财务管理电子教案

第一章总论
第一节财务管理概述
一、财务管理的产生和发展
财务管理的产生和发展主要经历了以下三个阶段：
（1）以筹资为目的的初始阶段。

（2）以内部控制为目的的发展阶段。

（3）以投资为目的的完善阶段。

二、财务管理的概念和实质
财务管理就是对企业的财务活动及其形成的财务关系的管理。

所谓企业的财务活动，就是企业再生产过程中的资金运动；所谓财务关系，就是由企业的资金运动形成的企业与其他各个经济主体的经济利益关系。

第二节财务管理的内容与企业财务关系
一、财务管理的内容
（一）资金筹集
资金的筹集是企业资金运动的起点，是企业资金投资或使用的前提。

企业资金的来源主要有三个：一是所有者投入资金，二是债权人借入资金，三是企业的留存收益。

（二）资金投资或使用
企业筹集的资金只有投入使用才有存在的价值。

首先，企业将资金投入企业内部生产经营活动，主要是进行固定资产的项目投资。

其次，企业对外进行证券投资和对其他单位进行直接投资。

（三）资金营运
资金营运是企业在日常经营活动中发生的一系列资金收付行为。

在资金营运活动中，资金周转越快，在一定时期相同数量的资金生产出的产品越多，取得的收入越多，资金增值就越多。

因此，加速资金周转与提高资金利用效率是资金营运的直接目的。

（四）资金收益和分配
资金收益和分配是企业财务管理的最后环节，是企业财务管理的终点。

企业在按照国家的税法规定缴纳所得税后，会对税后净利润按利润分配的顺序提取公积金和向投资者分配利润。

二、企业财务关系
（一）企业与投资者之间的财务关系
企业的投资者主要有国家、企业法人单位、个人投资者和外商等。

企业与投资者之间的财务关系是被投资与投资的关系，属于所有权性质的关系。

（二）企业与受资者之间的财务关系
企业以购买股票或直接投资其他单位的方式进行投资，形成企业与受资者之间的财务关系。

企业与受资者之间的财务关系是投资与被投资的关系，同样体现的是所有权性质的关系。

（三）企业与债权人之间的财务关系
企业的债权人主要是指企业债券的持有人、银行和非银行金融机构、商业信用的提供者及其他出借资金给企业的单位和个人。

企业与债权人之间的财务关系就是指企业向上述债权人借入资金，并按期还本付息所形成的资金结算经济利益关系。

（四）企业与国家税务机关之间的财务关系
国家税务机关代表国家向企业征收各种税款并向企业提供税务服务。

按照国家的税收法律法规规定及时足额向国家缴纳税款是企业应尽的义务。

（五）企业与企业内部各单位之间的财务关系
企业与企业内部各单位之间的财务关系反映了企业内部的资金结算关系，体现了企业内
部各单位之间的经济利益关系。

（六）企业与职工之间的财务关系
企业与职工之间的财务关系是工资结算关系，体现的是按劳分配性质的关系。

第三节财务管理的目标、原则与环节
一、财务管理的目标
财务管理的目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的最终目的。

（一）利润最大化
利润最大化观点认为，利润反映了企业一定时期经营的最终结果，体现了企业的经济效益；社会经济资源总是流向实现增值最多的企业。

因此，利润最大化有利于社会资源的合理配置。

利润代表了企业新创造的财富。

利润越多，说明企业的财富越多，越能接近企业的目标。

（二）股东财富最大化
股东财富最大化又称企业价值最大化，该观点认为，企业经营者应最大限度地谋求股东或委托人的利益。

谋求股东或委托人的利益的途径是提高企业资本报酬，增加企业财富。

企业的财富越多，企业的价值越大，股东或委托人的财富也就越多。

（三）企业价值最大化
企业价值最大化的观点认为，现代企业是多边契约关系的集合，经营者不能只考虑股东的利益，而应考虑企业整体的利益。

企业的价值就在于它能给企业的所有者和其他利益相关者带来未来的报酬。

（四）权益资本利润率最大化
权益资本利润率最大化又称每股盈余最大化或权益资本净利率最大化，是指企业的净利润与投资者投入的资本的比率。

该种观点认为，现代企业是一个以营利为目的的经济组织，财务管理只有把资本收益作为其追求的目标，才有助于企业目标的实现；资本收益反映了多元利益主体的共同愿望；以最少的投入获得最多的收益是评价资源有效利用和配置的重要依据。

二、财务管理的原则
（一）风险与收益权衡原则
企业只要开展财务活动，就有可能遭遇风险。

风险与收益之间存在着对等关系。

高收益面临高风险，低收益面临低风险。

（二）现金流量平衡原则
企业的现金流量平衡是指企业的资金收支总量和各个环节的平衡。

（三）净增收益原则
净增收益又称现金净流量，是指一个方案的现金流入量与其现金流出量的差额。

企业的财务决策应建立在净增收益的基础上。

因此，企业的生产经营必须考虑其所费与所得，企业的投资必须考虑其成本与收益。

（四）资金的时间价值原则
资金的时间价值原则是指企业在进行财务活动时应考虑资金的时间价值因素。

三、财务管理的环节
（一）财务预测
财务预测是企业根据过去的财务活动资料，结合现实的变动情况，对企业未来的财务活动的发展趋势所做出的科学预计和测算。

财务预测是企业开展财务决策的前提。

常用的财务预测方法有定性预测法和定量预测法。

（二）财务决策
财务决策是财务预测的结果，也是编制财务计划的基础，是财务管理的核心环节。

财务
决策涉及企业财务活动的全过程，一般包括筹资决策、投资决策、股利分配决策和其他有关方面的决策。

财务决策的方法主要有确定性决策方法、不确定性决策方法和风险决策方法等。

（三）财务计划
编制财务计划就是将财务预测和财务决策提供的目标和选定的最优方案形成各种主要的计划指标，然后拟定各项具体措施，协调各项计划指标的过程。

财务计划是财务预测与财务决策的具体化，也是进行财务控制与财务分析的依据。

编制财务计划的方法主要有固定预算法、零基预算法、弹性预算法和滚动预算法等。

（四）财务控制
财务控制是指依据财务计划目标，采用控制的程序和方法，对企业生产经营的各项日常活动进行调节和监督，从而发现实际偏差并加以纠正，以保证财务目标实现的过程。

常用的财务控制方法有事前控制、事中控制和事后控制。

（五）财务分析
财务分析是以会计核算资料主要是报表资料为依据，运用专门的分析方法，对企业的财务活动和结果进行分析和评价的过程。

财务分析的方法主要有对比分析法、因素分析法、趋势分析法和比率分析法等。

第四节财务管理环境
一、财务管理环境的概念及其分类
企业财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务管理活动产生影响的各种内外部客观条件或因素。

（1）财务管理环境一般按层次可分为宏观环境和微观环境。

财务管理的宏观环境是指影响企业财务活动的各种宏观因素，如社会政治因素、文化宗教因素、经济因素、法律因素和金融市场因素等。

财务管理的微观环境是指影响企业财务活动的各种微观因素，如企业的所有制形式、组织形式、生产状况、供应状况和销售状况等。

微观环境只对特定企业的财务管理活动产生具体的影响。

（2）财务管理环境还可以按范围分为内部环境和外部环境。

（3）按可控性分为企业可控制的环境和企业不可控制的环境。

（4）按稳定性分为相对稳定的环境和相对动态的环境。

二、财务管理的外部环境
（一）社会文化环境
社会文化包括教育、科学、文学、艺术、宗教、道德、观念等。

与人类社会生产活动不同，社会文化构成人类的精神活动。

作为人类的一项社会活动，社会文化的各个方面必然会对企业的财务活动产生影响。

（二）经济环境
经济环境一般由经济体制、经济周期、经济政策、通货膨胀、市场竞争、经济发展速度等因素构成。

1.经济体制
经济体制是指经济运行采用的模式。

经济运行模式一般有计划经济模式和市场经济模式两种。

划经济模式是高度集中的模式，采用计划管理手段进行经济管理，企业基本上没有理财的权利。

在市场经济模式下，企业的自主权得到充分扩大，经济运行以市场为导向，企业自主开展财务管理活动。

2.经济周期
经济的周期性波动通常呈现出由繁荣到衰退、萧条再到复苏、繁荣的周期性特征。

经济的周期性波动对财务管理有着非常重要的影响。

在不同的周期阶段，企业的供应情况、生产
规模、销售规模将受到不同的影响，企业的投资能力、负债经营能力、获利能力也会由此而改变。

3.经济政策
国家制定的经济政策主要有产业政策、金融货币政策、财政税收政策等。

4.通货膨胀
大规模的通货膨胀会带来资金占用的增加、存货的积压、资金使用成本的上升等诸多不利影响。

面对通货膨胀，企业要持有现货，抛售期货；与客户签订长期供货合同，以减少物价上涨带来的损失；取得长期负债，以保持资金成本的稳定；增加企业的销售收入，采取较平时更严格的信用条件销售企业的商品，减少债权，防止企业资金的外流和损失。

5.市场竞争
竞争市场不同，对企业财务活动的影响也不同。

竞争力不同，企业的财务战略模式也就不一样。

6.经济发展速度
一国经济的发展状况体现在国民生产总量和国民经济增长速度上。

国民经济在快速增长时，供需两旺，要求企业实施投资扩张战略来维持和提高企业现有的市场地位；反之，经济增长缓慢时，企业投资的机会也会减少，这时投资的步伐也应放缓。

（三）法律环境
法律环境对企业财务活动的影响主要体现在国家制定的各项法律法规上。

1.企业组织法
企业组织必须依法设立。

企业设立的组织形式不同，其依照的法律规范也不同。

一般，企业分为独资企业、合伙企业和公司制企业。

不同的企业组织形式对财务管理有不同的影响。

（1）独资企业。

独资企业的资本有限，利用负债手段的能力较弱，主要利用自有资金开展生产经营。

（2）合伙企业。

合伙企业较独资企业的资本规模大、信用能力强，但与独资企业一样，不具有法人资格，对企业的债务承担无限责任。

合伙企业的盈亏按投资协议或合同的规定在合伙人之间进行分配。

（3）公司制企业。

公司制企业是由两个以上的股东共同出资，每个股东以其认缴的出资额或认购的股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司债务承担有限责任的法人企业。

公司包括有限责任公司和股份有限公司两种形式。

2.税收法律法规
税收对企业财务活动的影响主要表现为影响企业的投融资决策、现金流、利润和利润的分配。

因此，企业的财务决策应适应税收政策的导向。

企业应合理安排资本的投放以追求更大的经济效益。

3.财务法律法规
财务法律规范是规范企业财务活动，协调企业财务关系的行为准则。

目前，我国的企业财务法律规范主要由《企业财务通则》、行业财务制度及企业内部财务制度构成。

《企业财务通则》是财务法规体系的基础，规范了在我国境内设立的各类企业进行财务活动必须遵循的基本原则和规范；行业财务制度则是对各类行业进行财务活动所必须遵循的原则和一般要求所做的规范；企业内部财务制度是企业自身用来规范其内部财务活动行为，处理内部财务关系的具体规范。

（四）金融市场环境
1.金融市场的含义与构成要素
金融市场是指资金融通的场所。

它有广义和狭义之分。

广义的金融市场泛指一切金融性交易，包括货币借贷、票据承兑和贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇的买卖等。

狭义的金
融市场一般指有价证券的买卖市场。

金融市场的构成要素主要有以下几个：
（1）金融市场主体。

金融市场主体是指金融交易活动的参与者，一般有个人、企业法人、金融机构及政府等。

（2）金融市场客体。

金融市场客体是金融工具。

金融工具是金融市场的交易对象。

常用的金融工具有商业汇票、商业本票、银行汇票、银行本票、银行支票、信用证、股票、债券等。

（3）金融市场的组织形式和管理方式。

金融市场的组织形式主要有交易所交易和场外交易两种。

交易的方式主要是现货交易、期货交易、期权交易及信用交易。

其管理方式主要由上述管理机构和国家法律来管理和规范。

（4）金融市场的利率机制。

资金融通是以利率为价格标准的。

利率是资金使用权的价格。

其可用下式表示：
利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率
①纯利率。

纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。

影响纯利率的主要因素有资金的供求关系、社会的平均利润率和国家的货币政策。

通常，企业以国库券的利率代表纯利率。

②通货膨胀附加率。

③风险附加率。

风险主要有违约风险、流动性风险及到期风险。

违约风险是指贷款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险；流动性风险是指由证券资产的变现能力产生的风险；到期风险是指由于投资者投资到期时收益的不确定性而带来的风险。

2.金融市场的分类
根据使用的金融工具不同，金融市场有以下几种分类：
（1）按交易的期限分为短期资金市场和长期资金市场。

短期资金市场又称货币市场或短期资本市场，是指融资期限在一年以内的资金市场。

其包括同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。

长期资金市场又称资本市场或长期资本市场，是指融资期限在一年以上的资金市场。

其主要包括股票市场和债券市场。

（2）按交割的时间分为现货市场和期货市场。

现货市场是指买卖双方交易后立即由买方付款、卖方交出证券的交易市场。

期货市场是指买卖双方成交后，在未来约定的某一时日才交割的交易市场。

（3）按交易的性质分为发行市场和流通市场。

发行市场又称一级市场或初级市场，是指从事新证券或票据等金融工具买卖的市场。

流通市场又称次级市场或二级市场，是指从事已上市的证券或票据等金融工具买卖的转让市场。

（4）按融资的对象分为资本市场、黄金市场和外汇市场。

资本市场是指以货币或资本为交易对象的交易市场。

黄金市场是指以黄金或金币为交易对象的交易市场。

外汇市场是指以各种外汇信用工具为交易对象的交易市场。

3.金融市场对企业财务管理的影响
（1）金融市场是企业筹资和投资的场所。

（2）金融市场可以引导企业的资金流向和流量，提高资金的使用效率。

（3）金融市场可以促进企业资金的相互转化。

（4）金融市场为企业财务管理提供有用的信息。

第二章价值衡量
第一节资金的时间价值衡量
一、资金时间价值的含义
资金时间价值又称货币时间价值，是指资金经过一段时间的投资和再投资所带来的价值
差额或增加的价值。

二、资金时间价值的实质
马克思真正揭示了资金时间价值的实质。

他认为，把货币贮藏起来是不会带来价值的增值的，货币只有当作资本投入生产和流通后才能带来增值。

可见，资金的时间价值来源于生产和流通。

不仅如此，马克思还进一步指出资金的时间价值的表现形式有两种：一是绝对数，是资金在生产经营中带来的价值的增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积；二是相对数，是在没有通货膨胀和风险条件下的社会平均利润率。

三、资金时间价值的计量
（一）一次性收付款项终值和现值的计算
（1）单利终值和现值的计算。

单利是指只对本金计息，所生利息不加入本金计息的一种计息方式。

单利终值的一般计算公式为
F=P+Pin=P（1+in）
式中，P为现值，即0年（第一年年初）的价值；F为终值，即第n年年末的价值；i 为利率；n为计息期数。

单利现值的计算与单利终值的计算是互逆的。

由终值求现值称为贴现。

单利现值的一般计算公式为
P=F/(1+in)
（2）复利终值和现值的计算。

复利是指不仅对本金计息，所生利息也要加入本金一起计息的一种计息方式。

复利的终值是一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。

复利终值的一般计算公式为
F=P(1+i)n
式中，P为现值，即0年（第一年年初）的价值；F为终值，即第n年年末的价值；i 为利率；n为计息期数。

复利现值是复利终值的逆运算，是今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率所计算的现在时点价值。

其计算公式为
P=F(1+i)-n
上列公式中的(1+i)n和(1+i)-n分别为复利终值系数和复利现值系数，分别用符号表示为（F/P，i，n）和（P/F，i，n）。

其数值可以通过查阅复利终值系数表和复利现值系数表得到。

（二）年金终值和现值的计算
年金是指在相同的时间内以相等的金额收付的系列款项，通常用A表示。

年金按其每次收付发生的时点不同可分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金等。

每期期末收付的年金称为普通年金或后付年金；每期期初收付的年金称为即付年金或预付年金或先付年金；距今若干期以后发生的每期期末收付的年金称为递延年金；无限期连续收付的年金称为永续年金。

（1）普通年金终值和现值的计算。

普通年金终值犹如零存整取的本利和，是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。

普通年金终值的计算公式为
F=A［(1+i)n-1］/i=A(F/A,i,n)
式中，F为普通年金终值；A为年金；i为利率；n为期数；［（1+i）n-1］/i通常称为年金终值系数，记作（F/A，i，n），其数值可通过直接查阅年金终值系数表得到。

普通年金现值的计算公式为
P=A［1-(1+i)-n］/i=A(P/A,i,n)
式中，P为普通年金现值；i为折现率；n为期数；［1-（1+i）-n］/i通常称为年金现值系数，记作（P/A，i，n），其数值可通过直接查阅年金现值系数表得到。

（2）即付年金终值和现值的计算。

即付年金终值是指每期期初收付的年金未来总价值，
即各期期初收付款项的复利终值之和。

即付年金终值的计算公式为
()1111-⎥⎦
⎤⎢⎣⎡-+⨯=+i i A F n 式中[1(1)11n i i
++--]的是即付年金终值系数，它是在普通年金终值系数[（1+i ）n -1]/i ]的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，通常记做[（F /A ，i ，n +1）-1]。

通过查阅“年金终值系数表”可得（n +1）期的值，然后减去1，便可得到对应的即付年金系数的值。

()()⎥⎦
⎤⎢⎣⎡++-⨯=--1111i i A P n 式中[(1)
1(1)1n i i
---++]的是即付年金现值系数，它是在普通年金现值系数[1-（1+i ）-n ]/i 的基础上，期数减1，系数加1所得的结果，通常记做[（F /A ，i ，n -1）+1]。

通过查阅“年金现值系数表”可得（n -1）期的值，然后加上1，便可得到对应的即付年金现值系数的值。

（3） 递延年金终值和现值的计算。

递延年金是指第一次收付发生在第二期或若干期以后的年金。

递延年金现值的计算方法一般有以下几种：
① 假设递延期也有年金支付，则先求出递延期m 和年金期n 的合计期的年金现值，再减去递延期m 的年金现值。

其计算公式为
P =A (P /A ,i ,m +n )-A (P /A ,i ,m )
② 先把递延年金视为普通年金，求出其至递延期期初的现值，再将其现值换算成第一期期初的现值。

前者按普通年金现值n 期计算，后者按复利现值m 期计算。

其计算公式为
P =A （P /A ,i ,n ）（P /F ,i ,m ）
③ 先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算为第一期的现值。

前者按普通年金n 期计算，后者按复利现值m +n 期计算。

其计算公式为
P =A （F /A ，i ，n ）（P /F ，i ，m +n ）
（4） 永续年金现值的计算。

永续年金是指无限期收付的年金等。

永续年金没有终值，只有现值。

其现值的计算公式为
i
A P 1⨯= （三） 不等额收付款项终值和现值的计算
不等额收付款项终值的计算公式为
F =
(1)n t i t o P i =+∑ 不等额收付款项现值的计算公式为 P=01(1)n i
t
t F i =+∑ 第二节 资金的风险价值衡量
一、资金风险价值的含义
资金风险价值又称投资风险价值或投资风险收益或报酬，是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。

资金的风险价值有两种表示方法：风险收益额和风险收益率。

在实际工作中，人们一般用风险收益率表示资金风险价值。

在不考虑通货膨胀的情况下，资金投资收益率包括两部分：一部分是无风险投资收益率，即资金时间价值；另一部分是风险投资收益率，即资金风险价值。

其计算公式为
K =R F +R R
式中，K 为资金投资收益率，R F 为无风险投资收益率，R R 为风险投资收益率。

二、资金风险价值的计量
（一）概率
概率是指随机事件发生的结果具有的不确定性。

概率通常用P i 表示。

它具有以下几个特点：
（1）任何事件的概率不大于1，不小于零，即
0≤P i ≤1
（2）所有可能结果的概率之和等于1，即
1n
i
i P =∑ =1 （3）必然事件的概率等于1，不可能事件的概率等于0。

（二） 预期收益
预期收益又称收益期望值或均值，是指某一投资方案未来收益的各种可能结果，是用概率为权数计算出来的加权平均数。

其计算公式为
1.n
i i i E X P ==∑
其中：E 表示预期收益；i x 表示第i 种可能结果的收益；i p 表示第i 种可能结果的概率；n 表示第可能结果的个数。

预期收益率是指各种可能结果的收益率按其概率加权平均计算的平均收益率。

它表示在风险一定的条件下期望得到的平均收益率。

其计算公式为
1n
i i i R R P ==∑
其中：R 表示预期收益率；i R 表示第i 种可能结果的收益率；i p 表示第i 种可能结果的概率；n 表示第可能结果的个数。

（三） 标准差
人们在实际工作中一般采用方差和标准差来衡量概率分布的集中程度。

方差是指一群变量与其平均值偏差平方和的平均数。

标准离差是方差的平方根。

预期收益或预期收益率越集中，方差和标准差就越小，风险也就越低；反之，风险就越高。

方差和标准差的计算公式如下：
2
21()n
i i i R R P δ==-•∑。