第一章 金融的基本知识

单利和复利的差别有多大?
第一年结束时，现值 10000 元的存款的终值为：
10000 (1 10%) 11000
在第二年结束时，本息余额，即第二年结束时的终值为：
10000 (1 10%) (1 10%) 10000 (1 10%) 12100
2
依次类推，到第五年结束时的终值为：
10000 (1 10%) 5 16105.1
二、金融市场 金融市场的要素 市场主体：个人与家庭，企业、政府、金 融机构、中央银行 市场客体：金融工具 市场媒体：机构媒体（商业银行、投资银 行、证券公司、财务公司、保险公司、信 托公司）、市场商人（经经人和自营商） 市场价格：价格与利率
世界金融市场的发展：
第1阶段：17世纪英国崛起到一战前 1694年英格兰银行成立，银行信用制度建立；1773年伦 敦证交所成为世界第一；1816年，实行金本位，英磅成 为世界货币； 第2阶段：二次大战之间 英国被战争削弱，美国、瑞士崛起，形成纽约、苏黎士和 伦敦三大国际金融市场；布雷顿森林体系形成，美元成为 世界货币； 第3阶段：战后到60年代 欧洲货币市场兴起，离岸美元市场形成，形成纽约、伦敦 和东京（区位优势、时区优势）三大金融中心 第4阶段：70年代以来，新兴金融市场的崛起与发展
中国人民银行的主要职责及扩展（2003-12-27 修订） 1. 发布与履行其职责有关的命令和规章； 2. 依法制定和执行货币政策； 3. 发行人民币，管理人民币流通； 4. 监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场； 5. 实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场； 6. 监督管理黄金市场； 7. 持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备 8. 经理国库； 9. 维护支付、清算系统的正常运行； 10. 指导、部署金融业反洗钱工作，负责反洗钱的资金监 测； 11. 负责金融业的统计、调查、分析和预测； 12. 作为国家的中央银行，从事有关的国际金融活动； 13. 国务院规定的其他职责。
作为金融体系的最后保护屏障 商业银行陷于资金调度不灵时的贷款
Hale Waihona Puke Baidu支持
银行业规范管理和竞争秩序维护
的问题
三、中央银行的特点与职能 （一）特点
①不以盈 利为目的 ②不经营 普通银行 业务 ③相对独 立性
避免与其他银行争利；保持控制金融市场
的力量。
以免不合理竞争而威胁其他金融机构生
存．保持央行权威，以领导其他金融机构。
单利
例如，有一笔50000元的借款，借期3年，按 每年8%的单利率计息，试求到期时应归还的本 【解 FV＝PV (1+rn)＝50000×(1+3%×3)＝54500(元) 即到期应归还的本利和为54500元。
复利（compound interest）
将前一期的本金与利息之和作为下一期的本金，来计 算下一期的利息,即“利上加利”、“利滚利”的方法。 按期结出的利息应属于贷出者所有并可作为资本继续 贷出。复利的计算方法反映利息的本质特征。 单笔资金，第n期期末FV
单利（simple interest）
所谓单利计算，是只对本金计算利息，而对每期 的利息不再计息，从而每期的利息是固定不变的一 种计算方法，即“利不生利”的计息方法。 设r为利率， PV 为本金，n期末终值FV（本金加利 息）等于： FV=PV(1+rn) 期初的现值等于： PV= FV/ (1+rn) 式中PV为本金，或初值。在计算FV时，要注意式 中n和r反映的时期要一致。
单利与复利
利息计算有单利和复利之分。当计 息周期在一个以上时，就需要考虑“单利” 与“复利”的问题。
现值、终值与现金流
现值（present value/PV）：未来的现金流按一 定的利率（一般为复利）折现（discounting）而 得到的现在的价值。该利率亦称折现率。根据未来 价值和利率计算现值的过程称为折现。现值分为单 笔资金的现值和年金的现值。 终值（future value/FV）：以往的现金流以一定 的利率（一般为复利）计息增值后，在未来某一时 期结束时的本息总额。终值分为单笔资金的终值和 年金的终值。 现金流（cash flows）：单笔或一系列资金的流入 与流出。现金流入量与流出量之差为净现金流量。
衡量货币时间价值的尺度
利息(interest)----在资金借贷过程中，债务人支 付给债权人超过原借贷款金额（本金/principal） 的部分。利息是货币时间价值的绝对尺度。
利率----单位时间内利息额与本金之比，为原投 资所能增值的百分比。一般用利率作为衡量货币 时间价值的尺度。利率是货币时间价值的相对尺 度。
第一节 金融基本知识
1什么是金融 “金融”的词源学解释 “Finance”来自法语（意思为end，debt-settle， 借贷结清)。中文词源来自日语，指资金融通，包 括货币、信用以及相关活动（中国金融百科全 书）。《新帕尔格雷经济学大辞典》的定义“资 本市场的运营，资本资产的供给和定价”。 金融的通俗定义：指货币资金的融通，是货币流 通、信用活动及与之相关的经济行为的总称。包 括货币发行与回笼，国内国际的货币支付与清算 等。
存入10000元，年利率为10%时的终值变化情况：
年 1 2 3 4 5
期初余额 10000 11000 12100 13310 14641
新增利息 1000 1100 1210 1331 1464.1
期末余额 11000 12100 13310 14641 16105.1
利息变动情况
年 本 金 第一年所 第二年新 第三年新 第四年新 单利 新 增 得单利的 增单利的 增单利的 增单利的 累积 单利 1 2 3 4 5 累计 1000 1000 1000 1000 1000 5000 100 110 121 133.1 464.1 100 110 121 331 100 110 210 100 100 复利 复利 复利 复利 1000 2000 3000 4000 5000 0 100 310 641 1105.1 6105.1 复利 总计 单 利 复 利 总计
一、利率 利率(interest rate)是在一定期间内使用单位资金 的价格或成本，表示为单位时间内利息额与所借贷资金 金额(本金)之比率，通常用百分数表示。 利率体现了生息资本的增殖程度。 利率＝单位时间内所得的利息额/本金×100%
如：某人现借得本金2000元，1年后付息180元，则年利率 为： 年利率＝180/2000×100%＝9%。
实际利率代表的是货币增值的实际购买力，它往往是不变的。 因此，当通货膨胀率变化时，名义利率会随之变化。 名义利率 的上升幅度和通货膨胀率相等，此结论称为费雪效应（Fisher Effect）。
实际利率=名义利率-通货膨胀率
案例：中国80年代末的大抢购
在1988年，中国的通货膨胀率高达 18.5％，而当时银行存款的利率远远低 于物价上涨率，所以在1988年的前三个
第二节 货币的时间价值
---利率、现值和资产定价
货币的时间价值
货币（资金）具有时间价值，是指当 前一定量的货币比未来等量的货币具有更 高的价值。例如，现在的1元比一年以后 的1元钱价值更高；而一年以后的1元钱 又比两年以后的1元钱的价值更高，依此 类推。
货币具有时间价值的原因
现在持有的货币可以用于投资，并在一定时期内 获得相应的投资收益。 人们一般更加偏好当前的消费。 一般来说，未来的预期收入具有不确定性。 物价水平的变化会影响货币的购买力，因而货币 的价值会因物价水平的变化而变化。价格变动的 长期趋势是上涨，当物价总水平上涨时，货币购 买力会下降。
金融机构
中国金融体系 金融监管机构 政策性银行 国有独资商业银行 其他商业银行 农村和城市信用合作社 保险公司 证券机构 其他非银行金融机构 外资金融机构 民间金融机构
中央银行的性质
中央银行----制定和执行货币政策、监督 管理金融业、在金融体系中处于核心地位的 特殊金融机构。
具有双重属性： 银行性与机关性
季度，居民在银行的储蓄不仅没给存款
者带来收入，就连本金的实际购买力也 在日益下降。老百姓的反应就是到银行
排队取款，然后抢购，以保护自己的财
产，因此就发生了1988年夏天银行挤兑 和抢购之风，银行存款急剧减少。
1988年国内银行系统对三年定期存款的保值补贴率（%）
季度
1988.4 1989.1 1989.2 1989.3 1989.4
管理过程 与政府的关系
二、中央银行建立的必要性
1.统一货币发行的 需要 银行券不统一的弊端： 各种银行券之间的比价难以确定。 真伪难辨，为交易带来不便。 银行券仅在其发行银行业务范围内 流通，不利于商品大规模流动。
统一全国票据清算
2.统一票据清算的 需要 3.最后贷款人的需要 4.金融管理的需要
FV PV（ 1 r）
n
单笔资金， n期期初PV的计算公式为：
PV FV （ / 1 r）
n
r
n （ 1 r）
n
FV 1 PV
称为单笔资金的终值系数，一般记为（F/P，r，n）
2 单笔资金终值与现值的计算
假定你存入10000元，年利率为10%，按复利计算， 五年后的终值计算如下：
年利率
9.71 13.14 13.14 13.14 12.14
通货膨胀补贴 率 7.28 12.71 12.59 13.64 8.36
总名义利率
16.99 25.85 25.73 26.78 2l.50
其中总名义利率等于年利率和通货膨胀补贴之和。
官定利率与市场利率
官定利率是指由货币当局规定的利率。这里所 说的货币当局，可以是中央银行，也可以是具 有实际金融管理职能的政府部门。（中国人民 银行公布的金融机构人民币存贷款基准利率是 一种官定利率）。 市场利率是由资金供求关系和风险收益关系等 因素决定的利率，是资金时间价格的真实表现。
名义利率与实际利率的计算
近似计算 设i为名义利率，r为实际利率，π 为物价变动率或 通货膨胀率，有： i = r + π ， 或者 r= i – π
精确计算
1 i i r 1 1 1
费雪效应
阿尔文· 费雪（Irving Fisher，1867－1947），耶鲁大学第一 个经济学博士，著名经济学家。对货币数量论和宏观经济学做出 重要贡献，代表作是《货币的购买力》（1911）和《利息理论》。 费雪第一个揭示了通货膨胀率预期与利率之间关系的，指出 当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。 实际利率=名义利率-通货膨胀率，或： 名义利率=实际利率+通货膨胀率。
利率的种类
名义利率与实际利率（费雪效应） 官定利率与市场利率 固定利率与浮动利率 一般利率与优惠利率 长期利率与短期利率 （利率的期限结构） 单利与复利
名义利率与实际利率
名义利率（nominal interest rate）----对物价 变动因素未作剔除的利率。 名义利率是以名义货币表示的，公布在银行利率表 上的利率。 实际利率（real interest rate）----对物价变动 率因素进行剔除后的利率。
1.中央银行是特殊的金融机构
中央银行 性质 国家机关 商业银行 企业
地位
业务目标 业务对象 业务内容
核心、超然地位 ，管 金融业主体，被 理者 管理 稳定货币、经济增长 以盈利为目标
政府、银行 发行货币、金融管理 企业、居民 货币信用业务
2.中央银行是特殊的国家机关
中央银行
管理方式
政府机关
融管理于银行业 行政手段 务操作之中 间接，有弹性 相对独立 直接、缺乏弹性 绝对服从
应处于超然地位，在执行业务活动时，不
应受到行政和其他部门的干预。中央银行与 政府的关系
（二）中央银行的职能
3、国家（或政府）的银行： 1、发行的银行： （1）代理国库； 控制货币的发行， （2）经办公债（发行）； 垄断发行权； （3）对政府提供信贷：直接 2、银行的银行： 给政府财政贷款或购买公债； （1）管理商业银行准备金； （4）管理外汇和黄金储备； （2）充当“最后贷款人”； （5）代表政府参加国际金融活动， （3）组织全国结算； 进行金融事务的协调、磋商 （6）制定并监督执行金融管 理法规。