某公司财务舞弊案例分析课件(PPT26页)

✓ 由于90年代的政策扶持及需求旺盛，大量企业进入家电行业，其中95年空调企业共
有120余家，至2002年激增至约400家，冰箱企业最多时曾达到88家。
✓ 统计数字显示，2000年全国过剩的空调已达到800万台、冰箱1000万台、洗衣机
1100万台，整个家电行业生产能力1/3以上过剩，供销严重失衡。
✓ 顾雏军入主科龙，在不到4年的时间里，格林柯尔系有关公司涉嫌侵占和挪用 科龙电器财产的累计发生额为34.85亿元。
目录
一．公司背景介绍 二．行业分析 三．财务分析 四．总结
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现金流量表分析
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经营活动产生的 现金流量净额 投资活动产生的 现金流量净额
筹资活动产生的 现金流量净额
现金及现金等价 物净增加额
净利润
2001 148.09 -1,067.56 770.58 -148.58 -1,555.57
2002 499.78 -557.75 91.93 35.44 101.28
2003 1,010.22 -979.79
✓保证金并不是公司为了获取其银行存款利息收入而投入该资金，而是为了获取承兑汇票、 信用证，应该属于经营活动的支出。
✓美化自己的经营性现金流量
公司 介绍
行业 分析
财务 分析
总结
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投资活动现金流量分析
百万元公司介绍行业分析财务分析总结舞弊劢机?防退市?为格林柯尔系癿扩张筹集资金掩盖经营丌善舞弊方法?洗大澡?虚增收入美化经营现金流隐藏关联交易转移资金小结公司介绍行业分析财务分析总结?现金流大幅波动?将大额经营性支出记在投资性支出?现金充裕却借款大量增加?销售大幅上升存货上升?2001年大量计提资产减值2002年大幅转回11报表中舞弊癿蛛丝马迹22334455小结公司介绍行业分析财务分析总结23目录一
品类 钢相关 铜相关 铝相关 塑料相关 其他材料 制造成本 合计
白色家电产品成本结构（典型产品） 空调 22% 25% 4% 14% 20% 15% 100%
冰箱 17% 11% 5% 30% 22% 15% 100%
数据来源：中金公司研究部
✓ 白色家电企业对这些大宗商品缺乏议价能力
✓ 2002年开始，钢、铜与塑料等原材料涨价推动压缩机与冷凝器价格的持续上涨
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公司 介绍
行业 分析
财务 分析
总结
产品同质化 、利润遭挤压
家电主要零售渠道所占比重变化
2003
54.40%
4.60%
41%
2002
47.10%
4.90%
48%
2001
38.20%
2.80%
59%
2000
29.00%
2%
69%
1999
24.90%
1.10%
74%
1998
0%
18.80% 0.20%
10%
20%
30%
40%
专业家电大卖场
81%
50%
60%
70%
一般超市 百货商店
80%
90%
100%
数据来源：中金公司研究部
✓ 2003年我国空调销售额的48%是通过专业家电连锁卖场实现的。 ✓ 经销产品的同质化，长期沉沦于价格战。
公司 介绍
行业 分析
财务 分析
总结
原材料价格上涨、成本增加
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2004 8.29
单位：百万元
2005 0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
564.68
120.30
-507.45
-90.54
数据来源：ST科龙年报
✓ ST科龙每年有巨额投资现金流出，但是却没有收到投资收益。
✓ 2001、2002、2003年的支出中，“支付其他与投资活动有关的现金”占绝大部分。
-507.45
-90.54
-90.55
517.10
290.63
-833.25
-64.16
-3,693.62
数据来源：ST科龙年报
公司 介绍
行业 分析
财务 分析
总结
投资活动现金流量分析
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ST科龙财务舞弊案例分析
小组成员：DZX WZ YJY ZYQ
目录
一．公司背景介绍 二．行业分析 三．财务分析 四．总结
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1984年，潘宁创办广东珠江冰箱厂，是乡镇集体企业。 1992年，改制为科龙电器股份有限公司。 1996年，科龙成为容声集团的控股子公司，并在香港挂牌上市。 1999年，科龙公司在深圳发行A股。 2000年，科龙公司出现了6.7亿的亏损。 2001年，科龙公司亏损净额达到15.56亿元，并带上ST帽子。
✓ 于二○○一年度，本公司之子公司科龙空调为容声集团向中国农业银行所借之贷款提供了最高 额度为人民币 230,000,000 元的贷款担保。于二○○一年十二月三十一日前，本公司已替科龙 空调承担担保责任，向银行归还容声集团之欠款计人民币 211,226,000 元。
✓ 除上述交易外，本集团与容声集团之间存在大量的资金往来，本集团总共向容声集团提供资金 约人民币 5,873,904,000 元，亦从容声集团获得资金约人民币 4,944,471,000 元。”
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——《ST科龙年报》
公司 介绍
行业 分析
财务 分析
总结
筹资活动现金流量分析
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✓ 消费需求却受到“非典”等不利因素的抑制
公司 介绍
行业 分析
财务 分析
总结
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单位：百万元
2005 2,522.99
5,673.54 3,073.43
893.71 -1,259.81 2,320.12 287.10
数据来源：ST科龙年报
货币资金丰裕，现金流充沛，但从2002年开始借入大量借款。
1 现金流到哪里去了？
2 是否有这么多现金流入？
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取得借款收到的现 金 偿还债务支付的现 金 经营活动产生的现 金流量净额
货币资金
2001 863.45
0.00 148.09 778.19
2002
2003
1,454.47 ห้องสมุดไป่ตู้,418.90
1,272.53 1,350.17
499.78 1,010.22 1,417.09 2,120.04
2004 5,599.91
公司 行业 介绍 分析
财务 分析
总结
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投资活动现金流量分析
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收回投资收到的 现金
取得投资收益收 到的现金
支付其他与投资 活动有关的现金
投资活动现金流 出小计
投资活动产生的 现金流量净额
2001 0.00 0.00 837.57 1,161.91 -1,067.56
2002 56.91 0.00 603.45 867.96 -557.75
2003 0.00 0.00 662.69 1,012.52 -979.79
保证金存款增加
支付其他与投资活动有关的现金 2002 603.45
单位：百万元
2003 662.69
数据来源：ST科龙年报
✓保证金存款系用于开具银行承兑汇票、商业承兑汇票、信用证及银行借款的质押存款。
✓根据2006年财政部财会［2006］3号关于“企业会计准则第31号——现金流量表”（以 下称：31号准则）中第十二条：投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价 物范围的投资及其处置活动。
2579
2419
3043
2243
3000 2500 2000 17311500
1000
500
0
1998 1999 2000 2001 2002 2003
销售量（千台）
平均价格（元/台）
数据来源：中金公司研究部、中经网产业信息数据库 9
公司 介绍
行业 分析
财务 分析
总结
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✓ 2001年“支付其他与投资活动有关的现金”科目8.3亿的支出 ✓ 报表附注披露：向容声集团提供资金。
✓ “于二○○一年度，本公司代容声集团向本公司之联营公司三洋科龙支付一笔容声集团所欠三洋 科龙的货款共计人民币 101,370,000 元。
7.80 40.27 202.18
✓现金增加额波动大 ✓经营性现金流量在2003年急速增加，增速超过100% ✓投资活动现金净现金流出高
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2004 893.71
单位：百万元
2005 -1,259.81
但是ST科龙？？？
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30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00%
5.00% 0.00%
大白电行业毛利率变化情况
17.85%
21.00%
27.30%
21.62%
公司 介绍
行业 分析
财务 分析
总结
筹资活动现金流量分析
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✓ 资金被占用
✓ 经查，顾雏军入主科龙后，便开始疯狂收购或新设控股子公司，打造“科龙 系”。他组建的“格林柯尔系”和“科龙系”之间发生资金的频繁转移、共 同投资和关联交易。科龙电器2002年至2004年未披露与格林柯尔公司共同投 资、关联采购等关联交易事项。
上菱
阿里斯顿
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公司 介绍
行业 分析
财务 分析
总结
目录
一．公司背景介绍 二．行业分析 三．财务分析 四．总结
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商家云集 、产能过剩
家电生态圈
1
珠江三角洲
2
泛长江三角洲
3
胶东半岛
国内抚育的知名企业
科龙、TCL、康佳、美的、格力、创维、
格兰仕等 春兰、小天鹅、奥克斯、新科、美菱、荣 事达等
海尔、海信、澳柯玛、小鸭等
4000
3581
3823
3826
3764
3654
3800
3600
3400 32743200
3000
2800 1998 1999 2000 2001 2002 2003
销售量（千台）
平均价格（元/台）
60000 50000 40000 30000 20000 10000
0
空调行业价格走势
3500
2878
2001
2002
科龙毛利率
2003
2004
大白电行业毛利率
2.35% 2005
10.00% 0.00%
-10.00% -20.00% -30.00% -40.00% -50.00%
大白电行业营业利润率变化情况
2001
2.40%
4.30%
-0.86%
2002
2003
2004
2005
-34.48% 科龙营业利润率
外部竞争加剧 、大白电价格不断下降
✓ 中国加入WTO，丰富低廉劳动力成本吸引跨国公司生产中心向国内转移，有效降 低成本，凭借高性价比对国内市场产生冲击。 ✓ 国外品牌开始转向中低端市场，打破原有的格局划分，使竞争更加复杂化。
4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800
电冰箱行业价格走势
-44.32% 大白电行业营业利润率
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✓ 毛利率与行业走势相背离 ✓ 营业利润率反复无常
公司 介绍
行业 分析
财务 分析
总结
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S T 科龙
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科龙电器总部位于广东顺德，是国内最大的
白家电产品制造企业之一…
顾雏军控股公司结构图
顾雏军
100% GCL公司
控股
格林柯尔 国际集团
天津工厂
60%
40% 广东格林 柯尔
90%
扬州格林 柯尔
62.2% 格林柯尔 有限公司
26.4%
科龙
20% 美菱
60% 亚星客车
29.8% 襄阳轴承
吉诺尔