财务管理的价值观念(PPT 49页)
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
解：见现金流量图：
Ｆ＝Ａ（Ｆ／Ａ，i, n）=8000× （Ｆ／Ａ，8%, 10） =8000 ×14.487 = 115 892.
例3：某厂欲积累一笔设备更新基金，用于４年 后更新设备，此项投资总额为５００万元，银 行利率１２％，问每年末至少要存多少钱？
解：见现金流量图：
Ａ＝Ｆ（Ａ／Ｆ，１２％，４）＝５００ × ０．２０９２３ ＝１０４．６２万元．
⑵ 若资金的成本为：１６％ ①一次性付款：５００ ×８８％＝４４０万 ②分期付款： Ｐ＝５００×４０％
＋５００×３０％（Ｐ／Ｆ，１６％，１） +５００ × ２０％（Ｐ／Ｆ，１６％，２） ＋５００ × １０％（Ｐ／Ｆ，１６％，３）
＝４３５．６６万元 结论：此时选择分期付款 。
例7： 某债券是一年前发行，面额５００元，年限５ 年，年利率１０％，每年支付利息，到期还本．若有 一位投资者要在余下的４年只的年收益为８％，问该 债券市场价格为多少，投资者才能买入？
⑵ 第一个 A 前一时点没有 A 值 。
3、A→P、P→A：在现金流量图上，间隔n时段；
还要注意⑴ 所求的 P 在第一个 A 的前一时点 上，
⑵ 第一个 A 前一时点没有 A 值 。
请注意
资金时间价值 告诉我们： 1、不同时间点的资金值不能直接相 加，必须经过资金等量计算到同一时点 后，才能相加； 2、未来的资金值没有“现在值”值钱， 这一点一定要牢记心间。
第三章 财务管理的价值观念
一、资金时间价值的概念
二、资金时间价值的计算
资金时间价值的计算涉及两个重要的概念， 即现值和终值。
终值又称将来值，是现在一定量现金在未 来某一时点上的价值，俗称本利和。
现值又称本金，是指未来某一时点上的一 定量现金折算到现在的价值。
在实际工作中有两种方式计息，即单利和复 利。
解：见现金流量图： Ｐ＝Ａ（Ｐ／Ａ，８％，４） ＋５５０（Ｐ／Ｆ，８％，４） ＝５０ ×３．３１２ ＋ ５５０ ×０．７３５ ＝５３５元
请注意 1、在应用资金时间价值的计算时候，一定要 画现金流量图，这样一方面可以在画图时正确 理解题意；二方面可以通过现金流量图正确排 出计算公式； 2、我们在刚刚学习的时候，需要认真学习具 体数学公式，但是以后具体计算的时候，只要 使用国际通用式子。
2.复利现值
复利现值计算，是指已知s、i、n时，求P。
3，名义利率与实际利率的换算
名义利率和实际利率之间的关系为：1＋i ＝（1＋r/M）M
（三）年金的终值与现值
1.普通年金 凡收入或支出相等金额的款项发生在每期期末的年金
叫做“普通年金”，亦称“后付年金”。 （1）普通年金终值 是每期期末收入或支出“等额款项” 的复利终值之
（一）单利的计算
1.单利利息的计算 I＝P×i×t
2.单利终值的计算 S＝P＋P×i×t＝P×（1＋i×t）
3.单利现值的计算 P＝S－I＝S－S×i×t＝S×（1－i×t）
（二）复利的计算
1.复利终值 复利终值的计算公式为：S＝P×（1＋i）n
上式中（1＋i）n 为复利终值系数，记作 （S／P,i,n）
解：见现金流量图：
⑴ 因为资金的成本为它的机会成本：１０％
①一次性付款：５００ ×８８％＝４４０万元；
②分期付款：
Ｐ＝５００×４０％＋
＋ ５００×３０％（Ｐ／Ｆ，１０％，１）
＋ ５００×２０％（Ｐ／Ｆ，１０％，２）
＋ ５００×１０％（Ｐ／Ｆ，１０％，３）
＝４５６．５７万元
结论：此时选择一次性付款；
练习题
1、银行利息率10%时，一张票面价值20万元，期 限为3年的期票，现在可以兑换现金多少？
2、某工程项目，1992年初借款100万元，年利率 10% 工程三年完工，从1995年起第一年还贷款10万， 以后每年末还贷款20万，求2001年初还欠银行多 少？
3、每月领独生子女费5元的一对夫妇，每年年末 把 60元以零存整取方式存入银行，倘若独生子 女费只发到14岁，这对夫妇到孩子22岁时把这笔 钱取出，按年利息率5%计算，可以得到多少？
四、资金等值计算应用：
例１：某人计划５年后从银行提取１万元，如 果银行利率为１２％，问现在应该存入银行，i, n）=1万×（Ｐ／Ｆ，１ ２％，５）
＝ 1万×０．５６７４＝Ｏ．５６７４万元．
例２：某人从３０岁起每年末存入８００0元，连 续十年，银行利率为８％，问１０年后能取多少 本利和？
和。 （2）偿债基金 是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数
额。 （3）普通年金现值 为在每期期末取得相等金额的款项，现需要投入的金
额。
2．预付年金
凡收入或支出相等金额的款项在每期期初的年金， 叫做“预付年金”或“先付年金”
3．递延年金 递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期
以后的年金。
例４：某设备经济寿命为８年，预计年净收益 ２０万元，残值为零，若投资者要求收益率 为２０％，问投资者最多愿意出多少钱购买 此设备？
解：
Ｐ＝Ａ（Ｐ／Ａ，２０％，８）
Ｐ＝２０ ×３．８３７＝７６，７４万元
例5：某投资项目贷款２００万元，银行利率１０％ 银行要求４年内收回全部贷款，那么项目每年的 净收益不应少于多少万元？
解：
见现金流量图：Ａ＝Ｐ（Ａ／Ｐ，１０％，４）
＝２００ ×０．３１５４７
＝６．０９万元．
例6：某企业拟购买一大型设备，价值５００万元， 有二种付款选择：①一次性付款，优惠１２％；
②分期付款，不享受优惠，首次付款必须达到４ ０％，第一年末付３０％，第二年末付２０％， 第三年末付１０％，假如企业购买设备所用资金 是自有资金，它的机会成本为１０％．问应该选 择哪一个付款方式？又若企业用借款资金购买设 备，借款利率１６％，则 应该选择哪种付款方式？
4．永续年金 凡无限继续收入或支出相等金额款项的年金，叫
做“永续年金”，又称“终生年金”。如商业银 行中设置的“存本取息”类存款就是永续年金的 例子。
请注意
1、P→F、F→P：在现金流量图上，间隔n时段；
2、A→F、F→A：在现金流量图上，间隔n时段；
还要注意⑴ 所求的 F 与最后一个 A 在同一时点 上，
Ｆ＝Ａ（Ｆ／Ａ，i, n）=8000× （Ｆ／Ａ，8%, 10） =8000 ×14.487 = 115 892.
例3：某厂欲积累一笔设备更新基金，用于４年 后更新设备，此项投资总额为５００万元，银 行利率１２％，问每年末至少要存多少钱？
解：见现金流量图：
Ａ＝Ｆ（Ａ／Ｆ，１２％，４）＝５００ × ０．２０９２３ ＝１０４．６２万元．
⑵ 若资金的成本为：１６％ ①一次性付款：５００ ×８８％＝４４０万 ②分期付款： Ｐ＝５００×４０％
＋５００×３０％（Ｐ／Ｆ，１６％，１） +５００ × ２０％（Ｐ／Ｆ，１６％，２） ＋５００ × １０％（Ｐ／Ｆ，１６％，３）
＝４３５．６６万元 结论：此时选择分期付款 。
例7： 某债券是一年前发行，面额５００元，年限５ 年，年利率１０％，每年支付利息，到期还本．若有 一位投资者要在余下的４年只的年收益为８％，问该 债券市场价格为多少，投资者才能买入？
⑵ 第一个 A 前一时点没有 A 值 。
3、A→P、P→A：在现金流量图上，间隔n时段；
还要注意⑴ 所求的 P 在第一个 A 的前一时点 上，
⑵ 第一个 A 前一时点没有 A 值 。
请注意
资金时间价值 告诉我们： 1、不同时间点的资金值不能直接相 加，必须经过资金等量计算到同一时点 后，才能相加； 2、未来的资金值没有“现在值”值钱， 这一点一定要牢记心间。
第三章 财务管理的价值观念
一、资金时间价值的概念
二、资金时间价值的计算
资金时间价值的计算涉及两个重要的概念， 即现值和终值。
终值又称将来值，是现在一定量现金在未 来某一时点上的价值，俗称本利和。
现值又称本金，是指未来某一时点上的一 定量现金折算到现在的价值。
在实际工作中有两种方式计息，即单利和复 利。
解：见现金流量图： Ｐ＝Ａ（Ｐ／Ａ，８％，４） ＋５５０（Ｐ／Ｆ，８％，４） ＝５０ ×３．３１２ ＋ ５５０ ×０．７３５ ＝５３５元
请注意 1、在应用资金时间价值的计算时候，一定要 画现金流量图，这样一方面可以在画图时正确 理解题意；二方面可以通过现金流量图正确排 出计算公式； 2、我们在刚刚学习的时候，需要认真学习具 体数学公式，但是以后具体计算的时候，只要 使用国际通用式子。
2.复利现值
复利现值计算，是指已知s、i、n时，求P。
3，名义利率与实际利率的换算
名义利率和实际利率之间的关系为：1＋i ＝（1＋r/M）M
（三）年金的终值与现值
1.普通年金 凡收入或支出相等金额的款项发生在每期期末的年金
叫做“普通年金”，亦称“后付年金”。 （1）普通年金终值 是每期期末收入或支出“等额款项” 的复利终值之
（一）单利的计算
1.单利利息的计算 I＝P×i×t
2.单利终值的计算 S＝P＋P×i×t＝P×（1＋i×t）
3.单利现值的计算 P＝S－I＝S－S×i×t＝S×（1－i×t）
（二）复利的计算
1.复利终值 复利终值的计算公式为：S＝P×（1＋i）n
上式中（1＋i）n 为复利终值系数，记作 （S／P,i,n）
解：见现金流量图：
⑴ 因为资金的成本为它的机会成本：１０％
①一次性付款：５００ ×８８％＝４４０万元；
②分期付款：
Ｐ＝５００×４０％＋
＋ ５００×３０％（Ｐ／Ｆ，１０％，１）
＋ ５００×２０％（Ｐ／Ｆ，１０％，２）
＋ ５００×１０％（Ｐ／Ｆ，１０％，３）
＝４５６．５７万元
结论：此时选择一次性付款；
练习题
1、银行利息率10%时，一张票面价值20万元，期 限为3年的期票，现在可以兑换现金多少？
2、某工程项目，1992年初借款100万元，年利率 10% 工程三年完工，从1995年起第一年还贷款10万， 以后每年末还贷款20万，求2001年初还欠银行多 少？
3、每月领独生子女费5元的一对夫妇，每年年末 把 60元以零存整取方式存入银行，倘若独生子 女费只发到14岁，这对夫妇到孩子22岁时把这笔 钱取出，按年利息率5%计算，可以得到多少？
四、资金等值计算应用：
例１：某人计划５年后从银行提取１万元，如 果银行利率为１２％，问现在应该存入银行，i, n）=1万×（Ｐ／Ｆ，１ ２％，５）
＝ 1万×０．５６７４＝Ｏ．５６７４万元．
例２：某人从３０岁起每年末存入８００0元，连 续十年，银行利率为８％，问１０年后能取多少 本利和？
和。 （2）偿债基金 是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数
额。 （3）普通年金现值 为在每期期末取得相等金额的款项，现需要投入的金
额。
2．预付年金
凡收入或支出相等金额的款项在每期期初的年金， 叫做“预付年金”或“先付年金”
3．递延年金 递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期
以后的年金。
例４：某设备经济寿命为８年，预计年净收益 ２０万元，残值为零，若投资者要求收益率 为２０％，问投资者最多愿意出多少钱购买 此设备？
解：
Ｐ＝Ａ（Ｐ／Ａ，２０％，８）
Ｐ＝２０ ×３．８３７＝７６，７４万元
例5：某投资项目贷款２００万元，银行利率１０％ 银行要求４年内收回全部贷款，那么项目每年的 净收益不应少于多少万元？
解：
见现金流量图：Ａ＝Ｐ（Ａ／Ｐ，１０％，４）
＝２００ ×０．３１５４７
＝６．０９万元．
例6：某企业拟购买一大型设备，价值５００万元， 有二种付款选择：①一次性付款，优惠１２％；
②分期付款，不享受优惠，首次付款必须达到４ ０％，第一年末付３０％，第二年末付２０％， 第三年末付１０％，假如企业购买设备所用资金 是自有资金，它的机会成本为１０％．问应该选 择哪一个付款方式？又若企业用借款资金购买设 备，借款利率１６％，则 应该选择哪种付款方式？
4．永续年金 凡无限继续收入或支出相等金额款项的年金，叫
做“永续年金”，又称“终生年金”。如商业银 行中设置的“存本取息”类存款就是永续年金的 例子。
请注意
1、P→F、F→P：在现金流量图上，间隔n时段；
2、A→F、F→A：在现金流量图上，间隔n时段；
还要注意⑴ 所求的 F 与最后一个 A 在同一时点 上，