投资决策的主要方法

无法直接反映项目的实 际收益率
过程复杂，可能导致多 个内部收益率出现，缺 乏实际意义
1、特殊方法：IRR的年金现值系数=t原始一次性投入的资金总额/NCF每年 相等的净现金流 从动态反映收益率水 平，不受基准收益率高 低的影响，比较客观 2、一般方法：
年等额净回收额=该方案净现值*回收系数=该方案净现值*1/年金现值系数
缺点
无法从动态直接反映投 资项目的实际收益率水 平，计算过程繁琐
投资决策的主要方法
计算方法 1、建设期为0，投产后的净现金流表现为普通年金形式： NPV=NCF0+NCF(1-N)*年金现值系数 2、建设期为0，第1-n期的不含回收额的净现金流相等，但终结点第n年有 回收额的：NPV=NCF0+NCF(1~n-1）*年金现值系数+NCFn*年金终值系数 =NCF0+不含回收额NCF（1～n）*年金现值系数+回收额*年金终值系数 综合考虑了资金时间价 值，项目计算期内全部 3、建设期不为0，全部投资在起点一次投入，净现金流以递延年金形式： 净现金流量信息和投资 NPV=NCF0+NCF(s+1～n）*（n年的年金现值系数-s年的年金现值系数） 风险 =NCF0+NCF(s+1～n）*(n-s年的年金现值系数*s年的年金终值系数） 优点
4、建设期不为0，全部投资在起点一次投入，投产后每年净现金流量为递 延年金形式：NPV=NCF0+NCF1*年金现值系数+……+NCFs*s年的年金现值系 数+NCFs+1～n*（n年的年金现值系数-s年的年金现值系数）
NPVR=项目的净现值/原始投资的现值合计
从动态反映投入与净产 出的关系，过程简单
序号
名称
适用范围
1
净现值法NPV
适用于原始投资相 等且计算期相同的 多方案比较决策
2
净现值率法NPVR
适用于原始投资机 等且计算期相同的 多个互斥方案的比 较决策
适用于两个原始投 资不相同，但计算 差额投资内部收益率法IRR 期相同的多方案比 较决策
4
适用于原始投资及 年等额净回收额法 计算期均不相同的 多方案比较决策