财务管理(第三版)电子教案——仅供参考

《财务管理》课程教学进度安排表
《财务管理》课程说明
一、课程的性质与任务
《财务管理》是一个极富哲理的新型学科，也是一个颇有难度的领域。

本课程是经济类会计专业的专业课、财务管理专业的专业基础课、经济类其他专业的一门核心课程，对于培养面向21世纪人才起着重要的作用。

在企业管理体系中，财务管理可以被看作是基石，良好的财务管理，对企业发挥着重要影响。

本课程主要探讨工商企业在资金运行中，怎样按照客观经济规律，遵循国家的法律法规，合法筹集资金，有效使用资金，合理分配收益（资金）并处理好与各方面的经济关系。

即研究工商企业如何根据财经法规、经济规律，组织调节财务活动，处理财务关系。

本课程教学学时总计48学时，周学时3学时，其中理论学时42，实践学时12学时（共计4个实验）。

二、课程能力培养目标
1.掌握财务管理活动的基础理论，对财务管理中三大财务活动的基本理念形成思想体系。

2.培养对财务经济现象的分析能力，能进行相关的合理分析、解释、判断。

3.培养用熟悉模型进行计算分析的能力，理论联系实际，为决策打好基础。

三、教材与参考书
本课程采用的教材为；
《财务管理》（第三版）主编：谢达理等，大连理工大学出版社
参考书有：
《财务管理学》上官敬芝主编高等教育出版社2012年
《财务管理学习题与案例》上官敬芝主编高等教育出版社2012年《财务管理学》刘锦辉、任海峙主编上海财经大学出版社2012年
四、教学内容
第一章财务管理概述
1.1 财务管理基本理论
1.1.1 财务管理的含义
企业财务：是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。

企业财务管理：是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作
资金：企业生产经营过程中商品价值的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。

资金运动：是指企业实物商品运动和金融商品运动过程中的价值运动。

1．实物商品资金运动
2.金融商品资金运动
1.1.2 企业财务活动
财务活动是指资金的筹集、运用、耗资、收回及分配等一系列行为。

1.1.3 企业财务关系
企业的财务活动是以企业为主体来进行的，企业作为法人在组织财务活动过程中，必然与企业内外部有关各方发生广泛的经济利益关系。

1．企业与国家行政管理者之间的财务关系。

2．企业与投资者之间的财务关系。

3．企业与债权人之间的财务关系。

4．企业与受资者之间的财务关系。

5．企业与债务人之间的财务关系。

6．企业内部各单位之间的财务关系。

7．企业与职工之间的财务关系。

1.1.4 财务管理的内容
1．筹资管理
筹资管理是企业财务管理的首要环节，是企业投资活动的基础。

2．投资管理
投资是指企业资金的运用，是为了获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。

3．利润（股利）分配管理
企业通过投资必然会取得收入，获得资金的增值。

1.1.5 企业财务管理的产生和发展
1．财务管理的萌芽时期
企业财务管理大约起源于15世纪末16世纪初。

这时企业对资本的需要量并不是很大，筹资渠道和筹资方式比较单一，企业的筹资活动仅仅附属于商业经营管理，并没有形成独立的财务管理职业，这种情况一直持续到19世纪末20世纪初。

2．筹资财务管理时期
19世纪末20世纪初，工业革命的成功促进了企业规模的不断扩大、生产技术的重大改进和工商活动的进一步发展，股份公司迅速发展起来，并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。

这一时期的研究重点是筹资
3．法规财务管理时期
1929年爆发的世界性经济危机和30年代西方经济整体的不景气，造成众多企业破产，投资者损失严重。

为保护投资人利益，西方各国政府加强了证券市场的法制管理。

这一时期的研究重点是法律法规和企业内部控制。

4．资产财务管理时期
20世纪50年代以后，面对激烈的市场竞争和买方市场趋势的出现，财务经理普遍认识到，单纯靠扩大融资规模、增加产品产量已无法适应新的形势发展需要，财务经理的主要任务应是解决资金利用效率问题，公司内部的财务决策上升为最重要的问题，西方财务学家将这一时期称为“内部决策时期。

”
5．投资财务管理时期
第二次世界大战结束以来，科学技术迅速发展，产品更新换代速度加快，国际市场迅速扩大，跨国公司增多，金融市场繁荣，市场环境更加复杂，投资风险日益增加，企业必须更加注重投资效益，规避投资风险，这对已有的财务管理提出了更高要求。

60年代中期以后，财务管理的重点转移到投资问题上，因此称为投资财务管理时期。

70年代后，金融工具的推陈出新使公司与金融市场的联系日益加强。

6．财务管理深化发展的新时期
20世纪70年代末，企业财务管理进入深化发展的新时期，并朝着国际化、精确化、电算化、网络化方向发展。

财务管理属于企业管理的组成部分，企业管理目标决定了财务管理目标
1.2 财务管理目标
1.2.1 企业管理目标
概括为：生存、发展和获利。

1. 生存：企业只有生存才能获利。

企业生存的基本条件是以收抵支。

企业生存的另一个基本条件是到期偿债。

2. 发展：企业是在发展中求得生存。

企业的发展表现为扩大收入。

3. 获利：
企业必须能获利才有存在的价值。

1.2.2 企业财务管理的目标
财务管理目标是企业财务管理工作尤其是财务决策所依据的最高准则，是企业财务活动所要达到的最终目标。

主要有三种观点：利润最大化、资本利润率最大化（或每股利润最大化）和企业价值最大化。

1．利润最大化
观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。

缺陷是：（1）利润最大化是一个绝对指标。

（2）没有区分不同时期的收益，没有考虑资金的时间价值。

（3）没有考虑风险问题。

（4）利润最大化可能会使企业财务决策带有短期行为。

2．资本利润率（每股利润）最大化
观点：应该把企业利润与投入的资本相联系，用资本利润率（每股利润）概括企业财务管理目标。

缺陷：一是没有考虑资金的时间价值；
二是没有考虑风险问题。

3．企业价值最大化
观点：企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。

对于股份制企业，企业价值最大化可表述为股东财富最大化。

缺陷：
（1）非上市企业的价值确定难度较大。

（2）股票价格的变动除受企业经营因素影响之外，还要受到其他企业无法控制的因素影响。

1.2.3 财务管理目标与社会责任
企业财务管理目标与社会目标很多方面是一致的。

企业在追求自身目标时自然会使整个社会受益。

比如：企业为了发展，必须要扩大生产经营规模，自然要增加职工人数，这就解决了社会就业问题等。

企业财务管理目标与社会目标也存在不一致的地方。

比如：企业为了实现自身利益可能生产出假冒伪劣产品，可能不顾职工健康不改善安全设施和工作环境等股东作为社会的组成部分，在谋求自身利益时，不应当以损害社会利益为代价。

国家应该保护人民的合法权益，为此国家颁布实施了一系列法律，要受到商业道德约束，要受到政府有关部门的行政监督以及社会公众的舆论监督，进一步协调企业和社会的矛盾。

1.3 财务管理原则和基本环节
1.3.1 财务管理原则
财务管理原则是企业在自觉认识和掌握财务活动规律的基础上，组织财务活动，处理财务关系的行为准则，指人们对财务活动的共同的、理性的认识。

它是从企业理财实践中概括出来，并体现理财活动规律的行业规范，是联系理论与实务的纽带，是对财务管理工作的基本要求。

1. 资金合理配置原则
2. 收支平衡原则
3. 成本效益原则
4. 收益风险均衡原则
5．弹性原则
6．兼顾各方利益原则
7．分层管理原则
1.3.2 财务管理的基本环节
财务管理工作环节是指财务管理的工作步骤和一般程序
1. 财务预测
2. 财务决策
3. 财务预算
4. 财务控制
5. 财务分析
1.财务预测
财务预测是企业根据财务活动的历史资料（如财务分析），考虑现实条件与要求，运用特定方法对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计或测算。

财务预测是进行财务决策的基础，是编制财务预算的前提。

财务预测所采用的方法主要有两种：
一是定性预测，是指企业缺乏完整的历史资料或有关变量之间不存在较为明显的数量关系下，专业人员进行的主观判断与推测。

二是定量预测，是指企业根据比较完备的资料，运用数学方法，建立数学模型，对事物的未来进行的预测。

实际工作中，通常将两者结合起来进行财务预测。

2．财务决策
财务决策是企业财务人员按照企业财务管理目标，利用专门方法对各种被选方案进行比较分析，并从中选出最优方案的过程。

财务预决策过程：
情报活动→设计活动→抉择活动→审查活动（反复过程）
情报活动：根据初步设想收集情报信息
设计活动：创造、制定、分析、可能采取的方案；
抉择活动：从备选方案中选出行动方案
审查活动：对过去的决策进行评价。

财务预决策要素：
①决策者：主体，一个人、一个机构；
②决策对象：客体、决策想解决的问题；
③信息：内部、外部信息，真实性正确性，信息失真决策失误。

④决策的理论和方法：预测方法，定量分析的方法、数学、计算机的应用、科学的理论，适当的方法。

⑤决策结果：通过决策过程得到的行动方案（语言、文字、图表）。

财务预决策价值标准：
价值标准是评价方案优劣的尺度，用来评价方案价值的大小。

最初→单一价值标准（利润最大、成本最低、产量最高、质量最优等）
多目标综合决策
经济效益：投入与产出比→货币化计量
非经济目标：不可计量
财务预决策准则：
准则是指导人们选择行动方案的一般规则。

传统决策理论→经济人→最优化→最优方案→认识能力、时间、成本、信息等限制→不可能要求最优。

近代决策理论：选择行动方案时，只要是能使多重的目标都达到“足够的”“令人满意的”方案就可以了。

3．财务预算
广义：确定财务目标、制定财务战略、政策、制定财务工作程序，制定财务规划，编制财务预算。

狭义：特定期间的财务规划和财务预算。

财务规划是通过调整经营活动的规模和水平使企业的资金、预期收益、预期成本费用相合协调，以保证财务目标的实现。

其主要工具是财务预测和本量利分析。

财务预算是以货币表示的预期结果，是计划工作的终点，控制工作的起点。

4．财务控制
财务控制是在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业财务活动所施加的影响和进行的调节。

广义：事前控制、事中控制、事后控制；
狭义：事中控制
实行财务控制是落实财务预算、保证预算实现的有效措施，也是责任绩效考评与奖惩的重要依据。

5．财务分析
财务分析是根据企业核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评价的一项工作。

财务分析既是本期财务活动的总结，也是下期财务预测的前提，具有承上启下的作用。

通过财务分析，可以掌握企业财务预算的完成情况，评价财务状况，研究和掌握企业财务活动的规律，改善财务预测、财务决策、财务预算和财务控制，提高企业财务管理水平。

财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部的各种条件。

1.4 财务管理环境
企业财务管理环境按其存在的空间，可分为内部财务环境和外部财务环境。

内部财务环境主要内容包括企业资本实力、生产技术条件、经营管理水平和决策者的素质等四个方面。

外部财务环境的影响因素主要有法律环境、经济环境和金融市场环境等因素。

•财务管理的环境因素
1．法律环境
2．经济环境
3．金融环境
1.4.1 法律环境
定义：
财务管理的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。

企业财务管理中应遵循的法律法规主要包括：
1．企业组织法
2．税收法规：
与企业相关的税种主要有以下五种：
（1）所得税类：包括企业所得税、外商投资企业和外国企业所得税、个人所得税。

（2）流转税类；包括增值税、消费税、营业税、城市维护建设税。

（3）资源税类：包括资源税、土地使用税、土地增值税。

（4）财产税类；财产税。

（5）行为税类：印花税、车船使用税、屠宰税。

3．财务法规
企业财务法规制度是规范企业财务活动，协调企业财务关系的法令文件。

我国目前企业财务管理法规制度有：企业财务通则、行业财务制度和企业内部财务制度等三个层次。

4．其他法规
如《证券交易法》、《票据法》、《银行法》等。

从整体上说，法律环境对企业财务管理的影响和制约主要表现在以下方面：
（1）在筹资活动中，国家通过法律规定了筹资的最低规模和结构。

（2）在投资活动中，国家通过法律规定了投资的方式和条件。

（3）在分配活动中，国家通过法律如《税法》、《公司法》、《企业财务通则》及《企业财务制度》规定了企业成本开支的范围和标准，企业应缴纳的税种及计算方法，利润分配的前提条件、利润分配的去向、一般程序及重大比例。

（4）在生产经营活动中，国家规定的各项法律也会引起财务安排的变动或者说在财务活动中必须予以考虑。

1.4.2 经济环境
财务管理作为一种微观管理活动，与其所处的经济管理体制、经济结构、经济发展状况、宏观经济调控政策等经济环境密切相关。

1．经济管理体制
2．经济结构
3．经济发展状况
4．宏观经济调控政策
1.4.3 金融环境
1．金融市场的定义：是指资金筹集的场所
（1）广义：是指一切资本流动（包括实物资本和货币资本）的场所，其交易对象为：货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇买卖、办理国内外保险、生产资料的产权交换等。

（2）狭义：一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。

2．金融市场的分类
（1）按交易的期限分为：短期资金市场和长期资金市场。

（2）按交易的性质分为：发行市场和流通市场。

（3）按交易的直接对象分为：同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场和金融期货市场等。

（4）按交割的时间分为：现货市场和期货市场。

3．金融市场与企业财务活动
金融市场环境是企业最为主要的环境因素，它对企业财务活动的影响主要有：
（1）金融市场为企业提供了良好的投资和筹资的场所。

（2）金融市场为企业的长短期资金相互转化提供方便。

（3）金融市场为企业财务管理提供有意义的信息
4．我国主要的金融机构
（1）中国人民银行
（2）政策银行
我国目前有三家政策银行：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。

（3）商业银行
国商业银行有：国有独资商业银行、股份制商业银行。

（4）非银行金融机构
我国主要的非银行金融机构有：保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司。

5．金融市场利率
（1）定义：在金融市场上，利率是资金使用权的价格。

（2）计算公式：
利率 = 纯利率 + 通货膨胀附加率 + 风险附加率
（3）纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。

在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯利率。

（4）通货膨胀附加率是由于通货膨胀会降低货币的实际购买力，为弥补其购买力损失而在纯利率的基础上加上通货膨胀附加率。

（5）风险附加率是由于存在违约风险、流动性风险和期限风险而要求在纯利率和通货膨胀之外附加的利率。

A．违约风险附加率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求附加的利率；
B．流动性风险附加率是指为了弥补因债务人资产流动不好而带来的风险，由债权人要求附加的利率；
C．期限风险附加率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求附加的利率。

第2章财务管理的观念
2.1 资金时间价值观念
１．资金时间价值的涵义
是指在不考虑通货膨胀和风险因素的情况下，货币经历一定时间的投资与再投资所增加的价值，它随着时间的延长而增加。

货币时间价值有绝对数和相对数两种表现
形式，一般常以利息、利率或折现率来表示。

２．资金时间价值的计算
在货币时间价值的计算中，涉及终值、现值等，其中
➢ 终值：指某一特定金额在若干期后，按规定利率计算的包括本金和利息
在内的未来价值
➢ 现值：指若干期后某一特定金额按规定利率折算的现在价值
此外，货币时间价值的计算又分单利和复利两种情况：
➢ 单利的计算：即只就本金计算利息，利不生利
➢ 复利的计算：即利息加入本金计算利息，俗称“利滚利”
１．单利的计算
➢ 1.单利利息的计算：
➢ 单利利息的计算公式为： I = P× i× n ➢ 2.单利终值的计算：
➢ 单利终值的计算公式为： S = P + I ➢ 3．单利现值的计算：
➢ 单利现值的计算公式为： P=S-I
其中： S —— 终值 P —— 现值 i —— 利率
I —— 利息 n —— 计息期数
【例2-1】 某企业持有一张带息的商业汇票，面值为40 000元，票面利率为6%，90天到期。

要求：计算该票据的到期值。

解： 利息：I = 40 000× 6% × 90 ÷ 360 = 600 (元) 票据到期值： F = 40 000 + 600 = 40 600 (元)
【例2-2】 若【例2-1】企业因急需资金，凭该票据向银行贴现，年贴现率为8 %，贴现期为45天。

要求：计算该企业的贴现收入金额。

解：
贴现息：I = 40 600 × 8% × 45 ÷360 = 406 (元) 贴现收入金额：P = 40 600 – 406 = 40 194 (元)
（2）复利的计算 ①复利终值的计算
复利终值的计算公式为： F = P （1 + i ）n
式中：（1 + i ）n
为复利终值系数（或称一元复利终值），用符号（F/P ，i ， n ）表示，可查复利终值系数表求得。

因此，复利终值计算公式也可以写成： F=P×（F/P ，i ， n ） ②复利现值的计算
复利现值的计算公式为:
式中: (1+i) –n
称为复利现值系数（或称一元复利现值），用符号（P/F ，i ，n ）表示，可查复利现值系数表求得。

因此，复利现值计算公式也可以写成： P = F ×（P/F ，i ，n ）
【例2-3】 某企业准备将400万元进行对外投资，计划5年内使其至少翻一番。

要求：计算在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率。

解：5年内翻一番，即5年后终值为800万元， 800 = 400 × n
i F P -+=)1(5
)1(i +
= 2
查复利终值系数表，（F/P ，14%，5 ）= 1.9524 （F/P ，15%，5 ）= 2.0114
用插值法计算最低投资报酬率： i=14.8%
在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率为14.8%。

2.1.3 年金的计算
年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项，用符号A 表示。

按照收付款项的时间不同，年金可以分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。

具体计算方法如下：
1.普通年金终值与现值的计算
各期期末收付的年金称为普通年金。

普通年金终值是指一定期间每期期末等额的系列收付款项的终值之和，用符号F A 表示。

普通年金终值的计算公式为：
其中：
称为年金终值系数，用符号（F/A ，i ，n ）表示，可查年金终值系数表求得。

普通年金终值的计算公式也可以写成： F A = A ×（F/A ，i ，n ）
2.即付年金终值与现值的计算
即付年金是指各期期初收付的年金。

它与普通年金相比，相差一期。

即付年金终值的计算公式为：
式中： 称为即付年金终值系数，用符号[（F/A ，i ， n+1）-1]表
示，可利用年金终值系数表，查得（n+1）期的值，然后减去1得出。

即付年金终值的计算公式也可以写成：
= A ×[（F/A ，i ，n+1）-1]
【例2-7】某企业一投资项目在5年建设期内每年年初向银行借款200万元，年利率为10%。

要求：计算该投资项目竣工时应付的本息总额。

解：查年金终值系数表：（F/A ，10%，6）=7.7156 = A ×[（F/A ，i ， n+1）-1] = 200×[（F/A ，10%，5+1）-1]
= 200×（7.7156-1）=1 343.12（万元） 该投资项目竣工时应付的本息总额为1 343.12万元。

•
➢ 即付年金现值的计算公式为： ➢
()i
i A F n
A
1
1-+⨯=i
i n
1)1(-+⎥
⎦⎤
⎢⎣⎡--+⨯=+11)1(1i i A F n A ⎥⎦⎤⎢
⎣⎡--++11)1(1i i n ⎥⎦
⎤⎢⎣
⎡++-⨯=--1
)1(1)1(i
i A p n A
式中：
称为即付年金现值系数，用符号[（P/A ，i ，n-1）+1]表示，可利用年金现值系数表，查得（n-1）期的值，然后加上1得出。

因此，即付年金现值的计算公式也可以写成
= A ×[（P/A ，i ，n-1）+1]
【例2-8】 某企业租入设备一台，每年年初需要支付租金12 000元，年利率为10% 。

要求：计算该企业5年内应支付的租金总额的现值。

解：查年金现值系数表，（P/A ，10%，4）=3.1699 = A ×[（P/A ，i ， n-1）+1]
=12 000×[（P/A ，10%， 5-1）+1] =12 000×（3.1699+1）=50 038.80（元） 该企业5年内应支付的租金总额的现值为50 038.80元。

3.递延年金终值与现值的计算
涵义：指第一期收付发生在第二期或第二期以后的年金。

递延年金终值的计算方法和普通年金终值的计算方法类似 递延年金现值的计算方法主要有以下两种：
第一种方法：先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。

递延年金现值的计算公式为：
其中：m 为无年金发生期，即递延期；n 为年金发生期。

➢
第二种方法：先求出（m+n ）期的年金现值，再扣除递延期（m ）的年金现值。

递延年金现值的计算公式为：
4.永续年金现值的计算
涵义：无限期等额收付的年金。

永续年金没有终止的时间，因而也就没有终值。

永续年金现值的计算公式为：
当i→∞时， 的极限为零，故上式可以写成：
【例2-10】 某项永久性奖学金，每年计划颁发50 000元奖金。

若年利率为8%。

要求：
计算该奖学金的本金应为多少？
=50 000÷8%=625 000（元）
树立货币时间价值观念，在现代企业理财活动中，对资本的筹集、运用、收回等具体经济活动进行分析、评价和决策时，必须考虑两个因素：
货币的时间价值。

在投资决策分析活动中，通常采用复利计息的方法计算货币的时
⎥⎦
⎤⎢⎣⎡++---1)1(1)1(i i n i
i A p n A -+-⨯
=)1(1n i -+)1(i A p A =
间价值，这种方法符合国际惯例。

通货膨胀率。

在通货膨胀期，通货膨胀因素和货币时间价值同时存在，它们共同影响着货币的价值。

通货膨胀因素对货币价值的影响程度用通货膨胀率来表示。

通货膨胀率是物价指数增长的百分比，在不同时期往往是变动的，因此，对货币价值的影响也随之发生变化。

故，为了更准确地进行投资决策分析，在通货膨胀期，除了要考虑货币时间价值的影响外，还应考虑通货膨胀因素对货币价值的影响。

2.2 风险收益均衡观念
2.2.1 风险的概念与类别
１．风险的含义
涵义：风险，从财务的角度来看，主要是指无法达到预期报酬的可能性。

投资的风险报酬指由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益。