2020 年宏观经济形势

2020 年宏观经济形势
作者：暂无
来源：《企业观察家》 2020年第1期
文/魏杰清华大学经济管理学院教授、博士生导师、著名经济学家
2020年仍然是中国调整开放格局的一年，这是因为中美贸易摩擦的倒逼，使得我们不得不
调整自己的开放格局。

我们朝着开放格局要去做的事做好了，我们就能打开中国开放与国际合
作的新局面，从而在未来的发展中拥有更多的主动性和话语权。

今天，主要想跟大家聊聊2020年，对2020年怎么看，这可能是大家关注的事情。

01.预判一：2020年仍然是还债的高峰期
第一，2020年可能仍然是还债的高峰期，2014～2016年的放水导致中国负债太高，所以2018～2020年是中国的还债高峰期。

在还债高峰期，应该怎么做呢？必须要做到一条：保障资
金供给的正常。

如果资金供给不正常，就会发生大量的债务危机，债务危机发展到一定程度，
就会导致所谓的金融危机。

所以在2020年，针对还债高峰期，我们要做的重要的一件事就是保证资金供给的正常。

第二，是要结构性去杠杆，不要笼统地讲去杠杆，而是谁的杠杆高给谁去杠杆。

民营企业
的杠杆本来就不高，那就不要去杠杆，还是稳杠杆比较合理，对杠杆不高的对象实行稳杠杆就
可以了。

`
第三，是必须稳定股市，股市如果不能稳定，资金供给一定会出问题。

因为现在大量上市
公司的股票已经质押了，如果股票跌到不该跌到的区间，就会导致大量的平仓，这样很快就会
影响到资金供给的正常运作，所以一定要稳定股市。

第四，是要稳住汇率，如果本币稳不住，资金供给就稳不住。

按照中美的协议，汇率就是
外汇的价格，既然是价格就应该由市场决定，不应该干预，所以要稳汇率，我们只能从需求的
供给关系上去协调好。

因此，2020年的稳汇率要继续从两个方面做工作，一个是稳住外汇需求，中国的外汇需求主要来自三方面因素，一个是企业海外并购，企业并购规模如果太大，外汇需
求量就会太大，最后就会影响到外汇的供给关系。

第五，是我们一定要想办法稳定外汇秩序，外汇秩序攸关金融秩序，金融秩序如果出了问
题就很麻烦。

所以最近开始在解决所谓非法放贷的问题，整顿清理金融秩序中的乱象，包括对
互联网金融公司等的整顿，这些问题如果不解决的话，明年的货币供给一定会出问题。

第六，是一定要稳定金融秩序。

近年来房地产行业出现了两种令人忧虑的现象，一个是金
融地产化，金融机构把大量资金都扔到房地产里面，如信托绝大部分都进入了房地产，另一个
是所谓的地产金融化，所谓地产金融化，即人们买房子不是为了住，而是为了投资，买房子就
像买金融产品，这种趋势如果任由发展，将是无限度的。

它会导致房地产变成一个无底洞般的沉淀器，一方面地产化金融的大量资金涌向房地产，
另一方面通过地产金融化，大量资金也同样流向房地产，如果房地产继续吸纳这么大量的资金
的话，那么2020年的资金供给一定会出问题，所以要解决金融地产化和地产金融化的问题。

总体来讲，2020年是一个还债高峰期，必须保证稳定的资金供给，要达此目的，必须做好
以上六件事情。

这是我对2020年的第一个判断。

02.预判二：2020年仍然是产业结构调整的关键时期
2020年仍然是中国产业结构调整的关键时期，支撑中国经济发展的三大产业将继续处在调
整和收缩阶段。

这三大产业一个是传统制造业，2020年将继续调整与收缩，像汽车行业2019
年就收缩得很厉害，导致四大整车厂压力很大，大量的零部件供给企业都出问题了，2020年将
继续收缩。

第二个产业是建筑业，2020年继续调整、收缩，因为随着中国基础设施的不断完善，行业的调整趋势无法避免。

第三个行业是房地产，2020年也一定是要较大的调整和收缩，过去
它的增长速度是每年20%以上。

我国必须想办法推动新兴产业的发展，一定要把重点放在三个产业上面。

这三个产业：一
个是战略型新兴产业，包括新能源、新材料、生命生物工程、信息技术、新能源技术、节能环保、新能源汽车、人工智能等，对这一类战略型产业必须加大发展力度，让其中任何一个点都
要有更大的进步才行。

第二个是服务业，要大力发展服务业，包括消费服务业、商务服务业、
生产服务业等，2020年应该对服务业进一步放开约束。

第三个产业是现代制造业，现在至少有
六个要点，必须加快发展，一是航天器制造与航空器制造，二是高铁装备制造，三是数控机床
制造，四是核电装备制造，五是特高压输变电设备制造，六是现代船舶制造与海洋装备制造。

这六个要点产业一定要想办法不断突破。

2020年要保持增长，我们一定要对这三个新兴产业全力推动，力求突破，否则的话，经济
下行的压力还是很大的。

2020年仍然是经济结构调整的关键时期，三大支撑性产业继续处在调整、收缩阶段，我们必须支持三个新兴产业在2020年有更大的发展，要加大对它们的支持和推动。

03.预判三：2020年中国经济下行的压力还是很大
对2020年的第三个判断是，经济下行的压力还很大。

从2019年第三季度的数据看，我们
才有6.0的增长。

我原来还比较乐观，以为2020年还会是6.0，预计2021年会破6，并认为2020年会保持在6以上。

但现在看来，这个判断有点过于乐观，因为下行的压力仍然会非常大。

为了缓解经济下行的压力，我认为我们必须要做两件事，一是营商关系必须加速调整，国
务院推出关于推进营商关系调整的条例是对的，如果不调整，不进一步放开企业的话，企业的
压力会更大。

第二件事是继续减费减税。

2019年我们减税主要减的是增值税，把增值税原来的三个梯次作了调整，2018年增值税的三个梯次中，一个是制造业16%，交通运输业和建设业是10%，服务业是6%，。

所作的调整主
要是四个要点，一是把制造业增值税16%降为13%，二是把10%降到9%，服务业的6%不动，但
是增加了抵扣，由过去20%增加到抵扣40%。

三是把小、微企业的增值税起征点提高了，原来是一个月3万元营业额、一年达到36万元就要交税，现在起征点提高到一个月营业额10万元、一年120万元才交税。

我们国家微小企业一年营业额达到120万元的很少，所以这等于把从事各个产业微小企业的增值税都取消了。

对
于2019年的减税，我们从拿到的数据推算下来，2019年减去的税额在1.5万亿元左右，这是
什么概念呢？2019年我们的增值税税收是6.1万亿元，2019年等于减去了四分之一的增值税。

这个减税幅度对于那些因为成本上升而面临困难的企业还是有点作用的。

我们拿到的数据是2019年4～7月这4个月的，推算下来，2019年减税的数额在5000亿
元左右，2019年的减税和减费加在一起大概是2万亿元左右，它对企业的经营应该是有一定帮
助的，但我认为力度还不够。

我建议2020年继续减税减费，而且建议把增值税从现在的三个档
次合并为两个档次。

现在我们在慢慢地向中央不断地提建议，希望能把三档增值税率降为两档，不断增加企业的活力。

04.预判四：2020年中国将继续进行开放格局的调整
对2020年的第四个判断是，中美贸易摩擦所引起的中国开放格局的调整2020年会继续进行。

2017年爆发的中美贸易摩擦导致中国开放格局的重新调整，不管贸易谈判的结局如何，中
国开放格局会继续调整。

我推测中国要做三件事，
我们朝着开放格局要去做的第一件事，是继续强化中国的优势，中国的优势就两条，一个
是制造，一个是市场，这两个是我们的主要优势，会继续得到强化。

现在我们都知道中国是制造业大国，因为我们是制造业大国，导致美国在谈判中不得不考
虑中国的利益，因为没有其他国家能够满足美国这么大的市场需求，只有中国这个制造业大国
能够满足它。

最近我去美国调研，我发现好多“made in China”都没了，比如T恤衫现在基本上是洪都拉斯的，没有中国的，但美国消费者告诉我质量太差，与你们中国相比，至少落后15年。

美国消费者非常有意见，特朗普应该也了解到此，实际情况是只有中国制造业才能满足它
的市场需求。

我们是制造业大国，但不是制造业强国，我们有五个短板，一个是材料技术不行，有很多
材料我们搞不出来，第二个是航空制造业不行，大飞机做不好，第三个是我们的医药不行。

最
近我们对美国加关税，美国对我们的总体出口是1300亿美元，其中300亿美元没法加税，因为这部分关系着中国老百姓的健康，我们自己的医药不行。

第四个我们的数控机床不行，第五个
是信息产业的硬件不行，芯片产业我们是落后的。

我估计2020年中国会针对这五个短板进行调整，推动中国从制造业大国变成制造业强国，如果变成制造业强国，我们的话语权就更多了。

另一个优势是我们的市场，中国有巨大的市场优势，有比例可观的中产阶层，但市场优势
如果要开发出来，就需要开放市场。

大家看到，我们2019年全面开放市场，2020年继续开放，开放三个市场，一个是物资产品市场，一个是服务业市场，一个是投资市场。

这三个市场要全
面开放，让中国成为世界市场大国。

当我们成为了世界市场大国，其他国家的命运就会和中国
连在一起，就不可能和美国联合起来抑制中国的崛起。

我们朝着开放格局要去做的第二件事，是尽快补上技术落后的短板。

在中美贸易摩擦中，
我亲身体会到我们的技术不行，刚才大家提到华为，这是我们最好的技术创新企业之一，但美
国一断供，它就遇到了很多困难，这是因为我们的总体技术不行。

中国一定要争取在三五年内，在技术能力上有一个较大的、明显的改变。

要达此目标，需要做三件事：
第一是加大技术投资力度。

2019年国家对技术创新的投资接近1万亿元。

另外要放开科创板，打开了社会资本进入科技创新领域的通道，其目的都是为了解决扶持技术进步的资金问题。

第二是构建技术创新的物质基础，科学城就是技术创新的物质基础，比如北京的怀柔科学城，我去看了一下，五大自然学科里最新的实验室都在那里，这要是真的搞起来，对企业开放——企业自己没有力量做这个事，技术创新会得到有力的推动。

第三是调动人的积极性，修改知识产权制度，让有技术创新和知识创新能力的人获得创新
发明带来的经济收益，要打通技术创新可产生富翁的通道，进一步推动技术造富运动。

过去知
识产权都是国家和机构的，与个人无关，现在与个人有关系了，这样才能调动人的积极性。

我
认为中国会产生第三次造富运动，第二次是产业造富，这一次是技术造富。

我们的技术确实不行，近代的五大技术创新——家电、汽车、飞机、高铁、信息，我们都
不是原创国，中国要尽快改变技术落后的状态，全力推动技术创新，否则我们怎么能有话语权？
我们朝着开放格局要去做的第三件事，是减少对美国市场的依赖，搞好“一带一路”。

如
果我们对美国市场的依赖太大了，美国一旦对我们动手，我们就很难办，减少对美国的依赖，
才能保证我们的话语权。

6年前我们已经想到了这个问题，想到如果美国不要我们的产品了，
不要我们的投资了，我们该怎么办？二战之后，美国就是对德国动手的，你们研究一下，如果
你到了老二的位置，美国就会对你动手。

6年前想到这种可能性的时候，由古丝绸之路的历史
渊源，中国提出了“一带一路”的倡议。

“一带一路”能帮助我们减少对美国市场的依赖，帮助我们获得抵抗冲击的力量。

正是由
于有了“一带一路”，才使得我们在中美贸易摩擦中具备了韧性，因为我们找到了新的投资场
所和新的市场。

6年的时间中，“一带一路”消化的我们的物资量价值在6万亿元以上，相形
之下，现在美国成了我们的第三大贸易伙伴，第一大伙伴是欧盟，第二大伙伴是东盟。

所以，2020年中国一定会继续经营好“一带一路”，从而减少在开放格局中我们对美国的依赖，实现
真正的崛起。

做好“一带一路”，我们也要做三件事：一是做好“一带一路”的金融服务。

成立亚投行
就是为了做“一带一路”金融服务，但做得太窄了，应该把证券、基金等都放开，让它们都进
入金融服务才行。

二是做好基础设施服务。

基础设施不做好，我们的产品和服务就输不出去。

三是做好法律服务。

中国企业出去会产生法律方面的纠纷，我们要为企业和产品做好法律服务。

所以我们现在一致建议，能不能成立“一带一路”法院？要进一步造就国际化的律师团队。

把
这三件事情做好了，中国的产品和服务才能真正走出去，才能在美国的打压中持有更大的话语权。

综上所述，我估计2020年仍然是中国调整开放格局的一年，这是因为中美贸易摩擦的倒逼，使得我们不得不调整自己的开放格局。

把以上三件我们朝着开放格局要去做的事做好了，我们
就能打开中国开放与国际合作的新局面，从而在未来的发展中拥有更多的主动性和话语权。

大家知道，我们每一次开放格局的调整都是美国引起的，2008年美国金融危机，导致中国
战略调整，提出启动内需。

2008年以前，拉动中国经济的“三驾马车”中，出口一直是排在第
一位的，结果，美国的金融危机导致我们的出口受到重创，使我们意识到中国这样的大国光靠
出口是不行的，要启动内需，所以开始启动国内的投资与消费。

这一次美国和我们搞贸易摩擦，又导致我们的调整，所以，我们必须想办法调整目前的开放战略。

总体来讲，我对2020年的形势判断有四个要点：一是，2020年仍然是还债的高峰期，必
须要保证资金供给正常，为达此目的，一定要做好前面我谈到的六件事，这样才能做到不至于
违约的债务太多，而触发金融危机的风险；二是，2020年仍然是产业结构调整的关键时期，过
去支撑经济的三大产业会继续调整与收缩，要想办法启动新兴产业；三是，2020年仍然是下行
压力比较大的一年，一定要想办法改善营商关系，一定要继续减费减税；四是，2020年仍然是
贸易摩擦引起的新开放格局调整的一年，我们要尽快做好三件事——继续强化优势，继续补短板，进一步搞好“一带一路”，如此，才能保证2020年的发展。

（本文根据第七届华夏基石十月管理高峰论坛魏杰教授演讲整理，未经本人审核）。