第二章 信用与信用工具
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第二章 信用与信用工具
一、信用的特征
信用——以偿还和付息为条件的借 贷行为。
第一、暂时性； 第二、偿还性； 第三、收益性； 第四、风险性。 道德风险（Moral Hazard） 逆向选择（Adverse Selection）
二、信用风险的防范
1、信用风险的涵义
因借贷双方的信息不对称，引发信用过 程中的逆向选择和道德风险。
第一、发行国债只是资金使用权的暂 时转移，不会导致通货膨胀；
第二、有利于使用社会闲散资金。
2009年，中国赤字预算创纪录的达到 9500亿元。2009年全年国债到期量近8000 亿元，若按财政赤字占GDP规模2%-—3% 的比重考虑，预计全年的国债发行规模在 1.4万亿元。
发行地方债券的困境：
逆向选择—— 金融交易发生前因信息不 对称产生的风险。贷款人根据有限的信息， 把贷款发放给那些借款特别积极但信用风险 很高的借款人。
道德风险—— 金融交易发生后因信息 不对称产生的风险。在金融交易后，借款人 不按申请时的承诺使用资金而从事高风险的 投资活动。
讨论：保险中的逆向选择和道德风险
技术、设备
项目
部分产品
（补偿贸易）
2、国际银行信用
指进出口双方银行或国际金融机构提供的 信用。
（1）出口信贷
指出口国银行提供的信用。
卖方信贷：出口国银行 出口商
买方信贷：出口国银行 进口商
福费廷： 出口商将进口商承兑的
远期汇票，无追索权地
售予出口国银行。
（2）进口信贷 进口国银行为进口商提供的信用。 （3）国际金融机构贷款 国际货币基金组织、世界银行等向
（1）保险中的逆向选择
谁更有可能购买健康保险？谁更有可能 购买水灾保险？
更有可能遭受损失的一方是可能购买保险 的人，逆向选择出现。
在保险中怎样解决逆向选择问题？
（2）保险中的道德风险
当被保险人没有采取正确的预防措施以 避免损失的时候，道德风险产生。
保险公司防止道德风险的有效办法：免 赔额（在保险公司赔偿之前，被保险人先支 付的损失额）。
2、银行信用的工具
银行承兑汇票 银行本票 银行汇票
三、国家信用（National Credit）
国家信用是以国家及其附属机构为债务 人的信用形式。
1、国家信用的类型
国库券（bills）
国债（notes）
（1）国内信用（内债） 公债（bonds）
向中央银行借款
（2）国外信用（外债）
2、以法律支持企业和个人的信用建设； 3、建立逃废债企业信息披露制度。
思考题：
1、比较商业信用与银行信用的特点。
2、结合我国当前经济运行现状，分析 国家信用的作用。
3、我国“信用缺失”产生的原因以及 解决途径？
12世纪，商业票据在意大利的商业城市中 出现；
1929年，国民政府颁布《票据法》，明确 规定商业票据为法定票据；
1981年，我国的第一张商业承兑汇票在上 海诞生。
银行信用指商业银行以货币形态向社会 和个人提供的信用。
1、银行信用的特点 （1）银行信用的主体是债权债务人； （2）银行信用的客体是单一形态的货币资本； （3）商业银行具有创造货币的功能。
三是证券市场的欺诈行为盛行。上 市公司制造虚假利润、发布假信息， 从股市上“圈钱”。
二、信用缺失的影响
1、增大企业之间的交易成本； 2、不利于银行发挥金融中介的作用； 3、阻碍地区经济发展。
三、出现信用缺失的成因
《论语》记载：“子以四教：文、 行、忠、信。”
“人而无信，不知其可也。”
1、计划经济时期形成的“失信”行为；
即形成轻视信用运作的观念和缺乏履 行信用契约的自我约束的行为习惯。
2、我国信用体系和法律体系不完备； 3、信用危机是各国在发展市场经济过
程中曾经经历的阶段。
四、解决“信用缺失”的建议
“人无信不立，企业无信必衰，国家无信 必危。”
1、重塑企业和个人的金融诚信行为，建 立信用体系；
发行政府债券 政府借款
截至2007年10月1日，美国审计署计算的 美国政府长期债务达到了52.7万亿美元。美 国政府每天都得对付18.6亿美元的新债。
2、国家信用的作用
（1）调剂财政收支的不平衡； （2）弥补财政赤字；
解决财政赤字的途径：
思考题：为什么发行国债是弥补财 政赤字的有效方式？
商业信用—— 厂商在进行商品销售时， 以延期支付或预付货款等形式提供的信用。来自厂商 信用厂商
1、商业信用的特点
（1）商业信用的主体是厂商；
（2）商业信用的客体是商品资本；
（3）商业信用具有不稳定性、传染性。
2、商业信用工具
商业票据（commercial bill）：因商品 交换而产生的没有抵押品的短期融通工具。
2008年初，仅温州的地下金融 就有3000亿元左右，广东省的 规模则达5600亿元；
2008年初民间金融规模为 10500亿元 ，利率为20%-40%；
1、当今的民间借贷是否是高利贷？ 标准：民间借贷的用途以及民间借
贷的利率水平。
2、民间借贷产生的原因： —— 国有商业银行的金融垄断； ——现行金融体系不能满足中小型企业
消费信用的工具：
信用卡（牡丹卡、金穗卡、长城卡、龙
卡等）
住房按揭贷款
消费信贷 汽车按揭贷款
助学贷款
五、国际信用
国际信用—— 各国银行、企业、政府之 间相互提供的信用。
1、国际商业信用
以出口商品形式提供的信用。
来料加工
补偿贸易
原材料
设备
产品
（来料加工）
——我国《预算法》第28条明确规定， 除法律和国务院另有规定外，地方政府 不得发行地方政府债券。
2009年，我国中央政府代地方政府 发行2000亿债券，中央只“代发”，不 “代还”
（3）调节社会供求平衡。
四、消费信用（Consumer Credit）
指金融机构或企业以货币或商品的形式 向消费者提供的信用。
2、信用风险的防范措施
（1）完善信用制度，规范信用行为； （2）加强“抵押和对客户的信用分析”，减
少逆向选择问题； （3）健全信息披露制度，减少不确定性； （4）强化金融监管水平，防止信用风险的扩
散。
三、我国当今的民间借贷
2007年，全国15省份农户通过 “地下金融”途径取得的借贷 规模指数为56.78；
成员国提供的贷款。
国际银行信用的特点： —— 利率低、期限长、风险大。
一、我国当前的“信用缺失”问题
“失信”行为的表现： 一是企业之间相互拖欠货款。据统计，
企 业之间相互拖欠的货款达4000亿元； 二是企业和个人不能按期支付银行贷
款的本息。我国恶意逃债企业占51%以 上，逃废银行贷款本息达1851亿元。
和广大农村对货币资金的需求；
—— 县域和农村出现“金融真空”。
3、民间借贷对地区经济的影响
消极影响：扰乱正常的金融秩序， 分流正规金融的存款，形成黑市利率。
积极影响：建立在民营经济和农村经 济的需求之上，在一定程度上促进民营 经济和农村经济的发展。
一、商业信用(commercial credit)
一、信用的特征
信用——以偿还和付息为条件的借 贷行为。
第一、暂时性； 第二、偿还性； 第三、收益性； 第四、风险性。 道德风险（Moral Hazard） 逆向选择（Adverse Selection）
二、信用风险的防范
1、信用风险的涵义
因借贷双方的信息不对称，引发信用过 程中的逆向选择和道德风险。
第一、发行国债只是资金使用权的暂 时转移，不会导致通货膨胀；
第二、有利于使用社会闲散资金。
2009年，中国赤字预算创纪录的达到 9500亿元。2009年全年国债到期量近8000 亿元，若按财政赤字占GDP规模2%-—3% 的比重考虑，预计全年的国债发行规模在 1.4万亿元。
发行地方债券的困境：
逆向选择—— 金融交易发生前因信息不 对称产生的风险。贷款人根据有限的信息， 把贷款发放给那些借款特别积极但信用风险 很高的借款人。
道德风险—— 金融交易发生后因信息 不对称产生的风险。在金融交易后，借款人 不按申请时的承诺使用资金而从事高风险的 投资活动。
讨论：保险中的逆向选择和道德风险
技术、设备
项目
部分产品
（补偿贸易）
2、国际银行信用
指进出口双方银行或国际金融机构提供的 信用。
（1）出口信贷
指出口国银行提供的信用。
卖方信贷：出口国银行 出口商
买方信贷：出口国银行 进口商
福费廷： 出口商将进口商承兑的
远期汇票，无追索权地
售予出口国银行。
（2）进口信贷 进口国银行为进口商提供的信用。 （3）国际金融机构贷款 国际货币基金组织、世界银行等向
（1）保险中的逆向选择
谁更有可能购买健康保险？谁更有可能 购买水灾保险？
更有可能遭受损失的一方是可能购买保险 的人，逆向选择出现。
在保险中怎样解决逆向选择问题？
（2）保险中的道德风险
当被保险人没有采取正确的预防措施以 避免损失的时候，道德风险产生。
保险公司防止道德风险的有效办法：免 赔额（在保险公司赔偿之前，被保险人先支 付的损失额）。
2、银行信用的工具
银行承兑汇票 银行本票 银行汇票
三、国家信用（National Credit）
国家信用是以国家及其附属机构为债务 人的信用形式。
1、国家信用的类型
国库券（bills）
国债（notes）
（1）国内信用（内债） 公债（bonds）
向中央银行借款
（2）国外信用（外债）
2、以法律支持企业和个人的信用建设； 3、建立逃废债企业信息披露制度。
思考题：
1、比较商业信用与银行信用的特点。
2、结合我国当前经济运行现状，分析 国家信用的作用。
3、我国“信用缺失”产生的原因以及 解决途径？
12世纪，商业票据在意大利的商业城市中 出现；
1929年，国民政府颁布《票据法》，明确 规定商业票据为法定票据；
1981年，我国的第一张商业承兑汇票在上 海诞生。
银行信用指商业银行以货币形态向社会 和个人提供的信用。
1、银行信用的特点 （1）银行信用的主体是债权债务人； （2）银行信用的客体是单一形态的货币资本； （3）商业银行具有创造货币的功能。
三是证券市场的欺诈行为盛行。上 市公司制造虚假利润、发布假信息， 从股市上“圈钱”。
二、信用缺失的影响
1、增大企业之间的交易成本； 2、不利于银行发挥金融中介的作用； 3、阻碍地区经济发展。
三、出现信用缺失的成因
《论语》记载：“子以四教：文、 行、忠、信。”
“人而无信，不知其可也。”
1、计划经济时期形成的“失信”行为；
即形成轻视信用运作的观念和缺乏履 行信用契约的自我约束的行为习惯。
2、我国信用体系和法律体系不完备； 3、信用危机是各国在发展市场经济过
程中曾经经历的阶段。
四、解决“信用缺失”的建议
“人无信不立，企业无信必衰，国家无信 必危。”
1、重塑企业和个人的金融诚信行为，建 立信用体系；
发行政府债券 政府借款
截至2007年10月1日，美国审计署计算的 美国政府长期债务达到了52.7万亿美元。美 国政府每天都得对付18.6亿美元的新债。
2、国家信用的作用
（1）调剂财政收支的不平衡； （2）弥补财政赤字；
解决财政赤字的途径：
思考题：为什么发行国债是弥补财 政赤字的有效方式？
商业信用—— 厂商在进行商品销售时， 以延期支付或预付货款等形式提供的信用。来自厂商 信用厂商
1、商业信用的特点
（1）商业信用的主体是厂商；
（2）商业信用的客体是商品资本；
（3）商业信用具有不稳定性、传染性。
2、商业信用工具
商业票据（commercial bill）：因商品 交换而产生的没有抵押品的短期融通工具。
2008年初，仅温州的地下金融 就有3000亿元左右，广东省的 规模则达5600亿元；
2008年初民间金融规模为 10500亿元 ，利率为20%-40%；
1、当今的民间借贷是否是高利贷？ 标准：民间借贷的用途以及民间借
贷的利率水平。
2、民间借贷产生的原因： —— 国有商业银行的金融垄断； ——现行金融体系不能满足中小型企业
消费信用的工具：
信用卡（牡丹卡、金穗卡、长城卡、龙
卡等）
住房按揭贷款
消费信贷 汽车按揭贷款
助学贷款
五、国际信用
国际信用—— 各国银行、企业、政府之 间相互提供的信用。
1、国际商业信用
以出口商品形式提供的信用。
来料加工
补偿贸易
原材料
设备
产品
（来料加工）
——我国《预算法》第28条明确规定， 除法律和国务院另有规定外，地方政府 不得发行地方政府债券。
2009年，我国中央政府代地方政府 发行2000亿债券，中央只“代发”，不 “代还”
（3）调节社会供求平衡。
四、消费信用（Consumer Credit）
指金融机构或企业以货币或商品的形式 向消费者提供的信用。
2、信用风险的防范措施
（1）完善信用制度，规范信用行为； （2）加强“抵押和对客户的信用分析”，减
少逆向选择问题； （3）健全信息披露制度，减少不确定性； （4）强化金融监管水平，防止信用风险的扩
散。
三、我国当今的民间借贷
2007年，全国15省份农户通过 “地下金融”途径取得的借贷 规模指数为56.78；
成员国提供的贷款。
国际银行信用的特点： —— 利率低、期限长、风险大。
一、我国当前的“信用缺失”问题
“失信”行为的表现： 一是企业之间相互拖欠货款。据统计，
企 业之间相互拖欠的货款达4000亿元； 二是企业和个人不能按期支付银行贷
款的本息。我国恶意逃债企业占51%以 上，逃废银行贷款本息达1851亿元。
和广大农村对货币资金的需求；
—— 县域和农村出现“金融真空”。
3、民间借贷对地区经济的影响
消极影响：扰乱正常的金融秩序， 分流正规金融的存款，形成黑市利率。
积极影响：建立在民营经济和农村经 济的需求之上，在一定程度上促进民营 经济和农村经济的发展。
一、商业信用(commercial credit)