间接投资ppt课件

从图4可以看出，2004年香港新上市x国公司的总筹资额最多， 其次是x国，新加坡新上市的x国公司筹资总额最小。对于在三 地市场新上市的中国公司的平均单笔筹资额，x国排名第一，香 港第二，新加坡第三。由此说明，x国资本市场汇聚的投资资金 最多，大规模的筹资往往需要到美国市场挂牌。
我们可以清晰地看出，2004年大多数x国企业选择在香港上市，
总的来说，在2006年之前，x国企业海外上市 几经风雨，发展时断时续。在此过程中，企业通过 海外上市筹集到了发展资金，提高了企业的管理水 平，但同时，伴随海外上市的资本外逃问题始终困 扰着政策制订者，并使得监管者几次收紧政策。
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2006年企业海外上市
2006年海外八大市场中，NASDAQ、纽约 交易所、xx主板与创业板、新加坡主板与创 业板以及伦敦AIM市场新上市中国企业总数 为86家，融资额高达439.98亿美元。对比 2005年81家中国企业筹资204.90亿美元的 记录，在上市数量方面，2006年略有提高， 在筹资方面，2006年则大幅度上升，主要 归功于在香港主板市场上市的中国工商银行 和中国银行两支超级大盘股的顺利发行。
总
333 102 287 1227 224 642 3678 272 211 103业海外上市总体情况
与 20 03 年 比 较
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2004年x国企业海外上市总体情况
2003年x国企业海外新上市（IPO）的数量为 48家，筹资金额约70亿美元；2004年的数量为 84家，筹资金额111.51美元。在海外新上市数量 方面，2004年比2003年增长了75%；在筹资额 方面，2004年比2003年增长了59%。上图说明 近两年中国企业海外上市的增长速度较快，随着 中国经济的持续增长，越来越多的中国企业开始 将目光转向海外资本市场。国外的投资者与外资 的投资银行也都迫不及待地关注来自中国的上市 公司，希望从中找到更好的投资或者业务机会。
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2004年x国企业海外上市总体情况
2004年x国企业赴海外上市的数量继续保持高速 增长，主要原因在于国内融资渠道的进一步减少。 自国家加大宏观调控力度以来，很多过热行业得到 了抑制，作为国内主要融资方式的商业银行贷款规 模大幅缩减。很多企业，特别是民营中小企业，对 于资金的渴求度进一步上升。由于国内上市的审批 与时间上的难度并没有丝毫的降低，加上国内证券 市场持续低迷，很多企业由此走上海外上市之路。
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1994-2003年海外上市融资
RMB亿元
4000
3000
2000
1000
0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
H股与N股 189 31 84 360 38 47 562 70 182 535
红筹股 144 71 203 867 186 595 3116 202 29 502
其次是新加坡市场，再次是美国市场。
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2004年x国企业海外上市总体情况
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2004年x国企业海外上市总体情况
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2006年企业海外上市
1993年至2006年底,有近400家x国企业在香港、 新加坡、x国等海外证券市场通过不同的方式实现 了上市，其中，2006年x国工商银行在香港上市， 在创下全球有史以来最大规模IPO的同时，一系列 不同于以前的变化或创新，也标志着x国企业海外 上市进入了一个新的阶段。
第一章 国际间接投资
股票投融资 债券投融资 国际信贷
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第一节 国际股票投融资
一、x国企业海外上市 二、外企国内上市 三、外资境内股票投资方式 四、境外投资证券市场
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中国企业海外上市
（一）、x国企业数次出海潮： 1、1993－1994：中国股市的确立 2、1997，香港回归 3、2000，民营高科技企业 4、2002， 5、2003－2004，以来发展较快。
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2004年x国企业海外上市总体情况
上
当大量的x国企业将目光转向海外市场，面
市
对各地市场不同的上市标准、监管要求与文
地
化特色，应该如何做出选择呢？
选
择
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2004年x国企业海外上市总体情况
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2004年x国企业海外上市总体情况
通过与2003年三地x国新上市公司数量的对比（见图3）， 我们发现x国与新加坡市场由于以往中国上市企业不多，因此 2004年的增长较为迅猛，分别为400%与138%，而香港保持了 相对稳定的增长趋势，增长幅度为30%。
同时我们也注意到，尽管2004年国内首发 上市的公司数量大于海外新上市x国公司数 量，但是x国公司海外新上市募集的资金量 远远大于国内（近3倍）。这说明在海外上 市的x国公司大多为大型企业，募集的资金 量较大。由此，我们可以推论出：大型中国 企业更倾向于到海外上市。这与国资委的支 持态度、海外资本市场巨大的资金存量以及 国内证券市场的低迷等因素是密不可分的。
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2004年x国企业海外上市总体情况
而反观国内证券市场，2004年深沪两市发行的98只新股 共募资353.46亿元，约42.7亿美金，创下1997年以来首 发募资额的最低点，而同期海外IPO的中国企业数量为 84家，共筹集资金111.5亿美金，募集资金量约为国内 的3倍。（见图2）
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2004年x国企业海外上市总体情况
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2006年企业海外上市
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2006年企业海外上市
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全球七大交易所争抢中国概念股 20
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2006年企业海外上市
2006年中国企业海外上市关于上市地点选择表现出 来了一定的倾向性，香港主板市场和新加坡主板市 场成为吸纳中国企业海外上市最多的两个市场，分 别有39家和24家，合计63家，占全年中国企业海外 上市总数的73.3%。NASDAQ、香港创业板以及 AIM市场构成了吸引中国企业的第二梯队，均为6家。 纽约证券交易所有3家中国企业，即新东方教育科 技集团、迈瑞公司以及常州天合光能有限公司，而 去年只有无锡尚德一家。作为中国企业海外上市新 兴市场之一的东京证券交易所，2006年依然没有实 现零的突破。伦敦AIM市场却是有很大突破，从去 年的2家，2006年增长到6家。