D'long and core competence[1]

从新疆德隆看战略投资型企业的核心竞争力
最近一段时间，新疆德隆频频在媒体上出现，如《“德隆系”——类家族企业的中国模式》、《掀起德隆的盖头来》、《把德隆办成企业家的俱乐部》、《从德隆模式看中国资产重组的新趋势》、《德隆：后巴非特模式》……等等。

而在此以前，新疆德隆却鲜为人知。

我们姑且不去考究这些铺天盖地的媒体宣传或炒作背后的原因，将德隆这个公司本身放在一边，而从媒体上看到的成功的德隆，去分析战略投资公司的核心竞争力问题。

德隆的总裁唐万新在总结德隆模式时，将德隆的经验总结为三条：“一个是整合的能力，我们把这当作自己的看家本领，也就是核心竞争力；第二个是德隆的企业文化，我把它叫做‘俱乐部式’的，而不是管束式的；再就是我们对资本市场的认识——非常深刻的认识。

”
德隆模式使我们联想到一个优秀的战略投资型企业，应该具备怎样的能力？一般来讲，我们从一个企业的行业分布以及她对子公司的管理深度来界定一个企业的模式。

一个所谓的战略投资型企业就意味着他的业务是高度多元化，由集团设定总体战略，并通过各子公司（或战略业务单元）之间的协同效应来创造价值。

一个战略投资型的企业一般不干预子公司具体经营管理活动，比较接近这种模式的企业包括GE、和记黄埔等。

所谓核心竞争力应该是一种组织能力，这种能力决定一个企业能否取得成功，并能够显著地为企业带来效益或降低成本，同时，这种能力具有独特性，不能被竞争对手模仿。

分析一个企业的核心竞争力的方法之一，是将企业的主要业务分解开来，分析在每一个业务步骤中，该企业是否具有竞争优势。

对于一个战略投资型的企业来说，主要有四个业务步骤：战略分析、战略投资、子公司运营控制、资源整合和资本运作。

第一步，战略分析。

企业通过对产业市场的分析和研究，提出产业市场的介入目标和介入方式。

对产业市场的深刻认识、发现价值被低估的投资点的能力是非常关键的因素。

如果能够获得多数企业不能获得的内幕消息（非对称信息），这也许是更为关键的一种能力。

第二步，战略投资。

一旦获得非常具有投资前景或价值被低估的投资目标后，企业就要决定是否介入、如何介入，并快速地介入。

这一阶段需要的能力包括项目运作的能力和获得优势价格的能力。

不管一个企业决定通过怎样的方式进行投资，迅速的完成项目或交易是非常重要的。

快速的项目组织和实施能力，在一定的程度上也决定了项目的成败。

第三步，子公司运营控制。

有了一个新的子公司以后，这就必须具有对子公司进行管理和监控的能力，它包括战略管理、资产管理、财务管理、审计监督、人力资源管理，这些管理和监控工作要通过一系列的业务或工作流程去实现。

其中最关键的是对人的控制能力和亲和能力，这实际上是一个企业的企业文化问题。

一个成功战略投资型的公司一定要拥有一批成功的下属企业，而每一个成功的下属企业至少要有一位成功的企业家。

能够将一群企业家团结在自己周围并进行适当的激励和监控的能力，也许是一个战略投资型企业的核心能力之一。

第四步，资产整合和资本运作。

企业内部管理好了，可能只是将没有体现出来的价值给体现出来了，这还不够。

一个成功的战略投资型企业还要让自己的下属企业最大限度地发挥出其价值来，通俗地说是要有把一个丑小鸭培育成一只白天鹅。

那么就要进行资产整合，将不好看的、没有价值的东西剥离，将好的东西整合、重组、包装进去，以最大限度的发挥出这个公司的价值。

这个价值的最终体现是在企业未来的盈利回报，或体现在进行部分股权转让上市或者整个公司出售的套现。

当然，对于一个大型战略投资企业来说，可能在一个项目没有结束或完成时，另一个项目就必须开始，这就要求企业有良好的现金管理能力。

良好的现金管理能力，可以保证企业在运作当中，不出现资金瓶颈。

回到前面所提到的，从媒体上总结出来的德隆的三个方面的能力，包括资源整合、企业家俱乐部的企业
文化、资本市场的深刻认识，实际上是比较符合上面提出的核心竞争力的分析框架。

对于第一步战略分析阶段的能力，德隆没有提到，但是，据了解，在德隆确定一个项目之前，她可能要邀请数家甚至于十几家国内外咨询公司为其提供咨询服务。

至于，能否获得内幕消息就不得而知了。

因此，我们可以从一般意义上将一个战略投资型企业的核心竞争力总结为三个方面：第一，社会资源获取的能力；第二，整合资本市场资源的能力；第三，一个具有聚合力的企业文化。

这三个能力涉及企业的三个资源：信息、资本和人。

其它战略分析和管理、资产管理、项目管理、财务管理、审计监督、人力资源管理等能力，是属于流程性、技术层面上的基本能力，不是核心竞争力，可以通过外包或加强流程培训与管理做到。

当然如果一个公司能够把所有上述能力组合在一起并比别人做得更出色，那么也是一种核心竞争力，也就是一般常说的持续的学习和创新能力。

企业要在竞争中生存并做得更好，就必须拥有上述核心竞争力中的至少一个或几个。