山西煤炭上市企业经营绩效分析
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投资理财
山西煤炭上市企业 经营绩效 分析
山西财 经 大学 霍明 维
摘 要： 煤炭行业是 山西省的支柱产业之一 ， 其发展能 力的 高低对 山 西省 实现转 型跨 越发展有 着决定性 的作 用， 对整 个中部地 区经 济社会 发展 也有着重要作 用。本文以山西省 内十家煤炭 类上 市企业 为研 究对 象， 运用 Ｓ Ｐ Ｓ Ｓ 软件 对上市公 司财务指标进行 因子分析 ， 选取盈利 能力、 营运能 力、 偿 债能力 、 成 长能力等方面指标进行评 价。在此基础上 ， 对 山西煤炭行业发展现状进行分析 。 对企业未来发展提 出合理化建议 。 关键词： 山西煤炭上 市公 司 经营绩效 因子分析
解释的总方差
、
引 言
初始特征值
提取平方和载入 旋转平方和载入
２ ０ １ ２ 年， 我国Ｇ Ｄ Ｐ 达到 ５ １ ． ６ 万亿 ， 位居世界第 二。经 济飞速发展 的同时 ， 对能源需求量也十分巨大。但是由于受国际金融危机 、 国内宏 观调 控等 因素影 响 ， 我 国煤炭市 场迎来 “ 寒冬”， 煤炭行业 发展 面临困 境 。根据专家预测 ， 煤炭市场不景气的状况仍将持续较长时间 ， 未来行 业发展并不乐观。 山西省是 全国重要 的能源 重化工基地 ， 煤炭 行业在 当前 国民经济 建设 中扮演 者重要 角色 。根据 山西省 统计数据 ， ２ ０ １ ２ 年煤炭经 济产 值 占山西全 省 Ｇ Ｄ Ｐ的 ３ １ ％。当前煤炭市场 不景 气 ， 对山西经济发 展造成 定压力 ， 其“ 转型跨越发 展” 战略的实施面ｌ 临 挑战。
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２ ３ ． ５ Ｏ ６１ ＿ ３ ２ ． ８ ２ ２ ３ ． ５ ６ １ ＿ ３ ２ ． ４ ２ ２ ０ ． ２ ５Ｉ ． ７ ９ ３ ３ １ ０ ９ ３ ３ ６ １ ６ ７ ３ １ ７ ． ６ ６ ７ ８ ． ９ ２ ． １ ２ １ ７ ． ６ ７ ８ ． ９ ２． ３ Ｏ １ ９ ． １ ７ ０ ． ９
一
总资产增 长率＝ ； Ｘ 主 营业务收 入增长 率： ； ｘ 净利润增长率＝ ；
（ 三） 数 据 分 析
运用 Ｓ Ｐ Ｓ Ｓ 对上海证 券交易所 和深圳证券 交易所公 布相关收进 行 处理 ， 得出因子的累计 贡献率 。 表ｌ ： 因子累计解释率
策。
二、 实 证 分 析
（ 一） 理 论 基础
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．
８ ８ ． ４ １ ． １ ３ ９ ． ４ ７ ８ ８ ． ４ ２ ． １ Ｏ １ ７ ． ５ ８ ８ ． ４ １ ３ ７ ９ ． ４ ７ ４ ７ １ ７ ４ ７ １ １ １ ２ ７ｌ
一
成 累 累 累 份 合计 方差 积 厶 口 方差 积 合 方差 积 的 ％ ％ 计 的 ％ ％ 计 的 ％ ％
ｌ ４ ． ５ ３ ９ ３ ７ ＿ ８ ２ ３ ７ ． ８ ４ ． ５ ３ ３ ７ ． ８ ３ ７ ． ８ ３ ． ７ ８ ３１ ． ５ ３ １ ． ５ ４ ２ ４ ９ ２ ４ ２ ４ ７ ５ ７ ５ ７
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９ ４． ５ ７ ３ ３ ６ ． １ Ｏ ９ ８ ０ ３ ４ ３ ２ ． ８ ６ｌ ９ ７ ． ４ ４ １ ９ ９ ． ０ ６ ３ ９ ９ ． ９ ８ ９ １ ０ ｏ ． ｏ ０ Ｏ
企业 的经 营绩 效是指在一定 经营期间 内 ， 企 业运用 自身拥 有经 济 资源进 行生产活动最终成 果。从 内容上看 ， 经营绩效信息通过 各项 指
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．
标数据对外变现企业经营管理信息 ， 具体包含两层含义 。一方面 ， 经营 绩效表 现出企业运用经济 资源创造价值 的成果 。另一方 面， 体现企业
管理利用经济资源的效率 。 因子分析法主要 目的在于利用少数 因子对较多的数据指标进行描
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１ ２ ． ５ ５ ５ ２ ． １ ３ ０ １ ｏ ｏ ． ０ Ｅ １ ６ Ｅ 一１ ５ ｏ ｏ Ｏ
一 一 一
本文根 据上海和深圳证券 交易所“ 煤炭 采掘” 板块的资料 ， 选取山 西省 内十家煤炭类上市公 司为研究对象 。这十家企业 当中 。 有六家企 业人 选“ 全 国煤 炭企业 ５ Ｏ 强” ， 均是 山西 省内重要煤 炭企业 ， 其产 能已 占到全省煤炭产能绝对多数。研究对象 中公司名称及股票代码 如下 ： 美 锦能源 （ ０ ０ ０ ７ ２ ３ ） 、 煤 气化 （ ０ ０ ０ ９ ６ ８ ） 、 西 山煤 电（ ０ ０ ０ ９ ８ ３ ） 、 兰花科 创（ ６ ０ ０ １ ２ ３ ） 、 阳泉 煤业 （ ６ ０ ０ ３ ４ ８ ） 、 安 泰集 团 （ ６ ０ ０ ４ ０ ８ ） 、 山 煤 国 际 （ ６ ０ ０ ５ ４ ６ ） 、 山西焦化（ ６ ０ ０ ７ ４ ０ ） 、 大同煤业 （ ６ ０ １ ０ Ｏ １ ） 、 潞安环１ ￣（ ６ ０ １ ６ ９ ９ ） 。 对 山西省 ｌ ０ 家煤 炭上市公 司的财务绩 效评价 ， 本 文从盈利 能力 、 营运 能力 、 偿债能力 和成 长能力 四个方 面人 手 ， 根据指标 的代表性 、 数 据 的可得性等 ， 分别选取了 １ ２ 项财务指标进行评价具体如下 ： （ １ ） 盈利能力 ， ｘ ： 销售毛利率＝ ； Ｘ ： ： 销售净利率＝ ； ： 净资产收益 率＝ ； （ ２ ） 偿债 能力， ｘ ： 资产负债率＝ ； ｘ 。 ： 流动比率： ； ｘ ： 速动 比率＝ ； （ ３ ） 营运能力 ， ） （ ４ ： 总资产周转率＝ ； Ｘ ： 应收账款周转率＝ ； Ｘ ： 存货 周转率＝ ；
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作为煤炭行业 当中的佼佼者 ， 煤炭上市企业 发展状况可 以当做 是 行业发展的“ 晴雨表” 。因而 ， 本文把 山西煤炭上市企业作为研究对象 ， 研究分 析其当前发展状况 ， 最终针对发展 当中存 在的问题提 出建议 对
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述 和分析。这种方法将若 干具有密切联 系的变量归为一类 ， 形 成新 的 因子 ， 最终使用少数关键 因子反映原始数据 的主要内容 。因子分析法 相较 于其他分析方法具有 全面 、 客观 、 公 正的优点 ， 避免单指标 分析的
片面性 。
（ 二） 指标 选 取
山西煤炭上市企业 经营绩效 分析
山西财 经 大学 霍明 维
摘 要： 煤炭行业是 山西省的支柱产业之一 ， 其发展能 力的 高低对 山 西省 实现转 型跨 越发展有 着决定性 的作 用， 对整 个中部地 区经 济社会 发展 也有着重要作 用。本文以山西省 内十家煤炭 类上 市企业 为研 究对 象， 运用 Ｓ Ｐ Ｓ Ｓ 软件 对上市公 司财务指标进行 因子分析 ， 选取盈利 能力、 营运能 力、 偿 债能力 、 成 长能力等方面指标进行评 价。在此基础上 ， 对 山西煤炭行业发展现状进行分析 。 对企业未来发展提 出合理化建议 。 关键词： 山西煤炭上 市公 司 经营绩效 因子分析
解释的总方差
、
引 言
初始特征值
提取平方和载入 旋转平方和载入
２ ０ １ ２ 年， 我国Ｇ Ｄ Ｐ 达到 ５ １ ． ６ 万亿 ， 位居世界第 二。经 济飞速发展 的同时 ， 对能源需求量也十分巨大。但是由于受国际金融危机 、 国内宏 观调 控等 因素影 响 ， 我 国煤炭市 场迎来 “ 寒冬”， 煤炭行业 发展 面临困 境 。根据专家预测 ， 煤炭市场不景气的状况仍将持续较长时间 ， 未来行 业发展并不乐观。 山西省是 全国重要 的能源 重化工基地 ， 煤炭 行业在 当前 国民经济 建设 中扮演 者重要 角色 。根据 山西省 统计数据 ， ２ ０ １ ２ 年煤炭经 济产 值 占山西全 省 Ｇ Ｄ Ｐ的 ３ １ ％。当前煤炭市场 不景 气 ， 对山西经济发 展造成 定压力 ， 其“ 转型跨越发 展” 战略的实施面ｌ 临 挑战。
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２ ３ ． ５ Ｏ ６１ ＿ ３ ２ ． ８ ２ ２ ３ ． ５ ６ １ ＿ ３ ２ ． ４ ２ ２ ０ ． ２ ５Ｉ ． ７ ９ ３ ３ １ ０ ９ ３ ３ ６ １ ６ ７ ３ １ ７ ． ６ ６ ７ ８ ． ９ ２ ． １ ２ １ ７ ． ６ ７ ８ ． ９ ２． ３ Ｏ １ ９ ． １ ７ ０ ． ９
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总资产增 长率＝ ； Ｘ 主 营业务收 入增长 率： ； ｘ 净利润增长率＝ ；
（ 三） 数 据 分 析
运用 Ｓ Ｐ Ｓ Ｓ 对上海证 券交易所 和深圳证券 交易所公 布相关收进 行 处理 ， 得出因子的累计 贡献率 。 表ｌ ： 因子累计解释率
策。
二、 实 证 分 析
（ 一） 理 论 基础
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８ ８ ． ４ １ ． １ ３ ９ ． ４ ７ ８ ８ ． ４ ２ ． １ Ｏ １ ７ ． ５ ８ ８ ． ４ １ ３ ７ ９ ． ４ ７ ４ ７ １ ７ ４ ７ １ １ １ ２ ７ｌ
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成 累 累 累 份 合计 方差 积 厶 口 方差 积 合 方差 积 的 ％ ％ 计 的 ％ ％ 计 的 ％ ％
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企业 的经 营绩 效是指在一定 经营期间 内 ， 企 业运用 自身拥 有经 济 资源进 行生产活动最终成 果。从 内容上看 ， 经营绩效信息通过 各项 指
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标数据对外变现企业经营管理信息 ， 具体包含两层含义 。一方面 ， 经营 绩效表 现出企业运用经济 资源创造价值 的成果 。另一方 面， 体现企业
管理利用经济资源的效率 。 因子分析法主要 目的在于利用少数 因子对较多的数据指标进行描
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本文根 据上海和深圳证券 交易所“ 煤炭 采掘” 板块的资料 ， 选取山 西省 内十家煤炭类上市公 司为研究对象 。这十家企业 当中 。 有六家企 业人 选“ 全 国煤 炭企业 ５ Ｏ 强” ， 均是 山西 省内重要煤 炭企业 ， 其产 能已 占到全省煤炭产能绝对多数。研究对象 中公司名称及股票代码 如下 ： 美 锦能源 （ ０ ０ ０ ７ ２ ３ ） 、 煤 气化 （ ０ ０ ０ ９ ６ ８ ） 、 西 山煤 电（ ０ ０ ０ ９ ８ ３ ） 、 兰花科 创（ ６ ０ ０ １ ２ ３ ） 、 阳泉 煤业 （ ６ ０ ０ ３ ４ ８ ） 、 安 泰集 团 （ ６ ０ ０ ４ ０ ８ ） 、 山 煤 国 际 （ ６ ０ ０ ５ ４ ６ ） 、 山西焦化（ ６ ０ ０ ７ ４ ０ ） 、 大同煤业 （ ６ ０ １ ０ Ｏ １ ） 、 潞安环１ ￣（ ６ ０ １ ６ ９ ９ ） 。 对 山西省 ｌ ０ 家煤 炭上市公 司的财务绩 效评价 ， 本 文从盈利 能力 、 营运 能力 、 偿债能力 和成 长能力 四个方 面人 手 ， 根据指标 的代表性 、 数 据 的可得性等 ， 分别选取了 １ ２ 项财务指标进行评价具体如下 ： （ １ ） 盈利能力 ， ｘ ： 销售毛利率＝ ； Ｘ ： ： 销售净利率＝ ； ： 净资产收益 率＝ ； （ ２ ） 偿债 能力， ｘ ： 资产负债率＝ ； ｘ 。 ： 流动比率： ； ｘ ： 速动 比率＝ ； （ ３ ） 营运能力 ， ） （ ４ ： 总资产周转率＝ ； Ｘ ： 应收账款周转率＝ ； Ｘ ： 存货 周转率＝ ；
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作为煤炭行业 当中的佼佼者 ， 煤炭上市企业 发展状况可 以当做 是 行业发展的“ 晴雨表” 。因而 ， 本文把 山西煤炭上市企业作为研究对象 ， 研究分 析其当前发展状况 ， 最终针对发展 当中存 在的问题提 出建议 对
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述 和分析。这种方法将若 干具有密切联 系的变量归为一类 ， 形 成新 的 因子 ， 最终使用少数关键 因子反映原始数据 的主要内容 。因子分析法 相较 于其他分析方法具有 全面 、 客观 、 公 正的优点 ， 避免单指标 分析的
片面性 。
（ 二） 指标 选 取