《公司理财》课后习题与答案
《公司理财》课后习题答案
封面
作者：PanHongliang
仅供个人学习《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章与18章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~
考试卷型：1、单选题10分 2、判断题10分 3、证明题10分 4、计算分析题60分 5、论述题10分
注：第13章没有答案
第一章
在所有权形式得公司中,股东就是公司得所有者。股东选举公司得董事会,董事会任命该公司得管理层。企业得所有权与控制权分离得组织形式就是导致得代理关系存在得主要原因。管理者可能追求自身或别人得利益最大化,而不就是股东得利益最大化。在这种环境下,她们可能因为目标不一致而存在代理问题。
非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理得目标就是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织得社会使命。
这句话就是不正确得。管理者实施财务管理得目标就就是最大化现有股票得每股价值，当前得股票价值反映了短期与长期得风险、时间以及未来现金流量。
有两种结论。一种极端,在市场经济中所有得东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法得行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这就是非经济现象,最好得处理方式就是通过政治手段。一个经典得思考问题给出了这种争论得答案:公司估计提高某种产品安全性得成本就是30美元万。然而,该公司认为提高产品得安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?”
财务管理得目标都就是相同得,但实现目标得最好方式可能就是不同得,因为不同得国家有不同得社会、政治环境与经济制度。
《公司理财》课后习题答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~
考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分
注：第13章没有答案
第一章
1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?”
5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
《公司理财》课后习题答案
作者：PanHon glia ng 封
面
仅供个人学习
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18 章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。PS:书中课后例题不出，大家可以当习题练练~
考试卷型：1.单选题10分2判断题10分3.证明题10分4.计算分析题60分
5 .论述题10分
注：第13章没有答案
第一章
1•在所有权形式的公司中，股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会，董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化，而不是股东的利益最大化。在这种环境下，他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2. 非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并
有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3. 这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股
价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4. 有两种结论。一种极端，在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都
有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端，我们可以认为这是非经济现象，最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案：公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而，该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢
5. 财务管理的目标都是相同的，但实现目标的最好方式可能是不同的，因为不同的
《公司理财》课后习题标准答案
《公司理财》课后习题答案
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《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~
考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分
注：第13章没有答案
第一章
1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?”
公司理财作业及部分答案
《公司理财》课程作业题及部分答案
一、公司理财概述
【习题1-1】什么是公司理财？企业财务关系中最重要的关系是什么？企业应如何处理好这些关系？
【习题1-2】试评价有关公司理财目标的几种不同观点。
二、公司理财的基本概念
【习题2-1】解释下列有关概念：货币（资金）时间价值；单利；复利；年金；普通年金；预付年金；递延年金；永续年金；系统风险；非系统风险
【习题2-2】假设银行年利率为8％，为在5年后得到10 000元。【要求】计算每年应存入银行多少元？
【解答】每年应存入银行A＝10 000/（S/A，8%，5）＝1 704.56（元）。
【习题2-3】某投资项目在未来8年内每年可取得10 000元的收益，假设
投资报酬率为8％。【要求】计算该项目的现在价值。
【解答】该项目的现在价值P＝10 000×（P/A，8%，8）＝57 466（元）。
【习题2-4】某投资项目自第三年起，每年可取得投资收益5 000元，假设投资报酬率为10％。【要求】1．10年后共取得的投资收益的价值为多少？2．其现在价值为多少？
【解答】1．10年后共取得的投资收益的价值S＝A×[S/A，i，（n-m）] ＝5 000×[S/A，10%，（10-2）] ＝57 180（元）；2．现值P＝57 180×（P/S，10%，10）＝22 042.89（元）或P＝A×[P/A，i，（n-m）] ×（P/S，i，m）＝5
000×[P/A，10%，（10-2）]×（P/S，10%，2）＝5 000×5.3349×0.8264＝22 043.81（元）。
《公司理财》课后习题与答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~
考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分
注：第13章没有答案
第一章
1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢”
5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
公司理财习题及答案
公司理财习题及答案
习题一
1.5.1单项选择题
1．不能偿还到期债务是威胁企业生存的（）。
A．外在原因B．内在原因C．直接原因D．间接原因
2．下列属于有关竞争环境的原则的是（）。
A．净增效益原则B．比较优势原则C．期权原则D．自利行为原则3．属于信号传递原则进一步运用的原则是指（）
A．自利行为原则B．比较优势原则C.引导原则D．期权原则
4．从公司当局可控因素来看，影响报酬率和风险的财务活动是（）。
A．筹资活动B．投资活动C．营运活动D．分配活动
5．自利行为原则的依据是（）。
A．理性的经济人假设B．商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的
C．分工理论
D．投资组合理论
6．下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。
A．任何一项创新的优势都是暂时的B．新的创意可能会减少现有项
目的价值或者使它变得毫无意义
C．金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域
D．成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力
A．长期负债B．流动负债C．发行新股D．留存收益
8．股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。
A．具体行为目标不一致B．掌握的信息不一致C．利益动机不同D，在企业中的地位不同
9．双方交易原则没有提到的是（）。
A．每一笔交易都至少存在两方，双方都会遵循自利行为原则B．在财务决策时要正确预见对方的反映
C．在财务交易时要考虑税收的影响
D．在财务交易时要以“自我为中心”
10．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。
A．预计获利能力B．现有生产能力C．潜在销售能力D．实际获利能力11．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。
《公司理财》课后习题答案
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作者：PanHongliang
仅
供个人学习
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多
动手练练。PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~
考试卷型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分
4.计算分析题60分
5.论述题10分
注：第13章没有答案
第一章
1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自
身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会
使命。
3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间
以及未来现金流量。
4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股
票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好
的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?”
5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
公司理财课后习题参考答案
公司理财课后习题参考答案
ANSWS
第1章习题答案
1．在投资活动上，固定资产投资大量增加，增加金额为387270117（万元）
2．在筹资活动上，非流动负债减少，流动负债大大增加，增加金额
为29990109（万元）3．在营运资本表现上，2022年初的营运资本20220220（万元）2022年末的营运资本21129988（万元）
营运资本不仅大大减少，而且已经转为负数。这与流动负债大大增加，而且主要用于固定资产的形成直接相关。
第2章习题答案
1．PV200(P/A,3%,10)(P/F,3%,2)1608.11（元）
2．5000012500(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)50000/125004查表，
(P/A,10%,5)3.7908(P/A,10%,6)4.3553
n543.7908(65)(43.7908)
插值计算：n5
654.35533.79084.35533.7908
n5.37最后一次取款的时间为5.37年。3．租入设备的年金现值
14762（元），低于买价。租入好。4．乙方案的现值9.942万元，低于甲
方案。乙方案好。
5．40001000(P/F,3%,2)1750(P/F,3%,6)F(P/F,3%,10)F2140.12
第五年末应还款2140.12万元。6．（1）债券价值
4(P/A,5%,6)100(P/F,5%,6)20.3074.6294.92（元）
（2）2022年7月1日债券价值
4(P/A,6%,4)100(P/F,6%,4)13.8679.2193.07（元）（3）
《公司理财》课后习题答案
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~
考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分
注：第13章没有答案
第一章
1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?”
5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
《公司理财》课后习题与答案
《公司理财》课后习题与答案
考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~
考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分
注：第13章没有答案
第一章
1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?”
5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
《公司理财》习题及答案
《公司理财》习题答案
第一章公司理财概论
案例：华旗股份公司基本财务状况
华旗股份有限公司，其前身是华旗饮料厂，创办于20世纪80年代，当时是当地最大的饮料企业，生产的“华旗汽水”是当地的名牌产品，市场占有率较高。2003年改组为华旗股份有限公司，总股本2 500万股。
公司章程中规定，公司净利润按以下顺序分配：（1）弥补上一年度亏损；（2）提取10%的法定公积金；（3）提取15%任意公积金；（4）支付股东股利。公司实行同股同权的分配政策。公司董事会在每年会计年度结束后提出分配预案，报股东大会批准实施。除股东大会另有决议外，股利每年派发一次，在每个会计年度结束后六个月内，按股东持股比例进行分配。当董事会认为必要时，在提请股东大会讨论通过后，可增派年度中期股利。
;
随着市场经济的不断深化，我国饮品市场发展越来越迅猛，全球市场一体化趋势在饮品市场尤为突出，一些国内外知名饮品，如可口可乐、百事可乐、汇源等，不断涌入本地市场，饮品行业竞争日益激烈。华旗公司的市场占有率不断降低，经营业绩也随之不断下降，公司管理层对此忧心忡忡，认为应该对华旗公司各个方面进行重新定位，其中包括股利政策。
华旗公司于2015年1月15日召开董事会会议，要求公司的总会计师对公司目前财务状况做出分析，同时提出新的财务政策方案，以供董事会讨论。总会计师为此召集有关人员进行了深入细致的调查，获得了以下有关资料：（一）我国饮品行业状况
近几年我国饮品行业发展迅速，在国民经济各行业中走在了前列，目前市场竞争非常激烈，但市场并没有饱和。从资料看，欧洲每年人均各类饮品消费量为200公斤，我国每年人均消费各种饮料还不到10公斤。可见，我国饮品仍有着巨大的市场潜力。果味饮料、碳酸饮料市场日趋畏缩，绿色无污染保健饮品、纯果汁饮品、植物蛋白饮品，以及茶饮品，正在成为饮品家族的新生力量，在市场上崭露头角，市场潜力巨大。
《公司理财》课后习题答案解析
-248
现金的变动额
31
2. 财务现金流量表能够更准确的反映公司的现金流量。
3. 该公司发展状况良好，可以进行扩张计划，寻求新的股权投资和银行贷款等外部融资。
第三章
1. 时间趋势分析描述公司的财务状况的变化。通过时间趋势分析，财务经理可以衡量公司
某些方面的运作、财务、投资活动是否改变。同类公司分析指跟同行业相类似的公司比
.
精品文档
6. 管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润，使
股价超过 35 美元 , 那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其
它未知的投标人将支付超过每股 35 美元的价格收购公司 , 那么他们也应该展开斗争。然
而, 如果管理层不能增加企业的价值 , 并且没有其他更高的投标价格 , 那么管理层不是在
较财务比率和经营业绩。进行同类公司分析 , 财务经理可以评价公司的运作、财务、或
投资活动等方面是否符合标准 , 引导财务经理对相关比率进行适当的调整。两种方法都
能查明公司财务有什么异样 , 但两种方法都没有说明差异是好的还是坏的。例如 , 假设公
司的流动比率增大，这可能意味着公司改善了过去流动性存在的问题 , 也可能意味着公
买时长。
9. 如果公司在某一特定时期销售股票比分配股利的数额多 , 公司对股东的现金流量是负
《公司理财》习题及答案
项目一财务管理总体认知
一、单项选择题
1．下列各项企业财务管理目标中,能够同时考虑资金(de)时间价值和投资风险因素(de)是
( D ).
A．产值最大化 B．利润最大化
C．每股收益最大化 D．企业价值最大化
2．企业筹资活动(de)最终结果是( D ).
A.银行借款
B.发行债券
C.发行股票
D.资金流入
7．相对于每股收益最大化目标而言,企业价值最大化目标(de)不足之处是( D ).
A．没有考虑资金(de)时间价值 B．没有考虑投资(de)风险价值
C．不能反映企业潜在(de)获利能力 D．某些情况下确定比较困难
9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配(de)是( A ).
A．公司法 B．金融法
C．税法 D．企业财务通则
10．在市场经济条件下,财务管理(de)核心是（ B ）.
A.财务预测
B.财务决策
C.财务控制
D.财务分析
二、多项选择题
2．企业财务管理(de)基本内容包括( ACD ).
A. 筹资决策 B．技术决策
C．投资决策 D．盈利分配决策
3．财务管理(de)环境包括( ABCD ).
A．技术环境 B．经济环境
C．金融环境 D．法律环境
4．以下项目中属于“利润最大化”目标存在(de)问题有( ABCD ).
A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值
B．没有考虑风险问题
C．没有反映创造(de)利润与投入(de)资本之间(de)关系
D．可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展
5．以股东财富最大化作为财务管理目标存在(de)问题有( ABC ).
A．通常只适用于上市公司
B．股价不能完全准确反映企业财务管理状况
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注：第13章没有答案
第一章
1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应该怎么做呢?”
5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。
7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论决策风险项目。此外,机构投资者比私人投资者可以根据自己的资源和经验更好地对管理层实施有效的监督机制。
8.大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问题，形成更有效率的公司控制权市场。但也不一定能。如果共同基金或者退休基金的管理层并不关心的投资者的利益，代理问题可能仍然存在,甚至有可能增加基金和投资者之间的代理问题。（3）就像市场需求其他劳动力一样，市场也需求首席执行官，首席执行官的薪酬是由市场决定的。这同样适用于运动员和演员。首席执行官薪酬大幅度增长的一个主要原因是现在越来越多的公司实行股票报酬，这样的改革是为了更好的协调股东和管理者的利益。这些报酬有时被认为仅仅对股票价格上涨的回报,而不是对管理能力的奖励。或许在将来,高管薪酬仅用来奖励特别的能力,即,股票价格的上涨增加了超过一般的市场。10.最大化现在公司股票的价格和最大化未来股票价格是一样的。股票的价值取决于公司未来所有的现金流量。从另一方面来看,支付大量的现金股利给股东,股票的预期价格将会上升。
第二章
1.正确。所有的资产都可以以某种价格转换为现金。但是提及流动资产,假定该资产转换
为现金时可达到或接近其市场价值是很重要的。
2.按公认会计原则中配比准则的要求，收入应与费用相配比，这样，在收入发生或应计的时候，即使没有现金流量，也要在利润表上报告。注意,这种方式是不正确的;但是会计必须这么做。
3.现金流量表最后一栏数字表明了现金流量的变化。这个数字对于分析一家公司并没有太大的作用。
4.两种现金流量主要的区别在于利息费用的处理。会计现金流量将利息作为营运现金流量,而财务现金流量将利息作为财务现金流量。会计现金流量的逻辑是，利息在利润表的营运阶段出现，因此利息是营运现金流量。事实上,利息是财务费用,这是公司对负债和权益的选择的结果。比较这两种现金流量，财务现金流量更适合衡量公司业绩。
5.市场价值不可能为负。想象某种股票价格为- 20美元。这就意味着如果你订购100股的股票,你会损失两万美元的支票。你会想要买多少这种股票?根据企业和个人破产法,个人或公司的净值不能为负,这意味着负债不能超过资产的市场价值。
6.比如，作为一家成功并且飞速发展的公司，资本支出是巨大的,可能导致负的资产现金流量。一般来说,最重要的问题是资本使用是否恰当,而不是资产的现金流量是正还是负。
7.对于已建立的公司出现负的经营性现金流量可能不是好的表象,但对于刚起步的公司这种现象是很正常的。
8.例如,如果一个公司的库存管理变得更有效率,一定数量的存货需要将会下降。如果该公司可以提高应收帐款回收率，同样可以降低存货需求。一般来说,任何导致期末的NWC相对与期初下降的事情都会有这样的作用。负净资本性支出意味着资产的使用寿命比购买时长。
9.如果公司在某一特定时期销售股票比分配股利的数额多,公司对股东的现金流量是负的。如果公司借债超过它支付的利息和本金，对债权人的现金流量就是负的。
10.那些核销仅仅是会计上的调整。
11.Ragsdale公司的利润表如下
净利润=股利+留存收益
留存收益=净利润-股利=126100-48000=78100美元
12.净资本性支出=期末固定资产净额-期初固定资产净额+折旧
=4700000-4200000+925000
=1425000美元
13.对债权人的现金流量=340000-(3100000-2800000)=40000美元
对股东的现金流量=600000-(855000-820000)-(7600000-6800000)=-235000美元企业流向投资者的现金流量=40000+(-235000)=-195000美元
经营性现金流量=(-195000)+760000-165000=205000美元
14.