如何真正读“懂”一份私募股权投资基金合同 创投指南

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私募股权投资及创业投资基金

私募股权投资及创业投资基金

私募股权投资一、私募股权投资和创业投资1、私募股权投资(PE)广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资,相关资本按照投资阶段可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本,Pre-IPO资本,以及其他如上市后私募投资、不良债权和不动产投资等。

狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分.在中国PE多指后者,以与VC区别。

中国十佳最具影响的私募股权投资机构(2007年)黑石集团,贝恩资本,3i,凯雷集团,鼎晖投资,KKR,华平投资集团,汉能投资集团,联想弘毅投资,亚商资本.2、创业投资(VC)创业投资(即风险投资,VC)是指创投资金对创业企业进行股权投资,以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后通过股权退出获得资本增值收益的投资方式.创业投资的特色在于甘冒高风险以追求最大的投资报酬,并将退出风险企业所回收的资金继续投入“高风险、高科技、高成长潜力"的类似高风险企业,实现资金的循环增值.中国创业投资十年杰出投资机构IDG技术创业投资基金,鼎晖中国基金管理公司,深圳创新投资集团,德州太平洋集团,北极光创投基金,SAIF Partners ,红杉资本中国基金,联想投资有限公司,海富产业投资基金管理有限公司,中国宽带产业基金.与私募股权投资相比,创业投资对象大多是那些风险大、但潜在效益也高的企业,通常是处于初创或未成熟时期,投资周期较长,四、投资进入方式1、增资扩股私募股权投资通过参与风险企业增发新股进行股权投资,风险企业将所融资金用于企业发展,此种方式比较有利于公司的进一步快速发展。

如华平和中信资本参与哈药集团的改制过程中,以20.35亿元作价增资哈药取得其45%股权。

私募股权投资基金简介 ppt课件

私募股权投资基金简介 ppt课件

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公司型股权基金的基本架构
投资人 1
投资人 2
投资人 3
ABC 基金公司
• 资金和管理 团队合二为一
被投资企业 1
被投资企业 2
公司制
被投资企业 3
*按《公司法》组建而成 公司设立董事会负责对 基金资产的保值增值, 并且由董事会设立基金
管理人和托管人 *基金以基金公司的名义 独立行使民事权利及承
1、非公开方式,特定少数人群进行募集 2、投资方式更为多元化、资金來源广泛 3、资金流动性強,收益复利增值
組建PE
进行未上市 公司投资
上市交易
获利退出
分配收益
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一、私募股权投资的定义及特点
(三)2010年国内私募股权投资成功上市排名
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二、私募股权投资运作的过程
募集一定规模的私募股 权投资基金,并建立基 金运作的组织架构。
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签署正式投资协议
正式投资协议往往比较复杂,
除了商业条款外还有度复杂的法
律条款。正式投资协议的商业条
款,当然一投资意向书为基础确
定的。正式投资协议和投资意向
书最大的不同在于,正式投资协
议具有正式的法律效力,PE和企
业都必须遵守
在收购协议中PE和企业会确
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私募股权投资基金从投资到退出上有一段距离,因
(二)私募股权投资基金的特点
私募股权基金起源于1976年 美国华尔街,是主要针对贵族富 人所设立的投资工具和理财途径。 迄今,全球已有数千家私募股权 投资公司,私募股权基金在国际 金融市场上占据了重要位置,同 時也培育出了索罗斯、巴菲特等 国际级别的超级金融大師。
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一、私募股权投资的定义及特点
(二)私募股权投资基金的特点

私募股权投资基金基础知识

私募股权投资基金基础知识

私募股权投资基金基础知识私募股权投资基金是一种专门从事股权投资的投资基金,它通过向特定投资者募集资金,然后以股权投资的方式参与企业的经营管理,从而获取资本收益。

私募股权投资基金通常以有限合伙制度运作,由一家管理公司负责基金的管理和投资,而投资者则是有限合伙人。

私募股权投资基金的投资对象通常是成长期、转型期或重组期的企业,它们可能需要资金支持来扩大生产规模、开拓市场、进行技术升级或进行并购重组等。

私募股权投资基金的特点。

私募股权投资基金与其他类型的投资基金相比,具有以下几个显著的特点:1. 高风险高收益,私募股权投资基金通常投资于成长期、转型期或重组期的企业,这些企业的风险较高,但也有较高的成长潜力。

因此,私募股权投资基金的投资风险较大,但也有可能获得较高的投资回报。

2. 长期投资,私募股权投资基金通常以长期投资为主,通常持有期限为5-10年甚至更长。

这与其他类型的投资基金相比,私募股权投资基金更注重企业的长期发展和价值创造。

3. 专业化管理,私募股权投资基金通常由专业的投资团队管理,他们具有丰富的投资经验和行业知识,能够为投资者提供专业的投资建议和管理服务。

4. 限制性投资者,私募股权投资基金的投资者通常是机构投资者或高净值个人投资者,他们需要满足一定的投资门槛和风险承受能力,以及对投资基金的投资目标和策略有一定的了解和认同。

私募股权投资基金的运作模式。

私募股权投资基金通常以以下几种方式进行运作:1. 募集资金,私募股权投资基金通过向特定投资者募集资金,形成基金规模。

募集资金的方式通常包括私募股权投资基金管理公司的自有资金、机构投资者的资金和个人投资者的资金。

2. 投资决策,私募股权投资基金的管理团队根据基金的投资目标和策略,对潜在投资项目进行评估和筛选,然后进行投资决策。

投资决策通常需要通过基金管理公司的投资委员会或投资决策委员会审批。

3. 投资管理,一旦投资决策通过,私募股权投资基金将参与被投资企业的经营管理,并通过股权投资的方式参与企业的战略决策、财务管理、人力资源管理等方面。

图解私募股权基金完整PPT

图解私募股权基金完整PPT
私募证券投资基金主要投资于二级证券 市场。
与风险投资(VC)的区别
广义的风险投资:泛指一切具有高风险、高潜在 收益的投资; 狭义的风险投资:是指以高新技术为基础,生产 与经营技术密集型产品的投资。 从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向 蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发 领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业 化,以取得高资本收益的一种投资过程。
常见的投资工具
股票投资 基金投资 信托产品投资 债券投资 银行存款或银行理财产品 贵金属投资(如黄金) 期货、外汇 房地产投资 私募股权投资
是谁缔造了财富神话?
每个成功企业背后都离不开私募股权投资基金的支持!
X投资携程网800万美元,退出1亿美元,获取15倍的回报。
什么是私募股权投资?
私募股权投资 外文名:X 简称X
PE的运作模式三:合伙制
(1)合伙制基金是国外主流模式,它以特殊 的规则使得投资人和管理人价值共同化。 (2)基金投资者作为有限合伙人(LP)只承担 有限责任。 (3)基金管理公司一般作为普通合伙人(GP) 掌握管理和投资等各项决策权,承担无限责 任。
PE基金的管理
PE基金的退出
与风险投资(VC)的区别
从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投 资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险 资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、 投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资 方式。 PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资,注重 与投资高成长性的企业,以上市退出为主要目的。
关闭手机
心态归零
遵守时间
课堂要求
积极参与
不要大声喧哗
Hale Waihona Puke 注意环境卫生课间要求
保持礼仪

私募股权投资基金基础知识教材

私募股权投资基金基础知识教材

私募股权投资基金基础知识教材一、私募股权投资基金概述私募股权投资基金,英文名称为Private Equity Fund,是指由一些专业投资机构,向一定范围的受限合伙人募集资金,由基金管理人统一管理,以股权投资为主要投资方向,通过股权投资或其他股权投资相关业务获取投资回报的基金。

私募股权投资基金与传统的公募基金相比,其运作方式、投资对象等方面有较大的不同。

私募股权投资基金的投资对象主要包括未上市公司、处于重组、再融资或股权融资阶段的公司以及需要进行资本运作的上市公司等。

私募股权投资基金在投资中主要通过收购、参股等方式进行股权投资,通过积极参与公司经营管理,改善公司治理结构,提升公司价值,最终实现投资回报。

二、私募股权投资基金的运作模式1. 募集阶段私募股权投资基金募集阶段是指基金管理人通过成功与合适的受限合伙人签订基金合同,募集一定规模的资金用于投资的阶段。

基金管理人在募集阶段需要制定详细的募集计划、营销方案等,通过与机构投资者或个人投资者进行沟通、洽谈,最终实现基金规模的募集目标。

2. 投资阶段私募股权投资基金的投资阶段是指基金管理人根据基金合同和基金协议的约定,将募集到的资金投向各类股权投资项目,并在项目运作中积极参与公司经营管理,推动公司战略调整,增加公司价值,最终实现退出的阶段。

在投资阶段,基金管理人需要通过精细的尽调、谈判等方式,找到具有投资价值的项目,进行投资决策和交易结构设计,合理配置基金资产。

3. 管理和退出阶段私募股权投资基金在投资后需要积极管理投资所涉及的公司,推动公司治理结构的优化,控制风险,提高公司价值。

基金管理人需要根据市场环境、公司发展情况等因素,采取合适的退出策略,实现投资回报。

私募股权投资基金的退出方式包括股权转让、上市财务公司、管理层收购等,不同的退出方式对于基金的投资回报、税务安排等方面有着不同的影响。

三、私募股权投资基金的风险和收益私募股权投资基金是一种高风险高收益的投资方式。

私募股权投资详细解读

私募股权投资详细解读

私募股权投资—当前最详细的解读一、私募股权投资的概念私募股权投资(Private Equity)从投资方式角度看,是指通过私募形式从个人或者机构投资者手中获得资金(融资),对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资(股权或所有权)(投资),通过各类方法使投资对象(投资权益)增值(管理),在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利(退出)。

上述四个环节简称为“融、投、管、退”.也有少部分 PE 基金投资已上市公司的股权,另外在投资方式上有的 PE 投资,如夹层投资也采取债权型投资方式.二、股权投资的分类一般来说,企业创业期的发展阶段分为创业期、早期、成长期和扩张期,相对应的,股权投资也分为天使投资(Angel Investment)、创业投资(又称风险投资,VC)和 PRE -IPO三类. 随着国内股权投资的不断发展,这几种投资机构的投资阶段划分也不那么明显了,中间还出现了些许的重叠.通常天使投资一般都是瞄准一些小型的种子期或者早期初创项目,一笔投资规模在100万元左右;创业投资是投资于启动初期或发展初期却快速成长的小型企业,主要着眼于那些具有发展潜力的高科技产业,这时企业尚未发展壮大,风险高,回报自然也高;PRE-IPO 是在企业首次公开发行上市前进行投资,这时候的企业发展已基本确定,投资的风险较小。

创业期,也被很多投行人士和创业者称之为“死亡之谷",这个时期最大的特点就是烧钱。

烧不出来的,就成为了所谓的经验积累;烧出来了,就走向了能够开始盈利的早期.这时就会有像天使一般的机构出现-—天使投资,独具慧眼的天使会在此时雪中送炭,帮助企业最初建立。

但是,谁都知道创业成功的几率有多大,众多的创业者都会倒下,站起来的寥寥无几.这时候天使怎么办?天底下没有白赔的买卖,高风险、高收益,天使看中的正就是那站起来的寥寥无几。

早期,企业收入开始快速增长,但还谈不上收支平衡,这个阶段中企业的收入可以说是直线增长的,企业内部人员信心大增,外部投资机构也越来越关注企业。

私募股权投资创业投资之投资协议常见条款解析

私募股权投资创业投资之投资协议常见条款解析
非涉及国有资产交易的,交易双方协商 确定估值并确定交易价格。
投资协议的整体框架
03.价格支付方式和条件 一次性支付:开弓没有回头箭,付出去的钱再想拿回来就难了。 分期支付:有利于投资方,对于或有负债可以在后续付款中扣除。 设置付款先决条件:将法律尽调和财务尽调中发现问题的解决作为付款的先决条件。
簿;3、当股东存在不正当目的时,可排除其上述权利。
根据《公司法》第97条规定,股份有限责任公司股东: 1、仅有权查阅公司章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议 记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告;2、无权 查阅也无权复制会计账簿。
(一)知情权
◎ 条款示例
7.11.信息权 7.11.1.公司应当按照如下约定向投资方提供相关资料和文件: (1)在每个季度结束后的二十(20)日内,提交未经审计的根据中国企业会计准则编制的 私募基金管理人应当自公行司募季集度资财金务,报不表得(委包托括他资人产募负集债表资、金损,益但表国及务现院金证流券量监表督)管;理机构另有规定的除外。 (2)公司应在每个会计年度结束后的一百二十(120)日内,提交经审计的根据中国企业 会计准则编制的合并口径的公司年度财务审计报告(包括资产负债表、损益表及现金流量表 及报表附注); (3)在每个会计年度最后一个季度结束前,提交下一年度详细的财务预算及年度业务计划 ; (4)若公司获悉任何可能对其业务、经营、财务或发展前景产生重大不利影响的信息,应 自获悉该等信息之日起三(3)日内提供给投资方; (5)投资方合理要求的其他信息和资料。
股权项目 投资协议核心条款解析
CONTENTS
NO1. 一、投资协议的整体框架 NO2. 二、投资协议核心投资条款解析 NO3. 三、投资协议里的对赌及回购条款

私募股权投资协议探讨私募股权投资的要点和风险管理

私募股权投资协议探讨私募股权投资的要点和风险管理

私募股权投资协议探讨私募股权投资的要点和风险管理私募股权投资(Private Equity Investment)是指通过非公开方式(私人市场)进行的股权投资活动。

私募股权投资协议是投资者和企业之间进行协商和约定的一种重要法律文件。

本文将探讨私募股权投资的要点和风险管理。

一、私募股权投资的要点1. 投资方和融资方的身份确认私募股权投资协议首先要明确投资方和融资方的身份,确保各方在协议中的权利和义务得以保障。

投资方通常包括私募股权基金、天使投资人和风险投资机构,融资方则是企业或创业项目。

2. 投资金额、股权比例和退出机制协议中需要明确投资金额、投资方所占股权比例以及退出机制等要点。

投资金额决定了投资方与融资方之间资源和利益的分配,而股权比例则决定了投资方在企业中的话语权和决策权。

退出机制是指投资方如何在一定时期内将投资变现。

3. 投资项目的评估和尽职调查在签订协议之前,投资方需要对融资方的项目进行评估和尽职调查。

评估项目的可行性、市场前景和盈利能力等因素是投资决策的重要依据。

通过尽职调查,投资方能够更全面地了解融资方,从而减少投资风险。

二、私募股权投资的风险管理1. 预测和控制市场风险私募股权投资的风险来自市场环境的变化。

投资方需要对市场进行预测和分析,及时调整投资策略,避免市场风险对投资造成不利影响。

同时,控制市场风险也需要依赖专业的研究团队和风险管理工具来提供决策支持。

2. 加强内部风控和合规管理私募股权投资机构需要建立健全的内部风控和合规管理制度。

通过加强内部监管和风险控制,可以有效避免潜在的违法和违规行为,减少风险发生的概率。

同时,合规管理也有助于提升机构的声誉和形象。

3. 强化投后管理和退出机制私募股权投资并非只关注投资阶段,投后管理同样重要。

投资方应积极参与企业的经营管理,提供战略指导和资源支持。

此外,健全的退出机制是保障投资回报的重要保障,投资方需要及时寻找变现的机会,确保投资获得预期收益。

私募股权投资基金中的关键条款解读

私募股权投资基金中的关键条款解读

私募股权投资基金中的关键条款解读私募股权投资基金是一种由有限合伙人组成的基金,它们通过投资股权来实现利润增长。

在私募股权投资基金的合同中,存在一些关键条款,对于投资者和基金管理人来说,理解和解读这些条款至关重要。

本文将对私募股权投资基金中的关键条款进行详细解读。

1. 基金结构在私募股权投资基金的合同中,首先需要明确基金的结构。

基金通常由有限合伙人和普通合伙人组成。

有限合伙人是投资者,他们向基金提供投资资金。

普通合伙人是基金管理人,负责管理基金的运营并投资于股权项目中。

2. 投资策略私募股权投资基金的投资策略是基金合同中的另一个重要条款。

投资策略指导基金的资金分配和投资方向。

例如,基金可能专注于初创企业的投资,或者将目标放在特定行业或地区。

投资策略对于投资者来说非常关键,因为它能够帮助他们确定是否与该基金保持一致的投资目标。

3. 出资和分配在私募股权投资基金中,资金的出资和分配方式也是重要的条款之一。

该条款描述了投资者将资金存入基金账户的方式和时间,以及基金管理人如何将利润分配给投资者。

通常,基金管理人会根据投资者的出资比例来分配利润。

4. 管理费用和绩效费管理费用和绩效费是私募股权投资基金合同中另一个重要的条款。

管理费用是基金管理人为管理基金而收取的费用,通常以基金总资产的一定比例计算。

绩效费是基金管理人在基金取得超过一定回报之后收取的额外费用。

这些费用的结构和计算方式需要在合同中明确规定。

5. 解散和清算当基金期满或其他特定条件达成时,私募股权投资基金需要进行解散和清算。

在合同中,应包括关于基金解散和清算的条款,明确各方的权利和义务,以及清算资产的分配方式。

6. 管理人的权利和义务私募股权投资基金中,基金管理人的权利和义务也需要在合同中明确规定。

这包括投资决策的权限、基金运营的责任、保密义务等。

合同中明确管理人的权利和义务,有助于确保基金的合规运作。

7. 合规和监管事项作为金融工具,私募股权投资基金也受到监管和合规要求的制约。

图解私募股权基金完整PPT

图解私募股权基金完整PPT

什么是私募股权投资?
广义:从投资方式角度看,指通过私募形 式对私营企业,即非上市企业进行的权益 性投资。
什么是私募股权投资?
狭义:指已经形成一定规模的,并产生 稳定现金流的成熟企业的私募股权投资 部分,主要是指创业投资后期的私募股 权投资部分。
与私募证券投资基金的区别
PE主要投资于未上市企业的股权,属于 一级股权市场范畴,它将伴随企业成长 阶段和发展过程。
与风险投资(VC)的区别
从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投 资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险 资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、 投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资 方式。 PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资,注重 与投资高成长性的企业,以上市退出为主要目的。
常见的投资工具
股票投资 基金投资 信托产品投资 债券投资 银行存款或银行理财产品 贵金属投资(如黄金) 期货、外汇 房地产投资 私募股权投资
是谁缔造了财富神话?
每个成功企业背后都离不开私募股权投资基金的支持!
X投资携程网800万美元,退出1亿美元,获取15倍的回报。
什么是私募股权投资?
私募股权投资 外文名:X 简称X
PE的运作模式三:合伙制
(1)合伙制基金是国外主流模式,它以特殊 的规则使得投资人和管理人价值共同化。 (2)基金投资者作为有限合伙人(LP)只承担 有限责任。 (3)基金管理公司一般作为普通合伙人(GP) 掌握管理和投资等各项决策权,承担无限责 任。
PE基金的管理
PE基金的退出
关闭手机
心态归零
遵守时间
课堂要求
积极参与
Байду номын сангаас
不要大声喧哗

私募股权基金(合同)主要条款解析

私募股权基金(合同)主要条款解析

私募股权基金合同主要条款解析私募股权基金是一种通过募集股权投资的方式,为投资者提供投资机会的基金。

在私募股权基金的运作过程中,合同起着至关重要的作用。

本文将对私募股权基金合同的主要条款进行解析,帮助投资者更好地了解和理解合同的内容。

1. 合同目的和基金设立私募股权基金合同的首要条款之一是合同的目的和基金的设立。

合同应明确说明基金的投资目标和策略,以及基金设立的目的和意义。

这一条款的目的在于为投资者提供基金运作的整体框架和目标,帮助投资者对基金的运作方式有一个清晰的认识。

2. 基金管理公司和基金经理私募股权基金合同还应当包含关于基金管理公司和基金经理的条款。

这些条款应明确规定基金管理公司和基金经理的责任和义务,包括基金管理公司的监管职责、基金经理的投资决策职权、基金管理公司和基金经理的报酬等。

这些条款的目的在于确保投资者对基金管理公司和基金经理有所了解,并为投资者提供一定的保障。

3. 基金的募集和分配私募股权基金合同还应包含关于基金的募集和分配的条款。

这些条款应明确规定基金的募集方式、募集期限以及投资者的认购条件等。

同时,合同还应规定基金的分配方式和规则,包括投资收益的分配、基金份额的赎回和转让等。

这些条款的目的在于确保基金的募集和分配过程的公平性和透明度。

4. 投资范围和风险提示私募股权基金合同应明确规定基金的投资范围和风险提示。

投资范围的条款应详细说明基金可以投资的对象,例如股票、股权、证券等。

同时,合同还应对基金所涉及的投资风险进行提示,以保障投资者的合法权益。

5. 基金的运作和退出规则私募股权基金合同还应包含关于基金的运作和退出规则的条款。

这些条款应明确规定基金的运作方式,例如基金的运营期限、基金份额的估值、基金的运作流程等。

同时,合同还应规定投资者退出基金的条件和程序,以及相关费用和时间要求等。

6. 合同的终止和纠纷解决私募股权基金合同最后应当包含合同的终止和纠纷解决的条款。

这些条款应明确规定合同的终止条件和程序,以及各方在合同终止后的权益和责任。

《私募股份投资基金实务操作指引(修订版)》读书笔记模板

《私募股份投资基金实务操作指引(修订版)》读书笔记模板

第一节退出时机的选择 第二节上市转让退出 第三节并购与股权回购退出 第四节清算退出 第五节 “新三板”上市退出 第六节 PE二级市场转让退出
பைடு நூலகம்
读书笔记
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精彩摘录
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私募股份投资基金实务操作指 引(修订版)
读书笔记模板
01 思维导图
03 目录分析 05 精彩摘录
目录
02 内容摘要 04 读书笔记 06 作者介绍
思维导图
本书关键字分析思维导图
私募
深入细致
企业
技巧
公司
手法
资金
股份
基金
披露 基金
投资基金
实务
投资
新三板
项目
制度
股权
制备
内容摘要
本书对私募股权投资基金概述、基金资金的募集,基金组织的设立、基金企业治理、投资项目来源于初步审 查、投资尽职调查与价值评估、投资后的管理、基金退出等资本运作的操作手法和技巧进行了深入、细致的披露 和阐述,对于同行业交流和新入行人员的学习均有很重要的参考价值。
作者介绍
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第一节内部风险控制制度 第二节基金风控制度流程 第三节信托公司风险管理办法
第一节项目来源 第二节商业计划书的审读 第三节新三板并购投资机会
第一节尽职调查概述 第二节信息搜集方法 第三节 IPO企业实地核查的运用 第四节项目估值
第一节投资谈判 第二节投资协议 第三节投后管理与增值服务 第四节对投资项目经营的持续

私募股权投资基金基础知识教材知识要点精讲

私募股权投资基金基础知识教材知识要点精讲

私募股权投资基金基础知识教材知识要点精讲Prepared on 24 November 2020《私募股权投资基金基础知识》 2016 年教材知识要点精讲第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金的概念【考试大纲要求】理解私募股权投资基金的概念了解私募股权投资基金在资产配置中的地位和作用知识点一、私募股权投资基金的概念国内所称“股权投资基金”,其全称应为“私人股权投资基金”,是指主要投资于“私人股权”,即企业非公开发行和交易股权的投资基金。

私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。

在国际市场上,股权投资基金既有以非公开方式募集(私募)的,也有以公开方式募集(公募)的。

在我国,目前股权投资基金只能以非公开方式募集。

知识点二、私募股权投资基金在资产配置中的地位和作用股权投资基金在投资者的资产配置中通常具有“高风险、高期望收益”的特点。

第二节股权投资基金的起源和发展【考试大纲要求】了解私募股权投资基金的起源与发展历程了解国际私募股权投资基金发展的现状了解我国私募股权投资基金发展及监管的主要阶段了解我国私募股权投资基金发展的现状知识点一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。

1946 年成立的美国研究与发展公司(ARD),被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金。

早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在。

1953 年,美国小企业管理局(SBA)成立,该机构直接向美国国会报告,专司促进小企业发展职责。

美国以贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司,通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。

从此,美国的创业投资市场开始迅速发展。

1973 年美国创业投资协会(NVCA)成立,标志着创业投资在美国发展成为专门行业。

20 世纪 50 年代至 70 年代,创业投资基金主要投资于中小成长型企业,此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。

私募投资基金合同指引

私募投资基金合同指引

四、特别说明
关于《契约型私募投资基金合同内容与格式指引》的特别说明
契约型基金目前在设立程序、运作成本、基金份额转让及税收等方面均存在一定制度红利。但是,现阶段契 约型私募基金在法律主体、权利确认、退出环节等方面也存在一些问题。我国的信托计划、资产管理计划等虽然 属于契约型,但由于发行主体为金融机构,有较为严格的监管、内控和资本金要求,容易控制风险。然而对于准 入门槛较低的私募基金,为了能够更好地防范风险和保护投资人权益,有必要在合同方面为契约型基金设置比公 司型、合伙型基金更为严格的标准。
私募基金管理人保证在募集资金前已在中国基金业协会登记为私募基金管理人,并列明管理人登记编码。私 募基金管理人应当向投资者进一步声明,中国基金业协会为私募基金管理人和私募基金办理登记备案不构成对私 募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可;不作为对基金财产安全的保证。私募基金管理人保证已在签订本 合同前揭示了相关风险;已经了解私募基金投资者的风险偏好、风险认知能力和承受能力。私募基金管理人承诺 按照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理运用基金财产,不对基金活动的盈利性和最低收益作出承诺。
《公司章程必备条款指引》适用于公司型基金,即指投资者依据《公司法》,通过出资形成一个独立的公司 法人实体,由公司自行或者通过委托专门的基金管理人机构进行管理,投资者既是基金份额持有者又是基金公司 股东,按照公司章程行使相应权利、承担相应义务和责任。
《合伙协议必备条款指引》适用于合伙型基金,即指投资者依据《合伙企业法》成立投资基金有限合伙企业, 由普通合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任,由基金管理人具体负责投资运作(普通合伙人可以自任基金 管理人,也可以另行委托专业机构作为受托人具体负责投资运作)。
相较于公司型基金和合伙型基金,契约型基金有其自身特点。为了更好体现契约型基金的独特性,我们特别 就《契约型私募投资基金合同内容与格式指引》中的重要内容进行说明。

私募股权投资基金协议

私募股权投资基金协议

私募股权投资基金协议私募股权投资基金协议是指由一家私募股权投资基金管理人与投资人之间签订的一份合同,规定了双方在投资基金中的权益、义务和责任。

本文将从私募股权投资基金的定义、协议的主要内容以及其在实际运作中的应用等方面进行探讨。

首先,我们来了解一下私募股权投资基金的定义。

私募股权投资基金是一种通过募集资金,以股权投资为主要手段,为投资人获取资本增值的一种投资工具。

与公募基金相比,私募股权投资基金的投资范围更为广泛,可以投资于未上市公司、创业企业等非公开市场。

这种基金的运作方式相对较为灵活,投资周期一般较长,风险较高但潜在回报也较大。

私募股权投资基金协议作为双方之间的约定,其主要内容包括基金的设立、募集和投资、基金管理人的权益和义务、投资人的权益和义务、基金的运作和退出等方面。

下面我们将重点介绍一下协议的主要内容。

首先是基金的设立和募集。

协议中应明确规定基金的名称、类型、募集规模和期限等基本信息。

同时,还需明确投资策略、风险控制措施和退出机制等。

基金管理人应提供真实、准确的信息,以便投资人做出明智的投资决策。

其次是基金管理人的权益和义务。

基金管理人作为基金的管理者,应具备专业的投资能力和职业道德。

协议中应规定管理人的责任和义务,包括基金运作的合法合规性、投资决策的独立性和公正性等。

管理人还应向投资人提供定期的运作报告和投资情况说明,确保投资人的知情权。

投资人的权益和义务也是协议中的重要内容。

投资人应了解基金的投资策略和风险状况,并根据自身的风险承受能力做出投资决策。

协议中应规定投资人的权益,包括收益分配、信息披露和参与基金决策等。

同时,投资人也有义务按照协议的约定向基金提供必要的信息和支持。

基金的运作和退出是协议中的另一个重要内容。

基金管理人应按照协议约定的投资策略和风险控制措施进行投资运作。

协议中应明确规定基金的投资期限和退出机制,包括投资期限、退出条件和方式等。

投资人在退出时,应按照协议的约定进行申请和手续办理。

私募股权投资协议

私募股权投资协议

私募股权投资协议私募股权投资协议是投资者与被投资方之间签署的重要法律文件,旨在明确各方的权利、义务及利益分配等内容。

随着金融市场的逐渐发展,私募股权投资逐渐受到市场的欢迎,其投资回报率和灵活性使其成为投资者的重要选择。

本文将对此进行详细探讨,并对相关要素进行分析。

一、私募股权投资的定义私募股权投资是指由私募基金向未上市公司或特定项目进行直接投资的行为。

相比于公开市场,私募股权投资通常具有更高的风险和更高的回报潜力。

私募随之而来的投资协议将规范投资的条件、回报、股权结构等重要方面。

二、私募股权投资协议的主要内容1. 投资金额与份额协议应明确投资者对被投资方的具体投资额,如_____万元,并相应获得的股权比例,如_____%。

这能帮助双方明确预期的投资收益及权利。

2. 投资用途被投资方需要在协议中明确投资资金的具体用途,比如科技研发、市场扩展或设备购买等。

投资者可对资金的使用进行监督,从而降低风险。

3. 股权结构与控制权协议中需要明示投资方与创始团队的股权结构,确定是否有优先股权、普通股权等,及其对应的表决权。

此外,合伙人之间的管理权及决策权的分配也需明确,例如投资方是否具备日常经营管理的参与权或重大决策的否决权。

4. 利润分配机制协议中应明确利润的分配方式,包括但不限于固定收益、按比例分配或设定目标回报后的分配方式。

此部分内容应详尽明确,以避免因利益分配不均而引起的争议。

5. 退出机制退出机制是私募股权投资协议中至关重要的一部分,投资者应明确退出的条件和方式,如IPO(首次公开募股)、并购、清算或股权转让等。

有关退出时机及预期收益的设定,对投资者尤为关键。

三、私募股权投资的特点与风险私募股权投资以其灵活、多元的方式应对市场变化,但也伴随着一定的风险,包括企业经营风险、流动性风险及市场环境变化带来的风险。

因此,在签订投资协议时,双方需充分了解并规划风险应对措施。

四、结论私募股权投资协议是保障投资者与被投资方双方权益的重要工具,是促进双方合作与发展的基石。

读书笔记:私募股权投资基金

读书笔记:私募股权投资基金

读书笔记:私募股权投资基金国内所称股权投资基金,其全称应为私人股权投资基金,简称PE,是指主要投资于私人股权,即企业非公开发行和交易的股权的投资基金。

所以,私募股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股,依法可转换为普通股的优先股和可转换债券,因此,通常我们所说的私募股权投资基金的准确含义应为,私募类私人股权投资基金。

私募股权基金是相对于公募股权基金而言的,根据证券发行方法的差异,以是否向社会不特定公众发行或是否公开发行证券进行区别,就像前面谈到的那样,证券募集方式分为公开方式募集,简称公募;和非公开方式募集,简称私募这两种方式。

在我国,目前股权投资基金只能以非公开方式募集,那么,私募股权投资基金的基本运作模式又是怎样的呢?私募股权投资基金的运作流程是其实现资本增殖的全过程,与资本流动相对应的股权投资基金运作的阶段共有4个,分别是募集阶段、投资阶段,管理阶段和退出阶段。

在股权投资基金的募集阶段,基金管理人向投资者募集资金,并发起设立基金。

不过募集资金有的是基金管理人自行募集,或者委托有资质的第三方募集机构代为募集基金。

不过这里谈到的投资者和股市那些投资者不太一样,需要合格投资者。

股权投资基金管理人是基金产品的募集者和管理者。

基金管理人按照合同的约定,负责基金资产的投资运作,控制基金投资风险,为基金投资者争取最大的投资收益。

基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元,且符合下列相关标准的单位和个人,具体要求如下:第一个要求就是净资产不低于1000万元的单位,第二个要求就是金融资产不低于300万元,或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人,金融资产包括银行存款、股票、债券、甚金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品及期货权益等。

第三个要求就是社会保障基金,企业年金等养老基金和慈善基金等社会公益基金。

第四个要求就是依法设立并在中国证券投资基金业协会备案的投资计划。

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如何真正读“懂”一份私募股权投资基金合同创投指南
本文共2941字预计阅读时间8分钟
对中国大陆一般的投资者而言,私募股权投资基金较大规模地进入投资者视野,是在2010 年。

在此之前,这一行业仅有非常小规模的专业投资者参与。

就算时至今日,不能正确区分私募股权投资基金、私募证券投资基金和对冲基金等概念的投资者仍不在少数。

前不久的一次沟通会议中,有人问了这样一个问题:“这个基金(私募股权投资基金)的止损线是怎么设置的?”投资者对此问题陌生,究其原因,与私募股权投资行业本身非公开交易、信息保密要求高等特性有关。

而对于私募股权投资基金的合同,许多投资者更是“望而却步”。

对一般的投资者而言,私募股权投资基金的基金合同之所以难以阅读,主要有三个原因:合同太长、条款之间的勾稽关系太复杂、对于私募股权投资逻辑不了解。

本文更多的是希望结合过去的相关经验,通过对私募股权投资基金合同的基本架构和思路进行梳理总结,帮助读者将合同“读薄”,即更有效、更快速地把握私募股权投资基金的核心条款和要素设置情况。

为了相对快速地把握私募股权投资基金合同的基本框架和
思路,必须要将基金的介绍材料与协议文本交叉比对阅读,
介绍材料往往是对基金的基本投资逻辑、基金架构和管理团队等信息的介绍,而协议更多的则是关于各方权责范围的约定。

一起学私募告诉诸位,这两者互有联系,但内容却并不完全重合,且在一定程度上,介绍材料恰恰是为了阐述合同无法包含、却又十分重要的信息而被撰写的。

具体而言,我们可以将阅读合同拆分为三个步骤:
■ 理解标的基金的基本投资逻辑
许多时候,这一步骤对于阅读合同是最为关键、最为核心,也最容易被忽视的一步。

同样是股权投资基金,一起学私募发现投资者会不理解为什么有的基金期限那么短(2 - 3年),而有的基金期限那么长(8 - 10年及以上);不理解为什么有的基金合同把投资项目写得非常具体和清楚,为什么有的基金合同里则完全看不到具体项目的名字;不理解为什么有的基金在协议里有股权回购的安排,有的基金则看不到具体的资金回流约定等等。

有些投资者甚至使用上述条款上的差异,来判断标的基金的优劣,这是常见且非常有害的一种“常识”。

实际情况是,在私募股权投资领域,真正的常识是不同的投资策略对应不同的合同框架,合同框架的安排与基金的优劣并无直接联系。

私募股权投资的基本逻辑是在非公开的市场中,投资专业机构通过长期的研究和生态圈建设,了解或预判市场中其他投资者尚未理解或者无法把握的趋势与机会,从而投资于这样
的机会,并从中获利。

一般情况下,私募股权投资基金不可能将自己的预判和研究成果在协议或者募集的材料中进行详细阐述,也通常不会对拟投资标的进行明确约定,毕竟,这是基金的“秘密”武器,是基金赖以生存的基础。

而相应的,在私募股权基金当中,为了将研究形成的“预判”转化为投资的收益,有两个因素是绝对必要的。

一起学私募提示,这其中一个重要的因素是“时间”,既然是“预判”,那么现实的到来一定需要一定时间的等待或促成,这也就是为什么私募股权投资基金大多需要设置较长的封闭期限,是为了基金所投资的创新企业价值能够有充足的时间“发酵”,最终酿成一坛好酒。

另一个重要的因素是“分散”,因为是“预判”,就一定会面临预判的趋势并不能到来(或者并未以预判的方式到来)的风险。

为了尽可能降低这种“预判”的风险,私募股权投资基金需要将投资分散,有的基金分散投资于不同的细分行业,有的基金则通过分散投资于不同阶段的公司,来分散风险。

这一基本的投资逻辑决定了基金在募集时(一般情况下),不会在协议中约定具体的投资项目、也不会针对基金或者具体项目的回购进行安排。

对于具体的私募股权投资基金,不同的基金对应不同的投资策略,相应的,在条款的设计中也会有一定程度的体现。


起学私募告诉你,投资者应当先理解标的基金的基本策略框架,以相应的策略框架为基础阅读协议,这样才可能实现相对高效的理解。

理解标的基金的基本策略并不难,只需要把握其基本的投资范围、投资阶段、预计的投资退出方式(这些内容很可能不会直接写入合同,但会在基金的介绍文件中说明)即可。

抛开策略直接阅读协议,往往会不得要领,无法正确理解协议结构和条款。

■ 在了解基金投资逻辑的基础上,了解标的基金的投资结构基金的投资结构差异,可能带来费用条款、投资者表决机制和基金期限等多个方面的差异。

例如,投资者需要了解所投资的基金主体是母基金,还是直投基金;是主基金,还是联接基金。

同一支基金的不同募集主体之间,在费用条款、基金期限方面可能存在差异。

例如,同样是采用主基金+联接基金的结构,有的基金会将费用安排在主基金中,联接基金层面除必要的运营费用之外,不收取其他费用;而有的基金则会采用主基金与联接基金各自收取费用的结构。

相应的,投资在主基金层面的投资者与投资在联接基金层面的投资者所看到的基金合同就会有一定的差异。

投资者需要了解所投资基金的结构,才能对相关条款、权责和费用的具体情况准确理解。

■ 在了解基金策略和结构基础上,将合同结构进行拆分阅读一般而言,在基金合同中,对投资者而言,需要重点关注的内容可以分为4 大部分:
1、基金的基本要素信息,主要包括基金的投资范围、投资
目标、期限(包括投资期和延长期的设定)、缴款方式和时
间要求等。

其中有一个容易被投资者忽略、但又十分重要的内容,是基金的“释义”,一般而言,“释义”将会集中提供基金合同关键字的线索,对于投资者快速查阅基金的要素信息和关键条款十分有帮助。

2、基金的费用和收益分配顺序,主要包括基金的运营费用
范围和上限约定(如有)、托管费(如有)、后续投资者的追补差价及分配机制、管理费收取以及基金的收益分配顺序。

其中,股权投资基金的收益分配顺序条款,可能相对于市场中其他类别基金的相关条款更为多变、复杂。

这一情况是由股权投资基金本身的运行机制决定的,具体的分配顺序设置情况这里难以一一讨论。

但一个容易被投资者忽略的事实是,即使是同样的分配顺序条款设置,不同的投资策略,不同的投资阶段,不同的投资风格,所产生的最终实际分配效果可能截然不同。

3、关于违约的约定,包括基金投资者的违约条款和基金管
理人的违约条款,关注基金投资者的违约条款。

这是为了了解投资者在什么样的情况下将会构成违约,将会面临什么样
的处罚和后续处理程序;关注基金管理人的违约条款(包括关键人士条款),是为了了解投资者在哪些情况下,通过何种方式,可以更换基金管理人或者要求基金提前清算。

4、关于基金的报告获取条款,包括基金年度报告的时间、信息披露的频率和内容框架等。

这部分条款的内容相对较为标准,也易于理解。

以上4 部分的条款内容并非合同的全部,但合同的条款设置主要是围绕这几个核心部分来构筑的。

掌握这一核心内容框架,能够帮助投资者带有目的性地阅读合同,提升阅读的效率。

以上是一起学私募看到的对于基金协议的阅读思路和方法
的总结,希望对读者有所裨益。

本文一再提及“快速、有效地阅读合同”,决非意欲提供一条阅读合同的“捷径”,只是希望为首次阅读合同的投资者提供框架和指引,帮助投资者把握合同阅读的重点。

完整地理解合同,需要投资者将合同的内容与合同之外的信息结合,交叉阅读和比对检查,而不仅仅是将合同通读一遍。

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