略谈BT项目的财务风险识别和控制措施

略谈BT项目的财务风险识别和控制措施
刘艳荣
【摘要】BT项目建设模式作为一种新兴的工程建设合作模式,不仅能够解决建设单位施工的资金问题,还能保障政府公益项目的顺利进行.然而,由于BT项目是先建设后移交回购,项目建设过程中存在许多的不确定性,因此BT项目将会给建筑施工企业带来运营风险、法律风险、信用风险、市场风险等,其中财务风险是BT项目风险中最突出的问题,本文就建筑业BT项目财务风险的形成出发,从项目的每个阶段来剖析建筑业BT项目所面临的财务风险,进而提出相关的建议,旨在提高建筑施工企业对BT项目财务风险的识别能力以及相应的风险管控水平.
【期刊名称】《金融经济（理论版）》
【年(卷),期】2016(000)006
【总页数】2页(P176-177)
【关键词】BT项目;建筑施工业;财务风险;识别;控制
【作者】刘艳荣
【作者单位】中国一冶集团有限公司,湖北武汉430081
【正文语种】中文
BT(Build-Transfer即“建设——移交”)项目模式就是政府或项目发起人通过招标方式确定项目承办方，并给予特殊授权以组建项目公司的一种基础设施建设或公共项目工程建设的合作模式。

建筑业BT项目的主体一般为政府部门，而建设项目也多是公共事业或非经营性公益工程，同时作为一种特殊的融资手段，建筑业BT
项目的运营存在一定的特殊性。

建筑业BT项目财务风险主要受到项目自身模式的特殊性和市场环境因素的变化的影响：一方面，就项目本身来看，项目完工回购本身就存在许多不确定性，再加上项目耗用时间长，规模大，资金链条长，企业财务管理工作难度大，财务风险必然伴随项目实施的每个阶段；另一方面，市场的多变性和不确定性是引起财务风险的重要外部因素，尤其是BT项目建设模式，地方政府的制度规范情况以及市场机制的完善程度都直接增加了项目建设的财务风险。

总之，建筑业BT项目所面临的财务风险是不可避免的，如何利用BT项目模式的
优越性进而提高社会资金的利用效率，为公共事业和行业发展提供良好的方向路径，需要对BT项目存在的财务风险进行有效的管控。

由于建筑业BT项目主要分为项目立项阶段、前期决策阶段、中标合同阶段、施工建设阶段以及完工移交回购阶段，本文以承建方、施工方为分析主体，从项目实施的不同阶段以及不同阶段的参与主体进行项目的财务风险分析。

(一)项目立项阶段
BT建设项目一般是由政府作为发起人，根据公共需求对项目进行分析和研究报告，确定相关的项目合作方，同时承建方需要对项目进行跟踪了解，并与相关人进行沟通。

在本阶段承建方需要进行项目前景的预测以及风险效益的权衡，最主要的是对自身的财务承担能力进行有效的匹配，将项目的可行性分析与企业财务状况以及资金预算情况相结合，制定项目运行计划。

从企业财务风险角度来看，在本阶段建筑业的承建方将面临财务预算风险、项目效益风险以及项目实施的资金风险。

总之，建筑承建方从项目立项阶段开始就已经面临着财务预算风险和资金计划风险了。

(二)前期决策阶段
根据项目发起人对项目的规划和设计方案，发起人会对承建方提出相关要求，承建方需要就具体要求和项目考察结果，作出全面的项目可行性评估报告，在确认投资
收益的同时制定具体的投资、融资方案，同时对项目建设可能面临的各种风险进行识别工作和制定相应的风险控制措施。

从企业财务风险角度来看，在本阶段建筑业的承建方需要承担投资、融资方案相对应的潜在资金风险，另外，对于风险的识别和管控也存在很多的不确定性，这都将增加企业财务管理工作的难度。

总之，在前期决策阶段，承建方需要根据发起方的要求做很多调整和调研评估工作，而计划方案的制定存在许多的不确定性，投资、融资情况表现出许多潜在的资金风险和操作风险。

(三)中标合同阶段
项目中标后承建方与发起人需要在一定时间内，敲定合同从“建设-移交-回购”各个阶段的相关事宜，明确双方的权利义务关系，除了BT项目建设合同，承建方还需要与施工方制定施工合同。

从承建方分析，在合同中关于投资、融资的相关部分是承建方发生财务风险的关键部分，此外移交、回购也同样将直接关乎项目的效益，承建方在本阶段将承担合同带来的资金预算风险、资金回收风险以及经营过程中合作方的信用风险；从施工方分析，在施工合同中，施工单位往往缺乏财务管理意识，合同制定中难以进行有效的风险识别工作，对项目的考核较为草率，施工方在本阶段将面临施工合同引起的资金投入风险，同时由于建筑业“营改增”税制改革的全面推进，受宏观政策影响此阶段施工方和承建方都将将面临会计核算风险。

总之，无论承建方还是施工方都将面临资金带来的投入风险以及发起方的信用风险，同时还需要调整会计核算方式应对税制改革要求，无形之中增加了会计核算风险和税收管理风险。

(四)施工建设阶段
项目施工阶段是BT项目建设中财务风险最明显的阶段，由于BT项目建设的财务
风险都是由于资金问题引起的，因此本阶段是建筑业财务风险识别和控制的关键阶段。

BT项目建设中融资渠道和市场变动引起的融资成本增加都是承建方、施工方
需要十分关注的重点问题，融资风险主要包括资金供给不足、资金不流畅或是利率、汇率的变化引起的融资成本增加等问题，而市场环境的变化表现在行业上下游的供给方面，供应商提供的材料价格或者市场中人力资源成本都直接影响企业的财务预算，项目的承建方、施工方将面临着严重的价格波动风险，以及资金滞后引起的采购风险、生产风险、资金变现风险等。

在本阶段资金的流动性十分重要，承建方、施工方将会面临巨大的流动性风险，并伴随着各种市场变化与融资带来的多种财务压力和风险威胁。

总之，财务风险在施工建设阶段显得尤为突出，无论是承建方还是施工方都面临着资金的流动性风险和市场波动带来的价格风险。

(五)完工移交回购阶段
BT建设项目的最大特点就是项目建成回购，发起人作为项目回购的直接人需要通
过检验按照约定进行验收回购，此时发起人的信用(也就是项目发起人能否按照合
同约定进行回购)显得无比的重要。

就财务风险来看，资金的回购风险尤为突出，
回购风险又主要是由政府的信用情况所决定的，从深层次来看政府的违约风险是资金回收的关键，也是此阶段财务风险的一种表现形式；另外从回收价格来看，市场的波动和相关材料的价格等环境因素决定了回购价格，于是回购风险主要有回购的信用风险、回购的价格风险以及回购时间风险构成。

从财务风险角度来看，回购款的拖欠是本阶段最主要的资金风险，直接影响企业资金的稳定性。

(一)结合宏观经济政策，建立BT项目的投资分析模式
2016年是中国经济社会发展特别是结构性改革的重要年份，主要有去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务，自从2016年5月1日建筑业全面实施
营改增以来，对于建筑业来说需要进行许多的调整，同时针对大宏观环境的变化，在进行BT项目建设时还需要着重考虑税制改革带来的影响，建立BT项目的投资
分析模式是进行项目风险识别的直接手段，项目的投资分析模式需要根据项目实际情况进行具体分析，同时与外部的宏观环境(包括政府改革方向、政府未来发展目
标以及相关政策制度方面)的结合能够提高BT项目投资分析的有效性。

因此，结
合宏观经济政策，建立BT项目的投资分析模式不仅能够适应经济政策的变化，还能提高项目财务风险的识别能力。

(二)树立BT项目的财务管理意识，加强财务风险识别能力
建筑企业的相关管理层缺乏财务管理意识，为了提高BT项目财务风险的识别能力，必须提高企业项目的财务管理水平尤其是BT项目，树立BT项目的财务管理意识
需要从企业管理层和财务部门两方面着手：一方面，管理层树立财务管理意识是促进企业各部门重视财务管理的基础，也是真正提高财务管理水平的动力源泉；另一方面，财务部门作为BT项目财务监督管理的专门机构，需要有专门的财务管理素养，更别说财务管理意识了，而财务部门除了需要增强财务管理水平，还应该针对特殊的项目性质加强风险的区分与识别能力。

因此，树立BT项目的财务管理意识，从根源上提高财务管理水平，加强财务风险识别能力。

(三)制定BT项目的一体化管控模式，提高风险应对能力
所谓BT项目管控一体化模式是为了提高效率、降低成本通过一个技术架构平台，利用数据的汇集，从项目计划的制定到生产控制、材料控制、市场考核、财务核算等方面的一项综合管控模式，管控一体化模式能够运用多个领域的技术成果，为项目运营管理提供有效的数据支持和保证，制定BT 项目管控一体化模式是提高建筑企业风险应对能力的重要保障，也是减少施工项目内在管理风险的有效手段。

建筑业建立BT项目管控一体化模式的同时，还需要通过这种模式建立逐步完善内部财务监督管理机制，减少企业财务风险的有效内部手段就是强化监督，提高企业资金的利用效率，加强企业融资风险的控制能力，才能从根本上对BT项目的资金问题进行有效控制。

(四)完善BT项目的信息化管理体系，提升项目运行效率
信息化是时代发展的主旋律，互联网、信息网是近年来发展的关键词，BT建设项
目由于建设周期长、耗资巨大，相关数据信息需要通过系统的统计和管理，才能理清BT项目建设的整体效益以及发展进程，资金问题是引起BT项目财务风险的首要影响因素，资金的管控显然是进行财务风险控制的突破口，而建立项目的信息化管理体系是对项目进行动态把握的直接依据。

建筑企业建立项目信息化管理体系需要分项目进行，同时由于建筑行业的特殊性，提高项目之间的信息沟通频率，减少信息不对称引起的成本问题，是提升项目运行效率的源泉。

在数据爆炸的信息时代中，建筑业只有将BT项目信息化、数据化才能实现项目的最大收益，更是降低项目财务风险的信息手段。

综上所述，BT项目作为一种项目建设方式，在充分利用社会闲散资金以达到政府部门的服务宗旨时，也由于资金问题给建筑业带来了不可避免的财务风险问题，随着我国经济增速放缓，建筑业如何通过BT项目达到盈利的目的，值得学者们作深入的分析，本文认为创新BT项目合作模式，通过有效的管控措施和制度体系的建立，能够降低建筑行业所承担的财务风险，也就是说项目合作模式的多样化是未来“政府-企业”合作的主要方式。