金融工程讲稿--风险管理

市场流动性风险是指由于市场交易量不足无法按照当前的市场价格进行交易所带来的风险；资金流动性风险是指现金流不能满足支付义务，往往迫使机构提前清算。

4.操作风险
操作风险指因为欺骗、未授权活动、错误、效率低或者系统失灵招致损失的分析。

具体有：执行风险，由于诈骗和技术问题招致的风险，模型风险（模型风险指的是由于错误的模型或者参数选择不当导致对于风险或交易价格估计错误而造成损失的概率）
（二）市场风险的度量
风险管理过程的第二个环节是对于风险进行合理的度量。

我们先来研究市场风险的度量。

市场风险度量体系主要包括三个组成部分：敏感性分析，在险值，情景分析和压力测试。

1.敏感性分析（sensitivity analysis）
敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。

主要的敏感性指标有Beta系数，久期和凸性。

（三）风险管理和控制
1.风险分散
风险分散，是指通过多样化的投资来分散与降低风险。

Markovitz的资产组合理论最早系统的提出了风险分散的策略和思想。

长期实践证明，资产的非系统风险是可以通过分散化的投资来加以降低或者。