第2章--《证券市场运行》练习题过

第二章《证券市场运行》练习题
一、名词解释
证券市场一级市场二级市场第四市场
私募发行公募发行股票价格指数上证综合指数
沪深300指数道琼斯股价指数市盈率集合竞价
IPO 证券信用评级除权日
二、简答题
1．证券市场的参与者与监管者包括哪些？
2．简述证券发行市场和证券流通市场的功能及二者之间的关系。

3．简述我国证券交易的基本程序。

4．简述证券市场的基本功能。

5．比较看涨期权和限价买入指令的异同。

6．证券市场的监管原则是什么？证券市场监管的模式有哪几种？
7. 股价指数的基本功能有哪些。

8. 场外交易市场与证券交易所有什么不同？它有哪些功能？
9. 如何理解信用交易的杠杆作用？试以信用交易的杠杆作用分析它的投机性。

10. 证券交易的程序分为哪几个步骤？它们各有什么必要性？
三、单项选择题
1 新发行的证券从发行者手中出售到投资者手中的市场是_______。

A 证券发行市场
B 证券流通市场
C 二级市场
D 次级市场
2 由公司的发起人认购公司发行的全部股票而设立公司的设立形式是______。

A 发起设立
B 登记设立
C 募集设立
D 注册设立
3 以下不属于有偿增资发行的是______。

A 股东配股
B 公募增资
C 私人配售
D 股票分割
4 我国《公司法》规定，股票不得______。

A 平价发行
B 溢价发行
C 折价发行
D 以上均不正确
5 以下关于公司债券表述不正确的是_______。

A 收益较稳定
B 市场价格波动较大
C 风险相对较小
D 发行手续简便
6 在证券市场的运行机制中，市场的核心是______。

A 证券交易所
B 二板市场
C 证券监管机构
D 证券自律机构
7 会员制的证券交易所的权力机构是______。

A 股东大会
B 会员大会
C 理事会
D 董事会
8 以下不属于证券交易所的交易系统组成部分的是______。

A 撮合主机
B 通信网络
C 交易监控
D 柜台终端
9 以下在场外交易市场交易的证券是______。

A 我国记账式国债
B 我国凭证式国债
C 封闭型基金
D 上市股票
10 证券市场监管的核心任务是______。

A 保护投资者利益
B 有效控制风险
C 维护市场秩序
D 监管证券中介机构的经营
11新发行的股票在购买。

A.二级市场
B.一级市场
C.投资银行家的帮助下
D.A和B
E.B和C
12国证券交易所的组织形式是。

A.公司制
B.会员制
C.合作制
D.独资
13证券市场按其职能（即纵向结构）划分，可分为。

A.股票市场和债券市场
B.场内市场和场外市场
C.发行市场和流通市场
D.国内市场和国外市场
14以下属于投资银行作用的是。

A.是股票发行者和投资者之间的媒介
B.是公司的顾问，帮助它们分析财务需求，为新发行的股票寻找买家
C.接受储户的存款并把它们贷给公司
D.A和B
E.A、B、C
15证券业协会和证券交易所属于（）。

A.政府组织
B.政府在证券业的分支机构
C.自律组织
D.证券业最高监管机构
16资本市场是融通长期资金的市场，它又可进一步分为（）。

A.证券市场和回购协议市场
B.证券市场和中长期信贷市场
C.证券市场和同业拆借市场
D.证券市场和货币市场
17以银行金融机构为中介进行的融资活动场所，即为（）市场。

A.直接融资
B.间接融资
C.资本
D.货币
18以下的（）是会员制证券交易所的最高权力机构。

A.会员大会
B.董事会
C.理事会
D.监察委员会
19“证券代理”是基于。

A．投资银行从公司买入股票，然后卖给公众
B．投资银行答应帮助公司以一个较好的价格销售股票
C．投资银行为投资银行公司制定了最好的市场策略
D．B、C E．A、B
20二级市场包括。

A．美国证券交易所中的交易 B．柜台交易
C．与投资银行有关的交易 D．A、B
21证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式称为（）。

A.全额包销
B. 余额包销
C.包销
D.代销
22根据我国有关法律规定，发行人申请初次公开发行股票，应当符合的条件之一是，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的（）。

A.25％
B.30％
C.35％
D.40％
23证券买卖成交的基本原则是（）。

A. 客户优先原则和数量优先原则
B. 价格优先原则和时间优先原则
C. 数量优先原则和时间优先原则
D. 价格优先原则和数量优先原则
24世界上最早、最享盛誉和最有影响的股价指数是（）。

A.道·琼斯股价指数
B.金融时报指数
C.日经股价指数
D.恒生指数
25期权交易是对（）的买卖。

A. 期货
B. 股票指数
C. 某现实金融资产
D. 一定期限内的选择权
26以样本股的发行量或成交量作为权数计算的股价平均数是（）。

A.简单算术股价平均数
B.加权股价平均数
C.修正股价平均数
D.综合股价平均数
27若以每股52元的价格购买XYZ股票，现以65元卖出，则收入可以通过执行得到保护。

A．止损指令 B．限价买单指令
C．市场指令 D．限价卖单指令
E．上述各项均不准确
28若以每股80元的价格卖出ABC股票，通过可以使损失降到最低。

A．限价卖单指令 B．限价买单指令
C．止损指令 D．当日委托指令
E．上述各项均不准确
29第四市场是指。

A．在柜台市场交易的已经上市的股票
B．在纽约股票交易所或美国股票交易所交易的已经上市的股票
C．不通过经纪人，投资者之间直接交易的已上市的股票
D．交易外国的上市股票
E．上述各项均不准确
30下列哪个关于指令的陈述是错的?
A．市场指令是以现在的市场价格马上买入或卖出股票的指令
B．限价卖单指令是投资者希望以一个确定价格卖出股票的指令
C．如果股票ABC正在以每股50元被卖出，如果股价跌到45元，则限价买单将指示经纪人购买这只股票
D．在每个交易日结束的时候，当日委托指令过期
E．上述各项均不准确
31下列哪一项不受内部信息的交易限制?
A．公司高层管理人员 B．公司高层管理人员的亲属
C．主要股东 D．以上三者
E．不是以上三者
32若某投资者用保证金从经纪人处以每股70元购买了200股xYz股票。

如果初始保证金是55％，则需从经纪人处借多少钱?
A．6000元 B．4000元
C．7700元 D．7000元
E．6300元
33若以每股60元卖空200股普通股，初始保证金是60％，则初始投资是。

A．4 800元 B．12000元 C．5 600元 D．7 200元
E．上述各项均不准确
34某投资者用保证金以每股70元购买了100股ABC普通股票，假定初始保证金是50％，维持保证金是30％，在下列哪种股价水平下，该投资者将接到保证金通知?（假定股票不分红，忽略保证金利息。

）
A．2l元 B．50元 C．49元 D．80元
E．上述各项均不准确
35某投资者用保证金以每股45元购买了100股普通股。

假定初始保证金是50％，股票不分红。

如果股价为30时收到保证金通知，那么维持保证金应在什么样的水平?（忽略保证金利息。

) A．0.33 B．0.53 C．0.43 D．0.23
E．上述各项均不准确
36股票交易所专家的作用是。

A．作为他们账户的交易商 B．分析他们关注的证券
C．保证市场流动性 D．A、B
37若某投资者希望在最佳可能价格尽快购买100股H公司股票。

他最有可能发出。

A.止损指令
B.止买指令
C.市场指令
D.限卖指令
E.限买指令
四、多项选择题
1 证券发行市场的特征是_______。

A 无固定场所
B 无统一时间
C 证券发行价格与证券票面价格较为接近
D 证券发行价格与证券票面价格差异很大
2 证券发行市场由以下主体______组成。

A 证券发行者
B 证券投资者
C 证券中介机构 D有价证券
3 增资发行可分为______。

A 有偿增资发行
B 无偿增资发行
C 有偿无偿并行发行
D 有偿无偿搭配发行
4 股票发行定价方法有______。

A 市盈率法
B 可比公司竞价法
C 市价折扣法
D 贴现现金流量定价法
5 股票发行定价方法有______。

A 市盈率法
B 可比公司竞价法
C 市价折扣法
D 贴现现金流量定价法
6 债券的发行方式主要有______。

A 定向发售
B 承购包销
C 直接发售
D 招标发行
7 证券交易所的组织形式分为_______。

A 公司制
B 注册制
C 登记制
D 会员制
8 证券交易所的信息系统发布网络可由______渠道组成。

A 交易通信网
B 信息服务网
C 证券报刊
D 因特网
9 证券交易所的功能有_______。

A 提供证券交易的场所
B 形成较为合理的价格
C 引导资金的合理流动
D 预测、反映经济动态
10证券市场监管的方式主要有______。

A 官方监管
B 自律监管
C 行政监管
D 公众监管
五、计算题
1．假设I公司现以80元/股的价格卖出股票，投资者买了250股，其中15000元是投资者的自有资金，其余则是投资者从经纪人处借得的，保证金贷款的利率是8%。

A.当I公司股票立刻变为（i）88元（iii）72元时，投资者的经纪人帐户上的净值会上升多少百分比？投资者的回报率与I公司股票价格变化率之间的关系如何？
B.如果维持保证金比率为25%，股票价格降至多少，投资者会收到追加保证金的通知？
C.如果投资者仅以10000元自有资金投资，对B的回答会有何变化？
D.再次假设投资者以自有的15000元进行投资，投资者的保证金头寸的回报率为多少？当股票在一年后以价格（i）80元（iii）72元卖出，投资者的回报率与I公司股票价格变动率之间关系如何？假设I公司不发放红利。

2．如果投资者看涨大旗公司的股票，市场上该公司股票的现价为每股50元，投资者有5000元的自有资金可用于投资，投资者可以从经纪人处以年利率8%借得5000元贷款，将这10000元用来买股票。

A.如果一年后大旗公司股价上涨10%，投资者的回报率是多少？（忽略可能的红利）
B.如果维持保证金比率为30%，股票价格跌至多少，投资者将会收到追缴保证金的通知？
3．投资者借得20000元去A公司的股票，每股现价为80元，投资者的帐户初始保证金要求是50%，维持保证金比率为35%，两天后，股价降至75元。

A.投资者会收到追缴保证金的通知吗？
B.股份降至多少，投资者会收到追缴保证金的通知？
4．如果投资者看跌大旗公司的股票，决定以市场现价50元/每股卖出100股。

A.如果经纪人帐户初始保证金要求是空头头寸价值的50%，投资者需要在投资者的经纪人帐户上存入多少现金或证券？
B.如果维持保证金比率为30%，股票价格上涨多少，投资者将收到追缴保证金通知？
参考答案：
一、名词解释：略。

二、简答题：略。

三、单项选择题：
1-5 AADCB 6-10 ABCBA 11-15 EBCDC 16-20 BBABD
21-25 CCBAD 26-30 BDCCE 31-35 EEDBA 36-77 EC
四、多项选择题：
1-5 ABC ABC ABCD ABCD ABCD
6-10 ABCD AD ABCD ABD ABCD
五、计算题：
1. 购买成本是80元×250=20 000元。

你从经纪人处借得5 000元，并从自有资金中取出15 000元进行投资。

你的保证金账户初始净价值为1 5 000元。

A．(i)净价值增加了2 000元，从1 5 000元增加到：88元×250—5 000元：17 000元。

收益百分比=2000元/15 000元=0.133 3=13.33％
(ii)价格不变，净价值不变。

收益百分比=0。

(iii)净价值下跌至72元×250—5 000元=1 3 000元。

收益百分比=2 000元／15 000元=-0.133 3=-13.33％
股票价格的百分比变化和投资者收益百分比关系由下式给定：
收益％=价格变动的％×总投资／投资者初始股权=价格变动的％×1.333
例如，当股票价格从80上涨至88时，价格变动百分率为10％，而投资者收益百分率是1.333倍，即13.33％：
收益的％=10％×20 000元／15 000元=13.．33％
B．250股股票价值为250P。

股权为250P-5 000。

你会在
(250P-5 000)/250P=0.25 或当P=26.67元时收到追加保证金的通知。

C．但是现在你借入的是10 000元而不是5 000元。

因此，股权仅为250P-10 000元。

你会在(250P-10 000)／250P=0.25 或当P=53.33元时收到追加保证金的通知。

账户上股权越少，你就越容易接到追加保证金的通知。

D．保证金贷款加上累计利息在一年后为5000元×1.08=5 400元。

因此，你的账户的股权为250P-5 400元。

初始股权为15 000元。

因此，你在一年后的收益率情况如下：
(i)[(250×88元-5 400元)-15 000元]/15 000元=0.106 7，或10.67％。

(ii)[(250×80元-5400元)-15000元]/15 000元=-0.0267，或-2.67％。

(iii)[(250×72元-5 400元)-15 000元]/15 000元-0.160，或-16.0％。

I公司股票价格变化和投资者收益百分率的关系由下式给定：
收益的％=价格变动的％×(总投资，投资者的初始股权)-8％×(借得的资金／投资者的初始股权)
例如，当股票价格从80上涨到88时，价格变动的百分比为10％，而投资者收益百分率的变动为
10％×(20 000/15 000)-8％×(5 000/15 000)=10.67％
E．250股股票价值为250P。

股权为250P-5 400。

你将会在
(250P-5 400)／250P=0.25 或当P=28.80元时收到追加保证金的通知。

2、A．你买入大旗公司的200股股票。

这些股票价值上升10％，或1 000元。

你支付利息
0.08×5 000=400元。

收益率为
（1 000—400)/5 000=0.12，或12％。

B．200股股票的价值为200P。

股权为200P-5 000。

你将在
(200P-5 000)1200P=0.30或P=35.71元时收到追加保证金的通知。

3、A．你不会收到追加保证金的通知。

你借入的20 000元和自有的20 000元可以以80元的价格买入A公司的股票500股。

在股价为75元，股时，该账户的市值为37 500元，你的股权为17 500元，保证金比率为47％，超过了维持保证金的要求。

B．当（500P-20000）/500P=0.35 或P=61.54元时你将会收到追加保证金的通知
4、A．初始保证金为5000元的50%或2500元
B．总资交为7500元，债务为100P。

当（7500-100P/100P=0.30）或P=57.69元时你将收到追加保证金的通知。