五大技巧帮你解读上市公司财务报表

五大技巧帮你解读上市公司财务报表
无论是财务人员或是投资者，解读上市公司财务报表一直是许多人想要学习或提升的一项专业技能，本文大致整理一下解读上市公司财务报表的五大技巧。

技巧一：被投资企业财务报表的作用
报表是用来排除企业的。

很多时候，我们想通过各种财务指标和财务数据来证明公司的投资价值，但作者认为，财务报表对于企业来说，首先是用来排除“高危企业”的。

财务数据是企业过去一段时间经营成果的历史数据，而投资是面向未来的。

对于大多数的投资标的而言，财务数据本身并不足以完全还原被投资企业的价值和逻辑，需要财务人员结合整体市场容量，行业趋势等综合竞争力因素进行全面分析。

但是对于财务指标存在明显落后或存在造假高度嫌疑的公司，本身就不具备作为合格投资标的的要素。

大部分人的思维模式都习惯于什么问题都有一个标准答案，比如对于一个投资标的来说，需要财务人员验证公司现有的商业模式或者可预见未来IPO的可能性等等，这就是我们说的“证实”。

但是更多的时候，我们需要用“证伪”的排除式思维去做投资。

反复证伪，可以使得我们对一个事实的认知更加接近于真相，即使它仍然可能不是真相，但只要它被我们框定到了一个范围内，这样我们的投资成功的概率就会大幅度增加。

投资本身就有一定的赌博成分，只不过高明的“赌徒”会运用各种专业知识，最大程度的增加获胜的概率。

技巧二：货币资金科目的关注要点
货币资金需要和短期债务和经营需要匹配。

我结合书中的主要观点，总结以下几种需特别关注的情况：
（1）货币资金余额比短期债务小很多（可能代表公司有短期偿债危机）；
（2）货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债（貌似资金充裕，实际可能存在虚构、冻结、或者资金早就被大股东占用，只是在报表日前几天回到账上，报表日后又消失，等等）；
（3）定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重匮乏；（原因同上）
技巧三：应收账款科目的关注要点
如果企业应收账款增幅超过同期收入的增长，回款速度低于行业的平均水平，或者应收账款周转率呈下降趋势，往往预示着两种可能：
公司临时放宽了信用政策并加大赊销力度；或者公司提前确认收入甚至虚增收入。

如果公司应收账款占收入的比例比较大，而且有很大部分（比如超过三成）是一年以上的应收账款，在此种情况下，投资者就要警惕收入的真实性。

某些特殊行业，比如新能源汽车，光伏等，账期往往在一年以上，虽然不是必然存在收入造假，但也能反映出公司所处行业的经营不健康。

此外，还有一种需要投资者警惕的情况，且容易被一般的报表阅读者忽略的——
应收账款非常低。

对财务数据的分析，要结合公司的商业模式考虑：如果一家公司众所周知的先款后货或者现款现货（如茅台），那么没有应收账款当然是极好的，代表着公司在所处的产业链有极高的溢价能力；
但若公司及产品名不见经传，市场竞争激烈，同类替代品多如牛毛，居然也没有应收账款，那么则很大概率是收入造假。

比如当年的蓝田造假案：蓝田股份是卖水产品的企业，年收入近20亿元，基本现款现货，应收账款却只在百万级别徘徊（占不到收入的0.5%）。

当时就有财务人员质疑：“这么多钱为什么不走银行呢？”
公司回答：“我们那里偏僻，要办银行结算，必须要到70公里外，而水产品需要在基地买活的，所以就现款现货了。

”
财务人员继续问：“你一年20亿的交易额，居然没银行去你那开分支机构？这个金额，就算把分行开在你家池塘旁边，银行也得挤破头吧？”
面对这样尖锐的问题，公司无言以对。

很多时候财务人员询问的时候，不能企业给出一个解释就满足了，需要多问几个“为什么”，基本上造假方会在多次被问原因之后漏出马脚。

这也是前面所说的“证伪”的思维模式。

有的公司会以客户的名义打一笔现金进来，冲销数额巨大或者账龄过长的应收账款，然后再通过其他应收款，预付货款等名义从公司转出。

因此，如果应收账款长期挂账的企业，突然有了一笔大钱解决了挂账问题，财务人员仍然要观察企业是否新增了其他异常支出。

除了上述做法以外，有的公司还会用虚增“固定资产”、“无形资产”、“在建工程”、“长期股权投资”等科目来完成资金的流出。

技巧四：预付账款关注要点
一家公司，如果经常要预付大量款项给供应商，一般说明企业在整个行业生态链上地位不高或者信用不好。

预付款，无论是针对在建工程还是供应商的预付货款，都可能成为企业造假的重要资金出口。

此外，如果一个公司有长期挂账的预付账款，很可能是资金挪用，因为在正常的公司经营当中，没有企业会傻到不着急要货，却提前很多天把钱打给别人。

技巧五：其他应收款关注要点
这个科目是大家公认的“垃圾筐”，所有跟主营业务无关的收款都会往里面装。

企业可能用它来隐藏短期投资，截留投资收益（例如交易性金融资产等）；可能用来转移资金（大股东占用资金）；可能用来设立小金库，资金转到账外；可能用来隐藏费用等。

优秀的公司有一个特点，就是“其他应收款”和“其他应付款”金额很小，甚至为零。

以上就是解读上市公司财务报表的五大技巧的简要说明，看似简短的五个技巧，其涉及财务报表的知识点还是挺多的，要深入理解的话，一些基本的财务知识是必不可少的，最后祝你好运。