美诺华2020年财务分析详细报告

美诺华2020年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
美诺华2020年资产总额为306,272.28万元，其中流动资产为
113,410.18万元，主要以存货、货币资金、应收账款为主，分别占流动资产的40.09%、20.78%和14.13%。

非流动资产为192,862.11万元，主要以固定资产、在建工程、长期股权投资为主，分别占非流动资产的43.81%、15.4%和14.18%。

资产构成表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
总资产
227,108.21 100.00
261,396.95
100.00
306,272.28
100.00
流动资产
107,313.05 47.25 113,639.7 43.47
113,410.18
37.03
存货29,900.19 13.17 40,017.29 15.31 45,466.89 14.85 货币资金36,995 16.29 34,225.84 13.09 23,566.92 7.69 应收账款15,246.58 6.71 17,551.75 6.71 16,025.53 5.23
非流动资产
119,795.16 52.75
147,757.25
56.53
192,862.11
62.97
固定资产45,710.05 20.13 65,800.05 25.17 84,491.01 27.59 在建工程22,938.28 10.10 26,271.65 10.05 29,701.36 9.70 长期股权投资11,389.1 5.01 13,399.25 5.13 27,356.71 8.93
2.流动资产构成特点
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的40.84%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的32.52%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但这种应变能力主要是由短期借款及应付票据来支持的，应当对偿债风险给予关注。

流动资产构成表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
流动资产
107,313.05 100.00 113,639.7 100.00
113,410.18
100.00
存货29,900.19 27.86 40,017.29 35.21 45,466.89 40.09 货币资金36,995 34.47 34,225.84 30.12 23,566.92 20.78 应收账款15,246.58 14.21 17,551.75 15.45 16,025.53 14.13 交易性金融资产0 - 10,059.95 8.85 13,314.3 11.74 其他流动资产20,224.77 18.85 8,669.53 7.63 11,726.51 10.34 其他应收款1,613.64 1.50 1,634.34 1.44 1,849.43 1.63
预付款项1,029.03 0.96 862 0.76 848.6 0.75
3.资产的增减变化
2020年总资产为306,272.28万元，与2019年的261,396.95万元相比有较大增长，增长17.17%。

4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加18,690.97万元，长期股权投资增加13,957.45万元，存货增加5,449.59万元，在建工程增加
3,429.71万元，无形资产增加3,379.62万元，交易性金融资产增加3,254.35万元，其他流动资产增加3,056.98万元，递延所得税资产增加1,593.29万元，长期待摊费用增加1,488.53万元，开发支出增加762.98万元，其他应收款增加215.1万元，固定资产清理增加2.96万元，共计增加55,281.52万元；以下项目的变动使资产总额减少：预付款项减少13.4万元，工程物资减少361.49万元，应收账款减少1,526.22万元，商誉减少2,826.09万元，其他非流动资产减少3,526万元，货币资金减少10,658.92万元，共计减少18,912.12万元。

各项科目变化引起资产总额增加44,875.33万元。

5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年应收账款所占比例基本合理，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例过高。

6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2019年相比，资产结构趋于改善。

资产主要项目变动情况表(万元)
项目名称
2019年2020年
数值差值增长率(%) 数值差值增长率(%)
总资产
261,396.95 34,288.74 15.1
306,272.28
44,875.33 17.17
流动资产113,639.7 6,326.66 5.9 -229.52 -0.20
113,410.18
存货40,017.29 10,117.1 33.84 45,466.89 5,449.59 13.62 交易性金融资产10,059.95 10,059.95 - 13,314.3 3,254.35 32.35 其他流动资产8,669.53 -11555.24 -57.13 11,726.51 3,056.98 35.26 其他应收款1,634.34 20.7 1.28 1,849.43 215.1 13.16
非流动资产
147,757.25 27,962.09 23.34
192,862.11
45,104.86 30.53
固定资产65,800.05 20,090 43.95 84,491.01 18,690.97 28.41 长期股权投资13,399.25 2,010.16 17.65 27,356.71 13,957.45 104.17 在建工程26,271.65 3,333.37 14.53 29,701.36 3,429.71 13.05 无形资产16,773.85 652.12 4.04 20,153.46 3,379.62 20.15 递延所得税资产2,953.01 1,009.21 51.92 4,546.29 1,593.29 53.95 长期待摊费用532.33 312.5 142.16 2,020.86 1,488.53 279.63 开发支出1,550.63 130.44 9.18 2,313.61 762.98 49.2 固定资产清理0 0 - 2.96 2.96 -
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
美诺华2020年负债总额为130,024.15万元，实收资本为14,960.93万元，所有者权益为176,248.14万元，资产负债率为42.45%。

在负债总额中，流动负债为111,234.29万元，占负债和权益总额的36.32%；非流动负债为18,789.86万元，占负债和权益总额的6.14%。

负债及权益构成表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
负债及权益总额
227,108.21 100.00
261,396.95
100.00
306,272.28
100.00
所有者权益
134,016.19 59.01
156,851.98
60.01
176,248.14
57.55
流动负债77,943.69 34.32 87,639.77 33.53
111,234.29
36.32 非流动负债15,148.33 6.67 16,905.2 6.47 18,789.86 6.14
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，占流动负债的64.84%，表明企业的偿债压力较大。

企业经营活动派生的负债资金数额较多，占流动负债的22.92%。

3.负债的增减变化情况
2020年负债总额为130,024.15万元，与2019年的104,544.97万元相比有较大增长，增长24.37%。

2020年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。

负债主要项目变动情况表(万元)
项目名称
2019年2020年
数值差值增长率(%) 数值差值增长率(%)
总负债
104,544.97 11,452.96 12.3
130,024.15
25,479.18 24.37
流动负债87,639.77 9,696.09 12.44
111,234.29
23,594.52 26.92 短期借款42,944.26 149.36 0.35 60,215.03 17,270.76 40.22 应付账款17,980.19 1,271.17 7.61 25,393.85 7,413.67 41.23 一年内到期的非流动
负债
4,320 4,320 - 4,676 356 8.24 应付职工薪酬3,504.02 587.27 20.13 3,801.2 297.18 8.48 其他流动负债0 0 - 105.26 105.26 - 交易性金融负债137 137 - 0 -137.00 -100.00 非流动负债16,905.2 1,756.87 11.6 18,789.86 1,884.66 11.15 递延所得税负债2,227.33 247.74 12.51 5,030.7 2,803.38 125.86 递延收益0 0 - 2,423.83 2,423.83 - 长期借款12,344 1,553.35 14.4 10,850.7 -1493.30 -12.10
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：短期借款增加17,270.76万元，应付账款增加7,413.67万元，递延所得税负债增加2,803.38万元，递延收益增加2,423.83万元，一年内到期的非流动负债增加356万元，应付职工薪酬增加297.18万元，其他流动负债增加105.26万元，共计增加30,670.09万元；以下项目的变动使负债总额减少：交易性金融负债减少137万元，应交税费减少846.15万元，预收款项减少892.52万元，其他应付款减少963.93万元，应付票据减少1,002.69万元，长期借款减少1,493.3万元，共计减少5,335.59万元。

各项科目变化引起负债总额增加25,479.18万元。

5.权益的增减变化情况
2020年所有者权益为176,248.14万元，与2019年的156,851.98万元相比有较大增长，增长12.37%。

所有者权益变动表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
所有者权益合计
134,016.19 15.28
156,851.98
17.04
176,248.14
12.37
实收资本14,913.4 24.28 14,968.2 0.37 14,960.93 -0.05 资本公积51,980.54 2.53 55,164.57 6.13 57,437.38 4.12 盈余公积1,154 10.74 1,743.03 51.04 2,477.92 42.16 未分配利润55,306.79 15.36 66,827.13 20.83 81,184.77 21.48
6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加14,357.64万元，资本公积增加2,272.82万元，盈余公积增加734.89万元，少数股东权益增加638.25万元，其他综合收益增加5.27万元，共计增加18,008.86万元；以下项目的变动使所有者权益减少：实收资本减少7.27万元，共计减少7.27万元。

各项科目变化引起所有者权益增加19,396.16万元。

三、实现利润分析
1.利润总额
2020年利润总额为21,466.25万元，与2019年的18,724.66万元相比有较大增长，增长14.64%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利
基础比较可靠。

2.营业利润
2020年营业利润为21,553.96万元，与2019年的18,973.39万元相比有较大增长，增长13.60%。

以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加9,977.87万元，投资收益增加113.31万元，管理费用减少538.36万元，销售费用减少699.02万元，共计增加11,328.56万元；以下项目的变动使营业利润减少：资产减值损失减少4,482.41万元，营业成本增加3,094.36万元，财务费用增加1,522.8万元，营业税金及附加增加165.53万元，共计减少9,265.1万元。

各项科目变化引起营业利润增加2,580.58万元。

3.投资收益
2020年投资收益为795.55万元，与2019年的682.24万元相比有较大增长，增长16.61%。

4.营业外利润
2020年营业外利润为负87.71万元，与2019年负248.73万元相比亏损有较大幅度减少，下降64.74%。

5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2020年的营业收入为119,369.79万元，比2019年的118,020.53万元增长1.14%，营业成本为75,857.29万元，比2019年的72,762.94万元增长4.25%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。

实现利润增减变化表(万元)
6.结论
在营业收入增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。

四、成本费用分析
1.成本构成情况
美诺华2020年成本费用总额为97,815.48万元，其中：营业成本为75,857.29万元，占成本总额的77.55%；销售费用为1,434.04万元，占成本总额的1.47%；管理费用为15,755.6万元，占成本总额的16.11%；财务费用为3,478.32万元，占成本总额的3.56%；营业税金及附加为1,290.23万元，占成本总额的1.32%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
成本费用总额72,139.24 100.00 94,270.17 100.00 97,815.48 100.00 营业成本57,249.87 79.36 72,762.94 77.19 75,857.29 77.55 营业税金及附加956.27 1.33 1,124.7 1.19 1,290.23 1.32 销售费用1,887.49 2.62 2,133.06 2.26 1,434.04 1.47 管理费用10,940.49 15.17 16,293.96 17.28 15,755.6 16.11 财务费用1,105.13 1.53 1,955.52 2.07 3,478.32 3.56 研发费用0 - 0 - 0 -
2.总成本变化情况及原因分析
美诺华2020年成本费用总额为97,815.48万元，与2019年的
94,270.17万元相比有所增长，增长3.76%。

以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加3,094.36万元，财务费用增加1,522.8万元，营业税金及附加增加165.53万元，共计增加4,782.69万元；以下项目的变动使总成本减少：管理费用减少538.36万元，销售费用减少699.02万元，资产减值损失减少4,482.41万元，共计减少5,719.79万元。

各项科目变化引起总成本减少937.1万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
项目名称2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
营业收入84,896.15 100.00
118,020.53 100.00
119,369.79
100.00
营业成本57,249.87 67.44 72,762.94 61.65 75,857.29 63.55 营业税金及附加956.27 1.13 1,124.7 0.95 1,290.23 1.08 销售费用1,887.49 2.22 2,133.06 1.81 1,434.04 1.20 管理费用10,940.49 12.89 16,293.96 13.81 15,755.6 13.20 财务费用1,105.13 1.30 1,955.52 1.66 3,478.32 2.91 研发费用0 - 0 - 0 -
3.营业成本控制情况
2020年营业成本为75,857.29万元，与2019年的72,762.94万元相比有所增长，增长4.25%。

4.销售费用变化及合理性评价
2020年销售费用为1,434.04万元，与2019年的2,133.06万元相比有较大幅度下降，下降32.77%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。

5.管理费用变化及合理性评价
2020年管理费用为15,755.6万元，与2019年的16,293.96万元相比有所下降，下降3.3%。

2020年管理费用占营业收入的比例为13.2%，与2019年的13.81%相比有所降低，降低0.61个百分点。

经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。

6.财务费用变化情况
2020年财务费用为3,478.32万元，与2019年的1,955.52万元相比有较
大增长，增长77.87%。

五、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2020年现金流入为302,448.69万元，与2019年的277,138.6万元相比有所增长，增长9.13%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为120933.28万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的39.98%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加25161.12万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的31.86%。

这部分新增借款有85.63%用于偿还旧债。

这部分新增借款49.70%用于长期性投资活动。

现金流入结构表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
现金流入总额234,899.8 100.00 277,138.6 100.00
302,448.69
100.00
销售商品、提供劳务收到的现金71,695.26 30.52
117,144.92
42.27
120,933.28
39.98
收回投资所收到的现金78,954.26 33.61 64,141.49 23.14 68,251.75 22.57 吸收投资收到的现金3,912.11 1.67 11,632.49 4.20 0 - 取得借款收到的现金66,700.55 28.40 68,762.64 24.81 96,362.93 31.86 取得投资收益所收到的
现金
129.75 0.06 129.75 0.05 1,149.17 0.38 其它13,507.87 5.75 15,327.3 5.53 15,751.55 5.21
2.现金流出结构分析
2020年现金流出为311,340.18万元，与2019年的284,383.71万元相比有所增长，增长9.48%。

表明企业进行投资扩展，进行结构调整。

最大的现金流出项目为投资所支付的现金，占现金流出总额的27.78%。

现金流出结构表(万元)
项目名称
2018年2019年2020年
数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)
现金流出总额
224,460.88 100.00
284,383.71
100.00
311,340.18
100.00
购买商品、接受劳务支付
的现金
49,014.15 21.84 77,560.55 27.27 72,981 23.44 支付给职工以及为职工
支付的现金
15,371.43 6.85 20,706.06 7.28 22,588.87 7.26 支付的各项税费4,856.23 2.16 6,521.02 2.29 7,838.05 2.52 购建固定资产、无形资产
和其他长期资产所支付的
现金
29,958.82 13.35 32,806.86 11.54 31,174.1 10.01 投资所支付的现金77,301.48 34.44 69,083.65 24.29 86,500 27.78 偿还债务支付的现金33,027.87 14.71 63,033.52 22.16 80,245.69 25.77 分配股利、利润或偿付利
息所支付的现金
3,906.37 1.74 5,077.37 1.79 4,104.3 1.32 其它11,024.54 4.91 9,594.68 3.37 5,908.17 1.90
3.现金流动的稳定性
2020年，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。

2020年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。

2020年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取
得借款收到的现金；收回投资收到的现金；收到的税费返还。

现金流出项目从大到小依次是：投资支付的现金；偿还债务支付的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金。

现金流入流出对比表
4.现金流动的协调性
2020年美诺华投资活动需要资金47896.40万元；经营活动创造资金25161.12万元。

投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。

2020年美诺华筹资活动产生的现金流量净额为13843.78万元。

5.现金流量的变化情况
2020年现金及现金等价物净增加额为负9,095.78万元，与2019年负7,002.23万元相比现金净亏空有较大幅度增加，增加29.90%。

2020年经营活动产生的现金流量净额为25,161.12万元，与2019年的17,975.19万元相比有较大增长，增长39.98%。

2020年投资活动产生的现金流量净额为负47,896.4万元，与2019年负35,120.14万元相比投资有较大幅度增加，增加36.38%。

2020年筹资活动产生的现金流量净额为13,843.78万元，与2019年的9,899.83万元相比有较大增长，增长39.84%。

6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要3.14年，当前企业债务偿还率为101.57%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为0.98年。

从近三年情况来看，企业经营活动产生的现金流量净额不能满足购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、存货投资与分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。

现金偿债能力指标
注释：
1.现金流动负债比=现金及现金等价物净增加额/流动负债合计
2.经营偿债能力=经营活动产生的现金流量净额/负债总额
3.现金流动资产比=现金及现金等价物净增加额/流动资产合计
4.经营还债期=带息负债/经营活动产生的现金流量净额
5.债务偿还率=偿还债务支付的现金/带息负债
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，经营活动产生的现金流量净额占营业收入的21.08%。

表明企业经营活动创造现金的能力很强，"造血"功能很强。

2020年销售现金收益率为21.08%，与2019年的15.23%相比有较大幅度的提高，提高5.85个百分点。

经营活动的"造血"功能趋于提高。

2020年资产现金报酬率为-2.97%，与2019年的-2.68%相比变化不大。

与上期相比，2020年总资产净现率没有发生多大变化。

现金盈利能力指标
注释：
1.销售现金收益率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入
2.资产现金报酬率=现金及现金等价物净增加额/资产总计
3.收益净现率=经营活动产生的现金流量净额/净利润
4.资本现金收益率= 现金及现金等价物净增加额/所有者权益
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，美诺华2020年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。

2020年销售收现率为101.31%，与2019年的99.26%相比有所提高，提高2.05个百分点。

从变化情况来看，企业2020年的销售收现能力有所提高。

9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2020年创造的自由现金流量为17305.51万元。

2020年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为17305.51万元。

当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

六、偿债能力分析
1.支付能力及还债期
从支付能力来看，美诺华2020年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

2.流动比率
2020年流动比率为1.02，与2019年的1.3相比有所下降，下降了0.28。

2020年流动比率比2019年下降的主要原因是：2020年流动资产为113,410.18万元，与2019年的113,639.7万元相比变化不大,变化幅度为0.20%。

2020年流动负债为111,234.29万元，与2019年的87,639.77万元相比有较大增长，增长26.92%。

流动资产下降，但流动负债增长，致使流
动比率下降。

3.速动比率
2020年速动比率为0.61，与2019年的0.84相比有所下降，下降了0.23。

2020年速动比率比2019年下降的主要原因是：2020年速动资产为
67,943.29万元，与2019年的73,622.41万元相比有所下降，下降7.71%。

2020年流动负债为111,234.29万元，与2019年的87,639.77万元相比有较大增长，增长26.92%。

速动资产下降，但流动负债增长，致使速动比率下降。

速动资产过低，速动比率不太合理。

4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力有所提高，这种提高是在资产的盈利水平有所提高但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。

5.短期付息能力
从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。

偿债能力指标表
项目名称2018年2019年2020年
流动比率 1.38 1.3 1.02 速动比率0.99 0.84 0.61 利息保障倍数10.66 10.58 7.17 资产负债率(%) 40.99 39.99 42.45
6.长期付息能力
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为7.17倍。

从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。

7.负债经营可行性
从资本结构和资金成本来看，美诺华2020年的带息负债为87,652.52万元，实际借款利率水平为3.97%，企业的财务风险系数为1.29。

七、盈利能力分析
1.盈利能力基本情况
美诺华2020年的营业利润率为18.06%，总资产报酬率为8.79%，净资产收益率为10.39%，成本费用利润率为21.95%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为233,575.61万元，经营资产的收益率为9.23%，而对外投资的收益率为2.91%。

盈利能力指标表(%)
项目名称2018年2019年2020年
营业毛利率31.44 37.39 35.37 营业利润率13.26 16.08 18.06 成本费用利润率14.8 19.86 21.95 总资产报酬率 6.23 8.47 8.79 净资产收益率8.4 11.06 10.39
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
美诺华2020年经营资产的收益率为9.23%，与2019年的9.01%相比变化不大。

2020年对外长期投资业务的盈利能力为2.91%，与2019年的
5.09%相比有所降低，降低2.18个百分点。

3.对外投资的盈利能力
尽管投资收益有较大幅度的增长，但对外投资总额也增幅较大，相对来看，对外投资业务的盈利能力并没有提高。

4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率小于内部资产收益率，也低于企业负债资金成本水平，表明对外投资的盈利能力偏低。

5.净资产收益率
2020年净资产收益率为10.39%，与2019年的11.06%相比有所降低，降低0.67个百分点。

6.净资产收益率变化原因
2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2020年净利润为17,305.51万元，与2019年的16,079.99万元相比有所增长，增长7.62%。

2020年平均所有者权益为166,550.06万元，与2019年的145,434.09万元相比有较大增长，增长14.52%。

净利润增加速度慢于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率下降。

7.总资产报酬率
2020年总资产报酬率为8.79%，与2019年的8.47%相比变化不大。

8.总资产报酬率变化原因
2020年总资产报酬率比2019年提高的主要原因是：2020年息税前收益为24,944.57万元，与2019年的20,680.18万元相比有较大增长，增长20.62%。

2020年平均总资产为283,834.62万元，与2019年的244,252.58万元相比有较大增长，增长16.21%。

息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。

9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2020年成本费用利润率为21.95%，与2019年的19.86%相比有所提高，提高2.08个百分点。

2020年期间费用投入的经济效益为143.16%，与2019年的97.57%相比有较大幅度的提高，提高45.59个百分点。

10.成本费用利润率变化原因
2020年成本费用投入经济效益比2019年提高的主要原因是：2020年实现利润为21,466.25万元，与2019年的18,724.66万元相比有较大增长，增长14.64%。

2020年成本费用总额为97,815.48万元，与2019年的94,270.17万元相比有所增长，增长3.76%。

实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益提高。

八、营运能力分析
1.存货周转天数
美诺华2020年存货周转天数为202.84天，2019年为172.96天，2020年比2019年延长29.88天。

2.存货周转天数变化原因
2020年存货周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均存货为42,742.09万元，与2019年的34,958.74万元相比有较大增长，增长22.26%。

2020年营业成本为75,857.29万元，与2019年的72,762.94万元相比有所增长，增长4.25%。

平均存货增长速度快于营业成本的增长速度，致使存货周转天数延长。

存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。

3.应收账款周转天数变化情况
美诺华2020年应收账款周转天数为50.63天，2019年为50.02天，2020年比2019年延长0.61天。

4.应收账款周转天数变化原因
尽管企业的应收账款周转速度下降，但经营业务的盈利水平却有所提高，要关注盈利水平的真实性。

5.应付账款周转天数变化情况
美诺华2020年应付账款周转天数为102.92天，2019年为85.81天，2020年比2019年延长17.11天。

6.应付账款周转天数变化原因
2020年应付账款周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年应付账款为21,687.02万元，与2019年的17,344.6万元相比有较大增长，增长25.04%。

2020年营业成本为75,857.29万元，与2019年的72,762.94万元相比有所增长，增长4.25%。

应付账款增长速度快于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数延长。

7.现金周期
美诺华2020年现金周转天数为150.55天，2019年为137.17天，2020年比2019年延长13.38天。

8.营业周期
美诺华2020年营业周期为253.48天，2019年为222.98天，2020年比2019年延长30.49天。

营运能力指标表
项目名称2018年2019年2020年
存货周转天数140.05 172.96 202.84 应收账款周转天数48.3 50.02 50.63 应付账款周转天数84.42 85.81 102.92 营业周期188.35 222.98 253.48
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。

10.流动资产周转天数
美诺华2020年流动资产周转天数为342.37天，2019年为336.99天，2020年比2019年延长5.38天。

11.流动资产周转天数变化原因
2020年流动资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年流动资产为113,524.94万元，与2019年的110,476.38万元相比有所增长，增长2.76%。

2020年营业收入为119,369.79万元，与2019年的118,020.53万元相比有所增长，增长1.14%。

流动资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数延长。

12.总资产周转天数
美诺华2020年总资产周转次数为0.42次，比2019年周转速度放慢，周转天数从745.05天延长到856.00天。

企业资产规模有较大幅度的扩大，但营业收入没有相应的增长，致使企业总资产的周转速度下降。

资产周转速度表
13.总资产周转天数变化原因
2020年总资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均总资产为283,834.62万元，与2019年的244,252.58万元相比有较大增长，增长16.21%。

2020年营业收入为119,369.79万元，与2019年的118,020.53万元相比有所增长，增长1.14%。

平均总资产增长速度快于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数延长。

14.固定资产周转天数
美诺华2020年固定资产周转天数为226.63天，2019年为170.07天，2020年比2019年延长56.56天。

15.固定资产周转天数变化原因
2020年固定资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均固定资产净额为75,145.53万元，与2019年的55,755.05万元相比有较大增长，增长34.78%。

2020年营业收入为119,369.79万元，与2019年的118,020.53万元相比有所增长，增长1.14%。

平均固定资产净额增长速度快于营业收入的增长速度，致使固定资产周转天数延长。

九、发展能力分析
1.营业收入增长率
从这三年来看，美诺华的营业收入一直保持增长态势，但2020年的增长速度比上一年有所下降。

2020年的营业收入为119,369.79万元，比2019年增长1.14%，低于2019年39.02%的增长速度。

2.净利润增长率
从这三年来看，美诺华的净利润一直保持增长态势，但2020年的增长速度比上一年有所下降。

2020年的净利润为17,305.51万元，比2019年增长7.62%，低于2019年53.05%的增长速度。

3.资本增长性
从这三年来看，美诺华的所有者权益一直保持增长态势，但2020年的增长速度比上一年有所下降。

2020年的所有者权益为176,248.14万元，比2019年增长12.37%，低于2019年17.04%的增长速度。

4.可动用资金总额
2020年企业新创造的可动用资金总额为17,305.51万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由342.37天缩短为326.83天，由此而节约资金5,153.27万元，可用于企业今后发展。

十、经营协调性分析
1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供2,175.89万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表(万元)。