中国资本账户渐进开放与银行业脆弱性的实证分析
计量经济学期末论文选题。
18979105625
econ_zzf@
二胎政策的制度变迁
“小产权房”的制度变迁
土地信托流转——草尾模式
“全民医保”，福兮？祸兮？
为何中国星巴克的咖啡会比国外贵？
为何中国的豪华轿车会比国外贵？
鲍赣峰
13979113570
baoganfeng@
经济增长方式的转型对大学生就业的影响。
金融自由化与金融危机防范研究初探。
深化国有企业改革与反垄断研究。
养老保险制度并轨与经济增长质量研究初探。
土地所有制改革与房地产危机防范之研究。
破产保险制度完善与我国经济质量提高之关系研究。
王宇锋
15079171515
sard_wyf@
电子商务提供商与商场关系研究
中国货币量的内生机制研究
外商直接投资的工资效应——来自行业面板数据的经验证据
万 春
13979164716
angchung001@
中小企业融资困境与解决之路——基于XX地区的分析
后危机时代我国货币政策（或财政政策）抉择
后危机时代商业银行的风险防范
农业产业化研究——基于XX地区的样本
城镇化道路研究——基于XX的案例分析
收入分配与宏观经济政策效果
淘宝电子商务中价格歧视问题研究
淘宝电子商务中的信誉问题研究
电子商务促销行为研究——经济学的视角
实体店与电子商务企业间关系研究
黄文华
13970943538
huangwhjxcd@
民间借贷的风险及其控制
小产权房的流通制度设计
江西省经济结构的调整与经济增长
南昌房地产市场状况分析
从劳动力与消费者的双重身份看物价对普通民众的影响
资本账户适当管制利大于弊
换句话说，中国央行正面临维持人民币兑美元汇率稳定与维持货币政策独立性间的矛盾。正如笔者2013年在FT中文网发表的两篇文章（《人民币不宜强行升值》
、《人民币单边升值周期行将结束》）所指出的，2013年人民币兑美元汇率的弹性，与之前比甚至有所下降。过去对人民币汇率升值的恐惧症，似乎正在转变为对人民币汇率贬值的恐惧症。由于中国央行仍在设法维持人民币兑汇率的相对稳定，这就必然会以中国货币政策独立性的损失为代价。例如，目前中国央行在人民币基准利率问题的决定上，除了要考虑国内通胀水平变化外，还必须考虑基准利率变动对跨境资本流动的影响。这就导致人民币基准利率在2014年变化的可能性很小，因为左右均有所掣肘。
更为具体的问题是，究竟应由谁来负责挤出影子银行体系的泡沫，中国央行还是中国银监会？二者是否应该有恰当的政策配合？遗憾的是，笔者并未看到两家机构在此方面有令人赞赏的合作。为促进商业银行约束影子银行业务，中国央行从2013年年中起，开始维持银行间流动性市场上的较高利率水平；同样，为促进商业银行规范影子银行业务与同业行为，中国银监会在2013年出台了“8号文”（指中国银监会2013年第8号文《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》），并且市场一直传闻会出台更严厉的“9号文”。如果中国央行与中国银监会各扫门前雪，都用霹雳手段来敦促商业银行去杠杆，那么两股力量的叠加是否会导致影子银行泡沫的无序崩溃？至少，市场上一直存在着这一担忧。
人民币在资本账户下的自由兑换
人民币在资本账户下的自由兑换从制度上来看，目前制约人民币成长为一种国际货币的主要障碍，在于中国政府尚未全面开放资本账户，人民币也并非一种完全自由兑换的货币。
因此，人民币国际化的过程实质上也是中国资本账户逐渐放开以及人民币趋向自由兑换的过程。
人民币国际化的成本，自然也就与资本账户开放与本币自由兑换的风险交织在一起。
人民币在资本账户下实行完全自由兑换存在诸多风险：㈠货币政策独立性被削弱从目前来看，中国政府短期甚至中期内还不会放弃出口导向的发展策略，这意味着中国政府仍将继续保持人民币相对于其他主要货币的低估，人民币汇率形成机制的改革依然任重道远。
而根据国际经济学的“不可能三角”，一个国家不可能同时实现固定汇率、资本自由流动与独立的货币政策。
既然人民币汇率形成机制依然是僵硬的，那么随着中国政府在推进人民币国际化的过程中不断开放资本账户，那么中国货币政策的独立性就会进一步被削弱。
其实即使现在，我们也已经能够感觉到，中国政府在制订人民币利率政策时很难不考虑国外的利率水平。
尽管中国国内已经出现显著的资产价格泡沫，但在美联储加息之前，中国政府很难单方面提高利率。
因为这样做会拉大中美利差，吸引更多热钱流入，加剧国内流动性过剩，从而进一步推高资产价格。
这样的局面证明，中国政府实施资本管制的效力已经下降了。
尽管如此，中国的资本管制还是有一定效力的。
例如在2008年第二季度，当中国政府采取更严格的资本流入管制（例如外管局、商务部与海关总署的联网核查，商务部与商业银行对FDI 资金使用的核查等）之后，热钱流入的规模就显著下降了。
如果中国政府为了推进人民币国际化而进一步开放资本项目，那么中国央行实施独立货币政策的空间将受到更大的掣肘。
只要中国国内宏观经济与美国宏观经济存在周期性差异，那么失效的货币政策将造成宏观调控的困难。
例如，当美联储利率处于低位，而中国央行为了遏制通胀压力而不得不加息时，人民币对美元息差拉大将导致更多热钱流入中国，并通过外汇占款渠道影响基础货币，最终加剧通胀压力。
资本账户开放、短期资本流动与系统性金融风险
2023-10-28CATALOGUE目录•引言•资本账户开放与短期资本流动•系统性金融风险•资本账户开放、短期资本流动与系统性金融风险的关联•实证研究•研究结论与政策建议01引言研究背景与意义全球化背景下，资本账户开放成为各国金融自由化的重要标志，随之而来的短期资本流动对系统性金融风险产生影响。
资本账户开放与短期资本流动的双重影响，可能加剧金融体系的不稳定性，对国家的宏观经济和金融稳定产生深远影响。
针对这一现象，研究资本账户开放、短期资本流动与系统性金融风险的关系具有重要意义。
研究内容本书旨在探讨资本账户开放对短期资本流动的影响，以及短期资本流动对系统性金融风险的作用机制。
研究方法采用文献综述、实证分析和案例研究相结合的方法，对资本账户开放、短期资本流动与系统性金融风险的关系进行深入探讨。
研究内容与方法本书从全新的角度审视了资本账户开放与短期资本流动的关系，深化了对二者相互作用的认知。
研究创新与贡献创新点一本书首次将短期资本流动与系统性金融风险相结合，揭示了短期资本流动对系统性金融风险的作用机制。
创新点二本书的研究成果为国家制定相关政策提供了理论依据和实践启示，有助于维护国家金融稳定和安全。
创新点三02资本账户开放与短期资本流动资本账户开放的定义与测度资本账户开放的定义资本账户开放是指一国政府允许其居民和企业在跨境交易中自由买卖外汇，从而使得本国居民可以更加自由地兑换外国货币，外国居民也可以更加自由地投资于本国货币市场。
资本账户开放的测度资本账户开放程度可以通过多种方法进行测度，包括直接测度和间接测度。
直接测度方法包括对资本账户下的交易进行逐项统计，加总得到总流量；间接测度方法则通过构建包含多种形式的资本流动指标，反映一国的资本账户开放程度。
短期资本流动是指跨境资本流动中，期限在一年以内的投资行为。
这种投资行为通常受到多种因素的影响，如利率差异、汇率波动、政策风险等。
短期资本流动的概念短期资本流动主要包括贸易融资、投资组合、投机交易和其他短期资本流动等类型。
南开17秋学期《网络信息文献检索》在线作业满分答案1
17秋学期《网络信息文献检索》在线作业试卷总分:100 得分:100一、单选题(共20 道试题,共40 分)1. 要检索某个机构的全部研究成果，应该使用的检索字段是A. 题名B. 机构名称C. 关键词D. 分类满分：2 分正确答案:B2. 在同一个检索系统中，增加检索词后不会受到影响的是A. 检索结果数量B. 响应时间C. 查全率D. 检索难度满分：2 分正确答案:D3. 要在题名字段中一次性检索出所有包括“颜色”这一英文单词的信息资源，应使用怎样的截词符号A. ?B. *C. ??D. #满分：2 分正确答案:B4. 数据库中提供的“结果排除”功能与逻辑检索中的哪个逻辑关系相同A. 非B. 与C. 或D. （）满分：2 分正确答案:A5. BaiGoogleDu是哪一类搜索引擎A. 元搜索引擎B. 独立搜索引擎C. 混合搜索引擎D. 集成搜索引擎满分：2 分正确答案:D6. 要优先处理检索式中的某个部分，可以使用下列哪个符号A. {}B. []C. ()D. 【】满分：2 分正确答案:C7. 以下哪项功能不是中文数据库检索系统与英文数据库系统都具备的A. 逻辑检索B. 截词检索C. 主题检索D. 分类浏览满分：2 分正确答案:B8. 在外文数据库中要检索有关corporate gonvernance的信息资源，应该使用的符号是A. ""B. ‘’C. 《》D. <>满分：2 分正确答案:A9. CNKI期刊数据库与维普数据库属于哪种类型的数据库A. 网状数据库B. 层次数据库C. 关系型数据库D. 面向对象的数据库满分：2 分正确答案:C10. 要改变检索式中，检索词的检索顺序，应该使用的符合是A. ()B. {}C. []D. 「」满分：2 分正确答案:A11. 以下不是网络信息资源组成形式的是A. 文本B. 声音C. 视频D. 实物满分：2 分正确答案:D12. 以下描述不是开放存取特点的是A. 投稿方便B. 发表快捷C. 出版费用高昂D. 检索方便满分：2 分正确答案:C13. 要检索到关于“土豆”和“马铃薯”的全部信息，应该使用的逻辑算符是A. 与B. 或C. 非D. ()满分：2 分正确答案:B14. 中国资讯行数据库提供的信息资源包括A. 中国统计数据库B. 中文核心期刊数据库C. 服装设计数据库D. 股票数据满分：2 分正确答案:A15. 在搜索引擎中检索与女性相关的英文文献时，如何使用截词检索方法表达女性的不同拼写方式A. wom*nB. wom?nC. womanD. women满分：2 分正确答案:B16. 以下是传统信息资源特点的是A. 共享程度低B. 信息来源广范C. 形式多样、内容丰富D. 发表周期短满分：2 分正确答案:A17. 要查找出一个研究课题的所有研究成果，以下描述正确的是A. 只检索网络信息资源B. 只检索传统信息资源C. 同时检索传统和网络两种信息资源D. 根据个人意愿决定满分：2 分正确答案:C18. 读秀学术搜索中提供的图书的检索入口不包括A. 出版机构B. 书名C. 作者D. 丛书名满分：2 分正确答案:A19. 以下描述不是数据库经历的发展阶段的是A. 阶梯数据库管理系统B. 层次和网状数据库管理系统C. 关系数据库管理系统D. 面向对象的数据库系统满分：2 分正确答案:A20. 以下信息资源不是互联网信息资源的有A. bbs站点B. 博客C. 门户网站D. 读秀学术搜索满分：2 分正确答案:D二、多选题(共10 道试题,共20 分)1. 揭示信息资源外部特征的检索字段包括A. 题名B. 著者C. 主题D. 分类满分：2 分正确答案:AB2. 以下不是按照网络信息资源的出版形式划分的是A. 电子图书B. 会议论文C. 主观信息D. 语义信息满分：2 分正确答案:CD3. 在CNKI数据库中通过著者途径进行检索，可以使用的字段包括A. 通讯作者B. 作者C. 第一作者D. 共同作者满分：2 分正确答案:BC4. 要扩大检索结果范围时，应该采取怎样的方法改善检索质量A. 将逻辑关系改为"与"B. 使用上位词C. 减少限定条件D. 删除检索词数量满分：2 分正确答案:BCD5. 以下信息资源属于网络信息资源范围的是A. 网络购物B. 电子书C. 网络游戏D. 网络新闻满分：2 分正确答案:ABCD6. 百度垂直搜索可以提供以下哪些类型的内容A. 图片B. 视频C. 网页D. 地图满分：2 分正确答案:ABCD7. 如果在检索有关“管理”的英文文献时使用了"manag?",那么将检索出包含有()的文献A. manageB. managingC. managementD. manager满分：2 分正确答案:ABCD8. CNKI数据库提供的对检索结果的排序方式有A. 发表年度B. 作者C. 机构D. 学科满分：2 分正确答案:ABCD9. 网络信息资源检索的流程是A. 分析检索需求B. 选择检索系统C. 确定检索途径与方法D. 确定检索词E. 撰写检索式F. 提交检索式满分：2 分正确答案:ABCDEF10. 与搜索引擎相比，数据库的优势在于A. 信息资源质量可靠B. 支持自然语言检索C. 获取全文更加方便D. 资源的聚类分析功能更强满分：2 分正确答案:AD三、判断题(共20 道试题,共40 分)1. 数据库可以对检索结果进行的分析、归类，以便帮助我们从不同角度更好的归纳检索结果的特征A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B2. 在论文写作中，针对论文写作的不同阶段，使用的信息资源时，不需要区分信息资源的类型A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:A3. 网络信息资源可以全面覆盖传统信息资源，两者信息覆盖范围相同A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:A4. 只要检索到的信息资源既全面又准确，花费再多的时间和经济成本，检索效果都被视为很好A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:A5. 在学术研究中，搜索引擎和专业数据库发挥的作用是一样的A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:A6. 查全率和查准率是信息检索质量的重要标志，查全率高意味着查准率也高A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:A7. OA资源的发展有利于促进有价值的学术信息资源快速分享A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B8. 在读秀学术搜索中不能检索到本馆藏图书的目录信息A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:A9. 数据库中的“引文检索”是回溯检索法的最典型方式A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B10. 期刊数据库可以帮助我们在论文写作过程中完成对部分参考文献的编辑工作A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B11. 网络信息资源与传统信息资源在信息数量与信息内容上仍然存在一定差别，应根据检索需求同时使用才能保证检索的全面性A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B12. CNKI数据库可以对检索结果的学科进行分类展示A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B13. CNKI数据库中的E-learning功能提供了一些学术期刊的排版格式A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B14. 在进行学位论文开题时和撰写具体观点论述时所选择使用的数据库是没有区别的A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:A15. 图书馆馆藏图书的信息都可以从馆藏书目系统中检索到A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B16. 电子期刊的检索与归类比传统纸本期刊的检索与归类要更加快速、方便A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B17. 使用Google和Baidu分别检索“网络信息资源检索”这一课题，得到的结果是完全相同的A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:A18. 搜索引擎会使用自动搜索程序对网络中的信息进行持续搜索A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B19. 对于cnki数据库的检索结果，我们可以根据不同的标准按照一定顺序进行排序A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B20. 在Google中进行检索时，如果在检索词上加上双引号，则表示的含义是该引号内的检索词不可分割A. 错误B. 正确满分：2 分正确答案:B以下内容可以删除：远程教育复学科的教学和研究工作有利于总结我国远程教育的实践经验并进行理论概括和创新，开创开放与远程教育的中国模式和中国学派，为世界制远程教育的繁荣和发展作出我们的贡献;有利于借鉴世界各国远程教育的实践经验和理论研究成果，使我国远程教育学科理论研究和教学的起点高、成效快;同时，将有利于更好百地以理论指导教育决策。
我国商业银行脆弱性对比分析
财 政 ． 融 Ｉ 与 金
我 国商 业银 行脆 弱性对 比分 析
张 宗益 ， 慧玲 项
（ 重庆大学 经济与ｘ 商管理 学院， － 重庆 ４ ０ ４ ） ００ ４
【 摘 要 】 文章利 用熵值法这种客观赋权评价方法， 对我 国全 国性商业银行 的脆 弱性进行测度。研究结果表 明， 在 ２０ ０ ８年经济危机逐 步深入 时， 从整体上来说 我国八大股份 制商业银行比 四大国有商业银行 更加脆弱。 总资产增长率 、 资 产 负债 比率 、 资本 充 足率 、 贷款 增 长 率 、 定 资产 投 资 率和 存 贷 比这 几 个 指 标对 银行 间相 对 脆 弱性 的影 响 较 大 。 固
【 键 词 】 商业银行 ； 法； 关 熵值 脆弱性 【 中图分类号 】 ８２ ３ Ｆ ３． 【 ３ 文献标识码 】 Ａ
一
【 文章编号 】 ０４ ２６ 之间的信息不对称 ， 正是因为存在着信息不对称 研究 背景 随着金融 自由化和全球经济一 ２０ ０ ８年是全球经济金 融形势动荡 的一年 ，次贷危机 引发 金融才机构具有 内在 的脆弱性 。 Ｓｉｉ 、 ｇｔ 的金融危机愈演 愈烈 ， 迅速从局部发展 到全球 ， 酿成 了一场前 体化 ，对 银行 脆 弱 性 的 研 究 出现 了一 些 新 的 进 展 ：ｔ ｌｚ ｅ ｉ ｕ ｎ 和 ｅ ａｉ ｈ （９ ８ 认 ｇ Ｋ ｒ ａ 所未有 、 冲击力极强 、 波及范 围极广的 国际金融危机 。 欧美金融 Ｄ ｍ ｒ ｌ ｕ ｉ Ｄ ｔ ｇ ｃ ｅ １９ ） 为 时 机 尚 未 成 熟 时 实 现 加剧了银行系统的脆 市 场 遭 受 重创 ， 家 金 融 公 司被 １ 、 管 和 破 产 。 方 经 济 大 金融 自由化 增加了整个金融体系的风险 ， 多 购 接 西 一些研究开始关注汇率制度选择对金融脆弱性的影响及 国 中 央 银 行 联 手 救 市 ，美 国政 【 至 实 施 了一 项 总 额 达 ７０ 弱性 。 ｆ 』 ００ ｌｒ ｍ ｋ Ｄ ｒ ｏ ｌ ａｔ ｅ Ｐ ｆ ａ ｅａ ｉ ｉ 亿美元的金融救援计划 ， 但是 ， 众多银行仍 然无法摆脱 困境 。 在 其 传导机制 问题 上 。Ｉ ｅ ｏ ｃ和 ＭａｉＳｌｃ ｄＭ ｌｎｚ ｅ ａ ２０ ） 固定汇率制度能使政策制定 的随意性变得 这样一个错综复杂的环境中 ， 中国银行业 经受 了前所未有的考 （０ ０ 的研究表 明， 提 从 验。因此我们有必要认 真对 待我国商 业银行脆弱性的问题 ， 以 最小 ， 高政策可信度 ， 而增加金融体 系稳健性。 国内对 金融体 系脆 弱性 的研 究基本是从 亚洲金融 危机之 维护我 国经济的持久稳定 和健康发展 。 ２０ ） 银行体 国外关于研究 银行体 系脆弱性的文献很多 ， 其理论 和实证 后才开始 的。最早 系统研究 的学 者黄金 老（０ １认 为， 都发展得相对成熟 。 最早体统地提 出金融体系包括银 行体 系脆 系的脆弱性 由借款人 的高负债经 营和银行 体系运用不恰 当的 信 弱性假说 的是美 国经济学家 Ｈ ｍ ｎＰＭｉｓｙ １８ ）他最先对 方法评估所造成的 ， 息不 对称 对银行体系和金融体系的脆弱 ｙ ａ ｎｈ （９ ２ ， 毛一文（０ ２ 结合我 国加入 ＷＴ ２０ ） Ｏ的现实情况 ， 金融脆 弱性的问题做 了比较 系统的解释 ， 形成 了“ 金融脆弱性 性起关 键作用 。 假说” 他认为银行的内在脆弱性是银行业 的本性 ， 由银行业 对我国金融体 系脆弱性 的检测问题 就综合指标 的设计和核 心 。 是 ２０ ） ９ ８年 高负债经营的行业特点所决定的 ， 以商业银行为代表的私人信 指标 的构成 提出了一种设 计模 式 。伍志文 （０ ２ 运用 １７ 用创造机构 和借 款人的相关特性使 金融体 系具有 天然 的内在 ２０ ００年 的数据对我国银行脆 弱性状 况及其成 因进行了实证分 结果表明财政赤字 ／Ｄ 、 Ｇ Ｐ 通货膨胀水平 、 口增长率 、 进 固定 不稳定性 。其他 一些理论 强调 的是影 响存款 人信 心的 因素 ： 析 ， 资产投资率 、 资本产 出比率 、 ／ Ｍ２ 外汇储备 、 存贷款利差 、 汇率变 Ｄａｏｄ和 Ｄ ｂ ｉ （９ ３ 认 为借短 贷长这种 独特 的经营使 得 ｉ ｎ ｎ ｙ ｖ ｇ １８ ） ｎ 银行 可能 处 于 “ 提式 ” 衡 之 中 ， 银 行 的 高度 信 心是 银 行 部 化 等八 个指 标 对银 行脆 弱 性影 响 比较 显著 。 陈华 、伍 志 文 挤 平 对 ２０ 运 ｐｏｉ模 ｌｉ ｏｔ 选 ５个 门稳 定 性 的 源 泉 ， 行 系统 脆 弱 性 主要 源 于存 款 者 的 流 动性 要 （ ０４） 用 最 小 二 乘 法 、ｒｂｔ 型 、 ｇ 模 型 ， 用 ２ 指 标 银 就 银 行 脆 弱 性 状 况 的 成 因 进 行 量 化 分 析 ，结 果 发 现 财 政 赤 字 求 的不 确 定 性 以 及 银行 的 资 产较 之 负 债 缺 乏 流 动 性 。 ａｋ ｎ和 Ｊｅｌ ｉ Ｇ Ｐ通 进 固定 资产 投资增 长率 、 １年期 Ｂ ａａｈｒａ １ ８ ） 究 了 由 于生 产 回报 不 确 定 性 带 来 的 银 行 ／Ｄ 、 货膨胀率 、 口增长率 、 ｈｔｃ ａ （９ ５ 研 ｔ ｙ 体系的脆弱性 ， 明确提 出了可能引起挤兑 的因素 。Ｄ ｗ （９ ２ 流动贷款利率 、 ｏ ｄ １９ ） 存贷 款利 差等几个指标对银行体系脆弱性状况 金 认为如果银行 资本充足 的话 ，公众没有理 由害怕 资本损失 ， 不 有着 比较明显的影响 ， 融变 量是导致银行体系脆弱性的主要 会参 与挤 兑 。一些理论 强调不 良贷款率 ： ｏｚｌ ｅｍ ｓ｜、 因素。张筱峰等 （０ ８ 运用 Ｌｇｓｃ Ｇ ｎａ ｚ ｒ ｏｉ ｅＨ ｌ ｏ ２０ ） ｏｉｉ 模型对国有商业 银行 １８ ｔ ９５ 年 ～ ０ ６ 的相关数 据进 行研究 ， ２０ 年 认为年信贷额 与 Ｇ Ｐ之 比、 Ｄ Ｐｚｒａｉ ｌ Ｂｌｎ ｓ１９ ） ａａ ｓ ｇ ｂ ｏ ｕ和 ｉｉｇ（９ ７ 强调 ， ｌ 只有 同时考虑不 良贷款率 和资本充足率 ， Ａ Ｅ Ｓ模 型才有统计上 的意义。还有一些理 实 际利率 、 Ｃ Ｍ Ｌ 资产利润率和存贷 比对银行 体系脆 弱性有明显的影 ２０ ） 周内信 论 从 信 息 不 对 称 的 角 度 分 析 银 行 的 脆 弱 性 ：ｔｌｚ和 Ｗｅｓ Ｓｉｉ ｓｔ ｉ 响 。万晓莉（ ０ ８采用 中央银行 对其他银行机构贷款 ／ ｓ Ｍ／ 国 储蓄存款 、 真实信贷增长率 、 银 （９ １ 的研 究表明 ， １８ ） 相对于贷款人 ， 款人对其贷 款所投 资的 贷量 、 ２ 储蓄存款 、 内贷款 ／ 借 ９７ 项 目的风险拥有更多的信息 ， 从而产生 了信贷 市场 上的逆向选 行机构 真实外债增长率等指标 ，运用 因子分 析法来衡量 １８ ２０ 结果表明我 国银行业所 面临的系 择 和道德风险 。Ｍｉｈ ｉ（ ９ ６ 强调 了导致逆 向选 择问题 的放 年 ～ ０ ６年银行体系脆弱性 ， Ｓ ｋｎ １９ ）
浅谈中国与东盟区域经济合作中存在的问题及对策
浅谈中国与东盟区域经济合作中存在的问题及对策( 作者：冯伟杰魏磊发表时间：2014年11月 )从2000年11月，在第四次中国．东盟领导人会议上，中国政府首次提出建立中国．东盟自由贸易区的构想。
到2009年8月15日第八次中国一东盟经贸部长会议上签署中国一东盟自贸区《投资协议》，中国与东盟之间的区域经济合作一直在有条不紊的顺利进行。
拥有19亿人口和6万亿美元国内生产总值的中国和东盟建立自贸区为双方带来了经济、政治、外交等多方面的综合利益。
也为东亚、亚洲、亚太地区乃至全球经济的繁荣稳定做出了突出贡献。
不过在中国与东盟区域合作的过程中也存在一些问题，归纳起来主要有以下几点。
一、中国与东盟区域合作经济合作中存在的问题(一)区域合作的动力来源问题：政治主导下的经济驱动中国与东盟之间的区域合作，究竟在多大成分上是出于经济考虑的，如何平衡经济与政治、外交利益是中国与东盟区域合作需要解决的一个问题。
从双方之间的经济竞争性与互补性来看，中国经济和贸易的快速发展，使东盟担心失去自身在劳动密集型产品的国际市场份额。
以新加坡为例，中国相当大一部分劳动密集型产品出口是在香港和中国台湾地区再加工制造的(该类产品结构与新加坡极为类似)。
中国与东盟单个国家的制造业结构和发展水平存在差异，如果与整个东盟相比，双方的制造业结构非常相似。
机电设备是中国和东盟中发达成员最大的制造业产业，服装、制鞋等轻工业产品则是东盟中发展相对滞后的新成员国的主要制造业。
原有的东盟发达成员在资本密集型制造业领域与中国竞争，新加入的成员在劳动密集型制造业方面与中国竞争。
东盟的中等发展水平的成员无论是劳动密集型还是资本密集型制造业都与中国存在竞争关系。
这种竞争集中体现在对国际出口市场的争夺上。
因为中国与欧盟各成员均无一例外的高度依赖美国、欧盟以及日本等主要发达经济体的市场。
(二)区域合作的主导权问题：中国主动但不主导1．东盟牢牢把握住区域合作的主导权。
东盟国家由于市场狭小，需要与中国进行合作，借助中国庞大的市场，实现区域经济资源的整合。
19秋地大《概率论与数理统计》在线作业二-0008参考答案
地大《概率论与数理统计》在线作业二-0008试卷总分:100 得分:100一、单选题(共25 道试题,共100 分)1.市场供应的某种商品中，甲厂生产的产品占50%，乙厂生产的产品占30%，丙厂生产的产品占20%，甲、乙、丙产品的合格率分别为90%、85%、和95%，则顾客买到这种产品为合格品的概率是（）A.0.24B.0.64C.0.895D.0.985答案:C2.A.DB.CC.BD.A答案:C3.现抽样检验某车间生产的产品，抽取100件产品，发现有4件次品，60件一等品，36件二等品。
问此车间生产的合格率为（）A.96﹪B.4﹪C.64﹪D.36﹪答案:A4.某单位有200台电话机，每台电话机大约有5%的时间要使用外线电话，若每台电话机是否使用外线是相互独立的，该单位需要安装（）条外线，才能以90%以上的概率保证每台电话机需要使用外线时而不被占用。
A.至少15条B.至少14条C.至少13条D.至少12条答案:B5.设一百件产品中有十件次品，每次随机地抽取一件，检验后放回去，连续抽三次，计算最多取到一件次品的概率（）A.0.972B.0.78C.0.45D.0.25答案:A6.把三个不同的球随机地放入三个不同的盒中，则出现两个空盒的概率为（）。
A.8/9B.2/3C.1/9答案:C7.正常人的脉膊平均为72次/分，今对某种疾病患者10人测其脉膊为54，68，77，70，64，69，72，62，71，65 (次/分)，设患者的脉膊次数X服从正态分布，则在显著水平为时，检验患者脉膊与正常人脉膊( )差异。
A.无B.有C.不一定D.以上都不对答案:B8.A.DB.CC.BD.A答案:B9.一部件包括10部分。
每部分的长度是一个随机变量，它们相互独立且具有同一分布。
其数学期望为2mm，均方差为0.05mm，规定总长度为20±0.1mm时产品合格，则产品合格的概率为（）。
A.0.636B.0.527C.0.473D.0.364答案:C10.设随机变量X在区间(a,b)的分布密度f(x)＝c，在其他区间为f(x)=0，欲使变量X服从均匀分布则c的值为( )A.b-aB.a-bC.1/(b-a)D.0答案:C11.设X,Y为两个随机变量，已知cov(X,Y)=0,则必有（）。
中国资本账户开放的经济增长效应研究——基于金融危机背景
关键词 ： 资本账 户开放 ； 经济增 长 ； 融危机 金
中图分 类号 ： ８２ １ 文献标识 码 ： 文章编 号 ： ０９ ５０ （００ ０ — ０６ ０ Ｆ２． Ａ １ — １１２１）２ ０１ — ５ ０
在过去 ３ 年里 ， ０ 发达国家纷纷开放资本账户 ， 从资本市场开放 中获益颇多。随着全球经济一体化
的加 深 ， 资本 账户开 放 已经成 为一 国经济融 入全球 化 的必 然结 果 。 因此 ， ２ 自 ０世纪 ９ ０年代 开始 ， 多 众
发展 中国家也 考虑开放 本 国的资本账户 以求促 进本 国经济增 长 。但 是 ， 融危 机让发展 中国家 认识到 ， 金 资本账户 开放在 提供可观 收益 的同时 ， 也蕴藏着 巨大 的风 险 。一系列 的金 融动 荡 使得 这些 国 家 的经济 体 系遭受 了重创 ， 经济发展 水平 也相应倒 退 了若 干年 。资本账 户开放 似一把 双刃 剑 ， 是发 展 中国家尤其
收 稿 日期 ： ０ ９—１ ２ ２０ ２— ７
作者简介 ： 于 冬 （９ ５ ， ， １７ 一） 女 吉林省吉林市人 ， 北华大学经济管理学院副教授 ， 吉林大学数量经 济学博士 。
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对 发展 中 国家 的经 济增 长是 不利 的。 当然 ， 有很 多 学者 根 据各 国的具 体 国情 对 以往 的研 究 进 行 总结 还
收入 国家 的经 济增 长 ， 而且这 种促进 作用 的程度取 决于一 国 的宏观 经济稳 定状 况 。
２ 资本 账户 开放阻 碍经济增 长 。Ｋ ｕｍ ｎ １９ ） ． ｒｇ ａ （９３ 认为资本 账 户开 放不 利 于发展 中国家 的长期 经 济
论中国金融体系脆弱的表现
仅反映 了我国当前要素禀赋情况 ，而且还说 明了我 国劳动密集 型产品的 出口仍有很大增长空 间。
当前 ，随着全球经济一体 化的纵深发展 ，各国的生产 、贸
易和投资都 日益融为一体 。只有运用 比较优势理论来指导各国
的对外 贸易实践 ．才能顺应这股 国际潮流 ，对外贸易才能够取
３张鸿． ． 我国对外贸易结构及其 比较优势的实证分析． 国际
就金融部门的资产结构而言虽然我国金融部门在资金运用中唯一集中于信用贷款的状况被打破贷款在总资产中的比重逐年降低但是金融部门的资产依旧集中在高风险的企业贷款其中长期债权占较大比重另外我国虽然推行了抵押贷款但不是缺乏抵押品就是用国有资产做抵押在产权市场缺乏的条件下这事实上是国有企业向国有金融机构转嫁风险的一个途径
户开放 的利益是潜在的 。中国 目前 的金融体 系的脆弱性非常让
人担心的 。同时 ，考虑到资本账户开放给金融体系带来的负面 影响 。金融体 系的脆弱性这个问题就更值得我们关注 了。 中国金融体 系脆 弱性 的具体表现 ：
一
会影响国有商业银行的独立性 而且会导致道德风 险和流动性风
险。这 表明了一种基本的思想 ，即 目前我 国有商业银 行的资本 充足率是不稳定的 。更应注意的是 ：长期以来替补国家注资的
是不足 ，目前 四大银行都不到 （ 巴塞尔协议 ＞规定 的要 ８ 的 ％ 资本充足率 ，４ 核 心资本率 。其它股份 制银行在这方面情况 ％ 更好些。但我们要注意到这种改善来源于财政支持和 外汇储蓄 的流入 ， ９ 年财政 部发行２ ０ 亿元特种国债 用于补充国有商 １８ ９ ７０
业银 行的资本金 ，加上不 良资产的剥离 ，四大国有商业银 行的 资本充足 率才有 了明显的改善和提高 。２０ 年 ，为了支持 中国 ０４
中国金融脆弱性的成因、表现及分析（新）
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在此，我又为朋友编辑了“中国金融脆弱性的成因、表现及分析”，希望朋友们可以用得着!一、金融脆弱性的产生金融脆弱性的概念产生于20世纪80年代初期，随着金融自由化、国际化进程的不断深入，金融危机不断爆发并呈现出与以往不同的特征：金融动荡只发生在相对封闭的金融领域内，金融风波发生前宏观经济状况良好，金融动荡与实际经济的联系甚微。
传统的从外部宏观经济角度来解释金融危机发生的原因越来越缺乏说服力，这迫使人们放弃传统的思维方式，从内因的角度即从金融制度自身来解释新形势下金融危机发生的根源。
正是在这一背景下金融脆弱性概念应运而生，金融脆弱性一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资风险。
金融脆弱性的主要表现为：短期债务与外汇储备比例失调、巨额经常项目逆差、预算赤字大、资本流入的组成中短期资本比例过高、汇率定值过高、货币供应量迅速增加、通货膨胀率持续显著高于历史平均水平、M2对官方储备比率变动异常、高利率等等。
金融脆弱性累积到一定程度如果不及时将其化解掉，最终将演变为金融危机。
为了消除金融系统既有脆弱性，防止其累积到过高的水平，从而将金融脆弱性维持在一个较低的正常状态，保证整个金融体系的稳健运行是事关一国金融发展和金融安全的重要。
我国资本账户开放对金融业稳定性的影响
内部条件 ： 定 的经 济政 策 ； 理 的汇率 机 稳 合
国的金融 不稳 定 就 表 现 出来 ， 而最 严 重 的后 果 或 制 ； 足 的： 储 备 ； 率 的市 场化 ； 充 外汇 利 完善 的 国 内 表 现方式 便是 货 币危机 以致 金融 危机 。 资 本市场 ； 完善 的金融监 管体 系等 等 。
资本账户开放的影响可 以从有利方面和不利
方面加 以 说 明 。有 利 影 响 主要 有 以 下几 个 方 面 ：
外部 条 件 ： 本 账户 开 放 的重 要 外 部 条 件 就 资
是 国际层 次上的有效协作。事实表 明， 放资本 开 首先 ， 从宏观层面上讲 ， 资本账户开放可以促进一 账 户 ， 行 国际资 本 自由流 动 ， 实 其理 论 收益 是 以 国 国参与国际范围内的资源配置。实现资本账户开 际间有效协作为前提的。世界贸易组织就是 国际 放 ， 国便 可 以通过 鼓励 国外 资本 的流 入 ， 充 分 层次上有效协作 的产物 ， 一 更 它通过促进商品和服务 地利用外资为本 国金融及经济服务 ； 而一 国同样 的 自由流 动 ， 资本 账 户 开 放 后 的 国际 资 本 流 动 为 可以通过鼓励本国资本到国外资本市场进行投资 提供 物质 基础 ； 际 间税 收 和管 制 的协 调 也 是 促 国 来参与世界范围内的资本 收益分配 ， 同时为本 国 进资本合理流 动的重要条件 ； 国际间有效 的信息 投资者进行更为有效的分散投资提供有利的投资 沟通和信息披露能够为资本账户开放后 的国际资 环境和条件 。其次 ， 从微观层面上讲 ， 资本账户开 本 有效 配置 提供 准确 的市场 信号 。 放可以促进一国金融及经济主体加快完善。资本
２０ ０ ８年 ２月
资本账户开放、资本流向与金融风险
加强对金融机构的资本充足率、风险管理能力和内部控 制机制的监管，确保金融机构在资本账户开放过程中具 备足够的抵御风险能力。
建立有效的危机预警机制
建立全面的危机预警指标体系
01
包括宏观经济指标、金融市场指标和微观经济指标等，对可能
出现的风险进行全面监测和预警。
加强风险预警和应对机制
资本账户开放可以促进国际资本流动，提高资源配置效率，推动经济发展。然而，不合理的资本流动 和金融风险积累会给经济带来不稳定因素，甚至引发金融危机。因此，研究资本账户开放、资本流向 与金融风险的关系对于防范金融风险、维护经济稳定具有重要意义。
研究目的与方法
研究目的
本文旨在探讨资本账户开放、资本流向与金融风险之间的关系，分析资本账 户开放对资本流向和金融风险的影响机制，为相关政策制定提供参考。
资本流向的复杂性和不确定性
资本流向是一个复杂且多变的过程，受到多种因素的影响，包括经济、政治、社会等方面 的因素，现有研究难以全面把握其动态和不确定性。
研究展望与未来发展方向
加强资本账户开放对金融风险影响的微观机制研究
未来的研究可以进一步探讨资本账户开放如何通过影响微观主体行为和决策，进而影响金融风险的形成和传递。
资本账户开放对金融风险的影响机制尚未完全明确
尽管大量研究已经探讨了资本账户开放与金融风险之间的关系，但其中的作用机制和因果 关系仍存在争议，需要进一步深入研究。
缺乏对特定国家或地区的针对性研究
现有的研究大多集中在全球层面或发达国家，对新兴市场国家和发展中国家的研究相对较 少，这限制了研究的适用性和普适性。
驱动因素
资本流向受到多种因素的影响，包括经济形势、政策环境、市场机会、投资收益 率等。
资本账户开放影响金融稳定的文献综述
资本账户开放影响金融稳定的文献综述 □ 中央财经大学 王正晖 / 文资本账户开放会对一国的金融稳定产生重要影响。
本文通过对资本账户开放下的金融稳定效应理论进行阐述，为研究防范金融风险提供理论基础。
资本账户开放 金融稳定金融风险关于资本流动与金融稳定性之间的关系，国内外学者已有较多研究。
总的来看，学界对于二者之间的关系存在截然相反的两种观点：第一种观点认为资本流动通过拓宽融资渠道、降低融资成本、增加投资机会等途径促进了经济增长，提高了金融体系的稳定性；第二种观点则认为，资本账户开放可能可引起周期性的繁荣与萧条，导致货币和期限错配，加剧经济流动进而引发银行危机和货币危机。
资本账户开放有利于维护金融稳定 在对待资本账户开放的问题上，支持资本账户开放的一方主要强调资本账户开放在促进金融体系发展、制度完善和公司治理、进而改善资本配置效率，促进经济增长中所起到的作用。
Kaminsky 和schmukler（2003）认为，资本账户开放在短期内会可能会形成金融泡沫，出现一些金融不稳定现象；但从长期来看，资本账户开放能够优化金融结构，完善金融市场功能。
Levine（2005）认为外资银行的进入有助于拓宽国际金融市场融资渠道、提高国内监督管理部门的监管水平、推动金融创新从而提高国内金融服务质量。
Chinn和Ito（2006）发现金融开放会带动国内股票市场发展，但这一效应需要以一定程度的法制水平为前提。
Klein和Olivei（2008）发现金融全球化有利于促进OECD国家金融部门的发展。
资本账户开放破坏一国金融稳定并引发危机关于资本账户开放与金融不稳定之间的关系，国内外学者主要集中从以下几个方面进行分析。
（1）资本账户开放与银行危机的分析1997年亚洲金融危机之后，国际资本流动与银行体系稳定性之间的关系成为学术界研究的重点。
虽然有些学者支持资本账户开放对维护银行体系稳定性具有正面影响，例如Henry（2000），他认为资本账户开放有利于优化一国金融体系的资源配置效率，且外国银行的进入有利于加强国内银行的竞争力和提高监管水平。
我国金融监管改革面临的挑战与政策选择
4.金融网络化、信息化、数字化发展， 对传统的监管手段、监管能力提出挑战。
随着互联网、大数据等信息技术的快速
发展，使各金融市场之间和不同金融业态之 间的关联性更加紧密，呈现更加复杂的网络 特征和联动关系。金融业务的交叉运行、金 融信息在不同市场间的快速传递，使得金融 交易对信息透明度的要求大大提高，受制于 监管机构分设等因素，金融业综合统计、信 息共享和大数据建设滞后，导致金融监管缺 乏对全面数据的支持和对大数据监管手段的 运用。
随着金融创新产品逐步丰富，影子银行
迅速崛起，理财、基金、投资，进入资产管
理时代，银行业、证券业、保险业金融机构
之间相互渗透和交叉的趋势不断增强，金融
控股公司（集团）介入多种业务领域；股市、
债市、汇市、期货等不同市场之间的联动性
在显著增强， 金融风险的复杂程度日益提高，
目前的分业监管模式日益显露出监管空白、
协调问题。中国一向强调大一统，中央银行
现在划分为两个总部，在职权划分、政策协 调方面是否会产生矛盾。
第三，各个监管部门的整合问题。从长远
看，由于金融业的混业经营是个大的趋势，
所以要求金融监管部门要有与混业经营相适
应的组织结构，所以必然要对当前的多头监
管局面进行整合。
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二、我国金融监管政策选择
2015年以来，国内外金融市场波动加 剧，国内股市巨幅波动、汇市动荡、银行 坏账激增、以P2P为代表的互联网金融风险 不断积聚，系统性金融风险大幅度上升， 由此暴露出当前的金融监管构架以及不适 应国际金融环境和国内金融业态变化的新 形势，难以实现风险监管全覆盖，严重影 响金融市场配置资源的“决定性”作用。
款的小型准金融机构及其经营活动的监管权限交给地
我国金融开放与短期跨境资本流动风险防范对策研究
◎李文乐逯宏强【内容简介】本文基于金融开放的内在逻辑，揭示短期跨境资本流动的渠道及影响，运用我国2008-2020年7月宏观月度数据进行SVAR 模型分析，实证检验短期跨境资本流动的效应。
研究结论显示：（1）金融开放中的短期跨境资本流动非常活跃，通过外汇市场、信贷市场以及证券市场等渠道对国家金融产生影响；（2）我国短期跨境资本流动逐渐呈现规模大、波动强的趋势性特征，对人民币汇率和金融稳定产生冲击，对国际贸易和经济增长有一定影响；（3）短期跨境资本流动变化受到外汇市场的显著直接影响且呈现长期性，受信贷市场和证券市场的影响较小且呈现短期性。
因此，要充分重视宏观审慎管理和跨境资本监管的协调，完善跨境资本流动管理的工具组合，优化人民币汇率形成机制，维护汇率市场的双向波动，降低短期跨境资本流动带来的金融风险。
【关键词】金融开放；人民币汇率；短期跨境资本；金融稳定作者单位：李文乐，中国人民银行西安分行；逯宏强，中国人民银行宝鸡市中心支行。
我国金融开放与短期跨境资本流动风险防范对策研究习近平总书记在2018年指出：“中国开放的大门不会关闭，只会越开越大”。
坚定不移地推进金融开放，既是实现中国金融强国的必由之路，也是推进金融全球化的重要举措。
伴随金融开放的步伐不断加快和金融规模的不断扩大，中国在全球金融体系中的地位不断提升。
在实现金融资源全球优化配置和促进贸易扩大和经济增长的同时，短期跨境资本的高流动性对外汇储备和汇率波动带来影响，冲击资本市场的稳定性，甚至成为经济周期波动的加速器。
因此，对跨境资本流动的跟踪研究和动态监测成为理论界与实务界的重要课题，特别是对短期跨境资本流动所引发的外汇市场、信贷市场以及证券市场波动要给予高度重视，对于控制金融风险、推进供给侧改革和维护金融体系稳定具有重要现实意义。
文献综述短期跨境资本流动的成因研究已经形成较完整的理论体系。
金德尔伯格（Kindleberger ，1937）最早提出了投资者在利益驱使下，使资本从低利率国家向高利率国家流动的资本流动观点，认为国际资本流动主要受到利率的影响；以马柯维茨（Markow⁃itz ，1952）、托宾（Tobin ，1958）和布兰森（Branson ，1968）为代表的资产组合理论进一步揭示，跨境资本流动源于国内外风险水平和投资者承受能力的差异，将其归纳为国内外收入差异、利率差异、汇率和进出口因素。
某大学金融学院《公共科目+风险管理》考试试卷(6065)
某大学金融学院《公共科目＋风险管理》课程试卷（含答案）__________学年第___学期考试类型：（闭卷）考试考试时间：90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、判断题（16分，每题1分）1. 商务差旅卡属于信用卡中的个人卡。
（）正确错误答案：错误解析：按照发行对象不同，信用卡可分为个人和卡和单位和卡。
其中，单位卡按照用途分为商务差旅卡和商务采购卡。
2. 风险管理是有成本的，因此商业银行在风险管理领域的投入越高，风险管理所产生的边际效益就越大。
（）正确错误答案：错误解析：随着系统风险因素的增加，风险管理的复杂程度和难度呈几何倍数增长，所产生的边际收益略成递减趋势。
3. 法定存款准备金率下降，商业银行的信贷扩张能力也下降。
（）正确错误答案：错误解析：法定存款准备金率越高，银行吸收的存款中可用于贷款额度的资金越少，创造存款货币的数量则越少；反之，法定存款准备金率越低，创造定期存款货币的数额则越大。
4. 定向发行的同业存单可以进行交易流通，并可以作为回购交易的标的物。
（）正确错误答案：错误解析：公开发行的同业存单可以进行交易流通，并可以作为回购交易的标的物。
定向发行的同业存单只能在该只同业存单初始投资人范围内流通转让。
5. 持票人为了资金融通的需要可以将任何商业汇票向银行出售。
（）正确答案：错误解析：票据贴现是指商业汇票的合法持票人，在商业汇票到期以前为获取票款，由持票人或第三人向金融机构贴付一定的贷款利息后，以背书方式所作的汇票转让。
6. 个人信贷业务是我国商业银行最主要的业务种类。
（）正确错误答案：错误解析：法人信贷业务是我国商业银行最主要的业务种类之一，包括法人客户贷款业务、贴现业务、商业银行承兑汇票等业务。
7. 商业银行的信用风险、市场风险和操作风险相互独立，互不影响。
（）正确错误答案：错误解析：商业银行所面临的各种风险并孤立存在的，往往是相互联系、相互转化的。
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接方 式进 入银 行 体 系 ， 相 应 地 增 加 了 银 行 的 可 贷 资金 。 并
Ｌｐｚ ｅａ １９ ） 察 了 １ ｏｅ－ ｊ （９９ 观 Ｍ ｉ １个 国 家 资 本 账 户 开 放 后 资 本 过度 流 入 与 国 际 信 贷 扩 张 情 况 ， 资 本 流 入 高 峰 前 三 年 与 相 比 ， 了智 利 （９９ ９４年 ） 墨 西 哥 （９ ９—１８ 除 １８ —１９ 和 １７ ９ １年 ）
（９９ 从理 论 上 解 释 了 资 本 账 户 开 放 与 银 行 体 系 脆 弱 性 １９ ）
增 加 的 原 因 。Ｄ ｔ ｇ ｃｅ １９ ） 为 资 本 账 户 开 放 后 ， ｅａｉ ｈ （９ ８ 认 ｒ ａ 发
生 银 行 危 机 的 概 率 会 增 加 。Ｍ Ｋｎｏ ｃ ｉ ｎ＆Ｐｌ １９ ） Ｌｖ． ｎ ｉ（９７ 和 ｅｙ ｌ Ｙ ｙｔ １９ ） 为 ， 本 账 户 开 放 将 导 致 发 展 中 国 家 的 利 ｅａ （９ ９ 认 ｉ 资
维普资讯
统 计 研 究
２０ ０ ６年 第 ７期
Ｎｏ． ７ ２ ０ Ｏ６
２８
Ｓ ａｉ ｔ ａ ｔ ａ ｅ ｔ ｔｓｉ ｌＲｅ ｃ ｒ ｌ ｃ ｌ ａ
中国资本贝户渐进开放与银行业 长 脆弱性的实证分析
李 卫群
ＡＢＳＩ ’ ’ ＲＡＣ Ｉ ’ １
关键 词 ：资本 账户 开放 ；银 行脆 弱性 ；过 度借 贷综 合症
弱性 的 隐 患 。 从新 兴 市 场 资 本 账 户 开 放 后 的 情 况 看 ， ｃ ｉｎｎ＆ Ｍ Ｋｎｏ
一
、
Hale Waihona Puke 资本 账 户开 放 与银 行体 系的脆 弱
性 ： 论 与 国 际经 验 理
Ｍｃ ｉｎ ｎ＆ Ｐｌ １ ９ ） Ｌ ｖ — ｙ ｔ １９ ） Ｄ ｔａｉｃｅ Ｋｎ ｏ ｉ（ ９ ７ 、 ｅｙＹｅａｉ ９ ９ 和 ｅｒｇａ ｈ ｌ （
风 险。
外 ， 余 各 组 国 家 中 ， 本 流 入 后 的 国 内 信 贷 扩 张 均 高 于 其 资
前 三 年 （ ｏ ｅ Ｍ ｊ ９ ９ 。 Ｌ ｐ ｚ ｅ ａ １９ ） － ｉ
在 实 证 研 究 上 ， ｅ ｉ ｃＫ ｎ ＆ Ｄ ｔ ｇ ｃｅ １９ ） Ｄ ｍ ￣ ． ｕｔ ｅｒ ｉ ｈ （９８ 认 ａａ 为 金 融 自由化 程 度 越 高 ， 资 本 流 入 程 度 越 高 ， 以 此 探 则 并 讨 银 行 脆 弱 性 的影 响 。他 们 研 究 了 ５ ３个 国 家 １８ ９０—１９ ９５ 年 的 样 本 ， 现 金 融 自 由化 将 增 加 银 行 危 机 发 生 的 概 率 。 发 沈 中华 和 谢 孟 芬 （００ 分 析 了 ３ ２０ ） Ｏ个 新 兴 市 场 １９ ９３—１９ ９８ 年 资 本 流入 与 银 行 业 脆 弱 性 的 关 系 。 该 文 以 “ 期 放 款 逾
Ｐｌ１９ ） Ｌｖ． ｅａ （９９ 提 出 的 “ 度 借 贷 综 合 症 ” ｉ（９７ 和 ｅｙＹ ｙｔ １９ ） ｌ ｉ 过
更 为 多 见 。 因 为 新 兴 市 场 资 本 市 场 不 发 达 ， 行 体 系 通 银 常是 主导 性 的 金 融 中 介 ， 其 是 亚 洲 国 家 。 在 银 行 主 导 尤 型 的金 融 体 系 中 ， 国 资 本 的 流 人 大 部 分 都 以 直 接 或 间 外
Ｗ ｅ ｔｓ ｈ ｆｅ ｔ ｆ Ｃ ｎ Ｓ ｃ ｐ ｔｌ ｃ ｏ ｎ ｐ ｎ ｅ ｓ ｎ ｔ ｅ ｆａ ｉ ｔ ｆ ｂ ｎ ｓ ｓｅ ． ｅ ｆｎ ｅ ｔ ｔ ｅ ｅ ｃ ｏ ｈｉａ’ ａ ｉ ａ ｃ ｕ ｔ ｏ ｅ ｎ ｓ ｏ ｈ ｒｇ ｌ ｙ ｏ ａ ｋ ｙ ｔ ｍ Ｗ ｄ ａ ｉ ｉ ｃ ｐｔｌａ ｃ ｕ ｔｏ ｅ ｎ ｓ ｘｓｉ ｇ ｎ ｇ ｔｖ ｆ ｃ ｎ ｂ ｋ ｓ ｓｅ ’ ｒｇｌ ｙ， ｉｈ ｏ ｖｏ ｓｙ ｄｆｅ ｒｍ ａ ｉ ｃ ｏ ｎ ｐ ｎ ｅ ｓ ｅ ｉｔｎ ｅ ａｉｅ ｅｆ ｔｏ ａ ｙ ｔｍ Ｓ ｆａ ｉｉ ｗｈ ｃ ｂ ｉｕ ｌ ｉ ｒ ｆｏ ａ ｅ ｎ ｔ ｆ ｒ ｒｔ ｅ ｒ ｄ ｅ ｉ ｃ ｅｅ ｒ ｈ． ｅ ｒａ ｏ ｓｃ ｔ ｂ ｔ ｏ ｔ ｅ ｇａ ｕ ｐ ｎ ｅ ｓ ａ ｄ ｐ ｅｅ ｅ ｃ ｏ ｏ ｍｅ ｈ ｏｙ ａ ｍｐ ｒ ａ ｒｓ ａ ｃ Ｔｈ ｅ ｓ ｎ ａ ａｔ ｕ ｅｔ ｈ ｒ ｄ ａ ｏ ｅ ｎ ｓ ｒｆ ｒｎ ｅ ｔ ｎ ｉｌ ｎ ｉ ｒ ｌ ｎ Ｆ ． ｉｈ ｍａ ｉａ ａ ｏｄ ｏ ｅ— ｏ ｒ ｗｉｇ ｓ ｎ ｒ ｍｅ’ ｉｈ ｉ ｏ ＤＩ ｗｈｃ ｋｅ Ｃｈｎ ｖ ｉ “ ｖ ｒｂ ｒｏ ｎ ｙ ｄ ｏ ’ ｗｈ ｃ ｓ ｃ ｍｍｏ ｎ ｄ ｖ ｌｐ ｎ ｏ ｎｒｅ ｆｅ ｎ ｉ ｅ ｅｏ ｍｅ ｔｃ ｕ ｔ ｓ ａｔｒ ｉ ｔｅ ｏ ｎ ｅ ｓ ｏ ａ ｉａ ｃ ｏ ｎ ． ｈ ｐｅ ｎ ｓ ｆｃ ｐ ｔ ａ ｃ ｕ ｔ ｌ
率 下 降 和信 贷 量 增 加 ， 展 中 国 家 银 行 的 对 外 借 贷 将 降 发
低整个银行体系的收益 。 在国际资 本流 入 的诱 因上 ， ｃｉ ｏ Ｍ Ｋｎ ｎ＆ Ｐｌ１９ ） ｎ ｉ（９７ 认 ｌ 为 发 展 中 国 家 政 府 替 代 下 的 特 殊 政 企 、 银 关 系 是 发 展 政 中国 家 政 府 担 保 的 根 源 ， 政 府 显 性 或 隐 性 担 保 所 产 生 而 的银 行 道 德 风 险 下 的高 预 期 回 报 是 资 金 从 发 达 国 家 向 发 展 中 国家 流 动 的重 要 原 因 。Ｌｖ．ｅａ （９９ 认 为 国 际 金 ｅｙＹ ｙｔ １９ ） ｉ 融 制 度 也 是 诱 使 发 达 国 家资 金 向发 展 中 国 家 流 动 的 重 要 原 因 ， 发 达 国 家 存 款 保 险 制 度 的 存 在 使 发 达 国 家 存 款 如 利率 对 风 险不 敏 感 ， 且 容 易 产 生 道 德 风 险 ， 银 行 在 决 而 使 策时 容 易低 估 甚 至 忽视 对 发 展 中 国 家 投 资 可 能 存 在 的 高