2019财务报告分析——以中科英华为例

中科英华财务报表分析
小组成员：苏小平
石志霜
目录：1 中科英华财务报表分析
2 1、分析背景2 1）公司介绍
2 2）公司概念
3 、公司重大事项23 ）107年重大事项
4 年重大事项2）084 ）09年重大事项34 年重大事项104）
5 3、资产负债表
6 1）根据图表对资产负债表进行初步分析6 图表分析
9 分析小结
9 ）2 根据重大事项对资产负债表进行进一步分析
11 4、利润表
12 ）根据图表对资产负债表进行初步分析112 图表分析
13 分析小结
13 2）根据重大事项对利润表进行进一步分析14 、现金流量表5
16 1）根据图表对资产负债表进行初步分析
16 图表分析
19 分析小结
20 根据重大事项对现金流量表进行进一步分析）2
20 、比率分析6
20 各年度各项比率总揽23 债务状况分析24 获利能力分析
24 营运能力分析25 财务能力分析25
总体分析
、分析背景1）公司介绍1是经国家中科英华高技术股份有限公司地处东北老工业基地的长春高新技术开发区内，科技部认定的国家级高新技术企业。

作为中国科学院系统及国内热缩材料行业首家上市公司，中科英华是我国热缩材料研发生产的发源地，控制着全国的热缩母料配方技术。

同时，作为国内高档电解铜箔的提供者，公司生产的锂电池用电解铜箔在国内市场的占有率最近3年连续排名第一。

从2004年起，公司为了控制原材料上涨带来的成本上升，利用东北资源丰富的特点，开始拓展矿产资源（目前主要是石油）产业，并取得了一定的进展。

公司还将大力发展与石油、电力等能源领域相关的配套产品及相关技术服务的开发，同时将进行新的矿产资源和新能源的投资。

公司主营利润来源主要是热缩材料和铜箔，公司热缩产业在国内市场居领先地位，是热缩材料行业第一家上市的公司。

“CIAC“牌热缩电力电缆接续产品，热缩套管产品，以及钢质管道防腐材料等众多热缩材料产品，广泛应用于电力、石油、通讯、电子、汽车和军工等行业，其性能已达当代国际先进水平。

近年来在多领域有投资动作，中科英华旗下久游网有望海外上市，久游网是中国一家提供游戏互动社区服务、游戏移动增值服务及其他特色增值服务的网络游戏综合门户网站，曾获得凯雷等三家国际知名风险投资机构的融资。

中科英华高技术股份有限公司(原长春热缩材料股份有限公司)是1993 年12 月经吉林省经济体
制改革委员会吉改股批(1993)第76 号文批准,由长春应化所独家发起,以定向募集方式设立的股份有限公司。

1995 年3 月经吉林省体改委吉改股批[1995]48号文批准,公司向长春高新技术产业(集团)股份有限公司定向募集2,500 万股法人股。

1997 年9 月经中国证监会批准,公司向社会公开发行3000 万股人民币普通股股票,并在上海证券交易所上市挂牌交易。

2000 年9 月公司第二大股东长春高新技术产业(集团)股份有限公司与杉杉集团有限公司签定了股权转让合同,将其持有的公司全部股份转让给杉杉集团有限公司。

2002 年4
月,公司第一大股东中科院长春应用化学科技总公司分别与华创合润投资有限公司和杉杉集团有限公司签定了股权转让合同,将其持有的公司部分股份分别转让给华创合润投资有限公司和杉杉集团有限公司。

至此,杉杉集团有限公司成为公司第一大股东,华创合润投资有限公司成为公司第二大股东,中科院长春应用化学科技总公司成为公司第三大股东。

2006 年4
月,中科院长春应用化学科技总公司与杉杉集团有限公司签定了股权转让协议,将其持有的公司部分股份转让给杉杉集团有限公司,转让完成后,中科院长春应用化学科技总公司仍为公司第三大股东。

2006 年4 月,华创合润投资有限公司与平安信托投资有限责任公司(以下简称“平安信托”)签定了股权转让协议,将其持有的公司全部股份转让给平安信托,以设立中科英华股份投资集合资金信托；同时平安信托分别与上海润物投资发展有限公司和上海千程实业有限公司签定了股权转让协议,在信托计划成立第24 个月后,平安信托－中科英华股份投资集合资金信托将其持有的公司股份按照1.34:1 的比例一次性转让给上海润物投资发展有限公司和上海千程实业有限公司。

本次信托计划安排后,华创合润投资有限公司不再持有公司股权,平安信托－中科英华股份投资集合资金信托成为公司第二大股东。

2006 年7 月,公司完成了股权分制改革。

）公司概念2(1)电动汽车：公司宣布进军电动车技术领域。

2010年7月28日，中科英华
清华大学签，双方拟充分利用清华大学在电动汽车技术领域的技。

根据《合作协议书》署《合作协议书》
术、信息与人才优势，结合中科英华的资金、产业与市场优势，拟联合成立“清华大学—中科英华电动汽车研究院”。

中科英华此次与清华大学合作成立电动汽车研究院的合作模式为，中科英华按期支付研发经费，双方商定研发经费投入为3000万元，分5年投入，原则上每年科研预算不低于600万元；而清华大学以其科研优势与中科英华合作。

(2)项目投资：2010年3月23日，公司控股子公司郑州电缆拟投资23896万元新建《特种高压电缆工程项目》，以改善和提高公司电线电缆业务的盈利能力和整体实力。

据中科英华今日公告，该项目投产后可新增产能为：矿用等特种电缆21000km/年，超高压电缆120km/年；高压电缆160km/年、中压电缆1000km/年；新增产值76634万元（含税价）。

经测算项目投入使用正常运营后，每年可实现利润7042万元，销售利润率为10.75%，投资利润率为29.47%，投资回收期为6.68年。

(3)增发概念：2010年3月18日，公司2009年非公开发行股票事宜获得有条件通过。

公司本次定向增发的发行数量不超过1.5亿股，募集资金将以增资青海电子材料产业发展有限公司的方式，用于新建年产1.5万吨高档电解铜箔工程（二期）项目。

该项目的建设将有利于提高中科英华高档电解铜箔的生产能力、增强公司电解铜箔产品生产领域的竞争力。

(4)新材料概念：公司的高档铜箔项目是国家“863”计划科技成果转化大批量生产项目，产品在国内呈现供不应求的增长态势。

具有国际先进水平和自主知识产权的超厚铜箔产能大约为每年2100吨。

公司连续三年生产的锂电池用电解铜箔国内市场占有率达50%左右，并有可能进入利润更高的锂离子材料领域、锂离子动力电池领域。

、公司重大事项21）07年重大事项
①2004 年末，公司在宁波古林杉杉科技创业园购置了土地，并进行了初期平整等工程，全部成
本约26.75 万元/亩。

由于报告期内公司项目投入资金需求较大，因此公司于2007 年6 月11 日与宁波环球宇斯浦投资控股有限公司协商，以37.5 万元/亩的价格转让上述28 亩土地。

该资产的帐面价值为792.34 万元，实际出售金额为1,050 万元。

截止报告期未，该项资产已经过户完毕。

②2006 年10 月17 日，公司与关联方（杉杉投资控股有限公司、宁波杉杉股份有限公司）以及河北省廊坊市国有控股公司共同投资组建中科廊坊科技谷有限公司，该公司注册资本人民币2 亿元。

其中，廊坊经济技术开发区建设发展有限公司出资人民币2000 万元，占注册资本的10%；宁波杉杉股份有限公司出资人民币1.5 亿元，占注册资本的75%；杉杉投资控股有限公司出资人民币2000 万元，占注册资本的10%；本公司出资人民币1000 万，占注册资本的5%。

2007 年9 月，公司将持有的中科廊坊科技谷有限公司5%股权转让给上海证大置业有限公司，转让金额1050 万元，该资产的帐面价值为1000 万元。

截止报告期未，该项资产已经过户完毕。

③根据公司以矿产资源(含石油)产业为依托、以资源的深加工技术为核心、以电力、石油、电子、汽车等支柱性行业为服务对象的发展战略，2007 年3 月28 日，本公司与西部矿业集团有限公司签订了战略合作协议。

④根据公司以矿产资源(含石油)产业为依托、以资源的深加工技术为核心、以电力、石油、电子、汽车等支柱性行业为服务对象的发展战略，2007 年9 月21 日，本公司控股子公司长春中科英华科技发展有限公司（本公司直接持有其90％的股权，以下简称“长春中科“）与长春高新技术产业开发区管委会签署投资意向书。

．
2）08年重大事项
①2007 年9 月26 日，本公司向西部矿业集团有限公司购买青海西矿联合铜箔有限公司40%的股权该资产的实际购买金额为100,000,000 元。

股权转让事项已于2008 年3 月完成。

②2008 年12 月2 日公司被认定为吉林省2008 年第二批高新技术企业,三年内，将享受所得税按15%税率征收的优惠政策。

③2009 年2 月23 日郑州电缆有限公司接获由河南省科学技术厅、河南省财政厅、河南省国家税务局和河南省地方税务局认定为河南省2008 年度第二批高新技术企业，认定有效期为3 年。

④2008 年12 月29 日联合铜箔(惠州)有限公司获由广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局和广东省地方税务局认定为广东省高新技术企业，认定有效期为3 年。

3）09年重大事项
①公司收购北京世新泰德投资顾问有限公司主要目的是围绕公司的“产业链”战略，在合理的价格上进一步加强在高分子材料的上游资源行业--石油采集、开发行业的投资，增强公司高分子材料、电线电缆产业的市场竞争力，同时也进一步开拓公司电力电缆和石油线缆等产品的市场。

对公司持续经营能力和产业发展有积极的影响。

②公司收购北京创亚动力电池研发有限公司主要目的是根据公司的“产业链”战略，围绕电子信息产业发展电子和新能源基础材料的思路，与公司铜箔产品形成产业链。

本次收购对公司持续经营能力和产业发展有积极的影响。

③公司收购松原市正源石油开发有限责任公司50%的股权，主要是考虑该公司能为公司的石油开采业务提供良好的服务保障，从而进一步提高公司的盈利能力。

④公司收购国福华清新能源产业投资有限公司主要目的是加强公司铜箔产品在新材料、新能源领域应用的研究，使公司高档电解铜箔产品进一步向新材料、新能源领域拓展。

4）10年重大事项
①2009 年9 月12 日，经中国保险监督管理委员会办公厅保监厅【2009】342 号文批准，同意
本公司全资子公司联合铜箔（惠州）有限公司与其他5 家公司合资发起设立中融人寿保险股份有限公司（筹）事项。

其中，联合铜箔（惠州）有限公司以现金认购4,400 万股，出资总额为5,720 万元，占该公司总股本的20％。

2010 年3 月24 日，本公司接到中融人寿保险股份有限公司（筹）通知。

该公司开业申请已获中国保险监督管理委员会保监发改【2010】275 号文件批准。

该公司于2010 年4 月8 日正式开业。

②2010 年11 月27 日，公司与公司全资子公司BACHFIELD LIMITED 签定股权转让协议：公司将持有25%的股权转让给BACHFIELD LIMITED。

转让完成后，联合铜箔（惠州）有限公司有股权结构为：中科英华持50%的股权，BACHFIELD LIMITED 持50%的股权。

联合铜箔（惠州）有限公司已于2010 年12 月1 日完成工商变更。

③2011 年1 月17 日公司第六届董事会第二十次会议审议通过了《本公司全资子公司上海中科英华科技发展有限公司拟将持有的上海科润创业投资有限公司12,000 万股权以共计12,500 万元分别转让给浙江开开集团股份有限公司和芜湖隆威工贸有限公司各6,000 万股》议案。

④公司向战略投资者西部矿业集团有限公司非公开发行限售股份于2011 年2 月9日上市流通，流通数量为3,900 万股。

⑤2011 年3 月23 日，公司2011 年度第一期短期融资券已按照相关程序在全国银行间债元，发行100 天，每张面值365 亿元人民币，期限4 券市场公开发行完毕。

此次发行总额为
利率为5.25%。

主承销商为中国民生银行股份有限公司。

起息日为2011 年3 月24 日，兑付方式为到期一次性还本付息。

此次募集资金主要用于偿还银行贷款和补充流动资金，降低融资成本。

3、资产负债表
）根据图表对资产负债表进行初步分析1图表分析．
（图一）
（图二）
（图三）．
（图四）
（图五）
（图六）．
（图七）
（图八）
分析小结（图一）到（图八）是由资产负债表分析所得。

由表格及图中可以看出，从06年到10年这五年里，无论是资产还是负债和所有者权益，都呈现上升趋势。

在（图一）中，存货量以及应收账款稳步上升，波动不大。

货币资金与流动资产呈现出相似的波动，在09年出现转折，均低于08年和10年，流动性相比较低。

在（图二）中，可以看出无形资产以及长期股权投资呈现稳步增长，起伏不大。

在建工程在09年的量突然增增高，明显高于其他年度。

固定资产和非流动资产呈现相同的增长趋势，并且固定资产在10年增长幅度很大，非流动资产09年增长幅度较大。

在（图四）中，应付职工薪酬处于平稳状态，应付账款基本呈现匀速增长。

短期借款09年有所减少，低于前后两年。

流动负债在06至09年处与缓慢增长状态，在09到10年大幅度增长。

由（图五）可见，长期负债以及非流动负债的增长趋势基本一致，均是在07年以后直线增长。

在（图七）中，盈余公积和未分配利润变化不大，实收资本稳步增长，资本公积波动较大，07年和09年较少，在08年和10年接近、超过了500,000,000。

所有者权益呈现增长状态，由于09年资本公积很少，所以08至09年期间，所有者权益的增长平缓。

2）根据重大事项对资产负债表进行进一步分析
08年，被多次认定为高新技术企业；09年收购北京世新泰德投资顾问有限公司，收购的股权，收50%北京创亚动力电池研发有限公司，收购松原市正源石油开发有限责任公司．
购国福华清新能源产业投资有限公司，一系列的收购对公司持续经营能力和产业发展有积极的影响。

10年本公司全资子公司联合铜箔（惠州）有限公司与其他5 家公司合资发起设立中融人寿保险股份有限公司，股权结构发生改变；公司向战略投资者西部矿业集团有限公司非公开发行限售股份于2011 年2 月9日上市流通。

这一系列的重大事项使得公司从06年年这五年里，无论是资产还是负债和所有者权益，都呈现上升趋势。

10到．
4、利润表
1）根据图表对资产负债表进行初步分析图表分析
（图九）
120,000,000.00100,000,000.0080,000,000.00销售费用管理费用60,000,000.00财务费用40,000,000.0020,000,000.000.0043125
（图十）．
180,000,000.00160,000,000.00
（图十一）
120,000,000.00100,000,000.0080,000,000.00四、净利润60,000,000.00归属于母公司所有者的净利润40,000,000.0020,000,000.000.0054123
（图十二）分析小结（图九）到（图十二）是由利润表分析所得。

呈现出相同趋势，由表格及图中可以看出，在（图九）中营业收入和营业成本均在上升，年大为减少，财务费用、销售09年的量较前后两年都要少些。

在（图十）中管理费用在09营费用的曲线也呈现向下曲折的形态。

在（图十一）中总利润和营业利润的曲线几乎重合，年到达最低业外收入和营业外支出波动
不大。

在（图十二）中净利润呈现大幅度下滑，09 10年有所回升。

点，2）根据重大事项对利润表进行进一步分析
公司于2007 年6 月11 日与宁波环球宇斯浦投资控股有限公司协商，以37.5 万元/亩的价格转让上述28 亩土地。

2007 年9 月，公司将持有的中科廊坊科技谷有限公司5%股权转让给上海证大置业有限公司，转让金额1050 万元，该资产的帐面价值为1000 万元。

08年的一些收购购买事项使得公司在07、08年的利润呈下滑趋势。

但经过运行，到2009、2010年时，公司的利润又有所回升。

5、现金流量表
）根据图表对资产负债表进行初步分析1图表分析．
（图十三）
（图十四）
（图十五）．
（图十六）
（图十七）
（图十八）．
（图十九）
（图二十）
（图二十一）
分析小结
（图十三）到（图二十一）是由现金流量表所得。

由表格及图中可以看出，在（图十三）中销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动现金流入的曲线呈现相同的趋势，09年大为减少，收到其他与经营活动有关的现金变化不大，年有所减少。

在（图十四）中经营活动现金流出和购买商品、接受劳务支付的现金呈09但．
现正相关，其曲线09年都向下弯曲。

支付给职工以及为职工支付的现金和支付其他与经营活动有关的现金变化不大呈上升趋势，但所占比重不大。

在（图十五）中经营活动产生的现金流量净额07年、09年都较前后两年少，09年大为下降。

在（图十六）中投资活动现金流入和收回投资收到的现金在06、07年以及09、10年呈现正相关，曲线走向趋势相同。

在08年投资活动现金流入远多余其他年份。

而收回投资收到的现金在08年却为0。

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额以及收到其他与投资活动有关的现金变化不大，所占比重也不大。

在（图十七）中投资支付的现金07和09年较少，投资活动现金流出与购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金都是06到08年呈上升趋势，08到09年有所减少，09到10年又有所增多。

在（图十八）中投资活动产生的现金流量净额呈不多增多的趋势，但09年较前后两年少。

在（图十九中）取得借款收到的现金06到08年增长较大，08到10年增长平缓。

筹资活动现金流入总体上升，但09年较少，数量几乎与取得借款收到的现金相同。

在（图二十）中筹资活动现金流出和偿还债务支付的现金趋势相同，06到07年变化较小，07到08年大幅度上升，08到10年匀速增长。

偿还债务支付的现金占筹资活动现金流出比重大。

在（图二十一）中筹资活动产生的现金流量净额由06年的负数转正并不断增长，筹资现金流量为正。

但09年较少。

2）根据重大事项对现金流量表进行进一步分析
在中科英华的各项现金流量中，其投资活动值得注意，07年投资组建中科廊坊科技谷有限公司，08年完成向西部矿业集团有限公司购买青海西矿联合铜箔有限公司40%的股权，09年达成一些列收购协议。

可见中科英华的投资比较活跃。

其筹资活动，增发债券可以反映出，10年筹资现金量量大增。

在经营活动方面，销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动现金流入的曲线呈现相同的趋势，09年大为减少。

体现中科英华在经营方面的管理不够好。

6、比率分析
各年度各项比率总揽
流动比率=流动资产/流动负债
从上表可以看出，中科英华的流动比率从06到10年呈现先上升再下降的趋势，在06到08年短期偿债能力不断增强，08到10年短期偿债能力有所下降，在08、09两年流动比率超过一般认为的生产型公司合理的最低流动比率2，说明在这两年中，中科英华不能偿债
的风险最小。

流动负债/（流动资产—存货）=速动比率．
在上表中，速动比率也呈现先上升再下降的趋势，在速动比率中，各年数据均大于通常认为正常的的速动比率值1，最高是08年接近达到2.3，其次是09年接近达到1.9，可见中科英华短期偿债能力十分强。

在资本市场上，通过负债融资能获得发展资金的可能性更大。

所以中科英华的发展资金不成问题。

再由上表中流动比率与速动比率之差可以看出，中科英华存货所占流动资产的比重不大，可见中科英华的存货囤积较少，也反映出其销售能力较强。

0.32
0.49
0.73
0.39
0.66
现金比率现金比率=（现金+有价证券）/流动负债
现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率。

速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。

现金比率一般认为20%以上为好。

上表中我们可以看出，中科英华的现金比率均高于0.2，所以其偿付流动负债的能力强。

但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，在08年和10年分别达到了0.73和0.66，这样使得中科英华的机会成本增加。

获利能力分析
0.08
0.09
0.03
0.01
净资产收益率ROE = P/（E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0），其中：P为报告期利润；NP为报告期净利润；E0为期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数。

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

指标值越高，说明投资带来的收益越高。

07到10年净资产收益率在不断下降，可见中科英华获利能力较弱。

0.05
0.01
0.01
总资产收益率总资产收益率＝净利润/平均资产总额
从上表计算所得数据可以看出，中科英华资产运用效率比较低，资金利用效果也比较差，总资产收益率连年降低，体现其盈利的不是那么稳定也不那么持久。

也反映出其综合经营管理水平较差。

所以资产的利用有待提高。

-0.14
0.26
0.12
0.03
0.02
营业利润率营业利润率=营业利润/营业收入
营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。

此比率由06年的负值转变为07到10年的正值，可见中科英华在销售方面由亏损走向盈利。

但是此比率在07到10年一直在下降，单从比率上分析，可以得出中科英华盈利能力较弱。

0.33
0.31
0.14
0.04
0.03
成本费用利润率成本费用营业利润率=营业利润额/成本费用总额
从上表可以看出，成本费用利润率由06年一路下降。

由于成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。

该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。

可见中科英华在06到10年之间获利的成本不断提高，使得其成本费用利润率不断下降。

所以中科英华，应该降低单位成本，提高获利能力。

营运能力分析
0.5
0.47
0.68
0.86
1.11
流动资产周转率．
流动资产周转率（次）=主营业务收入/平均流动资产总额
一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。

在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。

从中科英华的流动资产周转率来看，从06到10年也是一直下滑，可见中科英华营运能力也在下降，周转速度也在减慢。

2.74
2.61
3.83。