投行快报集锦
证券行业三季报综述：市场保持高景气度，高基数下业绩仍稳健增长
证券行业三季报综述市场保持高景气度，高基数下业绩仍稳健增长行业报告证券2021年11月02日行业动态跟踪报告强于大市（维持）行情走势图相关研究报告【平安证券】非银与金融科技行业深度报告：产品+渠道+服务，财富管理发展的三大制胜点20210911证券分析师王维逸 投资咨询资格编号 S1060520040001 BQC673***********************.cn 李冰婷 投资咨询资格编号 S1060520040002************************.cn研究助理陈相合 一般证券从业资格编号 S1060121020034*************************.cn⏹投资要点⏹市场保持高景气度，驱动券商业绩持续提升：1）三季度以来市场交易保持活跃，日均股基成交额13793亿元，同比增24.39%，股市交投活跃，上市券商业绩在高基数下仍同比实现两位数增长，三季度单季营收同比增14%至1634亿元，净利润同比增13%至502亿元。
2）前三季度累计营收同比增23%至4698亿元、累计净利润增23%至1484亿元。
经纪、投行业务占营收比重分别略降1个和2个百分点，自营业务占比下降3个百分点但仍为最大收入来源。
⏹行业集中度保持稳定，大券商资金运用能力更强：1）行业CR10前三季度净利润市场份额同比上升1个百分点至67%。
中小券商业绩弹性较之大券商更高，收入增速放缓下全行业马太效应加剧。
2）三季末上市券商合计杠杆率为3.89倍，前三季度上市券商平均年化ROE 达到8.63%，中信建投、中金公司、中信证券ROE 分别为13.4%、13.0%、12.2%，排名前三，大券商具有更强的资金运用效率。
⏹经纪、资管业务业绩增速领先，自营收入稳定增长：1）2021年前三季度市场成交额增长21%，上市券商经纪业务同比增长19%。
2）前三季度全行业IPO 规模增长4%，达3705亿元，但高基数下三季度单季同比有所下滑，投行业务收入基本持平。
春晖投行在线
春晖投行在线中小企业板信息披露备忘录（1-31号）（中小企业板信息披露业务备忘录第1号：业绩预告、业绩快报及其修正；中小企业板信息披露业务备忘录第2号：公平信息披露相关事项；中小企业板信息披露业务备忘录第3号:上市公司非公开发行股票；中小企业板信息披露业务备忘录第4号：年度报告披露相关事项；中小企业板信息披露业务备忘录第5号：重大无先例事项相关信息披露（废止）；中小企业板信息披露业务备忘录第6号（废止）；中小企业板信息披露业务备忘录第7号：日常关联交易金额的确定及披露；中小企业板信息披露业务备忘录第8号：信息披露事务管理制度相关要求；中小企业板信息披露业务备忘录第9号：股权激励限制性股票的取得与授予；中小企业板信息披露业务备忘录第10号：非公开发行股票的董事会、股东大会决议有关注意事项（废止）；中小企业板信息披露业务备忘录第11号:重大经营环境变化；中小企业板信息披露业务备忘录第12号：股票期权实施、授予与行权；中小企业板信息披露业务备忘录第13号：会计政策及会计估计变更；中小企业板信息披露业务备忘录第14号：证券投资；中小企业板信息披露业务备忘录第15号：日常经营重大合同；中小企业板信息披露业务备忘录第16号：商业银行年度报告披露的特别要求；中小企业板信息披露业务备忘录第17号：重大资产重组（一）——重大资产重组相关事项；中小企业板信息披露业务备忘录第18号：重大资产重组（二）——上市公司重大资产重组财务顾问业务指引（试行）；中小企业板信息披露业务备忘录第19号：重大资产重组（三）——重大资产重组审查对照表；中小企业板信息披露业务备忘录第20号：股东追加股份限售承诺；中小企业板信息披露业务备忘录第22号：重大资产重组（五）——资产评估相关信息披露；中小企业板信息披露业务备忘录第23号：30％以上股东及其一致行动人增持股份；中小企业板信息披露业务备忘录第24号：内幕信息知情人报备相关事项；中小企业板信息披露业务备忘录第25号：商品期货套期保值业务；中小企业板信息披露业务备忘录第26号：土地使用权及股权竞拍事项；中小企业板信息披露业务备忘录第27号：对外提供财务资助；中小企业板信息披露业务备忘录第28号：“管理层讨论与分析”编制指引（试用）；中小企业板信息披露业务备忘录第29号：超募资金使用及募集资金永久性补充流动资金；中小企业板信息披露业务备忘录第30号：风险投资；中小企业板信息披露业务备忘录第31号募集资金三方监管协议范本）第1、2、4、7、9、13、14、15、17、23、24、25、27、29、30、33号等已修订；第19、21号已被废止。
银行行业周报：晴空一鹤排云上，便引诗情到碧霄
行业报告|银行行业2020年10月16日证券研究报告一周观点银行板块本周（10.12-10.16）波动率较大，估值修复路径清晰，力度均匀，一路上攻。
本周银行板块走出独立修复背景，聚集全力带领大盘前进，无论从国内经济复苏背景来看，还是从整体估值水平来看，银行板块本周表现都可以称之为耀眼，而这种前进的动力并未熄灭，看好下周银行股持续优秀表现。
本周央行公开市场由于银行体系流动性合理充裕，累计开展1000亿元逆回购操作，又因2100亿元到期，央行本周净回笼1100亿元。
周五公布DR007为2.19%，回落至日常水平。
银行业的发展需要深度与中国经济发展进行融合，本周公布的社融数据、进出口数据以及信贷数据超预期，这些方面的融合与汇聚将会直接体现在银行的业务发展和盈利水平上，银行的资产质量也将有强力保障，银行反过来又会反哺经济，支持相关重点行业、重点企业、小微企业逐步发展，抓住国内、国际双循环契机，筑牢十四五发展。
市场表现本周银行行业指数上涨5.8%，表现好于大盘。
本周上证综指上涨1.96%，深圳成指上涨1.83%，创业板指上涨1.93%，沪深300指数上涨2.36%，中信银行指数上涨5.8%。
维持银行行业估值修复观点，关注优质股份制银行、区域禀赋城市商业银行。
重点公司动态•兴业银行（601166）兴业银行10月16日发布公告称：经过中国银保监会和中国人民银行批准，其在全国银行间债券市场发行当年无固定期资本债券，于10月13日簿记建档，15日完成发行，规模300亿元，前五年票面利率4.73%，每五年调整一次，5年后每个付息日，发行人有条件赎回权，募集资金将用于补充公司其他一级资本，夯实资本充足率。
•光大银行(601818)光大银行10月16日发布公告称：本行控股股东光大集团股份公司通过可转债转股的方式增持本行股份，增持15.42亿股，增持后光大集团直接和间接持有本行普通股比例为49.999%。
增持动作将提升光大银行的吸引力。
全球十大投资银行经营范围
全球十大投资银行经营范围
全球十大投资银行经营范围根据不同的指标和排名机构可能会有所不同。
以下是一些常见的全球十大投资银行经营范围：
1. 承销和销售：为公司和政府提供资本市场融资服务，包括IPO（首次公开募股）、债券发行等。
2. 交易与结构化金融：在不同的资本市场进行交易，包括股票、债券、外汇、衍生品等。
3. 投资银行咨询：为公司提供并购、重组和其他战略性金融咨询服务。
4. 资产管理：管理客户的投资组合，提供投资建议和资产配置。
5. 风险管理：帮助客户评估和管理金融市场和企业的风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
6. 私人银行和财富管理：为高净值个人和家庭提供全面的财富管理服务，包括投资组合管理、税务规划、遗产规划等。
7. 研究和分析：提供关于市场、行业和公司的研究报告和分析，帮助客户做出投资决策。
8. 清算和结算：提供股票、债券和衍生品交易的结算和清算服务。
9. 资本市场策划：帮助公司制定和执行资本市场策略，提高企业财务状况和股东价值。
10. 个人金融服务：向个人客户提供零售金融产品和服务，包
括借贷、支付、储蓄等。
值得注意的是，不同的投资银行可能在经营范围上存在差异，有些可能专注于某一领域，而有些可能提供更广泛的金融服务。
银行行业跟踪：行业盈利进入上行通道，板块估值提升可期
DONGXING SE CURITIE S 行业研究1月社融新增5.17万亿，同比多增1207亿。
社融多增主要来自人民币贷款和未贴现票据，分别同比多增3276亿和3499亿。
新增信贷结构较好，主要来自企业中长期贷款。
社融和新增信贷总量和结构数据均表征实体经济融资需求在持续恢复。
20Q4全行业盈利与资产质量有明显改善，预计改善趋势可持续。
根据银保监会披露数据，全行业全年净利润增速-2.7%，Q4单季净利润增速显著回升至24.1%。
全行业资产质量亦有明显改善，2020年末不良率/关注贷款率为1.84%/2.57%，环比下降12/9BP 。
我们预计行业业绩改善趋势仍可持续，主要得益于净息差企稳和不良压力平稳。
20Q4净息差环比回升1BP 至2.10%，预计在实体融资需求持续恢复之下，新投放信贷定价上行将有助改善净息差收窄压力。
经济持续恢复至潜在增长水平亦将减轻信用风险压力，考虑当前拨备充足，预计2021年拨备计提压力不大。
我们看好板块估中枢回升至1倍PB 以上，主要逻辑为（1）政策压力相对缓和。
从经济工作会议定调以及央行和银保监会表态来看，我们认为政策层面相较2020年更为缓和，由此银行业市场化经营空间和业绩弹性将扩大。
（2）基本面企稳，息差和不良压力减弱。
货币政策趋于常态化带来2021年资产增速稳中略降；国内经济持续修复带动信贷项目需求，推升银行资产端定价水平，息差有望企稳；量价因素一正一负，银行营收增速或仍维持平稳。
考虑到经济修复和贷款结构优化，当前上市银行信用风险压力整体平稳；拨备计提较充足，2021年上市银行利润增速有望较大幅度提升。
（3）估值仍处低位。
当前板块动态PB 估值仍处于历史底部，我们继续看好板块配置价值，重点推荐零售银行以及具备区位优势的中小银行。
热点聚焦:银保监会：互联网贷款监管升级，划定“出资比例、集中度、限额管理”红线事件：2月20日，银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》，是对2020年7月发布的《商业银行互联网贷款暂行办法》的细化和补充。
银行行业动态跟踪报告：稳增长政策发力，看好板块估值修复
行业动态跟踪报告稳增长政策发力，看好板块估值修复行业动态跟踪报告行业报告银行2021年12月13日强于大市（维持）行情走势图相关研究报告《行业动态跟踪报告*银行*盈利改善持续，关注潜在风险》 2021-10-31《行业动态跟踪报告*银行*资产质量向好，盈利释放弹性》 2021-09-05《行业动态跟踪报告*银行*营收增速放缓，拨备压力缓释推动盈利改善》 2021-05-06证券分析师袁喆奇 投资咨询资格编号 S1060517060001***********************.cn研究助理武凯祥 一般证券从业资格编号 S1060120090065************************.cn⏹平安观点：⏹历史上银行股跨年行情如何演绎？我们回溯了2010年以来各个月份板块的市场表现，综合银行股的绝对收益和相对收益，我们发现：1）从绝对收益来看，过去11年里有8年银行股在年末录得正收益；2）从相对收益来看，银行板块相关指数除了2013、2014、2019之外在年末均跑赢沪深300，获得超额收益的概率超过70%。
其中，我们观察到板块在1月更容易获得相对收益。
3）此外，结合对宏观和政策环境的分析，我们发现银行年末行情的演绎更多需要经济预期改善来支撑。
其中，在2012年和2014年，均可以看到在经济稳增长的压力下，年底宏观调控由紧入松，财政政策发力，货币政策边际宽松，多重利好政策出台下，市场对经济预期企稳修复，银行在年末均取得了明显的绝对和相对收益。
而在2017年底，随着国内供给侧改革的不断推进，国内经济出现拐点，在经济修复上行的背景下，市场对于银行业的息差和资产质量的改善预期，带动了银行股的跨年行情，在12月到18年1月银行累计跑赢沪深300指数4.4个百分点。
⏹银行板块明年基本面如何？温和的政策环境支持下，银行基本面有望保持稳健。
3季度以来国内经济下行压力有所加大，中央经济工作会议首次提出我国经济发展面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”。
第十五届新财富最佳投行榜单
封面 COVER最佳再融资投行名次机构1中信证券2中金公司3中信建投证券4华泰联合证券5国泰君安证券6海通证券7东方证券承销保荐8申万宏源承销保荐9招商证券10国金证券进步最快投行机构1兴业证券2安信证券3浙商证券4天风证券5财通证券本土最佳投行1中信证券2中信建投证券3中金公司4华泰联合证券5国泰君安证券6海通证券7招商证券8国信证券9申万宏源承销保荐10兴业证券最佳债权承销投行机构1中信建投证券2中信证券3国泰君安证券4华泰联合证券5中金公司6海通证券7招商证券8东方证券承销保荐9申万宏源证券10中银证券最佳股权承销投行1中信证券2中金公司3中信建投证券4华泰联合证券5国泰君安证券6海通证券7招商证券8申万宏源承销保荐9东方证券承销保荐10民生证券最佳IPO 投行名次机构1中信证券2中金公司3中信建投证券4华泰联合证券5海通证券6国泰君安证券7民生证券8招商证券9国信证券10国金证券最佳并购投行1中信证券2中金公司3中信建投证券4华泰联合证券5国泰君安证券海外市场能力最佳投行1中金公司2中信证券3中信建投证券4华泰联合证券5瑞银证券新能源产业最佳投行1中信证券2华泰联合证券3中信建投证券4国泰君安证券5申万宏源承销保荐科技与智能制造产业最佳投行机构1中信建投证券2中信证券3华泰联合证券4中金公司5国泰君安证券能源与材料产业最佳投行1中信证券2中信建投证券3华泰联合证券4海通证券5长江证券承销保荐大健康产业最佳投行机构1中信证券2海通证券3中金公司4国泰君安证券5华泰联合证券最具创新能力投行机构海通证券华泰联合证券中金公司中信建投证券中信证券注：机构拼音为序最佳践行ESG 投行申万宏源证券兴业证券招商证券中信建投证券中信证券注：机构拼音为序大消费产业最佳投行1中信建投证券2中信证券3中金公司4招商证券5国泰君安证券最具潜力投行名次机构1国金证券2东兴证券3开源证券4华创证券5国元证券最佳投行业务精英机构姓名中信证券梁勇国元证券罗欣中天国富证券彭德强国泰君安证券水耀东招商证券王大为国信证券王东晖海通证券王莉财通证券王为丰中信建投证券温杰兴业证券徐程鋆中泰证券阎鹏申万宏源承销保荐杨晓中银证券周健国金证券朱国民浙商证券邹颖注：姓名拼音为序最佳保荐代表人机构姓名海通证券陈邦羽国信证券陈进财通证券成政中信证券董超中信建投证券方逸峰民生证券梁军申万宏源承销保荐廖妍华国信证券楼瑜中信证券马峥招商证券吴宏兴兴业证券张华辉华泰联合证券张展培海通证券张子慧国金证券赵简明中信建投证券赵旭注：姓名拼音为序1中国三峡新能源（集团）股份有限公司首次公开发行A股股票并在上交所主板上市中信证券赵欣欣2中国电信A股主板IPO中金公司-3迪阿股份IPO项目中信建投证券方逸峰4百济神州A股科创板IPO中金公司-5国泰新点软件股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市项目国泰君安证券夏静波6盛美半导体设备（上海）股份有限公司科创板IPO项目海通证券张博文7东鹏饮料IPO华泰联合证券金巍锋8炬光科技IPO项目中信建投证券张铁9中自科技股份有限公司首次公开发行股票申万宏源承销保荐杨晓10北京义翘神州科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市中信证券赵陆胤11南网能源IPO项目中信建投证券温杰12上海概伦电子股份有限公司IPO招商证券吴宏兴13大全能源A股科创板IPO中金公司-14神农集团主板IPO项目中泰证券苑亚朝15北京百普赛斯生物科技股份有限公司IPO招商证券张远明16辽宁成大生物股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市中信证券许晨鸣17贝泰妮创业板国信证券楼瑜18同力股份北交所公开发行并上市安信证券邬海波19合肥工大高科信息科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市项目国元证券胡伟20中设工程咨询（重庆）股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市中国银河证券王飞最佳再融资项目名次项目机构项目首席负责人1顺丰控股定增华泰联合证券龙伟2潍柴动力股份有限公司非公开发行A股股票中信证券宁文科3中国化学A股主板非公开发行中金公司-4京东方非公开发行股票项目中信建投证券朱明强5中微半导体设备（上海）股份有限公司向特定对象发行A股股票海通证券吴志君6内蒙古伊利实业集团股份有限公司2021年非公开发行A股股票中信证券唐亮7罗普斯金非公开发行兴业证券徐程鋆8中国东方航空股份有限公司非公开发行股票项目国泰君安证券马玉苹9华天科技51亿元非公开发行股票项目天风证券孙志洁10天津中环半导体股份有限公司2021年度非公开发行申万宏源承销保荐陈子林最佳可转债项目名次项目机构项目首席负责人1兴业银行股份有限公司公开发行可转债项目中信建投证券闫明庆2长城汽车股份有限公司公开发行A股可转换公司债券项目国泰君安证券吴同欣3天合光能可转债华泰联合证券顾培培42021年东方财富信息股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券中金公司-5中节能风力发电股份有限公司公开发行可转换公司债券中信证券李中杰6上海银行股份有限公司公开发行A股可转换公司债券项目国泰君安证券徐岚7南京银行可转债中信建投证券杨成8闻泰科技可转债华泰联合证券张辉9广东嘉元科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券长江证券承销保荐郭忠杰10湖南金博碳素股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券项目海通证券陈邦羽最佳资产证券化（ABS）项目名次项目机构项目首席负责人1中信证券-成都中海国际中心绿色资产支持专项计划（专项用于碳中和）中信证券王焱2电建租赁第1期租赁资产支持专项计划（续发型）国泰君安证券丁琎3中金-合生-北京朝阳合生汇资产支持专项计划中金公司-4平安证券-蒙牛乳业2期应收账款资产支持专项计划平安证券张究5中国交建PPP项目1期资产支持专项计划中信建投证券庞兰峰6电建保理应收账款第3期资产支持专项计划中银证券马群瑛7招商创融-长安万科广场资产支持专项计划招商证券黄晓川8海通-陆家嘴股份-陆家嘴世纪金融广场1-5期资产支持专项计划海通证券许杰9平安证券-中铁城建内蒙古冰上运动训练中心PPP项目资产支持专项计划平安证券谢磊柯10中信证券-华润置地重庆万象城资产支持专项计划中信证券李静封面 COVER最佳投资银行家（姓名拼音为序）最佳公司债项目名次项目机构项目首席负责人1中关村发展集团科技创新公司债中信建投证券冯伟2国家能源投资集团有限责任公司2021年度第一期绿色公司债券(专项用于碳中和)中金公司-3深圳市地铁集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行绿色公司债券(第一期)(专项用于碳中和)中信证券王宏峰4上海张江高科技园区开发股份有限公司2021年公开发行创新创业绿色专项公司债券国泰君安证券时光5中铁隧道局集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行可续期公司债券平安证券邓明智6成都高新投资集团有限公司公开发行2021年科技创新公司债券(面向专业投资者)(第一期)海通证券徐昊7南京江宁旅游产业集团有限公司2021年面向专业投资者非公开发行乡村振兴项目收益专项公司债券（第一期）申万宏源证券范思远8长兴城市建设投资集团有限公司2021年非公开发行绿色公司债券(第一期)、(第二期)中国银河证券吕嘉翔9广西广投能源集团有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（可持续挂钩）国海证券杨文10广州高新区投资集团有限公司2021年非公开发行公司债券(疫情防控债)(第一期)粤开证券吴兵兵最具创造力项目项目机构项目首席负责人金通灵科技集团股份有限公司非公开发行2021年绿色创新创业公司债券（专项用于碳中和）东吴证券王秋鸣北京亿华通科技股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票项目国泰君安证券楼微东芯半导体股份有限公司海通证券张坤中集车辆(集团)股份有限公司创业板IPO海通证券邬岳阳王府井吸并首商股份华泰联合证券韩斐冲华利集团IPO 兴业证券贾晓斌铁建重工分拆科创板IPO 中金公司-中信建投-国家电投-中国电力能源基础设施投资和皖资产支持专项计划(类REITs)中信建投证券余彦平华润医药收购博雅生物控股权项目中信证券黄江宁中国进出口银行2021年无固定期限资本债券(第一期)中银证券康乐注：机构拼音为序邓舸ﾠ国信证券党委副书记、总裁、投资银行委员会主任姜文国ﾠ国金证券总经理、分管投资银行业务王晨宁ﾠ中信建投证券投行委股权线第一党总支书记，投行委委员、股权业务线行政负责人、董事总经理股债融资规模增速放缓，IPO业务集中度进一步提升随着中国多层次资本市场体系逐步建立、注册制全面推行，投行的价值不断提高。
证券公司给客户推票话术
证券公司给客户推票话术
1. 嘿，朋友！你知道吗，我们证券公司最近发现了一只超级潜力股，就像一颗还没被完全发掘的宝石！你不想抓住这个机会吗？比如上次我们推荐的那只股票，好多客户都大赚了一笔呢！
2. 亲，我们这里有一只股票，那可是未来的明星啊！就如同即将展翅高飞的雄鹰，你还在等什么呢？就像之前那只一路飙升的股票，错过了多可惜呀！
3. 哇塞，客户你看，这只股票的走势，简直就是火箭要升空的节奏啊！你不想跟着一起飞吗？你想想之前我们推荐的成功例子，这次也不会差的啦！
4. 嘿呀，这只票可不得了，就像是隐藏在股市里的宝藏！你难道不想去挖掘吗？上次推荐的票给大家带来那么多收益，这次也肯定行啊！
5. 朋友，听我说，这只股票就是你的财富密码呀！好比一把打开宝藏大门的钥匙！之前我们成功推荐的那些，不都让大家笑开了花吗？
6. 哎呀，亲，这只股票潜力巨大啊，简直就是一头即将觉醒的雄狮！你还不赶紧入手？像之前我们给你推的那些好票，可都没让你失望过哦！
7. 哇哦，客户，这只股票的前景，那就是一片光明大道啊！你不踏上这趟财富列车吗？你看之前那些跟着我们买的，都赚得盆满钵满啦！
8. 嘿，这只票绝对是个香饽饽，就像美味的蛋糕等你去品尝！你还在犹豫什么呢？想想之前我们成功推的票，这次也错不了呀！
9. 亲呀，这只股票就是你的幸运星啊！就如同黑暗中的明灯指引你！之前推荐的好多票都表现超棒，这次肯定也不例外呀！
10. 哇，朋友，这只股票的机会太难得了，简直就是天赐良机！你还不赶紧抓住？像之前那些让我们都惊喜的股票，这次也会带来惊喜的！
我的观点结论：我们证券公司有着专业的分析团队，能为客户提供有潜力的股票推荐，这么多成功的例子在前，还等什么呢，快来选择我们吧！。
投行业务相关行政处罚案例统计
未及时报告会后事项
东吴证券、中信证券中信证券保荐代表人邵向辉和周继卫
《证券发行上市保荐业务管理办法》第66条、68条
对发行人东吴证券、保荐机构中信证券分别采取了出具警示函的监管措施，对中信证券保荐代表人邵向辉、周继卫采取了9个月不受理与行政许可有关文件的监管措施。
2012年12月25日
没收违法所得624,042.78元，并处以200万元罚款；市场禁入，终身不得在任何机构中从事证券业务或担任上市公司董事、监事或高级管理人员职务
2014年12月8日
虚假信息披露
平安证券、平安证券海联讯项目签字保荐代表人韩长风和霍永涛
《证券法》第一百九十一条、第一百九十二条和《中华人民共和国行政处罚法》第二十七条第一款第（一）项、第（四）项；《证券法》第二百三十三条和《证券市场禁入规定》第五条第一款、第七条第（一）项和第（四）项的规定
2016年4月12日
违法买卖股票
国泰君安证券宋海龙
《证券法》第一百九十九条
没收宋海龙违法所得23,417.40元，并处以5万元罚款，罚没款共计73,417.40元
2015年10月30日
内幕交易
某证券营业部总经理的李某捷
《证券法》第一百九十九条；《证券法》第二百三十三条和《证券市场禁入规定》（证监会令第33号）第三条第（三）项、第四条和第五条第（四）项
判处秦宣有期徒刑三年，缓刑三年，追缴违法所得并事总经理王保丰
中华人民共和国刑法》第一百八十条第一款、第六十七条第一款、第六十四条，最高人民法院、最高人民检察院《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第一条第（三）项、第七条第（三）项
发文日期
违法违规行为
处罚对象
投资银行典型案例
投资银行典型案例以下是两个典型的投资银行案例：1. 伊顿兰德（Eaton Vance）的米格罗纸币基金伊顿兰德是一家位于美国的投资管理公司，提供各种类型的投资产品。
该公司推出的米格罗纸币基金是一种专注于新兴市场的固定收益基金。
投资银行作为伊顿兰德的合作伙伴和承销商，帮助该公司销售基金份额，并提供市场分析和投资建议。
投资银行在该案例中的典型角色包括：- 承销：投资银行帮助伊顿兰德发行和销售米格罗纸币基金的份额，为该基金筹集资金。
- 市场分析：投资银行提供专业的市场分析，帮助伊顿兰德确定投资策略和优化基金组合。
- 投资建议：基于对新兴市场的研究和分析，投资银行向伊顿兰德提供投资建议，帮助其管理基金的资产配置和风险管理。
2. 高盛（Goldman Sachs）的特斯拉（Tesla）IPO高盛是全球知名的投资银行，在众多著名的IPO（首次公开募股）中发挥着重要角色。
其中，高盛在特斯拉的IPO中扮演了重要角色。
特斯拉是一家创新的电动汽车制造商，其IPO是一次备受关注的事件。
高盛在该案例中的典型角色包括：- 市场营销：投资银行通过与潜在投资者进行沟通和宣传，促进特斯拉IPO的认购和投资。
- 定价和分配：投资银行与特斯拉合作，确定股票的发行价格和配售方式，确保IPO的成功完成。
- 交易执行：高盛作为承销商，处理各种交易细节，包括收集投资者订单、处理交易文件并协调交易的结算。
以上案例展示了投资银行在股票和基金发行、市场分析、投资策略和交易执行方面的典型角色和职责。
投资银行作为金融市场中的重要参与者，扮演着促进资本流动和资本市场发展的重要角色。
十大券商投行业务梳理对比
十大券商投行业务梳理对比
以下是对中国十大券商投行业务的简单梳理和对比：
1. 招商证券：拥有全面的投行服务平台，涵盖股票发行、债券发行、并购重组、资产重组等业务，是国内领先的综合投行服务提供商之一。
2. 中信证券：业务范围广泛，包括股票与债券发行、并购重组、资产管理、风险投资等，是国内最大的投行公司之一。
3. 广发证券：在股票发行、债券发行、投资银行业务、资产管理等方面积累了丰富的经验，综合实力较强。
4. 光大证券：投行业务涵盖了股票发行、债券发行、并购重组、资产管理等领域，拥有较为全面的投行服务能力和丰富的项目经验。
5. 中信建投证券：业务重点在股票与债券发行、并购重组、跨境投资和资产管理等领域，综合实力较强。
6. 海通证券：以股票发行、债券发行、并购重组为核心业务，业务范围较广，同时也有资产管理等综合投行服务。
7. 华泰证券：在股票发行、债券发行、并购重组等方面有较高的市场份额，也有一定的资产管理能力。
8. 兴业证券：业务重点在股票与债券发行、并购重组、资产管
理等领域，综合实力较强。
9. 中山证券：主要业务为股票发行、债券发行、股权交易等，虽然规模较小，但在某些领域有一定的专长。
10. 海南证券：主要业务涵盖股票发行、债券发行、并购重组等，规模相对较小，但有一定的市场份额。
以上仅是对十大券商投行业务的简单梳理和对比，具体业务规模和实力还需参考各公司的财务报告和市场份额数据。
非银金融行业周报：证券业前三季度业绩增长43%，期货市场开户迎新规
一周数据回顾1. 行情数据图表3. 本周日均股基成交额图表4. 本周日均换手率（亿元） 6.0%图表7. 股票承销金额及环比图表8. 债券承销金额及环比（亿元）（亿元）图表10.上市券商估值表代码 券商 股价（元）总市值（亿元） PBPE评级 20192020E 2021E 2022E2019 2020E 2021E 2022E600030.SH 中信证券 29.53 3,476 2.21 2.15 2.01 1.87 29.24 24.83 21.52 18.81 买入 601066.SH 中信建投 43.40 2,880 7.12 5.35 4.45 3.85 64.78 36.30 31.22 25.88 未有评级 601995.SH 中金公司 62.75 2,123 5.80 4.66 4.22 3.85 63.38 46.56 38.73 31.96 未有评级 600999.SH 招商证券 21.59 1,714 2.06 2.53 2.38 2.23 22.26 22.58 19.57 17.52 增持 601688.SH 华泰证券 19.08 1,583 1.41 1.33 1.25 1.17 18.35 14.39 12.00 10.93 买入 601211.SH 国泰君安 18.79 1,543 1.38 1.32 1.26 1.19 20.88 15.04 13.33 11.67 增持 600837.SH 海通证券 13.60 1,506 1.24 1.33 1.25 1.16 16.39 15.69 13.37 11.21 增持 002736.SZ 国信证券 13.61 1,308 2.18 1.84 1.68 1.53 24.30 18.68 15.41 13.72 未有评级 000166.SZ 申万宏源 5.36 1,256 1.61 1.51 1.51 1.41 22.33 14.89 12.41 10.79 未有评级 000776.SZ 广发证券 16.87 1,160 1.41 1.35 1.28 1.22 17.04 15.04 13.25 11.89 增持 601881.SH 中国银河 12.80 981 1.83 1.69 1.56 1.44 24.62 18.15 15.39 14.68 未有评级 300059.SZ 东方财富 26.11 2,249 8.27 8.63 7.17 5.97 94.06 54.99 44.56 37.57 买入 300033.SZ 同花顺 141.54 761 19.07 15.56 12.69 10.46 84.75 60.43 47.34 39.61 增持 600918.SH 中泰证券 15.27 1,064 3.43 3.10 2.82 2.54 50.90 34.53 28.48 23.65 未有评级 601788.SH 光大证券 19.06 787 1.85 1.70 1.60 1.52 154.71 21.08 17.61 15.45 未有评级 601901.SH 方正证券 9.14 752 1.95 1.91 1.91 1.86 76.17 50.78 42.31 36.80 未有评级 600958.SH 东方证券 11.57 737 1.50 1.45 1.38 1.32 33.06 20.53 16.18 13.56 增持 601696.SH 中银证券 24.64 684 4.84 4.58 4.58 4.30 77.00 51.33 42.78 37.20 未有评级 601236.SH 红塔证券 17.50 636 4.75 4.49 4.49 4.21 72.92 48.61 40.51 35.23 未有评级 601377.SH 兴业证券 9.10 609 1.77 1.64 1.55 1.47 35.00 17.33 15.28 13.10 增持 601878.SH 浙商证券 16.03 579 3.71 3.35 2.89 2.52 55.28 42.03 34.44 29.44 未有评级 600109.SH 国金证券 17.48 529 2.55 2.37 2.21 2.04 40.75 27.30 23.40 19.60 未有评级 000783.SZ 长江证券 8.70 481 1.78 1.66 1.60 1.53 29.00 25.15 21.26 18.10 中性 601990.SH 南京证券 12.83 473 3.82 3.60 3.60 3.38 58.32 38.88 32.40 28.17 未有评级 601108.SH 财通证券 13.05 468 2.25 2.14 2.06 2.01 25.10 21.98 20.84 18.12 未有评级 002797.SZ 第一创业 10.39 437 4.02 2.63 2.45 2.30 71.16 52.93 41.54 35.16 未有评级 601162.SH 天风证券 6.08 405 2.60 2.54 2.54 2.47 103.05 68.70 57.25 49.78 未有评级 002939.SZ 长城证券 13.03 404 2.39 2.27 2.27 2.14 40.72 27.15 22.62 19.67 未有评级 601456.SH 国联证券 19.57 394 4.61 4.36 4.36 4.10 72.48 48.32 40.27 35.02 未有评级 002945.SZ 华林证券 14.52 392 7.34 6.85 6.85 6.33 90.75 60.50 50.42 43.84 未有评级 601555.SH 东吴证券 10.08 391 1.44 1.40 1.34 1.28 28.80 23.67 20.63 18.59 未有评级 000728.SZ 国元证券 8.87 387 1.20 1.49 1.45 1.41 32.85 32.72 28.37 25.56 未有评级 601198.SH 东兴证券 13.12 362 1.78 1.69 1.69 1.59 29.62 19.74 16.45 14.31 未有评级 600369.SH 西南证券 5.33 354 1.54 1.47 1.47 1.39 29.61 19.74 16.45 14.30 未有评级 002673.SZ 西部证券 9.42 330 1.87 1.81 1.81 1.75 54.08 36.05 30.04 26.12 未有评级 002926.SZ 华西证券 12.43 326 1.66 1.56 1.56 1.45 22.60 15.07 12.56 10.92 未有评级 000750.SZ 国海证券 5.49 299 1.65 1.60 1.60 1.54 45.75 30.50 25.42 22.10 未有评级 600909.SH 华安证券 8.22 298 2.24 2.07 1.93 1.80 26.52 21.55 21.37 20.47 未有评级 002500.SZ 山西证券 7.99 287 1.79 1.72 1.72 1.65 44.39 29.59 24.66 21.44 未有评级 601099.SH 太平洋 3.87 264 2.55 2.45 2.45 2.34 56.91 37.94 31.62 27.49 未有评级 000686.SZ 东北证券 9.93 232 1.49 1.41 1.41 1.32 23.09 15.40 12.83 11.16 未有评级 601375.SH 中原证券 5.42 202 2.17 2.41 2.41 2.41 271.00 296.17 207.66 193.57 未有评级大券商 19,531 1.70 1.67 1.57 1.47 21.71 17.70 15.14 13.47 行业 33,097 2.03 1.92 1.85 1.75 47.97 34.89 28.17 24.98中小券商13,566 2.152.01 1.961.8557.8141.33 33.0529.29资料来源：万得，中银证券注：股价截止日2020年11月25日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期行业动态【证监会：拟修订《期货市场客户开户管理规定》】为适应期货市场发展，并贯彻落实证监会证券期货规章制度系统性清理工作，证监会对《期货市场客户开户管理规定》(证监会公告〔2012〕1号，以下简称征求意见稿)进行了修订，一是增加客户休眠管理章节；二是优化实名制身份证明要求；三是适度减轻期货公司的运营成本;四是增加遵守有关反洗钱和投资者适当性的原则性规定。
中国证券业协会场外业务开展数据(2023 年 2月)
场外业务开展数据
（2023年2月）
一、证券公司收益凭证
表1 本期证券公司收益凭证新发行备案、存续与兑付情况统计表
图1 证券公司月度新发行备案收益凭证收益结构情况
二、场外衍生品业务
表1 证券公司场外衍生品交易情况表
表2 证券公司场外衍生品本期存续交易标的情况表
图1 本期证券公司新增收益互换合约交易对手情况(名义金额)
图2 本期证券公司新增期权合约交易对手情况（名义金额）
表1 跨境业务交易情况表
图1 跨境业务开展规模及趋势变化。
金融行业周报：资本市场建设先行先试，金融对外开放提速
金融行业周报资本市场建设先行先试，金融对外开放提速金融2020年10月12日银行 强于大市（维持） 非银金融 强于大市（维持）相关研究报告《行业周报*金融*继续扩大对外开放，推进资本市场高质量发展》 2020-09-27《行业周报*金融*开门红与利率共振，关注保险板块配置机遇》 2020-09-21《行业周报*金融*政府债高增驱动社融超预期，信贷结构改善总量修复》 2020-09-14《行业周报*金融*车险综合改革落地，市场化改革加速》 2020-09-07 《行业周报*金融*券商分类评级结果出炉，新评级体系下头部券商更受益》 2020-08-31《行业周报*金融*积极探索全市场注册制，规范资本市场有序发展》 2020-08-23 证券分析师王维逸 投资咨询资格编号 S1060520040001***********************.CN袁喆奇 投资咨询资格编号 S1060520080003***********************.CN李冰婷 投资咨询资格编号 S1060520040002************************.CN请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。
⏹ 重点聚焦：中办、国办支持深圳在资本市场建设上先行先试。
中办、国办印发了《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020－2025年）》：1）支持深圳在资本市场建设上先行先试。
2）扩大金融业对外开放。
3）试行破产重整制度。
易纲撰文提出维持人民币币值稳定。
10月10日，人民银行行长易纲在《中国金融》杂志发文：1）把好货币总闸门，坚决不搞“大水漫灌”，减少经济波动。
2）坚持市场化人民币汇率制度。
3）尽可能长时间实施正常货币政策。
4）成功经济体必须保持币值稳定，这不仅包括国内物价水平的稳定，也包括汇率的基本稳定。
投行分享中国企业IPO盛宴
文／ 冯坡
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９
国信 证 券 招 商证券
海通 证券 光大 证券 中信 建投 广 发 证券 券
中银 国际
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根据 其承 销 金额 和 承销 企业 数量 进 行
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承销 金 额排 名 方面 ，中金 公 司、
中银 国际 、 国信 证 券分 别 以６ ２４ 亿 ８ ．４ 元 、３ ６７ 亿 元 和３ ７６ ４ 元 名 列 三 ３ ．４ １ ．５ Ｌ 甲 ；而从 承 销企 业数 量排 名 来看 ，平
Ｉ Ｏ承 销 业 务 ” 金 量 ” 高 。 其 参 Ｐ 含 最 与 ｌ 家 企 业 Ｉ Ｏ，测 算 承 销 金 额 达 ３ Ｐ
2月业绩全线飘红_券商股否极泰来
第10期上市券商2月单月经营业绩19责任编辑:周道热点追踪Macroeconomy·●本刊记者杨阳随着外部环境的继续转好，2月份18家上市券商的综合收益已全部为正，环比继续改善。
尤为令人可喜的是，2月份1676亿的日均成交量较年初1000亿不到水平已显著提升。
有业内人士指出，交易量的反弹将带动行业走出业绩底部，同时这也是券商股上涨的重要促发因素。
此外，近期资本市场改革和行业创新紧密推进都为现阶段券商股投资带来了催化剂，提升了行业估值中枢，券商股有望获得超额收益。
东北广发表现最为突出2月份股市的上涨推高了券商的业绩。
最新统计数据显示，18家上市券商（含子公司）共实现营业收入41.05亿元，环比增长70%；净利润16.09亿元，环比大幅增长272%。
市场反弹下，经纪和自营的双修复应是带来行业业绩大幅增长的主要原因，而自营操作风格的不同是券商间业绩分化的关键。
2月业绩表现突出的有东北、广发、东吴、太平洋和方正证券，营业收入环比均成倍增长，分别为725%、715%、358%、252%和217%，净利润也均扭亏为盈，东北和广发且获得2011年以来单月最高利润；此外山西、兴业、海通和国元证券收入环比增速也较高，分别为181%、112%、80%和78%。
母公司中仅中信和招商证券营业收入略有下滑，分别为-19%和-7%。
券商业绩的好转与近期股市出现的强劲反弹，以带动交易量的显著回升密不可分。
据统计，2月日均股票交易额1676亿元，环比增长51%；总市值换手率和流通市场换手率分别为16.04%和20.73%，较1月强劲反弹。
海通中信最被看好事实上，券商股近期的表现可谓上佳，连续两月跑赢沪深300指数，2月份东吴证券上涨22.5％、国海证券上涨19.8％……表现十分抢眼。
有业内人士认为，从短期来看，券商股的上涨主要归功于郭主席上任后拟推动的多项创新业务预期以及近期成交量放大、股指上行带来的传统业务增收；从中长期来看，创新业务将受益于资本市场服务于实体经济的功能落地，传统业务将受益于股票市场的中长期资金供给增加趋势。
本周美股财报简要汇总
本周美股财报简要汇总
1.苹果公司（AAPL）公布了2021财年第二季度的财报，营收达到890亿美元，同比增长54%。
2.亚马逊公司（AMZN）公布了2021财年第一季度的财报，营收达到1080亿美元，同比增长44%。
3. Facebook公司（FB）公布了2021财年第一季度的财报，营收达到268亿美元，同比增长48%。
4.谷歌母公司Alphabet公司（GOOGL）公布了2021财年第一季度的财报，营收达到558亿美元，同比增长34%。
5.特斯拉公司（TSLA）公布了2021财年第一季度的财报，营收达到103亿美元，同比增长74%。
6.微软公司（MSFT）公布了2021财年第三季度的财报，营收达到415亿美元，同比增长19%。
以上是本周美股几家知名公司的财报汇总。
总体来看，这些公司的营收均有较大幅度的增长，反映出当前美国经济的持续复苏。
- 1 -。
左右IPO 命运的指标
53
特别报道
F O C U S
■■
s e p〇
命运的指标
—家公司在丨p◦的路上，所要经历的是一个将自己置于阳光下曝晒的过程。
谁能顶 得住烈日焦灼，谁就能成功着陆。
本刊梳理拟丨p〇企业指标时发现，如果仅凭单一指标，无论是高毛利还是强现金流 都很难成为闯关成功的护身符。
那些单一指标强大的公司在i p〇关卡前败下阵来，为后 来者们敲响了警钟。
如果一家公司未来是具有很大潜力的，那么即便单一指标表现不够出色，也不会成 为i p〇的绅脚石。
我们梳理出很多这样的案例，从中可以清楚地看到眼下资本市场青睐的企业类型，而那些试图通过包装来博取资本市场的好感，抑或蒙混过关的企业，它们的结局,在“赌 局”开始时就已经注定了。
事实上，资本市场的开放与包容都是相对的。
当它以一种更为包容的姿态面对优质 公司时,在另一部分公司眼里，它变得愈加严苛。
这是一种更讲究公平、公正、透明的博 弈，这种博弈方式，是对优质公司与广大投资者笃定的保护。
注册制改革后，知识型、科技型、文化型企业愈发如鱼得水，尽管还没有给出相对稳 定的市场表现，但投资者对未来的预期使得它们往往会得到较高的市场估值。
在这一机 制下，监管制度的完善也将被提到更为重要的位置，只有两者相辅相成才有可能成就在 注册制下良性发展的资本市场。
B。
2024年银行投行工作总结（2篇）
2024年银行投行工作总结摘要:本文对____年银行投行工作进行了总结与分析。
主要内容包括市场环境、业务发展、团队建设、风险管理和战略规划等方面。
通过分析工作中的亮点与问题，提出了进一步优化工作的建议，并对未来发展进行展望。
1. 市场环境____年银行投行面临的市场环境相对复杂多变。
全球经济增长放缓，贸易摩擦不断升级，金融市场波动性加大。
在这样的环境下，银行投行需要灵活应对市场变化，抓住机会，化挑战为机遇。
2. 业务发展____年，银行投行的业务发展呈现出良好的势头。
通过积极拓展新兴市场业务，加强与客户的沟通与合作，使业务规模迅速增长。
同时，投行团队在业务创新方面取得了一定的突破，不断推出适应市场需求的创新产品，提升客户体验。
3. 团队建设团队建设是银行投行工作的关键。
优秀的团队成员具备卓越的专业能力和团队合作精神，能够高效协同工作。
____年，银行投行在团队建设方面取得了一定的成效，通过加强员工培训和激励机制，提高了团队成员的整体素质和工作效率。
4. 风险管理银行投行工作面临的风险日益增加。
____年，银行投行加大了风险管理的力度，建立了全面的风险管理体系，包括风险识别、评估、控制和监测等各个环节。
通过提高风险意识和应对能力，有效避免了潜在风险对业务的影响。
5. 战略规划战略规划是银行投行工作的重要组成部分。
____年，银行投行制定了明确的战略目标，明确了发展的方向和重点。
通过不断调整和优化战略，银行投行能够更好地适应市场变化，提高综合竞争力。
结论:综上所述，____年银行投行工作取得了一定的成绩，但也面临一些问题和挑战。
为了进一步提升工作效率，银行投行可以加强与客户的合作与沟通，推出更符合市场需求的产品。
同时，加强团队建设和风险管理是银行投行工作不可或缺的环节。
未来，银行投行将面临更加复杂的市场环境和竞争，需要不断调整和优化策略，提高核心竞争力，实现可持续发展。
2024年银行投行工作总结（2）____年度个人工作总结本人于____年____月成为____证券投行总部的员工，并在____月完成转正。
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发展研究
Development Research
2011年第 1 期
总第 23 期
北京银行研究规划部 2011年1月5日
评差别准备金动态调整政策
根据媒体报道，央行总行行长办公会已于年前通过了“差别准备金动态调整方案”，计划将差别存款准备金动态调整引入宏观审慎架构，进一步丰富货币政策调控工具。
目前，上述方案尚处最后修改阶段。
根据方案，在确定差别存款准备金缴纳标准时，央行将会参考金融机构在整个金融体系中的经营规模、关联性和替代性，以及其主要经营指标和监管风险指标，凡是资本充足率较低、经营风险较大的金融机构就要多缴存款准备金，且多缴的存款准备金利息适当降
低直至为零。
与此同时，央行网站在年前刊出副行长胡晓炼讲话，“差别准备金动态调整要在原差别准备金基础上进一步完善和规范，其调整基于社会融资总量、银行信贷投放与社会经济主要发展目标的偏离程度及具体金融机构对整个偏离的影响，考虑金融机构的系统重要性和各机构的稳健状况及执行国家信贷政策情况等。
”
一、差别准备金政策点评
我们在《央行拟建新信贷管理体制》1一文中曾提到：在新信贷管理体制下，央行将频繁使用差别存款准备金率等工具提升信贷调控的针对性。
实际上，差别准备金动态调整政策是新信贷管理体制得以实施的关键环节。
政策目的：促进新信贷管理体制有效运行。
即借助差别存款准备金率建立、完善和引导银行形成自主管理信贷，自发控制流动性的发展模式，促进新信贷管理体制有效运行。
在差别准备金动态调整机制下，银行可选择相对较高的信贷投放速度，但必须以缴纳较高的准备金为代价；也可选择较低的信贷增速，同时享受较低的准备金成本。
银行为实现自身利益最大化，就需要在上述两种方案之间达成某种“均衡”，也就是监管层所需要的“适度”、“合理”的信贷投放与货币流动性。
1详见决策参考120期：《央行拟建立新信贷管理体制》。
政策核心：建立差别准备金计算公式。
即根据银行的资本充足性、经营规模、信贷增速、流动性、风险状况以及宏观指标（GDP、CPI）目标增速确定银行应缴纳的差别存款准备金，借助差别存款准备金所产生的利益差别引导银行自主管理信贷，自发控制流动性。
结合媒体报道以及胡晓炼副行长讲话等资料，我们初步推断，一个银行的差别准备金R将与其实际资本充足率（C)成反比，与该银行的“资本充足率计算值”（C*）成正比。
即：R= a(C*- C)
其中，a为调整参数，C为该银行的实际资本充足率，C*为资本充足率计算值，C*的计算可能很复杂，但应该至少包含以下三项：
第一项：反映监管层对银行的最低资本要求，如10.5%；
第二项：反映“金融机构的系统重要性”的资本，它应与银行的资产规模成正比；
第三项：反映逆周期资本缓冲，即“银行信贷投放与社会经济主要发展目标的偏离程度及具体金融机构对整个偏离的影响（胡晓炼讲话）”的资本。
实施进程：政策实施需要过渡期。
央行将通过差别准备金动态调整机制，以更加市场化和赏罚分明的措施引导银行合理控制信贷增长。
但是，由于差别准备金核心计算公式涉及的部分参数尚需进一步调试（a以及C*第三项中涉及的参
数），我们推测，该政策的实施至少要有1年左右的过渡期，以检验不同的参数系统是否公平有效，如果发生较大的偏离还可以用传统的信贷规模控制加以纠正。
二、对我行的政策建议
——高度关注政策进展。
跟进“差别准备金动态调整方案”的实施进展，尤其是要关注差别准备金计算公式及其参数的厘定过程，及时根据公式测算在不同参数环境下，差别存款准备金率对于我行的影响，形成情景分析报告，在监管部门征求意见时予以反应。
要在政策过渡的窗口时期，积极争取倾向性、扶植性政策。
——加强流动性管理。
值得注意的是，央行于2010年12月26日，宣布上调再贷款与再贴现利率，本次上调后6 个月及以上期限的再贷款利率已高于相应期限的SHIBOR。
这一政策与差别准备金动态调整政策相叠加，需要我行加强流动性管理力度。
具体来说，我行的贷款增速偏高会导致准备金规模偏大，流动性趋紧；同时，当我行以央行再贷款或同业拆借的方式补充流动性时，会面临较高的融资成本。
因此，我行应做好贷款增速、准备金率以及备付金率的关联测算，加强流动性管理的前瞻性与有效性。
——资本是监管“硬约束”的关键。
无论是新信贷管理体制，还是差别准备金动态调整机制，都强调了一个核心理念，即以市场化的手段强化银行在发展方式上的“硬约束”，
而“硬约束”中的关键指标就是资本充足水平。
从目前情况看，16家上市银行除我行以外，基本上在2010年以前完成了新的一轮再融资2，为下一步监管趋紧政策做好了核心资本层面的准备。
对此，我行应加快再融资步伐，在补充附属资本（次级债）的基础上补充核心资本，促使资产规模增长目标与资本补充计划相匹配，避免监管“硬约束”对我行发展的钳制作用。
——严把贷款定价关。
差别准备金率增加了贷款规模扩张的基础成本，因此，我行应强化贷款定价相关工作，充分挖掘贷款资源的定价空间。
一是严格限制低定价贷款发放，建立利息收益与非息收益的关联考核机制，深度挖掘贷款业务对于中间业务的带动机制；二是要加强高定价贷款产品（如：短贷宝等）的市场推广与营销支持，对这些产品要重点考核利率上浮水平，用足贷款定价权。
——加强人才培养。
应建立我行的精算师、金融工程师专业队伍，在宏观、中观、微观三个层次，建立三类模型，全面提升专业化水平。
宏观层面，要对宏观环境、政策变化进行量化分析，建立宏观变量分析模型，测试市场新变化以及监管新政策对我行（包括竞争行）造成的财务影响，及时调整经营策略；中观层面，要将我行总体发展目标分解为具体考核指标，建立指标体系动态调整模型，实现资本及资源
2光大银行与农业银行于2010年上市；民生银行于2009年登录H股；中信银行再融资计划预计于今年一季度执行，其余银行的定向增发及配股计划已于2010年内完成。
配臵的动态调整，明晰各指标之间的关联关系，着力鼓励资本轻耗型业务（中间业务、零售业务）发展，确保全行指标体系协调一致；微观层面，要对单一产品的财务特性做全面分析，建立产品定价模型，明晰单一产品占用的资金成本、财务成本、风险成本以及资本，厘定该产品在不同情景（不同客户群体、不同销售规模等）下的市场价格。
主编：罗亚辉
本期编辑：马文扬。