6IS-LM模型

87is曲线的移动和宏观财政政策效应政府增加支出总需求增加引起国民收入水平的增加导致货币需求增加导致利率上升最终影响产品市场上的投资与总需求财政政策的挤出效应挤出效应的大小取决于is曲线和lm曲线的斜率lm曲线中起作用的是货币需求的收入弹性和利率弹性88y0y1y2i0i1e0e1e2is0is1lm0财政政策的挤出效应89lm曲线的移动和宏观货币政策货币供应量增加货币供给大于货币需求利率下降投资增加总需求增加最终使国民收入水平上升货币需求的利率弹性和收入弹性对货币政策效应有很大影响收入弹性与货币政策效应呈反向变动90流动性陷阱中货币需求的利率弹性非常大lm曲线为水平线货币供给量的变动不会导致lm曲线的移动不会影响利率与国民收入水平货币政策失效货币需求的利率弹性为零时lm曲线为垂直线货币需求取决于收入水平与利率变动无关货币政策对收入水平有最大效应财政政策失现代货币主义观点的渊源认为在国民收入水平的决定中惟有货币最重要91宏观经济政策的配合效应扩张性的宏观经济政策可以增加国民收入但二者的后果是不一样的扩张的财政政策产生挤出效应国民收入水平和利率水平都上升扩张的货币政策导致国民收入水平上升利率下降配合使用的扩张的财政政策和货币政策使is曲线和lm曲线同时向右移就可以推动国民收入水平上升同时抑制利率水平上升i0y0yfe0e1lm0lm紧缩性宏观经济政策的配合使用紧缩性财政政策使总需求减少从需求上抑制了通货膨胀使利率水平下降紧缩性货币政策使货币供给量减少从供给上抑制了通货膨胀使利率水平上升is0is1lm1lm0e0e1yfy0i0扩张与紧缩的宏观经济政策的配合使用扩张性财政政策与紧缩性货币政策提高利率抑制通货膨胀政政策降低利率防止经济萧条
4 2 i=i(r) 25 75 投资需求函数(3)
0
150 250 产品市场均衡(4)
y 0
i
22
IS曲线的公式推导
投资=储蓄 I =S I = I0 e i S = Y C = C0 + (1 b)Y I 0 + C0 1 b i= Y e e I 0 + C0 e Y= i 1 b 1 b
5
假定有投资函数的形式是 i = i ( r ) = 1250 - 250 r (单位:万元 ) 其中,1250万元与利率水平变化无关, 是利率为0时也存在的投资量,称为自 主投资. 250是系数,表示利率每上升或下降一 个百分点,投资会减少或增加的数量, 称为利率对投资需求的影响系数.
6
把投资函数写为 i = i( r ) = e – dr 其中的 e 就是自主投资部分 -dr 是投资需求中与利率有关的部 分 用图型表示如下:
50
如图,货币供给曲线m与货币需求曲线L共同决 定利率的均衡水平(re). r m=M/P
re 0
E L m
51
当市场利率低于均衡利率时: 利率走低时,有价证券价格提高,人们倾 向于卖出证券,同时储蓄减少,都会导致 货币需求增大. 而大量卖出证券后,证券价格下降,使利 率出现上升势头;储蓄减少会使信贷资金 短缺,也产生利率上升的压力.
24
四,IS曲线的斜率 二部门模型中,均衡收入的表达式为 y = (α+ e – dr) / (1-β) 将其变形为 r = [(α+ e ) /d] - [(1- β)/d] * y 这是IS曲线的数学表达式 (1- β)/d是IS曲线的斜率,由此可见,它 既取决于β也取决于d .
25
d是投资需求对应利率变动的反应程度. 如果d越大,表明投资对利率变化越敏感, d 从而IS曲线的斜率就越小,曲线越平缓. r ---- d ---- i ----y
15
将上述利率与国民收入的组合画成坐标图 就得到 IS 曲线:
r 4 3 2 IS y 0 150 200 250
16
三,IS曲线的几何推导 用四个象限的几何方法也可以推导出IS曲线. 四个象限的坐标图分别是: 储蓄函数(1) 投资等于储蓄的均衡条件(即45度线)(2) 投资需求函数(3) 产品市场均衡点组合(即IS曲线)(4)
y 0
25
投资需求函数(3)
i
19
s
75
储蓄函数(1)
投资=储蓄(2)
s
75 s=y–c(y)
45度线 i=s
0
250
y
0 r
75
i
r
B 2
2
i=i(r) 75 投资需求函数(3)
0
250 产品市场均衡(4)
y 0
i
20
s
75
储蓄函数(1)
投资=储蓄(2)
s
75 s=y–c(y) 25 150 250
收入=支出 Y = AE Y = AE = C + I Y = C0 + b Y + I 0 e i I 0 + C0 1 b i= Y e e I 0 + C0 e Y = i 1 b 1 b
23
IS曲线表示与任一给定的利率相对应的使 投资等于储蓄的国民收入水平. 由此得名IS曲线. IS曲线的斜率是负的,表示利率越低,投 资水平越高,而对应的储蓄和收入水平 也越高.
38
3,投机动机 投机动机:指人们为了抓住购买有价证券 的有利机会(投机以赚取收益)而持有一 部分货币的动机.
39
投机原则:在有价证券价格低时买进, 在有价证券价格高时买进. 债券价格与利率之间的关系:反比例关 系. 债券市价=单位债券盈利 / 市场利率
40
利率低时,债券价格高,人们预期继续上 涨的余地和可能不大,回落的可能性倒挺 大,因此在此比较高的价位上卖出债券, 手中持有的货币将会增加,投机需求量大. 利率高时,债券价格低,人们预期继续下 跌的余地和可能性不大,上涨反弹的可能 性倒不小,所以在这种比较低的价位上买 进债券,手中持有的货币将会减少,投机 需求量小. 结论:投机需求与利率呈反向变动关系.
10
则有 y=c + i = c + s=y c =α+βy i = e - dr
11
均衡收入公式变成
y* = (α+ e – dr)/(1-β)
12
二,IS曲线的代数推导 假设某经济社会有投资函数 i = 125 – 25 r, 消费函数 c = 50 + 0.5 y,则其均衡收入为: y = (α+ e – dr) / (1-β) =(50 +125 – 25 r) / (1- 0.5) =350 - 50 r
34
一,货币需求动机 货币需求动机:人们在不同条件出于各种 货币需求动机 考虑对持有货币的需求. 对于需要贷款者,利息是为获取一定 量货币所必须支付的价格或代价. 对于货币持有者,利息是他持有货币 的机会成本.
35
人们以利息收入为代价持有货币的动机: 1,交易动机:个人和企业为了进行正常 的交易活动持有货币的动机. 原因:收入与支出在时间上不同步. 数量决定于收入,惯例,商业制度. 后两者不变的情况下主要决定于收入 水平. 收入越高,交易动机需求越大
IS-LM模型
产品市场和货币市场的一般均衡
1
投资与利率
前面的简单模型中,我们假设投资是由 模型外力量决定的外生变量.现实中投 资却是一个与多种变量有关的变量.
2
购买股票,证券并不是经济学 意义上的投资,只是财产的转 移. 经济学中的投资,是指资本的 形成,是社会实际资本的增加. 包括厂房,设备与存货的增加, 新住宅的建筑等等.
43
L,L1,L2都是对货币的实际需求量,即具有 不变购买力的需求量. 名义货币量:按面值计算的货币量. 二者之间的关系: m=M/P 或M=m*P 其中,m代表实际货币量,M代表名义货币量, P代表价格指数.
44
那么名义货币需求函数就是 L = (k y – h r)* P
根据货币需求函数可画出货币需求曲线:
41
用L2表示投机需求,用r表示市场利率,则 二者之间的关系可写为 L2 = L2 ( r ) 它是减函数
42
二,货币需求函数 人们对货币的总需求是对货币的交易需求, 预防(谨慎)需求和投机需求的总和. 用L代表对货币的总需求,有
L = L1 + L2 =L1 ( y ) + L2 ( r ) =ky–hr h表示利率变动一个百分点时L2的变动程度,为 货币需求对利率的反应系数.
48
三,货币供求决定利率 货币供给的概念: 狭义:硬币,纸币和银行存款的总和. (M1) 广义:M1加上定期存款.(M2) M2加上个人与企业所持有的政府债券等流 动资产或货币近似物,是意义更广泛的货币 供给.(M3)
49
货币供给是一个存量概念,是一个国家在某一 时点上所保持的不属政府与银行所有的硬币, 纸币和银行存款的总和. 货币供给量由国家的货币政策调节,是一个外 生变量,与利率水平无关.这使得货币供给曲 线是一条垂直于横轴的直线.
32
三部门经济中
3,政府购买支出变动的影响:政府购买 支出增加使IS曲线向右移动 y = kg * g 4,政府税收的影响:政府税收(定量部 分)增加使IS曲线向左移动 y = kT * T
33
利率的决定
古典理论认为:利率由储蓄和投资决 定. 凯恩斯提出:利率并非由储蓄和投资 的对比关系决定,而是由货币的供给 量和对货币的需求量决定的.货币的 实际供给量一般由国家(中央银行) 控制,可视为一外生变量.所以,利 率决定主要看货币需求方面.
7
r
投资需求曲线 (投资的边际效率曲线) 4 3 2 1 0 250 500 750 1000 1250 单位:万元
8
i = 1250 - 250 r
i
线
一,包含投资-利率函数的产品市场
9
在上一章中,我们曾假设投资是自主投资 (常数),不随其它变量变化. 现在,我们假设投资是利率的函数,其关系 为投资函数 i = e – dr
26
β越大,IS曲线斜率越小.因为β越大,乘 数也越大,当利率使投资变动时会导致收 入以更大幅度变动,从而使曲线更加平缓. r ----- i ----- β----- y
27
产品市场的均衡与失衡
IS曲线是产品市场均衡时利率与国民收 入的组合,此外的任何一点都是产品市 场失衡的表现 在IS曲线左下方任何一点的利率与国民 IS 收入的组合都意味着需求过度,即I > S (此时应抑制需求,或刺激供给) 在IS曲线右上方任何一点的利率与国民 收入的组合都意味着供给过剩,即I < S (此时应刺激需求,或抑制供给)
17
s
储蓄函数(1)
投资=储蓄(2)
s
s=y–c(y)
45度线 i=s
0
y
0 r
i
r
i=i(r)
0
产品市场均衡(4)
y 0
投资需求函数(3)
i
18
s
储蓄函数(1)
投资=储蓄(2)
s
s=y–c(y)
45度线 i=s
25
25 150
0
y
0 r
25
i
r
4 A
4 i=i(r)
0
150 产品市场均衡(4)
45度线 i=s
25
0
y
0 r
25
75
i
r
4 2 A B
4 2 i=i(r) 25 75 投资需求函数(3)
0
150 250 产品市场均衡(4)
y 0
i
21
s
75
储蓄函数(1)
投资=储蓄(2)
s
75 s=y–c(y) 25 150 250
45度线 i=s
25
0
y
0 r
25
75
i
r
IS 4 2 A B
3
凯恩斯认为,投资取决于预期利润率和为 购买这些资产款项的利率之间比较. 如果预期利润率>利率,投资是值得的 如果预期利润率<利率,投资不值得.
4
当投资的预期利润率既定时,利率 就成为决定投资的首要因素. 利率可以被视为投资的价格,代价 或成本.它与投资呈反向变动关系, 即投资是利率的减函数. 投资函数用以表示投资与利率之间 的关系,写为: i=i(r)
36
2,谨慎动机或预防性动机 谨慎动机:为预防意外支出而持有一部分货 币的动机,如事故,失业,疾病等意外事 件. 原因:未来收入与支出的不确定性 数量主要决定于人们对意外事件的看法, 从全社会来看它是收入的函数,与收入成 正方向变动关系.
37
用L1表示交易动机和谨慎动机所产生的全 部货币需求量,用y代表具有不变购买力 的实际收入,则货币需求量与收入的关系 可写为: L1 = L1(y) 或 L1 = k y K是0到1之间的数字. 它是增函数.
45
r
L2=L2 ( r )
(a)
L1 =L1 ( y )
0 r
L=L1+L2=L1(y)+L2(r)
m
(b) 0 m
46
图形中,横轴代表实际货币需求量m,纵轴代 表利率水平r.
47
(a)图中,L1表示用于满足交易动机和谨慎 动机的货币需求量,它是收入y的函数,与 利率无关(无直接关系),所以它垂直于横 轴. L2表示用于满足投机动机的货币需求量,它 是利率的减函数,向右下方倾斜,在利率很 低时,呈接近于水平状态("流动偏好陷 阱"). (b)图中,L表示全部货币需求量,是L1 与L2的总和,它与利率呈反向变动关系.
28
产品市场的失衡
i rA rE B I >S YA Y IS A I <S IS曲线以右:I <S IS曲线以左:I >S
29
三部门模型中 yd= y – (T0 + t y )+ Tr i=e–dr c+i+g=y y = (α+ e – dr-βT0+βTr +g) / [1-β(1-t)] IS曲线斜率为 [1-β(1-t)] / d
13
当r=1时, y=300 当r=2时, y=250 当r= 3时, y=200 当r= 4时, y=150 当r= 5时, y=100 ……
14
由上述方程组我们得出的是利率 r 和国民 收入 y 的一系列数量组合,而不是一对 固定的数值. 这些组合中每一对数值所决定的投资与 储蓄都是相等的,即 i = s s,产品市场都 可以达到均衡. 也就是说在此模型中使产品市场均衡的 条件不是固定的值,而是一系列值.
30
这表明三部门条件下,IS曲线斜率不仅与β 和d有关,还和税率 t 的大小有关. 税率越低,IS曲线越平缓; IS 税率越高,IS曲线越陡峭. y- ---t----yd----(乘数c, g, I, Tr)-- --y
31
五,IS曲线的移动 1. 投资需求变动对IS曲线的影响:自主投 资部分增加(不是影响系数)使IS曲线 向右移动 y = ki * i 2. 储蓄或消费函数变动对IS曲线的影响: 自发消费部分增加(储蓄减少)导致IS 曲线向右移动 y = ki * α