未来10年,中国本土PE高速发展的黄金时段

这 就是 美 中贸 易的 悲惨现 实 。
有 人 会 认 为 ，美 国 的 政 客 可 能 多 么
高兴 ，并且庆祝 自己是多么精 明和 幸运 ，庆祝 中国的这 些领导人接受
这种 对 美 贸易 关 系 是 多 么愚 蠢 。不 ， 他 们 绝 不 会 对 自己 已 经从 中 国人 民 那 里 获 得 的 东 西 感 到 满 意 ，他 们 希
美国的跨 国公 司攫取 了最大的贸易
利 润 份 额 。 中 国不 仅 正 在 把 全 部 的
美元贸易盈余送 回美 国财政部 ，而
且 也 把 本 国 的 自然 资 源送 给 美 国 。
望迫使 中国政府允许 本国货币 自由
浮动 ，消除 对 资 本 流 动 的一 切 限 制 ， 确 保 — —按 照 美 国 财 政 部 的 报
中国资本市场缺 乏 让 水 沸腾 的 １ 氏度 摄
资本 ，是任何一个 国家都稀 缺 的资源 。资本市 场是资本 的 “ 加工 厂” ，衡量一 国资本市场 的效率 ，就 是看它能把 多大 比率的储蓄转 化为
国家之一 ，也 是资本市场效率最 低
的 国家 之 一 。 一 方 面 ，大 量 的 资 金 在 银 行 、在 居 民 手 中 闲置 ；另 一 方
为中国减少购买美 国的国债就会带
来极高的利率 ，从而引发市场动荡 ， 增加美 国的失业工人 ，导 致住房市
场 崩 溃 ，乃 至 带 来 经 济 萧 条 。 一 位
在 全 球 形 成 了一 道 亮 丽 的 风 景 。如 今 的 Ｐ 已经 成 长 为一 个 举 足 轻 重 Ｅ
称 公 开 发 行 ，是 指 发 行 人 通 过 中 介 机 构 向不 特 定 的 社 会 公 众 广 泛 地 募 集 资 金 。 在 公 募 发 行 情 况 下 ，所 有
在 中 国 ，流 动 性 过 剩 已 经 成 了

合法的社会投资者都可以参加认 购。
私 募 又 称 不 公 开 发 行 或 内部 发 行 ， 是 指 面 向 少 数 特 定 的 投 资 人募 资 的
且 获 得 廉 价 的消 费 品 。有 人 可 能 认 为 ，作 为 一 个 债 务 国 ，美 国会 更 感 激 它 的 债 权 国 。相 反 ，美 国的 政 客 不停地 指责 中国的对 美 贸易顺差 ， 乃 至 给 中 国贴 上 “ 币 操 纵 国 ” 的 货 标 签 。 这 既 是 一 种 可 耻 的 行 为 ，又 是 对 中 国 人 民 的侮 辱 。 对 于 第 三 世
美 国评论家这样来恰 当地描述 中美 贸易关 系 ： “ 他们 中国人能够找到 新的市场来销 售 自己高品质 、低价 格的产品 ，这远 比我们 能够找到新
的 外 行 来 承 担 我 们 的债 务 崩 溃 要 容 易 得 多 。 ” 贸易 战 对 中国 来 说 或 许 是 因 祸 得 福 。 中 国在 对 美 经 济 关 系 中 已经 陷 入 了这 样 一 种 不 利 的 地 位 ，而 且
统经济顾 问约翰 ・ 拉特里奇先生作了 题为 《 私募基 金是 中国整个 经济 实 体的重要成分》 的演讲。
拉 特 里 奇 说 ：私 募 基 金 对 中 国
的金 融 行 业 。在 欧美 发 达 国家 ，Ｐ Ｅ 每 年 投 资 额 已 占 到 Ｇ Ｐ 的 ４ 至 Ｄ ％ ５ ，成 为 仅 次 于 银 行 贷 款 和 ＩＯ ％ Ｐ （ 公开 发行 ） 的重 要融 资 手段 。 首次
动汇率制” 。美 国财政部长斯诺甚至 教训 中国说 ，中 国当前 的货币体制 “ 给中国经济的健康带来 了风险 ，例 如播下 流动 性过剩和 资产 价格膨胀 的种子” 。对美 国财政部长来说 ，忘 记 １９ ９ ７年亚洲金融危机 的教训是多
么 容 易 。 当 时 ，资 本 的 自由 流 动 导
惟有致力于 国内的发展 ，保 护本 国
的工 业 ，发 展 自己 的技 术 ，不要 沦 为美 国 的 经 济 殖 民地 ，中 国 才 能 发 展得 更 快 。 ■
告一
“ 建立一种基于市场管理 的浮
界国家 ，乃至对 于一个 像 中国这样
正 在 崛 起 的 大 国 ，美 国 的 政 客 始 终 表 现 出傲 慢 自大 和 优 越 感 。 我 们 只 是 希 望 ，他 们 知 道 自己 的 弱 点 ， 因
的新词汇 之一 。作为一种投资方式 和投 资组织形式 ，Ｐ Ｅ经过 了 ２ ０世 纪８ ０年代的喧嚣 和 ９ ０年代 的沉寂
后 ，在 ２ ｌ世 纪 初 从 西 半 球 重 新 崛
面 ，国家又要 千方百计地 吸引高成 本 的国外资本 用于投资 。问题 的症 结在 于我 国的资本市场不完善 ，储 蓄转化为投资的机制 尚未健全 。
起 ，并一 路高 歌 向新 兴市场 扩 张 ，
做 “ 国库债券 ”的美国纸更是毫 无 价值 。因为正 如我们已经指 出的那 样 ，这些美 国纸 决不 可能全部乃 至 部分地兑换 ，并且无 论如何都早 已 失去了它们对 山姆 大叔来说 的许 多
价值 。
致东南亚经济 的崩溃 ，给 当地 人民 带来 了巨大 的痛 苦 ，但却给美 国的 金融商和投机商带来了巨额的利益 。 中国接受 了世 贸组 织 ，并且不 断使用美元 贸易 盈余 来购买美 国的 国债 ，从而 陷入 到一种与美 国的不 健康且单方 面的金融关系之 中。由 于这些因素 ，美 国的利率长期保持 很低的水平 ，通货 膨胀率也低 ，并
视
点 中 外 书 摘
未来 １ 年， Ｏ 中国本土 Ｐ 高速发展的黄金时段 Ｅ
静 （ 密私募股权基金》 郭恩才 著 懈 投资 。我 国是 世界上储蓄 率最 高的
私 募 股 权 基 金 （ ｒ ａ ｑ ｉ Ｐｉ ｔ Ｅ ｕｔ ｖｅ ｙ Ｆ ｎ ， 以下 简 称 Ｐ ） ｕｄ Ｅ ，是 最 近 几 年 我 国社 会 经济 生 活 中曝 光 频 率 最 高