金融风险管理 5.2 信用风险的度量-基于信用等级转移的信用价值核算(完整版)
信用风险的度量
信用风险的度量信用风险的度量信用风险的古老历史，也是最为复杂的风险种类。
对信用风险的研究包括风险的衡量与管理，信用风险的衡量是问题的核心和管理的前提，也是研究的重点。
方法众多，篇幅巨大，这里以商业银行风险管理的视角进行了解。
定义信用风险是指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性；更为一般地讲，信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起的损失可能性。
狭义的信用风险是指银行信用风险,即信贷风险; 广义的信用风险是指所有因客户违约或不守信而给信用提供者带来损失的风险.信贷风险的风险因素(一)信贷风险是外部因素和内部因素共同作用的结果。
外部因素是指由外界决定、商业银行无法控制的因素，例如国家经济状况的改变、社会政治因素的变动以及自然灾害等不可抗拒因素。
内部因素是指商业银行对待信贷风险的态度，它直接决定了其信贷资产质量的高低和信贷风险的大小，这种因素渗透到商业银行的贷款政策、信用分析和贷款监督等信贷管理的各个方面。
4借款人经营状况、财务状况、利润水平的不确定性以及信用登记状况的多变性；宏观经济发展状况的不稳定性；自然社会经济生活中可变事件的不确定性；经济变量的不规则变动。
其他：社会诚信水平和信用状况、心理预期、信息的充分性、道德风险等信贷风险的风险因素(二)信用风险的识别单一法人客户的信用风险识别集团法人客户的信用风险识别个人客户的信用风险识别贷款组合的信用风险识别单一法人客户的信用风险识别基本信息分析财务分析非财务因素分析管理层风险分析行业风险分析生产经营风险分析担保分析保证、抵押、（动产）质押、留置和定金集团法人客户的信用风险识别整体状况分析信用风险特征分析个人客户的信用风险识别基本信息分析个人信贷产品风险分析个人住宅抵押贷款个人零售贷款循环零售贷款（我国尚无此业务）贷款组合的信用风险识别组合类单笔贷款的相关性正相关——集中于特定行业、业务系统性风险负相关：风险分散化专家评级系统没有考虑借款人的不同类型对信用评级的影响；（2）主观性问题对于不同因素，权重如何分配取决于个人的意见，并没有一个客观的评定标准；（3）标准化困难将专家的决策过程转化为一系列的规章制度需要相当的时间和精力；编写决策规程及维护系统非常困难，耗费巨大。
金融风险管理中的风险度量
金融风险管理中的风险度量在金融领域中，风险度量是非常重要的一环，无论是银行、保险公司、证券公司等金融机构，还是投资人、财务经理等金融市场参与者，都需要对金融风险进行度量和管理。
本文将从什么是风险、风险度量的分类、风险度量中的常用方法以及如何进行风险管理等方面来探讨金融风险管理中的风险度量。
一、什么是风险？风险是指在未来的经济和金融活动中，无法预测并可能导致损失的概率事件。
这里的“无法预测”可以理解为未来的事件是无法完全确定的，但是可以通过历史数据、统计概率等手段对未来可能产生的影响进行评估。
在金融领域，风险的主要分类有市场风险、信用风险、操作风险等。
二、风险度量的分类根据不同的风险来源及风险类型，风险度量可以被分为以下几种：1. 价值度量价值度量是以资产价值变化测度风险的方法。
例如，股票和债券的价值波动将对投资组合的价值做出贡献，而波动幅度代表了价格风险的重要性。
2. 投资组合度量投资组合度量是对一个投资组合进行的度量。
通过考虑不同资产之间的交互作用，投资者得以对其资产组合的风险进行更加全面的评估。
3. 概率度量概率度量是通过基于历史数据计算特定风险发生概率的方法。
概率度量的目的是弄清发生特定类型风险的可能性，例如某全球股票市场在一年内下跌20%的可能性。
4. 模型度量模型度量是使用建模工具对特定经济或金融事件进行度量的方法。
例如，投资组合风险模型就应用复杂的概率统计和数学公式来对交易策略、价格走势等进行建模，并生成对其风险的评估。
三、风险度量中的常用方法风险度量的方法一般包括历史模拟法、蒙特卡罗模拟法、压力测试、价值于风险法等。
1. 历史模拟法历史模拟法是基于历史数据来评估一定投资组合的风险，其主要思想是通过测量过去一段时间的资产价格变动来评估未来的市场风险。
虽然历史模拟法有其弊端，即历史并不能代表未来，但是对于某些投资组合，历史模拟法仍然是一个有用的风险度量工具。
2. 蒙特卡罗模拟法蒙特卡罗模拟法是通过随机模拟股票和利率价格走势的方式来预测未来的投资风险。
金融风险度量与管理
金融风险度量与管理在现代社会中，金融业已成为了推动经济发展的重要力量。
随着金融业不断发展，各种金融产品层出不穷，金融风险也越来越多样化、复杂化。
如何对金融风险进行有效的度量和管理，成为了金融机构和从业人员面临的重要问题。
一、金融风险度量金融风险是指金融市场和金融机构面临的各种风险。
如市场风险、信用风险、操作风险等。
对金融风险进行度量，是金融机构和从业人员了解自身风险水平的必要手段，也是制定风险管理策略的重要前提。
常见的金融风险度量方法包括：价值-at-Risk（VaR）、应计利润风险和模拟分析等。
VaR是一种普遍使用的风险度量方法，其通过对市场、信用、操作等各种风险的统计分析得出一个确定的数值，用于指导金融机构的投资和资产配置决策。
应计利润风险是指由于市场波动和信用等因素导致的未来经济利润损失风险，应计利润风险度量是基于财务会计数据的统计分析，用于帮助金融机构做出管理决策。
而模拟分析是一种更为直观、灵活的金融风险度量方法，通过对金融机构的投资组合、市场行情等多种因素进行模拟分析，从而评估其面临的各种风险。
不同的金融风险度量方法各有优劣，具体选择应根据具体情况和需要而定。
二、金融风险管理度量金融风险只是解决问题的第一步，对风险进行有效的管理才是核心所在。
金融风险管理是指采取各种措施和手段对金融风险进行预防和控制，从而保障金融机构和客户利益的一系列行动。
金融风险管理的方法包括风险规避、风险分散、风险转移和风险承担等。
风险规避是指通过控制投资组合和资产配置，从而降低风险水平；风险分散则是通过多元化投资，减少单一投资带来的风险；风险转移则是将风险转移给第三方，如通过保险公司进行风险转移；而风险承担则是在风险水平可控的范围内，利用杠杆等金融工具获得更大的投资回报。
除了以上四种常见的风险管理方法，还有一种被广泛应用的风险管理手段——期权。
期权是一种金融工具，通过购买和出售期权，投资者可以获取更强大的风险管理能力，有效降低和规避投资风险。
信用风险计量与管理教材
信用风险计量与管理教材尊敬的读者：欢迎阅读本教材，它将带您了解信用风险计量与管理的基本概念和方法。
信用风险是指借款人或债务人在偿还债务时出现违约的潜在风险。
了解和管理信用风险对于金融机构和投资者来说是至关重要的，因为信用违约可能导致损失并影响整个金融市场的稳定性。
本教材将首先介绍信用风险的定义和分类。
我们将讨论信用评级的重要性和意义，以及评级机构和其评级方法的概述。
了解如何评估借款人的信用风险是识别和控制风险的关键步骤。
接下来，我们将讨论不同的信用风险管理方法。
我们将介绍常用的信用风险管理工具，例如信用衍生品、保证金和质押等。
了解这些工具可以帮助您了解如何有效地管理信用风险，并减少潜在的损失。
本教材还将介绍信用风险测量和计量的方法。
我们将解释如何使用概率和统计模型来测量信用风险，并利用历史数据和市场预期来预测未来的违约概率。
了解不同的计量方法可以帮助您更好地评估借款人的违约风险，并制定相应的风险管理策略。
最后，我们还将讨论监管机构在信用风险管理方面的角色和职责。
了解监管机构的要求可以帮助金融机构和投资者遵守法规，并有效地管理信用风险。
通过本教材的学习，您将获得关于信用风险计量和管理的基本知识和技能。
无论您是学生、从业人员还是投资者，本教材都将为您提供有价值的信息和见解。
祝您有一个愉快的学习过程！敬上。
尊敬的读者：在接下来的内容中，我们将进一步探讨信用风险计量与管理的相关主题。
一、信用风险计量方法1.1 基于历史数据的计量方法以历史违约率等统计数据为基础，利用概率论和统计方法来测量信用风险。
经典的方法包括违约率模型（Default Rate Models，DRM）和卡皮塔尔方程模型（Kapital Models），它们根据历史数据和统计分析来估计借款人的违约概率和违约损失。
1.2 基于市场数据的计量方法利用市场数据来预测借款人的违约风险。
市场数据包括债券和信用衍生品的价格、违约互换等。
这些数据可以揭示市场参与者对特定借款人的信用状况和潜在违约风险的看法。
信用风险评估金融行业中的信用风险评估方法
信用风险评估金融行业中的信用风险评估方法信用风险评估：金融行业中的信用风险评估方法信用风险是指债务人或金融机构无法按时偿还债务或履行金融合约的风险。
在金融行业中，为了防范和管理信用风险，各种信用风险评估方法得到广泛应用。
本文将介绍金融行业中常用的信用风险评估方法，并分析其特点和适用范围。
1. 基础评级方法基础评级方法是信用风险评估的基本模型之一，它通过评估债务人的基本财务状况和还款能力来确定其信用风险水平。
多数金融机构使用基础评级方法进行风险评估，其中包括收集和分析债务人的财务报告、现金流量状况、偿债能力等指标。
债务人的评级越高，代表其信用风险越低，对该债务人提供融资的风险也就越小。
2. 量化模型方法量化模型方法是一种利用统计分析和数学模型来评估信用风险的方法。
它通过建立统计模型，将历史数据和相关影响因素结合起来，预测未来的信用风险水平。
常用的量化模型包括 Logistic回归模型、决策树模型和神经网络模型等。
这些模型通过对债务人的历史数据进行分析，判断其未来是否会出现违约情况，从而评估其信用风险水平。
3. 评级机构评级方法评级机构评级方法是指金融机构委托专业评级机构对债务人进行信用评级的方法。
评级机构通过对债务人的财务状况、经营状况以及宏观经济环境等因素的综合评估，给债务人一个评级等级。
评级等级越高，代表债务人的信用风险越低，债券投资者愿意购买的意愿就越大。
评级机构评级方法在金融市场中有广泛应用，它为投资者提供了信用风险的参考依据。
4. 市场价格法市场价格法是一种通过市场价格来评估信用风险的方法。
它通过观察债券市场上的价格波动和交易量变化来判断债务人的信用风险水平。
当市场价格下跌、交易量减少时，意味着市场对债务人的信用风险存在担忧，债券的收益率上升。
相反，当市场价格上涨、交易量增加时，代表市场对债务人的信用风险较低，债券的收益率下降。
市场价格法能够及时反映市场对信用风险的判断，是一种重要的评估方法。
金融风险管理中的系统风险度量与评估模型
金融风险管理中的系统风险度量与评估模型随着金融市场的快速发展和金融产品的不断创新，金融机构面临着日益复杂和多样化的风险。
系统风险作为金融市场中一个重要的风险类别，广泛存在于金融机构的运营和交易活动中，为金融机构带来了巨大的挑战和压力。
因此，对于金融风险管理而言，准确度量和评估系统风险是至关重要的。
系统风险是指金融市场中各个参与者间的关联性和相互依赖性，当一个金融机构或市场出现问题时，可能会对整个金融体系产生连锁反应，并对整个经济系统带来严重影响的风险。
因此，正确度量和评估系统风险对于金融机构和监管机构来说至关重要，能够帮助金融机构及时发现和管理潜在的风险，减少金融危机和金融市场波动对经济的负面影响。
在金融风险管理中，系统风险度量和评估模型的选择和应用至关重要。
常用的系统风险度量方法包括Value at Risk模型、Expected Shortfall模型、Conditional Value at Risk模型等。
这些模型通过对金融资产的历史数据、市场风险相关因素的分析以及统计方法的运用，可以对金融机构的系统风险进行度量和评估。
其中，Value at Risk（VaR）是一个经常被使用的风险度量指标，它是指在一定的置信水平下，某一金融资产组合的可能最大损失的估计值。
VaR模型通过建立金融资产收益率的统计模型，从而确定可能的损失水平。
VaR模型的优点是简单易懂、计算方便，但是它忽略了损失的分布形状和尾部的风险，容易出现不准确的情况。
与VaR模型相比，Expected Shortfall（ES）模型更加全面和准确，它除了提供VaR所能提供的信息外，还能提供在VaR之后的损失情况。
ES模型通过估计在VaR水平之后的损失的期望值，从而反映了损失的尾部风险。
ES模型的优点是能够更加全面地显示系统风险的分布情况，更加准确地评估潜在的损失。
除了VaR和ES模型之外，Conditional Value at Risk（CVaR）模型也是一种常用的风险度量模型。
金融风险管理中的风险度量和监管要求解读
金融风险管理中的风险度量和监管要求解读金融风险管理是金融机构及其相关监管机构一直以来重视并且投入大量资源的一个领域。
风险度量和监管要求是其中核心的两个方面，本文将着重探讨这两个方面的解读。
一、风险度量在金融风险管理中，风险度量是非常重要的，它涉及到对金融市场中各种风险进行评估并加以衡量的过程。
常用的风险度量方法包括价值-at-风险 (Value-at-Risk, VaR)、预期短缺 (Expected Shortfall, ES)、条件价值-at-风险 (Conditional Value-at-Risk, CVaR)等。
VaR是一种广泛应用的风险度量方法，它能够在给定的置信水平下，衡量资产组合的损失潜力。
然而，VaR有着明显的缺陷，它忽略了市场非线性、尾部风险和相关性等因素，从而导致对风险的估计不准确。
为了弥补这些缺陷，ES被提出作为一种更全面的风险度量方法。
ES是在VaR基础上进行了改进，加入了尾部风险的考量，更能够反映风险的真实情况。
CVaR是一种对VaR的补充方法，它在VaR无法度量尾部风险时发挥重要作用。
CVaR考虑了VaR水平之后的风险损失，从而提供了更加全面和准确的风险度量指标。
然而，风险度量方法本身并没有绝对的准确性，对风险的度量和估计都存在一定的局限性。
同时，金融市场的复杂性和不确定性也使得风险度量变得更加困难。
因此，金融机构在进行风险度量时需要谨慎选择合适的方法，并结合实际情况进行综合评估。
二、监管要求随着金融市场的不断发展和金融风险的不断演变，监管机构对金融风险管理提出了越来越高的要求。
监管要求的目的是确保金融机构能够在面对风险时具备稳健的风险管理措施，并且能够确保金融系统的稳定和健康。
监管要求的核心在于风险监管和资本监管。
风险监管包括对金融机构的风险管理政策、流程和措施进行监督和评估，以确保其能够有效应对各类风险。
资本监管则是要求金融机构维持足够的资本水平，以应对可能的损失和风险暴露。
金融风险的度量与管理
金融风险的度量与管理金融机构和投资者在进行金融活动时面临着各种风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
度量和管理这些风险对于金融机构的稳健经营至关重要。
本文将探讨金融风险的度量方法以及有效的管理措施。
一、金融风险的度量方法1. 市场风险度量市场风险主要来源于金融市场的波动性，涵盖了股票、债券、外汇等各类资产。
衡量市场风险的方法包括历史模拟法、蒙特卡洛模拟法和风险价值法。
历史模拟法通过分析历史数据来估计资产收益率的波动性和相关性。
蒙特卡洛模拟法通过生成随机路径来模拟市场价格的变动，并计算投资组合的价值。
风险价值法则是以一定的可信度来定义资产或投资组合的最大预期损失。
2. 信用风险度量信用风险是指借款人无法按时偿还借款的潜在风险。
度量信用风险的方法包括评级法和违约率法。
评级法是根据发行人信用评级评估其偿债能力，通过评级结果来确定风险水平。
违约率法是通过统计分析违约事件发生的概率来度量信用风险。
3. 操作风险度量操作风险主要源于金融机构的内部操作失误、人为犯错或系统故障等。
操作风险度量的方法包括历史损失法、风险指标法和场景分析法。
历史损失法是通过分析历史损失数据来度量操作风险水平。
风险指标法是通过设定一些指标来度量操作风险的大小和变化趋势。
场景分析法则是通过构建各类可能发生的操作风险情景，并评估每个风险事件的潜在影响来度量操作风险。
二、金融风险的管理措施1. 多元化投资组合通过在投资组合中加入多种不同类型的资产，可以降低市场风险。
具体而言，投资者可以同时持有股票、债券和商品等各类资产，实现资产的分散和风险的均衡。
2. 风险对冲通过使用期权、期货等衍生品进行风险对冲，可以在市场波动时保护投资组合价值。
比如，对于持有股票的投资者可以购买股指期货进行对冲，以平抑市场风险。
3. 严格风险控制金融机构应建立健全的风险控制系统，包括内部审计、合规风险管理和风险监控等。
通过设定风险限额和风险警戒线，确保风险在可控范围内。
信用风险的度量总述
2、外部(wàibù)评级——主权人(发行人)信用评级
⑴评级程序
评级(píng jí)请求
指定(zhǐdìng)分析小组， 进行基本研究
会晤发行人，ห้องสมุดไป่ตู้查
经营和财务计划
评级委员会审查 发布评级结果 监控
第十六页，共50页。
修正评级程序
⑵典型评级体系介绍 标准普尔(pǔ ěr)、穆迪投资 以债务发行为例
信用风险的度量 (dùliàng)总述
2021/11/5
第一页，共50页。
一、理论(lǐlùn)发展简介
信用评级(píng jí)经历了从专家判断法，到信用评分 模型，再到违约概率模型三个发展阶段
第二页，共50页。
1、传统方法 上世纪(shìjì)70年代以前，信用风险评价体系以专家
判断法为基础 主要体系包括： 5C、5P、5W、LAPP法、五级分类法
(jìnxíng)等级细分，其中“1”标示质量最高 Baa级以上(共4级)为投资级，以下级为投机级
第二十五页，共50页。
3、内部信用评级(píng jí)——贷款对象信用评级 (píng jí)
包括对债务人的评级(píng jí)（违约概率），和贷款 项目评级(píng jí)（项目预期损失）
描述 偿债能力很强 环境恶化时，偿债能力可勇的靠于路性开较始低，才能找到成功 具有一定偿付保障，但是不利情况可能削弱其能力 投机性；当前有偿付能力，但面临不确定性因素的影响 当前有违约可能，有赖于有利情况的出现 已经违约
第二十页，共50页。
附注： 在每一级别中，同时通过加 “+” 或 “—” 进行等
X 5 流动资产/流动负债
反映公司变现能力和偿债能力
信用风险的度量方法
信用风险的度量方法信用风险是指借款人或债务人无法按时偿还借款或债务的潜在风险。
对于金融机构、企业或个人投资者而言，度量和评估信用风险是十分重要的，因为它直接影响到债务人的偿付能力和债务性质。
下面将介绍几种常见的信用风险度量方法。
一、传统方法1.基于历史数据的方法：这种方法通过对历史数据进行分析，评估债务人违约的概率和可能的损失。
常见的方法包括损失统计法、敏感性分析法和经济景气周期分析法等。
2.债券评级方法：这种方法是将债券发行人的信用状况进行评级，评级结果用来度量该债券发行人的信用风险。
评级机构会根据债券发行人的财务状况、行业前景等因素进行评级，评级结果通常以字母形式表示，如AAA、AA、A等。
3.信用衍生品方法：这种方法是通过买卖信用衍生品，如信用违约互换（CDS）等来度量信用风险。
投资者可以通过购买信用违约互换来对冲债券或信贷组合的违约风险，从而减少信用风险。
二、结构性方法1.评分卡方法：评分卡是一种通过定量和定性指标对借款人进行评分的方法。
评分卡通常包括财务指标、行为指标和规范指标等，给出一定得分后，根据得分的高低判断借款人的信用风险。
2.支持向量机方法：支持向量机是基于机器学习的一种判断模型，通过对历史数据的学习，可以对未来可能出现的信用风险进行判断和预测。
三、市场方法1.市场数据方法：这种方法是通过对市场价格、交易量、利率等市场数据的分析，来评估债务人的信用风险。
例如，利用股票价格波动来衡量上市公司的信用风险。
2.信用违约互换方法：信用违约互换通常被用来度量债务人的违约风险。
当债务人违约时，信用违约互换可以提供一种补偿，对投资者的损失进行抵消。
总结起来，信用风险的度量方法多种多样，可以根据不同情况和需要选择适合的方法。
其中，传统方法主要依赖于历史数据和统计分析，结构性方法主要依赖于评分卡和支持向量机等模型，市场方法则主要依赖于市场数据和市场行情的分析。
同时，度量信用风险也需要考虑到一系列因素，包括债务人的财务状况、行业前景、市场环境等，综合考虑才能得到更准确、可靠的结果。
金融风险管理：信用风险的度量与管理习题与答案
一、单选题1、信用风险的核心内容是（）。
A.主权风险B.结算前风险C.信贷风险D.结算风险正确答案：C2、银行信贷的本质特征是（）。
A.流动性B.层次性C.综合性D.偿还性正确答案：D3、以下比率中不能反映企业偿债能力的是（）。
A.长期资金占用B.资产负债率C.利息保障倍数D.流动比率正确答案：A4、一个健全有效的市场融资机制，其核心是要以（）为基础分配金融资源。
A.市场机制B.价格机制C.利率机制D.风险机制正确答案：B5、根据巴塞尔资本充足率新资本协议的主要内容，银行的资本由核心资本和附属资本两部分构成，相对于加权风险资产的资本充足率应为（），其中核心资本充足率应至少为（）。
A.8%，6%B.8%，4%C.4%，8%D.8%，8%正确答案：B6、以下比率中，（）直接反映了企业偿还借款利息的能力。
A.销售净利率B.资产负债率C.速动比率D.利息保障倍数正确答案：D7、以下因素中构成真正还款来源的是（）A.抵押物B.经营活动产生的现金流C.融资活动中产生的现金流D.还款意愿正确答案：B8、某住房抵押贷款申请者的资料如下：收入120000元/年，住房抵押贷款偿还额2500元/月，房产税3000元/年，则其GDS比率为（）。
A.69.12%B.62.50%C.27.50%D.18.69%正确答案：C9、上题中，若该申请者的其它债务支出为3500元/年，则其TDS比率为（）。
A.30.42%B.70.86%C.69.12%D.26.79%正确答案：A10、某企业向银行申请一笔抵押贷款，以动产物业为抵押，该企业的信用等级为A，单笔贷款风险是（）。
A.20%B.15%C.30%D.25%正确答案：D二、判断题1、专家制度法提升了银行应对市场变化的能力，但加剧了银行在贷款组合方面过度集中的问题。
（）正确答案：√2、KMV的PM模型是采用投资组合理论观点来衡量贷款的信用风险的方法，其输入变量包括债券的期望收益、借款人的债券评级、借款人违约率的标准分布以及组合中贷款违约损失的相关性。
金融风险管理部分答案
第一章概述一、名词解释风险:指未来的不确定性对组织实现其既定目标的影响。
操作风险：指由内部流程、人员行为和系统的不完善或失败，以及外部事件导致直接和间接损失的风险。
金融风险管理：金融机构用于识别、测量、监管和控制其风险的一整套政策和程序。
即识别、衡量并控制各种风险的过程。
法律风险：是指金融机构签署的交易合同因不符合法律而得不到实际履约，从而给金融机构造成损失的风险。
风险补偿：一是指损失发生之前的价格补偿，如提高贷款利率、期权费、保险费，其核心是风险定价。
二是指事后的抵押、担保与保险等形式获取的资金补偿。
流动性风险：是指金融机构持有的资产流动性差和对融资能力枯竭而造成的损失或破产的可能性。
投机风险：既能带来损失又能带来收益的风险战略风险：指由于经营决策失误、决策执行不当或对外部环境变化的束手无策，从而对银行形成长期负面影响。
结算风险：是指不能按期收到交易对手支付现金或其他金融工具而造成损失的风险。
国家风险：指经济主体与非本国居民进行国际贸易与金融往来中，由于别国宏观经济、政治环境和社会环境等方面变化而遭受损失的可能性。
系统风险：对所有资产（或主体）的收益都起影响的事件所导致的风险。
特定风险：只对单个资产（或主体）收益有影响的事件所导致的风险。
事件风险：该概念的提出最初与新兴市场有关，指由重要的政治或经济事件造成可能损失的风险，后又将自然灾难与信誉风险包括进来。
其中，最重要的是国家（政治）风险。
合规风险：指由于违犯法律法规和监管规定而可能遭受法律制裁或监管处罚，造成重大财务损失或声誉损失的风险。
风险管理文化：指金融机构对待风险的态度以及在风险管理方面采取的常规性制度和指导性文件。
二、单项选择1.按弗兰克.奈特（Knight）爵士对风险的定义，风险是指（）。
A.确定性；B.不确定性；C.可能性；D.既知道未来发生的所有可能状态，而且知道各种状态发生概率的大小。
2.只能带来损失而不能带来收益的风险是（）。
金融风险管理 5.2 信用风险的度量-基于信用等级转移的信用价值核算(完整版)
金融风险管理
赵建群
4、例题：
5年期 BBB级贷款 本金100百万美元 年利息支付率6%
求一年后的价值 假定一年后贷款等级升为AA级
金融风险管理
赵建群
1年期 AAA AA A BBB 3.6 3.65 3.72 4.1
2年期 4.17 4.22 4.32 4.67
3年期 4.73 4.78 4.93 5.25
基本思想：相同的投入成本，在以后各期的收入应该相同
金融风险管理
赵建群
法二 对 f ij 分解，有
f ij ri sij
其中， ri 表示年化远期无风险利率 可以采用国库券的当期收益率
sij 表示年化远期信用风险价差 计算方法如前（信用价差的计算） （通过违约概率，违约损失率）
金融风险管理
赵建群
初始级别为x的债券，下一时刻转移到其他等级y的概率
等级
y
AAA AA … CCC D
转移概率 P x y
Px AAA
PxAA
…
PxCCC
PxD
金融风险管理
赵建群
利用前表的年化远期利率，可以计算得到该贷款在a年 末处于各种可能等级时的（远期）价值
VAAA Fi Fi Fi Fi F Fi 1 f AAA,1 (1 f AAA, 2 ) 2 (1 f AAA,3 )3 (1 f AAA,T a )T a
原等级
x
金融风险管理
赵建群
问题 求：a年末，由于信用等级变化导致的绝对VaR和相对 VaR
即比较 信用等级变化相对于信用等级不变，价值的变化情况
金融风险管理
金融机构风险管理中的信用风险评估
金融机构风险管理中的信用风险评估随着经济全球化的发展和金融市场的不断深化，金融机构在运营过程中面临着各种各样的风险，其中最重要的风险之一就是信用风险。
信用风险是指在金融交易中，因为债务人违约或无法履约而导致金融机构损失的概率。
对于金融机构来说，有效的信用风险评估是保护资产和维护信誉的关键所在。
因此，本文从信用风险评估的定义、评估方法、金融机构的信用风险管理等方面探讨信用风险评估在金融机构风险管理中的重要性。
一、信用风险评估的定义信用风险评估是指通过评估借款人的信用状况、还款能力和还款意愿等因素，对借款人违约的概率进行预测和计算。
其目的是评估和减少金融机构在金融交易中面临的信用风险，避免出现不良资产和损失的出现。
同时，信用风险评估也是金融机构对贷款、投资和融资决策的重要依据，有助于保护投资者的利益和金融市场的稳定。
二、信用风险评估的方法对于金融机构而言，信用风险评估可以采用多种方法，主要包括定性评估和定量评估两种方法。
（一）定性评估定性评估又称专家评估法，是指通过金融机构专家或评估人员的经验、判断和研究，对借款人的信用状态进行评估。
其主要优点在于不需要大量的数据和分析，能够更快地得到初步结论。
不过，定性评估的局限性在于其主观性较强，依赖于评估人员的经验和判断，容易受到主观因素的影响。
（二）定量评估定量评估又称数学模型评估法，是指采用数学模型对借款人的信用状态进行量化分析。
其主要包括基于历史数据的统计分析方法和基于目前情况和预测数据的风险模型方法两种。
基于历史数据的统计分析方法是指根据历史数据对借款人的信用状况进行分析和预测。
这种方法主要采用历史违约率、信用评级、担保情况等指标，通过建立数学模型对借款人的违约概率进行预测。
基于目前情况和预测数据的风险模型方法是指根据当前的宏观经济环境、金融市场状况、借款人的财务状况等因素，建立风险模型进行信用风险评估。
这种方法相对于基于历史数据的统计分析方法来说，更加注重对借款人个体情况的分析和预测。
金融风险管理的信用风险评估方法
金融风险管理的信用风险评估方法随着金融市场的不断发展，金融风险管理成为越来越重要的问题，而信用风险评估是金融风险管理中的一个重要因素。
本文将介绍金融风险管理的信用风险评估方法，以及如何有效地管理信用风险。
一、信用风险的定义及评估信用风险是指在金融交易或业务中，因合作方未能按时或完全履行其合同义务而导致的损失。
信用风险评估则是指根据合作方的信用状况、业务情况、市场环境等因素，对其违约概率和违约损失进行评估，以便采取有效的风险措施。
在信用风险评估中，评估指标的选择非常重要。
一般来说，评估指标包括但不限于：客户的信用记录、财务历史、行业前景、市场环境等。
其中客户的信用记录是最重要的评估指标之一，因为它可以反映出客户的信用状况和历史，是判断客户是否有潜在违约风险的关键因素。
二、信用评级的方法信用评级是信用风险管理中非常有效的一种方法。
信用评级可以评估公司或个人的信用状况，为对接受信贷、投资或其他金融产品的交易进行风险评估提供依据。
常见的信用评级有三种方法：基础评级法、统计评级法和专家系统评级法。
1. 基础评级法基础评级法是最早应用于银行业风险管理的评级方法之一。
它通过对客户的财务数据进行评估，包括余额单、利润单、成本单等，综合客户财务状况、运营管理情况和市场前景等方面因素，给出一个A到D等级的评估结果，其中A代表最好的信用等级，D代表最差的信用等级。
2. 统计评级法统计评级法是利用数据分析技术和统计学方法来评估信用风险的一种方法。
它是根据历史数据和客户特征，采用概率模型和回归分析等方法，从统计上确定客户违约的概率。
这种方法可以更准确地预测信用风险，但需要大量数据和专业知识的支持。
3. 专家系统评级法专家系统评级法是利用人工智能技术和专家知识来进行评级的一种方法。
专家系统由多位专家组成，他们通过对客户的各种信息进行分析和判断，最终给出综合评级结果。
这种方法可以通过开发人工智能系统将专家经验结合起来，进一步提高评级的准确性和可靠性。
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C+F
C F Vj i n 1 ( 1 f ) ( 1 f ) i 0 ij n 1, j
金融风险管理 赵建群
n 1
即
时间跨度上的变化
C F i n 1 ( 1 f ) ( 1 f ) i 0 ij n 1, j
n 1
信用等级转移带来的对收益率的影响
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4、例题：
5年期 BBB级贷款 本金100百万美元 年利息支付率6%
求一年后的价值 假定一年后贷款等级升为AA级
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1年期 AAA AA A BBB 3.6 3.65 3.72 4.1
2年期 4.17 4.22 4.32 4.67
3年期 4.73 4.78 4.93 5.25
i 1,2,, n
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期初：K级 0 1 2 n-1 n
f1,k
f 2,k
C C
f n1,k
f n ,k
C
C+F
C F Vk i n (1 f n,k ) i 1 (1 f i , k )
n
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3、问题的解 和前面的公式相比， 需要做出两方面的变化： 第一，时间跨度 第二，获取新的等级状态下所使用的贴现利率（结构）
f1,k
f 2,k
C C
f n1,k
f n ,k
C
C+F
C F Vk i n (1 f n,k ) i 1 (1 f i , k )
n
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一年后，该债券将有两种基本可能 其一，维持等级不变 其二，等级发生变化 （所谓等级变化的风险，则指的是，第二种情况与第 一种情况相比，价值之间存在多大差距）
0
1
n-1-1
n-1
f1, j
f 2, j
f n11, j
f n1, j
C
C C
C+F
C F V i n 1 ( 1 f ) ( 1 f ) i 0 ij n 1, j
2 j
n 1
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如果一年后，该债券的等级确定无疑地变化为j级 那么，拥有该债券，一年后的风险值为以下两式之差
原等级
x
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问题 求：a年末，由于信用等级变化导致的绝对VaR和相对 VaR
即比较 信用等级变化相对于信用等级不变，价值的变化情况金融风险管理赵建群 2、问题的图例解读
初始期，K级状态下的价值核算，如下
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期初：K级 0 1 2 n-1 n
Vd F (1 LGDj )
债务本金 违约损失率
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其次，如果贷款不是处于违约状态，则判断该项贷款 在a年后处于何种等级 比如P198
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三、单项信用资产远期价值的分布与VaR计算
(基于信用等级转移) 1、问题描述： 某贷款，本金 F ， 年支付利率 i 期限 T 年， ，
4年期 5.12 5.17 5.32 5.63
BB
B CCC
5.55
6.05 15.05
6.02
7.02 15.02
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6.78
8.03 14.03
7.27
8.52 13.52
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从表4-22发现 AA级贷款的1、2、3、4年期年化利率分别为 3.65、 4.22、 4.78、 5.17
VAA Fi
Fi Fi Fi F Fi 1 f AA,1 (1 f AAA, 2 ) 2 (1 f AA,3 )3 (1 f AA,T a )T a
…
Vd 1 Fi Fi Fi Fi F Fi 1 f d 1,1 (1 f d 1, 2 ) 2 (1 f d 1,3 ) 3 (1 f d 1,T a ) T a
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2、绝对VaR（已知确定分布）
状态 a b c d e 价值 绝对变化量 状态概率 累积概率
Va
Vb Vc
Vd
Va V0
Pa Pb Pc
Pd
Vb V0 Vc V0 Vd V0 Ve V0
Ve
Vf Vg
Pe
Pf Pg
f
g h
V f V0 Vg V0
Vh V0
于是得到该BBB级贷款一年后（转化为AA级）的价值 为
V AA 6 6 6 6 106 109 .19 2 3 3 1.0365 1.0422 1.0478 1.0517
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5、关于等级变化后（所使用）的年化贴现利率
f ij
的估算
法一： 选择信用等级相同、期限相同的息票债券和零息债券 利用无套利定价关系，由息票债券的当期收益率（已 知）→→零息债券的年化收益率
Va
Vb Vc
Vd
Va V Vb V Vc V Vd V Ve V
Pa Pb Pc
Pd
Ve
Vf Vg
Pe
Pf Pg
f
g h
Vf V Vg V
Vh V
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Vh
Ph
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3、相对VaR（已知确定分布）
排序 a b c d e 相对变化量(排序) 对应概率 累积概率
C F V i n 1 ( 1 f ) ( 1 f ) i 0 ik n 1, k
1 k
n 1
C F V i n 1 ( 1 f ) ( 1 f ) i 0 ij n 1, j
2 j
n 1
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3、问题的深化 通常情况下，我们无法判断，债券是否会在下一时刻 确定地转化为某个等级 更可能的情况是 我们可以获取该债券在下一时刻的等级分布 比如
信用风险的度量
——基于信用等级转移的信用价值 核算
一、关于VaR、绝对VaR、相对VaR 1、关于VaR ——给定置信水平 c 下的在险价值 ——市场处于正常波动的状态下，对应于给定的置信 c 度水平 ，投资组合或资产组合在未来特定的时段 内所遭受的最大可能损失 VaR （取正值） 或者说，以 c 的概率保证损失不超过 VaR
V1
V2
P1
Pa Pb Pc
Pd
P2
V3
V4
P3
P4
V5
V6
V7
P5 P6 P7 P 8
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Pe
Pf Pg
f
g h
V8
Ph
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正态分布下的VaR
VaRR 1 (c) p
VaRA 1 (c) p V p
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二、单项信用资产价值的计算
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贴现利率的期限结构（年化；%） 级别
AAA AA A BBB BB 1年期 3.6 3.65 3.72 4.1 5.55 2年期 4.17 4.22 4.32 4.67 6.02 3年期 4.73 4.78 4.93 5.25 6.78 4年期 5.12 5.17 5.32 5.63 7.27
价值
2 VAAA 2 V AA
概率
Px AAA
PxAA Px A
V A2
2 VBBB 2 V BB
PxBBB
PxBB PxB PxCCC
B
CCC D
6.05
15.05
7.02
15.02
8.03
14.03
8.52
13.52
VB2
VC2
2 VD
无贴现，只回收
PxD
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4、问题的一般化 ⑴绝对VaR的求法： 首先求出 如果信用等级没有变化，a年末的价值
然后求出 如果信用等级变化，a年末的价值 两者相减，即得 V 的分布
在此基础，计算绝对VaR
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不难得到： 信用等级没有发生转移状态下的远期价值为
Vx Fi Fi Fi Fi F Fi 1 f x,1 (1 f x, 2 ) 2 (1 f x,3 )3 (1 f x,T a )T a
CS 1 r p LGD 1 p LGD
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P197表4-22给出了不同信用等级债券的不同期限远 期利率（年化、复利）（订正：不是“1年后”）
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1年期 AAA AA A BBB 3.6 3.65 3.72 4.1
2年期 4.17 4.22 4.32 4.67
3年期 4.73 4.78 4.93 5.25
4年期 5.12 5.17 5.32 5.63
BB
B CCC
5.55
6.05 15.05
6.02
7.02 15.02
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6.78
8.03 14.03
7.27
8.52 13.52
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6、小结——问题的一般化 某项贷款在a年末的价值的计算： 首先判断该贷款在所计算的时点是否处于违约状态 （即违约等级） 如果处于违约状态，则贷款价值为
1、问题 某贷款的基本信息 n 年期， 本金 F ， 每年支付利息 C
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信用等级
——年初 k
级， k 1,2,, d 1