国际经贸高级英语精读与翻译
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买进（卖出）与现货市场上经营的商品数量相当，期限相近，但交易方向相反的相应的期 货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）同样的期货合约来抵补这一商品或金融工 具因市场价格变动所带来的实际价格风险。
学习目标
• 本单元的要点是 • 主要讨论股票和证券以外的各种金融工具，包括
期货和套期保值与投机，期权和互换，后两者通 常也称金融期约。开始是一个有关的词汇练习， 然后是一篇课文和听力的练习。
4.期货 （1）含义 期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物， 这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具，还可以是 金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。 买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期 货进行投资或投机。对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市场的动荡。 期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发生 的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货， 基本术语 期货合约
2.贴水及升水 “贴水”英文名称“discount”。是指远期汇率低于即期汇率，与“升水” 对应。在通常情况下，银行报出的升贴水数只有两位或三位数。如果为两位 数，即为小数点后第三和第四位，如果报三位数，即为小数点后第二、三加 第四位数。升贴水数的大小，两个数的排列次序也按升水或贴水而不同。在 直接标价法下，大数在前，小数在后，即为贴水。在间接标价法下，小数在 前，大数在后，则为升水。 升水(Premium):在货币市场中，升水指为判断远期或期货价格而向即期价格 中添加的点数。 即当“被报价币利率”小于“报价币利率”时的情况。此时Swap Point为正 数。这种情况下，换汇汇率点数排列方式为左小右大。
升水表示远期汇率高于即期汇率。在直接标价法下，升水代表本币贬值。反 之，在间接标价法下，升水表示本币升值。如人民币兑美元现汇汇率为100 美元=810.02元人民币，若期汇升水10个点，则期汇汇率为100美元=810.12 元人民币，表示人民币贬值10个点。反之亦然。
3.期权 （1）含义 期权（option）又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质 上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规 定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买 期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方 则是必须履行买方行使权利的义务人。 （2）主要种类 由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同，产生了众多的期权品种，对期权进行 合理的分类，更有利于我们了解外汇期权产品。 ① 按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。 看涨期权（Call Options）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥 有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定 的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期 内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。 看跌期权（Put Options）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥 有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定 的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期 内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。 ② 按期权合约上的标的划分，有股票期权、股指期权、利率期权、商品期权以及外汇期 权等种类。
由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物 的标准化合约。 ② 交割
是指期货合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品 所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。 ③ 套利
投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另 一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。 ④ 套期保值
ห้องสมุดไป่ตู้
Passage
Futures and derivatives
①Every weekday, enormous amounts of commodities, currencies and financial securities are traded for immediate delivery at their current price on spot markets. Yet there are also futures markets on which contracts can be made to buy and sell commodities, currencies, and various financial assets, at a future date (e.g. three, six or nine months ahead), but with the price fixed at the time of the deal. Standardized deals for fixed quantities and time periods (e.g.25 tons of copper to be delivered next June 30) are called futures; individual, non-standard, ‘over-the-counter’ deals between two parties (e.g. 1.7 billion yen to be exchanged for dollars on September i5, at a rate set today) are called forward contracts.
Unit 13 Increasing Futures and Derivatives
1
Background
1.金融衍生品 主要有以下三种分类： (1)根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和互换四大类。 远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某 一特定数量和质量资产的交易形式。 期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、 质量作出了统一规定。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。 因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。 期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某 一特定种类、数量、质量原生资产的权利。期权合同有在交易所上市的标准化合同，也 有在柜台交易的非标准化合同。 （2）根据原生资产分类，即股票、利率、汇率和商品。如果再加以细分，股票类中又包 括具体的股票（股票期货、股票期权合约）和由股票组合形成的股票指数期货和期权合 约等；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率（如利率期货、利率远期、 利率期权、利率互换合约）和以长期债券利率为代表的长期利率（如债券期货、债券期 权合约）；货币类中包括各种不同币种之间的比值；商品类中包括各类大宗实物商品。 到目前为止，国际金融领域中，流行的衍生产品有如下四种：互换、期货、期权和远期 利率协议。采取这些衍生产品的最主要目的均为保值或投机。但是这些衍生产品所以能 存在与发展都有其前提条件，那就是发达的远期市场。
学习目标
• 本单元的要点是 • 主要讨论股票和证券以外的各种金融工具，包括
期货和套期保值与投机，期权和互换，后两者通 常也称金融期约。开始是一个有关的词汇练习， 然后是一篇课文和听力的练习。
4.期货 （1）含义 期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物， 这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具，还可以是 金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。 买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期 货进行投资或投机。对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致金融市场的动荡。 期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发生 的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货， 基本术语 期货合约
2.贴水及升水 “贴水”英文名称“discount”。是指远期汇率低于即期汇率，与“升水” 对应。在通常情况下，银行报出的升贴水数只有两位或三位数。如果为两位 数，即为小数点后第三和第四位，如果报三位数，即为小数点后第二、三加 第四位数。升贴水数的大小，两个数的排列次序也按升水或贴水而不同。在 直接标价法下，大数在前，小数在后，即为贴水。在间接标价法下，小数在 前，大数在后，则为升水。 升水(Premium):在货币市场中，升水指为判断远期或期货价格而向即期价格 中添加的点数。 即当“被报价币利率”小于“报价币利率”时的情况。此时Swap Point为正 数。这种情况下，换汇汇率点数排列方式为左小右大。
升水表示远期汇率高于即期汇率。在直接标价法下，升水代表本币贬值。反 之，在间接标价法下，升水表示本币升值。如人民币兑美元现汇汇率为100 美元=810.02元人民币，若期汇升水10个点，则期汇汇率为100美元=810.12 元人民币，表示人民币贬值10个点。反之亦然。
3.期权 （1）含义 期权（option）又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。从其本质 上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规 定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买 期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方 则是必须履行买方行使权利的义务人。 （2）主要种类 由于期权交易方式、方向、标的物等方面的不同，产生了众多的期权品种，对期权进行 合理的分类，更有利于我们了解外汇期权产品。 ① 按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权两种类型。 看涨期权（Call Options）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥 有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定 的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期 内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。 看跌期权（Put Options）是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥 有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定 的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期 内，应期权买方的要求，以期权合约事先规定的价格买入期权合约规定的特定商品。 ② 按期权合约上的标的划分，有股票期权、股指期权、利率期权、商品期权以及外汇期 权等种类。
由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物 的标准化合约。 ② 交割
是指期货合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品 所有权的转移，了结到期末平仓合约的过程。 ③ 套利
投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另 一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。 ④ 套期保值
ห้องสมุดไป่ตู้
Passage
Futures and derivatives
①Every weekday, enormous amounts of commodities, currencies and financial securities are traded for immediate delivery at their current price on spot markets. Yet there are also futures markets on which contracts can be made to buy and sell commodities, currencies, and various financial assets, at a future date (e.g. three, six or nine months ahead), but with the price fixed at the time of the deal. Standardized deals for fixed quantities and time periods (e.g.25 tons of copper to be delivered next June 30) are called futures; individual, non-standard, ‘over-the-counter’ deals between two parties (e.g. 1.7 billion yen to be exchanged for dollars on September i5, at a rate set today) are called forward contracts.
Unit 13 Increasing Futures and Derivatives
1
Background
1.金融衍生品 主要有以下三种分类： (1)根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和互换四大类。 远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某 一特定数量和质量资产的交易形式。 期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、 质量作出了统一规定。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。 因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。 期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某 一特定种类、数量、质量原生资产的权利。期权合同有在交易所上市的标准化合同，也 有在柜台交易的非标准化合同。 （2）根据原生资产分类，即股票、利率、汇率和商品。如果再加以细分，股票类中又包 括具体的股票（股票期货、股票期权合约）和由股票组合形成的股票指数期货和期权合 约等；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率（如利率期货、利率远期、 利率期权、利率互换合约）和以长期债券利率为代表的长期利率（如债券期货、债券期 权合约）；货币类中包括各种不同币种之间的比值；商品类中包括各类大宗实物商品。 到目前为止，国际金融领域中，流行的衍生产品有如下四种：互换、期货、期权和远期 利率协议。采取这些衍生产品的最主要目的均为保值或投机。但是这些衍生产品所以能 存在与发展都有其前提条件，那就是发达的远期市场。