M1M2与通货膨胀的关系

5.25
246619.00
4.06
6.36
居民消费价格指数
120 115 110 105 100
95 90 85
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
居民消费价格指数
7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00
6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 居民消费价格指数
M2增长率 M1的增长率
120 115 110 105 100
95 90 85
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
6.00
5.00
居民消费价格指数
M1、 M2增长
率
4.00 3.00 2.00
M2增长率 M1的增长率
1.00
0.00
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
04年后M2的增长率明显高于M1的增长率
数据中的疑惑
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
GDP增长率 M1的增长率
❖95年到98年GDP和M1、M2都高速增长，而CPI却急剧下 降，这是为什么呢？
为什么物价不升反而降
原因之一：1995年，《中国人民银行法》实 施，从法律上明确规定要对内稳定物价
38953.70 45837.20 53147.20 59871.60 70882.11 84118.57 95970.82 107278.57 126028.05 152519.17
99.2 98.6 100.4 100.7 99.2 101.2 103.9 101.8 101.5 106.9
1.3
6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 居民消费价格指数
M2增长率 M1的增长率
120 115 110 105 100
95 90 85
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
M1、M2持续增加而面临的是通货紧缩， 这种现象或许与97年的亚洲金融危机有 关
居民消费价格指数
120 115 110 105 100
95 90 85
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
居民消费价格指数
从折线图中可以看出，99年起物价开始反弹，此后几年里 M1的供给量继续上升，GDP加速增长，02年物价上升趋势 趋于明显。虽然在97到2002年间发生过东南亚经济危机， 日本经济持续衰退，中国SARS病毒入侵，911事件等都对 中国经济产生了一定的影响，使得我国GDP的增长速度有所 放缓，但是我们仍然保持着较高的速率，这表现出了中国经 济发展的巨大潜力和顽强生命力。
问题一：97年以后物价扭转了急剧下降的趋 势，逐渐趋于平稳，隐藏在其中的奥秘是什 么呢？
问题二：在货币供给增长的情况下，中国却 面临着通货紧缩的危险，这又是为何？
原因剖析
97年物价之所以趋于平稳是因为，为了 刺激经济回升，96年到97年央行连续三 次降息，98年又两次降息，利率的降低 会使流通中的货币量增加，从而扭转价 格下降趋势
1995年到2007年的相关数据
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
104498.50 119897.90 134610.30 158301.90 185007.29 221222.82 253207.70 298755.48 345577.91 403401.30
1.45
84402.00
0 1.39
1.62
89677.00
1.48
1.91
99215.00
1.63
2.22
109655.00
1.80
2.50
120333.00
1.98
2.96
135823.00
2.23
3.5168.00
3.02
4.47
210871.00
3.47
居民消费价格指数
2006年到2007年，物价急剧上升，通货膨胀已经成为中国面临的一 大难题。
2005-2007年通货膨胀情况和现实原 因
05年股权分置改革
2006年的炒股热
美国的次贷危机
原因之二：GDP与M1增长趋势相同，经济的 快速增长一定程度上抵消了通货膨胀
原因之三：从93年起中国政府就实行适度从 紧的货币政策，这也是93年到97年间物价大 幅下降的直接原因
居民消费价格指数
120 115 110 105 100
95 90 85
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
居民消费价格指数
1999年以来，中国的M2一直保持在比较高的水平，但通胀率一直维持在较低水 平 ，其原因是什么？
通货膨胀率没有随着M2的增长而上升
第一，食品在CPI所占的权重很大 第二，过度投资使得生产能力过剩，从而导
致价格战。这种情况本身就会压低CPI。另 一方面，增加的生产推动了原材料价格的增 长。 类似于： 20世纪90年代初期东南亚的情况