3.4全球资本市场的益处和风险
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
3.4 全球资本市场
的益处和⻛风险
01
02
03
04
跨境银⾏行行信贷规模达26.4万亿美元 (2016.4,BIS ）
全球股市市值达76万亿美元（2017.5, WFE ）
全球债券发⾏行行规模达6.6万亿美元(2016.6,英国⾦金金融时报)
全球⽇日均外汇交易易量量达
5.1万亿美元 (201
6.4 ,BIS)
投资者公司个⼈人机构
做市商
商业银⾏行行
投资银⾏行行
借款者
个⼈人
公司
政府商业银⾏行行——间接连接
股权融资和债权融资
投资银⾏行行——直接连接
案例例分析：阿⾥里里巴巴海海外上市
全球股市中的公司市值排名（2017.8.24）
德意志电信叩开全球资本市场⼤大⻔门
•德意志电信私有化
•在法兰克福、伦敦、纽约和
东京上市发售
• 1996年年11⽉月，⾸首次公开发⾏行行
筹资133亿美元
典型股票收益率变动
投资组合收益率变动1.0
0.2710120
30405060
股票种类
美国股票
总的
⻛风险
系统⻛风险
（a ）增加股票种类降低了了⻛风险
1.0
0.270.12
101020304050
60
股票种类
美国股票
国际股票
典型股票收益率变动
投资组合收益率变动（b ）国际化投资进⼀一步降低了了⻛风险
Solnik 的经典研究：投资组合分散化降低⻛风险
1994年年2⽉月
美联储开始提⾼高利利率
《北北美⾃自由贸易易协定》
（NAFTA ）⽣生效
1994年年12⽉月
资本外流压⼒力力下，
⼀一个⽉月内⽐比索对美元汇率下跌40%
全球资本市场中受到冲击的墨墨⻄西哥。