对影子银行加强监管的国际金融法制改革_袁达松
影子银行及监管研究共3篇
影子银行及监管研究共3篇影子银行及监管研究1影子银行及监管研究随着经济全球化的发展和金融市场的不断扩张，金融业已经发展成为了国民经济中的一个重要组成部分。
在这个过程中，一种新兴的金融业态——影子银行——逐渐形成并崛起。
然而，由于其特殊的业务性质和监管缺失等原因，影子银行也面临着一系列的风险和挑战。
因此，进行影子银行及监管研究至关重要，本文旨在探究影子银行的产生、发展和监管等问题。
一、影子银行的产生和发展1. 影子银行的定义影子银行是指除了传统银行系统之外，通过套利机会等方式，筹集资金，向非金融机构或者类银行机构提供金融服务的机构。
2. 影子银行的特点（1）高风险性。
影子银行所从事的业务大多都是高风险的，包括融资融券等杠杆交易，以及理财产品、债券等金融产品的发行。
（2）传递风险的能力强。
影子银行与银行的最大区别在于没有各种制度性的监管措施，因此缺乏有效的风险管理手段。
（3）网络化经营。
影子银行通常采取多元化和网络化的经营策略，通过丰富的金融产品和服务，满足客户多元化的需求，但同时也使其监管难度增加。
3. 影子银行的发展历程影子银行的发展历程可划分为三个阶段：最初的银行对冲基金、机构套利和新的投资银行，这三个阶段都可以视作影子银行的前身。
影子银行作为一个独立的金融模式，始于全球金融危机后的2011年。
2013年，中国国务院将影子银行作为一个独立领域，纳入全国金融风险监测和预警范围，并相应出台了一系列监管政策。
二、影子银行的监管挑战1. 影子银行监管的难点影子银行监管存在着诸多难点，如风险分类、监测、回溯和预防等方面。
与传统的银行监管相比，影子银行的监管涉及的市场主体比较多，金融产品种类繁多，监管风险高，因此更具挑战性。
2. 监管措施（1）加强信息披露。
在监管措施上，政府可以加强信息披露要求，要求影子银行披露经营情况、流动性风险和债务么例如期限、利率等信息，以规范其经营行为。
（2）加强监管配合。
监管部门应与金融机构、市场参与者等加强协同配合，通过信息共享、数据监测和风险评估等方式，及时发现和解决监管过程中的问题。
加强我国影子银行监管 防范系统性风险
对我 国金 融健 康运行 构成 威胁 ， 导致 潜在 的 系统性风 险开始 出现 。所 以 ， 应尽早 规 范我 国影 子银行
的运行规 则 ， 完善相 关法律 制 度 ， 进影 子银行 有序运 行 。 促 关键 词 ： 影子银 行 ； 管 防 范； 监 系统性 风险
作为一 个重 要议 题加 以讨论 和关 注 ， 责成金 融委 员会 （ Ｓ 就如何 加强 对影子 银行 的监管 在 ２ １ 年 中期 并 Ｆ Ｂ） ０１
① 金融 时报 ， １ 年 １ 月 １ ２ １ １ ６日， ３ ０ 第 版。
收稿 日期 ：０ ２— ２—２ ２１ ０ ０
作者 简介 ： 远 ， ， 张 男 湖北 经济 学院金 融学 院 国际金 融专 业 学生 ； 张 立勇 （９６一） 男 ， １６ ， 湖北武 汉人 ， 士 ， 博 副教 授 ， 究方 向： 币政 策及金 融创 新。 研 货
第 ３期
张
远， 等
加 强 我 国影 子 银 行 监 管
防 范 系 统性 风 险
提 出相关 意见 。随即 ， 子银 行 问题引 起全球 金 融界 的关 注 。但 是关 于影 子银 行 的概念 ， 影 金融 界一 直没 有一
个 统一 的定 义 。在 金融 委员 会 （ Ｓ 关 于影子 银行 体 系 的报告 发 布之 前 ， 影子 银行 的认识 还 停 留在 ２ ０ Ｆ Ｂ） 对 ０７
第２ ５卷第 ３期
２１ ０ ２年 ５月
金 融 教 育 研 究
Ｒｅ ｅ ｒ ｈ ｎ ｅ ａ ｄ Ｅ ｕ ａｉ ｏ
Ｖ ｌ２ ． ｏ ＿ ５ Ｎｏ ３
影子银行体系监管及启示
影子银行体系监管及启示作者：吴敏来源：《商情》2014年第45期【摘要】影子银行被认为是2008年国际金融危机的罪魁祸首，一直成为全球金融监管的重点。
2013年G20峰会在金融监管议题上再次强调对影子银行的监管。
影子银行在推动金融创新、金融繁荣的同时，也会诱发监管套利和系统性风险。
突进发展的影子银行，一旦流动性短缺，将造成严重后果。
针对金融危机暴露出的影子银行监管漏洞，欧美国家纷纷出台法律政策，以防范金融风险，促进金融稳定。
2012年底以来，中国式影子银行突飞猛进，存在系统性金融风险，因此我们需要借鉴西方国家在银子银行监管的经验，理清中国式影子银行的发展状况，评估风险，加强审慎监管。
【关键词】影子银行 ;审慎监管 ;中国式影子银行2013年9月5日，G20峰会的“全球金融监管”议题上，FSB （Financial Stability Board）向G20峰会提交了12份报告，阐述了G20国家在金融监管上取得的成绩，内容涉及场外衍生品交易、影子银行和重要金融机构的监管[ 周宏达记者《G20破除金融全球监管》，载《中国金融家》2013年第10期]。
圣彼得堡峰会通过了FSB提出的对于证劵回购和融券等影子银行业务的监管路线图。
危机过后，各国及金融组织纷纷对影子银行出台政策法规，进行大刀阔斧的改革，回到分业经营模式，将银行存贷业务与投资业务分开，隔断投机活动的风险传递到经济实体。
但即便如此，广泛存在的影子银行也仍然能绕开监管，在表外业务膨胀。
表外业务的不透明，不监管，蕴含巨大风险。
正如经济学家保罗·克鲁格曼说的，影子银行是2008年金融危机的罪魁祸首。
据FSB提交的数据：截止到2012年年底，全球影子银行资产总值已增至67亿美元，超过了金融危机前的峰值水平。
一、影子银行的界定和特点分析（一）何为影子银行影子银行又称为影子银行体系，是在过去30多年发展壮大的。
自08年金融危机暴露出了其监管漏洞。
影子银行最早由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利在2007年提出。
影子银行体系与金融监管改革
Ｄ 们建立起信用关系，由影子银行联系起来的资金的融资 形成不 同级别的Ｃ Ｏ再批 发卖给承销 的投资者，而传
者包括住房贷款 的借款者、需要通过证券化获得资金的 统的银行信贷模式是信贷机构一对～地发放信贷给借
企业等，投资者包括共同基金 、养老基金、保险公司等 款人 。由于在影子银行体系中，利用分档技术形成不
第ｌ ２卷 第 ５ 期 ２１ 年 １ ００ ０月
衡水 学 院学 报
Ｊ ｒ ａ ｎｇ ｈｕ ｏｕ ｎ ｌ Ｈｅ ｓ ｉＵｎｉ ｒ ｉｙ ｏｆ ｖｅ ｓｔ
ＶＯ１ ２． ．１ ＮＯ．５ ０ｃ ． ｔ ２０１ ０
影子银行体系与金融监管改革
闫 超 ，赵 毓 芙
（． １ 河北大学 金融系 ，河北 保定 ０ １ ０ ：２保 定市交通局 材料设备供应 处，河北 保 定 ０ １０ ） ７０ ２ ． ７ ０ ０
的一种体系。与传统的银行体系相比，影子银行体系的 精确 的风险评估 。影子银行体系在传统银行体系的背
信贷关系更为隐蔽 ，它的信贷关系被 隐藏在了证券化之 后，实质上也发挥着发放信贷调节资金余缺 的功能， 中，而且影子银行没有传统银行体系的组织机构【，这 它也是一种信贷扩张 的方式 。不 同于传统银行 的零售 ｌ ｊ
又使它的存在不是那么明显，更像是躲在传统银行体系 贷款经 营模式 ，影子银行体系首先要能够创造 出 自己
后面的一个 “ 影子”，但是影子银行体系 的存在对整个 能够经营 的产 品，它需要传统银行为其提供基础 资产
信用体系产生着越来越大的影响。 来进行证券化 ，创造 出证券化产品然后再批发给投资
高杠杆率 ，引发 高风 险。传 统的银行体系 由于有 会抵 消一部分货 币政策 的效力 ；其 次，影子银行体系
中国影子银行报告
中国影子银行在2008年后迅速发展，随着金融业务范围的拓展和跨行业、跨市场综合经营 的扩张，影子银行每年以20%以上的速度增长。界定影子银行有4项主要标准：监管覆盖范围 和强度、产品结构复杂性及杠杆水平、信息披露充分性与全面性以及集中兑付压力。据此，影 子银行可以分为广义和狭义两种。广义影子银行包括同业理财及其他银行理财、银行同业特定 目的载体投资、委托贷款、资金信托、信托贷款、非股票公募基金、证券业资管、保险资管、 资产证券化、非股权私募基金、网络借贷P2P机构、融资租赁公司、小额贷款公司提供的贷 款，商业保理公司保理、融资担保公司在保业务、非持牌机构发放的消费贷款、地方交易所提 供的债权融资计划和结构化融资产品。其中，同业特定目的载体投资和同业理财、理财投非标 债权等部分银行理财、委托贷款、信托贷款、网络借贷P2P贷款和非股权私募基金等业务，影 子银行特征明显，风险相对较高，属于狭义影子银行。
原英国金融服务局主席特纳勋爵认为，影子银行的发展并未背离金融体系的发展规律。金 融本质上是资金中介，银行贷款是最传统的中介模式，而创新型金融产品的发展速度惊人。 1980年，银行按揭资产有80%留在表内；2008年，这一比例降至35%，其余部分大多通过证券 化方式出表，而这正是以基金为主的影子银行的重要来源。2011年，金融稳定理事会提出，影 子银行是“常规银行体系以外的信用中介机构和信用中介活动”，并初步估算，全球影子银行 规模在2002—2007年间从27万亿美元扩张至60万亿美元。
危机后影子银行的国际监管改革及对我国的启示
中图分类号 ：Ｆ ８ ３ １ 文献标识码 ：Ｂ 文章 编号 ：１ ６ ７ ４ ． ２ ２ ６ ５（ ２ ０ １ ３ ）１ ０ ． ０ ０ ２ ３ ． ０ ５
２ ０ ０ ８ 年肇 端 于 影子 银行 大肆 创新 的美 国金 融 危 些金 融 实体 或金 融 工具 几 乎 可 以囊 括 投 资银 行 、对 机 ，极大 地冲击 了全球 金融体 系的稳 定 ，并 引发 了全 冲基 金 、私 募基 金 、债 券 保 险公 司 、结构 性 投资 工 球实体经 济的持续衰退 。危机后 ，影 子银行开始成 为 具等 非 银行 金 融机 构及 银 行机 构 内部 的影 子 银行 部 国际社会关 注 的焦点 ，以 Ｆ Ｓ Ｂ为代 表 的国际组 织和美 门和业 务 。从 实 际运作 来 看 ，它 们要 么 通过 不 同 的
危 机 后 影 子 银 行 的 国 际 监 管 改 革 及 对 我 国 的 启 示
燕淑 敏 陈斌 彬
（ 华侨 大学 法学 院 ，福 建 泉 州 ３ ６ ２ ０ ２ １ ）
摘 要 ：本轮金融危机 的爆发表 明，影子银行天生具有 的表外性 、高杠杆性和证券化运行机理 ，一旦疏于监
管就极 易引发系统性 风险和法律风 险。危 机后 国际金融监 管组 织和美英欧等各 大经济体纷纷 出台强化影子银行 监管 的金融监管改革法案 。我 国应结合 自身情况 ，探索 和构建适合我 国金融业发展实际 的影子银行监 管制度 。 关键词 ：影子银行 ；监管改革 ；系统性风 险 ；法律风 险
经济危机 ，但 吸取 国外影子银行监 管 的经验教训 和分 析其 中的法律监管安 排 ，对 当前 我 国金融监 管改革 的 推进具有重要 的启示和借鉴意义 。
一 一
旦 信 用货 币超过 实 体经 济 中商 品 的数 量或 未来 交
中共十八大时政热点：中国影子银行多数在监管之下
十八大时政热点：中国影子银行多数在监管之下
据经济之声报道，在中国银行业改革与科学发展集体采访中，记者提问中国的银行之所以不良率比较低，一些企业只能向影子银行借款，是否把风险转向了影子银行。
非正式银行的发展，像信托等等，是否会给银行系统带来风险。
对此，十八代代表、中国人民银行行长周小川和十八大代表、中国银监会主席尚福林分别作出回答。
周小川：最近国际上对中国的影子银行说的比较多，中国也有影子银行，但性质和规模要比本次金融危机中，发达国家暴露出来的影子银行的规模要小的多。
另外，金融服务确实需要多样化，很多金融服务是银行无法提供的，客观风险也会向其他非银行金融机构转移是必然的，但是这些非银行金融机构多数都在监管之下，而不像有些国家，完全脱离了监管。
在鼓励金融服务多样化的同时，也应该对可能出现的问题保持高度警惕。
尚福林：我们国家的影子银行和其他国家不一样，我们的影子银行绝大多数是涉及传统金融业务，大部分还是有监管的。
银监会也会对信托等影子银行加强研究，完善行业规则，打击不法行为，同时提供银行业创新，提供更好、更安全的金融服务。
浅析我国的“影子银行”体系及监管模式
浅析我国的“影子银行”体系及监管模式引言近年来，我国的金融市场发展迅速，除了传统的银行业和证券业外，还涌现出了一个庞大而复杂的金融系统，被称为“影子银行”体系。
本文将从影子银行的定义、特点、风险与挑战、以及监管模式等方面对其进行浅析。
影子银行的定义影子银行是指那些在传统金融体系之外，通过不同形式的金融活动，提供类似传统银行业务的非传统金融机构。
这些机构包括但不限于信托公司、资产管理公司、阳光私募基金、保险公司投资部门等。
它们通过创新金融产品、提供融资渠道、进行投资和资产管理等方式，满足了部分金融市场的需求。
影子银行的特点影子银行与传统银行业相比，具有以下几个特点：1.风险传导快速：影子银行通过杠杆放大效应，能够迅速将金融风险在系统中传导开来。
2.资金来源依赖于短期市场：影子银行以短期资金为主要来源，相比传统银行更容易受到市场波动和流动性风险的影响。
3.产品创新和多样性：影子银行通过创新金融产品，提供多样化的投资渠道，可以满足不同投资者的需求。
4.信息不对称和不透明：影子银行的交易和流程相对不透明，信息不对称的风险较高。
影子银行的风险与挑战影子银行的发展给金融体系带来了一些风险与挑战，主要包括以下几个方面：1.系统性风险：影子银行的规模庞大，并与传统金融体系紧密相连，一旦发生系统性风险，将对金融市场产生严重影响。
2.风险集聚与迅速传导：影子银行的杠杆放大效应以及快速的风险传导特点，导致一旦发生风险，可能会迅速扩大并波及整个金融系统。
3.风险管控和监管挑战：影子银行的多样化和创新性质，使其风险的管控和监管变得十分复杂。
监管模式的演变在面对影子银行体系的风险与挑战时，我国的监管部门不断完善监管体系，以保障金融体系的稳定运行。
1.初期监管模式：在影子银行体系刚兴起时，监管比较薄弱，监管重点主要集中在传统金融机构上，对影子银行的监管相对较少。
2.逐步强化监管：随着影子银行规模的扩大和风险的暴露，监管部门开始加强对影子银行的监管力度。
影子银行问题和资管新规
影子银行问题和资管新规随着经济的发展和金融体系的不断完善，我国的金融市场也日益成熟。
然而，近年来，影子银行问题持续引发市场关注，这一问题也促使中国制定了资管新规，以规范金融市场的经营行为。
本文将就影子银行问题和资管新规展开讨论。
一、影子银行问题影子银行，指的是一种与传统银行业务不同的金融机构，它以非传统的方式提供贷款和融资服务，往往涉及高杠杆、低透明度和资金流动性风险等问题。
在我国，影子银行活动主要表现为非银行金融机构，如信托、基金、保险等。
这些机构更灵活、更快捷地提供资金，满足市场的融资需求，但也带来了一些潜在的风险。
影子银行活动存在的问题主要有以下几点：首先，高杠杆是导致影子银行问题的主要原因之一。
影子银行机构往往通过大量借贷进行投资活动，从而获取高收益。
然而，一旦市场风险暴露，其资本链条容易断裂，风险传导速度也很快。
其次，缺乏透明度是影子银行的另一个问题。
影子银行活动通常存在于监管盲区之内，很难准确掌握其真实情况。
这给投资者带来了不确定性，不利于市场的健康发展。
最后，资金流动性风险也是影子银行问题的一个重要方面。
由于影子银行机构的业务性质和流动性制约等原因，一旦机构面临资金兑付压力，极有可能引发系统性风险。
二、资管新规为了有效管理和规范影子银行活动，我国制定了一系列资管新规，该新规主要从四个方面入手：首先，明确了资产管理产品的定义和分类。
新规要求对资产管理产品进行准确界定，以便监管部门能够对其进行有效监管。
此外，资产管理产品根据风险程度和投资对象进行合理分类，以提供给投资者更多的选择。
其次，增加了资管产品投资范围的限制。
新规明确规定了资管产品投资范围的限制，旨在避免资金被滥用或用于不适当的投资。
这一要求将有助于保护投资者利益，降低风险。
第三，建立了更严格的风险管理制度。
新规要求金融机构建立完善的风险管理体系，并加强对资产负债表的监控。
此外，金融机构还需进行压力测试，以确保其能够在市场风险暴露时有效应对。
关于强化对“影子银行”金融监管的若干问题的思考——以黑河市为例
１ 家 ，覆 盖 １ ３ 。注 册 资 本 金 达 到 ２１亿 元 ，其 中 法 人 股 东 ２ 市 县 ．１
资 本 金 是 ０２ ＂ 元 、持 股 份 额 ２ ％，个 人 股 东 资 本 金 是 １１＃ ．９Ｌ （ １ ．２Ｌ
元 、持 股 份 额 ７ ％。 ９
入 “ 额 贷 款 公 司 ” ，利 用 小 额 贷 款 公 司 贷款 利 率 高 的 特 点 以 小 获 取 更 高 收 益 的 冲 动 。这 不 利 于 商 业 银 行 对 当 地 实 体 经 济 支持 特 别 是 对 小 微 企 业 信 贷 支 持 的 健 康 发 展 ，并 可 能 造 成 一 种金 融
影子银行的风险及监管问题研究
影子银行的风险及监管问题研究【摘要】影子银行是指那些在正规监管制度之外从事金融业务的非银行金融机构，其存在着一定的风险。
这些风险主要包括信用风险、市场风险和流动性风险等。
监管的不足会导致影子银行活动的不规范和风险的进一步扩大。
当前，影子银行监管举措不够完善，虽然一些国家已经出台了相关政策，但仍需要加强监管措施来规范行业发展。
在加强监管的过程中，应注意平衡规范和创新，避免对实体经济造成不必要的影响。
影子银行的风险需要引起重视，加强监管是解决问题的关键。
为重塑金融监管体系，保障金融市场的稳定和健康发展，影子银行的监管问题亟待解决。
【关键词】影子银行，风险，监管问题，研究意义，定义，特点，监管不足，监管现状，监管措施建议，风险重视，加强监管。
1. 引言1.1 背景介绍在全球范围内，影子银行的规模不断增长，各国政府和监管机构也开始对影子银行展开监管。
由于影子银行的特殊性和复杂性，监管存在困难，监管措施也面临挑战。
对影子银行的风险和监管问题进行研究具有重要意义。
通过深入分析影子银行的定义、特点、风险以及监管现状，可以帮助我们更好地认识影子银行的本质，提出有效的监管措施，确保金融市场的稳定和健康发展。
1.2 研究意义研究影子银行的风险和监管问题有助于深入了解影子银行的本质和特点，揭示其在金融体系中的作用和影响。
分析影子银行的定义和特点可为监管部门提供更准确的监管标准，帮助监管机构及时识别和应对影子银行风险。
关注影子银行存在的风险及监管不足导致的问题，有助于引起社会各界对金融稳定性的重视，促进金融市场的健康发展。
影子银行监管的现状和监管措施建议则为完善金融监管体系提供参考，加强对影子银行的监管力度，避免金融风险的进一步积累。
研究影子银行的风险及监管问题具有重要的理论和实践意义，对于维护金融市场秩序、保障金融稳定性具有重要意义。
本文的研究有助于加深对影子银行的认识，为相关部门制定合理有效的监管政策提供参考，促进金融市场的持续稳定发展。
国际上关于影子银行监测和监管的探索
国际上关于影子银行监测和监管的探索颜永嘉2012-10-17 16:41:27 来源：《中国货币市场》2012年第7期摘要：金融危机后，全球就加强对影子银行的监测、监管进行了广泛探讨。
金融稳定理事会以欧美国家的影子银行体系为蓝本，研究提出了系列建设性建议，如将“广覆盖”、“窄聚焦”和“深评估”作为监测框架建设的要点，削弱银行同影子银行实体的关联，加强对货币市场基金和资产证券化业务的监管等。
我国的金融结构和市场发展阶段决定了我国影子银行体系的独特性，应立足本国实际，加强监管，防范风险。
关键词：影子银行，金融稳定，监测监管鉴于本次金融危机中影子银行①对金融稳定的重大影响，世界各国纷纷加强对其监测监管的研究和探索。
根据2010年11月G20首尔峰会的要求，金融稳定理事会（FSB）组织开展了深入的探讨和评估，于2011年4月和10月先后发布两份报告，对监测监管的方法和框架提出初步建议，并向2012年4月G20财政部长和央行行长会议做了进度报告。
与此同时，其他国际组织，如IMF、BIS、ECB等，以及部分国家也在积极推进相关探索实践。
一、国际上对强化影子银行监测（oversight）的实践探索在2011年4月发布的报告中，FSB提出了影子银行的监测框架，在2011年10月的报告中对有关监测要求进行了更细致的阐述，其建议具体可分三个步骤展开。
（一）广覆盖首先要“广覆盖”（casting the net wide），有关当局应当掌握全社会的信用供给状况，特别要关注传统银行体系之外的非银行信用中介发展变化情况。
这里的信用中介专指直接参与或部分构成延伸、便利信用供给的实体或业务活动。
纯粹的股票交易或外汇买卖等虽然是通过银行体系之外的实体进行的，但由于它不构成信用中介链条的一环，因此无须纳入监测范围。
若交易对象是信用相关的金融工具，比如债券、结构性或合成金融产品等，则应当纳入监测范围。
FSB 建议采用定量和定性信息相结合的方法勾勒—国宏观（系统视野）和微观（基于实体和业务活动）维度的影子银行体系面貌。
影子银行、金融监管与宏观审慎政策
含影子银行的动态一般均衡渊DSGE冤模型仍显不足遥 从影子银行对宏观经济的影响看袁 影子银行促进增 长袁但也会使得经济脆弱遥 正常时期袁影子银行将风险 资产转成流动性证券袁但不确定性很大时袁资产则变 得不流动渊Moreira & Savov袁2017冤遥 Gertler et al.(2016) 也认为袁正常时期袁批发银行部门的增长提高了经济 的效率和稳定性袁 但其高杠杆也使得经济易陷入危 机遥 从对影子银行的监管看袁在影子银行的流动性冲 击下袁仅针对资产证券化市场的稳定政策是相对无效 的渊Meeks et al.袁2017冤遥 对传统银行和影子银行的不 对称监管会弱化预期的稳定效果袁降低宏观审慎政策 的有效性渊Feve et al.袁2018冤遥 监管当局对商业银行更 严格的利率管制也会导致影子银行部门贷款增加 渊Funke et al.袁2015冤遥 最后贷款人和宏观审慎政策有 助于降低批发银行发生危机的可能性 渊Gertler et al.袁 2016冤遥 此外袁Verona et al.渊2013冤通过构建包含影子 银行的 DSGE 模型袁 较好地说明美国长期低利率政 策尧过度乐观和经济主体未能预期到货币政策宽松状 态的程度是引起本世纪前 10 年美国繁荣-萧条周期 的主要因素遥 在金融监管方面袁Goodhart et al.(2013) 建立一个包含影子银行的两期模型袁探讨各种类型金 融监管的相互作用遥
关于宏观审慎政策的 DSGE 模型很多遥 在资本充 足 率 研 究 方 面 袁 代 表 性 文 献 有 院De Walque et al. (2010)尧Covas & Fujita (2010) 说明可变资本要求在 Basel II 中的顺周期性曰Angeloni & Faia (2013) 研究了 资本监管和货币政策的最优组合袁温和的逆周期资本 比率和货币政策对资产价格或银行杠杆作出反应曰 Angelini et al.(2014)分析了货币政策和宏观审慎政策 的相互作用袁供给冲击时袁货币政策在稳定经济时更 有效袁金融冲击时袁逆周期宏观审慎政策的效果更好遥
加强我国影子银行监管 防范系统性风险
是“ 开展银行业务 ， 执行银行职能却没有受到政府监管和保障的各类实体和活动的总和” 。这一定义 。 最早指
出了影子银行的职能和弊端所在， 但不精确 。 ００ ９ ２日， ２１ 年 月 美联储主席伯南克在国会作证时将影子银行
定义为 ：除接受监管的存款机构以外 ， “ 充当储蓄转投资的中介机构” 。在美国一般指金融市场将银行贷款证 券化 ， 通过证券市场获得资金或信贷扩张的一种融资方式。
中图分类号 ：８ ０５ Ｆ３．
一
文献标识码： Ｂ
文章编号 ：６ ４ ０ １ — ０ ２２一 ０ ８ ０ １ ７ — ０ ７ ２ １ （）０ ６ — ５
、
关 于 影 子 银 行 研 究 的 理 论 综 述
（ 国外关 于影子银 行研 究 的主要理 论和观 点 一）
关 于影 子银 行概 念 的提 出并 引起 人 们广 泛 注意 ， 由于在 ２ １ 是 ０ ０年 １ 月 Ｇ ０首尔 峰会 上 ， １ ２ 与会 的各 国 首 脑将 “ 强对 影 子银 行 的监 管 ” 为一个 重要 议 题加 以讨 论 和 关注 ， 责成 金融 委 员会 （ ｓ ） 加 作 并 ｖ ｎ 就如何 加 强 对影 子银 行 的监 管在 ２ １ 年 中期 提 出相关 意见 。 即 ， ０１ 随 影子银 行 问题 引起 全球 金融界 的关 注 。 是关 于影 子 但 银行 的概 念 ， 融界 一直 没有 一个 统一 的定 义 。在金 融委 员会 （ Ｓ ） 于影 子银 行体 系 的报告 发 布之前 ， 金 ＦＢ关 对 影 子银行 的认识 还停 留在 ２ ０ ０ ７年太 平洋投 资管 理公 司执行 董事保 罗 ・ 麦卡利 的表述 之上 。他认 为影 子银 行
收 稿 日期 ： ｏ ２ ２ １ —１
影子银行与金融监管
影子银行与金融监管【摘要】影子银行是指在金融体系外运作的非银行金融机构，其特点包括规模庞大、风险传导快速和监管漏洞等。
影子银行所带来的风险与挑战包括流动性风险、信用风险和系统性风险。
金融监管在影子银行中发挥着重要作用，加强监管是必要的，应该加强跨国合作，建立更加健全的金融监管体系，防范影子银行风险。
结论认为加强金融监管，有效防范影子银行风险，建立更加健全的监管体系，加强国际合作，应对影子银行跨境传播风险。
有效监管和防范措施将是防范和应对影子银行风险的关键。
【关键词】影子银行、金融监管、风险、挑战、作用、加强、必要性、应对、健全、国际合作、跨境传播风险1. 引言1.1 影子银行与金融监管随着金融市场的不断发展，影子银行作为金融体系中的重要组成部分，逐渐引起了监管部门和学术界的关注。
影子银行是指一种与传统银行业务有所类似但又不受传统监管的金融实体，其活动涉及融资、投资和信贷等领域。
影子银行的出现为金融市场提供了更多的融资渠道和投资机会，但同时也带来了一系列风险和挑战。
在这种背景下，金融监管扮演着至关重要的角色，通过规范和监督影子银行的活动，维护金融市场的稳定和健康发展。
加强金融监管不仅可以有效防范影子银行风险，也能提升金融体系的透明度和规范性。
建立更加健全的金融监管体系，加强国际合作，共同应对影子银行跨境传播风险，成为当前金融领域亟需解决的问题之一。
已成为金融研究领域的热点话题，相关学者和监管机构纷纷展开讨论和研究，希望通过合作共谋解决之道。
2. 正文2.1 影子银行的概念与特点影子银行是指一种与传统银行不同的金融实体或金融活动，它在金融体系中扮演着辅助、补充、替代传统银行的角色。
影子银行通常以资本市场为基础，通过各种金融工具和产品，向客户提供类似于银行的融资、投资、支付、风险转移等服务。
影子银行的特点主要包括灵活性、低成本、高风险、缺乏透明度等方面。
影子银行通常采用杠杆操作，通过资本市场融资，并将资金投向高风险高收益的项目，以追求更高的利润。
强化金融监管力度 遏制“影子银行”蔓延
２ １ 年 黑河 市理 财 产 品 累计销 售统 计表 ０１
目前 ， 河市金融市场 ，影子银行 ” 黑 “ 的融资方式 ， 主要 是 通过商业银行 销售 的理财产品和小额贷款公 司 ， 传统 把 的银行 信贷关系 ， 演变为隐藏在证券化 中的信贷关 系。
一
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司的关系一样 。
黑 河 市理 财 业 务数据 走 势 圈
目前 ， 黑河市的理 财产 品市场上 ， 先后出现了短期类理
财产品， 使存款变身为短期理财的新产 品。 这种理财产品不 仅可 以具备 活期存款 的流动性 ，同时还有 活期 存款利率 ２５ ． 倍的理财收益 ， ２ 使理财变相的成为吸储的一种方式 。
中型 企 业 实 力 较 强 、小微 企 业 分 散 等 等 经 济 环 境 的影 响 ， 黑 河 市 中 型 企 业 就 成 为 能 有 更 多 的 机 会 从 银 行 获 得 大 笔
１ｊ ．、 ／ 额贷款公 司现状
黑 河市 ２０ ０ ９年 ６月成立 丁第一 家小额 贷款公 司 ， 到
２ １ 年末 ， ２年多的 时间 ， 业经营 的小 额贷款 公 司就 ０ １ 仅 开
【 摘
要 】“ 影子银行” 系已逐 渐在 国 内蔓延 ， 黑河市主要体现在 商业银行销 售的理财业务和小额贷款 体 在
公司等方面， 通过透析二种“ 影子银行” 的金 融衍 生品现状及存在的问题 ， 分析“ 影子银行” 系对地方经济金 融产 体 生的影响 ， 出对“ 提 影子银行” 系加 大金 融监 管力度 ， 体 深化金融体制改革 ， 促进金 融市场的健康发展的对策建议。
【 键 词 】影 ｉ ￣ ｇ ； 融 监 管 关 ｆ －ｉ 金 － － －
强化金融监管力度 遏制“影子银行”蔓延
强化金融监管力度遏制“影子银行”蔓延
陈雪雁
【期刊名称】《黑河学刊》
【年(卷),期】2012(000)005
【摘要】＂影子银行＂体系已逐渐在国内蔓延,在黑河市主要体现在商业银行销售的理财业务和小额贷款公司等方面,通过透析二种＂影子银行＂的金融衍生品现状及存在的问题,分析＂影子银行＂体系对地方经济金融产生的影响,提出对＂影子银行＂体系加大金融监管力度,深化金融体制改革,促进金融市场的健康发展的对策建议。
【总页数】3页(P81-83)
【作者】陈雪雁
【作者单位】中国人民银行黑河市中心支行,黑龙江黑河164300
【正文语种】中文
【中图分类】F832
【相关文献】
1.强化权力监督遏制腐败蔓延 [J], 吕瑞江
2.强化会计执法遏制腐败蔓延 [J], 管海岳
3.强化监管力度遏制企业国有资产的流失 [J], 闫洪伟
4.充分发挥金融统计作用切实强化金融监管力度 [J], 肖宗富
5.提高认识强化措施坚决遏制桉树枝瘿姬小蜂蔓延势头 [J],
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我国影子银行体系的发展与审慎监管改革
我国影子银行体系的发展与审慎监管改革作者：姜华东来源：《中国浦东干部学院学报》 2013年第2期姜华东（上海立信会计学院金融学院，上海 201620）摘要：由于我国的货币供应限制和利率管制，商业银行开展了大量的表外业务，使得影子银行体系得到了快速的发展。
影子银行体系放大了金融市场的系统性风险，对我国的金融稳定造成了一定的威胁。
金融监管当局需要采取合理的措施对影子银行体系进行审慎监管，同时需要与货币政策相协调，将其纳入到宏观审慎监管的框架之中。
关键词：影子银行；系统性风险；金融监管一、引言协调全球金融监管政策的金融稳定委员会（FSB）2012年11月发布数据，称影子银行去年规模创下新高，达到了67万亿美元。
影子银行的繁荣已成定势，而且将超出传统银行和银行活动的监管网络范围。
FSB还呼吁对影子银行加强监管，以缓解对金融稳定造成的风险。
在当前金融市场发展的水平上，如果界定得非常宽泛，容易导致对金融创新活动的抑制。
如果把银行贷款之外的全部融资渠道界定为影子银行的话，反而可能会导致社会融资的收缩，对于2012年下半年开始的经济的触底回升可能是一个金融上的冲击。
目前我们看到，有很多越来越大胆的预测，认为影子银行的规模有10万亿到40万亿，这甚至引发了国际金融界对中国金融体系稳定的担心。
2008年以来的国际金融危机暴露出了欧美影子银行体系的复杂性、脆弱性和监管的困难性。
自2010年以来，我国影子银行体系的规模也在迅速膨胀。
从银行理财产品到银信合作、银证合作、票据信托、同业代付等创新型产品不断出现，在期限错配、风险错配和使用杠杆等方面与欧美影子银行并没有本质的区别，对我国的金融稳定造成了一定的威胁。
党的十八大报告提出要深化金融体制改革，完善金融监管，推进金融创新，维护金融稳定。
我国影子银行体系一方面由于缺乏监管而过度累积风险，另一方面又缺乏应对风险的保障机制，因此成为金融体系中非常脆弱的一个环节。
但是，对影子银行体系的过度监管又可能会抑制我国的金融创新，对利率市场化改革和存款保险制度的推出也会产生较大的负面影响，因此构建一个适度的影子银行监管机制是非常重要的，也有利于我国的金融体制的进一步改革。
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对影子银行加强监管的国际金融法制改革袁达松＊内容提要：２００８年金融危机的产生与游离于监管体系之外的影子银行的崩溃密不可分。
在后危机时代，国际社会金融监管改革中很重要的一个方面即是加强对影子银行的监管。
美欧等发达金融体已纷纷采取多种改革办法加强对其监管。
以金融稳定理事会为代表的国际组织亦对影子银行监管进行研究，并形成了相关建议。
影子银行对金融体系带来的主要威胁是系统性风险和监管套利，改革现有金融监管法制的重点也在于此。
我国应当积极参与此方面的国际金融法制改革，并适时加强国内的法制建设。
关键词：国际金融法 影子银行 金融监管一、金融危机暴露的监管盲区———影子银行２００８年发端于美国的金融危机肆掠全球，导致大量的金融机构纷纷倒闭，整个金融体系受到了严重的冲击。
危机爆发后，各国纷纷进行反思。
人们不禁要问，美国在经历２０世纪３０年代的大萧条之后，已经从中吸取教训，建立了一套完善和严密的金融监管体系，为什么还会爆发如此严重的金融危机？美国经济学家克鲁格曼解开了谜底：从未受到过监管的机构—影子银行而非备受监管的传统银行，是这场危机的核心。
〔１〕危机爆发后，美国国会设立的金融危机调查委员会专门针对２００８年金融危机的成因进行调查，最终也认定：对影子银行监管的失误，成为此次危机爆发的重要原因。
〔２〕在危机爆发之前，美国金融体系的结构发生了根本性的变化。
影子银行迅速崛起并成为与传统银行平行的金融体系，甚至在资金规模上一度超过传统银行体系。
这一点可用下表来显示：·４９１·＊〔１〕〔２〕北京师范大学法学院副教授。
本文是作者主持的教育部人文社会科学研究青年项目：“后危机时代的金融监管法制变革研究”（１０ＹＪＣ８２０１４３）的阶段性成果。
［美］保罗·克鲁格曼：《萧条经济学的回归和２００８年经济危机》，刘波译，中信出版社２００９年版，第１５３页。
Ｓｅｅ ＦＣＩＣ，Ｆｉｎａｌ Ｒｅｐｏｒｔ ｏｆ ｔｈｅ Ｎａｔｉｏｎａｌ Ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎ ｏｎ ｔｈｅ Ｃａｕｓｅｓ ｏｆ ｔｈｅ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ ａｎｄ Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ｃｒｉｓｉｓ ｉｎ ｔｈｅ ＵｎｉｔｅｄＳｔａｔｅｓ，Ｊａｎｕａｒｙ ２０１１，ｐ．２７，ａｖａｉｌａｂｌｅ ａｔ ｈｔｔｐ：／／ｆｃｉｃ－ｓｔａｔｉｃ．ｌａｗ．ｓｔａｎｆｏｒｄ．ｅｄｕ／ｃｄｎ＿ｍｅｄｉａ／ｆｃｉｃ－ｒｅｐｏｒｔｓ／ｆｃｉｃ＿ｆｉｎａｌ＿ｒｅｐｏｒｔ＿ｆｕｌｌ．ｐｄｆ．表一：传统银行与影子银行资金规模比较（单位：万亿美元）注：影子银行资金包括商业票据以及其他短期借贷（银行承兑）、回购协议、纯证券借贷、资产支持证券发行人责任以及货币市场共同基金资产。
资料来源：根据美联储发布的资金流动报告整理。
〔３〕表二：美国金融体系结构机构金融业内占比（％）ＧＤＰ占比（％）２００２ ２００７ ２００８ ２００９ ２０１０ ２００２ ２００７ ２００８ ２００９ ２０１０存款机构（商业银行、储贷协会及信用合作社）２４．０ ２２．１ ２５．９ ２５．９ ２６．５ ８８．３ ９７．８ １０９．０ １１２．６ １１３．６影子银行体系２１．４ ２３．５ ２４．５ ２０．９ １９．３ ７８．５ １０３．９ １０３．３ ９０．８ ８３．１注：根据国际货币基金组织发布的２０１０年美国《金融系统稳定评估报告》整理。
〔４〕但是，影子银行这一庞大的金融体系却在金融监管体系之外运行，监管部门并未如同监管传统银行一样对影子银行采取有效监管措施。
不受监管的影子银行体系个体性风险加上其迅速膨胀的规模，成为引发美国整个金融系统风险的重要因素。
２００７年次贷危机的爆发导致影子银行系统的流动性出现问题，并进一步触发了影子银行自我强化的资产抛售循环。
最终结果类似一场大规模的银行挤兑，它造成影子银行系统类似于２０世纪３０年代传统银行系统的崩溃。
影子银行体系中，最具影响力的华尔街五大投资银行，三家（贝尔斯登、雷曼兄弟和美林证券）破产或被收购，两家（高盛和摩根士丹利）由投资银行回归传统银行控股公司而被置于美联储的严密监管之下。
此外，大量的对冲基金、私募股权基金等影子银行机构纷纷倒闭，包括拍卖利率证券和资产支持商业票据等影子银行的创新工具和产品元气大伤甚至从市场上消失。
次贷危机对影子银行体系产生了巨大冲击，而影子银行体系的特殊性又加剧了危机的恶化，并波及到传统银行体系。
最终，一场全面的金融危机在美国乃至全球蔓延开来。
危机爆发后，影子银行—一个长期潜伏在金融体系内的庞大体系，开始成为国际社会关注的焦点。
游离于监管体系之外的影子银行不仅存在于美国，同时也存在于诸多其他国家。
加强对影子银行的监管，成为后危机时代国际金融监管法制变革的重要方面。
·５９１·对影子银行加强监管的国际金融法制改革〔３〕〔４〕参见前引〔２〕，ＦＣＩＣ报告，第３２页。
Ｓｅｅ Ｕｎｉｔｅｄ Ｓｔａｔｅｓ，Ｐｕｂｌｉｃａｔｉｏｎ ｏｆ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｓｅｃｔｏｒ Ａｓｓｅｓｓｍｅｎｔ Ｐｒｏｇｒａｍ Ｄｏｃｕｍｅｎｔａｔｉｏｎ—Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｓｙｓｔｅｍ ＳｔａｂｉｌｉｔｙＡｓｓｅｓｓｍｅｎｔ，ＩＭＦ Ｃｏｕｎｔｒｙ Ｒｅｐｏｒｔ １０／２４７，ａｖａｉｌａｂｌｅ ａｔ ｗｗｗ．ｉｍｆ．ｏｒｇ／ｅｘｔｅｒｎａｌ／ｐｕｂｓ／ｆｔ／ｓｃｒ／２０１０／ｃｒ１０２４７．ｐｄｆ．二、影子银行及其金融监管（一）影子银行的内涵与特点影子银行（ｓｈａｄｏｗ ｂａｎｋｉｎｇ）是在过去３０多年中发展壮大起来的，但直到２００８年金融危机爆发，人们才开始认识和重视到它。
影子银行或影子银行体系是对传统银行体系以外的各种信用中介集合的一种形象称呼，并非法律概念。
这一术语一般认为是由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利（ＭｃＣｕｌｌｅｙ）于２００７年首次提出，意指游离于监管体系之外的，与传统、正规、接受监管的商业银行系统相对应的金融机构。
〔５〕尽管还存在诸如“平行银行系统”（ｐａｒａｌｌｅｌｂａｎｋｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍ）〔６〕或“准（类）银行实体”（ｎｅａｒ－ｂａｎｋ ｅｎｔｉｔｉｅｓ）〔７〕的称呼，但目前国际社会通用的还是影子银行或影子银行体系这一术语。
尽管影子银行的称呼已为国际社会所广泛使用，但是目前并未形成对它的统一、清晰的定义。
现有关于影子银行的研究资料对影子银行概念的介绍，大都是以描述性分析代替严谨定义。
例如，美国纽约联邦储备银行发布的报告《影子银行》对此的定义是：从事期限、信用和流动性转换，但不能获得中央银行提供的流动性担保或是公共部门提供信贷担保的金融中介，包括财务公司、资产支持商业票据通道、有限目的财务公司、结构化投资工具（ＳＩＶｓ）、信贷对冲基金、货币市场共同基金、融券机构以及政府支持企业等。
〔８〕在我国，学者对影子银行也未形成一致性意见。
有从狭义角度进行定义的，即将影子银行限定为传统银行之外的实体，认为影子银行是指“履行银行职能、逃避银行监管的类似银行的实体”。
〔９〕也有从相对宽泛的角度进行定义的，将影子银行限定为包括传统银行在内的金融实体，认为“影子银行是指通过高度杠杆操作持有大量证券、债券等复杂金融工具，但却无足够资本及复杂的监督机制在背后作为支撑的金融中间机构”。
〔１０〕也有人将相关实体和工具或产品都囊括进影子银行体系内，认为影子银行是指“游离于传统银行体系之外，从事类似于传统银行业务的市场型非银行机构，这些机构和相关产品形成的市场统称为影子银行体系”。
〔１１〕出现上述众说纷纭状况，一方面是因为影子银行是一个新生的概念，人们对它的认识尚不够深入，并且由于各国的金融体系结构和监管政策不一致，导致在不同的国家中影子银行呈现的状态存在差异，另一方面影子银行机构及其活动本身非常复杂，随着金融创新和监管环境变化等因素而不断发展。
因此，影子银行的概念难于清楚统一地界定。
从有效防范金融风险和实现监管的有效性角度出发，本文认为，采用最宽泛的定义，将影子银行界定为“涉及传统银行体系之外的·６９１·法学研究２０１２年第２期〔５〕〔６〕〔７〕〔８〕〔９〕〔１０〕〔１１〕Ｓｅｅ Ｐａｕｌ ＭｃＣｕｌｌｅｙ，Ｔｅｔｏｎ Ｒｅｆｌｅｃｔｉｏｎｓ，Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ ２００７，ａｖａｉｌａｂｌｅ ａｔ ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｐｉｍｃｏ．ｃｏｍ／ＥＮ／Ｉｎｓｉｇｈｔｓ／Ｐａｇｅｓ／ＧＣＢＦ％２０Ａｕｇｕｓｔ－％２０Ｓｅｐｔｅｍｂｅｒ％２０２００７．ａｓｐｘ．时任美国纽约联邦储备银行总裁的盖特纳在２００８年的一次讲话中就使用了平行系统的概念。
Ｓｅｅ Ｔｉｍ Ｇｅｉｔｈｎｅｒ，Ｒｅｄｕｃｉｎｇ Ｓｙｓｔｅｍｉｃ Ｒｉｓｋ ｉｎ ａ Ｄｙｎａｍｉｃ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｓｙｓｔｅｍ，Ｒｅｍａｒｋｓ ａｔ Ｔｈｅ Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ｃｌｕｂ ｏｆ Ｎｅｗ Ｙｏｒｋ，Ｎｅｗ ＹｏｒｋＣｉｔｙ，Ｊｕｎｅ ９，２００８，ａｖａｉｌａｂｌｅ ａｔ ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｎｅｗｙｏｒｋｆｅｄ．ｏｒｇ／ｎｅｗｓｅｖｅｎｔｓ／ｓｐｅｅｃｈｅｓ／２００８／ｔｆｇ０８０６０９．ｈｔｍｌ．国际货币基金组织在其２００８年１０月发布的《全球金融稳定报告》里面便是使用准（类）银行实体的概念。
ＳｅｅＩＭＦ，Ｇｌｏｂａｌ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｓｔａｂｉｌｉｔｙ Ｒｅｐｏｒｔ：Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｓｔｒｅｓｓ ａｎｄ Ｄｅｌｅｖｅｒａｇｉｎｇ，Ｍａｃｒｏ－Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｉｍｐｌｉｃａｔｉｏｎｓ ａｎｄＰｏｌｉｃｙ（Ｏｃｔｏｂｅｒ ２００８），ｐ．１９，ａｖａｉｌａｂｌｅ ａｔ ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｉｍｆ．ｏｒｇ／ｅｘｔｅｒｎａｌ／ｐｕｂｓ／ｆｔ／ｇｆｓｒ／２００８／０２／ｐｄｆ／ｔｅｘｔ．ｐｄｆ．Ｓｅｅ Ｚｏｌｔａｎ Ｐｏｚｓａｒ，Ｔｏｂｉａｓ Ａｄｒｉａｎ，Ａｄａｍ Ａｓｈｃｒａｆｔ ａｎｄ Ｈａｙｌｅｙ Ｂｏｅｓｋｙ，Ｓｈａｄｏｗ Ｂａｎｋｉｎｇ，Ｓｔａｆｆ Ｒｅｐｏｒｔ Ｎｏ．４５８（Ｆｅｄｅｒａｌ Ｒｅｓｅｒｖｅ Ｂａｎｋ ｏｆ Ｎｅｗ Ｙｏｒｋ Ｓｔａｆｆ Ｒｅｐｏｒｔｓ），Ｊｕｌｙ ２０１０，ａｖａｉｌａｂｌｅ ａｔ ｗｗｗ．ｎｙ．ｆｒｂ．ｏｒｇ／ｒｅｓｅａｒｃｈ／ｓｔａｆｆ＿ｒｅｐｏｒｔｓ／ｓｒ４５８．ｐｄｆ．杜亚斌、顾海宁：《影子银行体系与金融危机》，《审计与经济研究》２０１０年第１期。
王晓雅：《次贷危机背景下影子银行体系特征及发展研究》，《生产力研究》２０１０年第１１期。
周莉萍：《影子银行体系的机制及其脆弱性》，《金融市场》２０１０年第１０期。
实体及业务的信用中介体系”，涵盖传统银行之外的影子银行机构、应用影子银行方法的传统银行机构以及影子银行工具或产品，相对而言较为合理。
影子银行的运作机制与传统银行极其相似。