偿债能力的全面分析
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1.产权比率
（1）定义：产权比率也称债务权益比率或净资产负债率，是负债总额 与股东权益总额之比。
（2）计算公式： 产权比率=负债总额/股东权益×100%
（3）评价：产权比率实际上市是资产负债率的另一种表现形式，它更 侧重揭示公司财务结构的保守程度，以及股东权益对偿债风险的承受 能力。但是，当该指标过低时，股东权益比重过大，意味 着公司不 能充分发挥负债带来的财务杠杆作用；反之亦成立。
（1）定义： 利息保障倍数又称已获利息倍数，是指息税前利润为利息 费用
的倍数，表明1元债务利息由多少倍的息税前盈利作保障，可以反映 债务政策的风险大小。
（2）计算公式：利息保障倍数= (税前利润+利息费用)/利息费用
（3）评价：利息保障倍数表明1元债务利息有多少倍的息税前盈利作 保障，她可以反映债务政策的风险大小。如果该倍数小于1，表明公 司自身产生的经营盈利不能支持现有的债务规模。等于1，也是很危 险的。该比率与公司的偿债能力呈正比。当然，该指标与具体的经济 环境和行业有关，需要具体分析。
长期负债则是指偿还年限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的 债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款、其他长期负债等。长期负 债一般具有金额较大、偿还期限较长的特点。
2、进行偿债能力分析的意义：
（1）、评价企业财务状况。能否及时偿还到期债务，及偿债能力的强 弱，是反映企业财务经济状况的重要指标。通过对企业偿债能力的客观 分析，可以准确评价企业财务经济状况及其变动原因，帮助企业所有者 ，经营者，债权人及其他利益相关者了解企业经营状况，做出正确判断 和决策。
（4）、把握企业财务活动。筹资、投资与资本收益的分配时企业财 务活动的基本环节。企业筹集资金的实际与数量，既取决于生产经 营情况，也受制于债务偿还。到期债务的偿还，可以用企业自有资 金偿还债务，也可以是借新债还旧债。因此，通过对企业偿债能力 的分析，可以准确了解企业当前的现金与可变现资产状况，合理安 排企业的财务活动，提高资产的利用效果。
• （4）现金流量比率
现金流量比率是企业经营活动产生的现金流量金额与流动负债 比值。其计算公式为：
现金流量比率=经营活动产生的现金流量金额/流动负债
流量比率是从动态的角度反应本期经营活动所产生的现金流量净偿 付流动负债的能力，这个指标是建立在已过去一年的现金流量来估计 未来一年现金流量的假设的基础之上，使用这一财务比率时，需要考 虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。
（2）担保责任
在经济活动中，企业会发生以本企业的资产为其他企业提供法律担 保的情况。如果被担保人不履行合同，这种担保就可能会成为企业的 负债，增加企业的财务风险。
3.租赁活动
财产租赁通常包括：融资租赁量和经营租赁。采用融资租赁方式， 租入的固定资产作为企业的固定资产入账，租赁费用作为企业的长期 费用入账，这在计算有关财务比率的时候已经包含在内。但是，在企 业采用经营租赁时，其租赁费并未包含在负债中。如果经营租赁的业 务较大、期限较长或者经常发生，则会对企业的偿债能力产生较大的 影响。
• （2）速动比率
流动资产在企业的短期偿债能力时，存在一定的局限性。流动资 产扣除存货后的资产称为速动资产，主要包括货币资金、交易性金融 资产、应收票据、应收账款等。速动资产与流动资产的比值称为速动 比率，也称为酸性测试比率，其计算公式如下：
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
通过速动比率来判断企业的偿债能力比流动比率更近了一步，因 为它撇开了变现能力较差的存货。速动比率越高，说明企业的偿债能 力约强，根据西方的经验，一般认为速动比率为1比较合适。
偿债能力的全面分析
一、为何要进行偿债能力分析
1、偿债能力
偿债能力是企业偿还自身所欠债务的能力，负债按其到期日的远近， 分为流动负债和长期负债两种类型。一般而言，流动负债是指企业需在一 年或一个营业周期内偿还，企业的短期借款，应付票据，应付账款，其他 应付款，应付工资，应付福利费，应交税金，其他未付款，预提费用等。 流动负债一般具有金额相对较小、偿还次数频繁等特点。
2.有形净值债务率
（1）计算公式：
有形净值债务率=(负债总额/股东权益-无形资产)*100%
（2）分析：该指标是公司负债总额与有形资产净值的百分比。有形 资产是股东权益减去无形资产后的净值。之所以进一步考察，是因为 无形资产的价值有很大不确定性，往往不能用于偿债。因此在公司陷 入财务危机或面临清算等特别情况下，运用该指标更能反映债券人利 益的保障程度。
偿债保障比率
（1）定义：偿债保障比率，也称债务偿还期，是负债总而与经营活动产生的 现金流量净额的比值。 （2）计算公式：
保障比率= (负债总额 /经营活动产生的现金流量净额)×100% （3）分析：该指标可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力 。 比率越低，企业偿还债务的能力越强。
利息保障倍数
• （3）现金比率
现金比率是企业现金类资产与企业流动负债的比值。现金类资产 包括库存现金、随时可以支付的货款，现金等价物，即现金流量表中 所反映的现金及现金等价物。其计算公式如下：
现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
现金比率越高，说明企业具有较好的偿债能力，对偿付能力是有 保障的。但是如果这个比率过高，可能企业拥有过多的盈利能力较低 的现金类资产，企业的资产为能得到有效的利用。
4.可用的银行信用额度
可用的银行信用额度是银行授予企业的贷款指标，该项信用额度已 近得到银行的批准，但是企业尚未办理贷款手续。对于这种授信额度 企业可用随时使用，从而可用方便、快捷地取得银行借款，可用提高 企业的偿付能力，缓解财务困难。
谢 谢！
股东权益比率与权益乘数
1.股东权益比率
（1）定义：股东权益比率是股东权益总额与资产总 额之比，表明 公司全部资产中有多少是由投资者投资所形成的。
（2）计算公式： 股东权益比率=股东权益/资产总额×100 =1-资产负债率
（3）评价：该指标是公司长期偿债能力保证程度的重要指标。股东 权益比率高低能说明公司对债券人的保证程度，如果公司处于清算状 态，该指标对偿债能力的保证程度就显得更重要。
三、长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，表明公司对 债务的承担能力和偿还债务的保障能力。企业的长期负债主要有 长期借款，应付长期债券，长期应付款等。长期偿债能力的强弱 是反映公司财务安全和稳定程度的重要标志。长期偿债能力分析 对于预测公司的财务风险、优化公司资本结构、评估公司可持续 经营能力，进而实现公司价值最大化具有重要意义。
短期偿债能力衡量指标
现金流量比率
现金比率
ADD CONTENTS
ADD CONTENTS
速动比率
ADD COsNTENTS
流动比率
ADD CONTENTS
ADD CONTENTS
衡TE量X指T标
• （1）流动比率
流动比率是企业流动资产与流动负债的比值。其计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债
这个比率越高，说明企业的偿债能力越强，流动负债得到偿还的保 障越大。但是，过高的流动比率也并非号现象，因为流动比率越高， 可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可 能会影响企业的盈利能力。西方的经验，根据流动比率一般在2左右 比较合适。
长期偿债能力分析的指标
股东权益 比率与权
益Hale Waihona Puke 数资产负债 率核心指标
产权比率 与有形净 值债务率
利息保障 倍数
偿债保障 比率
资产负债率
资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比 率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债 而得到的。其计算公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额× 100% 资产负债率是最常用的资本结构衡量指标，也是长期偿债能力 分析的核心指标。反映企业偿还债务的综合能力，揭示了资产与 负债的依存关系。然而，由于负债经营可以获得杠杆收益以及避 税等好处，因此一定程度的负债经营有利于增加公司价值。
（3）、预测企业筹资前景。企业通过各种渠道筹集资金是维持正常 经营活动的必要前提。正确评价企业偿债能力，准确预测企业筹资 前景，是企业债权人进行正确信贷决策的基础。企业偿债能力强， 泽企业财务状况较好，信誉较高，债权人的本金与资金利息的保障 程度较高。因此，分析企业偿债能力，准确预测未来筹资前景，对 于企业显示与潜在债权人的信贷决策至关重要。
（2）、控制企业财务风险。举债必须以能偿还为前提，如果企业不能 按时偿还所付债务的本息，势必影响企业筹措资金的信誉，从而影响到 企业正常的生产经营，甚至危及企业的生存。即使是盈利不错的企业， 也存在着由于资金调度不灵，不能及时偿还债务而破产的风险。因此， 企业负债经营的基本原则是举债适度和收益与风险对等，其基本含义是 负债的规模控制在一定限度内，即企业能够以足够的现金或随时可以变 现的资产及时足额偿还所欠债务。了解并控制企业财务风险，正式偿债 能力分析的重要目标。
二、短期偿债能力分析
公司短期偿债能力是指公司用其资产偿还流动债务的能力，是衡量 公司当前财务能力、提示公司现时财务风险的重要指标。公司是否有 能力清偿当期债务，对公司自身的生存与发展至关重要，也是公司管 理层、投资者与债权人共同关心的问题。因对公司短期偿债能力的分 析非常必要。
短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱 取决于流动资产的流动性，即资产转换成现金的速度。企业流动资产 的流动性强，相应的短期偿债能力也强。因此，通常使用营运资本、 流动比率、速动比率和现金比率衡量短期偿债能力。
四、影响企业偿债能力的其他因素
（1）或有负债
或有负债是指企业在过去的交易中形成的潜在的义务，可能转化为 企业的负债，也可能不会转化为企业的负债，其结果具有不确定性。 但是或有负债一旦转化为企业的现实债，就会对企业的财务状况产生 影响，尤其是金额巨大的或有负债会增加企业的财务风险，影响企业 的偿债能力
2、权益乘数
（1）定义：股东权益比率的倒数称作权益乘数，即公司的资产总额 是 股东权益的多少倍。
（2）计算公式： 权益乘数=资产总额/股东权益=1/(1-资产负债率)
（3）评价：该指标表示公司的股东权益支撑着多大规模的投资，是 常 用的财务杠杆计量方法，权益乘数是对资产负债率的必要补充。
产权比率与有形净值债务率
（1）定义：产权比率也称债务权益比率或净资产负债率，是负债总额 与股东权益总额之比。
（2）计算公式： 产权比率=负债总额/股东权益×100%
（3）评价：产权比率实际上市是资产负债率的另一种表现形式，它更 侧重揭示公司财务结构的保守程度，以及股东权益对偿债风险的承受 能力。但是，当该指标过低时，股东权益比重过大，意味 着公司不 能充分发挥负债带来的财务杠杆作用；反之亦成立。
（1）定义： 利息保障倍数又称已获利息倍数，是指息税前利润为利息 费用
的倍数，表明1元债务利息由多少倍的息税前盈利作保障，可以反映 债务政策的风险大小。
（2）计算公式：利息保障倍数= (税前利润+利息费用)/利息费用
（3）评价：利息保障倍数表明1元债务利息有多少倍的息税前盈利作 保障，她可以反映债务政策的风险大小。如果该倍数小于1，表明公 司自身产生的经营盈利不能支持现有的债务规模。等于1，也是很危 险的。该比率与公司的偿债能力呈正比。当然，该指标与具体的经济 环境和行业有关，需要具体分析。
长期负债则是指偿还年限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的 债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款、其他长期负债等。长期负 债一般具有金额较大、偿还期限较长的特点。
2、进行偿债能力分析的意义：
（1）、评价企业财务状况。能否及时偿还到期债务，及偿债能力的强 弱，是反映企业财务经济状况的重要指标。通过对企业偿债能力的客观 分析，可以准确评价企业财务经济状况及其变动原因，帮助企业所有者 ，经营者，债权人及其他利益相关者了解企业经营状况，做出正确判断 和决策。
（4）、把握企业财务活动。筹资、投资与资本收益的分配时企业财 务活动的基本环节。企业筹集资金的实际与数量，既取决于生产经 营情况，也受制于债务偿还。到期债务的偿还，可以用企业自有资 金偿还债务，也可以是借新债还旧债。因此，通过对企业偿债能力 的分析，可以准确了解企业当前的现金与可变现资产状况，合理安 排企业的财务活动，提高资产的利用效果。
• （4）现金流量比率
现金流量比率是企业经营活动产生的现金流量金额与流动负债 比值。其计算公式为：
现金流量比率=经营活动产生的现金流量金额/流动负债
流量比率是从动态的角度反应本期经营活动所产生的现金流量净偿 付流动负债的能力，这个指标是建立在已过去一年的现金流量来估计 未来一年现金流量的假设的基础之上，使用这一财务比率时，需要考 虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。
（2）担保责任
在经济活动中，企业会发生以本企业的资产为其他企业提供法律担 保的情况。如果被担保人不履行合同，这种担保就可能会成为企业的 负债，增加企业的财务风险。
3.租赁活动
财产租赁通常包括：融资租赁量和经营租赁。采用融资租赁方式， 租入的固定资产作为企业的固定资产入账，租赁费用作为企业的长期 费用入账，这在计算有关财务比率的时候已经包含在内。但是，在企 业采用经营租赁时，其租赁费并未包含在负债中。如果经营租赁的业 务较大、期限较长或者经常发生，则会对企业的偿债能力产生较大的 影响。
• （2）速动比率
流动资产在企业的短期偿债能力时，存在一定的局限性。流动资 产扣除存货后的资产称为速动资产，主要包括货币资金、交易性金融 资产、应收票据、应收账款等。速动资产与流动资产的比值称为速动 比率，也称为酸性测试比率，其计算公式如下：
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
通过速动比率来判断企业的偿债能力比流动比率更近了一步，因 为它撇开了变现能力较差的存货。速动比率越高，说明企业的偿债能 力约强，根据西方的经验，一般认为速动比率为1比较合适。
偿债能力的全面分析
一、为何要进行偿债能力分析
1、偿债能力
偿债能力是企业偿还自身所欠债务的能力，负债按其到期日的远近， 分为流动负债和长期负债两种类型。一般而言，流动负债是指企业需在一 年或一个营业周期内偿还，企业的短期借款，应付票据，应付账款，其他 应付款，应付工资，应付福利费，应交税金，其他未付款，预提费用等。 流动负债一般具有金额相对较小、偿还次数频繁等特点。
2.有形净值债务率
（1）计算公式：
有形净值债务率=(负债总额/股东权益-无形资产)*100%
（2）分析：该指标是公司负债总额与有形资产净值的百分比。有形 资产是股东权益减去无形资产后的净值。之所以进一步考察，是因为 无形资产的价值有很大不确定性，往往不能用于偿债。因此在公司陷 入财务危机或面临清算等特别情况下，运用该指标更能反映债券人利 益的保障程度。
偿债保障比率
（1）定义：偿债保障比率，也称债务偿还期，是负债总而与经营活动产生的 现金流量净额的比值。 （2）计算公式：
保障比率= (负债总额 /经营活动产生的现金流量净额)×100% （3）分析：该指标可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力 。 比率越低，企业偿还债务的能力越强。
利息保障倍数
• （3）现金比率
现金比率是企业现金类资产与企业流动负债的比值。现金类资产 包括库存现金、随时可以支付的货款，现金等价物，即现金流量表中 所反映的现金及现金等价物。其计算公式如下：
现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
现金比率越高，说明企业具有较好的偿债能力，对偿付能力是有 保障的。但是如果这个比率过高，可能企业拥有过多的盈利能力较低 的现金类资产，企业的资产为能得到有效的利用。
4.可用的银行信用额度
可用的银行信用额度是银行授予企业的贷款指标，该项信用额度已 近得到银行的批准，但是企业尚未办理贷款手续。对于这种授信额度 企业可用随时使用，从而可用方便、快捷地取得银行借款，可用提高 企业的偿付能力，缓解财务困难。
谢 谢！
股东权益比率与权益乘数
1.股东权益比率
（1）定义：股东权益比率是股东权益总额与资产总 额之比，表明 公司全部资产中有多少是由投资者投资所形成的。
（2）计算公式： 股东权益比率=股东权益/资产总额×100 =1-资产负债率
（3）评价：该指标是公司长期偿债能力保证程度的重要指标。股东 权益比率高低能说明公司对债券人的保证程度，如果公司处于清算状 态，该指标对偿债能力的保证程度就显得更重要。
三、长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，表明公司对 债务的承担能力和偿还债务的保障能力。企业的长期负债主要有 长期借款，应付长期债券，长期应付款等。长期偿债能力的强弱 是反映公司财务安全和稳定程度的重要标志。长期偿债能力分析 对于预测公司的财务风险、优化公司资本结构、评估公司可持续 经营能力，进而实现公司价值最大化具有重要意义。
短期偿债能力衡量指标
现金流量比率
现金比率
ADD CONTENTS
ADD CONTENTS
速动比率
ADD COsNTENTS
流动比率
ADD CONTENTS
ADD CONTENTS
衡TE量X指T标
• （1）流动比率
流动比率是企业流动资产与流动负债的比值。其计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债
这个比率越高，说明企业的偿债能力越强，流动负债得到偿还的保 障越大。但是，过高的流动比率也并非号现象，因为流动比率越高， 可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可 能会影响企业的盈利能力。西方的经验，根据流动比率一般在2左右 比较合适。
长期偿债能力分析的指标
股东权益 比率与权
益Hale Waihona Puke 数资产负债 率核心指标
产权比率 与有形净 值债务率
利息保障 倍数
偿债保障 比率
资产负债率
资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比 率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债 而得到的。其计算公式为：
资产负债率=负债总额/资产总额× 100% 资产负债率是最常用的资本结构衡量指标，也是长期偿债能力 分析的核心指标。反映企业偿还债务的综合能力，揭示了资产与 负债的依存关系。然而，由于负债经营可以获得杠杆收益以及避 税等好处，因此一定程度的负债经营有利于增加公司价值。
（3）、预测企业筹资前景。企业通过各种渠道筹集资金是维持正常 经营活动的必要前提。正确评价企业偿债能力，准确预测企业筹资 前景，是企业债权人进行正确信贷决策的基础。企业偿债能力强， 泽企业财务状况较好，信誉较高，债权人的本金与资金利息的保障 程度较高。因此，分析企业偿债能力，准确预测未来筹资前景，对 于企业显示与潜在债权人的信贷决策至关重要。
（2）、控制企业财务风险。举债必须以能偿还为前提，如果企业不能 按时偿还所付债务的本息，势必影响企业筹措资金的信誉，从而影响到 企业正常的生产经营，甚至危及企业的生存。即使是盈利不错的企业， 也存在着由于资金调度不灵，不能及时偿还债务而破产的风险。因此， 企业负债经营的基本原则是举债适度和收益与风险对等，其基本含义是 负债的规模控制在一定限度内，即企业能够以足够的现金或随时可以变 现的资产及时足额偿还所欠债务。了解并控制企业财务风险，正式偿债 能力分析的重要目标。
二、短期偿债能力分析
公司短期偿债能力是指公司用其资产偿还流动债务的能力，是衡量 公司当前财务能力、提示公司现时财务风险的重要指标。公司是否有 能力清偿当期债务，对公司自身的生存与发展至关重要，也是公司管 理层、投资者与债权人共同关心的问题。因对公司短期偿债能力的分 析非常必要。
短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱 取决于流动资产的流动性，即资产转换成现金的速度。企业流动资产 的流动性强，相应的短期偿债能力也强。因此，通常使用营运资本、 流动比率、速动比率和现金比率衡量短期偿债能力。
四、影响企业偿债能力的其他因素
（1）或有负债
或有负债是指企业在过去的交易中形成的潜在的义务，可能转化为 企业的负债，也可能不会转化为企业的负债，其结果具有不确定性。 但是或有负债一旦转化为企业的现实债，就会对企业的财务状况产生 影响，尤其是金额巨大的或有负债会增加企业的财务风险，影响企业 的偿债能力
2、权益乘数
（1）定义：股东权益比率的倒数称作权益乘数，即公司的资产总额 是 股东权益的多少倍。
（2）计算公式： 权益乘数=资产总额/股东权益=1/(1-资产负债率)
（3）评价：该指标表示公司的股东权益支撑着多大规模的投资，是 常 用的财务杠杆计量方法，权益乘数是对资产负债率的必要补充。
产权比率与有形净值债务率