跨国公司财务管理基础
讲义5：跨国公司财务管理
利用多国经营给降低财务成本和提高效率所提供的潜 在可能性，特别是从不同资金渠道中寻求低成本资金 和取得融资的规模经济
针对不同国家和区域的限制而作适应性调整，以取得 资金和收益的国际流动
保护资产和收益的价值，免受财务风险的侵蚀
1/4/2020
International Business Management
管制，依据国内债券市场的诸多传统所设计的债券。
外国债券：外国借款者在一国国内的资本市场所发行的并
以当地货币计价的债券。如：扬基债券、武士债券、猛犬债券。
欧洲债券：国际借款者在国外发行的以非发行当地货币计
价的债券。
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International Business Management
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美国的债券评定等级分类
（提 6供 ）的
单 证
付 （7）提交给签发行的单据
交（ 付4 信） 用 证
进口商银行 （签发行）
（9）支付 （3）向代理行寄送信用证
代理银行
1/4/2020
International Business Management
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5、公司内部融资
企业内部积累：保留盈余和折旧
母公司对子公司的股权投资及子公司之间的相 互持股 公司内部贷款 管理费、提成费与授权费
B子公司 财务经理
B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
1/4/2020
A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
International Business Management
B子公司的 融资
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3、集权——分权型
跨国公司财务管理2
1，跨国公司财务管理的主要内容：财务风险管理，筹资管理，投资管理，营运资金管理，纳税管理。
2，外汇风险管理策略：选择币种法，货币保值法，价格调整法，衍生金融工具避险法。
损益直接摊销法，提前或延期支付法，资产和负债的管理，贸易对小销法，其他外汇风险规避策略。
3，跨国公司财务风险管理的具体策略：所有权策略（股权占有，非股权参与，战略联盟），转让定价策略，经营方式策略（出口贸易，许可证贸易，对外直接投资），技术产权资本化策略。
4，国际资金转移的主要方式：管理费、专业服务费用和特许权使用费，内部贷款，再开票中心。
5，转让定价机制产生的动机：税务动机，非税务动机（打入和控制市场，调节子公司利润水平，避开风险）。
6，跨国公司转让定价机制的财务功能：全球化的资金运作，实现国际避税，减少不利环境的影响（资助新建联属企业开拓市场，减少与东道国的摩擦，掩盖真实盈利帮助跨国公司作为合资方占有更多股权，减少内部矛盾，降低跨国公司外部的不可控风险，树立企业良好形象延长企业生命周期）。
7，跨国公司对外直接投资决策的内容：产业的决策，地域的决策，时机的决策，规模的决策，投资方式的决策，资本投入形式及结构的决策，组织结构的决策。
8，跨国公司对外直接投资决策评价的方法：盈亏临界分析法，敏感分析法，调整现值法。
9，实行全面预算管理的必然性：1）能够加强跨国公司的战略管理能力，2）有助于战略管理的实施。
3）有效的监控与考核。
4）有助于跨国公司资源的整合。
5）有效管理经验风险。
6）有助于强化内部控制。
10，（论述）并购的分类：按行业的相关程度或者并购的方向划分（横向并购，纵向并购，混合并购），按照出资方式划分（现金购买资产，现金购买股票，股票换取资产，股票互换），按并购意愿划分（善意并购，恶意并购），按照并购的方式（协议收购，要约收购）11，（案例分析）跨国并购的一般动因：规模经济理论，竞争优势理论，代理成本理论，交易成本理论，财务动因理论。
跨国公司财务管理讲义课件
D公司建立健全的内部控制体系，预 防财务报表粉饰行为的发生，确保公 司财务报告的真实性和可靠性。
THANK YOU
感谢观看
危机公关
在危机发生时及时进行危机公 关，尽可能减少负面影响，恢
复企业形象。
05
跨国公司财务管理最佳实 践与案例分析
A跨国公司的财务管理最佳实践分享
全球化视野
A公司具有全球化视野，关注全球市 场和宏观经济，以适应不同国家和地 区的财务政策。
财务风险管理
A公司重视财务风险管理，建立了一 套完善的财务预警和应对机制，以降 低潜在的财务风险。
内部控制体系
建立健全的内部控制体系，确保 公司财务报告的可靠性。
内部审计监督
通过内部审计对公司的财务管理进 行监督和评价，提高财务信息的透 明度。
外部审计合作
与外部审计机构保持良好合作关系 ，共同提高财务报告的质量和信誉 。
04
跨国公司风险管理
跨国公司面临的主要风险类别与来源
政治风险
由于东道国政治环境不稳定，可能对跨国 公司的经营产生重大影响，如政权更迭、 暴力事件、政策变动等。
司制定税务筹划提供支持。
D跨国公司的财务报告编制最佳实践分享
遵循国际会计准则
D公司的财务报告编制遵循国际会计准 则，以确保财务报告的准确性和可比性
。
财务数据分析与报告
D公司定期进行财务数据分析与报告 ，为管理层提供决策支持，同时满足
投资者和分析师的需求。
提高信息披露质量
D公司重视信息披露质量，通过充分 、透明的信息披露，提高公司的信誉 和投资者信心。
财务报告质量控制
确保财务报告的编制符合 法规要求，提高信息质量 。
跨国公司财务管理通用课件
优化业务流程
数字化转型有助于跨国公司优化 财务管理流程，简化操作步骤， 减少人工干预和错误。通过自动 化和智能化的处理，企业能够提 高财务处理的准确性和效率，降 低运营成本。
共享服务中心建设
集中化处理
提高效率
共享服务中心是一种集中的财务 管理模式，通过将分散在全球各 地的财务处理和管理职能集中到 一个中心，实现标准化、专业化 和高效化的处理。
运营资金管理策略的制定需要考虑的因素包括
市场需求、供应链管理、库存管理、应收账款管理等。
运营资金管理策略的制定需要遵循的原则包括 效率与效益的平衡、长期价值最大化、风险管理等。
03 跨国公司的风险 管理
汇率风险管理
总结词
汇率风险管理是跨国公司财务管理的重要环节，主要涉及对货币兑换过程中因 汇率波动而产生的风险的识别、评估和控制。
详细描述
跨国公司在经营过程中，由于涉及多种货币的交易，因此面临着汇率波动的风 险。为了降低汇率风险，跨国公司可以采用多种策略，如选择合适的计价货币、 利用外汇市场工具进行套期保值、分散外汇风险等。
利率风险管理
总结词
利率风险管理主要针对的是因市场利率波动而给跨国公司带来的财务风险。
详细描述
利率波动会影响跨国公司的债务成本和资产价值，因此需要进行利率风险管理。 常见的利率风险管理策略包括固定利率贷款、利率上限和下限协议、利率期货和 期权等。
区块链技术在财务管理中的应用
要点一
透明度和可追溯性
区块链技术通过去中心化的账本记录 和管理，能够实现财务管理的高度透 明和可追溯。每个交易记录都被加密 并存储在区块链中，确保数据的真实 性和不可篡改性。
要点二
降低成本和风险
区块链技术能够降低跨国公司的财务 管理成本和风险。通过自动化和智能 化的处理，企业能够减少人工干预和 错误，降低操作成本和风险。同时， 区块链的透明度也有助于企业识别和 预防潜在的欺诈行为。
第八章___跨国公司的财务管理
• 应注意研究各国商业银行的形态，证券市场的规则，
以及政府对资金的管理政策等。
• 不同国家其税收制度、融资习惯以及资本流动管理
措施各不相同，既给融资收益提供了机会，但也潜 伏着风险。
• 融资过程中两个变动较大的因素——通货膨胀和汇
率变化，应予以特别注意。
减轻公司所得税
直接转移利润
– 高进低出 – 低进高出
间接转移利润
跨国公司转移定价的限制因素
转移定价引起的各种矛盾： 跨国公司内部的矛盾 跨国公司同东道国政府之间的矛盾 跨国公司同子公司的东道国合资人之间 的矛盾
跨国公司内部的限制 跨国公司外部的限制
跨国公司在华实施转移价格
跨国公司在华实施转移价格的影响：
•
科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。上午1时23分 10秒上 午1时23分01: 23:1021.1.8
•
每天都是美好的一天，新的一天开启 。21.1.821.1.801:2301:23:1001:23:10Jan-21
•
相信命运，让自己成长，慢慢的长大 。2021年1月8日星期 五1时23分10秒 Friday, January 08, 2021
中方合资者、合作者的利益被侵吞 减少我国的税收收入 降低了外商直接投资的关联效应 不利于我国的国际收支 其他影响
控制跨国公司转移价格的对策
克服担心控制转移价格会影响利用外资工作的心理 政府方面对转移价格的税务处理要实事求是，区别
对待 在企业层次上，提高合资中方的人员素质，引导中
方参与国际市场竞争 在国际合作方面，加强国际间相互合作，建立情报
•
爱情，亲情，友情，让人无法割舍。21.1.82021年1月8日星 期五1时23分10秒21.1.8
第一章跨国公司财务管理概述
第三节 跨国公司财务管理的概念及内容
二、跨国公司财务管理产生的背景
（一）国际贸易发展形成外贸业务财务 管理理论与方法
（二）生产国际化形成国际直接投资财 务管理理论与方法
（三）金融全球化形成国际筹资、国际 证券投资等财务管理理论与方法
第三节 跨国公司财务管理的概念及内容
三、跨国公司财务管理的内容 • 外汇风险管理 • 国际融资管理 • 国际投资管理 • 国际营运资金管理 • 国际税务管理
大家好
跨国公司财务管理
第一章 跨国公司财务管理概述
经济与管理学院刘鑫
跨国公司财务管理
• 为什么需要学习跨 国公司财务管理？
经济与管理学院刘鑫
目录
第一节 跨国公司的产生与发展 第二节 跨国公司的经营特征 第三节 跨国公司财务管理的概念及内容 第四节 跨国公司财务管理的组织 第五节 跨国公司财务管理的特点及目标
第一节
跨国公司的产生与发展
二、企业国际化的动因 ➢ 获得关键要素、尤其是对矿物、能源和稀
缺原材料等的供给 ➢ 获取低成本生产要素 ➢ 寻找必要的市场 ➢ 发挥企业自身的优势 ➢ 企业规模经济要求的产能扩大 ➢ 研究与开发投资激增、产皮寿命周期缩短
第一节
跨国公司的产生与发展
➢ 跨国公司的定义：跨国公司是由一个经济 实体构成的工商企业，（1）由一些列企业 在两个或两个以上的国家开展经营活动； （2）这些企业推行总公司的全球战略，并 且共担风险、共享资源；（3）这些企业在 一个共同控制体系下开展经营活动。该控 制体系以股权、合同或其他安排为依据 （联合国的定义）
第五节 跨国公司财务管理的特点及目标
一、跨国公司财务管理的特点 （一）波动不定且难于预测的汇率变动带来更大
第九章 跨国公司的财务管理
精品课件
3
▪ 三、跨国公司财务管理的组织结构 ▪ 不同的发展阶段，财务组织结构形态不同： ▪ 第一阶段：分权式结构 ▪ 第二阶段：中央集权的结构 ▪ 第三阶段：大权集中、小权分散的原则 ▪ 财务结构形态： ▪ （1）由公司总部实施中央集权 ▪ （2）由公司总部的国际部或国际公司实施中央集
权
▪ （3）由公司总部与其下属的国际部或地区总部、 产品总部实施分权制
精品课件
9
▪ 3.来自东道国的资金 ▪ 4.国际资金来源 ▪ （1）向第三国银行借款或在第三国资本市场出售
证券或债券
▪ （2）向国际资本市场借款 ▪ （3）从国际金融机构获取贷款 ▪ ①直接向当地企业投资，分享利润； ▪ ②向这些私人公司贷款，期限7~15年，利率略高 ▪ ③以上两种方法兼而有之的投资，国际金融公司
率
精品课件
11
第三节 跨国公司的财务转移
▪ 财务转移，主要是指跨国公司在全球范围内统一 调拨资金的流动状况。
▪ 目的 ： ▪ ①将资金集中在安全地点，以减少资金流动的风
险；
▪ ②根据需要，随时调剂各子公司资金的余缺，节 省利息开支；
▪ ③可以利用各子公司所在国的利率、汇率的差异， 赚取利率、汇率差额；
最多承担项目总成本25%~30%
精品课件
10
▪ 二、产权筹资和举债筹资 ▪ 1.筹资方法的选择 ▪ 基本方针： ▪ 如果政治风险和外汇风险高，就通过东道国来源的
《跨国公司财务管理》课件(第一至四章)
（6）在布雷顿森林体系下，各国一般偏重于内部平衡，
这有助于国内经济情况的稳定，从而缓和经济危机和失 业。
第一章 跨国公司财务管理的环境
第二节 国际货币制度
4.布雷顿森林体系的崩溃
1）布雷顿森林体系的基础及其局限性 2）维持布雷顿森林体系运转所采取的措施
（1）稳定黄金价格协定 （2）巴塞尔协定 （3）黄金总库 （4）借款总安排 （5）货币互换协定 （6）黄金双价制 （7）特别提款权
第一章 跨国公司财务管理的环境
第三节 国际收支
三、国际收支分析
1.国际收支平衡表的顺差或逆差 2.国际收支的局部差额分析 1）综合差额（overall balance） 2）官方结算差额（official settlements balance）
3）基本差额（basic balance）
4）经常项目差额（current account balance）
（2）自营商(dealers)
（3）经纪商（brokers） （4）套利者(arbitrageurs) （5）投机者(speculators) （6）中央银行(central banks)
第一章 跨国公司财务管理的环境
第四节 外汇市场
2）外汇市场中参与者之间的外汇交易
（1）银行与顾客之间的外汇交易。
第一章 跨国公司财务管理的环境
第二节 国际货币制度
2.布雷顿森林货币体系的特点
3.布雷顿森林体系的作用
（1）该体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币， 美元等同于黄金。 （2）《协定》实行可调整的钉住汇率制度，汇率相对稳定。 （3）国际货币基金组织对会员国提供各种类型的短期和中期贷款， 使有临时性逆差的国家仍有可能对外继续进行商品交换，而不
跨国公司财务管理基础
•5
sunk cost.
精选课件
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• 6 Limited resources • 7 Unlimited desire. • 8 Never put all your eggs in one basket • 9 Managers will not act for the
shareholders unless in their best interest. • 10 Rational investors/efficient market.
跨国公司财务管理基础
刘斌
博士/教授 电话：8472 8336
精选课件
1
治理国家方略
• 两政：
• 1 军政 • 2 财政
–财务管理是财政之政。
精选课件
2
财务管理
• 公司的投资、融资和股利分配。
• （两子）：帽子、票子。
精选课件
3
财务管理与其相关学科的关系
• 1 财务管理与会计学 • 2 财务管理与国际金融学 • 3 财务管理与证券学
精选课件
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• 8 拉夫尔曲线定律：上世纪70年代，在 某些情况下，随着收取税金比率的降低， 您可以得到的税金总额却相反会增加。
精选课件
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• 9 杜拉克定律：对“贡献“de 追求可以 保证精力被投放在最需要的地方。
精选课件
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• 10 奥格威定律： “如果我们只是雇佣那 些不如我们的雇员，公司将逐渐成为侏 儒，不过如果我们雇佣的员工总是要超 越我们本身，有朝一日公司会成为巨 人”。
精选课件
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capital structure theory
6
option theory
跨国公司财务管理基础 (9)
The extent to which revenues and costs are affected by currency fluctuations
Transaction Exposure E.g., contractual sales transactions affect revenues The extent to which contractually binding transactions that have not been executed will be affected by currency fluctuations at settlement
• All nonmonetary assets and liabilities are translated at the historical exchange rate (the rate in effect at the time the asset was acquired or the liability was incurred).
Chapter 9
Foreign Exchange Risk Management
Chapter 9 Outline
A. Measures of Foreign Exchange Exposure
B. Translation Exposure C. Transaction Exposure
D. Hedging
Assets and liabilities translated at historical (prechange) exchange rates maintain their historic home country values and are not exposed.
跨国公司财务管理基础(1)
TEXAS TECH UNIVERSITYSECOND SUMMER 2012 RAWLS COLLEGE OF BUSINESS AREA OF FINANCEFIN 4328-001-62167 - In ternatio nal F inanceDr. Dan??o?luHomework #1Due on Thursday, July 19, 20121. Please answer Questions 1 and 3 from the eAnpdpoefndix 1A: The Origins and Consequences of Internationaol nTrade pages 27 through 30 of your book. Please do not answer Question2.1. a. Is there a logical flaw in Bastiat's satirical argument?A NSWER. No. Bastiatis preciselyright. The objectiveof trade is to gain accessto goodsand servicesat lowerquality- adjusted pricesT.he ultimateconsequenceis to make more efficientuse of the world'sresources andtherebyincrease worldwide production and consumption. Protectionism aims to prevent this end. If protectionism succeeds, world outp consumption are lower than they might otherwise be because resources are not being put to their highest valued use examplecited by Bastiat, protectionismwill lead to a squandering ofresources byreplicatingwhat the sun can do less expensively.1.b. Do Japanese automakers prefer a tariff or a quota on their U.S. auto exports? Why? Is there likely to be consens among the Japanese carmakers on this point? Might there be any Japanese automakers that are likely to prefer U.S. restrictions? Why? Who are they?A NSWER. It depends. To understand why, it helps to recognize the consequences of these alternative trade barriers.B tariffs and quotas will lead to higher prices to U.S. consumers of imported Japanese cars. With tariffs, however, most price increase will go to the U.S. government in the form of tariffs. Japanese companies (or their dealers), on the othe will collect most, if not all, of the higher prices associated with the scarcity of imported Japanese cars. Once the Japa producers hit their quota limit, they have no incentive to compete with each other by cutting price because they canno more cars than they alreadyare. The net result is that the U.S. marketwill be extraordinarilyprofitableto Japanese automakers, which it was.Since quotastend to be allocatedbasedon currentsales, thoseautomakerslike Toyotaand Nissanwith large market shares would prefer quotas, whereas those automakers like Honda and Mitsubishi with smaller market shares would tariffs. The reason for the latter's preference for tariffs is that efficient companies can eventually overcome the effects tariffs by cutting costs and prices, whereas efficiency counts for nothing in the case of quotas. Regardless of the type trade barrier imposed, U.S. automakers will raise their prices in line with higher import prices. However, U.S. automak are likely to prefer quotas because quotas enable them to disguise the reason for higher U.S. car prices. Consumers be much quicker to figure out the cause-effect relationship between higher tariffs and higher prices on U.S. and Japa cars.1.c. What characteristics of the U.S. auto industry have helped it gain protection? Why does protectionism persist des the obvious gains to society from free trade?A NSWER. The U.S. auto industry hasreceivedas muchprotection asit has for two key reasons.First,it is a large and powerful industry. Second, it is concentrated in several politically important states, such as Michigan and Illinois.3.a. Do you expect trade to take place between countries A and B? Why?A NSWER. Yes. Given the data presented, we can see that if country A has 6 units of resources and it devotes X of thes units to steel productionw,here X is an integer,it can producea total of 6X tons of steel and 3(6- X) bushels ofcorn Similarly, with 54 units of resources, countryB of which it devotes Y units to steel production, it can produce Y tons o plus (54 - Y) bushels of corn. The net effect of these producti on functions is that one bushel of corn is worth 2 tons of in country A. In contrast, one bushel of corn is worth only one ton of steel in country B. These relative pricesindicate country A has a comparativeadva ntagei n the productionof steel, whereasB has a comparativeadva ntagei n the producti on of corn.3.b. Which country will export steel? Which will export corn? Explai n.A NSWER Giventhese comparativeadvantagesA will exportsteel andB will export corn. The price of corn will settle somewhere betwee n one and two tons of steel. Suppose it settles at 1.5 tons of steel. Then, in stead of produci ng, sa tons of steel and 3 bushels of corn, it can devote an additi onal resource unit to the producti on of an additi onal 6 tons It can trade these 6 tons of steel with B for 6/1.5 = 4 bushels of corn, leaving it one bushel of corn better off. Similarly now get 6 tons of steel for the 4 bushels of corn it trades to A in stead of the 4 tons of steel it could produce on its owr the resources it took to produce the 4 bushels of corn.2. In the sec ond half of 1997, the Indon esia n rupiah devalued by 84% aga inst the U.S. dollar. By how much has the c appreciated aga inst the rupiah?A NSWER. If e o is the initial dollar value of the rupiah and is the post—devaluation exchange rate, then we know from Equati on 2.1 thae (——e o)/e o = —84%. Sol ving for i in terms oe o yieldse i = O.16J O. From Equati on 2.2, we know that the dollar's appreciation against the rupiah eqe o—&)◎, or e —O.1@O)/O.16T O = 0.84/.16 = 525%.3. Betwee n 1988 and 1991, the price of a room at the Mila n Hilton rose from Lit 346,400 to Lit 475,000. At the same t the exchange rate went from Lit 1,302/$ in 1988 to Lit 1,075/$ in 1991.a. By how much has the dollar cost of a room at the Mila n Hilt on cha nged over this three-year period?A NSWER. The dollar price of a room at the Milan Hilton in 1988 was 346,400/1,302 = $266. By 1991, that same room c 475,000/1,075 = $442. Thus, the dollar price of a room rose during this three-year period266(446 = 66.2%. This invo lved a comb in ati on of a 21.2% appreciati on in the dollar value of the lira and a 37.1% in crease in the lira price of room (1.211 x 1.371 = 1.661).b. What has happe ned to the lira's dollar value duri ng this period?A NSWER. According to Equation 2.1, the lira's dollar value has appreciated by(1/1075) - (1/1302) _ 1302 - 1075 _ 一…(1/1302) 10754. Read the followi ng mi ni case from yduxtbook: “ The Euro Reacts to New In formatio82). Brie fl y aPag e r the questio ns give n in the case.1. Explainthe differing initial and subsequent reactions of the euro to news about the European Central Bank policy.Give full details, drawing on any theories you are familiar with.A NSWER. The in itial react ion is based on the expectati on of no tighte ning in the money supply. The result will be highei inflation than previously expected —dcording to purchasing power parityi depreciating euro. The euro ' s subs reactionwas basedon the view that monetarypolicywouldin fact be tightenec(that the objectiveof an interestrate in crease) and in flatio n would be reduced. At the same time, a higher real in terest rate would be expected to attract m capital and boost the euro ' s value as well.2. How does a strong pound reduce the threat of imported inflation and work against higher interest rates?A NSWER. A weak pound will bring higher prices of foreign goods and services, enabling domestic producers to raiseth prices and leadingto higher inflation.Conversely,a strongerpoundwill bring lower-pricedforeigngoods and services, putt ing dow nward pressure on domestic prices and reduci ng the threat of in flati on. Lower in flation/Wilth e aFisher effec—o lower in terest rates. At the same time, the expectati on of lower in flati on mea ns the Bank of En gla nd will be u less pressure to raise interest rates to fight nonexistent inflation.3. Which U.K. manufacturers are likely to be pressured by a strong pound?A NSWER. Those British manufacturers who compete with imports or who export will be hurt by a stronger pound becau foreigncompetitorswill see their pound-equi/alenptricesfall. In addition,British manufacturerswho use domestically- sourced inputs in competition with those who use imported inputs will suffer.4. Why might higher pound interest rates send sterling e/en higher? Gi/e two possible reasons.A NSWER. Higher British interest rates occasioned by a tightening of monetary policy will lead to lower expected inflatio Accordingto purchasingpowerparity, countrieswith lower rates of inflationwill tend to see their currenciesappreciate relati/e to those of countries with higher rates of inflation. At the same time, if the higher nominal interest rate is also higher real interest rate, this will attract capital to the U.K. seeking to earn the higher real return. The greater demand sterling for in/estment purposes will boost its /alue.5. What tools are a/ailable to the European Central Bank and the Bank of England to manage their monetary policieA NSWER Both cen tral banks can use ope n market operawhiich invo Ives buying and selli ng bonds denomin ated in their currencies to regulate the money supply. It may be more difficult for the ECB, howe/er, as it doesn denominated in euros but there will be other bonds issued in the euro that it can buy or sell. The central banks can al raise or lower the interest rate at which they lend money to banks and regulate the reserve requirements of banks. An tool of monetarypolicyis foreignexchangemarketintervention,which involvesbuyingor selling their currenciesin the foreign exchange market.5. supposethe centralrates withinthe ERM for the Frenchfranc andDM are FF6.90403/ECU andDM 2.05853/ECU, respectively.a. What is the cross-exchange rate between the franc and the mark?A NsWER. since things equal to the same thing are equal to each other, we have FF 6.90403= DM 2.05853.Hence,FF1 = DM 0.298164 [=(2.05853/6.90403)]. Equivalently, DM 1 = FF 3.35386 [=(6.90403/2.05853)].b. Under the original2.25% margin on either side of the central rate, what were the approximateupper and lower intervention limits for France and Germany?A NsWER.Given the answer to part a, the French franc could rise to approximately DM 0.298164 x 1.0225 = DM 0.304 or fall as far as DM 0.298164 x 0.9775 = DM 0.291455. similarly, the upper limit for the DM is FF 3.42933 and the low limit is FF 3.27840.c. Underthe revised15% marginon eitherside of the centralrate,what are the currentapproximateupperand lower intervention limits for France and Germany?A NsWER.Given the answer to part a, the French franc could rise to approximately DM 0.298164 x 1.15 = DM0.342888 fall as far as DM 2.98164 x 0.85 = DM 0.253439. similarly, the upper limit for the DM is FF 3.85694 and the lower lim FF 2.85078.6. In 1987, the British government cut taxes significantly, raising the after-tax return on investments in Great Britain. W would be the likely consequence of this tax cut on the equilibrium value of the British pound? Explain.A NSWER. The cut in British tax rates should raise after-tax returns, making investment in England more attractive to bo British and foreign investors. In response, investors should demand more pounds to acquire the now morelucrative m British assets, driving up the value of the pound. This is, in fact, what happened.7. An India-based manufacturing firm has problems with the price of one of its products sold in the rapidly growing Bra market. The product is produced entirely in India and its costs and price are initially quoted in Indian rupees (Rp) and converted to Brazilian reais (R$) when the product is sent to Brazil for distribution and sales. In 2009 the price of the p was 21,900 rupees and the Brazilian price was 895 reais. In 2010, the Brazilian currency appreciated against the rup the exchange rate was around Rp26.15/R$. In order to preserve the reais price what should be the new rupee price o product? Can the rupee profit margin be preserved at the new price? Explain.A NSWER. The implied exchange rate in 2009 is 21,900Rp/895R$ = Rp24.47/R$.The new Rupee price of the product in 2010 is 895R$ x Rp26.15/R$ = Rp23,404.25.The Rupee has depreciated in value against the real. Therefore, the new Rupee price is highset ryethaarn l'a s price. This means that the Indian firm can enjoy a higher Rupee profit margin (assuming its Rupee cost of production does not c and still maintain its competitiveness in the Brazilian market by keeping its Real price constant.As an alternative, the company can decrease the Real price just enough to maintain its original Rupee profit margin. T would allow the company to increase its market share in Brazil (since the product is going to be cheaper).。
跨国公司的财务管理
三、跨国公司的税务管理 1.利用内部转移价格避税 将实现利润的一部分由高税收国家子公司 转移到低税收国家子公司，从而实现整个 跨国公司少交税。适合一般商品供应、内 部贷款、专利和专有技术等无形资产转让、 管理成本或费用、租赁等情况。
2.避税地法 避税地：是指那些对人们取得的国际所得或财产提 供免税低税待遇的国家或地区。大致有三种类型： 全免所得、财产、遗产税地；对来自境外的收入全 部免税；对外国经营者给予特别税收优惠。 （1）注册挂牌公司：挂牌公司一般设在低税国家， 通过虚设销售公司或者控股公司，转移部分收入。 （2） 注代理公司，母公司向子公司提供贷款、技术 劳务管理等服务，由避税地公司代理收付、转入收 入。 （3）注册控股公司，由由各地公司向控股公司汇入 股息和红利。
3.交易风险的防范与管理 （1）事先防范。其内容主要包括： 选择合适的币种； 在合同中加入保值条款； 通过调整价格弥补汇率变动带来的风险。 （2）事后防范。其内容主要包括； 2 根据预测通过外汇市场进行即期外汇交易进行远 期外汇交易，与借款银行签订合同到交割期时汇 率不变进行期权交易，交付部分保险费，买进期 权，在交割时有权卖出或买入 折算风险和经济风险及其防范(略) 跨国公司的资金管理(略)有其复杂性、难点和优 点)
跨国公司的财务管理
一、财务管理的特点
跨国公司的财务管理是跨国公司管理 职能中受国际环境影响最深的职能之 一，与国内企业相比，它在理财中， 一方面面临着更为复杂多变的的理财 环境和财务风险，另一方面复杂多变 的国际环境又为跨国公司创造了许多
3、风险程度的差异性。即企业财务的风险一是经营 风险，包括汇率风险、利率风险、通货膨胀风险 经营管理风险和其它风险；二是政治风险，包括 政府变动风险、政策变动风险、法律变动风险和 战争风险等。 4、财务管理技巧的复杂性； 5、财务管理内容的复杂性。即各国税收的差异性、 利润的合法转移，会计、金融外汇市场的操纵和 利用，也是跨国公司财务管理中不同于国内法 （1）利用不同国家对管理机构所在地、注册 地、总部所在地在税收上的不同政策选择 机构的设立地点。 （2）利用不同国家在税收上对待分公司和子 公司的不同政策，选择子公司或分公司的 形式。 （3）有些国家只对常设机构征税，在该国可 以避免成为常设机构。
跨国公司财务管理基础
跨国公司财务管理基础跨国公司财务管理是一门综合性的学科，涉及到多个领域和专业知识，对于跨国公司的稳健经营和财务风险管理至关重要。
本文将从跨国公司财务管理的基础内容入手，探讨其重要性以及相关策略。
一、跨国公司财务管理的概述跨国公司财务管理是指在国际经济环境中，通过各种手段实现跨国公司资金、风险和利润的有效配置、调控和管理的过程。
跨国公司财务管理涉及到多个因素，包括汇率风险、出口信贷、国际税务等，需要企业根据自身情况进行合理的规划和决策。
二、跨国公司财务管理的重要性1. 融资需求：跨国公司在全球范围内拓展业务需要大量资金投入，合理的财务管理可以帮助企业高效运作和获得稳定的融资渠道。
2. 风险管理：国际市场的不确定性使得跨国公司面临更多的金融风险，财务管理能够帮助企业制定风险管理策略并降低风险水平。
3. 利润最大化：跨国公司经营海外市场需要解决多种挑战，包括汇率波动、政策风险等，良好的财务管理可以帮助企业优化利润结构和最大化利润。
三、跨国公司财务管理的策略1. 汇率风险管理：跨国公司财务管理中重要的一环是管理汇率风险。
企业可以通过使用金融衍生产品如远期合同和期权等来对冲汇率波动带来的风险。
2. 跨国融资：跨国公司在全球金融市场上寻找融资渠道可以降低融资成本，扩大企业经营规模。
公司可以选择发行国际债券、吸引外国投资等方式来获取资金。
3. 分析海外市场：企业在进入海外市场前需要对目标市场进行充分的分析，包括法律、政策和市场环境等方面的调研，以便制定出符合实际情况的财务决策和战略规划。
4. 国际税务筹划：合理的国际税务筹划可以帮助企业降低税负，合规经营。
企业可以通过合理安排跨国公司的利润和债务结构，通过税务合规方式降低税负。
5. 资本预算决策：跨国公司在做出投资决策时，应综合考虑汇率风险、政治风险、市场风险等因素。
同时，合理的资本预算决策可以为企业提供可行性和可持续性的发展。
结语跨国公司财务管理基础的学习和应用对跨国企业的发展至关重要，良好的财务管理可以帮助企业降低风险、优化利润并实现可持续发展。
财务管理跨国公司财务管理ppt课件
此外，即使一些资产存在，但是一些消费者被人为限制在这 些资产市场之外。这些都导致了不完全市场的存在。
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
不完全市场的一般均衡（GEI）模型是A-D模型的扩展。 其主要研究在某些金融产品市场缺失的情况下，金融资产和商
Geanakoplos（1990）、Magi l和Shafer（1991)讨论了许多市场不完 全带来的后果，如典型代理人和单一商品模型的限制，公司目标的 冲突，金融资产和实物资产的重要区别等。
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GEI模型的分析框架是非常吸引人的，但是GEI研究对数学较高 的要求使其未得到广泛的重视。木文提出GEI分析方法，其目的就 在于试图通过一个可计算GEI均衡的分析方法建立起GEI理论和它的 应用之间的联系。这种GEI均衡算法将提供一种有效而简洁的GEl均 衡预测方法，这种方法将能很好地计算均衡价格、市场行为和福利 的分配。这种可计算的分析框架将为我们分析诸如税收、关税政策 提供关键的分析工具。
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3.产品周期理论 /question/129908331 产品生命周期理论是美国哈佛大学教授雷蒙德·弗农
(Raymond Vernon)1966年在其《产品周期中的国际投资与国际贸易》 一文中首次提出的。 产品生命周期(product life cycle)，简称 PLC，是产品的市场寿命，即一种新产品从开始进入市场到被市场 淘汰的整个过程。费农认为：产品生命是指市上的的营销生命，产 品和人的生命一样，要经历形成、成长、成熟、衰退这样的周期。 就产品而言，也就是要经历一个开发、引进、成长、成熟、衰退的 阶段。
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