财务风险 指标(初稿)

财务风险体系评价指标
企业的财务风险, 是指企业在各项财务活动中，由于各种难以预料和无法控制的因素，使企业在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果与预期的经营目标发生偏差，从而形成的使企业蒙受经济损失或更大收益的可能性。

该指标满分为100分，分值分配如下：偿债能力风险15分，应收账款风险10分，偿债能力风险15分，应收账款风险10分，盈利能力风险15分，现金流风险10分，业绩增长风险5分，费用、成本风险10分，投资风险15分，筹资风险15分，财务管理风险5分。

一、偿债能力风险（15分）
偿债能力风险是指企业偿还长期、短期债务能力的风险，包括短期偿债能力风险和长期偿债能力风险。

该指标满分为15分，在财务风险评估指数中权重为15%，分为14个二级指标。

（一）考察短期偿债能力指标的包括：
1、是否存在营运资本指标为负风险（1分）
当营运资本为正值时，表明企业有能力偿还短期债务；当营运资本为负值时，表明企业无力偿还短期债务，资金周转不灵。

2、是否存在流动比率过低风险（1分）
该比率一般为2，下限为1.25，如果该比率低于1，则流动比过低，意味着短期偿债能力可能较弱。

3、是否存在速动比率过低风险（1分）
该比率一般为1，下限为0.25，如果该比率低于0.25，则意味着速动比过低，其短期偿债能力可能较弱。

4、是否存在现金比率过低风险（1分）
现金比率的高低更能准确反映出直接偿债能力的大小。

现金比率越低，表明企业偿债能力弱；现金比率越高，表明公司的直接偿付能力越强，信用也就越可靠。

5、是否存在应收款项周转率过低风险（1分）
应收款项周转率是指企业赊销净额与应收款项平均余额的比率关系，是测定企业在一个特定时期内收取应收款项能力的指标。

说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数，也表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。

6、是否存在存货周转率过低风险（1分）
存货周转率是指企业在某一特定会计期间内存货余额与同期间产品或商品销售成本的比率关系，它是衡量企业存货周转速度、推算企
业销售能力和管理效率的指标。

满分为5次，3——4次就属于正常，1及其以下就为过低。

（二）考察长期偿债能力的指标主要包括：
1、是否存在资产负债率过高风险（2分）
该指标考察企业利用债权人提供资金进行财务活动的能力，如果该比率高于70%，则意味着长期偿债能力较弱，每增加0.5%，加0.2分。

2、是否存在权益比率过高风险（1分）
权益比率越大，表明所有者投入企业的资本所占的比重越小，企业对负债经营利用的越充分；反之，该比率越小，表明企业所有者投入企业的资本额在资产总额中所占的比重越大，债权人权益的保障程度越高，企业偿债能力也就越强。

3、是否存在负债权益比率过高风险（1分）
负债权益比率是指用以说明企业负债和所有者权益之间关系的指标。

该比率小于100%时，说明企业自有资金大于负债总额；比率大于100%时，说明企业自有资金小于负债总额。

（三）其他指标反映偿债能力风险：
1、是否存在利息保障倍数过低风险（1分）
该指标反映出企业的经营所得保障支付负债利息的能力。

该指标值越大，表明企业有较大的支付利息能力，反之，则说明其负债过度或盈利能力太低，它的倍数必须大于1,否则就难以偿还债务及利息，企业可能面临财务危机。

2、是否存在经营净现金流增长比率过低风险（1分）
经营净现金流增长率是反映企业现金流增长状况的指标，它表示企业未来的发展潜力。

一般该比率越高，说明企业发展势头越好。

3、是否存在现金债务总额比率过低风险（1分）
现金债务总额比是反映现金流与债务关系的指标，它表示企业用每年的现金流量偿付所有债务的能力。

该比率越高，说明企业承担债务总额的能力越强。

这种比率是反映企业偿债能力的一种较为保守的标准，国外一些文献表明，当该比率在0.2以上时可以判断企业的财务状况良好。

4、是否存在流动现金比率过低风险（1分）
流动现金比率反映企业资产流动性的强弱，该指标值越大，表明企业资产的流动性和支付能力越强，偿债能力特别是短期偿债能力越
强，反之则较差，面临偿债风险加强，财务状况容易恶化，企业易陷入财务困境从而产生生存危机。

5、是否存在现金再投资比率过低风险（1分）
该指标用企业来自经营活动中现金的被保留部分同其他资产相比较, 测试其再投资于各项经营资产的能力。

一般而言指标值达到8%一1 0%被认为是理想的比率。

二、应收账款风险
应收账款风险是指企业因对外销售货物、提供劳务及其他原因应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，存在回收不确定性。

应收账款风险表现在两个方面：回收时间上的风险和回收数额上的风险。

该指标满分为10分，在财务风险评估指数中权重为10%，分为5个二级指标。

1、是否存在应收账款周转率过高风险（2分）
该指标直接反映了企业的回款能力。

如果应收账款周转率在一定时期明显下降、应收账款余额不断加大、坏账损失明显增长等，则说明企业的经营活动有所失控，企业的资金周转进账，客户信用下降，企业存有潜在财务风险。

2、是否存在应收账款账龄过长风险（2分）
应收账款的账龄是指应收账款发生时间的长短。

账龄越长，说明客户占用企业资金时间越长，企业的机会成本损失越大。

若某项应收账款的账龄超过信用期限，变成逾期账款，则这笔应收账款变成坏账的可能性就更大。

3、是否存在应收帐款平均收款期过长风险（2分）
该指标是反映企业一定时期的收账水平、应收账款的变现能力和客户信用状况的重要财务指标。

一般来说，企业应收账款的平均收款期越短，其收款能力越强。

若平均收款期较长，并在一个阶段中持续表现出收账缓慢，则意味着企业会出现收账危机。

4、是否存在实际坏账损失率过高风险（2分）
这个指标可以衡量企业信用管理水平和判断企业财务风险，特别是反映坏账损失的程度、具体客户拖欠的时期、坏账产生的原因等。

5、是否存在赊销比率过高风险（2分）
该指标是指企业一定时期通过赊销获得的销售收入占全部销售收入的比重，这个赊销比率越大，企业的信用风险越大，就越可能遭受收账损失。

三、盈利能力风险（15分）
盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种经济资源赚取利润的能力，是各部门生产经营效果的综合表现。

它既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬回避风险的水平及未来增长潜能；盈利能力风险是指企业在获取利润的能力上存在的风险。

该指标满分为15分，在财务风险评估指数中权重为15%，分为7个二级指标。

1、是否存在销售利润率过低风险（2）
销售利润率是销售利润与销售收入的比率，直接体现公司的盈利能力水平。

一定时期内，销售利润率过低，说明企业盈利能力存在风险。

2、是否存在销售毛利率过低风险（2）
销售毛利率反映单位销售收入中包含的销售毛利。

对于投资者来说，销售毛利率总是越高越好，因为销售毛利率越高，表明同样的销售收入取得的毛利润越多，而获利能力就越强；反之，销售毛利率过低，获利能力则越弱。

3、是否存在主营业务利润比率偏低或者呈负风险（2）
该指标反映每元主营业务收入带来的利润是多少，表示主营业务
的收益水平。

当主营业务利润率偏低或出现负数时，公司经营风险增大。

4、是否存在营业总收入同比增长率过低或者下降风险（1分）
营业总收入同比增长率，是指企业的营业总收入与同期相比增长的比率，该指标反映了公司营业收入增长情况，反映不同时期、不同阶段公司经营水平。

通过横向比较，显示公司盈利能力的实际增速状态。

如果近几年公司营业收入虽逐年递增，但同比增长率却逐年下降，则反映出公司盈利能力实际上已呈下降趋势。

5、是否存在净资产收益率过低风险（1分）
净资产收益率，又称股东权益收益率，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

指标值越高，说明投资带来的收益越高。

6、是否存在投资回报率过低风险（1分）
投资回报率是指企业所得的投资回报与企业投入资金的比率，是用于衡量企业管理者对可利用资源运用效率的指标，行业不同，投资回报率也不同，在同行业比较中，如果该企业投资回报率过低，则意味着企业发展前景存在风险。

7、是否存在股东投资回报率过低或呈负风险（2分）
股东投资回报率是指股东投资于企业所能获得的投资回报，常见指标包括每股税后利润、市盈率、现金报酬率和股利分配率等。

如果股东投资回报率较高或者呈正增长，说明该企业盈利能强，反之，股东投资回报率过低或者呈负，说明企业的盈利能力存在风险。

7.1是否存在每股收益过低风险（1分）
每股收益是指企业净收益与发行在外的普通股股数的比率。

它反映某会计年度内企业平均每股普通股获得的收益，用于评价普通股持有者获得报酬的程度。

每股收益指标反映企业的盈利能力，决定了股东的收益水平。

每股收益值越高，企业的盈利能力越高，股东的投资效益就越好，每一股所分得的利润也就越多；反之则越差。

7.2是否存在市盈率过低风险（1分）
市盈率是指每股市值除以每股税后利润所得的比率，表示流通股股东为赚取单位税后利润所愿出的股票价格，反映流通股股东对企业未来收益的预期。

市盈率是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，同等企业以及特定企业自身市盈率的比较，对于评判经营业绩很有参考价值。

市盈率高，说明公众对公司股票的评价比较高，对该企业的盈余能力较具信心，意味着企业未来成长的潜力比较大。

7.3是否存在现金报酬率过低风险（1分）
现金股利最能直接体现股东每年已失效的投资报酬，因此现金报酬率被以股利收入为主要投资目标的长线投资股东，用作衡量投资回报的主要指标。

由于现金股利在股利中的比例，能够反映出企业的股利分配政策，因而股利分配率可被用于分析判断企业的经营状况和股票市价的走向。

7.4是否存在股利分配率过低风险（1分）
股利分配率高意味着企业有充裕的现金，能够履行对股东的偿付义务。

股利分配率低也不一定指企业现金困难，因为企业可以通过分派股票股利的方式积聚资本、保持稳定。

股利分配率在一定程度上作为对盈利能力风险的辅助判断。

四、现金流风险（10分）
现金流风险是指企业由于融资结构、数量、成本、资产负债比率、资金安排和运用、资金周转管理等方面的不确定因素，导致出现资金利用效率不高、资金链条断裂等现金流问题，给企业实现经营目标带来影响的可能性。

该指标满分为10分，在财务风险评估指数中权重为10%，分为9个二级指标。

1、是否存在每股经营现金流量过低风险（2分）
它用来反映企业每股经营现金净流量，该比率越大越好，如果在一定时期该比率过低，则现金流可能存在风险。

2、是否存在每元销售现金净流入率过低风险（1分）
该比率反映企业每元销售得到的净现金，其数值越大越好。

在一定时期内，如果经营性现金流入率过低，即说明企业的生产和销售状况陷入困境，毛利率减少，导致直接由产品生产和销售形成的主营业务利润不足以生成足够的现金，从而影响到期债务本金和利息的支付。

3、是否存在全部资产现金流回收率过低风险（1分）
该比率反映企业全部资产现金回收情况，其数值越大越好。

4、是否存在再投资现金比率过低风险（1分）
该指标说明企业有多少现金可以用于资产更新与企业发展。

5、是否存在现金流量比率过低风险（1分）
该比率越大，说明企业现金自给率越高，达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；若小于1时，则说明企业要靠外部融资来补充资金。

6、是否存在现金流入量小于流出量风险（1分）
现金净流量，它是指现金流入与流出的差额，可能是正数，也可能是负数，如果是正数，则为净流入；如果是负数，则为净流出。

一般来说，现金流入大于流出反映了企业现金流量的积极现象和趋势。

如果现金流入量小于流出量则反映企业有可能进入现金流危机阶段。

7、是否存在现金流量满足率过低风险（1分）
该指标大于或等于100%，说明经营活动中的现金净流入能够满足投资活动的现金需求，指标小于100%，说明企业要另外筹集资金用于投资。

8、是否存在现金流速过低风险（1分）
流速高，意味着这笔资金在一定时期内可以多次参加企业的资金循环，产生更大的效用。

反之，流速低，如生产经营过程中资金的占用量就越大，企业的偿债能力、支付能力等无疑会受到影响。

9、是否存在现金流量比率过低风险（1分）
现金流量比率是反映现金流内部结构的指标，它主要用于分析或估测企业现金流人对现金流出的总体保障能力。

一般该比率临界值为1，即当现金流量比率小于或等于1时，可以判断为企业现金流高度风险的信号；当指标值大于1，说明企业本期的现金与现金等价物增加了，企业的支付能力较强，但并非越大越好，如果指标值太大，
则说明现金收益性较差，企业现在的生产能力不能充分吸收现有的资金，从而降低企业的获利能力。

五、业绩增长风险（5分）
业绩增长风险：是指企业在生产经营中，收入与利润的增长存在不确定性。

该指标满分为5分，在财务风险评估指数中权重为5%，分为7个二级指标。

1、是否存在总资产收益率呈负或者降低风险（0.7分）
总资产收益率是反映公司经营者运用全部资产获取利润能力的综合性指标。

由于企业的财务资源既有来自于正常营业投资也有来自非营业投资，总资产收益率却无法避免非营业投资的对回报率的不稳定影响。

而分子利润却主要来源于营业用资产。

2、是否存在净资产收益率过低风险（0.8分）
净资产收益率是衡量所有者投入资本的收益率状况的重要指标。

该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高，相反，比率过低，说明企业业绩增长有风险。

公司的净资产收益率上不封顶，越高越好，但下限是不能低于银行利率。

3、是否存在投资资本回报率过低风险（0.7分）
投资资本回报率是能够反映公司营业投资的真实回报率的指标。

如果投资资本回报率过低，则说明企业业绩增长能力较弱或者面临风险。

4、是否存在权益资本利润率过低风险（0.7分）
从股市筹集资金意味着股东权益的增加，而税后利润按同比例增加或者高于此比例增加，权益资本利润率才会大于或等于1，意味着业绩的增长，相反，小于1，则意味业绩增长能力处于危机。

5、是否存在权益资本投资取舍率过低风险（0.7分）
如果权益资本投资取舍率大于1，则企业为股东创造了价值，其业绩具有增长能力，否则，创造的资本投资回报低于风险机会收益，企业为股东耗费了财务资源。

6、是否存在负债筹资取舍比率过低风险（0.7分）
此比率越高，企业承担债务的能力越强，代表了公司的最大付息能力。

超过此限度的负债筹资，将不利于业绩的增长，影响企业业绩增长能力。

7、是否存在主营利润率呈负或者降低风险（0.7分）
主营业务利润率与公司的业绩增长能力存在着正相关关系。

即
主营业务利润的比重越高，公司业绩增长能力的也越大;主营业务利润比重越低，公司的业绩增长能力也越低。

六、费用、成本风险（10分）
费用、成本风险指企业在生产经营活动中,为取得一定质和量的产品（或服务）所耗费生产资料价值和必要劳动的货币表现的不确定性。

费用、成本风险的具体指标项如下：
1、制造成本过高风险（2分）
制造成本是生产单位为生产产品或提供劳务而发生的各项生产费用，包括各项直接支出和制造费用。

直接支出包括：直接材料（原材料、辅助材料、备品备件、燃料及动力等）；直接工资（生产人员的工资、补贴）；其他直接支出（如福利费）。

制造费用包括：车间管理人员工资；职工福利费；交通费；劳动保护费；折旧费；修理费；租赁费；物料消耗；低值易耗品摊销；生产用工具费；试验检验费；季节性修理期间的停工损失；取暖费；水电费；办公费；差旅费；运输费；保险费，保险费是指应由车间负担的财产保险费用；技术组织措施费；其他制造费用，除前述所列项目外，零星发生的其他应由车间负担的费用。

1.1 制造成本明显高于销售收入。

（2分）
1.2制造成本与销售收入大致相当。

（1.5分）
1.3制造成本低于销售收入，企业有盈利空间，但制造成本高于同行业平均制造成本。

（1分）
1.4制造成本低于本企业销售收入和同行业平均制造成本，但高于主要竞争对手的制造成本。

（0.5分）
2、管理费用过高风险（1.5分）
管理费用是指企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的各项费用。

管理费用包括：工会经费；职工教育经费；业务招待费；税金；技术转让费；无形资产摊销；咨询费；诉讼费；开办费摊销；公司经费；上缴上级管理费；劳动保险费；待业保险费；董事会会费；其他管理费用。

2.1管理费用率过高或增长速度过快，导致净利润增速明显低于营业收入增速。

（1.5分）
2.2管理费用率较高（高于行业管理费用率平均水平或高于主要市场竞争者的管理费用率）或增长速度较快，使导致净利润增速稍低于营业收入增速。

（1分）
3、销售费用过高风险（1.5分）
销售费用是指企业在销售产品、自制半成品和提供劳务等过程中发生的费用。

销售费用包括：由企业负担的包装费、运输费、广告费、装卸费、保险费、委托代销手续费、展览费、租赁费（不含融资租赁费)和销售服务费、销售部门人员工资、职工福利费、差旅费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销以及其他经费等。

3.1销售费用率过高或增长速度过快，导致净利润增速明显低于营业收入增速。

（1.5分）
3.2销售费用率较高（高于行业销售费用率平均水平或高于主要市场竞争者的销售费用率）或增长速度较快，导致净利润增速稍低于营业收入增速。

（1分）
4、财务费用过高风险（1.5分）
财务费用指企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的各项费用。

包括企业生产经营期间发生的利息支出（减利息收入）、汇兑净损失（有的企业如商品流通企业、保险企业进行单独核算，不包括在财务费用）、金融机构手续费，以及筹资发生的其他财务费用如债券印刷费、国外借款担保费、等。

但在企业筹建期间发生的利息支出，应计入开办费；与购建固定资产或者无形资产有关的，在资产尚未交付使用或者虽已交付使用但尚未办理竣工决算之前的利息支出，计入购建资产的价值；清算期间发生的利息支出，计入清算损益。

4.1财务费用率过高或增长速度过快，导致净利润增速明显低于营业收入增速。

（1.5分）
4.2财务费用率较高（高于行业财务费用率平均水平或高于主要市场竞争者的财务费用率）或增长速度较快，导致净利润增速明显低于营业收入增速。

5、资产减值损失风险（1分）
资产减值损失是指因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失。

资产减值涉及的资产主要包括：.对子公司、联营企业和合营企业的长期股权投资；采用成本模式进行后续计量的投资性房产；固定资产；生产性生物资产；无形资产；商誉；探明石油天然气矿区权益和井及相关设施。

5.1 大幅计提资产减值损失，导致净利润增速明显低于营业收入增速。

（1分）
5.2计提资产减值损失，导致净利润增速稍低于营业收入增速。

（0.3分）
6、公允价值变动损益过高风险（1分）
公允价值变动损益是指企业以各种交易性金融资产等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失。

即公允价值与账面价值之间的差额。

6.1公允价值变动收益大幅下降，导致企业净利润大幅下降。

（1分）
6.2公允价值变动收益下降，导致企业净利润下降，且影响程度中等。

（0.5分）
（0.3）
6.3公允价值变动收益下降，对企业净利润负面影响较小。

7、投资损益过高风险（1.5分）
投资损益指企业对外投资所得的收入或者发生的损失。

投资损益具体核算内容有：（1）企业每期收到股票股息、债券利息、其它投资分得的利润时，贷记本科目；（2）企业转让、出售股票、债券时，按照收到的价款与当时购入股票、债券所支付的价款之间的差额，借记或者贷记本科目；（3）债券到期，收到利息时，贷记本科目；（4）收到其它投资时，按收回的投资与投出资金之间的差额，借记或贷记本科目；（5）每期终了，应将本科目余额（如果是借方余额，表示企业本期投资亏损，如果是贷方余额，表示企业本期投资有收益。

）转入“本年利润”科目，结转后，本科目应无余额。

（6）本科目应按投资收益种类设置明细账，以便清楚地反映各种投资的收益或者损失情况。

7.1投资发生亏损或投资收益大量减少，导致企业净利润大幅下降。

（1.5分）
7.2投资发生亏损或投资收益减少，导致企业净利润下降，且影响程度中等。

（1分）
7.3投资发生亏损或投资收益减少，对企业净利润负面影响较小。