鹏鹞环保：巨额污水处理服务费拖欠

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鹏鹞环保股份有限公司（以下简称“鹏鹞环保”）于2014年发布了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿），公司拟公开发行股票数量不超过8000万股。

而这已是鹏鹞环保IPO的“二进宫”——2013年该公司曾拟登陆上交所主板，但是其后递交了终止审查申请，主动申请退出主板拟IPO队伍，仅一个月后转战创业板。

招股说明书显示，鹏鹞环保面临巨大的财务压力——公司连续数年资产负债率超过50％，同时应收账款高企。

此外，由于IPO迟迟未有进展，公司求资若渴，已迫不及待地于2015年初发行短期融资券3亿元，希望借此缓解资金压力。

此外，记者注意到，公司与西宁市水务局、西宁市财政局等旷日持久的仲裁案件仍未解决，公司超过3000万元的污水处理费仍被拖欠，这无疑让公司雪上加霜。

应收账款数据前后不一
招股说明书显示，鹏鹞环保前身
为新交所主板上市公司“亚洲环保”
的下属核心公司，公司是中国环保产
业的开拓者之一，也是国内环保水处
理行业的领军企业，可提供环保水处
理相关的研发、咨询与设计、设备生
产与销售、工程承包、项目投资和运
营等一站式服务，是水处理行业的全
产业链综合服务提供商。

本次公司IPO的募集资金拟投向
长春市第一净水厂改扩建工程（BT项
目）、长春市第三净水厂提标改造工
程（BT项目）和补充流动资金，合计
12.52亿元。

其中，补充流动资金达
到2亿，占募集资金总额的16％。

报告期内，鹏鹞环保的资产负债
率一直处于较高水平，2011年至
2013年这一数据分别为：57.72%、
58.24%和53.89%，远高于同行业水
平。

同时记者注意到，公司的应收账
款余额亦居高不下，2011年至2013
年这一数据分别为：2.91亿元、2.87
亿元和3.05亿元，应收账款余额占营
业收入的比例分别为48.92％、
28.37％和27.34％。

据了解，公司水处理投资运营业
务及环境工程承包业务需要大量资
金，同时该业务建设周期长、投入高、
工程款项结算复杂，结算时间不均
衡、回款期限相对较长等都导致了公
司应收款高企，同时资产负债率高，
流动比率和速动比率偏低。

本想借IPO缓解资金压力，但是
由于进展缓慢，公司已经急不可耐地
于2015年发行短期融资券。

相关信
息显示，鹏鹞环保2015年3月拟发行
3亿元短期融资券，期限为366日，招
商银行为此次发行主承销商和薄记
管理人。

值得注意的是，记者在公司2015
年度第一期短期融资券募集说明书
中看到了公司最近三年及一期末
（2011年、2012年、2013年和2014年
鹏鹞环保：巨额污水处理服务费拖欠
应收账款高企资金链紧绷
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1－9月）的应收账款数据，分别为：2.38亿元、2.44亿元、2.45亿元和2.6亿元。

这与招股说明书披露的数据并不一致。

究竟哪种数据是准确的，目前尚无法知晓。

此外，该说明书中还显示公司长期应收账款分别为0元、2.93亿元、7.76亿元和28.74亿元。

长期应收账款激增速度令人咋舌。

巨额费用被拖欠
记者注意到，今年两会期间，全国工商联环境商会向大会提交了4份提案，这4份提案分别是：《关于遏止环保行业恶性竞争的提案》、《关于进一步完善环保领域PPP项目支付机制的提案》、《关于完善环保产业税收优惠政策的提案》《关于加快污染场地修复的提案》。

而在《关于进一步完善环保领域PPP项目支付机制的提案》中，鹏鹞环保与西宁市政府的事件被着重提到。

该提案对我国环保领域PPP项目的收付费实施过程中存在的几个主要问题进行了讲述，其中在说到部分地方政府缺乏契约精神时指出，“据2011年国家审计署发布的《9个省市2010年度城镇污水垃圾处理专项资金审计结果》显示，9个省市中有13个单位将污水垃圾处理资金用于出借、股权投资和其他基础设施建设等支出。

又如鹏鹞环保运营的西宁市
第一和第三两个污水处理厂，因当地
政策变更后与已签订合同条款不符，
导致了数千万污水处理服务费拖
欠。

”
记者在鹏鹞环保招股说明书里
看到，西宁鹏鹞污水处理有限公司为
鹏鹞环保持有100％股份的全资子公
司，其成立于2008年4月16日，注册
资本1.71亿元，经营范围为污水处
理。

鹏鹞环保表示，西宁鹏鹞的设立
是出于西宁市第一污水处理厂项目
需要，主要负责西宁市第一污水处理
厂项目的建设及运营。

西宁鹏鹞环
保旗下拥有西宁市第一污水处理厂
特许经营项目和西宁市第三污水处
理厂委托运营项目，其设计规模分别
为8.5万吨/日和10万吨/日。

招股说明书同时显示，因西宁市
水务局、西宁市排水公司、西宁市财
政局未按照相关约定——保底水量
及调整价格金额支付污水处理费，西
宁鹏鹞作为申请人，请求仲裁委裁定
西宁市水务局、西宁市财政局、西宁
市排水公司支付相关污水处理费
3313.56万元，以及相关违约金。

相关财务数据显示，鹏鹞环保
2011年净利润不到7000万，2013年
的净利润为2.53亿元，被拖欠3000多
万元的费用，对公司的影响可谓巨
大，令本已紧绷的资金链雪上加霜。

同时，这也让投资者多了几分担忧，
未来公司经营中会不会继续现出款
项被拖欠的情况，万一再次出现，旷
日持久的官司显然对公司是非常不
利的。

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