2019年-石基公司成长性分析-PPT精选文档
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石基公司成长性分析
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海航酒店
上海东方滨江 上海通茂大酒 北京亮马河大厦 杭州望湖宾馆 店 大酒店 中航信航旅通 中青旅 易仟亿
道 [渠 道 ] 芒果旅行网 [差旅管理 ] 中航嘉信
丽途商旅
3
业务增长点详解
Infrasys— Infrasys—无线点菜
数值
3.73% 9.00% 1.25 10.32% 5.40% 10.32% 5.50%
说明
三年期凭 证式国债
无风险利率 预期市场回 报率 Beta CAPM 债务成本 股权成本 有效税率
央行三年 贷款利率
beta Microsoft 0.94 Google 1.19 Adobe 1.88 Symantec 0.98 平均值 1.25
3
业务增长点详解
畅联前景预测： 畅联前景预测： 畅联业务的市场空间究竟会有多大? 10亿元 亿元！ 畅联业务的市场空间究竟会有多大?—10亿元！
仅以公司现有的5000家酒店客户粗略测算，假设在畅联大规模推行成功 后，这5000家酒店平均每家每天产生200个间夜的预订流量，则一天的 业务量为1百万个间夜(5000×200)，每预订成功一个产生的收入，保守 假设为3元，则一年的市场规模至少在10亿元以上了。 当然，畅联的发展也存在着一些不确定性：一是具体时点和预订流量存 在不确定性；二是具体收费还存在不确定性。
1
公司简介
通过收购和兼并，石基信息还拥有专门从事饭店连锁 集团中央预定系统(CRS)和客户关系管理系统(CRM)业 务的绝对控股子公司——北京石基昆仑软件有限公司 从事饭店管理信息系统开发与服务业务的绝对控股子 公司——杭州西软科技有限公司 从事亚太区餐饮业管理信息系统开发与服务业务的控 股子公司——Infrasys
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业务增长点详解
Infrasys— Infrasys—无线点菜
数值
3.73% 9.00% 1.25 10.32% 5.40% 10.32% 5.50%
说明
三年期凭 证式国债
无风险利率 预期市场回 报率 Beta CAPM 债务成本 股权成本 有效税率
央行三年 贷款利率
beta Microsoft 0.94 Google 1.19 Adobe 1.88 Symantec 0.98 平均值 1.25
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业务增长点详解
畅联前景预测： 畅联前景预测： 畅联业务的市场空间究竟会有多大? 10亿元 亿元！ 畅联业务的市场空间究竟会有多大?—10亿元！
仅以公司现有的5000家酒店客户粗略测算，假设在畅联大规模推行成功 后，这5000家酒店平均每家每天产生200个间夜的预订流量，则一天的 业务量为1百万个间夜(5000×200)，每预订成功一个产生的收入，保守 假设为3元，则一年的市场规模至少在10亿元以上了。 当然，畅联的发展也存在着一些不确定性：一是具体时点和预订流量存 在不确定性；二是具体收费还存在不确定性。
1
公司简介
通过收购和兼并，石基信息还拥有专门从事饭店连锁 集团中央预定系统(CRS)和客户关系管理系统(CRM)业 务的绝对控股子公司——北京石基昆仑软件有限公司 从事饭店管理信息系统开发与服务业务的绝对控股子 公司——杭州西软科技有限公司 从事亚太区餐饮业管理信息系统开发与服务业务的控 股子公司——Infrasys
石基信息2019年决策水平分析报告
项目名称
所有者权益合计 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润
所有者权益变动表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
932,134.82
4.82 889,231.1
64.65 540,073.8
0
106,960.42
0.25 106,690.34
0.01 106,678.88
万元，主要分布在商誉和无形资产，分别占企业非流动资产的51.48%、 21.72%。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的79.25%，表 明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。从资 产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例较高。其 他应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。
七、营运能力分析
石基信息2019年存货周转天数为62.24天，2018年为63.72天，2019
48.91 25,209.58 120.75 11,420.09
0
3,943.25
-1.88 4,,974.6
-2.03 90,817.84
9.73 82,767.53
0
2019年所有者权益为932,134.82万元，与2018年的889,231.1万元相 比有所增长，增长4.82%。
二、成本费用分析
2019年石基信息成本费用总额为294,237.59万元，其中：营业成本为 206,792.02万元，占成本总额的70.28%；销售费用为31,659.65万元，占 成本总额的10.76%；管理费用为78,939.2万元，占成本总额的26.83%； 财务费用为-24,914.45万元，占成本总额的-8.47%；营业税金及附加为 2,891.36万元，占成本总额的0.98%。2019年销售费用为31,659.65万元， 与2018年的22,894.82万元相比有较大增长，增长38.28%。2019年销售 费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显， 但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。2019年管理费用为78,939.2 万元，与2018年的55,056.53万元相比有较大增长，增长43.38%。2019 年管理费用占营业收入的比例为21.55%，与2018年的17.77%相比有较大 幅度的提高，提高3.78个百分点。管理费用占营业收入的比例大幅度提高， 但营业利润却大幅度下降，管理费用的增长过快，很不合理，应当采取措 施加以控制。
石基信息发展历程、产品方案梳理及主要客户
图表 3 公司酒店业客户
2
图表 4 公司餐饮业解决方案
餐饮业：三大餐饮业解决方案，市占率处于行业领先水平。中国餐饮信息化行业高 度分散，公司通过有效整合旗下品牌，目前拥有三大餐饮业解决方案，中高端、连锁餐 饮用户数量已超过 1 万家，标准化餐饮用户约 20 万家，在餐饮信息化市场中的占有率 处于领先水平。具体来看，三大餐饮业解决方案分别是：1）公司自主开发的 Infrasys 品牌餐饮管理系统（POS），该系统拥有 Infrasys Cloud 餐饮管理平台，被超过十个国 内外驰名酒店集团指定为集团标准。2）控股子公司正品贵德为连锁餐饮及供应链应用 领域提供的餐饮业系统解决方案；3）控股子公司思迅软件为小型客户提供的线上线下 一体化整合的餐饮信息系统综合解决方案。
3
图表 5 公司零售业布局
图表 6 公司零售业客户
休闲娱乐业：面向景区、主题乐园、旅游目的地和文ห้องสมุดไป่ตู้集团等提供平台级解决方案， 跨业态数据和信息集成实现旅游企业智慧化管理。在中国大型主题公园和集团化大型旅 游 目的地项目市场居领先地位，产品包括高尔夫和 SPA 解决方案、剧院和活动管理解 决方 案、主题公园及景区解决方案。
4
图表 7 公司休闲娱乐业客户
5
图表 1 公司发展历程
1 石基信息：酒店信息化龙头，平台化与国际化
开启新增长曲线
1.1 深耕酒店业二十余年，业务领域积淀深厚
酒店信息化龙头企业，平台化与国际化开启新增长曲线。公司于 1998 年在北京成 立，一方面，从系统集成商到软件供应商，持续提升产业链位置；另一方面，从酒店领 域拓展至酒店、餐饮、零售等多领域，覆盖范围不断拓宽。公司发展至今大致可以分为 四个阶段：（1）系统集成商（1998-2001），公司成立初期以酒店信息管理系统集成业 务作为切入点，三年内为近 100 家国内酒店提供了系统集成服务；（2）酒店系统服务 商（2001-2003 ），针对用户需求适时推出包括体系配置、性能优化、技术支持、系统 维护在内的服务业务；（3）软件供应商（2003-2016），业务重点转向软件开发领域， 并从酒店领域逐步拓展至餐饮、零售、休闲娱乐行业的软件供应商；（4）国际化和平台 化转型期（2016 年至今），开启国际化，在海外投资和设立了几十个子公司，同时向数 据驱动的大消费行业应用服务平台运营商转型。
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图表 4 公司餐饮业解决方案
餐饮业：三大餐饮业解决方案，市占率处于行业领先水平。中国餐饮信息化行业高 度分散，公司通过有效整合旗下品牌，目前拥有三大餐饮业解决方案，中高端、连锁餐 饮用户数量已超过 1 万家，标准化餐饮用户约 20 万家，在餐饮信息化市场中的占有率 处于领先水平。具体来看，三大餐饮业解决方案分别是：1）公司自主开发的 Infrasys 品牌餐饮管理系统（POS），该系统拥有 Infrasys Cloud 餐饮管理平台，被超过十个国 内外驰名酒店集团指定为集团标准。2）控股子公司正品贵德为连锁餐饮及供应链应用 领域提供的餐饮业系统解决方案；3）控股子公司思迅软件为小型客户提供的线上线下 一体化整合的餐饮信息系统综合解决方案。
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图表 5 公司零售业布局
图表 6 公司零售业客户
休闲娱乐业：面向景区、主题乐园、旅游目的地和文ห้องสมุดไป่ตู้集团等提供平台级解决方案， 跨业态数据和信息集成实现旅游企业智慧化管理。在中国大型主题公园和集团化大型旅 游 目的地项目市场居领先地位，产品包括高尔夫和 SPA 解决方案、剧院和活动管理解 决方 案、主题公园及景区解决方案。
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图表 7 公司休闲娱乐业客户
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图表 1 公司发展历程
1 石基信息：酒店信息化龙头，平台化与国际化
开启新增长曲线
1.1 深耕酒店业二十余年，业务领域积淀深厚
酒店信息化龙头企业，平台化与国际化开启新增长曲线。公司于 1998 年在北京成 立，一方面，从系统集成商到软件供应商，持续提升产业链位置；另一方面，从酒店领 域拓展至酒店、餐饮、零售等多领域，覆盖范围不断拓宽。公司发展至今大致可以分为 四个阶段：（1）系统集成商（1998-2001），公司成立初期以酒店信息管理系统集成业 务作为切入点，三年内为近 100 家国内酒店提供了系统集成服务；（2）酒店系统服务 商（2001-2003 ），针对用户需求适时推出包括体系配置、性能优化、技术支持、系统 维护在内的服务业务；（3）软件供应商（2003-2016），业务重点转向软件开发领域， 并从酒店领域逐步拓展至餐饮、零售、休闲娱乐行业的软件供应商；（4）国际化和平台 化转型期（2016 年至今），开启国际化，在海外投资和设立了几十个子公司，同时向数 据驱动的大消费行业应用服务平台运营商转型。
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1 公司介绍
发展历程
系统集成商
系统服务商
软件供应商 应用服务提供商
2019
2019
2019
现在
二、主营业务介绍
2 主营业务介绍 （1）业务构成
2 主营业务介绍 （2）主营产品毛利率
2 主营业务介绍 （3）公司整体毛利率
64 63 62 61 60 59 58 57 56
系列1
公司整体销售毛利率（%）
截至2019年末，Infrasys的POS系统 在全球的餐厅客户总数突破4000家， 处于亚太地区餐厅客户第一的领先地 位
3 业务增长点详解
针对三星级及以下市场 杭州西湖软件（西软科技）有限公司致力于旅游饭店
业的信息化建设，努力研究、探索适合中国国情的旅 游业信息技术的开发、推广和服务，经过十余年的努 力，成功打造了属于自己的Foxhis® 管理软件平台， 成为中国最大的酒店信息软件供应商。
报告成员：孙聿峒、于京涛、朱光宇、陶琳 Date: 27 June 2009
投资聚焦
公司主要从事酒店信息管理系统软件的开发与销售、 系统集成、技术服务业务，是目前国内最主要的酒店 信息管理系统全面解决方案提供商之一
公司通过控股子公司西软科技开展较低星级酒店及本 土高档酒店信息系统业务方面，保持并巩固了其在本 土高档酒店及较低星级酒店业务领域的市场领先地位
经营连锁化、运营信息化是我国旅游酒店业提升服务质量、提高经 营效益的必由之路，也是我国旅游酒店业近几年的发展趋势
2009年度经营计划 公司将进一步改进内部管理和控制，加速建设职业化的核心管理团 队； 全面整合PMS、POS和BO业务，以形成统一的技术和市场优势 全力推进畅联（Chinaonline）酒店分销在线处理平台的市场推广 （来自2019年年报）
5 公司估值与成长预测
3
4 来自2019年年报中的一些信息
一、公司简介
1 公司简介
北京中长石基信息技术股份有限公司公司是2019年注 册于北京中关村海淀园区的高科技公司（税收优惠）
2019年荣获北京市中关村 “最具发展潜力的中小企 业奖”
2019年8月13日在深圳证券交易所挂牌上市，简称 “石基信息”，股票代码 002153
公司收购Infrasys(香港)有限公司股权，进入餐饮信息 系统领域 ，该公司处于亚太地区餐厅客户数第一的领 先地位
股价催化剂：公司“畅联”业务开始大规模上线运行 并收费，以公司现有的5000家酒店客户粗略测算，年 收益在10亿以上
目录
公司简介 1
主营业务介绍
6
2பைடு நூலகம்
业务增长点详解
财务数据分析
中国农业银行－长盛同德主题增长股 票型证券投资基金 上海浦东发展银行－广发小盘成长股 票型证券投资基金 李殿坤
中国工商银行－广发策略优选混合型 证券投资基金 其它
1 公司简介
主要客户和市场占有率(截至2019年5月底)
石基信息在整个中国星级饭店信息系统市场占有25% 左右的份额
在四星级以上市场占有40%左右的市场份额 在五星级饭店市场，占有超过80%的市场份额
3 业务增长点详解
畅联前景预测：
畅联业务的市场空间究竟会有多大?—10亿元！
仅以公司现有的5000家酒店客户粗略测算，假设在畅联大规模推行成 功后，这5000家酒店平均每家每天产生200个间夜的预订流量，则一天 的业务量为1百万个间夜(5000×200)，每预订成功一个产生的收入，保 守假设为3元，则一年的市场规模至少在10亿元以上了。
3 业务增长点详解
Infrasys—无线点菜
现化电脑系统（北京）有限公司 （Infrasys-BJ Ltd）于1994年在香 港创立，是专业从事酒店餐饮业计算 机管理系统的供应商
石基公司收购通过收购Infrasys(香港) 有限公司股权，进入餐饮信息系统领 域
自94年以來，现化电脑以惊人的速度 迅猛发展壮大，遍及香港、澳门、新 加坡、印尼、马来西亚、泰国、加拿 大、美国和中国内地，在香港中餐厅 的市场占有率更是达到90%之多
如今，石基信息已成为国内外知名饭店管理集团及其 管理的高星级饭店信息系统最主要产品供应商和技术 服务商
1 公司简介
通过收购和兼并，石基信息还拥有专门从事饭店连锁 集团中央预定系统(CRS)和客户关系管理系统(CRM) 业务的绝对控股子公司——北京石基昆仑软件有限公 司
从事饭店管理信息系统开发与服务业务的绝对控股子 公司——杭州西软科技有限公司
公司通过控股子公司西软科技开展较低星级酒店及本 土高档酒店信息系统业务方面。公司保持并巩固了其 在本土高档酒店及较低星级酒店业务领域的市场领先 地位。
3 业务增长点详解
市场前景及公司战略发展方向
公司所服务的中国旅游酒店行业整体仍处于高速发展的阶段，在目 前已有的一万多家星级酒店中，连锁酒店仅占10%左右，国际连锁 酒店不到500家，大部分是管理水平较低的单体酒店。无论是星级 酒店数量还是质量均远远不能满足高速发展的中国旅游业的需求。
从事亚太区餐饮业管理信息系统开发与服务业务的控 股子公司——Infrasys
1 公司简介
15.01
1111.1...2.18040294 2.55 4.13 4.2 4.82
石基信息股权结构 63
李仲初
北京业勤投资顾问有限公司
焦梅荣
交通银行－富国天益价值证券投资基 金 中国民生银行股份有限公司－华商领 先企业混合型证券投资基金 陈国强
2006 58.52
2007 61.24
2008 63.24
2 主营业务介绍 （4）公司控股
三、业务增长点详解
3 业务增长点详解
CHINA online畅联所提供的是目前国际领先的酒店在线 交易技术以及交易管理等相关的服务，即通过将酒店管理 系统与全球分销系统、互联网分销渠道、订房公司呼叫中 心和差旅管理公司外派坐席的无缝连接，为酒店和酒店分 销商建立一个全球化的在线交易处理平台(Gateway)。
当然，畅联的发展也存在着一些不确定性：一是具体时点和预订流量存 在不确定性；二是具体收费还存在不确定性。
[集团酒店] 深圳华侨城 洲际集团 金陵酒店集团 海航酒店
[单体酒店]
上海东方滨江 大酒店
上海通茂大酒 店
北京亮马河大厦
杭州望湖宾馆
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易仟亿
[差旅管理] 中航嘉信 丽途商旅