2010年前三季度经济运行分析

1、2010年三季度经济运行形势分析2010年前三季度，面对复杂多变的国内外环境，我国在继续实施应对金融危机一揽子计划的同时，加快推进经济发展方式转变和经济结构调整，经济稳定增长，继续朝着宏观调控的预期方向发展。

（1）前三季度GDP增速下滑趋势缓解2010年前三季度GDP同比增长10.6%，增速比上年同期加快2.5个百分点。

分季度看，一季度GDP同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，增速下滑速度逐季趋缓，预示着我国经济在复苏过程中完成了阶段性筑底。

2006-2010年我国季度GDP增长率单位：%数据来源：国家统计局国研网整理2010年前三季度国内生产总值268660亿元。

分产业看，第一产业增加值25600亿元，增长4.0%；第二产业增加值129325亿元，增长12.6%；第三产业增加值113735亿元，增长9.5%。

2008-2010年我国三产业增加值季度增长率单位：%数据来源：国家统计局国研网整理2010年前三季度经济增速减缓，一方面与我国今年以来实行的房地产调控、节能减排、淘汰落后产能等一系列调结构政策措施有关；另一方面，还有基数原因，2009年我国经济增速呈现“前低后高”，与之相对应，今年则呈现“前高后低”。

考虑到2009年四季度基期值较高以及投资增速放缓、出口增速进一步回落等因素影响，2010年四季度经济同比增速将继续回落，全年预计增长达到9.5%左右。

（2）前三季度我国物价上行压力加大在经济增长回稳的同时，物价的进一步上涨开始引发人们对通胀的担忧。

继8月份的居民消费价格指数(CPI)刷新22个月以来历史纪录，9月份CPI继续保持7、8月份的上行态势，且涨幅再创新高。

2010年前三季度，CPI同比上涨2.9%，从环比来看，有6个月的环比为正增长，只有3个月环比为负增长。

其中，9月份CPI同比上涨3.6%，环比上涨0.6%，涨幅创23个月来新高。

2008-2010年我国CPI、PPI运行趋势单位：%数据来源：国家统计局国研网整理分类别看，八大类商品价格五涨三落，其中食品价格上涨 6.1%，烟酒及用品类价格上涨1.6%，医疗保健和个人用品类价格上涨2.9%，娱乐教育文化用品及服务价格上涨0.6%，居住类价格上涨4.1%；衣着类价格下降1.1%，家庭设备用品及维修服务价格下降0.3%，交通和通信类价格下降0.3%。

2010年前三季度，我国工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨5.5%。

9月份工业品出厂价格指数同比上涨4.3%，环比上涨0.6%。

前三季度，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.8%。

CPI涨幅虽然在近几个月来连续扩大，但总体上看仍属于温和上涨，仍在可控范围内，并没有出现严重的通胀。

虽然市场此前普遍预期，三季度是CPI的高点，四季度物价上涨的趋势会放缓，但从现在的情况看，尤其是9月份出台的数据看，通胀压力并没有减轻。

四季度CPI仍然存在继续上行的空间，如美元贬值刺激国际大宗商品价格大幅上涨，对国内产生一定的输入性通胀压力；二是劳动力成本、原材料价格上涨会慢慢贯穿至整个产业链。

通胀压力较大局面延续的时间可能将拉长，这也使得货币政策调整的必要性增大。

CPI涨幅继续走高部分解释了央行日前的加息原因：抑制物价上涨。

10月19日，央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。

政府通过加息释放明确信号，即控制通胀，稳定通胀预期。

（3）前3季度进出口增速回落警惕各种不确定因素2010年以来，我国进出口摆脱衰退困扰，持续复苏。

2010年前3季度，我国进出口总值21486.8亿美元，同比增长37.9%。

其中出口11346.4亿美元，增长34%；进口10140.4亿美元，增长42.4%；贸易顺差为1206亿美元，减少10.5%。

按季度走势来看，进出口总额增幅逐季下降，分别为44.1%、43.1%、37.9%。

从三季度各月度来看，出口增速逐月回落，进口增速也呈现高位回落态势。

9月份当月我国进出口值2731亿美元，同比增长24.7%，环比增长5.6%，刷新今年7月份创下的2622.9亿美元的纪录，再创历史新高。

其中出口1449.9亿美元，增长25.1%，增速分别低于7、8月份的38.1%、34.4%；进口1281.1亿美元，同比增长24.1%，增速比8月35.2%高位回落；当月贸易顺差为168.8亿美元，较上月环比减少15.7%，降至5月份以来的最低点。

2008-2010年进出口走势图单位：%数据来源：国家统计局国研网整理四季度进出口面临不确定因素。

9月以来，美元大幅贬值，人民币升值步伐加快。

加上日前央行出其不意加息，预计人民币升值还将继续。

在新的汇率变动格局下，出口又将面临新的考验。

我国未来几个月以及明年的出口增速将会下降，但是，只要发达国家经济不是“二次探底”，依然有一定的需求，中国出口规模依然会保持稳定增长。

另一方面，随着近期大宗商品价格的持续上涨，采购价格指数再次反弹，价格因素或将减缓进口增速，从而进一步缩小贸易顺差额。

（4）前三季度固定资产投资增幅回落2010年前三季度，我国固定资产投资同比增速放缓。

前三季度我国全社会固定资产投资192228亿元，同比增长24.0%，而今年一季度、上半年增速分别为25.6%和25%。

其中，前三季度全国城镇固定资产投资165870亿元，同比增长从年初的26.4%下滑到24.5%；农村固定资产投资26358亿元，增长20.5%，增速比上半年的22.1%出现小幅回落。

同时，房地产投资同比增速从今年5月份也开始出现回落趋势，也一定程度上表现出楼市未来适度降温的潜在趋势。

固定资产投资这一历来的经济增长主力的逐季减缓，符合我国今年以来经济结构调整的内在要求。

虽然固定资产投资增速逐季下滑，但是，进入三季度以来，投资增速下滑幅度并不是很大，7、8、9月份投资增幅分别比上月下降0.6%、0.1%和0.3%。

2008-2010年固定资产投资走势图单位：%数据来源：国家统计局国研网整理在城镇固定资产投资中，第一产业投资增长17.7%，略低于上半年17.8%的增幅；第二产业投资增长22.0%，比上半年22.3%的增速出现小幅回落；第三产业投资增长26.7%，比上半年28.4%的增幅出现明显回落。

分地区看，东部地区投资增长21.5%，中部地区投资增长27.1%，西部地区投资增长26.5%。

2010年我国各地区城镇固定资产投资累计同比增长率单位：%数据来源：国家统计局国研网整理在分项目隶属关系投资增速上看，中央投资同比增速在前三季度整体上明显低于地方项目，这证明中国已经走出在金融危机之时大力依靠固定资产投资来快速扭转经济局面的阶段。

9月份，中央投资增速为10.1%，大幅低于地方25.90%的增速，两者增速差额达到15.8%，比年初14.1%的差距有所加大。

2008-2010年我国中央与地方投资累计同比增长率单位：%数据来源：国家统计局国研网整理我们认为，虽然四季度通常是固定资产投资的淡季，投资增长中枢也将下移，但全年增长速度能保持在24.5%以上，这也是不低的增长速度。

四季度，投资增速将继续受到房地产调控、节能减排力度加大的进一步打压，但保障性住房建设的加力、区域振兴规划和新兴产业发展的加速实施均将提振投资，四季度投资增速有望保持在20%以上的较高水平。

（5）前三季度我国社会消费品零售总额实际增长18.3% 加速上扬在通胀预期的推动下，2010年前三季度消费市场整体呈现加速上扬的态势，社会消费品零售总额名义增速逐月提高，消费者信心指数也摆脱底部区域，接近08年平均水平。

2010年前三季度，社会消费品零售总额111029亿元，同比增速由一季度的17.9%扩大到18.3%，按经营单位所在地分，城镇消费品零售额95987亿元，增长18.7%；乡村消费品零售额15041亿元，增长15.8%。

按消费形态分，餐饮收入12632亿元，增长17.6%；商品零售98397亿元，增长18.4%。

其中，限额以上企业(单位)商品零售额40945亿元，增长29.3%。

2008-2010年我国社会消费品零售总额走势图单位：亿元 %数据来源：国家统计局国研网整理2009-2010年我国消费者信心指数走势图数据来源：国家统计局国研网整理2010年前三季度消费的增长主要依靠汽车、家具家电等热点商品的推动——由住房带动的家具、装潢、家电消费增速不减，而汽车消费再次攀升，其中，汽车类增长34.9%，家具类增长38.4%，家用电器和音像器材类增长28.1%。

热点商品消费的大幅攀升主要受政策叠加效应的影响——汽车部分税收优惠政策年底到期，而购房政策更是逐步收紧，包括契税、二套房贷收紧、停止三套房贷和限购令等陆续出台，因此赶在政策实施之前提前完成购买消费是合适的时机。

预计四季度汽车消费较高增长有望继续，但住房消费可能面临调整。

随着“十二五”规划中提出要坚持扩大内需战略，建立扩大消费需求的长效机制，着力保障和改善民生，合理调整收入分配关系。

在居民收入逐步提升、城镇化进城加快，教育、住房、就业等社会保障日益完善等多个积极因素的叠加下，抑制消费的因素将逐渐消除，居民最终消费的潜力会由此获得极大的释放。

但由于四季度经济处于下行区间，消费者的信心和预期都存在不稳定性，四季度增长在预计在18%左右。

（6）前三季度我国规模以上工业同比增长16.3%2010年前三季度我国工业生产较快增长，企业效益大幅提高。

前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长16.3%，增速比上年同期加快7.6个百分点。

分季度看，各季增速持续下滑，一季度增长19.6%，二季度增长15.9%，三季度增长13.5%。

2008-2010年我国工业增加值走势图单位：%数据来源：国研网统计局前三季度，分登记注册类型看，国有及国有控股企业增长15.1%，集体企业增长9.4%，股份制企业增长17.3%，外商及港澳台商投资企业增长15.8%。

分轻重工业看，重工业增长17.5%，轻工业增长13.6%。

分行业看，39个大类行业中38个行业实现同比增长。

分地区看，东部地区增长15.6%，中部地区增长18.9%，西部地区增长15.6%。

工业产销衔接状况良好，前三季度工业产品销售率为97.8%，比上年同期提高0.4个百分点。

而从月度看，始于二季度的去库存使我国工业生产自4月份开始出现较明显的下降，工业增加值同比增速从3 月份18.1%的高点下降至7 月份13.4%的低点。

进入三季度以来，月度增速下降幅度缩小，其中8 月份出现了回升，而9 月份再度下滑，这主要是因为8、9 月份为了节能减排，各地加大了限产的力度，从而影响生产。

进入四季度，节能减排各项措施强度将有所减弱，工业增速将保持稳定增长态势，预计将达到14%左右。