韩国衍生金融市场的创新及启示

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韩国治理金融危机的成功经验与启示

以援救。得韩国大财团多数是依赖短期借款（约使大为６％）撑其投资增长，而导致大财团的投资过０支从
、
韩国金融危机爆发的成因分析
度和负债风险严重偏高。据统计，韩国企业借款占净
值。在１９￣１９９６９７年问平均比率由原３１％上升至（】）（４），ＯＥ）员国平均比率的两倍；韩国企业（）为ｒ％ＣＩ会而盈利却白１９９５年开始下降，９７年转为亏损。此外。１９韩国企业交叉持股及交叉保证之情形极为严重，国韩前３Ｊ大财团１９（位９７年４月底相互保证债务累计达７）（兆韩元，相当于企业集团资本总额的９％。１第三。期外债的增长过速。韩国短期外债急剧短增长主要源于三方面原因：一是韩国政府于１９９３年放宽银行得向国外金融同业借入资金；是各国在韩二国１９９６年底成为ＯＥＣＤ会员国之后对韩国债权的
建议。
【键词】金融危机；良资产处置战略；关不改革政策的协调性
【图分类号】８ｌ［中Ｆ３，２文献标识码］Ａ
【文章编号】１７ — ４ｌ２００一０ — ５６３０６（０６）ｌ０１４０

韩国亚洲金融危机全球金融市场的震荡

韩国亚洲金融危机全球金融市场的震荡近年来，亚洲地区的金融市场一直在发展迅速，成为全球经济的重要驱动力。

然而，1997年发生的韩国亚洲金融危机却给全球金融市场带来了巨大的震荡。

本文将从影响因素、危机爆发及影响范围等角度，探讨韩国亚洲金融危机对全球金融市场的冲击。

一、影响因素1.1 亚洲金融体系的结构性问题亚洲国家金融市场的特征是银行业主导，存在着大规模借贷和低成本资金的过度流动。

这种结构性问题导致了金融市场的脆弱性增加，随着外部冲击的增加，金融机构无法有效应对，最终引发了危机的爆发。

1.2 韩国国内政策的失误韩国政府在金融自由化过程中出现了严重的失误，放宽了金融监管，导致了金融机构的过度杠杆化和外汇风险暴露。

此外，韩国政府还通过强硬干预汇率、控制利率等措施，加剧了危机的蔓延。

二、危机爆发2.1 韩国央行的干预失败1997年7月，由于维持汇率和外汇储备的需求增加，韩国央行不得不采取干预措施。

然而，这些措施并未收到预期效果，反而引发了市场的恐慌，导致了投资者信心的崩溃和资金的大规模流出，使危机进一步升级。

2.2 区域金融市场的相互关联性亚洲各国金融市场在危机前存在着紧密的联系，这种联系促使了危机的迅速传播。

韩国危机的爆发引发了亚洲其他国家金融市场的剧烈波动，从而蔓延到全球金融市场，引发了全球范围内的金融震荡。

三、影响范围3.1 全球股市遭受重创韩国亚洲金融危机爆发后，全球股市普遍下跌。

韩国股市作为危机的中心点，遭受了重创，而且其他亚洲国家的股市也出现了大幅下滑。

这种连锁反应使得世界主要股市都受到了冲击，形成了全球范围内的金融震荡。

3.2 全球货币市场的动荡危机爆发后，韩元贬值，引发了全球货币市场的不稳定。

许多投资者将资金撤离韩国，转向相对稳定的美元等其他货币，导致美元的升值和其他货币的贬值。

这种对汇率的连锁反应进一步加剧了全球金融市场的动荡。

3.3 国际贸易活动受挫由于金融市场的震荡，国际贸易活动受到了不同程度的影响。

韩国的金融重组及其对中国金融改革的启示

切断，具有商昂的资本负债率的企业集团马上会走上破产之路正是经济真实领域的结构也性问题使得韩国的金融系统在面对外部冲击时十分脆弱，不堪一击
３巨额外债与风险暴露．
在金融部门，币定值的银行负债占名义ＧＰ的比例由１９外Ｄ９２年的２．增加到１９０２９６
一
２ — ６
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情况是能通过远期外汇市场为这些外债进行套期保值，而规避汇率渡动的风险・从然而在一个实行联系汇率制的国家．央银行经常能通过干预外汇市场而为本币的现行汇率提供一中种隐性的保值，此．务人也裁没有动机去为这种风险暴露做一个套期傈值，又是政府因债这干预导致的 “ 德行为 ” ｍｏａｈｚｒ，而使所有外币定值的负债所面『的汇率不利波败（ｒｌａａｄ）从，临
环境的变化进行经营策略和财务结掬的调整，而是仍然通过太规模的借贷来维持企业经营。为什么韩国的大企业不愿意及时调整经营策略呢？因为政府为企业经营失败提供了某种形
式的隐性担保，主办银行制下，府可以要求银行为大企业持续融资，在政因此企业谋利的激
逆差，当于当年ＧＤＰ的４９。１９相．９６年的巨额逆差是由于主要出口产品（导体芯片，半钢铁和化工产品）国际价格在１９的９６年的急剧下降造成的，如，导体芯片的价格下跌了例 Байду номын сангаас ７多。我们所以称联系汇率制为僵化的汇率体制就是因为这种汇率体制在经常项目出现０逆差时不能自动调节本币的市场价格从而恢复经常项目平衡，而外部冲击导致经常项目因的逆差就无法通过亍率自由浮动来调整，而使外部冲击对经常项目的负面效应得以长期［从

略谈韩国经济发展中的政策金融

略谈韩国经济发展中的政策金融【摘要】韩国经济在过去几十年取得了惊人的发展，并且政策金融在其中扮演着至关重要的角色。

政策金融通过引导资金流向关键领域，促进产业升级和创新发展。

韩国政府采取了多项政策金融举措，包括提供低息贷款、支持中小企业等措施。

金融市场的发展也为韩国经济的蓬勃发展提供了支持。

政策金融对韩国经济起到了积极的推动作用，为经济增长和产业升级提供了坚实的支撑。

金融科技的应用也为韩国经济注入了新的活力。

展望未来，政策金融在韩国经济发展中的重要性将会日益凸显，为韩国经济迈向更加繁荣的未来奠定基础。

【关键词】关键词：韩国经济发展，政策金融，政府举措，金融市场，金融科技，经济影响，重要性，未来发展。

1. 引言1.1 韩国经济发展概况随着韩国经济的不断增长，人均GDP 逐渐超过了一些欧洲国家，成为全球经济体量最大的国家之一。

韩国经济也面临着一些问题，比如高度依赖出口导致的经济周期波动、财富分配不均等。

为了应对这些挑战，韩国政府陆续实施了一系列政策措施，包括促进内需消费、加强金融监管、推动科技创新等，以确保经济持续稳定增长。

2. 正文2.1 政策金融的作用政策金融还可以通过引导和促进资本市场的发展，提高金融市场的效率和透明度。

政府可以通过设立金融政策目标、完善金融监管体系、鼓励金融创新等方式，推动金融市场的发展，吸引更多的资金流入市场，增强金融市场的功能和竞争力。

政策金融还可以通过调节宏观经济环境，维护金融稳定，促进经济的健康发展。

政府可以通过实施货币政策、财政政策和金融监管政策等手段，引导和调节经济的发展速度和方向，防范和化解金融风险，确保金融系统的稳定运行，促进经济的可持续增长。

政策金融在韩国经济发展中发挥着重要作用，可以促进产业发展、提高金融市场效率、维护金融稳定，为经济的健康发展提供重要支持和保障。

政府应当充分重视政策金融的作用，加强政策金融的制度建设和实施，不断完善政策金融机制，为韩国经济的持续增长和稳定发展提供有力支持。

韩国金融衍生品市场发展的经验及对我国的启示

维普资讯
２００６年第１期１
总第２６期１
南德
ＮＯ．１２０１，０６
ＨＡＩＮＡＮＦＮＩＡＮＣＥ
Ｓｒａ．６ｅｉｌＮｏ２１
韩国盒融衍生晶市场发晨的经验及对我国的启示
赵勇，王娜
到１４５７６４５，成为亚太地区唯一排名进入世界，０，８，５份前十的交易所。＿１】当前我国正面临金融衍生品发展路径选择问题。由
中国金融期货交易所已于２００６年９月８日正式挂牌，股指期货被认为是首先推出的金融期货品种，其标的指数估计为沪深３０指数。以认为，国金融市场从０可我
制下的｝率风险，出了世界上第一个金融衍生品—— 我国金融衍生交易市场的发展有着很强的现实意义。［推
外汇期货以来，经过三十多年的时间，金融衍生品得到了空前的发展。目前，在世界各大金融衍生品市场，交易活跃的合约有数十种之多。根据各种合约标的物的不同
王娜（９９）女，南财经大学中国金融研究中心１７一．西博士研究生。
家期货交易所。２００５年上半年，ＯＥＫＦＸ其交易合约数量位居世界第一，达到１０６６０１３张，，９，１，６远高于排在第二位的欧洲期货交易所（ｕＥ。Ｅ场的发展历程韩韩国的股指期货、权交易开始于１９期９６年，交易但量增长非常迅速，场规模不断扩大。２０市在０４年前，在存

逆势而动：21世纪韩国金融的创新举措

·国别经济·逆势而动:21世纪韩国金融的创新举措厉以平　厉　帆内容提要:2008年的全球金融危机让世界大多数国家都深刻认识到对金融行业实行风险防范的重要性,如何从系统角度防范风险,加强执行宏观审慎政策已成为国际社会的共识之一。

在这种强化监管的世界金融大气氛中,韩国却似乎反其道而行之,实施其放松金融规范的举措。

当金融危机后大型金融机构所隐含的大马不死的社会危险在国际社会日益受到指责之际,韩国金融当局为什么要采取与世界潮流背道而驰的金融改革措施呢?其背景、意图何在?内容是什么?对我国的金融改革有何启示作用?本文期望对这些问题作了回答。

关键词:21世纪　韩国　金融创新一、金融市场的新浪潮:第三代金融20世纪90年代,随着中国和印度经济的快速发展,设备投资的增大,全世界工业产品的价格不断下降,制造业整体利润的降低,金融业在发达国家逐渐受到重视,取代了制造业成为新成长动力产业。

进入21世纪,国际金融产业掀起了一轮新浪潮———第三代金融革命。

在第三代金融浪潮中,一直以来银行、证券和保险对金融市场的主导权为投资公司(IB)、私募股权投资基金(PEF)、项目基金、资产管理公司以及对冲基金所攫取。

这不再是资金匮乏的时代,而是资金过剩时的低息时代。

金融消费者不再满足于安全稳定却低于通货膨胀的低息,而是甘心冒风险追逐较高的利润。

为此,通过投资竞争获取高收益形成了第三代金融的大趋势。

2005年全世界对冲基金运作的资金和基金数目比1995年分别增加了11.6倍和3.0倍。

2006到2008年间平均增加了15%, 2009年达到了2兆美元。

私募基金(PEF)也发展迅猛,2006年美国1兆4000亿美元规模的企业并购(M&A)中,PEF主导的占了26%。

私募基金果断地对那些亏损严重的制造企业进行股权收购后,实施结构调整,让企业走上正轨,再转手获利。

像这样由金融行业来解决制造业内部解决不了的难题的做法表明金融业不再甘心扮演制造者配角的角色,而是要发挥金融业的帝国主义的作用,将金融业的版图主动地对外扩张。

花儿为什么这样红——韩国股指衍生品市场发展启示录

式交易，紧接着又在１９９７年７月７日推
出了ＫＯＰ２０指数期权。ＳＩ０
经／济／导／刊
２０１４３０２１
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用基于ＫＯＰ２０ＳＩ０指数期权成交金额（以权利金计算成交金额）而一般产品是按，照合约收费的。由于个人喜欢购买的多数期权权利金都很低，如果以定额标准收取，比例有可能很高；而采取比例收其取，则大大降低了投资者的交易成本。
全球ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 数期货交易量的第三位。
至７月的交易量是１９７年全年交易量９
６４倍，交易金额是１９年的１倍。．３９７０而
所股票指数衍生产品都有期货与期权。从交易量看，一般期货交易量是期权的
数倍，但ＫＯＳＩ０Ｐ２０指数期权的交易量
期货的运作规则，在正式推出期权合约交易前又进行了详尽的准备工作。１９６９年５月３日，ＫＯＰ２０数期货开始正ＳＩ０指
固２０２０ｆ年世界股票指童期权威交量比较（万张ｉ百
韩国证券市场有一个显著的特点，就是存在大量小型基金（数达６９总１１
个），这些小型基金平均管理资产为２０５
亿韩元（约合２０００万美元）。韩国证券交易所在设计ＫＯＰ２０数期权的时ＳＩ０指候，充分考虑了这一实际情况，将合约乘数设计为１万韩元（０约合８美元）以３，指数９点计算。这样，一张合约的价值５为７１美元。相对较小的合约价值，使９６

金融危机下的韩国金融改革及其对中国的启示

系不可避免地受到外来冲击。韩国政府在每次金融危机爆发之后，都不断地反思现有的规则，积极推
进民主化、市场化和制度化的改革，避免重蹈历史覆辙，其改革经验无疑对我国金融业的发展提供了
借鉴作用。
［关键词］韩国金融危机借贷文化金融监管
％本成果受到中国人民大学 “ ８ ” 工程 “ ９５中国经济研究哲学社会科学创新基地” 的支持。３源自９融业的全面市场化。
金融危机使韩国金融体系的弱点暴露无遗。在ＩＦ的要求下，韩国进行了金融机构的改革，Ｍ让资不抵债而又无法挽救的金融机构退出市场；将金融机构的呆账划转给资产管理公司。１９９８年２月韩国政府根据与ＩＭＦ签订的协议，要求所有商业银行自行检查，如果资本低于８的巴塞％
专门用于关闭或解救陷于困境的银行以及用于处置其呆账。通过关闭、合并和清算，金融机构数量有所下降，金融业的集中度提高了。从１９年１９８月
到２００２年ｌ，韩国的银行数量从３少到ｌ，证券公司由３２月３减９家３家增加到４５家，信托投资
尔标准，必须在４月底前提交资产注入的 “自我改进计划 ” ，并将此作为保有银行执照和获取公积金援助的前提条件。政府通过发行储蓄保险基金债券和动用其他财政资源购买公积金为银行业的改革提供必要的经费。１９９８年初经国会讨论通过，韩国政府筹集了６４万亿韩元的公共基金，

韩国经济发展中的政策金融

韩国经济发展中的政策金融引言政策金融是指政府通过制定相关政策来促进金融机构发展以及对经济活动提供资金支持。

在韩国经济发展的过程中，政策金融扮演了重要的角色。

本文将重点探讨韩国在经济发展中采取的一系列政策金融措施，如何在促进经济增长、推动产业发展、促进雇佣和提高金融体系稳定性等方面发挥作用。

经济增长韩国政府通过政策金融手段推动经济增长。

其中一个重要的举措是提供贷款支持给科技创新和新兴产业。

政府设立了一系列专门的基金，用于支持有前景的创新企业和项目。

这些基金提供风险投资和贷款，帮助企业扩大生产规模、加大研发投入以及开拓国内外市场。

这些举措促进了技术创新和产业升级，为经济的可持续发展提供了良好的基础。

另外，政府还推出了一系列减税政策，降低企业负担，激发企业投资和创业的积极性。

这些减税政策主要包括企业所得税减免、税收优惠等。

通过减税政策，韩国政府希望吸引更多的投资，增加企业利润，推动经济发展。

产业发展推动政策金融在韩国的经济发展中扮演着推动产业发展的重要角色。

政府通过制定产业政策来引导和支持特定产业的发展。

其中，金融支持措施是政策金融的重要组成部分。

政府设立了专门的产业金融机构，为特定产业提供资金支持和金融服务。

这些金融机构与相关产业紧密合作，为企业提供贷款、投资、融资和风险分担等服务。

通过这种方式，政府将金融资源和产业资源结合起来，提升产业发展的能力和竞争力。

此外，政府还通过金融监管政策来推动特定产业的发展。

该政策旨在鼓励金融机构增加对特定产业的贷款和投资，同时为金融机构提供相应的激励和奖励。

通过这种方式，政府希望金融机构将更多的资金投入到重要的产业中去，推动产业结构调整和升级。

促进就业政策金融在韩国也发挥了促进就业的重要作用。

政府通过各种金融支持手段，为中小企业和创业者提供贷款和风险投资，鼓励他们创造就业机会。

政府还设立了专门的就业创造基金，用于支持创业者和小微企业。

该基金提供贷款、风投和其他金融支持，帮助创业者和企业家实现就业目标，同时提供相关的培训和指导。

韩国经济转型过程及对我国的启示

韩国经济转型过程及对我国的启示关于《韩国经济转型过程及对我国的启示》，是我们特意为大家整理的，希望对大家有所帮助。

韩国地处朝鲜半岛南端，与中国一衣带水。

从20 世纪60 年代开始，韩国经济高速增长，迅速崛起为新型工业化国家，到1995 年一跃成为世界第十一大经济体，史称“汉江奇迹”. 1996 年，韩国正式加入OECD,随后被世界银行列为高收入经济体，标识着韩国仅仅用了不到两代人的时间，就由贫穷落后的发展中国家转变为新兴发达国家。

韩国发展基础和发展战略与中国相似，因此通过对韩国经济发展历程的各个阶段进行深入分析，可以更好地理解韩国经济转型发展路径，从而对中国具有很大的启示作用和借鉴意义。

1韩国经济转型发展历程韩国独立初期实行进口替代战略，经济发展高度依赖美国援助。

领导人主要注意力在政治军事斗争，相对忽视经济建设，导致韩国经济落后于同在半岛的朝鲜，人均国民生产总值不到朝鲜的三分之一。

经济发展滞后进一步加剧社会民众对执政者的不满，几经动乱，军事强人朴正熙上台，韩国进入朴正熙时期，也就是韩国“真正开始发展经济”的起飞时期。

整体来看，韩国经济转型发展大体可以分成三大阶段：朴正熙执政前期（1962~1971 年），朴正熙执政后期（1972~1979 年），后朴正熙转型时期（1981~1997 年）。

1.1 朴正熙执政前期韩国经济转型发展情况1961 年，韩国陆军少将朴正熙发动“五·一六”政变，建立“国家重建最高委员会”,开始了军政府时期。

此时，军政府面临的经济社会形势已经非常严峻。

为此，朴正熙一方面设立中央情报部，严厉镇压政敌异端；另一方面，成立经济企划院，统筹经济规划、财政预算和外来资本。

基于政变前民主党政府的经济发展计划，军政府出台了韩国第一个经济发展五年计划，以期通过经济建设成就来“合理化”军事政变。

由于韩国当时国内市场狭小，人均国民收入偏低，但人口众多，廉价劳动力资源丰富，而自然资源储量较小，朴正熙政府调整韩国经济发展模式，将之前的进口替代战略转变为出口导向战略，积极引进外资，弥补国内储蓄缺口，从而扩大投资，尤其注重投资发展具备比较优势的出口加工业：如纺织业等劳动密集型轻工业。

韩国资本市场统合法的实践与发展—对中国的启示

韩国资本市场统合法的实践与发展—对中国的启示资本市场是整个金融市场的一部分,是资金的供给人和需求人之间发生体系性、反复性的资金交易的舞台,也是国家经济的核心。

世界各个国家关于金融产业以及金融市场的角色有多种争议,特别是世界金融危机以后,为了摆脱危机给资本市场发展带来的不利影响,理论界和实务界对修改规制资本市场发展的金融法律规范的呼声越来越高。

韩国政府为了应对这种国际上的潮流和国内的各种需求,促进资本市场的金融创新与公平竞争、投资者保护,制定了《关于资本市场和金融投资业的法律(简称’资本市场统合法’)》,并于2009年2月。

资本市场统合法把之前的《证券交易法》、《期货交易法》、《间接投资资产运用业法》、《信托业法》、《韩国证券期货交易所法》、《有关综合金融公司的法律》等有关资本市场的六个法律整合为单一的法律,把以前按机构和商品为类别的机构性监管转变成按业务种类的功能性监管,扩大金融投资公司的业务领域和金融投资商品的范围。

修改后的法律,把先前单一的金融机构转变为一个金融企业集团,从而提高了金融市场在国际上的竞争力。

但是,在这个法律颁布之后,发生了世界范围的金融危机,韩国也受到了影响,因此有专家质疑综合监管的有效性问题,并提出了修法的意见。

当今世界很多经济学者预测不久的将来中国将变成世界金融的中心。

中国已经成为世界第五位大规模资本市场的经济大国,中国在世界经济舞台上的角色越来越重要。

从单纯的规模来看,中国的资本市场已经达到世界第五位,但是如果考虑整个经济规模的话,其在整个经济体系里占有的比例还没达到世界其他国家资本市场的程度。

中国资本市场和国际资本市场的关系如今也越来越密切,中国若要成为真正的世界金融中心,需要审视现有的金融体系并进行法律环境的改善。

韩国的经济规模虽然比中国小得多,但比中国早一些发展市场经济并与世界接轨,因此,韩国现在在亚洲经济中占有重要地位。

韩国经过IMF金融危机后,政府大力发展以银行为中心的间接资本市场为主的金融市场,这种方式影响了金融市场的活力,限制了金融市场的发展。

金融衍生品业务——韩国案例

金融衍生品业务——韩国案例□韩国交易所期货市场首席执行官 Yeong-ho Woo今天我想与各位分享的是韩国在衍生品业务方面的经验，尤其是我们的世界级产品——KOSPI200指数期权和期货业务。

因为10分钟的时间限制，请理解我必须非常简练和快速，我会跳过历史以及主要产品部分，实际上在韩国交易所有13种产品。

我们认为以下4种，正如您所看到的股指期权、股指期货、利率期货以及美元货币期货是成功的，但是您从下表中也看到了，股指期权和股指期货现在正在下降。

从下面这张柱状图中您可以看到，交易量曾经上升到252点，现在正有所下降，原因是如果你们看看现货市场的“金融危机”图，就会发现实际上KOSPI200期货从1996年开始，KOSPI200期权从1997年开始，你们还记得我们都经历过的1997年年末的东亚金融危机，股票价格下跌了近280点，现在是1 200点，所以我们在1998年经历了几乎55%的“金融危机”和下滑，因此现在它差不多和危机前的水平一样，正如你们在这所看到的。

所以在下面这张表中，你们能大致看到最后一栏中的个人投资者，您能发现个人投资者的市场份额在2001年是66%，但是现在下跌到了46%，期权市场和期货市场差不多同样如此。

而且如果您看看KTV国库债券一美元的期货也差不多是一样的。

主要产品的交易量◆主要产品：大多交易量均来自于KOSPI 200产品<日平均交易量> (单位：合约)类型基础产品 2005* 2004200 8,765,732 10,126,736 股票指数期权 KOSPI200 169,585 223,329股票指数期货 KOSPI利率期货3年期KTB 42,726 20,409货币期货美元 10,313 8,361来源：KRX评论＊2005年截止于6月KOSPI 200指数产品的日均成交量来源：KRX评论＊2005年截止于6月KOSPI 200 产品成交量减少的根本原因来源：KRX评论＊2005年截止于6月根据投资者类型给出的普遍趋势（单位：%）期权（值）期货（成交量）年分 2000 2001200220032004200520020012002200320042005外国投资者 9.5 10.0 10.715.417.817.4.88.510.816.322.325.1机构投资者 26.1 24.27.132.34.36.544.441.36.128.629.128.9个人投资者 64.3 66.62.52.648.246.450.850.553.55.148.646.0来源：KRX评论＊2005年截止于6月3年期KTB期货/USD日平均量来源：KRX评论 2005年截止于6月3年期KTB期货根据投资者类型给出的普遍趋势来源：KRX评论 2005年截止于6月美元期货根据投资者类型给出的普遍趋势来源：KRX评论 2005年截止于6月因此我想谈谈韩国拥有衍生品市场的好处和经验。

韩国金融支持文化产业发展的经验及对我国的启示

韩国金融支持文化产业发展的经验及对我国的启示一、韩国金融支持文化产业发展的主要做法（一）多渠道筹措文化产业发展资金一是设立多项官民共投的文化产业专项基金。

韩国设立了多项专项基金，如文艺振兴基金、文化产业振兴基金、信息化促进基金、广播发展基金、电影振兴基金、出版基金等，主要由政府注资作为引导资金，调动民间资本参与投资。

专项基金下设置多种类型的基金组合，为具体的文化项目提供融资。

二是鼓励银行增加信贷投入。

韩国政府每年通过招标向银行提供100~500亿韩元（折合人民币0.56~2.8亿元）专项拨款，作为对中标银行开办中小文化企业无息或低息长期贷款业务的补助。

中标银行贷款利息收入的1/3交付政府，剩余部分作为其资金运作的收益。

同时，为降低道德风险，规定中标银行需自行承担呆账、坏账损失。

此外，韩国中央银行还将商业银行对中小文化企业的信贷投入情况作为提供优惠利率再贷款的衡量内容。

三是创新文化企业融资方式。

开设适合文化企业上市融资的资本市场。

1996年，韩国设立了适合规模小、技术含量高的新兴产业融资的KOSDAQ市场。

截至2015年4月末，在KOSDAQ 市场上市的文化企业已达122家。

同时，将互联网众筹融资方式作为文化产业融资的重要补充。

目前，韩国已有30余家互联网众筹平台，主要为各类文化项目募集资金。

（二）实行“政府+市场”协作运营模式韩国文化产业作为高度竞争性行业，其发展基金主要采用政府和市场合作运营的模式。

以文化产业投资基金为例，其运营模式如下：一是创新“母子基金”组合投资形式。

韩国文化产业基金大部分以“母子基金”组合投资运营，即设立文化产业母基金（fund of funds），母基金下设若干子基金，形成文化产业专门投资组合。

2005年，由韩国中小企业厅、文体观光部、知识产权局等七部门组成政府投资组合体，共同出资设立韩国首只文化产业母基金。

截至2014年末，韩国文化产业母基金的规模近2万亿韩元（约121亿人民币），母基金已有304个投资组合。

韩国金融财务制度研究

韩国金融财务制度研究一、韩国金融制度的历史发展韩国的金融制度起源于19世纪末，当时朝鲜半岛还处于封建社会。

随着日本殖民统治的建立，朝鲜半岛的金融制度逐渐被改革和重建。

1945年朝鲜半岛独立后，韩国政府开始建立现代金融制度，并于1960年代进行深化改革，加强国有金融机构的发展和监管。

到了1980年代，韩国开始着手进行金融自由化和市场化改革，逐步放宽金融市场准入标准，引入外资金融机构并推动金融创新。

1997年亚洲金融危机爆发后，韩国经济遭受了严重打击，金融市场面临严峻挑战。

韩国政府随即进行了金融改革，加强金融监管并推进金融市场的稳定和发展，在国家经济复苏和发展中发挥了积极作用。

二、韩国金融制度的组织结构韩国的金融机构分为银行、证券、保险、信贷、证券交易所和金融投资等多个部门。

其中，韩国央行是国家最高金融机构，负责货币政策制定和执行。

另外，韩国金融监管委员会（FSC）是国家金融监管机构，负责对金融机构和金融市场进行监管和管理。

韩国的金融机构主要由国有银行、民营银行、外资银行和农村信用合作社等组成。

此外，韩国证券公司数量众多，涵盖了股票、债券、衍生品等多个方面。

保险机构和信贷机构也在金融市场中占有重要地位。

三、韩国金融制度的监管体系韩国金融市场监管机构主要包括韩国金融监管委员会（FSC）、韩国证券监督管理委员会（FSS）和韩国央行等。

这些机构负责监管金融机构和金融市场的行为，保护投资者权益，维护金融稳定和市场秩序。

韩国金融监管机构在金融市场监管中发挥着重要作用。

他们通过颁布监管规定、出台政策措施、监督检查金融机构等方式，维护金融市场的正常运行，保障金融机构的稳健经营，防范金融风险。

四、韩国金融市场的特点韩国金融市场在发展过程中形成了自己的特点。

首先，韩国股票市场规模庞大，是亚洲最庞大的股票市场之一。

其次，韩国债券市场发展迅速，为企业融资提供了重要途径。

再次，韩国金融衍生品市场也在快速发展中，各种金融产品正日益多样化。

韩国住房金融市场的发展及启示

从用途来看，2004-2007之间的贷款担保， 80%以上用于支持普通家庭的住房消费需求贷款，且比例不断增加，从2004年的81%增加到 2007年的88%，而同期建房开发贷款则只有10% 左右。
住房贷款担保基金（HFCGF）的资本资金来源有政府、金融机构、担保手续费、坏账的担保债务罚没拍卖收入、基金自身的投资收入，也从政府、金融机构和国际组织那里获得贷款融资。
韩国住房金融公司（KHFC）更重要的作用是，从一级房贷市场的商业银行与金融机构那里承销购买长期固定利率的住房抵押贷款，打包后发行住房抵押贷款支持证券( MBS， Mor t gage- backed Securi t i es )。房贷二级市场的扩展打开了住房贷款与资本市场的联系，大大增加了长期住房信贷资金的供给与流动性。
但自从1990年代中期的金融市场管制放松，特别是1997年韩国住宅银行( KHB)与韩国国民银行(KB, Kook- mi n Bank)合并、并实施私有化而成为韩国最大商业银行( KB)以后，韩国的商业住房金融市场发展迅速。住房抵押贷款的贷款房价比LTV范围大大放宽，按揭形式的住房贷款产品迅速丰富和细化，商业金融机构为争夺住房抵押贷款而产生的竞争日趋激烈。
投资者（基金、银行）
分期付款现金流住房贷款放贷借贷人( 购房者)
房贷资产注入
（未来分期付 MBS销售收入款现金流）住房 MBS发售（支付
义务）贷款出售
（未来分期付款转移） MBS发行机构（KHFC）
的信托帐户
MBS发行收入
KHFC发行的MBS在韩国证券交易市场上如同普通公司债券一样进行买卖和流通交易，目前包括八种不同期限的优先级品种( Seni or MBS)。
编后语：韩国商业住房金融起步较晚，但发展十分迅速，近年来在亚洲率先实现了二级住房金融市场的发育，反向抵押贷款业务也已起步，现代化金融意识给人们留下很深印象。韩国住房金融业界善于学习利用现代住房金融产品，政府也从中通过财政、税收、法律、市场规范等多种手段给以大力支持和鼓励，尤其在公共住房金融方面具有十分鲜明的特色，在追求安全和收益同时也把社会公益放在很高的地位。韩国发展住房金融的经验引起了国际社会的高度关注，同时也为我国住房金融市场的发展提供了一定的借鉴。

韩国市场趋势

韩国市场趋势近年来，韩国市场经历了一系列的变革与创新，展现出了稳步增长且具有潜力的趋势。

以下将对韩国市场的主要趋势进行介绍。

首先，韩国的数字经济发展势头强劲。

随着5G网络的商用化和物联网技术的普及，韩国的数字经济正在迅速发展。

韩国政府积极推动数字化转型，大力支持创新企业和初创企业的发展。

同时，韩国的电子商务市场也在迅猛增长，这为国内企业提供了更多的销售渠道，同时也为国外企业进入韩国市场提供了更多机会。

其次，韩国市场对绿色环保产品的需求增加。

在全球环境保护意识的提高下，越来越多的消费者开始重视环境友好型产品。

韩国政府也出台了一系列的环境保护政策，鼓励企业生产和销售绿色环保产品。

例如，电动汽车在韩国市场的销量逐年增加，太阳能和风能等可再生能源技术也得到了广泛应用。

第三，韩国的高端消费品市场持续增长。

随着韩国经济的发展和居民收入的提高，高端消费品市场也在迅速扩大。

韩国的奢侈品市场尤其值得关注，许多国际知名奢侈品牌已经把目光转向韩国市场。

此外，高品质的韩国本土品牌也受到了消费者的青睐，成为了高端消费市场的重要一部分。

第四，韩国的旅游业持续发展。

韩国作为一个文化底蕴深厚的国家，吸引了大量的国内外游客。

尤其是中国游客的增长尤为显著。

韩国政府也在积极推动旅游业的发展，提高了旅游基础设施的建设和服务质量。

此外，韩国的韩流文化也为旅游业带来了不小的经济效益。

最后，韩国的互联网金融市场快速崛起。

互联网金融是以互联网技术为基础，通过创新的金融模式提供各种金融产品与服务。

韩国的互联网金融市场正呈现出爆发式的发展态势。

韩国政府也出台了一系列的政策，鼓励互联网金融的发展。

现在，越来越多的消费者开始通过互联网平台进行各种金融交易，互联网金融市场前景广阔。

总之，韩国市场呈现出稳步增长且具有潜力的趋势。

数字经济的发展、绿色环保产品的需求增加、高端消费品市场的扩大、旅游业的快速发展以及互联网金融市场的崛起，都为投资者和企业带来了无限商机。

韩国支持中小企业融资启示录

韩国支持中小企业融资启示录韩国中小企业约占其企业总数的95％，提供着80％的就业岗位，是韩国经济和社会稳定的坚实根基。

韩国中小企业所面临的问题与我国很相似，在创业、成长、发展的过程中，也被“融资难、研发难、销路难”等问题困扰。

但韩国在扶持中小企业发展方面创造出了新的模式，演绎出了一幕“韩国启示录”。

四点经验经验一：建立健全中小企业融资的法律体系韩国政府于1986年颁布实施了《中小企业支援法》。

1995年，韩国政府将已有的各类中小企业的基本制度综合为“中小企业创业振兴基金”和“中小企业共济事业基金”两个中小企业资金支持制度，这些法规条例对中小企业主管机构的设立和职能及其服务辅导的范围方式、中小企业的融资与保证、税捐减免、公共工程的配合发展等方面做出了具体而明确的规定。

以中小企业共济制度为例，该制度按照相互保证、风险分担的原则，借助成员之间互助的力量，在无须动产及不动产担保下，取得银行贷款。

经验二：“官民合作”推动中小企业融资首先，适时改变政府扶持策略。

当前，韩国政府根据企业面对的不是区域市场或本国市场，而是全球市场的经营环境，为强化本国中小企业国际竞争力，改变政府单边扶植政策，加大了民间机构的参与力度，充分发挥它们的资源和能力，使中小企业通过市场调节功能，自主提高自身竞争力。

其次，“官民合作”加大融资支持力度。

韩国政府为了不影响民间机构的能力和自律性，不采取直接干涉的方式，而是扮演支持者和合作者的角色。

截至2008年7月末，已有3000亿韩元来自民间金融机构的资金，以民间技术评价机构的评估报告为基础，向技术创新型企业进行了投资，大大加强了对中小企业尤其是技术能力优秀的中小企业融资支持力度。

经验三：“大小企业合作”推动中小企业技术研发一是鼓励大企业与中小企业开展技术研发合作。

自2002年开始，韩国政府与三星、浦项制铁等大企业及公共机构签订了民官合作的“MOU”计划，促进“以购买为前提的新技术开发事业”，即以中小企业的技术研发取得成功时，大企业就要购买该企业所研制的产品为条件，同时，政府向中小企业支持部分研发费用，推动了中小企业的技术创新。

韩国产融结合：模式、经验与启示

韩国产融结合：模式、经验与启示作者：王波郑联盛王兴帅来源：《金融发展研究》2018年第06期摘要：产融结合是市场经济发展到较高水平后资源配置的一种方式，是新兴经济体促进产业要素集聚、产业升级发展和金融助力实体经济发展的重要方式。

韩国作为政府主导产融结合的代表，经过多年发展逐步形成了以政府为主导、以大型企业财团为中心主体、以金融体系为支撑、以中小企业为外围的“中心—外围”产融结合模式。

韩国以“中心—外围”产融结合模式促进了韩国文化产业的发展，并通过产融结合助力其“文化立国”战略的实现。

但是，政府主导的“中心—外围”产融结合模式亦存在政府失效、中心企业投资饥渴、政策缺乏独立性以及资源配置扭曲等问题。

整体而言，韩国政府主导的“中心—外围”产融结合模式对于我国构建产融结合新机制具有一定的借鉴意义，对于发挥市场的决定性功能和政府的指导性功能具有较好的经验启示。

关键词：产业金融；产融结合；政府主导型；市场机制中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2018）06-0037-08DOI：10.19647/ki.37-1462/f.2018.06.005产融结合是指在经济发展过程中，产业实体和金融部门以利益共享和风险共担为前提，以信息、技术、资本和服务为纽带，以实现产业实体与金融资源有效融合为目标的一种内在联合机制，是市场经济发展到一定阶段的必然产物。

从某种程度上来讲，产融结合决定了一个企业、一个产业或一个国家的经济发展和产业升级的高度，其过程通常被视为一国经济发展和结构转型过程的缩影。

一个国家产融结合模式的选择与其既定的融资方式、制度结构密不可分，亦受其经济发展现状、金融体制、法律及制度环境等诸多因素制约，不同的产融结合模式具有不同的经济效率。

当前国际上代表性的产融结合模式主要有三类：德日的银行主导型、英美的市场主导型和韩国、新加坡的政府主导型。

任何一种产融结合模式的形成都有其特定的历史、文化和经济背景，其发展过程也都依托于与之相适宜的金融机构和融资制度，简单模仿照搬的做法并不可行。