产品市场和货币市场的一般均衡 ppt课件

L1曲线（出于交易和预防动机的货币需求曲线)
（1）
L1 L1（Y）
（2） rL1（Y）O NhomakorabeaY
L1
西方经济学· 宏观· 第十四章 第5页
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C、投机动机
是指人们为了抓住有利的购买有价证券 的机会而持有一部分货币的动机。
分析前提：人们一时不用的财富以两种形式存 在——货币、债券
债券能带来收益，而闲置的货币不能带来收益，为什么不 全部购买债券而要在二者之间做选择呢？
y 0
0
(1)
m
2
货币供给减少使LM曲线向左移动
西方经济学· 宏观· 第十四章 第30页
LM曲线移动的影响因素
m = M / P，LM曲线移动的影响因素有2个： （1）P不变，名义货币供给量M变动 M↑ m↑LM纵轴截距(-m/h)↓ LM线右移
（2）M不变，物价水平P变动
P↓m↑LM纵轴截距(-m/h)↓LM右移
L2
L3
L
西方经济学· 宏观· 第十四章 第13页
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五、货币供求均衡和利率的决定 1.货币供给
狭义货币M1=货币、纸币和活期存款。
广义货币供给＝M1+定期存款 更广义货币供给=M2+政府债券等货币近似物
r
m’
m
货币供给：一个国家在某一个时点上所保持的不属于政府和银行 所有的狭义货币。 它是一个存量概念 是国家用货币政策来调节的，它是一个外生变量 其大小与利率高低无关，故货币供给曲线是一条垂直于横轴 的线。 M:名义货币量供给，央行决定 m:实际货币量供给 P：价格指数，短期价格固定不变。 m=M/P 西方经济学· ppt课件 宏观· 第十四章 第14页
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第20页
1.LM曲线的经济含义
L ：liquidity M ：money
货币需求 货币供给
在货币市场上，产品市场的收入会反过来影响货币市场 的货币需求，进一步影响利率，即收入反作用于利率
LM曲线是一条用来描述在货币市场均衡状态下国民收入和 利率间相互关系的曲线。
出于投机动机的货币需求与利率成反方向变动 利率高时，投机性货币需求小 利率低时，投机性货币需求大
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第8页
货币投机需求是利率的减函数
L2＝L2（r） 或：L2= -hr
r ～ 利率 h ～ 货币投机需求的利率系数 (也称流动性偏好的利率系数)
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第9页
一、IS-LM模型概述 1、定义
IS-LM模型：
说明产品市场与货币市场同时达到均衡 时收入与利率决定的模型
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第34页
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非均衡时
r m r1 E r0 r2 0 L L(m)
西方经济学· 宏观· 第十四章 第16页
(2)均衡利率的变动
A 、 货币供给不变 货币需求变动 L1↑ L↑L曲线右移 r L L´m
利率↑，r0r1 L1↓ L↓L曲线左移 利率↓
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r1 r0
0
西方经济学· 宏观· 第十四章 第17页
2.流动偏好陷阱(Keynes trap)
L2曲线（投机需求曲线）
现行利率过高， L2=0 现行利率过低， L2=∞ r 即利率极低时，人们会以为利率 不会再降低，债券价格不会再上 涨而只会跌落，人们不管有多少 货币都愿意持在手中，这种情况 称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏 好陷阱”。P432
临界点 r0 流动偏好陷阱
想利用利率水平或有价证券价格水平的变化进行投机。
持有这种货币是为了在最有利的时机购买债券 什么时候购买债券 最有利？？
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第6页
（1）债券价格与利率
债券价格P、债券收益R和 利率水平r之间的关系为：
R P r
如果债券收益不变，债券价格取决于利率 利率↑债券价格↓；利率↓债券价格↑
r％
货币市场均衡
y
r％ L2(r)=w-hr
L2
投机需求
LM呈垂直状， 古典区域。
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m=L1+L2
y
L2
西方经济学· 宏观· 第十四章 第25页
r％
古典 区域
r2
P438图 P437字
中间 区域
r1
凯恩斯 区域
y
LM曲线的三个区域
ppt课件 西方经济学· 宏观· 第十四章 第26页
(3) L-r坐标系至r-y坐标系
经济意义： P↓ m↑利率↓国民收入↑ 即：实际货币供给增加带来国民收入增加
ppt课件 西方经济学· 宏观· 第十四章 第31页
5.LM曲线之外的经济含义
LM线外任意点上，L是否等于M
r
L = L1 + L2 L2A = L2B L1A > L1B LA > LB = MB = MA
( MB = LB ) B
是一定的国民收入相对应的利率水平，在这一水平上，货币 需求等于货币供给。
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第21页
2.LM曲线的推导
（1）公式推导
货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。 货币实际供给量m不变。 货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。 货币市场均衡的含义：m＝L，即m=L1(y)+L2(r) 维持货币市场均衡： m固定，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提
m,L
B、货币需求不变，货币供给变动 m↑ （货币投放） → m曲线右移 →利率↓，r0r2 r0 r2 r L m m´
m↓（货币回笼） → M曲线左移 →利率↑ 0 ppt课件
西方经济学· 宏观· 第十四章 第18页
m,L
特殊 情况
如果到达流动偏好陷阱： 无论货币供给曲线向右移动多少 都不可能再使利率下降
2.货币供求均衡和利率的决定
(1)均衡利率的决定
货币供给=货币需求即： L = m 时的利率
r m
货币供给线与货币需求 曲线的交点 E，此时利 率为r0
E
r0
L 0 L(m)
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第15页
如果r1＞r0：m＞L 感到手中持有货币太多 用多余货币购买债券 债券价格↑利率↓ 最后恢复均衡：r1r0 如果r2＜r0，L＞m 感到手中持有货币太少 抛出债券换取货币 债券价格↓利率↑ 恢复均衡 ：r2r0
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货币政策失效！
西方经济学· 宏观· 第十四章 第19页
第四节、LM曲线
LM曲线的定义（掌握） LM曲线的推导（理解） 公式推导（掌握） 四象限法（理解） L-r坐标系至r-y坐标系（理解） LM曲线的斜率（经济语言描述） （理解） LM曲线的移动（经济语言描述） （掌握） LM曲线外一点的含义（经济语言描述结论） （掌握）
m = ky – hr 即
300＝ 0.2y - 5r LM曲线：y = 25r + 1500
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m/k LM曲线
y
西方经济学· 宏观· 第十四章 第23页
（2） 四象限法
国民收入（决定） 交易需求量
L1 L1
交易需求
货币供给
L1=ky
m=L1 +L2
货币供给固定 -交易需求量＝ 投机需求量 （决定） 利率 （决定） LM：收入和利 率的关系
L1=L(Y)交易动机和预防动机
A交易动机（transactional motive for money ） 个人 和企业需要货币是为了正常的交易活动。出于交易动机 的货币需求量取决于 （1）收入与支出缺乏同步：间隔越长，对货币的交易需 求越大。决定于惯例和商业制度，短期假定固定不变。 （2）收入。收入越高，交易数量越大，应付日常开支所 需要的货币量就越大。 B谨慎动机或称预防性动机（precautionary motive for money） 为了预防意外支出而而持有一部分货币的动机。 取决于 （1）未来收入与支出的不确定程度； （2）对意外事件的看法，大体与收入成正比。 ppt课件 西方经济学· 宏观· 第十四章 第4页
4.LM曲线的水平移动 LM曲线的方程：
m k r y h h
k、h不变，实际货币供给量m变动，导致LM曲线移动 m↑货币供给曲线右移LM线右移 m↓货币供给曲线左移LM线左移
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第29页
m
1
m
1
0
r
(3)
LM1
y
0
(2)
m
2
r
LM0
(4)
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L2 当利率极低，人们手中无论增加多少货币，都不会再去购买有价 证券，都要留在手中，流动性偏好无穷大，这时银行增加货币供 给，也不会是利率下降，即货币政策失效。 ppt课件 西方经济学· 宏观· 第十四章 第11页
四、货币需求函数
L1线：出于交易和预防动机的货币 需求与利率无关，与横轴垂直 L2线：出于投机动机的货币需求 前一段：向右下倾斜， 投机性货币需求量随利率的 下降而增加 后一段：水平，流动偏好陷阱 利率低到一定值时，货币需 求量为无穷大
如：一张债券一年可获利息10元， 若：利率为10%，则债券价格为100元 利率为5%，则债券价格为200元
故债券价格高低与利率的高低成反比
ppt课件 西方经济学· 宏观· 第十四章 第7页
（2）出于投机动机的货币需求与利率
如果现期利率较高，即债券价格比较低 人们预计债券价格↑ 人们会买进债券以备将来高价卖出， 人们手中出于投机动机而持有的货币量就减少
高，从而使得L2减少。
ppt课件 西方经济学· 宏观· 第十四章 第22页
货币市场达到均衡，则m＝L ， L＝ky–hr。 得到LM曲线：m＝ky–hr
h m y r k k
k m r y h h
r％
已知货币供应量 m = 300，货 币需求量 L = 0.2y - 5r； 求LM曲线。
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r％
y
货币市场均衡
r％
L2
投机需求
m=L1+L2 y
L2(r)=w-hr
L2
西方经济学· 宏观· 第十四章 第24页
注意两个特别的区域
r1利率较低时，c 出于投机需求持有 货币无限。 LM存在一个水平 状，凯恩斯区域。
L1
交易需求
L1
货币供给
L1=ky
m=L1 +L2
利率r2较高时， 出于投机需求持 有货币＝0。
L=ky-hr P433
L线：L2线向右平移L1线的水平距离
ppt课件 西方经济学· 宏观· 第十四章 第12页
货币需求函数：点的移动和线的平移
r
Y1
Y2
Y3
L=L1(Y) +L2(r)=ky-hr r上升或下降，L减少或增加。
L1=kY1-h1r
r1
L2=kY2-h2r
r2
L3=kY3-h3r
L1
LM
r r2 r1 E1
y2
y1
r E2
B A
m
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L
y1 y2
y
西方经济学· 宏观· 第十四章 第27页
3.LM曲线的斜率 LM曲线斜率为：k / h
m k r y h h
① h一定，k小→ k/h小→LM平缓
② k一定，h大→k/h小→LM平缓
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第28页
LM A( LA > MA )
rA= rB
•
•
LM曲线右侧: L> M LM曲线左侧: L< M
O
YB
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YA
Y
西方经济学· 宏观· 第十四章 第32页
第五节 IS-LM分析
一、IS-LM模型概述 二、均衡的利率和收入 三、两个市场的非均衡状态 四、均衡收入和均衡利率的变动
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第33页
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第2页
1、货币需求
货币需求：又称流动性偏好，由于货币具有使用上的 灵活性，人们宁可以牺牲利息收入而储存不生息的货 币来保持财富的心理倾向。由凯恩斯首先提出。
财富的持有形式：货币、债券、股票、房地产等
人们为什么想要持有一定数量的货币？——三个动机
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第3页
第三章 产品市场和货币市场的一般均衡
一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯有效需求理论的基本框架
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第1页
问题的提出
在产品市场中, 利率决定投资，从而影响国 民收入。 利率是如何决定？ 利率的决定只能由货币市场供求决定 货币供给（m）是由政府控制（外生变量） 货币需求(L)是利率决定的主要因素（内生）
极端情况：
A、现行利率过高（高得不能再高）→债券的价 格低的不能再低→预期债券价格只能上升→用所有 货币去买债券→L2=0
B、现行利率过低（不可能再低了）→债券价格 过高→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持 有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯流动偏好陷阱”
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西方经济学· 宏观· 第十四章 第10页