600760中航沈飞股份有限公司关于转让中航沈飞民用飞机有限责任公司32021-01-23

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中航沈飞民用飞机有限公司

简介

中航沈飞民用飞机有限公司（简称“沈飞民机公司”）英文名称：AVIC SAC Commercial Aircraft Company Limited (SACC)作为中国航空工业集团（简称“中航工业”）的一个子公司，是国内飞机机体结构的制造商，致力于民用飞机零部件的设计、试验、生产、销售、售后服务及进出口贸易。成立于2007年8月，由沈飞公司、西飞国际、中航投资有限公司共同出资组建，属于国有控股的合资企业,公司现有员工约1800人。

公司主要经营范围是民用飞机及其零部件的设计、试验、生产、销售及相关业务和进出口贸易，主要包括中国自主研发的ARJ飞机项目和波音、空客、庞巴迪等国际知名航空企业的民用飞机研发与制造等转包项目。

以战略发展、经验累积为基础，沈飞民机公司将着重致力于成为舱门、尾段、电缆和发动机吊挂的专业化制造中心。

公司现厂址位于沈阳市皇姑区陵北街1号的沈飞公司厂区内，从2009年开始将陆续搬迁到沈阳航高基地。

网址：/ZH/index.asp

通讯地址：辽宁省沈阳市皇姑区陵北街1号

邮政编码：110850

产品与项目

空客项目

空客A320 机翼前缘

1999年我公司与空客英国公司签订合同。机翼前缘长16.5米，月产量为4架份。

空客A320翼肋

1985年我公司首先与英宇航公司签订合同，随后合同转移至空客英国公司。空客A320翼肋月产量可达30架份。

A320应急舱门

1985年我公司与欧直德国公司签订合同，这也是沈飞着手发展民用飞机业务的首批转包项目之一。如今，沈飞民机是欧直德国公司A320应急舱门的唯一供应商，A320应急舱门月产量可达100个。

航天军工股票有哪些龙头股呢？

航天军工股票有哪些龙头股

一、航天长峰(600855)：军品为军用计算机等，占25%。民品为医疗机械、机床等，目前正在注入安防产品。航天二院，战略导弹为主。民品包括信息产品，数控系统，特种器件等。

二、航天通信(600677)：军品为便携导弹，通信产品等，占35%，民品包括纺织、商品流通等。航天科工集团，主业导弹武器，民品超过50%，包括信息产品、电力及石油设备等。

三、中国卫星(600118)：星研制、应用。其中军用60%，民用40%。航天五院，卫星及航天器研制及应用，其中军用近50%。

四、航天电子(600879)：军品75%，连接器、传感器等。民品25%，电缆、钻井测斜仪等航天时代电子，军用及民用电子产品，军队及宇航占2/3。

航空发动机概念股有哪些龙头股票

中航动控(000738)、成发科技(600391)、山东矿机(002526)和钢研高纳(300034)。

1.中航动控(000738)：公司成为目前国内唯一的航空发动机控制系统的研制、生产和试验基地，主营业务定位为航空发动机控制系统的研制与生产，同时不同程度地从事公司产品的维修业务，在本专业领域中的地位、经验和知名度方面具有领先优势;此外，由于航空市场的特殊性，公司产品的技术发展基本取决于发动机整机厂家的需求，基于长期与国内航空发动机整机生产厂家形成的定点配套合作关系。2012年1-6月，公司发动机控制系统及部件业务实现营业收入71429.90万元，同比增长4.55%。

2.成发科技(600391)：公司主营航空发动机和燃气轮机的主要零部件，坚定“做世界级航空发动机零部件供应商”的发展目标。合作伙伴除GE、RR、PW等国际主要航空发动机公司外，又新开发了斯奈克玛、霍尼韦尔、西门子、斯伦贝谢等新客户。通过公司全体员工的共同努力，公司2011年度外贸航空产品收入再创新高，是公司外贸产业继金融危机后首次突破一亿美元大关。外贸转包生产从单一的低端航空零部件制造逐步向产业链高端的单元体交付过渡，正向成为航空发动机和燃气轮机零部件世界级供应商的目标迈进。2012年期间，公司现已成为霍尼韦尔中国区战略发展供应商、GE能源压气机叶片免检供应商。

c919飞机受益最大上市公司龙头股？

c919飞机受益最大上市公司龙头

股？

c919飞机受益最大上市公司龙头股

c919飞机受益最大上市公司是：中航沈飞(600760)、中航光电(002179)、中航飞机(000768)、中航机电(002013)、洪都航空(600316)。

1、中航沈飞(600760)：被誉为“中国歼击机的摇篮”，在

C919大飞机项目中承担了机头部分。

2、中航光电(002179)：国内规模最大的高端制造领域互连技术解决方案的供应商，为C919配套了电子设备综合设备架和整套电缆组件。

3、中航飞机(000768)：国产大飞机的机体的主要承担者。采用整机业务与零部件业务双管齐下，产品覆盖民机整机新舟系列和C919、ARJ21核心零部件，承担C919大飞机6个主要工作包和ARJ21支线客机85%以上零部件制造，是大飞机制造领域zui受益一家上市公司。

4、中航机电(002013)：是中国航空工业集团公司旗下航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台。

5、洪都航空(600316)：隶属于航空工业集团，产品以教练机生产为主，包括CJ-6初级教练机、K-8中级教练机、L-15高级教练机等，并且负责研制大飞机C919前机身和中后机身。

航空发动机股票有哪些

航空发动机概念股是中航动控、成发科技、山东矿机和钢研高纳。

上证成分股指数采用派许加权综合价格指数公式计算，以样本股的调整股本数为权数，并采用流通股本占总股本比例分级靠档加权计算方法。

当样本股名单发生变化，或样本股的股本结构发生变化，或股价出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维护指数的连续性。

战斗机龙头股有哪些？

战斗机龙头股有哪些

1、航发动力：航空发动机龙头股，国内领先的航空发动机制造企业，曾研制生产了我国第一台大推力涡轮喷气发动机、第一台涡轮风扇发动机、第一台舰用燃气轮机燃气发生器。

2、中航沈飞：A股战斗机整机唯一标的，稀缺性显著的军工核心资产，航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位，军工板块龙头担当之一。歼-15是我国目前唯一舰载机，歼-15及满足弹射需求的歼-15的需求同比预计将有大幅提升，将为沈飞贡献较好业绩增量。

3、中航飞机：军用飞机和民用飞机的龙头，国产大飞机的主承制单位、总体设计单位;公司取得C919项目_体中_身(含中央翼)、外翼翼盒(含固定前、后缘)、副翼、后缘襟翼、前缘缝翼和扰流板等6个工作包的供应商资格。

4、安达维尔：总股本2.54万股，流通A股1.8万股，每股收益0.3755元。主要在航空领域内为客户提供航空机载设备研制、航空机载设备维修、测控设备研发、飞机加改装及航材贸易等综合服务。

5、西部材料：总股本4.88万股，流通A股4.25万股，每股收益0.1867元。大飞机项目和航天军工业大发展将为我国钛材加工业带来长期发展机遇。

6、广联航空：总股本2.1万股，流通A股4446.41股，每股收益0.6000元。公司已经拥有优质的客户群体，包括中航工业、中国商飞等国内航空工业核心制造商旗下的各飞机主机制造厂商，航天科工、中国兵装等军工央企集团下属科研院所及科研生产单位，军队研究所等军方单位。

7、中直股份：总股本5.89万股，流通A股5.89万股，每股收益1.2853元。中航直升机股份有限公司是国内直升机制造业的主力军，现有核心产品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等型号直升机及零部件、上述产品的改进改型和客户化服务，以及Y12和Y12F系列飞机，在国内处于技术领先地位。

中国十大倒闭的央企

“重组后，我们从国企变成央企，好事。”11月18日，*ST沈机(4.550, 0.04, 0.89%)内部人士对《中国经济周刊》记者说。

11月18日，*ST沈机（000410.SZ，下称“沈阳机床”）如期复牌，一字涨停，收报7.12元/股。11月19日，沈阳机床再度涨停，收报7.48元/股。

连续两天涨停与这家公司三天前发布的一系列公告有关。根据11月16日公布的《沈阳机床股份有限公司重整计划（草案）》，中国通用技术（集团）控股有限责任公司（下称“通用技术集团”）将投入18亿元控股沈阳机床，持股比例为29.99%。

“机床制造属于装备制造业。装备制造业是通用技术集团的业务板块之一，这项重组整合有利于通用技术集团的发展，也有利于沈阳机床的发展，对发展装备制造业是利好。”国务院国资委研究中心研究员许保利在接受《中国经济周刊》记者采访时表示。

沈阳机床等来了通用技术

根据沈阳机床披露的重整计划，沈阳机床将引入通用技术集团作为战略投资人。按照计划，沈阳机床应于12月31日前执行完毕重整计划。11月18日晚间，沈阳机床发布公告称，沈阳市中院裁定批准沈阳机床的重整计划申请。

根据协议，通用技术集团将投入18亿元资金用于整体重整沈阳机床，其中7亿元由沈阳机床作为重整沈阳机床旗下的银丰铸造和优尼斯装备的投资款，剩余资金用于按照本重整计划清偿债务、补充流

动资金。重整完成后，通用技术集团将借助自身产业优势和资源优势，帮助沈阳机床提升盈利能力，保障广大债权人和职工的权益。

此外，沈阳机床拟集中剥离与未来业务规划方向存在偏离的资产，加速不匹配资产的出清，为公司业务转型奠定坚实的良好基础。重整计划执行期间，沈阳机床还将通过公开处置的方式进行资产剥离，变现所得的资金将按照本重整计划用于支付重整费用、清偿债权以及补充流动资金。

中国航空业并购案例

2001年是中信海直作为通用航空业的第一家上市企业上市后运营的首个完整年度。这一年，中信海直重组龙江通航，并以此作为拓展其陆上通用航空领域的开端，随后收购南航珠直以进一步壮大通用航空服务业务。

一、中信海洋直升机股份有限公司收购中国北方航空黑龙江通用航空公司资产

2001年8月13日经中信海洋直升机股份有限公司第一届董事会第九次会议审议，决议向中国北方航空公司收购其全资拥有的中国北方航空黑龙江通用航空公司资产。

（一）并购双方简介

1．收购方

中信海洋直升机股份有限公司于1999年2月11日在国家工商局注册成立，于2000年7月发行A股并在深交所上市，成为我国通用航空业的第一家上市企业。中信海直是在中国海洋直升机专业公司(现更名为中国中海直总公司，简称“中海直”)改制基础上设立的全国性甲类通用航空企业。主要业务目前以为国内外用户提供勘探、开发海洋石油直升机服务为主。公司已先后为近30家中外石油公司提供了飞行服务，业务区域遍及我国四大海域及主要沿海城市，海上直升机服务市场占有率60％以上。公司设有机载设备维修中心，拥有先进的航空维修设备和骨干技术力量及可靠的质量保证体系。为加大对主营业务的投入，提高科技含量，中信海直将通过证券市场募集到的资金主要投向购置直升机和机载设备维修中心两个项目。

2．转让方

中国北方航空公司成立于1990年6月16B，总部在沈阳。设有吉林、大连两个分公司，北鹅、北亚两个子公司，形成了以哈尔滨、长春、大连为分支，以三亚为呼应的基地布局。截至2001年末，公司完成运输总周转量65亿吨公里；完成旅客运输量4700万人次：完成货邮运输量76．84万吨。公司经营的航线已达200条。随着运力增长，其经济效益明显提高，截止2001年底累计实现业务总收入345亿元人民币，拥有的固定资产总值150亿元人民币。’

国防军工行业周报：军工自强化逻辑闭环逐渐形成，估值体系有望加速重构

20200817

证券分析师：苏立赞S0350519090001

*************.cn

联系人：钱佳兴S0350120060032

***************.cn 军工自强化逻辑闭环逐渐形成，估值体系有望加

速重构

——国防军工行业周报

军工股有哪些龙头股票？

军工股有哪些龙头股票?

1、北方国际：公司控股股东万宝公司为中国北方工业公司的全资子公司，北方工业主要从事武器装备及技术进出口，其股东为中国兵器工业集团公司和中国兵器装备集团公司，各持有50%股权。

2、航天通信：是上市公司中国防科工委体制改革唯一试点单位，是导弹武器系统总装唯一上市公司，是上市公司中唯一具有保军能力的企业。

3、中航机电：从事航空机电系统产品研制，主营机载飞行控制子系统、机载悬挂与发射控制系统、机载电源分系统、航空机载燃油测量系统、机载液压作动装置、发动机点火系统及装置、公司参与研制的除霾无人机已经试飞成功。

4、洪都航空：目前为止唯一从事军用无人机整机业务的上市公司，是国内专业生产教练飞机和通用飞机的企业，也是我国首家以明确大批出口定单的整架飞机为主营产品的高科技外向型企业。利剑无人机由其大股东洪都集团组织生产。

5、中航飞机：龙头股，国产大飞机的主承制单位、总体设计单位，部分机身部件的研制单位。其持有的沈飞民机和成飞民机45%股权，中航飞机在C919总价值量中的占比超过五分之一。

股票军工板块的龙头股有哪些

军工板块

版块指股票市场中具备某种共同特征的股票的集合，主要有三种划分方法：行业、地域、概念。以行业划分如：金融板块，建材版块，农林渔牧版块等。

以地域划分如西藏板块，海南板块，广东板块等;以概念划分如沪深300概念，整体上市概念，低碳经济概念等。

上市公司介绍

哈飞股份(600038)

公司是我国直升机和通用、支线飞机科研生产基地，目前已经发展成为一个拥有Y12轻型多用途飞机、Z9系列直升机、EC120直升机和转包国外航空产品四大系列产品的外向型航空骨干企业。公司是国内航空产品制造业中少数能够依托自主研发、引进、消化国际先进技术，实现产品国际取证和销售的生产企业。公司在复合材料研制和生产应用方面拥有绝对优势，主营航空产品直升机，产品性价比和技术优势较明显，综合竞争能力突出。公司现已形成一套完整运营有效的售后服务体系，并拥有经验丰富的航空产品售后支援队伍。同时公司加强国际合作，不断拓展国际市场。

一航沈飞民用飞机有限责任公司

0 4 0 0 尾段交付
737 项目4 8 段
复材加工净化闻
公司即将入驻的沈阳民用航空经济区是中国航空工业集团公司与沈阳市政府共同建设的，是以民用航空产业为主导和以临空经济为特点的航空经济区，沈阳市政府将在人才引进、税收政策等方面给予大力支持。
公司将不断引进新的项目，扩大民机生产规模，逐步培养零部件供应商，形成民用航空产品制造产业集群和产业供应链，同时加大民用飞机设计能力，进而形成国内先进、东北地区最大的民用航空设计、制造基地。
公司由沈飞公司、西飞国际、中航投资有限公司共同出资组建，主要经营民用飞机及其零部件的设计、试验、生产、销售及相关业务和进出口贸易。主要产品包括 A R J 2 1 飞机尾段、 Q4 0 0 飞机机身段、 B 7 3 7 飞机尾段、 B 7 8 7 飞机垂尾前缘、 A 3 2 0 机翼前缘、各种型号飞机系列舱门及系列客改货配套结构组件等项目。
●航沈飞民用飞机有限责任公司

600705 _ 中航投资关于全资子公司中航航空产业投资有限公司认购中航电测仪器股份有限公司关联交易公告

证券代码：600705 证券简称：中航投资公告编号：临2013-030

中航投资控股股份有限公司

关于全资子公司中航航空产业投资有限公司认购中航电测仪器股份有限公司非公开发行股票的关联交易公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

一、关联交易概述

中航电测仪器股份有限公司（证券简称“中航电测”，证券代码：300114）拟进行非公开发行股份购买相关资产同时向包括本公司子公司中航航空产业投资有限公司（以下简称“中航产业投资”）在内的三家特定对象非公开发行股份配套融资，配套融资总额不超过其非公开发行总交易金额的25%，且不超过1.30亿元。中航产业投资拟以5,285.00万元现金认购中航电测本次非公开发行的股票457.97万股。2013年6月7日，中航产业投资与中航电测签订了《中航电测仪器股份有限公司与中航航空产业投资有限公司之股份认购合同》。

中航电测的实际控制人与本公司控股股东同为中国航空工业集团公司（以下简称“中航工业”），本公司子公司中航产业投资以现金认购中航电测非公开发行股份行为构成关联交易。

本次关联交易已经公司第六届董事会第十四次会议（通讯）审议通过，关联董事陈元先先生、李平先生、朱幼林先生均回避表决，独立董事发表了同意本次关联交易的独立意见。

二、关联方介绍

公司名称：中航电测仪器股份有限公司

法定代表人：康学军

注册资本：12,000万元

经营范围：电阻应变计、传感器、电子衡器、交通运输检测设备、测量与自动控制设备，人造宝石及其制品、航空仪器仪表、五金交化产品、金属材料及制品的制造、销售与技术服务；与上述业务相关的技术开发与信息咨询；自营和代理各类商品和技术的进出口业务（上述经营范围中国家法律、法规有专项规定的取得许可证后方可经营）。

关于十大军工股票龙头股呢？

十大军工股票龙头股

军工板块龙头股有：航天军工、军工改制、哈飞股份(600038)、中船股份(600072)、长春一东(600148)、航天机电(600151)、东安动力(600178)、光电股份(600184)、北方股份(600262)、航天信息(600271)、洪都航空(600316)、航天动力(600343)、中航地产(000043)。

航天军工概念一共有97家上市公司，其中40家航天军工概念上市公司在上证交易所交易，另外57家航天军工概念上市公司在深交所交易。

公司传统业务为汽车空调，近年来太阳能电池业务盈利加速，成为公司新主业。

公司从硅业入手，重点打造完整的、技术先进的太阳能光伏产业链。

公司控股的上海太阳能科技有限公司在国内太阳能领域研发和生产均处领先地位，成为国内主要的太阳能电池组件及系统供应商之一。

航天军工、军工改制的公司介绍

公司是我国大型纲结构、成套机械工程制造基地，具有建设部颁发的钢结构专业承包一级资质，收入和利润主要来自于钢结构业务。

公司以大型钢结构工程、重型港口机械、特种压力容器等三大拳头产品为主导。

拥有设计制造我国第一台万吨水压机、第一座导弹发射架、第一台过江和地铁用隧道盾构掘进机等众多国内“第一”。

公司作为我国唯一生产大型液化气船船用液罐的企业，已具有并掌握当代世界上最先进的船用液化气液罐的生产制造技术。

船用液罐产品已成系列，并正在积极转化为陆用产品。

军工股票的十大龙头股

1、中航沈飞

中航沈飞是我国唯一歼击机总装上市公司，是军工主机厂核心标的，也是沈飞集团集体上市平台，是稀缺性显著的军工核心资产。作为国产战机唯一上市平台，中航沈飞是我国航空防务装备的主要研制基地。同时，中航沈飞也是我国大型现代化飞机制造企业，是航空防务装备的主要研制基地。这些因素使得中航沈飞在军工股票的十大龙头股中占据重要地位。

排名前十的军工股票龙头股都有哪些？

排名前十的军工股票龙头股

中航西飞A股的代码为000768，股票的发行方是中航西安飞机工业集团股份有限公司，该公司1997年6月26日在A股上市。目前的总市值为892.6亿元。

中航机电A股的代码为002013，股票的发行方是中航工业机电系统股份有限公司。该公司2004年7月5日在A股上市。目前的总市值为613.4亿元。

中航光电A股的代码为002179，股票的发行方是中航光电科技股份有限公司，该公司2007年11月1日在A股上市。目前的总市值为1022亿元。

中航科工A股的代码为02357，股票的发行方是中国航空科技工业股份有限公司，该公司2003年10月30日在A股上市。目前的总市值为391.74亿元。

中航沈飞A股的代码为600760，股票的发行方是中航沈飞股份有限公司，该公司1996年6月4日在A股上市。目前的总市值为1482亿元。

航发动力A股的代码为600893，股票的发行方是中国航发动力股份有限公司，该公司1996年4月8日在A股上市。目前的总市值为1564亿元。

航发控制A股的代码为000783，股票的发行方是中国航发动力控制股份有限公司，该公司1997年6月20日在A股上市。目前的总市值为364亿元。

火炬电子A股的代码为603678，股票的发行方是福建火炬电子科技股份有限公司，该公司2007年12月20日在A股上市。目前的总市值为341.7亿元。

光威复材A股的代码为300699，股票的发行方是威海光威复合材料股份有限公司，该公司1992年2月5日在A股上市。目前的总市值为385.8亿元。

上市公司股权划转案例

以下是一些上市公司股权划转案例：

1.清华同方股权划转案例：2015年，清华同方的股权发生了一次大

规模的划转。北京京东世纪信息技术有限公司通过向清华同方发起要约收购，获得了清华同方30%的股份。此外，清华同方创始人之一、前总经理

程磊也将其持有的约10%的清华同方股份转让给了恒生电子控股有限公司。

2.中航飞机股权划转案例：2019年，中国航空工业集团有限公司通

过划转股权的方式，将旗下的中航飞机股份有限公司的100%股权转让给

了中国联合证券股份有限公司。中航飞机是中国唯一一家民用大型飞机制

造商。

3.东方航空股权划转案例：2017年，东方航空股份有限公司的第一

大股东国有资本投资运营有限公司将其持有的东方航空32.4%的股份划转

给上海浦东发展银行股份有限公司。此次股权划转交易完成后，浦发银行

成为东方航空的第一大股东。

4.金证股份股权划转案例：2017年，金证股份有限公司实施非公开

发行，在此过程中，旅游酒店企业深圳市深业旅游文化股份有限公司荟萃

产业发展基金、深圳湾实务投资有限公司、深交所基金等多家投资人以亿

元的天价分别认购金证股份股票，深圳市荟聚产业基金拟认购17.24%的

金证股份股票，成为金证股份的第一大股东。

5.招商轮船股权划转案例：2019年，招商轮船控股有限公司将其持

有的招商银行股份有限公司的全部股份进行了划转，向招商银行股份有限

公司及其关联方拟认购招商银行股份的股东发行优先股，并将这些优先股

转让给招商银行。

这些股权划转案例反映了各行业中上市公司股东权益变动的第一手材料，也具有一定的参考价值。

“四轮驱动”聚集发展内生动力

文/侯晓飞

“单丝不成线，独木不成林”始终是我对董办工作最深刻的认识。董办成员同心协力，共同助力公司治理向善向优和企业发展高质高效，是中航沈飞董办工作最鲜明的特色

中航沈飞股份有限公司（简称“中航沈飞”）是中国航空工业发祥地之一，被誉为“中国歼击机摇篮”。公司于2017年实现核心军工资产整体上市。伴随着国企三年改革、改革深化提升、提升上市公司质量及建设世界一流企业等一系列改革措施的深入推进，公司董办始终坚持公司治理、信息披露、投关管理、市值管理“四轮驱动”，持续发挥资本市场治理提升功能、资源配置功能和价值实现功能，不断聚集发展内生动力。2019年至2022年间，公司累计向投资者分配现金红利21.37亿元，市值从300余亿元最高增至1600余亿元，持续位居中航系、申万军工行业上市公司前列，连续五年获得

上交所年度信息披露综合评价

A级评级，先后荣获“中国上

市公司金牛奖”“中国上市公司

主板价值百强奖”“全景网投资

者关系金奖”“中上协董办最佳

实践案例”“中国企业ESG金

责奖”“金圆桌奖最佳董事会”

等资本市场荣誉。如今，中航

沈飞坚持向航空为本、主业突

出、产融结合、业绩可期、值

得信赖的龙头上市公司定位迈

进，力争在高质量发展道路上

迈入新台阶。

我担任中航沈飞董办主任以

来，“单丝不成线，独木不成林”

始终是我对董办工作最深刻的

认识。董办成员同心协力，共

同助力公司治理向善向优和企

业发展高质高效，是中航沈飞

董办工作最鲜明的特色。

以大局为导向，把好治理

“方向盘”

近年来，中航沈飞董办围

绕建强治理机制、优化治理结

中航机电和中航电子合并案例分析

据5月26日晚间公告，中航电子拟以增发换股方式吸收合并中航机电。参考此前A股吸收合并经验，我们认为此次重组利于加快两公司机载系统业务发展，同时拉开了“国企改革三年行动”收官大幕，各军工集团或陆续推出其国企改革方案。5月27日，国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，明确各企业集团公司需于2022年8月底将工作方案报送国资委，国企改革加速推进有望提振板块情绪，在行业高确定性景气下，有望催化新一轮板块行情，推荐从1）航空工业集团资本运作；2）核心标的治理效能改善；3）板块热度拉动基本面向好公司估值三大维度进行布局。

国内吸收合并多采用换股方式，可扩大企业规模增强竞争力。据5月26日晚间公告，中航电子拟以增发换股方式吸收合并中航机电。吸收合并是指两个或两个以上的公司合并后，其中一个公司吸收其他公司成为存续公司，而被吸收公司注销法人地位的合并方式，目前国内多采用换股吸收合并的方式。吸收合并一方面可以有效缓解同业竞争压力，优化资源配置，保障企业效益；另一方面，通过吸收合并，企业可以快速扩大规模，降低资产负债率，提升企业价值，在一定程度上增强核心竞争力。

多数案例复盘后表现较好，基本面仍是长期股价的决定因素。2014年以来，A股共计发生吸收合并8次，我们对其研究后发现：（1）复牌后两公司股价大概率跑赢对应行业指数，多数案例双方股价复牌后首日均出现大涨；（2）复牌后，两公司股价呈现相同的波动趋势，

由于换股的存在，多数双方股价均呈现相同的波动趋势；（3）公司基本面仍为复牌后股价走势的主要决定因素，完成吸收合并后，基本面大幅改善公司长期股价走势较强。参考宝钢吸收合并武钢和王府井吸收合并首商案例，我们认为本次中航电子吸收合并中航机电将以停牌前一定交易日内成交均价为参考价，给予一定折扣或溢价确定换股价格以及换股比例。考虑到吸收合并完成后，新公司将成为航空工业集团重要的机载系统上市平台，盈利能力有望增强，后续资产进一步整合预期增强，市场对两家公司关注度或将提升，并带动军工板块情绪得到提振。

600760中信建投证券股份有限公司关于中航沈飞股份有限公司重大资产出2020-12-16

中信建投证券股份有限公司

关于中航沈飞股份有限公司

重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之部分限售股解禁并上市流通的核查意见中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投证券”）作为中航沈飞股份有限公司（以下简称“中航沈飞”或“上市公司”、“公司”，原“中航黑豹股份有限公司”）重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易（以下简称“本次交易”、“本次重组”）的独立财务顾问，依照《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，就中航沈飞重大资产重组形成的限售股上市流通情况进行了核查。具体核查情况及核查意见如下：

一、本次限售股上市类型

（一）核准时间

公司于2017年11月17日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的《关于核准中航黑豹股份有限公司向中国航空工业集团公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2017]2078号），核准公司向中国航空工业集团有限公司（以下简称“航空工业集团”）发行938,932,666股股份、向中国华融资产管理股份有限公司发行53,576,997股股份购买相关资产，并核准公司非公开发行股份募集配套资金不超过166,800万元。详见公司于2017年11月17日披露的《关于公司重大资产重组事项获得中国证监会核准批复的公告》（2017-071）。

（二）股份登记时间

2017年12月21日，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具《证券变更登记证明》，公司已完成本次为募集配套资金而非公开发行的59,763,524股限售流通股的登记，确认公司增发股份预登记数量为59,763,524股（有限售条件的流通股），其中公司向航空工业集团发行41,834,467股，向中航机载系统有