《国际金融》教学片(XXXX-4)
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汇率的标价方法 法定升值与升值、法定贬值与贬值 汇率的种类
汇率的标价方法
折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪 一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国 货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的 价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间 接标价法和美元标价法。
（一）直接标价法 （Direct Quotation System）
1、可兑换货币 2、限制性货币 3、不可兑换货币
外汇的种类
可否自由兑换 – 自由外汇：可兑换货币 – 记帐外汇：清算外汇
来源 –贸易外汇 –非贸易外汇
交割日期 –即期外汇 –远期外汇
第二节 汇率的标价方法和种类
汇率(Exchange Rate ) 又叫外汇牌价或外汇行 市,是两种不同货币之间的兑换比例,也可以说 是以一种外币单位表示的另外一种外币的价格。
买入汇率、卖出汇率和现钞汇率
中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和 银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以 2。
中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。
现钞汇率（Bank Notes Rate），即银行买卖 外国钞票的价格。
如何区分买入价和卖出价？
例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报 价如下：
日元
7.2365
7.0131 7.2946 7.3053
加拿大元 680.32
659.32 685.78 681.07
澳大利亚元 630.1
610.65
635.16 632.12
欧元
909.33
881.23
916.61 902.96
澳门元
85.39
84.67
85.71 85.54
韩国元
0.5778
0.6279
汇率的套算是两边相乘
GBP/U$ 1.4288/98 US$/CHF 1.6610/31 1.4288 X 1.6610 /1.4298 X 1.6631 GBP/ CHF 2.3732 / 2.2779
套算汇率
（2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价法， 为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种 货币对美元的汇率进行套算。例如香港某外汇 银行的外汇买卖报价是： USD1=DEM 1.7720 USD1=CHF 1.5182 据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率： DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF 0.8568
卖出价 684.47
88.31 913.46 1018.40 6.86
中国银行外汇牌价【2010年4月26日】
货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 中间价
英镑
1046.45 1014.15 1054.8 1047.61
港币
87.77
87.07
88.1 87.95
美元
681.34
675.88 684.08 682.64
第四章
外汇和汇率
教学要点
外汇的概念 汇率的标价方法和种类 汇率的决定与变动 汇率制度 中国国际收支资本账户开放问题
第一节 外汇的概念
动态：
国际汇兑
静态
广义：外币资产
狭义：以外币表示的、可直接用于 国际结算的支付手段
外汇的含义
动态的外汇是指人们为了清偿国际间的债 权债务关系，将一种货币兑换成另一种货币的 行为。
显然，在直接标价法下，基准货币为外币， 标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币 为本币，标价货币为外币；在美元标价法下， 基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。
汇率值与货币币值的关系
汇率值上升，说明基准货币升值，标价货币贬 值；
汇率值下降，基准货币贬值，标价货币升值。
法定升值与升值
法定升值（Revaluation）是指政府通过提 高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货 币对外的汇价。
1、基本汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国 对外往来关系最为紧密的货币即关键货币 （Key Currency），并制订或报出汇率。本币 与关键货币间的汇率称为基本汇率。大多数国 家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间 的汇率作为基本汇率
套算汇率
2、套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。有两种 含义：
0.602
（本数据来源于中国银行）
（二）间接标价法 （Indirect Quotation System）
它是指以一定单位的本国货币为标准，折算 成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也 就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本 国货币的价格。
在间接标价法下，一定单位的本国货币折算 的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币 升值。
币种 交易单位 美元
(USD) 100 港币
(HKD) 100 欧元
(EUR) 100 英镑
(GBP) 100 日元
(JPY) 100
中间价 现汇买入价
683.10 681.73
88.13 87.95
909.82 906.18
1014.34 1010.28
6.84
6.81
现钞买入价 676.27 87.34 877.52 978.33 6.59
EUR
EURO
GBP Pound Sterling
JPY
YNE
CHF
Swiss France
CDA Canadian Dollar
HKD
Hong Kong Dollar
中文
美元 欧元 英镑 日元 瑞士法郎 加拿大元 香港元
习惯写法
$ / US$ € £
JP¥ SF CAN$ HK$
汇率数据更新时间：2009-4-14 9:30:53
按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套 算汇率
从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖 出汇率和现钞汇率
按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信 汇汇率和票汇汇率
按外汇交易交割日不同，划分为即期汇率和远 期汇率
名义汇率、实际汇率和有效汇率
（一）按制订汇率的方法不同，划分 为基本汇率与套算汇率
它是指以一定单位（1个或100、10000等） 的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货 币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价 法下，以本国货币表示外国货币的价格。
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算 的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上 升，或本国货币币值下降，称为外币升值 （Appreciation），或称本币贬值 （Depreciation）。
它是指以美元和其他国家的货币来表示各国货 币汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地 比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某银行 面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：
USD1=CHF 5.5540 GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860
标价法中的基准货币和标价货币
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做 基准货币（Based Currency），把数量变化的 货币叫做标价货币（Quoted Currency）。
[2] 间接标价法货币之间的交叉汇率计算 （英联邦成员国货币之间）
汇率套算是交叉相除
EUR/US$
GBP/US$
0.9100/0.9110 0.9100 1.4660/1.4670 1.4670
EUP/GBP
0.6203 / 0.6214
0.9110 1.4660
[3] 间接标价法货币与直接标价法货币之 间的交叉汇率计算
Hard Currency 和Soft Currency
当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为 “趋于坚挺”（hardening），称该货币为 “硬通货”（Hard Currency）。
反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening） 和“软通货”（Soft Currency）。
汇率的种类
1CHF = 121.88 / 1.6610 = JPY 73.3775 实际上，在这里我们得出了银行的瑞郎对日 元的报价。即： CHF / JPY = 72.8880/73.3775
套算汇率举例
2001年某日，伦敦外汇市场上的汇率如下： GBP/ US$ 1.4288 / 98 US$ / CHF 1.6610 / 31 某客户要求以瑞郎购买英镑，汇率应怎样确
外汇的含义
狭义的静态外汇是指以外币表示的,可以直接 用于国际债权债务关系清算的支付手段。
狭义静态外汇
狭义静态外汇的前提条件有两个： 第一，以外币表示的资产； 第二，可直接用于国际结算。
外汇（狭义）的特点
1、具有真实的债权债务基础 2、可兑换货币 3、能用于偿还国际债务
外汇的特点
外币
巴黎 USD1=FRF 5.7505 ～ 5.7615 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890
注意： 从银行还是客户的角度？ 哪种货币？
套算汇率举例
2001年某日，纽约外汇市场上的汇率如下： 1 US$ ＝ JPY 121.22 / 121.88 1 US$ = CHF 1.6610 / 1.6631 某进出口公司要求以瑞郎购买日元，汇率应
外汇的含义
广义的静态外汇泛指可以清偿对外债务的 一切以外国货币表示的资产或债权。
广义的外汇
包括 （1）外国货币，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭
证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债
券、股票 等； （4）特别提款权； （5）其它外汇资产。
定？ 如果以英镑购买瑞士法郎汇率如何？
举例
因此， GBP/ CHF = GBP/ US$ × US$ / CHF =1.4298 × 1.6631 =2.3779
那么, 以瑞郎购买英镑的汇率为 1GBP=CHF 2.3779
以英镑购买瑞士法郎汇率为 1GBP=CHF 2.3732(1.4288 × 1.6610)
计算套算汇率（交叉汇率）的形式
交叉汇率的计算可以根据它们各自对美元 的汇率标价形式为下列三种。
[1] 直接标价法货币之间的交叉汇率计算 （非英联邦成员国货币）
汇率的套算是交叉相除
US$/JPY 121.22/121.88 121.22 121.88 US$/CHF 1.6610/1.6631 1.6631 1.6610 CHF/JPY 72.8880/73.3775
怎样确定？
举例举例
因此、银行接受客户的瑞郎、卖出日元的汇 率是：
1US$ ＝ CHF 1.6631 1US$ ＝ JPY 121.22 那么，1CHF ＝ 121。22 / 1。6631 = JPY 72。 8880。 这就银行向进出口公司出售日元的价格。
举例
反过来．如果进出口公司要求以日元购买瑞 郎，那么，汇率应该是：
间接标价法
在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的 方向和汇率值的增加或减少的方向相反。
例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。
问题
人民币外汇汇率与人民币汇率的区别。
（三）美元标价法 （U.S. Dollar Quotation System）
直接标价法
在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方 向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。
例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 8.2014 月末：USD1=CNY 8.2200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。
常用自由兑换货币名称及标准代码
货币符 货币名称 号
USD
US Dollar
（1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行 情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例 如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： USD1= CNY 8.2270 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： GBP1=USD 1.7816
这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为： GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY 14.6572
升值（Appreciation）是指由于外汇市场上 供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。
法定贬值与贬值
法定贬值（Devaluation）是指政府通过降 低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货 币对外的汇价。
贬值（Depreciation）是指由于外汇市场上 供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。
（二）从银行买卖外汇的角度，划分为买 入汇率、卖出汇率和现钞汇率
买入汇率（Buying Rate），也称买入价 （the Bid Rate），即银行从同业或客户买入 外汇时所使用的汇率。
卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价 （the Offer Rate），即银行向同业或客户卖 出外汇时所使用的汇率。
汇率的标价方法
折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪 一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国 货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的 价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间 接标价法和美元标价法。
（一）直接标价法 （Direct Quotation System）
1、可兑换货币 2、限制性货币 3、不可兑换货币
外汇的种类
可否自由兑换 – 自由外汇：可兑换货币 – 记帐外汇：清算外汇
来源 –贸易外汇 –非贸易外汇
交割日期 –即期外汇 –远期外汇
第二节 汇率的标价方法和种类
汇率(Exchange Rate ) 又叫外汇牌价或外汇行 市,是两种不同货币之间的兑换比例,也可以说 是以一种外币单位表示的另外一种外币的价格。
买入汇率、卖出汇率和现钞汇率
中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和 银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以 2。
中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。
现钞汇率（Bank Notes Rate），即银行买卖 外国钞票的价格。
如何区分买入价和卖出价？
例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报 价如下：
日元
7.2365
7.0131 7.2946 7.3053
加拿大元 680.32
659.32 685.78 681.07
澳大利亚元 630.1
610.65
635.16 632.12
欧元
909.33
881.23
916.61 902.96
澳门元
85.39
84.67
85.71 85.54
韩国元
0.5778
0.6279
汇率的套算是两边相乘
GBP/U$ 1.4288/98 US$/CHF 1.6610/31 1.4288 X 1.6610 /1.4298 X 1.6631 GBP/ CHF 2.3732 / 2.2779
套算汇率
（2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价法， 为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种 货币对美元的汇率进行套算。例如香港某外汇 银行的外汇买卖报价是： USD1=DEM 1.7720 USD1=CHF 1.5182 据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率： DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF 0.8568
卖出价 684.47
88.31 913.46 1018.40 6.86
中国银行外汇牌价【2010年4月26日】
货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 中间价
英镑
1046.45 1014.15 1054.8 1047.61
港币
87.77
87.07
88.1 87.95
美元
681.34
675.88 684.08 682.64
第四章
外汇和汇率
教学要点
外汇的概念 汇率的标价方法和种类 汇率的决定与变动 汇率制度 中国国际收支资本账户开放问题
第一节 外汇的概念
动态：
国际汇兑
静态
广义：外币资产
狭义：以外币表示的、可直接用于 国际结算的支付手段
外汇的含义
动态的外汇是指人们为了清偿国际间的债 权债务关系，将一种货币兑换成另一种货币的 行为。
显然，在直接标价法下，基准货币为外币， 标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币 为本币，标价货币为外币；在美元标价法下， 基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。
汇率值与货币币值的关系
汇率值上升，说明基准货币升值，标价货币贬 值；
汇率值下降，基准货币贬值，标价货币升值。
法定升值与升值
法定升值（Revaluation）是指政府通过提 高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货 币对外的汇价。
1、基本汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国 对外往来关系最为紧密的货币即关键货币 （Key Currency），并制订或报出汇率。本币 与关键货币间的汇率称为基本汇率。大多数国 家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间 的汇率作为基本汇率
套算汇率
2、套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。有两种 含义：
0.602
（本数据来源于中国银行）
（二）间接标价法 （Indirect Quotation System）
它是指以一定单位的本国货币为标准，折算 成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也 就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本 国货币的价格。
在间接标价法下，一定单位的本国货币折算 的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币 升值。
币种 交易单位 美元
(USD) 100 港币
(HKD) 100 欧元
(EUR) 100 英镑
(GBP) 100 日元
(JPY) 100
中间价 现汇买入价
683.10 681.73
88.13 87.95
909.82 906.18
1014.34 1010.28
6.84
6.81
现钞买入价 676.27 87.34 877.52 978.33 6.59
EUR
EURO
GBP Pound Sterling
JPY
YNE
CHF
Swiss France
CDA Canadian Dollar
HKD
Hong Kong Dollar
中文
美元 欧元 英镑 日元 瑞士法郎 加拿大元 香港元
习惯写法
$ / US$ € £
JP¥ SF CAN$ HK$
汇率数据更新时间：2009-4-14 9:30:53
按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套 算汇率
从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖 出汇率和现钞汇率
按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信 汇汇率和票汇汇率
按外汇交易交割日不同，划分为即期汇率和远 期汇率
名义汇率、实际汇率和有效汇率
（一）按制订汇率的方法不同，划分 为基本汇率与套算汇率
它是指以一定单位（1个或100、10000等） 的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货 币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价 法下，以本国货币表示外国货币的价格。
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算 的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上 升，或本国货币币值下降，称为外币升值 （Appreciation），或称本币贬值 （Depreciation）。
它是指以美元和其他国家的货币来表示各国货 币汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地 比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某银行 面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：
USD1=CHF 5.5540 GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860
标价法中的基准货币和标价货币
人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做 基准货币（Based Currency），把数量变化的 货币叫做标价货币（Quoted Currency）。
[2] 间接标价法货币之间的交叉汇率计算 （英联邦成员国货币之间）
汇率套算是交叉相除
EUR/US$
GBP/US$
0.9100/0.9110 0.9100 1.4660/1.4670 1.4670
EUP/GBP
0.6203 / 0.6214
0.9110 1.4660
[3] 间接标价法货币与直接标价法货币之 间的交叉汇率计算
Hard Currency 和Soft Currency
当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为 “趋于坚挺”（hardening），称该货币为 “硬通货”（Hard Currency）。
反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening） 和“软通货”（Soft Currency）。
汇率的种类
1CHF = 121.88 / 1.6610 = JPY 73.3775 实际上，在这里我们得出了银行的瑞郎对日 元的报价。即： CHF / JPY = 72.8880/73.3775
套算汇率举例
2001年某日，伦敦外汇市场上的汇率如下： GBP/ US$ 1.4288 / 98 US$ / CHF 1.6610 / 31 某客户要求以瑞郎购买英镑，汇率应怎样确
外汇的含义
狭义的静态外汇是指以外币表示的,可以直接 用于国际债权债务关系清算的支付手段。
狭义静态外汇
狭义静态外汇的前提条件有两个： 第一，以外币表示的资产； 第二，可直接用于国际结算。
外汇（狭义）的特点
1、具有真实的债权债务基础 2、可兑换货币 3、能用于偿还国际债务
外汇的特点
外币
巴黎 USD1=FRF 5.7505 ～ 5.7615 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890
注意： 从银行还是客户的角度？ 哪种货币？
套算汇率举例
2001年某日，纽约外汇市场上的汇率如下： 1 US$ ＝ JPY 121.22 / 121.88 1 US$ = CHF 1.6610 / 1.6631 某进出口公司要求以瑞郎购买日元，汇率应
外汇的含义
广义的静态外汇泛指可以清偿对外债务的 一切以外国货币表示的资产或债权。
广义的外汇
包括 （1）外国货币，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭
证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债
券、股票 等； （4）特别提款权； （5）其它外汇资产。
定？ 如果以英镑购买瑞士法郎汇率如何？
举例
因此， GBP/ CHF = GBP/ US$ × US$ / CHF =1.4298 × 1.6631 =2.3779
那么, 以瑞郎购买英镑的汇率为 1GBP=CHF 2.3779
以英镑购买瑞士法郎汇率为 1GBP=CHF 2.3732(1.4288 × 1.6610)
计算套算汇率（交叉汇率）的形式
交叉汇率的计算可以根据它们各自对美元 的汇率标价形式为下列三种。
[1] 直接标价法货币之间的交叉汇率计算 （非英联邦成员国货币）
汇率的套算是交叉相除
US$/JPY 121.22/121.88 121.22 121.88 US$/CHF 1.6610/1.6631 1.6631 1.6610 CHF/JPY 72.8880/73.3775
怎样确定？
举例举例
因此、银行接受客户的瑞郎、卖出日元的汇 率是：
1US$ ＝ CHF 1.6631 1US$ ＝ JPY 121.22 那么，1CHF ＝ 121。22 / 1。6631 = JPY 72。 8880。 这就银行向进出口公司出售日元的价格。
举例
反过来．如果进出口公司要求以日元购买瑞 郎，那么，汇率应该是：
间接标价法
在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的 方向和汇率值的增加或减少的方向相反。
例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。
问题
人民币外汇汇率与人民币汇率的区别。
（三）美元标价法 （U.S. Dollar Quotation System）
直接标价法
在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方 向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。
例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 8.2014 月末：USD1=CNY 8.2200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。
常用自由兑换货币名称及标准代码
货币符 货币名称 号
USD
US Dollar
（1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行 情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例 如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： USD1= CNY 8.2270 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： GBP1=USD 1.7816
这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为： GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY 14.6572
升值（Appreciation）是指由于外汇市场上 供求关系的变化造成的货币对外汇价的上升。
法定贬值与贬值
法定贬值（Devaluation）是指政府通过降 低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货 币对外的汇价。
贬值（Depreciation）是指由于外汇市场上 供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。
（二）从银行买卖外汇的角度，划分为买 入汇率、卖出汇率和现钞汇率
买入汇率（Buying Rate），也称买入价 （the Bid Rate），即银行从同业或客户买入 外汇时所使用的汇率。
卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价 （the Offer Rate），即银行向同业或客户卖 出外汇时所使用的汇率。