5财务基础知识

财务基础知识
很多投资者都明白分析财务报表的重要性，但大家都担心分析财务报表需要很多专业知识，自己根本不懂财务，要学会太难了。

其实分析财务报表很简单。

一、只用小学算术。

二、只需要看几个关键指标。

三、只需要分析哪些业务相当简单，报表也相当简单的公司。

1．资产负债表
资产数据负债及所有者权益数据一、流动资产一、流动负债
货币资金短期借款
短期投资应付票据
应收票据应付账款
应收股利预收帐款
应收账款应付工资
其他应收款应付福利费
预付帐款应交税金
存货其他应交款
待摊费用其他应付款
其他流动资产预提费用
二、长期投资二、长期负债
长期股权投资长期借款
长期债权投资应付债券
长期应付款
专项应付款
三、固定资产
固定资产原值
减：累计折旧
固定资产净值
减：固定资产减值准备
固定资产净额
工程物资
在建工程
固定资产清理
四、无形资产和产期待摊费用三、所有者权益
五、其他资产3、实收资本
4、资本公积
5、盈余公积
6、未分配利润
资产总计负债及所有者权益总计资产负债表是一张静态的会计报表、是反映企业在一特定日期财务状况的财务表报、通过此表可以提供某一日期资产总额及结构，表明企业拥有或控制的资源及其分布情况、使用者可以一目了然的从资产负债表上了解企业在某一特定日期所拥有的资产总量及其结构，可提供某一日期的负债总额及其结构，表明企业
未来需要用多少资产或劳务清偿债务及清偿时间；该表可以反映所有者所拥有的权益，据以判断资本保值。

增值的情况以及负债的保障程度。

它根据“资产=负债+所有者权益”这一基本会计方程式，在企业资产负债表上，企业有多少资产、是什么资产、有多少负债、股本是多少、是谁的资产等都反映的清清楚楚。

通过该表，可以将资产与负债进行比较，分析企业偿债能力，可以反映企业所有者权益的情况，表明投资者的投资在企业资产中所占的份额，了解权益结构情况：通过当期期末实际数与年初数的对比，可以分析企业财务状况的变动趋势。

2．利润（损益）表
项目本月数本年累计数
一、主营业务收入
减：主营业务成本
主营业务税金及附加
二、主营业务利润
加：其他业务收入
其他业务支出
减：
管理费用
财务费用
营业费用
三、营业利润
加：投资收益
营业外收入
减：补贴收入
营业外支出
四、利润总额
减：所得税
五、净利润
利润表可以提供企业、单位在一定时期各种收入的取得、成本、和费用的发生、赢利或者亏损的情况，还可以用来分析企业的赢利水平和赢利趋势，分析企业利润（亏损）增减变化的原因，评价企业的经营成果。

3．现金流量表
现金流量表就是以收付实现制为基础编制的财务状况变动表。

现金流量表的性质
现金流量表反映企业一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入、流出量。

其解决如下实际问题：企业当期有多少现金流入，来源于何处？企业当期流出多少资金，用于何方？企业当期现金余额是怎样变化的，净增减多少？
现金流量表的作用
（1）、反映企业利润的含金量。

现金流量表以现金制为基础，真实的反映企业当期实际收入的现金，实际支出的现金以及现货流入流出相抵后的净额。

（2）、帮助报表是以者分析企业的偿债能力及支付股利能力。

债权人关心的是企业的偿债能力，特别是短期偿债能力。

（3）、帮助报表分析者预测企业未来产生现金流量的潜力。

（4）、帮助报表使用者了解企业所发生的其他重要信息。

4、银行业如何分析企业财务分析
一、偿债能力分析
1、短期偿债能力分析
（1）流动比率
流动比率是企业资产与流动负债的比率。

流动资产
其计算公式：流动比率=
流动负债
比率越高说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到的保障越大。

但是，过高的的流动比率已不是好现象，因为流动比率过高，可能企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的获利能力。

（2）速动比率
A.偿债能力分析
流动比率 = 流动资产/流动负债
流动比率可以反映短期偿债能力。

一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。

影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货周转速度。

速动比率=（流动资产－存货）/流动负债
由于种种原因存货的变现能力较差，因此把存货从流动资产种减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服。

一般认为企业合理的最低速动比率是1。

但是，行业对速动比率的影响较大。

比如，商店几乎没有应收帐款，比率会大大低于1。

影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的变现能力。

保守速动比率（超速动比率）=（货币资金+短期投资+应收票据+应收帐款）/流动负债
进一步去掉通常与当期现金流量无关的项目如待摊费用等。

现金比率 =（货币资金/流动负债）
现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。

应收帐款周转率 = 销售收入/平均应收帐款
表达年度内应收帐款转为现金的平均次数。

如果周转率太低则影响企业的短期偿债能力。

应收帐款周转天数 = 365天/应收帐款周转率
表达年度内应收帐款转为现金的平均天数。

影响企业的短期偿债能力。

B.资本结构分析
股东权益比率 = 股东权益总额/资产总额×100%
反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业的基本财务结构是否稳定。

一般来说比率高是低风险、低报酬的财务结构，比率低是高风险、高报酬的财务结构。

资产负债比率 = 负债总额/资产总额×100%
反映总资产中有多大比例是通过借债得来的。

资本负债比率= 负债合计/股东权益期末数×100%
它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率。

资本负债率为200%为一般的警戒线，若超过则应该格外关注。

长期负债比率= 长期负债/资产总额×100%
判断企业债务状况的一个指标。

它不会增加到企业的短期偿债压力，但是它属于资本结构性问题，在经济衰退时会给企业带来额外风险。

有息负债比率 =（短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+长期应付款）/股东权益期末数×100%
无息负债与有息负债对利润的影响是完全不同的，前者不直接减少利润，后者可以通过财务费用减少利润；因此，公司在降低负债率方面，应当重点减少有息负债，而不是无息负债，这对于利润增长或扭亏为盈具有重大意义。

在揭示公司偿债能力方面，100%是国际公认的有息负债对资本的比率的资本安全警戒线。

C.经营效率分析
净资产调整系数 =（调整后每股净资产－每股净资产）/每股净资产
调整后每股净资产 = （股东权益－3年以上的应收帐款－待摊费用－待处理财产净损失－递延资产）/ 普通股股数
减掉的是四类不能产生效益的资产。

净资产调整系数越大说明该公司的资产质量越低。

特别是如果该公司在系数很大的条件下，其净资产收益率仍然很高，则要深入分析。

营业费用率 = 营业费用 / 主营业务收入×100%
财务费用率 = 财务费用 / 主营业务收入×100%
反映企业财务状况的指标。

三项费用增长率 =（上期三项费用合计－本期三项费用合计）/ 本期三项费用合计
三项费用合计 = 营业费用+管理费用+财务费用
三项费用之和反应了企业的经营成本如果三项费用合计相对于主营业务收入大幅增加（或减少）则说明企业产生了一定的变化，要提起注意。

存货周转率 = 销货成本×2/（期初存货+期末存货）
存货周转天数 = 360天/存货周转率
存货周转率（天数）表达了公司产品的产销率，如果和同行业其它公司相比周转率太小（或天数太长），就要注意公司产品是否能顺利销售。

固定资产周转率= 销售收入/平均固定资产
该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标，指标越高表示固定资产运用效果越好。

总资产周转率= 销售收入/平均资产总额
该指标越大说明销售能力越强。

主营业务收入增长率=（本期主营业务收入－上期主营业务收入）/上期主营业务收入×100%
一般当产品处于成长期，增长率应大于10%。

其他应收帐款与流动资产比率 = 其他应收帐款/流动资产
其他应收帐款主要核算与生产经营销售活动无关的款项来往，一般应该较小。

如果该指标较高则说明流动资金运用在非正常经营活动的比例高，就应该注意是否与关联交易有关。

D.盈利能力分析
营业成本比率 = 营业成本/主营业务收入×100%
在同行之间，营业成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大体一致，生产设备及工资支出也较为一致，发生在这一指标上的差异可以说明各公司之间在资源优势、区位优势、技术优势及劳动生产率等方面的状况。

那些营业成本比率较低的同行，往往就存在某种优势，而且这些优势也造成了盈利能力上的差异。

相反，那些营业成本比率较高的同行，在盈利能力不免处于劣势地位。

营业利润率 = 营业利润/主营业务收入×100%
销售毛利率 =（主营业务收入－主营业务成本）/主营业务收入×100%
税前利润率 = 利润总额/主营业务收入×100%
税后利润率 = 净利润/主营业务收入×100%
这几个指标都是从某一方面反应企业的获利能力。

资产收益率 = 净利润×2/（期初资产总额+期末资产总额）×100%
资产收益率反应了企业的总资产利用效率，或者说是企业所有资产的获利能力。

净资产收益率 = 净利润/净资产×100%
又称股东权益收益率，这个指标反应股东投入的资金能产生多少利润。

经常性净资产收益率 = 剔除非经常性损益后的净利润/股东权益期末数×100%
一般来说资产只能产生“剔除非经常性损益后的净利润”所以用这个指标来衡量资产状况更加准确。

主营业务利润率 = 主营业务利润/主营业务收入×100%
一个企业如果要实现可持续性发展，主营业务利润率处于同行业前列并保持稳定十分重要。

但是如果该指标异忽寻常地高于同业平均水平也应该谨慎了。

固定资产回报率 = 营业利润/固定资产净值×100%
总资产回报率 = 净利润/总资产期末数×100%
经常性总资产回报率 = 剔除非经常性损益后的净利润/总资产期末数×100%
这几项都是从某一方面衡量资产收益状况。

E.现金保障能力分析
销售商品收到现金与主营业务收入比率 = 销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入×100%
正常周转企业该指标应大于1。

如果指标较低，可能是关联交易较大、虚构销售收入或透支将来的销售，都可能会使来年的业绩大幅下降。

经营活动产生的现金流量净额与净利润比率 = 经营活动产生的现金
流量净额/净利润×100%
净利润直接现金保障倍数 =（营业现金流量净额－其他与经营活动有关的现金流入+其他与经营活动有关的现金流出）/主营业务收入×100% 营业现金流量净额对短期有息负债比率 = 营业现金流量净额/（短期借款+1年内到期的长期负债）×100%
每股现金及现金等价物净增加额 = 现金及现金等价物净增加额/股数每股自由现金流量 = 自由现金流量/股数
（自由现金流量=净利润+折旧及摊销－资本支出－流动资金需求－偿还负债本金+新借入资金）
F.利润构成分析
为了让投资者清晰地看到利润表里面的利润构成，我想在这里对由股份有限公司会计制度规定必须有的损益项目（含：主营业务收入、其他业务收入、折扣与折让、投资收益、补贴收入、营业外收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、其他业务支出、存货跌价损失、营业费用、管理费用、财务费用、营业外支出、所得税、以前年度损益调整。

）对净利润的比率列一个利润构成表。

（1）、营运资金量=上年度销售收入*（1-上年度销售利润率）*（1+预计销售收入增长率）/营运资金周转次数
（2）、营运资金周转次数=365/（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数+预付帐款周转天数-预收帐款周转天数）
（3）、应付账款周转率=主营业务成本净额（销售成本）/平均应付款*100% （4）预付帐款周转率=销售成本/预付帐款平均余额*100%
（5）预收帐款周转率=销售收入/预收帐款平均余额*100%
资产负债表缺陷
投资者无论考察什么项目，都不可能不看你的财务报表，迄今为止，我们的财务制度还把资产负债表当做企业最重要的财务工具，是这三张表中的基石。

可是在一个有经验的投资者眼里，资产负债表是最无足轻重的，他最看重的是现金流量表。

资产负债表于300年前工业革命时发明，它之所以沿用到现在，不是因为它好用，而是因为还没有找到能够替代它的工具。

其缺点主要有三。

1、资产负债表无法恰当地体现无形资产的价值。

人类进入信息化社会以来，无形资产在很多发达国家已占到了整个国民生产总值的70%以上。

如果一个主
要的财务工具不能反映着70%的资产，它还有什么存在的价值？
2、资产负债表是一个静态的财务工具，它表现的只是一个财务状况在某一特定时刻的横截面。

除非你每天做一张资产负债表，否则若指望它能完整的体现企业的财务状况，那就要大上其当了。

一张于12月31日制作的企业资产负债表，并非能表现企业全年的财务状况，它只不过体现了12月31日那一天的财务状况。

了解企业这一天的财务状况能说明什么问题呢？
3、资产负债表遵循的原则是债权转移制，这使它成为会计制度中最容易的做假工具。

一个公司账面上有大批库存，意味着有一大堆积压的产品堆在仓库卖不出去。

改变这样一个难堪的财务数据很简单。

成立一个小小的关联公司，它只要完成了购买这批库存的唯一使命就可以清盘了。

根据债权转移制度的原因，购销协议签署之后，这批库存在账面上就变成了应收款，于是大家在资产负债表上就可以看到一个很漂亮的截面了。

有很多上市公司就是通过这类雕虫小技，轻易的拿到了混进股市的准入证。

中国人在历史上就是重农轻商，因此比较看重固定资产而轻视流动资产，在中国，存在着很多有资产无现金的企业，老板开着奔驰加不起油，住着别墅交不起电费。

但他们都可以造出一张漂亮的资产负债表来。

很多老板一融到资就急着圈地盖厂房，等厂房盖完了，钱也花光了，市场机会也丧失了，还没开业就倒闭，如果他们用这笔钱租厂房，早就干起来了，最有代表性的例子莫过于德隆集团，资产负债表上有上千亿的资产，可是却发不起员工的工资。

这样一个庞然大物唬住了不少人，可是郎咸平分析了它的现金流就把他一眼看穿了，警告大家离它远点。

话音未落，德隆大厦便轰然倒地，砸死一大片上当受骗的企业和股民，由此我们可以得出一个重要的经验教训，一个企业的现金流状况比它有多少资产重要
得多。

在上述三张财务报表中，现金流量表可以在很大程度上弥补资产负债表的三大缺陷。

首先，它能够比较客观地体现企业创造价值的能力，这其中包括无形资产创造的价值。

一个企业真正的活力并不体现在它拥有多少资产，而是体现在它是否具有迅速将资产变现的能力。

有现金就会有你想要的资产，但是有资产未必等于有现金，在这个世界上，现金为王。

其次，现金流量表是一个动态的财务工具，反映的是企业财务状况的纵截面，你可以从一个动态分析中看到企业的发展趋势。

因此，现金流量表又常常被用来预测企业未来的经营效益。

最后，现金流量表遵循的原则是现实发生制，钱没有到账就不能入账，因此做假账的空间不大。

即使做了假账，也比较容易查出漏洞来。

因此，明智的投资者在考察一个企业财务状况的时候，往往会把现金流量状况当做最重要的财务指标。

现金流量表对他们而言，不但是最重要的财务工具，同时也是最重要的决策工具。

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美国股神巴菲特教你读财报
如何辨别具有持久竞争优势的优质企业，如何估算具有持久竞争优势的优质企业的价值，这是巴菲特成功的两大关键点。

巴菲特十分清楚，竞争优势的持续性创造了一切财富，在过去的122年里，可口可乐公司一直销售着同一种产品，并且很可能在未来的122年里还会继续销售这种产品。

产品的一致性为公司创造了稳定的利润。

如果公司无需频繁变更产品，那它就不必在研发方面花费几百万资金，也不必投入几十亿的资本去更新厂房设备。

如此一来，金库的钱就会累积成山了。

同时，公司不必承担繁重的债务，也不必支付高额的利息，最终可以节约一大笔钱，用以拓展公司业务或回购公司股票。

要知道，回购股票可以提高每股收益和公司股票的价格，使股东更加富有。

因此，当巴菲特查看一家公司的财务报表时，他总是试图寻找这种“持续性”。

这个公司是否保持较高的毛利率？是否一直承担较少的债务，甚至没有债务？是否从无需在研发方面耗费大量资金？盈利是否保持稳定，或者持续稳定地增长？财务表表所表现出的“持续性”可以让巴菲特了解这个公司的“持久性”。

判断一家公司是否具有“持续性”竞争优势，去看这个公司的财务报表吧。

这就是巴菲特的做法。

巴菲特分析损益表主要关注以下8个指标：
1、毛利率：巴菲特认为，只有具备某种可持续性竞争优势的公司才能在长期营运中一直保持盈利，尤其是毛利率在40%及以上的公司，我们应该查找公司在过去十年的年毛利率，以确保是否具有“持续性”。

2、销售费用及一般管理费用占销售收入的比例：销售费用及一般管理费用越少越好，其占销售毛利的比例保持在30%以下最好。

3、研发开支：巴菲特总是回避那些必须经常花费据巨额研发开支的的公司，尤其是高科技公司。

巨额研发一旦失败，其长期经营前景将受到很大影响，这意味着公司业务未来长期并不稳定，持续性不强。

4、折旧费用：巴菲特发现，那些具有持续性竞争优势的公司相对于那些陷入过度竞争困境的公司而言，其折旧费占毛利润的比例较低。

5、利息费用：具有持续性竞争优势的公司，几乎不需要支付利息，甚至没有任何利息支出。

在消费品类领域，巴菲特所钟爱的那些具有持续竞争优势的公司，其利息支出均小于营业利润的15%。

6、税前利润：指将所有费用开支扣除之后但在所得税被扣除之前的利润。

巴菲特经常谈到税前条件下的公司利润，这使他能在同等条件下将一家公司或投资与另一项投资进行比较，税前利润也是他计算投资回报里经常用的一个指标。

7、净利润：净利润是否能保持长期增长态势；净利润占总收入得比例是否明显高于它们的竞争对手；净利润是否一直保持在总收入的20%以上。

8、每股收益：连续10年的每股收益数据足以让我们明确判断出公司是否具有长期竞争优势。

巴菲特所寻找的是那些每股收益连续10年或者10年以上都表现出持续上涨态势的公司。

巴菲特分析资产负债表，主要关注以下指标：
1、现金和现金等价物：企业经营遇到困难时，现金越多越好。

这时最理想的状况是，有大量的现金库存而几乎没有什么债务，并且没有出售股份或资产，同时公司过去一直保持盈利。

2、存货：对于制造类企业，要查看其存货增长的同时净利润是否相应增长。

存货在某些年份迅速增加，而后有迅速减少的制造类公司，它很可能处于高度竞争、时而繁荣、时而衰退的行业，其中没有任何一家公司能让人变得富有。

3、应收账款：如果一家公司持续显示出比其竞争对手更低的应收账款占总销售额的比例，那它很可能具有某种相对竞争优势。

4、流动比例=流动资产÷流动负产债：很多具有持续性竞争优势的公司，其流动比例都小于1，大大异于传统的的流动比例指标评判标准。

原因是他们的
盈利能力足够强劲，融资能力强大，能够轻松自如地用盈利或融资来偿还其流动负债。

5、房产、厂房和机器设备：优秀公司的产品经常稳定不变，无需为保护竞争力而耗费巨额资金去更新厂房和设备。

6、无形资产：巴菲特能发现其他人所不能发现的资产负债表之外的无形资产，那就是优秀公司的持续性竞争优势，以及由此产生的长期盈利能力。

7、资产回报率=净利润÷总资产：大多数分析师认为资产回报率越高越好，但巴菲特却发现，过高的回报率可能暗示这个公司的竞争优势在持续性方面是脆弱的。

8、短期贷款：当投资于今日机构时，巴菲特经常回避那些短期贷款比长期贷款多的公司。

9、长期贷款：巴菲特发现，那些具有持续竞争优势的公司通常负担很少的长期贷款，或压根没有长期贷款。

这时应为这些公司具有超强的盈利能力，当需要扩大生产规模或进行企业并购时，他们完全有能力自我融资。

一般而言，它们有充足的盈余在3~4年时间内偿还所有长期债务。

10、债务股权比率=总资产处÷股东权益：越是好公司，盈利能力越强，股东权益越高，总债务较低。

除非我们是在寻找金融机构，债务股权比率低于0.80，较好越低越好。

11、留存收益：公司留存收益的增长率是判断公司是否得益于某种持续性竞争优势的一项好指标。

道理很简单：公司留存的收益越多，它的留存收益增长就越快，而这又将提高公司未来收益的增长率。

12、库存股票：如果资产负债表上出现库存股票，表明公司曾回购股票，。