2020年最新美联储会议开展时间

2018年美联储议息会议时间表

2018年美联储议息会议时间表
众所周知，美联储议息会议是投资市场上最受关注的事情之一，每当美联储议息会议的时候，市场上总会做出各种反应，各种行情震荡，而这时候，也是投资者的最大机会。

下面第一黄金网小编来为大家详细介绍下2018年美联储议息会议时间表。

2018年美联储跟以往一样，将举行8次会议，在8次会议中，重要的依然是3、6、9、12月，上述4个月都有美联储主席新闻发布会，也是加息的关键月份。

另外，11月会议在时间安排上似乎有些不寻常：11月7-8日的会议似乎较往年推迟了一天，是周三到周四，而不是通常会议的周二至周三;如此安排或许是因为11月6日美国将进行中期选举。

2018年美联储议息会议时间表
2018年1月30-31日
2018年3月20-21日美联储主席耶伦新闻发布会
2018年5月1-2日
2018年6月12-13日美联储主席耶伦新闻发布会
2018年7月31日至8月1日
2018年9月25-26日美联储主席耶伦新闻发布会
2018年11月7-8日
2018年12月18-19日美联储主席耶伦新闻发布会
2019年1月29-30日
美联储议息会议也称FOMC会议，即是联邦公开市场委员会会议，FOMC隶属于联邦储备系统，主要任务在决定美国货币政策。

美联储议息会议一般持续一到两天，主要讨论的内容为经济运行状况、金融市场风险和货币政策决定等。

每次还会有联储的经济学家展示研究成果，而且还会有其他政策的决定。

美联储议息会议特别注意经济体面临的两项议题：经济成长和通货膨胀。

如果利率过高，经济成长可能趋缓造成景气萧条;另方面，利率过低可能使经济成长速度超越经济体本身的潜力，形成通货膨胀。

美联储继续维持按兵不动

为此，有分析人士认为，美联储的宽松政策大门并未关闭。一旦采取进一步刺激措施，美联储很可能选择集中购买抵押债券，让抵押贷款市场的利率维持低位来支撑房地产市场和就业市场。
不过，美国媒体针对50位经济学家的调查显示，超过2/3的受访者认为，美国经济将强劲到足以让美联储在2014年底之前就提早加息。美国企业经济学会的调查也显示，今年美国经济增长率有望达到3%以上
从近期美联储高层的表态来看，QE3的前景充满不确定性。4000亿美元短期国债换长期国债的措施即将于6月结束，与此同时，水平”保持到2014年末，并在3月货币政策会议上表示，只有在经济扩张失去动能，或通胀率长期低于2%目标时，才有可能实施QE3。
此外，美联储副主席耶伦日前表示，今年6月将按计划结束的“扭转操作”并不代表货币政策会紧缩，显示美联储内部并未放弃实施进一步宽松政策的政策选项。不过，亚特兰大联储主席洛克哈特和圣路易斯联储主席布拉德均公开表示，不支持新的量化宽松政策。
宽松大门未关
近期公布的经济数据表明，美国经济复苏的不确定性还很大，仍需要一些调节性政策的支撑。3月份就业数据虽然比预期好，但4月15日至4月19日当周，申请失业救济人数又攀升至38.6万人，意味着就业市场存在再次恶化的趋势。刚出台的房地产市场数据也不利好。标准普尔公司4月24日公布月度报告称，2月美国大城市房价连续第六个月下跌，再创本轮房价周期的新低。截至2月份，美国20个大城市房屋均价已经回到2002年底的水平。只有美国零售业出现明显改善。
北京时间4月26日凌晨00∶30，美联储公布美国联邦基金基准利率。此前，市场普遍预计美联储本次会议既不会实施新一轮的宽松政策，也不会对政策措辞作出较大幅度的改变。但是，美联储可能在有关经济预期及就业的措辞方面作出微调，美联储公开市场委员会（FOMC）委员也将调整各自对于利率的预期。

新中和投资：美联储会议看点寥寥 9月决议或成政策分水岭

新中和投资：美联储会议看点寥寥9月决议或成政策分水岭美元指数在周三(7月30日)纽约时段触及81.55这一年内新高后小幅回落，尾盘交投于80.40一线。

此前，美国二季度GDP初值意外录得了4.0%的强劲同比增幅，该数据带动美元指数迅速走强，但此后，美联储FOMC会议决议却完全无视了近期美国经济数据向好的状况，并仍拒绝透露未来的加息前景，这多多少少令美元多头感到失望。

美联储(FED)周三(7月30日)结束为期两天的货币政策会议，宣布将量化宽松(QE)政策再次缩减100亿美元，至每月250亿美元的规模。

与此同时，美联储还决定将联邦基金利率维持在0-0.25%的水平不变，并称在决定维持联邦基金利率在0-0.25%多久时，将评估向2%通胀目标以及最大就业目标的实现和预期进展。

美联储决议中唯一的亮点在于其承认通胀已经“有所接近”长期目标，其持续低于2%的可能性“有所降低”同时，美联储也表示，失业率相比此已下滑，但一系列就业市场指标显示就业资源利用相当不足。

因而，美联储再次声称，在购买资产计划结束后的一段长时间内保持高度宽松货币政策立场仍是合适的，即便就业和通胀接近符合目标水准，仍可能在较长期维持联邦基金利率低于正常水准。

美联储同时预计，美国经济将温和扩张，就业市场逐步改善，前景风险“大致平衡”。

不过住房市场复苏仍然缓慢的状况依旧值得警惕。

从措辞基调来看，美联储的政策观点仍然偏向谨慎，虽然美联储承认了通胀摆脱低迷和失业率持续回落的现况，但是对于近期向好的数据却未加以直接点评，同时在加息前景上也三缄其口，这使得美元指数未能实现百尺竿头更进一步的上涨。

对于美联储的此份决议报告，一些分析师在第一时间给出评论，认为美联储坚持既定缩减购债计划，并上调了对美国经济的评估，但也再度确认了不急于升息的看法。

渣打集团(Standard Chartered)分析师表示，美联储声明显示美联储对今日稍早发布的强劲二季度GDP数据相当冷静。

美联储fomc会议纪要

美联储fomc会议纪要篇一：(:美联储fomc会议纪要)各大投行简评美联储会议纪要各大投行简评美联储会议纪要美联储(FEd)在周三(5月20日)发布4月份会议纪要，称许多与会者在4月份美国联邦公开市场委员会(Fomc)议息会议上称，他们认为美国经济不可能表明足以保证美联储在6月份议息会议上开始加息。

随后，各大投行迅速给出了评述。

道明证券(TdSecurities)：美联储会议纪要表明加息意愿“非常高”，行动的门槛相当低，Fomc 成员们没有完全排除6月加息可能性“让人意外”，未来每次会议都有可能行动。

德意志银行(deutscheBank)：我想美联储4月份会议纪要偏鸽派，纪要并未暗示Fomc将会很快加息。

加拿大帝国商业银行(ciBc)4月Fomc纪要表明，虽然4月决议下调对增长和就业市场趋势的评估，但称仅仅暂时性因素而已，意味着Fomc并非所有成员都对增速会在第二季度反弹感到乐观；对经济的预估恐怕要到9月份才能够得到验证，但仍然认为6月份开始加息的可能性仍然存在，哪怕这样的可能性降低，第一季度GdP数据乏善可陈之后的增长前景存在某种程度上的不确定性，这应当会限制市场对4月份会议纪要内容的反应程度。

“美联储通讯社”希尔森拉特(JohnHilseath)勿要对美联储会在加息行动之前给出警告心存幻想，美联储在4月份货币政策会议上一定程度地担心加息行动可能造成债券市场新一轮恐慌，官员们对隔夜逆回购操作等诸多退出工具感觉良好，美联储官员们在4月份货币政策会议上调经济增长预期，其依据是美元已经走软、且利率维持在低位水平的时间会长于先前预期。

第1页美国联邦基金利率期货继续押注美国联邦公开市场委员会(Fomc)将会在20XX年12月或者20XX年1月开始加息，届时有效利率料为37.5个基点，押注3/4月行动的有效利率为50个基点。

第2页篇二：美联储12月Fomc会议纪要美联储12月Fomc会议纪要：警惕海外经济4月前不太会加息来源：华尔街见闻周三，美联储12月会议纪要显示，4月前不大会加息；Fomc认为“耐心”指引可以提供更大的政策灵活性。

FOMC4月政策会议

日内的FOMC-4月政策会议以一种令人捉摸不透的形象出现在投资者眼前。

政策声明、利率预期、经济展望、伯南克新闻发布会之间(甚至之内)存在太多的“冲突性”消息，一时间，金融市场左冲右突不得解。

周三(4月25日)纽约时段午盘，美元指数同其他主要货币对一样走出了重高回落、触底反弹的诡异走势，盘中在短时间内连续触碰日内高点79.30水平及日内低点78.99水平。

目前美指基本交投于79.10附近。

分析人士指出，造成美元以及其他资产“上蹿下跳”走势的主要原因为市场对美联储(FED)是否会推出第三轮量化宽松政策(QE3)的解读，然而多处冲突性讯息的存在使得这种解读过于稚嫩。

主要冲突一：美联储看好短期经济，看淡长期前景美联储公开市场委员会(FOMC)在4月政策会议上宣布维持基准利率在0-0.25%不变，同时保留了“将近零利率政策延续至2014年末”的措辞。

FOMC在声明中对美国经济近几个月的稳步扩张步伐表示了肯定。

美联储称美国劳工市场总体状况有所改善，失业率出现了明显下滑，尽管依然处于高位。

近几个月来家庭支出、设备和软件的商业投资继续实现扩张。

与此同时，房产市场依然疲惫不堪，但也出现了明显改善。

与之相照应的是美联储之后发布的经济展望报告。

在这份报告中，美联储将美国2012年国内生产总值(GDP)预期由2.2-2.7%上调至2.4-2.9%。

然而美联储对于未来两年的GDP预期则有所下调，分别从 2.8-3.2%和 3.3-4.0%下调至2.7-3.1%和3.1-3.6%。

详细可见【美联储上调GDP及通胀预估、下调失业率预估】美联储主席伯南克(Ben Bernanke)也在会后的新闻发布会上指出，经济复苏依然受制，目前宣布取得胜利为时尚早。

对美国经济而言，保持低利率作为支撑仍然适合。

他并指出，“欧洲需要做更多，我们依赖于欧洲信守其承诺来消除重大担忧。

欧洲债务问题再次使得金融市场承压。

”主要冲突二：更多委员支持提早加息，伯老不排除QE3可能从FOMC政策声明后美联储公布的利率预期表我们可以看到，支持美联储更早加息的委员数量有所提高。

鑫圣金业：2019年美联储议息会议时间表

在2008年美国金融危机之后，经历货币宽松，2015年开始首次加息，截止目前一共加息8次，利率至2%—2.25%，预计2019年还将继续渐进式加息。

具体会议时间如下：
2019-01-31 03:00 美国至1月30日美联储利率决定上限(%) 美联储主席鲍
威尔新闻发布会
2019-03-21 02:00 美国至3月20日美联储利率决定上限(%) 美联储主席鲍威
尔新闻发布会
2019-05-02 02:00 美国至5月1日美联储利率决定上限(%) 美联储主席鲍威
尔新闻发布会
2019-06-20 02:00 美国至6月19日美联储利率决定上限(%) 美联储主席鲍
威尔新闻发布会
2019-08-01 02:00 美国至7月31日美联储利率决定上限(%) 美联储主席鲍
威尔新闻发布会
2019-09-19 02:00 美国至9月18日美联储利率决定上限(%) 美联储主席鲍
威尔新闻发布会
2019-10-31 03:00 美国至10月30日美联储利率决定上限(%) 美联储主席鲍
威尔新闻发布会
2019-12-12 03:00 美国至12月11日美联储利率决定上限(%) 美联储主席鲍威
尔新闻发布会
鑫圣金业分析认为，美国联邦公开市场委员会在公开市场委员会会议结束1
个月之后，公开市场委员会对外发表会议记录。

会议记录包括上次会议讨论的主
要内容和问题以及结论，还包括参加会议的人员名单以及有表决权人员对一些问题的赞成与否。

美联储一般选择在3月、6月、9月和12月加息，市场预计美联储将在2019年再加息三次。

美联储议息会议对美元走势的影响

美联储议息会议对美元走势的影响美联储议息会议作为重要的联邦机构，其解决的经济问题通常分经济发展和通货膨胀的问题，通常而言，假如银行利率保持较高的水平，那么经济发展速度往往会缓慢下来，造成经济的萧条。

此外，如果利率较低，那么经济发展速度会持续增长，从而造成无法和经济体本身的潜力保持平衡，造成通货膨胀现象的发生。

在追求这种平衡的过程中，美元对人民币的汇率等状况都受到很大的影响，也是影响中美贸易发展状况的重要因素之一。

一、美联邦议息会议的货币政策概述FOMC每年2月和7月的议息会议，会重点分析货币信贷总量的增长情况，预测国内生产总值、通货膨胀、就业率等指标的变化区间，以期制定相应的货币政策，来调控美国经济。

2016年12月，美联邦议息会议刚刚落幕，其负责人珍妮特·耶伦就发表了重要的演讲，就议息会议的结果进行了通报，主要围绕的谈论的就是美元利率问题，决定上调基本利率25个基点，调整之后达到了0.5%～0.75%的水平，这就意味着美联储加息了百分之二十五。

此外，根据美联储发布的信息显示，由于目前经济前景有着较好的发展空间，2017年美联储还有很大可能继续实施加息政策，每次加息均在25个基点，这对美元的走势、世界金融市场的发展等都产生很大的影响，也关系着中美贸易的发展态势。

笔者认为美联储之所以加息有如下原因：第一，美国的经济发展状况得到改善，据调查资料显示，连续三个季度美国的GDP的增速都达到了3.2%的高水平，这对于发达国家而言是十分难得的，成绩斐然。

第二，美国市场状况发生了很大的变化，2016年11月调查发展失业率下降到4.6%，这也是9年前失业率最低的一年，预示着市场稳定，社会和谐程度的增加，此外，申请政府救济的人员数量也持续降低，已经创下1973年最低水平。

第三，油价的不断攀升，大宗商品的价格不断上涨，通货膨胀现象严重。

以上三点是美联储加息的重要原因，加息也是美联储当前和今后主要的货币政策。

【汉声金业】美元“审判日”!细数FOMC决议六大看点

【汉声金业】美元“审判日”！细数FOMC决议六大看点近期英国脱欧公投几乎凭借一己之力“绑架”了金融市场，不过在备受关注的美联储决议召开之际，市场焦点还是会暂时转移到美国方面。

英国退欧忧虑刺激市场避险情绪升温，加之英镑/美元暴跌，这令最近数日美元指数展开良好反弹，但FOMC决议可能将决定短线美元能否继续反弹。

当前市场广泛预计，由于5月非农报告表现疲弱，美联储(FED)将在本周的会议上维持利率不变。

美联储对经济与所面临风险的解读可能会阐明官员是对7月加息持开放态度还是希望等待更多数据出炉。

北京时间周四(6月16日)凌晨2点，美联储将发布最新政策声明和经济与利率预期。

主席耶伦(Janet Yellen)将于2点半召开新闻发布会。

英国退欧忧虑继续影响全球市场的人气。

德国10年期国债收益率周二有史以来首次跌至负值，此前一系列调查显示，支持英国退欧的阵营人数大幅领先。

投资者纷纷抛售风险更高的货币，美元汇率升至近两周最高水平。

仅仅24小时，“退欧”阵营在五份英国民调中领先。

周二彭博美元即期汇率指数上涨0.5%，至6月2日以来最高水平；摩根大通G7波动性指数升至12.79%，是2011年12月以来最高。

Commonwealth Foreign Exchange Inc.首席市场分析师OmerEsiner说道：“投资者继续抛售风险资产、买入传统的避险货币；高贝塔值货币兑美元下跌。

”瑞穗证券(Mizuho Securities)首席外汇策略师山本雅文(Masafumi Yamamoto)说：“美联储加息的可能性极低，与此同时，英国退欧疑虑主导着金融市场走势。

尽管如此，联邦公开市场委员会(FOMC)会议仍将获得关注，因那将让市场有机会评估美联储对7月会议和那之后加息的态度。

”巴克莱(Barclays)经济学家Michael Gapen、Rob Martin在报告中写道，就业增长骤然放缓以及长期通胀预期下降“应当会敲响警钟”。

美联储议息会议解读428

美联储决议对大宗商品价格的影响路径
就业数据
货币政策通胀数据美元价值商品价格
就业数据
通胀数据
2015年美联储历次会议的结果
今年余下时间的几次议息会议
市场预期
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市场普遍预计美联储将像欧洲央行一样维持政策不变，甚至连货币
政策声明中的措辞都将不会有太大的变动。上周五(4月22日)公布的路透调查显示，分析师维持美联储6月升息一次，年底前再次升息的预期。
•美联储议息会议解读
美联储议息会议
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北京时间周四(4月28日)凌晨2：00，美联储FOMC将宣布4
月26-27的利率政策决定并发表政策声明。
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目前根据分析师和策略师所发布的报告显示，市场预计美联储在 4月 26-27 的FOMC利率政策会议上将维持利率不变，但可能会对下一次加息做出预期，从而影响市场的
后市预期பைடு நூலகம்
情绪，左右商品的走势。
美联储议息会议
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美国联邦储备系统 (Federal Reserve System，简称Fed) 负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会、联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。主要职责 1、制定并负责实施有关的货币政策； 2、对银行机构实行监管，并保护消费者合法的信贷权利； 3、维持金融系统的稳定； 4、向美国政府，公众，金融机构，外国机构等提供可靠的金融服务。

融金汇银：3月政策会议纪要公布,美元指数冲高回落

融金汇银：3月政策会议纪要公布，美元指数冲高回落周三(4月5日)美元指数跌微幅下跌，日内公布的美国ADP增幅升至逾两年高位，暗示本周非农就业报告也可能表现强劲，有力的支撑了美元指数；但融金汇银表示，在周四(4月6日)凌晨公布美联储3月政策会议纪要后美元指数短线冲高至100.8304后便一路快速下行。

非美货币方面涨跌不一，因此前公布的英国服务业数据好于预期，英镑兑美元领涨非美货币。

截止北京时间04:00发稿，美元指数跌0.03%，报100.4589；欧元兑美元涨0.03%，报1.0679；英镑兑美元涨0.41%，报1.2495；美元兑日元跌0.07%，报110.6330；美元兑加元涨0.16%，报1.3424；美元兑人民币涨0.13%，报6.8919.周三美国公布的ADP就业人数增长26.3万，大幅好于预期，前值增幅由29.8万下修为24.5万；该数据已经连续5个月超过20万，现已处于逾两年高位。

数据表明，美国劳动力市场持续收紧，预示着本周非农就业报告也可能表现强劲，或为美联储进一步收紧货币政策提供依据，利好美元。

此外，根据北京时间周四(4月6日)凌晨公布联邦公开市场委员会3月14日至15日政策会议纪要，大多数与会者预计联邦基金利率将继续渐进上调，并认为委员会调整再投资政策的时机可能在今年晚些时候比较合适。

会议纪要显示，大部分委员支持循序渐进地加息；部分委员支持今年加息三次，有70%的委员有信心认为，2017年联邦基金利率在1.63%-2.87%区间内，2018年2.13%-4.12%，2019年2.88%-4.12%。

大多数委员认为准备在2017年开始缩减资产负债表；委员们对就业市场、GDP增速以及核心通胀等方面的看法有所不一，委员大致认为近几个月全球经济风险有所下降；但美国股市的估值过高；美国国债和MBS均应是再投资政策调整内容。

该会议纪要与美联储主席耶伦主席在当月政策会议后新闻发布会上有关货币政策的说法相当吻合。

一般的美联储加息什么时候会停止？

一般的美联储加息什么时候会停止？美联储加息什么时候停止美联储预计2023年11月停止加息，2023年美联储议息会议和会议纪要时间表(美东时间)1月25日-26日：美联储利率决议、新闻发布会;3月15日-16日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测;5月3日-4日：美联储利率决议、新闻发布会;6月14日-15日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测;7月26日-27日：美联储利率决议、新闻发布会;9月20日-21日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测;11月1日-2日：美联储利率决议、新闻发布会;12月13日-14日：美联储利率决议、新闻发布会、点阵图、经济预测美国加息黄金一定会跌吗一般情况下，美元加息会导致黄金价格下跌，因为美元加息后，会使使黄金市场上的资金大量流入货币市场，由于流动资金减少，所以黄金价格也会下跌。

但在部分情况下，美元加息也会导致黄金价格上涨，例导致货币回流同时，市场流动性变弱，企业贷款困难，出现流动性危机，导致美元被市场看跌，从而刺激黄金价格。

【拓展资料】美联储加息指的是美联储通过市场的现状反馈，对短期利率以及存贷款利率进行调整，从而使得国家经济总体，上的可用性和成本能控制在有效范围内，因为一个国家的货币政策会直接影响到短期利率，而短期利率的发展又会影响到长期利率。

如此以往就需要不定期地对市场的货币政策和存贷款利率进行相应的调整。

美联储加息政策主要是影响了美国家庭的日常支出，于投资理财方面的开销以及生产、就业方面的支出。

在美国经济出现了通货膨胀的情况下，货币政策会持续的收紧，美联储再选择加息就会对股市，债券市场、外汇市场等造成一定的影响。

美联储暂停加息意味着什么1、暂停加息意味着美联储认为当前的经济环境并不需要进一步收紧货币政策。

加息是央行的一种货币政策，通过提高利率来抑制通货膨胀以防止经济过热，暂停加息可以被解读为美联储对当前经济形势的一种判断和应对策略。

美联储会议纪要范文(优秀6篇)

美联储会议纪要范文（优秀6篇）在日常学习、工作和生活中，我们在很多事务中使用会议纪要的情况与日俱增，会议纪要一般采用第三人称写法。

什么样的会议纪要才是有效的呢？为了帮助大家更好的写作美联储会议纪要，作者整理分享了6篇美联储会议纪要范文。

美联储会议纪要篇一北京时间周四(1月5日)03:00，美联储公布12月14日FOMC会议纪要，此次会议纪要内容对经济评估方面措辞是否会出现改变十分重要。

会议纪要显示绝大部分FOMC委员认为，在特朗普治下，经济增长预期存在上行风险，因为预计财政政策将更加宽松。

约半数FOMC委员将更大规模的财政刺激纳入了自己的预期考量范围。

鉴于长期失业率不及目标将导致通胀走高的风险上升，FOMC委员预计加息幅度可能比原先预期更快。

FOMC委员强调了未来财政及其他经济政策的实施时机、规模及构成上存在可观的不确定性。

绝大部分FOMC委员预计未来两年失业率将低于更长期限的正常水平。

不少FOMC委员称美元进一步走高可能将持续影响通胀。

FOMC委员基本同意将继续密切关注通胀、全球经济与金融走向。

纪要公布前，美国联邦基金利率显示，美联储3月加息概率为34.8%，6月加息概率为71.4%，9月加息概率为85.6%。

据CME消息，联邦基金利率期货在12月会议纪要公布后小幅上扬，但仍不足以表明美联储今年加息路径将出现调整，交易员仍预计美联储年内将加息2次。

虽然会议纪要表示，美联储官员认为目前来看渐进式加息路径是合适的；但联邦基金利率期货市场仍然消化了20xx年两次加息的预期，第二次大约在12月份。

20xx年7月合约隐含利率0.88基点，位于75-100基点目标区间内；12月合约隐含利率1.145%，接近100-125基点区间中点。

FOMC预测中值显示，联邦基金利率20xx年底料在1.375%，9月份时预估的是1.125%;对20xx年的两次预估分别是2.125%和1.875%。

彭博WIRP功能显示，20xx年6月份美联储加息的概率大约在71%。

贵金属行业研究：深度复盘：实际降息前黄金股相对收益最高

核心观点停止加息至开始降息时间段为黄金股票配置最优时间段。

美联储停止加息或者即将停止加息的时间点开始直到美联储开始首次或第二次降息的时间点是黄金股票配置的最佳时间区间，此区间内黄金股票的相对收益更为明显。

从黄金股票实现相对收益的速度快慢以及幅度来看，在此区间内，最快实现最大相对收益的阶段为美联储释放降息信号时间点至首次或第二次实际降息时间点。

第二或第三次降息至预期流动性边际收紧时间段为黄金股票配置次优时间段。

美联储一轮降息周期的第二或第三次降息时间点开始直到预期美联储流动性边际收紧的时间段，黄金价格的相对涨幅会超过前一时间段。

此时间段内黄金股票虽然依然存在绝对收益，但是相对收益显著低于前一时间段，且相对收益获取难度较大，需要承受较大的区间波动。

另外，这一时间段内对择股的要求显著提高，如果选择的标的基本面一般则可能没有相对收益，只有未来几年产量增速显著超预期的标的才能实现显著超额收益。

流动性放松时点较易把握，流动性收紧时点需多重数据验证。

过去两轮最优配置时段内，美联储释放流动性的时间点与全球性重大风险事件关联度较高，且在实际宽松前均存在相关信号出现。

而在流动性边际收集时点，可能与当时的经济数据有关，或与美联储货币政策工具的切换有关，流动性收紧的时间点只能后验判断。

从这一点来看，一轮黄金价格上涨周期高点的判断也存在后验性。

流动性的量和价同样重要，降息+扩表的货币政策组合对金价和黄金股票更友好。

在2006年4月-2007年12月，美联储货币政策的量价组合为（准备）降息+扩表，期间金价涨幅达到40%左右，黄金股票相对收益为400-800%。

而在2018年8月-2019年8月，美联储货币政策的量价组合为（准备）降息+缩表，期间金价涨幅达到25%左右，黄金股票相对收益40-120%。

黄金权益交易已进入右侧时点，把握降息前的相对收益最易获得阶段。

虽然目前市场预期5月份还存在25BP 的加息幅度，但是从2022年11月美联储降低加息幅度以后，金价和黄金股票已经进入右侧交易机会，5月份的加息与否并不影响这一判断。

美联储引入平均通胀目标制的原因及其影响

（二）调整后美联储货币政策框架 2019 年初，美联储启动了对货币政策框
架的第一次全面评估，评估的一个关键部分是联储工作人员撰写的一系列报告④。报告讨论了美国经济当时的主要结构特征，包括中性实际利率下降、长期通货膨胀预期水平较低、自然失业率的估计值发生了变化等。为此，报告考虑了其他货币政策策略，这些策略
AIT 的概念最早由金在演讲“货币政策的挑战：新与旧”中提出（King，1999）。而 AIT 的货币政策框架最早由内森等人明确提出，他们指出，11 个工业化经济体的通胀率已经由 1973—1987 年的 7.5% 下降到了 1988—1999 年的 3%（Nessen，2005）。这就意味着，“价格稳定”的含义已经发生了变化，即在高通胀时期，货币政策要努力维持价格水平增长率的稳定，在低通胀时期，价格稳定应该就是价格水平的稳定。他们将 AIT 定义为，央行的目标应该是保持一段时期内平均价格水平的稳
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疑是一种认知错配。旧金山联储的经济学家们认为，在当前环境下，通胀低迷已经迫使央行把利率维持在较低水平，限制了危机时期的政策选择，因此以平均通胀率为目标可能是一个有效的工具。
二是利率的变化。过去十年中，包括美国在内的多个经济体的一般利率水平不断下降并维持在低位，限制了中央银行使用短期利率工具实现其货币政策目标的能力（见图 3）。纽约联储总裁 2020 年初发言表示⑤，发达国家的长期中性利率仅为 0.5%，比世纪之交低了近 2%。他认为，这是全球化、长期结构性因素的结果，由人口结构变化、生产率增长放缓及对安全资产的需求等因素推动，而且这些因素不会在短期内发生变化。因此，利率水平会长期处于低位。持续下降的通货膨胀预期会提高实际预期利率（Expected Real Interest Rate），紧缩金融条件，削弱政策制定者促进经济增长和通胀的能力。在理论层面，凯勒和罗伯特（2017）利用 DSGE 模型和 FRB/US 模型进行了定量分析，结果显示，低利率下美

【汉声金业】美联储纪要揭开神秘面纱美元锐气受挫黄金多头喜笑颜开

【汉声金业】美联储纪要揭开神秘面纱美元锐气受挫黄金多头喜笑颜开北京时间周四（10月12日）凌晨两点，美联储9月会议纪要揭开神秘面纱。

纪要显示，如美国经济持续走强，几位有投票权的决策者认为利率应该会在“相对较短时间内”上升。

纪要出炉之后，美元指数震荡回落，现货黄金短线则急剧上涨。

美联储9月20-21日会议记录还显示，美联储内部对升息时机的分歧还是很大。

美联储在此次会议上决定维持利率不变。

“多位委员认为，如果经济如预期般发展，在相对短的时间内上调联邦基金利率目标区间会是合适的。

”美联储在会议记录中指出。

有17位决策者参加了9月政策会议，其中10位是有投票权的委员。

在会议记录中，无论是有投票权的委员，还是其他决策者都对升息前要等多久，以便让就业市场和通胀进一步改善有不同观点。

会议记录还显示，“无论是9月升息，还是等待更多就业和通胀数据出炉，都有合理的理由。

”三位有投票权的委员对9月的政策决定投了反对票，他们支持马上加息，这是2011年来首次出现，在一次会议上，如此多持反对意见的委员要求采取同一方向的行动。

在9月政策声明中，美联储采用了“暂时”维持目前利率水准的新措辞，被普遍认为是鹰派信号。

不过，根据会议记录，几位有投票权的委员担心，引入该措辞“可能被错误的解读为，联储暗示影响未来利率决定的是时间的推移，而不是证据的累积”。

尽管美联储政策制定者对当前1.7%的通胀率是否足够接近2%目标有不用意见，但许多有投票权的委员指出，“鲜见通胀压力的迹象；通胀回升的速度缓慢。

”针对就业市场，部分有投票权的联储决策者表示，谨慎升息的做法能有助于就业市场进一步复苏。

9月会议后，美联储主席耶伦和多位其他联储政策制定者表示，如果就业市场继续增强，通胀继续回升，预计将在年底前加息。

纽约联储主席杜德利周三表示，由于美国经济有“充足的运转空间”，美联储可以“温和”加息。

上周五公布的9月就业报告显示，尽管就业增长放缓，但仍远高于抵消人口增长所需的水准。

美国会议纪要时间

美国会议纪要时间篇一：美联储12月Fomc会议纪要美联储12月Fomc会议纪要：警惕海外经济4月前不太会加息来源：华尔街见闻周三，美联储12月会议纪要显示，4月前不大会加息；Fomc认为“耐心”指引可以提供更大的政策灵活性。

许多与会者认为，海外经济形势恶化或导致美国经济增速放缓。

绝大多数与会者同意将前瞻指引中“相当长时间”措辞改为“耐心”，并认为“耐心”意味着1月和3月会议上不太会加息。

Fomc委员们认为，需要强调首次加息时间取决于经济数据。

与会者认为，整体看油价下跌利好美国经济和就业。

尽管委员们预计美元会进一步走强，但他们对强势美元的担忧比以往要低。

然而，许多与会者指出，海外经济恶化，这可能会威胁美国经济增长。

尽管委员们预计通胀仍将低于目标水平一段时间，但会议纪要显示，委员们认为只要美国经济持续改善，低通胀不足以阻挡美联储加息步伐。

油价下跌和强势美元暂时性地抑制通胀走高。

被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者JonHilseath撰文称，美联储官员注意到海外经济形势可能对美国经济构成威胁，但他们没有过多提及这些担忧，部分是由于他们认为欧元区和他国政策制定者会对此加以回应，出台更多措施。

Hilseath表示，尽管海外经济变缓、油价暴跌给通胀和经济带来不确定性，美联储官员仍决定在12月会议上发出信号：美联储可能在20XX年加息。

美联储12月Fomc会议纪要重点摘要：美联储官员们认为，4月之前不大可能加息。

许多与会者认为，海外经济形势恶化或导致美国经济增速放缓。

油价和美元走势会暂时压低通胀。

能源价格下跌，整体看利好美国经济和劳动力市场。

美国经济温和扩张，新增就业人数增长稳健。

绝大多数与会者认为，没有显著迹象表明美国薪资普遍增长。

全球范围看，经济下行与上行的风险接近平衡。

Fomc强调首次加息时点取决于经济数据。

Fomc认为“耐心”指引可以提供更大的政策灵活性。

关于“耐心”措辞的解释：绝大多数与会者认为，将Fomc声明中的前瞻指引部分改为“委员会认为应对货币政策恢复正常化有耐心”是有益处的，这种措辞下，政策行动可以比以往更具灵活性，委员会能依据新的信息来调整货币政策。

锦福银资讯-美联储FOMC会议前瞻汇总

北京时间 6 月 20 日本周四凌晨 2 点整，美联储决策机构 FOMC 将公布 18-19 日两日会议决议声明以及最新的经济预期。

半个小时后，美联储主席伯南克将举行新闻发布会，会上将回答记者提问。

此前经济学家普遍预计，此次会议将维持 0-0.25%的基准利率不变，当前月购资产 850 亿美元的 QE 规模也不会改变。

但对于美联储何时开始退出宽松，业内出现预测分歧。

两位“美联储通讯社”上周日，有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者 Jon Hilsenrath 预计，这次 FOMC 美联储不会改变 QE，最重要的并不是伯南克的新闻发布会，而是美联储对经济的预期，它们将传递有关美联储预计未来行动的重要信号。

6 月 18-19 日的 FOMC 会议将公布最新的增长、通胀和就业预期。

这些预期的变化是关键问题。

美联储官员不可能在这次会议上改变当前月购 850 亿美元资产的 QE。

但他们对美国经济的评价将传递有关他们预计未来行动的重要信号。

如果他们还对经济预期的信心保持不变，就可能代表他们认为，今年晚些时候开始退出 QE 的计划没有变，还在正轨。

以下可见美联储今年 3 月更新的经济预期及相关图表：本周二，金融时报资深美联储观察记者、另一位“美联储通讯社”Robin Harding 发表文章预计，美联储主席伯南克可能在新闻发布会上暗示，美联储接近放缓现有 QE 的速度，但此后的行动取决于美国经济发展情况。

Harding 的文章公布后，美债、美股、美元全线下跌。

Harding 此后在 Twiiter 发帖澄清美联储不会为了摆布市场而向任何一个记者透露任何事，尤其是在新闻封锁时期。

市场又收复此前一半的跌幅。

其他华尔街评论及预测如下：美银美林全球利率及货币研究负责人 David Woo 认为，现在没有任何方法能量化市场对美联储维持资产购买规模体现了多少。

QE 应该会压低实际收益率，推升平准通胀率。