财富分析报告书

尊敬的 XXX 女士/先生： 您好！ 首先，我们衷心感谢您对招商银行长久以来的信任和支持！欢迎您选择招商银行
私人银行服务！ 为了稳健达成您的理财目标，我们依据对您财富状况和风险承受能力的深入了解，
您在我行金融资产配置的现状，为您制作了以下的《财富分析报告书》，以协助您进 行资产组合的合理配置。我们希望本次对你资产状况的检视和建议是我行私人银行为 您提供专业财富管理服务的提升！
第二部分 市场状况和趋势分析
近期，金融系统危机蔓延，并带动全球股市剧烈震荡，各国央行纷纷联手向市场注入流动性。我们认为 外围市场的最新发展态势值得密切关注，但着眼国内市场的基本面并未发生大的改变，同时也相信市场经过前 期的深度修正，长线投资机会已经显现。
外部环境分析
近期，次贷危机导致的损失再度扩大，大量金融机构倒闭，信贷市场的风险再度攀升。全球央行联合救 市，为市场注入流动性，各国普遍进入降息通道。受经济增长放缓导致的需求减少影响，国际原油大幅回落， 原材料商品期货价格走低，通胀阴影反向转为通缩忧虑。
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免责声明:招商银行出具的建议书/报告书仅供客户参考，不对客户构成投资交易邀约。客户在定投资交易前,应充分了解投资交易的条款、细则和 风险等因素，评估投资交易是否切合自身的条件和目标。招商银行亦不会因所提供的建议书/ 报告书中表述的观点与建议书/ 报告书实施结果存在差异 而承担任何法律或经济上的责任。
我们认为理财规划的目的在降低整体资产回报风险以追求資產穏健增長。您投资组合的波动风险及可能出 现的最坏报酬率未超出了我们的模型中稳健型客户的风险承受区间；但由于您目前在我行的金融资产，未配
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免责声明:招商银行出具的建议书/报告书仅供客户参考，不对客户构成投资交易邀约。客户在定投资交易前,应充分了解投资交易的条款、细则和 风险等因素，评估投资交易是否切合自身的条件和目标。招商银行亦不会因所提供的建议书/ 报告书中表述的观点与建议书/ 报告书实施结果存在差异 而承担任何法律或经济上的责任。
第三部分 资产配置偏移度测试
置股票类和其他类资产，因此，难以达到您期望的 10％-15％的年化回报率。我们建议您继续按照投资理财建 议书中给出的资产配置比例，逐步增加股票类资产和其他类资产比例，以提高您的资产组合可能达到的整体 收益水平。
报告书纲要
第一部分 我们实施财富管理的方法
第二部分 市场状况和趋势分析
第三部分 资产配置偏移度测试
第四部分 产品配置调整建议
第五部分 主要风险提示
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免责声明:招商银行出具的建议书/报告书仅供客户参考，不对客户构成投资交易邀约。客户在定投资交易前,应充分了解投资交易的条款、细则和 风险等因素，评估投资交易是否切合自身的条件和目标。招商银行亦不会因所提供的建议书/ 报告书中表述的观点与建议书/ 报告书实施结果存在差异 而承担任何法律或经济上的责任。
同时，随着对经济增长预期的调低以及大宗商品价格的下滑，通胀的压力已经有所缓解，CPI 回落年内低 点，PPI 尽管处于高位，但后续增长的动能衰减，加上 2008 年基数较高的因素，2009 年通胀预计将会显著回
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趋势分析
长期而言，我们仍坚持看好中国经济和资本市场的发展。国内尚未充分释放的人口红利效应和持续且大 规模的城镇化进程将提供强劲的内需，以保障经济的较高速增长，并将熨平可能的经济周期波动。中国经济的 快速增长是国内资本市场的中长期发展的基础，目前这一关键因素尚未发生根本性改变。对中国经济发展和资 本市场的过度悲观和过度乐观都是一样不可取的。
财富分析报告书
Wealth Analysis
重要声明
1、本财富分析报告书根据《中华人民共和国商业银行法》、《商业银行个人理财 业务管理暂行办法》、《商业银行个人理财业务风险管理指引》制定。
2、本财富分析报告书是根据客户向我行提供的相关财务资料及对相关风险认知 和承受能力等信息制定的，目的是为客户提供良好的财务安排，建议供客户自行选择， 以帮助客户实现各项理财目标。我行在为客户制定的理财计划中运用了一定的假设数 据，测算出客户所提及的各项理财目标所需的资金，以提供与客户风险承受能力相匹 配的投资计划。
第二部分 市场状况和趋势分析
调。 对于外围金融危机对中国经济可能带来的负面影响，我们认为主要将体现在出口增长放缓和部分金融机
构持有的金融资产将出现减损等方面，但中国得益于资本管制所竖起的防火墙，受外围金融危机冲击的力度不 足以对国内金融业产生实质性冲击，同时中国有较快的内需增长以及强大的财政支付能力作为后盾，有望率先 走出经济低谷。
由于本《财富分析报告书》涉及相当的专业内容，为保证与您能充分理解本《财富 分析报告书》的内容，请您在我们私人银行高级经理指引下仔细阅读本。
本文如有任何不清楚之处，欢迎您随时致电您的私人银行高级经理。
私人银行高级经理：
二〇〇八年 XX 月 XX 日
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而且经过之前的大幅下跌，目前 H 股和 A 股市场估值水平都已经回落到合理区间，恒生中国企业指数和 沪深 300 指数的 08 年动态市盈率约为 7.4 倍和 11.4 倍（根据 Bloomberg 提供的 10 月 24 日数据），已经较大 程度反应了企业盈利水平下滑和通货膨胀高企的预期；因此，从估值角度考虑，H 股和 A 股市场进一步大幅下 跌的风险已经不大。
第三部分 资产配置偏移度测试
调整前后实际资产偏移程度
8.00% 6.00% 5.66%
6.90%
4.00% 2.00% 0.00%
1.66%
1.33%
0.33%
-2.00%
-1.24%
目前资产测算(B) 偏移程度(B-A)
2.43%
3.37%
-0.94% 原始资产测算(A)
10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00%
第三部分 资产配置偏移度测试
投资风险承受度分析
根据之前您所作的风险属性评估，您的投资风险属性属于稳健型；您预期的理财目标及风险偏好为希望 获得超越同期通货膨胀率的年化投资收益，期望的年化回报为 10％－15％；您不愿意承受您的资产组合出现 -10％或以上的整体浮动亏损；当出现该种情况时，您会感到非常不安。
“螺旋上升四步工作法”包含以下四个步骤： 倾听： 用心倾听您的尊贵需求 建议： 为您提出财富管理方案 实施： 协助您实施财富管理方案 跟踪： 持续跟踪您的资产绩效
检视您的资产配置状况为跟踪阶段
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国内环境分析
政府经济工作目标从防止经济增长过热正式转为以“保增长”为主，9 月 15 日，央行宣布同时调低商业 银行贷款利率及存款准备金率，10 月 8 日再度宣告调低存贷款利率和存款准备金率，并同时免除储蓄利息税， 是对该目标的切实落实。
对于中国经济的基本面，我们认为，2008 年国内总体经济增长预计将会放缓，但仍保持在较快水平。就 拉动经济的三驾马车而言，投资方面，此前原料、人力及资金成本提高不利投资增长，但该影响正在逐步弱化， 随着信贷政策的逐步放宽和利率下调，投资的积极性有望再度打开，政府对产业结构调整的激励与扶持政策也 将催生新的增长点；出口方面，外围经济放缓带来的负面影响将会比较突出，但政府重新提高出口退税，政策 面趋于宽松有望改善外贸状况；消费方面，得益于我国多年来稳健的经济成长和居民收入增长，消费增长预计 仍将保持强劲，十七届三中全会政府通过的对“三农”的大力扶持也将有助于刺激内需。
测算平均报酬率 6.90% 5.66% -1.24% 8.84% 3.18%
测算最坏报酬率 1.33% 1.66% 0.33% -1.75% -3.41%
测算组合波动率 3.37% 2.43% -0.94% 6.42% 3.99%
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美国方面，企业财报显示 3 季度金融业业绩普遍大幅下挫，经济疲软与通胀也令消费行业盈利出现明显 下滑，上市公司整体 EPS 呈现负增长。就各项经济数据来看，劳动力市场与房地产市场仍处于低迷状态，消费 意愿萎缩，经济成长活力陷入低谷。
总体来看，我们认为次贷带来的金融业震荡将会在未来相当一段时期内持续，信贷紧缩的局面也未出现 实质性改观，实体经济尚需较长时间方能恢复，但长期来看货币政策的重大放宽和培育市场流动性的措施将有 助于提振经济温和增长。
客户最初期望
期望报酬率 15.00%
可承受风险 -10.00%
投资风险属性 稳健型
回顾最初给您出具的投资理财建议书,针对投资组合的风险价值和目前您的资产现况测算概率偏移程度比 较:
全球资产配置模型测算 原始资产测算(A) 目前资产测算(B) 偏移程度(B-A) 建议配置测算(C) 需调整程度(C-B)
短期而言，经过此轮深度调整，市场信心仍然未能恢复，但随着通胀回落、宏观经济数据持稳、货币政 策放松、财政支付加大、大量针对资本市场发展的实质性利好出台等，市场具备长期向暖机会。
投资策略参考
综合考虑国内外市场状况，我们建议您在四季度采取稳健的投资策略，根据自身理财目标和风险承受能 力进行合理的资产配置，保持一定比例的中短期固定收益类资产的配置。对于中长期投资策略的投资者，若股 票类资产比例不高，建议可逐步逢低加大股票类投资比例，在有稳定增长预期、不易受到经济周期影响的行业 上加大配置。在纷杂和波动的市场环境中，我们建议抓住大概率事件，以能源节约和消费内需为投资主线，坚 持价值投资，坚持长期投资。
第一部分 我们实施财富管理的方法
螺旋提升四步工作法
招商银行在提供“1+N”专家服务团队的基础上，遵循“螺旋提升四步工作法”，在满足您个性 化服务的同时，以独具特色的标准化工作体系，为您提供专业的整合金融服务。“螺旋提升四步工作 法”以倾听您的需求为出发点，通过建议、实施、跟踪，再回到倾听，形成螺旋上升的持续服务循 环。程序如下图所示：
3、客户个人信息提供不完全、客观环境变化、客户个人财务状况变化等因素均可 能导致本财富分析报告书的实施结果与预期目标之间出现差异，我行对此不承担任何 法律或经济上的责任。
4、客户所提供的一切个人信息我行依法严格保密。
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免责声明:招商银行出具的建议书/报告书仅供客户参考，不对客户构成投资交易邀约。客户在定投资交易前,应充分了解投资交易的条款、细则和 风险等因素，评估投资交易是否切合自身的条件和目标。招商银行亦不会因所提供的建议书/ 报告书中表述的点与建议书/ 报告书实施结果存在差异 而承担任何法律或经济上的责任。
-2.00% -4.00%
调整后资产偏移程度 8.84% 5.66%
1.66%
2.43%
-1.75% 目前资产测算(B) 建议配置测算(C)
6.42%
根据以上的资料所做比较分析,6 个月前，通过全球资产配置模型测算，您投资组合的测算最坏报酬 率为 1.33％，测算平均报酬率为 6.90%；6 个月后，通过全球资产配置模型测算，您持有资产的测算最 坏报酬率为 1.66％，测算平均报酬率为 5.66％。