国际直接投资理论的发展脉络及最新进展
国际直接投资：发展、现状和
美国、欧盟、日本对外直接投资 美国对外直接投资的空间分布比较稳定。 欧盟具有稳定的投资地域分布。美国，欧盟内部 日本对外直接投资分布也比较稳定。欧洲、美国、亚洲 和拉丁美洲一直是日本对外直接投资的重点。 三者对外直接投资相同之处：1、传统产业地位依旧突 出；2、服务业逐渐成为新的热点，技术在服务业对外 直接投资中扮演着重要的角色；3、并购是当今对外直 接投资的基本方式。 三、北美、欧盟、亚太三大经济圈内部投资加强 四、对发展中国家直接投资有所增长
19世纪60-70年代，主要是以间接投资为主，但是，那 时已经有了直接投资的形式。主要投资在铁路修建、 矿业的开采。是典型的发达国家向不发达的国家纵向 一体化直接投资。但是，在不发达的制造业主要是发 达的国家之间的横向直接投资。例如，1914年美国制 造业公司所选择的国家87.9%集中在发达的国家，英 国的比例为73.7%，大陆欧洲则为81％。
1995-2000年全球跨国并购额 1995 1996 国家∕地区 发达国家 欧盟 美国 日本 164.6 75.1 53.2 0.5 188.7 81.9 68.1 1.7 34.7 0.7 9.7 20.5 0.4 3.6 227.0
1997 234.7 114.6 81.7 3.1 64.6 1.7 18.6 41.1 0.4 5.5 304.9
特点
1、对外投资来源的国别发生变化较大变化。 2、对外扩张的企业大多为技术先进的新兴工业。 3、国际卡特尔分割市场。 4、东道国贸易关税保护措施迫使企业向外扩张 5、间接投资在国际投资总量中的地位出现下降。 6、产业进入指向从第一次世界大战前的第一产业部门向 制造转移。 7、20世纪最重要支柱产业和最大的跨国公司主要是在这 个时期奠定其国际化基础的。 8、由纵向一体化、横向一体化的投资同时存在。
第三章国际直接投资理论
1、厂商垄断优势理论 • 1960年美国学者海默（Stephen Hymer）在他的博士 论文中提出了以垄断优势来解释对外直接投资的理 论。理论的核心内容是“市场不完全”与“垄断优 势”。
• 在市场完全竞争的条件下（市场具有效率，信息不 产生费用，没有贸易障碍、公平竞争），国际贸易 是企业参与国际市场或对外扩张的唯一方式，企业 根据比较利益从事出口活动。 • 而事实是：美国跨国企业在东道国筹集并投资而不 是在美国筹集（举债投资）；大量证券资本涌入美 国，而对外直接投资流出美国；只投向某些部门。 • 这种事实难以用传统的国际资本流动理论来解释。
结论
• 可见，随着产品及其生产技术的生命周期演进， 比较优势呈现出动态转移的特点，国际贸易格局 相应发生变动，各国的贸易地位也随之发生变化， 创新国由出口国变为进口国，而劳动成本低的欠 发达国家最终则由进口国变为出口国。
• 根据该理论，各国应当依据比较优势的动态转移 决定生产区位选择与贸易方向。
评价： 进步性： ●把比较优势原理从国际贸易领域（流通）引入到国 际投资（生产）领域；
资本移动
利息率（利润率）
各国资本的供求关系
资本供给
资本需求
（二）麦克道格尔—肯普理论
• 假设：市场是完全竞争的，由大量的买者和卖者， 任何一个买者和卖者都不能影响市场的价格；产 品是同质的，无差别的；各种生产要素可以完全 自由流动，没有任何干扰；生产者和消费者对市 场情况理上的距离、文 化差异和社会特点等；
(3)国家特定因素，如有关国家的政治和财政制度
（政府在关税、税收、利润汇回、汇率政策等方面对外部市场实施干预时，跨国公司 可通过内部化来避免其某些政府的干预 ；市场进入限制等）；
• 没有反映新技术革命对当代国际投资的影响。产 品更新速度加快，生命周期缩短，致使三个阶段 并不一定都依次在最发达、较发达、发展中国家 中进行。而且三阶段在三国之间的界限也越来越 不明显。
国际直接投资理论综述
国际直接投资理论综述一、主流的国际直接投资理论研究国际直接投资的研究对象是跨国公司的对外直接投资行为,研究的核心是跨国公司对外直接投资的动机、决定因素、行为方式和条件等。
目前对对外直接投资的研究较多,已经形成了比较完善的理论体系。
1、垄断优势理论(Monopolistic Advantage Theory〕美国学者斯蒂芬·海默(Stephen Hymer, 1960)在其博士论文?国内企业的国际经营———关于对外直接投资的研究?中，运用西方微观经济学关于厂商垄断竞争的原理来说明跨国公司对外直接投资的动因，提出了“垄断优势理论〞，指出大企业凭借其特定的垄断优势从事对外直接投资。
它是一种说明当代跨国公司在海外投资具有垄断优势的理论。
垄断优势理论是最早研究对外直接投资的独立的理论，开创了对外直接投资理论研究的先河。
后来金德尔博格〔Kindleberger，1969〕推进了海默的思想，认为跨国企业在对外直接投资时具有规模优势、市场优势、生产要素优势等。
约翰逊〔Johnson，1970〕从知识资产的占用和使用的角度，阿利伯〔Aliber，1970〕从货币和资本的角度，卡夫斯〔Caves，1971〕从产品的异质化能力、知识和技术等核心资产的角度，彭罗斯〔Penrson，1976〕从规模经济的角度论述了企业的垄断优势。
邓宁〔Dunning，1977〕进一步把这种优势开展为“所有权优势〞。
即经过其导师金德尔伯格(Charles P·Kindleberger)以及其他学者的补充，开展成为完整的垄断优势理论。
垄断优势理论首次提出对外直接投资应该从不完全竞争出发，在市场不完全的情况下，企业才能够以自己的各种垄断优势，如技术优势、资金优势、规模经济优势、管理技能和销售渠道优势等,对他国进展直接投资，方能抵消跨国经营的各项额外本钱和由此产生的劣势。
2、产品生命周期理论(The Theory of Product Life Cycle)美国哈佛大学教授雷蒙德·弗农(Raymond Vernon)于1966年5月在?经济学季刊?上发表了?产品周期中的国际投资和国际贸易?一文，提出了“产品生命周期理论〞。
国际直接投资理论
国际直接投资理论引言国际直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI）是指一国或地区的企业将资本投资于另一个国家或地区的企业，并且通过投资控制或拥有该企业的至少10%以上的股权。
近年来，国际直接投资变得越来越重要，对全球经济发展和国际贸易产生了深远影响。
本文将探讨国际直接投资的理论基础以及其在全球经济中的作用。
国际直接投资理论1.内生增长理论内生增长理论认为，国际直接投资可以促进经济增长和技术进步。
投资者通过跨国投资，将资金和技术引进到目标国家，从而促进了该国的经济发展。
此外，国际直接投资还提供了更多的就业机会，推动了工人技能的培养和提高。
内生增长理论强调了国际直接投资对于经济增长的正向影响。
2.市场失灵理论市场失灵理论认为，国际直接投资是因为市场存在失灵而产生的。
在某些情况下，市场机制无法提供有效的资源配置和合理的收益。
通过国际直接投资，投资者可以绕过市场的限制，直接控制和管理资源，并获得更高的投资回报。
市场失灵理论对于解释国际直接投资的动机和效果起到了重要作用。
3.资本国际化理论资本国际化理论认为，国际直接投资是企业为了获取更高的利润而进行的策略决策。
通过跨国投资，企业可以利用不同国家之间的差异，降低生产成本，提高效率，并获得更大的市场份额。
资本国际化理论强调了企业竞争力对于国际直接投资决策的影响。
国际直接投资的作用1.促进经济增长国际直接投资可以带来资金、技术和管理经验的引入，促进目标国家的经济增长。
外国投资者的投资使得目标国家的产业结构发生变化，从而提高了整体经济效率和生产力水平。
2.促进国际贸易国际直接投资有助于扩大目标国家的出口和进口规模。
外国投资者可以通过在目标国家设立生产基地，提高本国产品在目标市场的竞争力，并促进双边贸易的增长。
3.促进技术进步国际直接投资带来的技术和管理经验的引入，可以促进目标国家的技术进步和创新能力的提升。
外国投资者通常具有先进的技术和管理水平，通过与本地企业合作，可以改善其技术水平和生产能力。
国际直接投资
国际直接投资国际直接投资（International Direct Investment）是指一国的自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行为。
一、国际直接投资理论国际直接投资理论是指投资者以控制企业部分产权、直接参与经营管理为特征，以获取利润为主要目的的资本对外输出。
1、国际直接投资内涵分析国际投资理论的内涵,经济合作与发展组织和国际货币基金组织认为,“国际直接投资是指一国(或地区)的居民和实体(直接投资者或母公司)与在另一国的企业(国外直接投资企业,分支企业或国外分支机构)建立长期关系,具有长期利益,并对之进行控制的投资。
”日本学者原正行认为,“企业特殊的经营资源在企业内部的国际间的转移。
”日本经济学家小岛清认为,“从经济学的角度来看,所谓直接投资应该理解为向接受投资的国家传播资本、经营能力、技术知识的经营资源综合体。
这里讲的经营资源是指在经营企业中发挥各种能力的主体,从表面上看是以经营者为核心的,更实质地讲,是指经营管理上的知识和经验,包括专利、技术秘密以及市场调查方法等广泛的技术性的专门知识,销售、采购原料、筹措资金等在市场上的地位,以及商标及信用、情报收集、研究与开发等的组织。
”澳大利亚学者A.G.肯伍德认为,“一国的一家公司在另一国设立分支机构或获得该国一家企业的控股权。
”2、国际直接投资发展脉络西方以发达国家作为投资主体的国际直接投资理论的研究成果最为丰富。
在众多的关于发达国家境外直接投资的理论流派中，影响较大、被奉为经典性理论的有垄断优势理论、产品周期理论、内部化理论、边际产业扩张理论和国际生产折衷理论五大学派。
对发展中国家对外直接投资的关注和理论探讨，是从20世纪70年代中期开始的，特别是美国哈佛大学研究跨国公司的著名教授刘易斯威尔斯1983年出版了《第三世界跨国企业》一书，被认为是研究发展中国家跨国公司的开创性成果，威尔斯提出了著名的小规模技术理论，分析了发展中国家跨国公司特殊的技术优势。
国际直接投资的发展
国际直接投资的发展1. 引言国际直接投资是指投资者在一个国家或地区设立企业、购买或建立业务，并在该国或地区经营生产活动的形式。
在全球化经济的背景下，国际直接投资在促进经济增长和跨国企业竞争力方面扮演着重要角色。
本文将探讨国际直接投资的发展趋势、影响因素以及其对国家经济的影响。
2. 国际直接投资的发展趋势国际直接投资的发展在过去几十年里呈现出明显的增长趋势。
特别是自20世纪90年代以来，随着全球经济一体化的加速推进，国际直接投资呈现出井喷式的增长。
跨国公司越来越多地选择将生产基地和销售市场分散至全球各地，以实现资源优化和市场扩张的目标。
此外，近年来，发展中国家成为国际直接投资的热门目的地。
这些国家拥有丰富的自然资源、低廉的劳动力成本和庞大的市场潜力，吸引了大量的外国直接投资。
例如，中国作为全球最大的直接投资接收国之一，吸引了大量的外国资本进入其各个领域。
3. 影响国际直接投资的因素国际直接投资的发展受到许多因素的影响，以下是其中几个关键因素：3.1 政策环境政策环境是影响国际直接投资的重要因素之一。
稳定的政治环境、开放的市场准入政策、透明的法治环境和良好的知识产权保护等都是吸引外国投资的重要因素。
许多国家通过制定优惠的税收政策和鼓励技术转移等措施来吸引外国直接投资。
3.2 经济条件国家的经济条件也是影响国际直接投资的关键因素。
发展中国家的低成本劳动力和丰富的自然资源吸引了外国投资者。
同时，稳定的宏观经济环境、较高的消费水平和发达的基础设施也是吸引外国直接投资的重要因素。
3.3 市场潜力国家的市场潜力也是吸引国际直接投资的重要因素。
一个庞大的市场意味着企业可以获得更多的销售机会和利润空间。
特别是在发展中国家，巨大的人口基数和快速增长的中产阶级为外国企业提供了巨大的发展机遇。
4. 国际直接投资的经济影响国际直接投资对国家经济有着积极的影响。
以下是几个主要方面：4.1 经济增长国际直接投资可以促进经济增长，提高国家的生产力和竞争力。
国际投资的产生发展及发展趋势
国际投资的产生、发展及发展趋势（Ⅰ）国际投资的产生、发展形成过程：国际商品资本---国际货币资本---国际生产资本一、初始阶段（1914年以前）（1870--1914）标志：1870年出现第二次科技革命1、从投资规模来看，整个19世纪的国际投资规模不大，投资形式以私人投资为主。
2、从投资格局来看，英、法、德、美、荷是就主要的对外投资国3、从投资流向来看，国际投资主要流向欧洲大陆和自然资源丰富的地区4、从投资行业来看，重心在发达国家的殖民地的初级产品产业和运输业。
5、从投资形式来看，这一时期国际直接投资只占10%左右，国际间接投资是当时的主要投资形式。
6、借贷资本和证券投资形式占主导地位，约占国际投资总额的90%左右。
7、东东道国主要是当时比较落后的资本主义国家和殖民地国家。
8、投资产业主要是资源开发和基础设施。
二、低迷徘徊阶段（1914年～1945年）1、国际投资的总额下降（国际投资总额有所增长，但幅度不大）2、国际投资的格局发生重大变化（主要投资国地位发生变化）3、国际投资方式仍然以国际间接投资为主（官方投资规模扩大）三、恢复增长阶段（战后至20世纪60年代末）（1945--1979）1、国际投资的规模迅速扩大，国际投资所占比重逐渐提高。
2、国际投资的格局再次发生变化。
美国对外投资霸主地位进一步确立，一些发展中国家逐步走上对外投资舞台。
截止1960年底，美国、英国、法国、原联邦德国和日本的对外投资累计额分别为662亿美元、220亿美元、115亿美元、31亿美元、5亿美元；到1970年底，美国、英国、法国、原联邦德国和日本的对外投资累计额分别为1486亿美元、490亿美元、200亿美元、190亿美元、36亿美元。
到1969年，发展中国家或地区的跨国公司达到1100个。
印度、韩国、中国香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、中国台湾省以及中东一些国家和地区开始了对外投资。
3、国际投资的方式转变为国际直接投资为主。
国际直接投资理论的发展的理论综述2200字
国际直接投资理论的发展的理论综述2200字一、前言我国进行对外投资的时间还比较短，国际直接投资理论还不能完全的解读我国现在的对外投资模式以及原因。
所以，一定要根据实际，研究出正确的、符合企业需求以及国家需求的对外投资理论，使得我国企业的对外直接投资更加的顺利。
二、国际直接投资理论的发展在十九世纪左右，就已经出现了国际直接投资理论，但是一直到上个世纪的六十年代，才真正的形成具体的国际直接投资理论。
海默（美国学者）是该理论公认的奠基人，他是第一个将垄断优势理论提出来的人，该理论是国际投资理论发展的标志。
在同一时期，维农的贸易理论、卡森、拉格曼、巴克莱的市场内部化理论相继提出。
在上个世纪的七十年代，英国学者邓宁说明了一个新的理论--国际生产折中理论，这个理论的观点是：企业的国际投资行为应当有几个基本要素：所有权优势，也就是企业自身所具有的唯一的、国外的企业不能够得到的某种资产，使得企业具有组织管理、生产技术等优势；内部化优势，这是因为市场交易免不得会出现信息不对称、竞争等因素，然而这些因素会引起最终产品以及中间产品的竞争不够充分，所以为了使得企业所有权方面的优势得以保存，而且企业在交易市场所获得的收益要小于进行内部化转移所收获的利益时，该企业就要选择进行对外投资；区位优势，企业在选择投资地点时，一般会受到地理所在、运输成本以及生产要素等多方面的影响。
在上个世纪的八十年代以后，随着世界经济慢慢的向着全球化的方向发展，探讨国际直接投资的国家不仅仅有发达国家，还有发展中国家，而且后者的发展趋势越来越猛。
这种趋势使得国际生产体系的覆盖范围越来越大，使得部分工业化国家想要进行对外投资以收获更大的收益，并且这种欲望愈演愈烈。
在同一时期，相继出现了很多的针对于发展中国家的、比较有效的、著名的国际直接投资理论。
比如说：小泽辉智（日本）所提出来的动态比较优势投资理论等等。
三、我国对外直接投资的现状及理论认识与其他的一些发达国家相比，我国企业所进行的对外直接投资与前者是有一定区别的。
国际直接投资的发展与不同地区的引资战略
2023-11-05•国际直接投资概述•国际直接投资的发展趋势•不同地区的引资战略目录•国际直接投资的环境分析•国际直接投资的策略选择•国际直接投资的案例研究01国际直接投资概述定义国际直接投资（International Direct Investment）是指企业或个人在国外进行的长期投资行为，旨在获得外国企业的实际控制权或参与其经营管理。
特点国际直接投资具有长期性、高风险性、高收益性、对当地经济和政治环境的依赖性等特点。
定义与特点动机国际直接投资的动机主要包括市场寻求、资源寻求、效率寻求和战略资产寻求等。
影响国际直接投资对投资国和东道国都会产生深远的影响，包括促进技术转移、提高生产效率、扩大出口等，同时也会带来就业机会、税收收入和经济增长等益处。
国际直接投资的动机与影响国际直接投资起源于19世纪末的资本主义发展时期，经历了两次世界大战和全球经济危机的洗礼，逐渐发展壮大。
历史随着全球化进程的加速和科技进步，国际直接投资在规模、范围和复杂性上都有了极大的提升，成为全球经济合作和竞争的重要领域。
发展国际直接投资的历史与发展02国际直接投资的发展趋势投资主体与投资方式的变化投资主体多元化随着全球经济的发展，越来越多的国家和企业开始成为国际直接投资的主体。
除了发达国家，新兴市场国家和发展中国家也越来越活跃在国际直接投资领域。
投资方式多样化传统的绿地投资、并购、合资等方式依然重要，但随着科技的发展，跨境电子商务、虚拟经济等新型投资方式逐渐成为主流。
国际直接投资的领域已经从传统的制造业扩展到服务业、高新技术产业、金融业等领域。
投资行业变化随着全球气候变化和环境问题日益严重，环保和绿色产业成为国际直接投资的新热点。
同时，随着数字化和互联网的快速发展，数字和互联网产业也成为国际直接投资的热门领域。
投资领域扩大VS国际直接投资已经从传统的欧美市场扩展到亚洲、非洲、拉美等新兴市场。
随着全球化的发展，各国纷纷加强区域合作，推动区域经济一体化，为国际直接投资提供更多机遇。
浅谈中外国际投资理论的发展及其演变
刘 欣
科 诺蠢
浅 谈 中外 国 际投 资理论 的发展 及其 演变
（ 呼伦 贝 尔学 院， 内蒙古 呼伦 贝尔 ０ １０ ） ２ ０ ８
摘 要 ： 外直接投 资理论形成 于 ２ 世 纪 ５ 对 Ｏ ０年代 ， 西方的对外投资理论很好的解释 了对外投资的部分原因， 因其片面性和缺陷， 但 无法更好的去 解释对外投 资的根本动 因。内生性增长理论更好的解释 了对外直接投资的本质 ， 尤其对跨 国公司对华等发展 中国家投资的现象进行了更好的解释 。 关 键词 ： 西方对外直接投资理论 ； 内生性增长理论 ； 国并购 跨 随着跨 国公司对 外投 资的变化 ， 国际投 资 理论本身也在 不断发展 。国际直接投资 的行 为 主体是跨 国公 司 ，所 以解释对外直接投资 的各 种 理论 也可称 其为跨 国公 司理论 。２ 世纪 ６ ０ Ｏ 年代 以来 ， 二次世 界大战之后 ， 企业跨 国经营得 到迅速发展 ， 国经营伴随着大量 的国际直 接 跨 投 资。对 此 ， 西方学者开始从不 同角度 、 同层 不 次对发 达国家跨国公司对外直接投资行为进 行 探讨 和分析 ， 形成了一系列对外直接投资理论 。 在２ Ｏ世 纪 ８ ０年代之前 ，传统对外直接投 资理 论 能够很 好地解释跨 国公司 的对外直接投资 行 为。而在此之后 ． 传统理论受到 了挑战 ， 因其 片 面性 ， 目标所在 大的发达 国家 ， 把 相反 ， 发展 中 国家并 没有其垄断优势 ，因此为 了更好 的解 释 发展中国家对外投资理论 ，又 出现 了一些新 的 对外投资理论 ， 使传统理论进一步得 以完善 。 １ 西方的对外投资理论 １１垄断优势理论 ． 垄 断 优 势 理 论 （ ｎｐｌ ｔ Ａ ｖｎａｅ Ｍｏ ｏｏ ｓｃ ｄ ａｔ ｉｉ ｇ Ｔ ｅｒ） ｈ ｙ 是美国学者 海默于 １６ ｏ ９ ０年 在其博士 论
国际直接投资理论总结
国际直接投资理论一、国际直接投资概念国际直接投资指的是以控制国（境）外企业的经营管理权为核心的对外投资，又称为外国直接投资。
这种控制权是指投资者拥有一定数量的股份，因而能够行使表决权并在企业的经营决策过程中享有发言权。
二、主要国际直接投资理论（一）、垄断优势理论该理论是最早研究对外直接投资的理论，由美国学者海默和他的导师金德尔伯格共同创立。
该理论主要以产业组织学说为基础展开分析，因此也被称为产业组织理论分析方法。
包括两方面主要内容：1.对外直接投资和垄断的工业部门结构有关，垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定因素。
垄断优势分为4类：来自产品市场不完全的垄断优势，来自要素市场不完全的垄断优势，来自规模经济的垄断优势，来自政府干预的垄断优势。
2.产品和要素的不完全竞争性对对外直接投资的影响。
在市场完全竞争的情况下，国际贸易是企业参与和进入国际市场或对外扩张的唯一方式，企业将根据比较利益原则从事进出口活动。
现实中的市场是不完全竞争的，关税非关税壁垒、政府管制等市场障碍和干扰是企业利用自己的垄断优势对外直接投资进入国际市场（二）、内部化理论也称为市场内部化理论，由英国学者巴克莱、卡森和加拿大学者拉格曼共同提出。
内部化是指企业内部建立市场的过程中，以企业内部市场代替外部市场，从而解决市场不完整带来的不能保证供需交换正常进行的问题，弥补市场机制不完整造成的风险与损失。
该理论认为市场不完全竞争是由于某些市场失灵，某些产品的特殊性质或垄断势力的存在。
内部化理论的3个假设：1.企业在不完全市场经营目的是利润最大化；2.当生产要素特别是中间产品的市场不完全时，企业就有可能以内部市场取代外部市场，统一管理经营活动；3.内部化超越国界时就产生了跨国公司。
内部化过程取决于4个因素：1.产业特定因素，指与产品性质、外部市场结构、规模经济等有关的因素，是最关键的因素；2.区位特定因素，指地理上的距离，文化差异、社会特点等引起交易成本变动；3.国家特定因素，指东道国的政、法、经制度对跨国公司业务的影响；4.公司特定因素，指不同企业内部市场的管理能力。
对FDI理论发展演变的脉络探析与评述
Ｎｏ ４ ， ０ ． ２ ０２
Ｇ ｎ Ｎｏ ５ ｅ． ． ６
西 部开 发 论 坛 ・
对 Ｆ Ｉ 论 发 展 演 变 的 脉 络 探 析 与 评 述 Ｄ 理
胡 峰 韩 亚 辉 ，
（． １ 华东 师范 大学 工 商 学院 ， 海 ２ ０ ６ ２ 华 东 师范 大 学 人 文 学 院 ， 海 ２ ０ ６ ） 上 ０ ０ ２；． 上 ０ ０ ２
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维普资讯
对国际直接投资的分析 ， 中具源自代表意义的是利润差异论 。利润差异论认为 ， 其 国际直接投资所涉
及 的 资本 在 国际 间 的流 动 从实 质 上 讲 反映 了各 国间 收益 的差 异 。 对 于如 火 如荼 迅 速 发展 的国 际直 接投 资 ， 润 差异 论 具 有很 大 的 局 限 性 ， 利 因此 ， 要 具 有 较 强 需 解 释 力 的理 论 出现 。 １６ 美 国学 者 海 默 （ ． ｙ ｒ在 麻 省 理 工 学 院完 成 的博 士 论 文 《 内企 业 ９０年 Ｓ Ｈ ｍｅ） 国
世界投资报告》 的资料 ， ０ ２ ０年世界 国际直接投资总额增长 了 １％ ， ０ ８ 达到创 记录的 １３ ． 万亿美元 。 进 行 国 际直 接 投资 的 主体 是在 国外拥 有 ８ ０多万 个 子 公 司 的 ６万 多 家跨 国公 司 ， 国公 司作 为 国际 跨
经 贸 活 动 的重 要载 体 ， 常 采用 多种 经 营策 略 ， 用 多个 生 产基 地 ， 造 多项 产 品 ， 多 国市 场进 行 通 使 制 在 营 销 … 。国 际直 接 投 资 的发展 引起 了西 方 经济 学 家 的极 大关 注 ， 们 以此 为 研 究 对 象 发 表 了大 量 他 的论 著 ， 出 了一 系列 旨在 阐 明境外 直 接投 资 动 因及 其 条件 的理论 和模 型 ， 提 已经 形 成 了数 十种 国际 直接 投 资理 论 流派 儿 ’ ” 。本 文拟 对 其 中具 有代 表 性 的 国 际直 接投 资理 论 予 以系 统 回顾 ， 将 有 关 并 国际直 接 投 资研 究 的最新 成 果作 一综 述 。
对FDI理论发展演变的脉络探析与评述
收稿日期:2002-07-02作者简介:胡峰(1972 ),河南商城人,经济学博士,研究方向:企业理论、国际经济理论和国际投资法。
对FDI 理论发展演变的脉络探析与评述胡 峰(华东师范大学 商学院金融学系,上海 200062)关键词:国际直接投资;跨国公司;东道国摘 要:国际直接投资(FDI)的发展引起了西方经济学家的极大关注,以此为研究对象发表了大量的论著,提出了一系列旨在阐明境外直接投资动因及其条件的理论和模型,已经形成了数十种国际直接投资理论流派。
中图分类号:F830 59 文献标识码:A 文章编号:1009-3753(2003)01-0015-04一、传统国际直接投资理论的演变二战后的初期由于对国际直接投资研究还没有深入,经济学家便将国际贸易理论直接运用于对国际直接投资的分析,其中具有代表意义的是利润差异论,利润差异论认为国际直接投资所涉及的资本在国际间的流动从实质上讲反映了各国间收益的差异。
1960年美国学者海默在麻省理工学院完成的博士论文 国内企业的国际化经营:对外直接投资的研究 中首先对传统理论提出了挑战,并经金德尔伯格以及约翰逊和凯夫士等学者补充、发展成为完整的理论,这个理论被称为垄断优势理论。
由于海默和金德尔伯格对该理论的巨大贡献,垄断优势理论有时又被称为 海默 金德尔伯格传统 (H-K Tradition)。
美国哈佛大学学者弗农于1966年5月在 经济学季刊 上发表的 生命周期中的国际投资和国际贸易 一文中首次提出了产品生命周期理论。
产品生命周期理论后来经过威尔斯和赫希哲等人的发展而逐步完善。
产品生命周期理论说明,企业从事跨国直接投资活动是遵循产品生命周期的一个必然步骤,该理论对二战后西方发达国家国际直接投资的快速发展给予了有效的解释(由于准确地描述了战后跨国公司的一般成长过程,弗农的模型在理论界风行了相当的一段时期);对于那些刚刚开始进行跨国投资的企业和与最终产品相关的跨国企业的经营行为,该理论也有很好的解释能力。
国际直接投资理论最新课件
垄断优势理论
理论核心观点： 在市场不完全的情况下，对外直接投资是在厂商具有垄断或寡占优势的条件下形成的。 这种垄断或寡占优势被称为“独占性的生产要素”优势，或厂商特有优势。 这种厂商特有优势可以源于厂商的物质资本，比如大规模的资本优势，但更主要的是源于厂商所掌握的先进技术、高效率管理知识等无形资产。
*
内部化理论
理论核心观点： 厂商所具有的知识资产优势，不是形成对外直接投资的充分条件，厂商特有优势是在国内形成的，必须以低成本的方式转移到国外，因转移而发生的成本必须低于由转移而带来的收益。 跨国企业为降低转移成本，或者说是交易成本，倾向于构造一个内部化市场以替代通常的外部化市场。所谓内部化是指“建立由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用” 。 为了建立这样的内部化组织，企业在向国外扩张的过程中，国际直接投资就成为当然的选择，而不是国际贸易等其他方式。
*
一、主流优势理论
（三）综合理论 综合理论是致力于将微观因素和宏观因素综合起来进行研究，以建立一种一般性的国际直接投资理论框架。 综合理论中最具代表性的是英国经济学家邓宁提出的的折衷理论。
*
折衷理论
理论来源：邓宁1977年的发表一篇题为《贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种折衷主义方法的探索》的论文。 理论内容：从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势——O，内部化优势——I，国家区位优势——L，根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。该理论认为，只有当O、I、L三个条件都满足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接投资。
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一、主流优势理论
（一）微观理论 微观理论是从微观主体，即企业的视角来解释和说明国际直接投资的发生机理，具体包括： 垄断优势论 内部化理论 产品生命周期理论 厂商增长理论
国际直接投资理论的发展与演变
国际直接投资理论的发展与演变一、国际直接投资主流理论国际直接投资的主流理论主要包括海默的垄断优势理论、弗农的产品周期理论、小岛清的比较优势理论、巴克莱等人的内部化理论以及邓宁的国际生产折衷理论等。
（一）垄断优势理论垄断优势理论是一种以不完全竞争为前提，依据企业特定垄断优势开展默在其博士学位论文《国内企业的国际经营：关于对外直接投资的研究》中，首次提出了垄断优势理论。
（注：Hymer,S.,1976.International Operation of National Firms:A Study of Direct Foreign Investment,MIT press.）后经其导师金德尔伯格(Charles P.Kindleberger)以及约翰逊(H.G.Johnson)等学者的补充，发展成为研究国际直接投资最早的、最有影响的理论。
（注：注：Kindleberger,Charles P.,1975.Monopolistic Theory of Direct Foreign Investment,in George Modelski ed.,Transnational Corporation and World Orders:Readings in International Political Economy.1.对不完全市场的假定海默认为，必须放弃对传统国际资本移动理论中关于完全竞争的假设，从不完全竞争来进行研究。
所谓不完全竞争，是指由于规模经济、技术垄断、商接投资的决定因素。
2.垄断优势使跨国公司具备对外直接投资的能力金德尔伯格指出，只有当美国企业获得高于当地企业的利润时，直接投资才有可能发生。
当地企业虽然拥有熟悉本国消费者偏好、了解法律法规、信息灵通等优势，美国企业要承担远距离经营的额外成本和面临更多的不确定性风险，来的收益超过了因跨国经营而额外增加的成本和风险并取得了超过当地企业的利润。
二战后国际直接投资理论的发展演变
二战后国际直接投资理论的发展演变中南财经政法大学余海丰冯忠铨提要战后，随着经济全球化的蓬勃发展，国际直接投资发展方兴未艾。
在国际直接投资领域，各种新现象、新特点不断出现。
为了阐释和引导国际直接投资发展，二战后的国际投资理论也几经演变，不断得到丰富和发展。
本文就战后国际直接投资理论的发展演变问题作一个较为扼要、系统的论述。
关键词国际直接投资理论发展演变二战结束后至今的半个多世纪里，伴随着全球贸易、投资自由化的蓬勃发展，经济全球化浪潮一浪比一浪高。
在这种背景之下，国际直接投资领域出现了许多新的特点和趋势。
国际直接投资的不断发展变化，要求有相应的国际直接投资理论对其进行诠释、引导，因此二战后国际直接投资理论也几经变化，不断地得到丰富和发展。
一、早期的三大国际直接投资理论在"#世纪$#年代以前，国际直接投资理论尚未从国际贸易理论和资本流动理论中独立出来。
当时的许多学者在解释国际直接投资时，往往采用以要素禀赋论为基础的国际直接投资理论。
!%$#年，美国学者斯蒂芬・海默&’()*+,-.在麻省理工学院完成的博士论文《国内企业的国际化经营：一项对外直接投资研究》中，率先提出以垄断优势来解释美国企业对外直接投资行为的理论，对传统理论提出了挑战。
后经其导师金德尔伯格&/(0(12342,5,-6,-.的发展，创立了垄断优势理论，又称“海默—金德尔伯格”理论。
海默对美国跨国公司进行了大量实证分析后发现，美国跨国公司对外投资一般集中在少数几个行业。
这些行业对利率的差异不敏感，在美国跨国公司的海外资产构成中，相当一部分资产是通过举债方式在当地筹集的。
这些情况证明了国际资本流动理论不能科学地解释跨国公司的对外投资行动。
故不能正确地解释国际直接投资。
接着，针对市场非完全竞争性的实现，海默指出国内和国际市场的完全性，导致跨国企业在国内获得垄断优势，并通过对外直接投资来利用自身的垄断优势。
海默认为至少存在7种类型的市场不完全性：&!.由产品的物异性、商标、特殊的市场技能或价格联盟等原因造成的产品市场不完全；&".由专利、技术决窍、获得资本难易等造成的要素市场不完全；&8.规模经济和外部经济的市场不完全；&7.由政府的干预程度、有关税收、利率和汇率等政策原因造成的管理能力的不完全。
国际直接投资的发展(ppt 34页)
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总体流量趋势
政策上的自由化也是重要的外部推动力
2000～2005年与国际投资相关的政策改革
项目 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年
国家数 69
71
70
82 102 93
政策数 150 207 246 242 270 205
更有利 147 193 234 218 234 164 于FDI
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来自发展中国家的FDI
来自发展中国家的FDI高度集中
到2005年，5个最大经济体占了存量的三分之二， 10个最大经济体占了83％
存量最大的10个经济体是中国香港、维尔京群岛、 俄罗斯、新加坡、中国台湾、巴西、中国、马来 西亚、南非、韩国
亚洲是最稳定的增长来源，到2005年已占到存量 的46％（1980年是23％），而同期拉美从67％降 到25％
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结构性因素——地区因素
发展中国家中的主要趋势特点
南亚、东亚和东南亚是发展中国家吸引FDI最多 的地区，而且三分之二流向了中国和中国香港， 印度的增长最为引人注目，该地区日益成为全球 制造业基地；同时该地区也是发展中国家对外投 资的主要来源
非洲吸引FDI尽管比重依然很低（3％），但增长 很快，主要流向自然资源领域，尤其是石油
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结构性因素——行业因素
服务业已占据绝对主
导地位
按行业划分的FDI内
流存流结构
2002年
1990年
6%
9%
49% 34%
60%
42%
数据来源：www.服un务cta业 制造业 初级部门
西方主流的国际直接投资
西方主流的国际直接投资国际直接投资理论多应用于西方发达国家，帮助国家分析外贸投资性并做出相应的论述。
随后发展中国家也加入外贸直接投资的行列中，引发专家学者们的讨论与研究。
而到了20世紀90年代末期全球多家跨国公司采用的直接投资方式独占鳌头成为全球一体化经济的重要力量，不断推陈出新的国际直接投资理论，至今仍具有一定的学术价值。
标签：垄断优势理论;产品生命周期理论;综述一、产品生命周期理论创新国企业集中大量的研发资金用于创新技术，从而研发出全新产品，将商品投入本国目标群体当中。
该理论将产品生命周期归为三个重要阶段，即产品创新期、成熟期和标准化时期，对外直接投资是销售条件、生产条件等区位因素发生改变的产物，究其发展过程是技术竞争优势与区位优势相融合的动态过程。
1.产品创新时期首先，创新产品有一定的缺陷，还需研发团队改进性能，而就国内的生产方面，更容易获取原材料和技术，更易取得国内综合保税区内配套的上下游产业零部件供应，大大提高创新国家应对市场变动的能力，及时调整。
其次是因为全新产品价格弹性略低，创新国家依靠独有的垄断竞争优势实行高价策略在初期快速回收成本。
由于他国企业难以通过生产供应本国需求，不得不借助进口贸易，在竞争中处于劣势。
2.产品成熟时期技术手段日益成熟的条件下，产品功能、材质的特征已经固定，人们对产品的需求增多，需求弹性快速提升，创新国家将目标定为产品保证质量的条件下，最大限度的降低成本。
与此同时将产品远销国外市场，相关产品技术由国外竞争对手所掌握，仿品逐渐出现，从而优势减弱。
[2]3.标准化时期产品和技术已经被多数企业掌握，创新优势逐渐丧失，他国国内产品得到普及，产品与价格在该竞争活动中起决定作用。
最先研发的国家为削弱成本因素的影响，将生产目标转移到原材料渠道上，尤其是发展中国家，不仅能够提供低价厂房又能获供应廉价劳动力，从而把资本投向发展中国家，基本出口活动均转为从外国进口。
产品生命周期理论的作用是把产品的三个阶段与企业的出口、海外生产结合到一起。
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净投资流出国，这一理论其实质就是从国家经济发展的宏
观层面通过国家投资地位发展的动态变化对国际直接投
资流向的变化的影响进行了描述。
E)对国际直接投资的影响和经济后果的研究
国际直接投资的影响力是广泛的，不仅对东道国有影
响，对母国的产业结构调整、就业、福利水平等也会产生重
仁）对国际直接投资过程和动向的分析
对国际直接投资过程和动向的分析是国际直接投资
理论中的第二条研究线索。国际化过程理论提出了两种可
被识别的国际化范式，其一是，企业的对外投资往往经过
无规则出口到出口代理到在海外建立销售子公司，最后在
海外设立生产子公司这样一个发展链条：其二是，企业海
Lall (1999)利用1985-1995年印度及其他发展中国
家的数据进行对比分析之后指出，发展中国家在高新技术
产品的出口中处于弱势地位是由于在这一领域发展中国
家对FDI的吸引力较弱，区位优势不强，原因主要是缺乏
训练有素的劳动力、交易成本高、政策透明度低、基础设施
差等因素，这一结论既为判断高新技术行业的FDI流向提
着眼于产品发展的不同阶段，即创新、成熟与标准化三个
阶段，认为企业生产地点的选择会随着产品的发展而有所
变化：受到科斯定理的影响．Buckley和Casson C1976)从中
间产品市场不完全，交易费用节约的研究视角对跨国公司
直接投资原因进行探索，提出了内部化理论。Kojina(1975)
以日本企业为研究背景，指出日本企业的对外投资与国内
D hopoulos筹(1989)还从寡头竞争和企业层面对补偿投资
作了进一步深入研究，揭示了出口国家的企业如何利用补
偿投资来化解潜在的保护威胁的行为，此外还讨论了补偿
投资对母国和东道国的福利影响。
由于技术优势往往被视为所有权优势的一个重要来
源．因此对由国际直接投资所导致的技术外溢效应成为国
提前。Lecraw (1993)对1986至1990年间的印度尼西亚企
业的FDI行为进行了考察，发现这些企业进行FDI主要有
两方面的原因，其一是作为企业在国内市场经营的国际延
伸，即经营延伸型COpcrations-extcnding;其二是为了获取
别国的技术或管理技畿方面的优势，从而促进母公司的产
的基础上就未来研究方向进行展望。
二、国际直接投资理论发展脉络
国际直接投资理论是伴随着战后跨国公司海外扩张
的步伐发展起来的．1960年H ymer在其博士论文中提出
垄断优势理论，被认为是这一研究领域的开拓者，之后有
大量的学者从不同的研究假设和研究视角对这一领域方
方面面的问题进行了研究，并提出自己的理论解释。从理
技术积累理论首先由Pavitt (1987)提出并被Can@vell和
Tolentino Cl990)加以发展，他们认为技术积累具有促进经
济发展的作用，技术创新是一国产业和企业发展的根本动
力，发展中国家在技术创新方面的优势是其特有的学习经
验和组织能力，所以随着技术累积效应的发挥，发展中国
家对外直接投资流出不仅总量增长，而且速度加快，时间
要影响。从早期的文献来看，关于国际直接投资的经济后
果的研究主要集中于贸易和技术方面。
Mundell (1975)在赫克歇尔——俄林模型的基础上，
考察了贸易和投资相互替代的极端情况并得出结论：在存
在关税的情况下，贸易与投资具有替代1生，贸易障碍会导
致投资，投资障碍会促进贸易，赛易与投资之间的这种替
的贸易导向性政策有着密不可分的联系，属于顺贸易导向
性，因此日本的对外直接投资是从本国已经或将要处于比
较劣势的产业依次进行的．并把对外直接投资分成自然资
源导向性、市场导向性和生产要素导向性。Dunning (1981)
提出的国际生产折衷理论是目前最为完善的对外直接投
资分析框架，该理论认为企业从事国际直接投资应当同时
具备所有权优势、内部化优势和区位优势，缺一不可，因此
该理论也被称之为跨国公司直接投资的‘OIL模式”。
随着发展中国家对外直接投资的兴起，研究发展中国
家企业进行对外直接投资动机的成果也逐渐丰富和完善
起来。美国经济学家W ells Clq83)趼提出的小规模技术理
论认为，发展中国家跨国企业的主要竞争优势来自于与母
1994)。
Dunn mg r1988)在其国际生产折衷理论的基础上将国
家经济发展水平纳入分析框架，提出了投资发展周期理
论，通过对67个国家1967-1978年间直接投资流量与人
均国民生产总值数据的实证分析．Dunning认为随着经济
发展水平的提高，一个国家将从净投资流入国逐步转变为
国市场特征密切相关的低生产成本。由于发达国家的技术
在市场容量比较小的发展中国家无法取得规模优势，所以
发展中国家往往在引进技术之后按照当地市场小批量的
需求规模和多样化的需求特征对技术进行改造。此外该理
-121-
学术前沿
国际贸易问题》2006年第2期
论还指出种族纽带是发展中国家企业对外直接投资的又
供了依据．又同时指出了FDI的诱发因素。Harn s (2002)利
用1987-1995年间55个发展中国家的数据耐政治风险与
FD旒入的关系进行了探索，结果表明政治风险对外资流
入有显著的影响。Fostorc2003)通过对土耳其情况的分析
验证了工业基础薄弱、政治不稳定、高通胀率及腐败对外
资流入的负面影响。Aldcrson c2004)分析了17个经合组织
(1998)、聂名华(2000)和陈建南(2[JLJl)分别对发展中国家
对外投资理论成果进行了介绍。李荣林(2002)从国际贸易
与直接投资的关系角度对相关理论模型及观点进行了梳
理。马亚明、郑飞虎C200D对直接投资理论领域中的动态
模式作了评述。赖明勇、包群c2003)则更为关注技术外溢
与吸收麓力方面的研究成果。此外还有不少学者对国际直
国际贸易问题》2006年第2期
学术前沿
国际直接投资理论的发展脉络及最新进展
南京大学商学院
南京审计学院
张 骁 杨 忠
苍玉权
摘要：跨国公司活动的增加为国际直接投资的研究提供了更多的素材，也引发了更多的思考，这一
趋势一方面体现为研究方法的丰富化：另一方面体现为研究视角的多元化。本文运用与前人不同的梳
多学者进行了实证研究，由于国家和企业的样本选择，以
及研究侧重点和研究模型等因素的差异使得最终研究成
果不尽相同。Kokko c1994)从企业的技术能力视角进行考
察时发现，如果外资企业技术水平远远高于国内企业，技
术外溢效应几乎不存在。而从国家的人力资本积累层面对
外溢效应进行分析所得出的结论是：人力资本积累的差距
外投资的目标市场往往最初从邻近的国家地理位置的远近程度依
次向外扩散直至最远和差异最大的国家(Johan son＆Va卜
hne lq7-D。Luosbrinen (lq79)把产品、运营和战略三大要
素纳入国际化模式的理论分析当中，从而被称之为‘POM
论解释的立足点来看可以把这众多理论成果划分为三个
方面，第一是立足于解释国际直接投资动因的研究成果，
即为什么会存在直接投资：第二是立足于解释国际直接投
资过程和动向的研究成果，即如何进行直接投资，为什么
是这样而不是那样进行投资安排以及投资流向的发展变
张骁：南京大学商学院210018电子信箱：zx1978012:x~ sohu con
埘国际直接投资动因的探索
随着对国际直接投资领域研究的深入可以发现，国际
直接投资的动因呈现出多样性．既可能是母国的促进因
素，也可能是东道国的诱发因素：既可能是宏观层面的政
策因素，也可能是微观层面的策略因素。所以目前这一部
分的研究往往都和具体的环境和研究背景结合起来，结论
的局限性也就比较明显。
范式”，这一理论把关注焦点放在不同国际化阶段的产品
战略，并揭示出从产品、服务、系统直至技能的国际化转移
顺序。随后圄际化的概念又被进一步拓展，国内企业参与
国际分工，加入国际生产体系也被视为一种国际化模式
^v elch＆ Luostdrinen 1993 Luostirinen＆ HelYnann
一个原因，民族文化的特点成为发展中对外投资的一个重
要特征。Lall (lq83)在对印度跨国公司竞争优势进行分析
之后，提出了技术本地化理论．Lall认为，虽然表面上看发
展中国家所使用的是规模小、标准化和劳动密集型的技
术，但是实际上这种技术形成的过程包含着企业的内在创
新活动，所以本质上是不同于从发达国家引进的源技术。
国际贸易问题》2006年第2期
学术前沿
是南美洲国家与东亚国家在技术吸收效果和最终经济增
长率方面不同的最主要原因(Keller lq96)。
三、国际直接投资理论的最新成果
纵观近几年文献可以发现FDI领域的研究更多的是
利用案例和经验数据对原有理论进行修正、补充和验证。
卜）国外学者研究成果
代关系从‘关税引致投资”的实践中得到了验证。Kojina
(1975)运用实证分析的方法从母国角度揭示出水平型FDI
对出口有替代关系，垂直型FDI对出口有互补关系。
Buckley和Casson C1981)从对外投资所产生的固定成本进
行分析后指出，在销售量不高达不到规模经济水平的情况