第六章：价值投资实践篇
价值投资在中国的最佳实践
价值投资在中国的最佳实践
随着中国经济的发展，越来越多的投资者开始关注价值投资，但如何进行价值投资并取得成功呢？以下是价值投资在中国的最佳实践：
1. 着眼于长期投资
价值投资的目标是在长期内获得稳定的收益，而不是短期内追求高回报。
因此，投资者应该选择具有良好经营业绩和稳定增长前景的公司，并持有这些股票一段较长的时间。
2. 选择优质公司
价值投资者应该选择具有优质管理、强大品牌和稳定现金流的公司。
这些公司通常具有比较高的市场份额和较强的竞争力，具有相对较低的风险和较高的回报。
3. 关注行业趋势
投资者应该关注当前和未来的行业趋势，选择具有良好前景的行业和公司。
例如，在中国，大健康、新能源、人工智能等领域具有良好的投资前景。
4. 价值投资与技术分析相结合
价值投资和技术分析是两种不同的投资策略，但结合起来可以更好地分析股票的价值和趋势。
投资者可以结合两者的方法选择适合自己的投资策略。
5. 保持冷静
投资者应该保持冷静，不要被市场情绪所影响。
当股市波动时，
投资者应该持有自己的投资策略，不要轻易跟风或抛售。
长期来看，价值投资者通常能够获得稳定的收益。
以上是价值投资在中国的最佳实践，投资者可以结合自己的实际情况选择适合自己的投资策略。
价值投资心得体会
价值投资心得体会在金融市场中，投资者通过不同的投资策略来获得收益。
而价值投资作为一种相对保守的投资理念，注重挖掘低估值的优质资产，以长期投资为主，逐渐被投资者所认同。
在我的投资实践中，我积累了一些价值投资心得体会，下面将与大家分享。
首先，对于价值投资来说，研究是非常重要的。
只有通过深入研究，我们才能发现真正被低估的投资机会。
因此，在选择投资标的之前，我通常会进行详尽的财务分析，包括公司的盈利能力、负债情况、现金流状况等。
同时，我还会关注公司的竞争优势，行业前景等因素。
通过全面的分析，我可以判断出股票是否被低估，并且评估其长期投资价值。
其次，在价值投资中，持有股票的时间跨度较长。
与短线投资相比，价值投资更强调长期的投资收益。
因此，在进行价值投资时，我是持有股票的时间较长的。
这一点也要求我们要有耐心，及时回避市场的短期波动。
只有在持有时间足够长的情况下，我们才能真正发挥股票的价值。
此外，风险控制是价值投资中不可或缺的一环。
虽然我们有信心选出被低估的优质股票，但市场的变化常常超出我们的预期。
因此，在进行价值投资时，我会设定适当的止损点，以确保损失能够控制在可接受的范围内。
同时，我也会根据市场的反应及时调整头寸，以应对可能的风险变化。
最后，获取投资知识和经验也是非常重要的。
虽然我们可以通过独立思考和研究形成自己的投资理念，但与人交流和学习也是加速成长的捷径。
我经常参加一些投资者的交流会议和论坛，通过和其他投资者的讨论和交流，不仅能够增加自己的见识，还可以从他们的成功和失败中吸取经验教训，提高自己的投资水平。
总结起来，价值投资作为一种相对稳健的投资策略，在金融市场中有着广泛的应用。
通过深入研究、持有时间的延长、风险控制和学习交流，我们可以更好地开展价值投资，并取得稳定的投资收益。
尽管价值投资不像短线投资那样追求高风险高回报，但长期来看，稳健的投资策略更能帮助我们实现财务自由，获得持久的投资收益。
这些是我从价值投资实践中得到的一些心得体会，希望对广大投资者有所启发。
实习总结价值投资理论在金融实习中的应用
实习总结价值投资理论在金融实习中的应用实习总结：价值投资理论在金融实习中的应用第一段：介绍价值投资理论及其重要性（大约350字）在金融领域，价值投资理论被广泛应用于股票市场和企业投资决策中。
价值投资理论强调从长期投资回报角度出发，选择被低估的、有潜力增长的资产。
根据这一理论，投资者应该将眼光放在那些有稳定盈利模式的优质公司，并且根据公司的价值与股票价格之间的差异来做出投资决策。
在我的金融实习中，我学到了价值投资理论的重要性。
通过研究公司的财务报表、分析行业趋势以及基本面数据，我能够评估公司的内在价值，并以此为基础制定投资策略。
这种方法不仅帮助我更好地了解了金融市场的运作，还使我对企业决策制定有了更深入的认识。
第二段：实践中的价值投资理论（大约400字）在金融实习过程中，我遇到了几个具体案例，这些案例展示了如何应用价值投资理论来进行实际的投资决策。
一个案例是公司A的财务状况，在研究了公司的盈利能力、成长潜力以及估值指标之后，我意识到该公司的股票被低估了。
根据价值投资理论，我决定买入该公司的股票，并将其视为一个长期投资组合的一部分。
另一个案例涉及到行业趋势的分析。
通过研究行业的发展前景、市场竞争以及供需关系，我确定了某个行业的增长潜力。
我选择了一家在该行业占据优势地位的公司进行投资，相信它能够从行业的高增长中获益。
通过这些实际案例，我学会了如何运用价值投资理论来做出明智的投资决策。
尽管市场波动可能会对投资者心理产生影响，但长期价值的观念帮助我坚持我的投资策略并获得了一些回报。
第三段：学到的经验和教训（大约400字）在实习期间，我学到了很多关于价值投资理论的经验和教训。
首先，我明白了价值投资需要耐心和坚定的信念。
市场波动是不可避免的，但只有坚持自己的投资策略，并相信价值最终会被市场认可，才能实现长期的成功。
其次，我认识到了有效的研究和分析的重要性。
了解公司的财务状况，掌握行业趋势以及分析基本面数据，都是制定明智投资决策的关键。
价值投资实战技巧价值篇.doc
价值投资实战运用技巧先来看一个案例我们看到主营高度集中的600547 山东黄金在最近一年半的时间里面上涨了50%左右而其内在价值所对应的黄金期货同期也上涨了50%多。
看来在一定较长周期里面个股股价和其内在价值存在高度的契合性。
但不少投资者也一定会发出这样的疑问：现在黄金的价格是历史高点，可是山东黄金个股却远不及2010年中近70元的高点。
那是不是我们在案例中所选取的时间点具有特殊性？还是另有原因？我们都知道，我们进行价值投资的原因是因为我们认为市场总会对一个个股的内在价值进行一个估值修复，即我们昨天所谈到的价格与价值之间的关系。
但不同个股与其内在价值之间所存在的价值回归过程的时间周期长短和周期的稳定性则往往取决于出现这种过程的市场具体操作层面的因素。
我国目前还不太成熟的A股市场，注定是主力投资者于普通中小投资者之间的零和博弈游戏，期间主力投资者往往早于普通投资者对于市场的顶部和底部做出动作，普通投资者往往就成为踏空或者套牢的对象，其实要解释这一点一点也不难，正是由于主力和普通投资者之间存在对于价值判断上的信息不对称所造成的！而上图我们看到的，由于山东黄金的内在价值“黄金”在市场中对于普通投资者而言过于熟悉，使得每当黄金的价格出现异动，则黄金类个股都会被全体普通投资者一直追逐。
使得类似上图的山东黄金利好和利空效应过度放大，严重偏离价值曲线。
而有些不太为人知的内在价值所驱动的个股却相当周期性的出现稳定的套利区间。
所以我们总结的本篇的精髓就是一只上市公司的个股的股价与其所对应的内在的价值之间，所存在的套利空间的稳定性和周期的长短，与这只上市公司的个股所对应的内在价值被市场上最广大投资者所熟知的程度呈现反比例关系。
通俗点讲，就是我们在挑选内在价值的时候尽量去选择一些冷门的价值。
所以通过期货市场的信息我们找到的价值所对应的个股往往出现由于期货被广大投资者熟知而套利空间不稳定和周期太短不好把握的问题，所以我们可以通过价值发现系统来完成我们对于价值投资的美好夙愿！案例（二）通过上几张图我们不难发现一些鲜为人知的内在价值变化，类似纯碱之类的大型化工原材料。
价值投资的实践与理论研究
价值投资的实践与理论研究股票市场犹如一条汹涌的大江，其中充满了风险与机遇。
在这样的市场中，有许多投资者一心想要赚取更多的利润，而另一些则更加看重长远价值。
而后者则更加注重对企业的价值投资。
价值投资是一种长期的、基本面分析为主的投资方式。
本文将系统地探讨价值投资的实践与理论研究。
一、价值投资的实践1.投资者的心态在价值投资中，投资者必须保持一种投资心态。
价值投资是一种长期的投资方式，必须有足够的耐心和定力，因为它需要我们等待公司长期的发展和未来的收益增长。
我们必须要有信心和耐性，能够面对一些企业的短期困难和波动。
2.企业的价值分析价值投资要求投资者充分了解企业的在业务和财务方面的基本情况，了解企业的成长空间和潜力。
投资者需通过财务指标、业绩报告、管理层的宏观决策等多方面的分析，对企业进行核心的价值评估。
3.价格的评估在价值投资中，投资者不断评估企业的真实价值，找到企业的优质股票，等待市场对其进行适当价值评估，并在市场出现过度反应时进行低价置换、高价卖出等策略。
二、价值投资的理论研究1. 价值投资理论的概述价值投资理论是股票投资领域内的重要分支之一。
价值投资理论强调企业价值超过股票价格的特性，这种超额价值反映了企业的经营能力、财务状况以及市场所赋予的有效性等因素。
价值投资理论为投资者判断一家公司是否有成长性和是否值得投资提供了依据。
2.价值投资理论的内涵价值投资理论包含三个基本方面：投资者需找到真正的价值股票，这些股票在企业的价值高于股票价格时进行购买；忽略短期的股市波动，耐心等待价值的逐步释放；适应市场的信息变化，时刻注意信息的更新和新的机会。
除此之外，价值投资理论还建议金融机构应妥善维护投资者的利益，并要求企业管理层应更好地维护股东利益，以促进企业价值的不断提升。
三、价值投资的风险任何投资锋芒所向的行业都有风险存在，价值投资也不例外。
投资风险主要是由于无法估算企业价值、宏观经济恶劣、市场情绪波动等原因引起。
价值投资心得总结范文
在我国，价值投资作为一种投资理念，越来越受到广大投资者的关注和认可。
经过多年的实践，我逐渐领悟到价值投资的真谛，以下是我对价值投资的一些心得总结。
一、耐心是价值投资的核心价值投资强调长期持有，耐心等待投资标的的价值回归。
在投资过程中，我们要有耐心，不被市场的短期波动所左右。
只有坚定信心，才能在市场低迷时坚守阵地，最终实现财富的增值。
二、深入分析企业基本面价值投资的核心是寻找具有强大基本面支撑的优质企业。
投资者需要深入分析企业的盈利能力、成长性、财务状况、行业地位等，挖掘企业的内在价值。
通过对比估值水平，判断企业是否被低估，从而做出投资决策。
三、注重安全边际安全边际是价值投资的重要原则之一。
投资者在买入股票时，应确保其市场价格低于其内在价值，从而降低投资风险。
安全边际越大，投资风险越低，投资回报也越稳定。
四、分散投资，降低风险价值投资强调分散投资，降低单一投资标的带来的风险。
投资者应根据自己的风险承受能力，选择多个行业、多个地区的优质企业进行投资，实现投资组合的多元化。
五、保持独立思考，不盲目跟风在投资过程中，投资者要独立思考，不被市场情绪所左右。
不要盲目跟风，追求热门板块和个股，以免陷入投资陷阱。
同时，要关注行业发展趋势，适时调整投资策略。
六、长期持有，分享企业成长价值投资要求投资者长期持有优质企业股票，分享企业成长的成果。
在持有过程中，要关注企业的基本面变化，及时调整投资策略。
在市场低迷时，要坚定信心，长期持有，以实现财富的稳健增长。
七、关注投资成本，提高投资效率投资者在投资过程中要关注投资成本，包括交易费用、税收等。
通过降低投资成本，提高投资效率，从而实现更高的投资回报。
总之，价值投资是一种长期、稳健的投资理念。
在投资过程中，我们要耐心、独立思考，注重基本面分析，保持分散投资，关注安全边际，以实现财富的持续增长。
当然，投资有风险，入市需谨慎。
在实际操作中，投资者要根据自身情况，灵活运用价值投资理念，不断提高投资技能。
价值投资在中国的最佳实践
价值投资在中国的最佳实践
随着中国股市的不断发展，越来越多的投资者开始关注价值投资，认为它是一种可靠的投资策略。
然而，在实践中，价值投资并非易于实现。
以下是一些关于如何在中国市场中实践价值投资的最佳实践： 1. 不断学习和更新
在中国市场中实践价值投资，需要不断学习和更新。
由于市场变化快速，投资者需要及时了解市场变化、政策变化、公司业绩变化等信息，从而做出更明智的投资决策。
2. 着眼长期
价值投资是一种长期投资策略，投资者需要将注意力放在公司的长期前景上。
在中国市场中，一些公司的业绩可能会有波动，但如果公司在长期内拥有强大的竞争力，那么这个公司就有可能成为一个优秀的投资标的。
3. 了解公司基本面
在中国市场中实践价值投资，需要深入了解公司的基本面，例如公司的业务模式、财务状况等。
通过深入了解公司的基本面，投资者可以更好地评估公司的价值，从而做出更明智的投资决策。
4. 投资有品质的公司
在中国市场中实践价值投资，需要投资那些有品质的公司。
这些公司拥有长期竞争力和高质量的管理团队，能够持续地产生稳定的现金流和盈利。
投资这些公司可能会带来更好的长期回报。
5. 确保合理的估值
在中国市场中实践价值投资，需要确保投资标的的估值合理。
当公司的估值低于其内在价值时，投资者可以选择投资。
但是，投资者也需要避免投资那些估值过高的公司，因为这些公司可能会经历价格调整。
在中国市场中实践价值投资需要投资者持续学习和更新，着眼长期，了解公司的基本面，投资有品质的公司，并确保合理的估值。
如果能够正确地实践这些最佳实践，投资者就可能在中国股市中取得更好的投资回报。
价值投资心得体会
价值投资心得体会价值投资是一种投资策略，其核心理念是寻找被低估的优质资产，并持有它们直至其价值被充分认可。
经过一段时间的实践和总结，我对于价值投资有了一些体会和心得。
1. 审慎选择投资标的价值投资的第一步是选择合适的投资标的。
我在进行投资决策时，会综合考虑公司的财务状况、行业前景、竞争优势等因素，并倾向于选择那些有较高内在价值的公司。
通过深入研究和分析，我能更好地理解公司的价值，并找到被市场低估的投资机会。
2. 关注长期投资收益在进行价值投资时，我更加强调长期投资收益的稳定性和可持续性。
相比于短期走势的波动，我更加注重企业的长期盈利能力和成长潜力。
这种长期的观察视角让我能够更好地忽略市场的噪音，并更加专注于企业本身的基本面。
3. 逆向思维避免羊群效应价值投资强调逆向思维，即在市场上寻找被低估的机会。
当大多数投资者对某个行业或公司持乐观态度时，我会慎重考虑是否存在过度热情的情况，避免盲目跟风。
逆向思维能够帮助我探寻市场中的被低估机会，并从中受益。
4. 分散投资降低风险价值投资并不是短期获取高回报的捷径，而是一种稳健的长期投资策略。
为了降低风险，我会将投资资金分散配置在多个不同的行业和公司中。
这样，即使某个投资标的出现问题，整体投资组合的风险也能够得到分散和控制。
5. 坚守投资原则在市场的诱惑和冲击下，坚守自己的投资原则是非常重要的。
价值投资要求投资者具备耐心和坚定的信念，在逆境中保持冷静，不为市场短期的涨跌所动摇。
只有坚守投资原则和策略，才能获得长期稳定的投资回报。
综上所述，价值投资是一种注重内在价值的投资策略。
通过审慎选择投资标的、关注长期收益、逆向思维、分散投资和坚守原则，我在价值投资中积累了一些宝贵的心得体会。
只有通过不断学习和实践，并结合自身的特点和经验，我们才能够成为更加优秀的价值投资者。
投资学中的价值投资理论与实践
投资学中的价值投资理论与实践价值投资是一种基于对股票和其他金融资产实际价值的分析和判断，从而找到被市场低估的投资机会的方法。
它的核心思想是购买低估股票并长期持有，以实现长期投资回报。
在投资学领域，价值投资理论已经形成并得到广泛应用。
本文将介绍价值投资的理论基础，并探讨其在实践中的应用。
第一部分：价值投资理论的基础在投资学中，价值投资的理论基础主要包括两个关键概念：边际效用和现金流折现。
边际效用理论认为，人们对同一商品或服务的满足程度随着消费数量的增加而逐渐减少。
根据这个理论，价值投资者将寻找那些被低估的股票，因为它们提供的边际效用更高，可以为投资者带来更大的满足感。
现金流折现是价值投资的核心概念之一。
根据现金流折现理论，未来的现金流量应该以一个适当的折现率计算，以反映时间价值的概念。
价值投资者通过使用适当的折现率来计算一个资产的内在价值，并将这个内在价值与市场价格进行比较，从而找到被低估的股票。
第二部分：实践中的价值投资策略在实践中，价值投资者通常采用以下策略来寻找被低估的投资机会。
1. 基本面分析：价值投资者通过对公司的基本面进行深入分析，包括盈利能力、财务状况、行业地位等方面的评估，来判断一家公司的内在价值。
他们寻找那些市场低估的公司，并购买其股票。
2. 边际安全边际：价值投资者追求边际安全边际，即将购买股票的市场价格与其内在价值之间的差距保持一定的安全边际。
他们只投资那些被市场充分低估的股票，以降低投资风险。
3. 长期投资：价值投资者通常采用长期投资策略。
他们相信，尽管市场可能对某些股票进行过度的低估或高估，但长期来看，市场会逐渐回归股票的内在价值。
因此，他们持有股票并等待市场回归正常。
第三部分：价值投资的成功案例历史上有许多成功的价值投资者，他们通过运用价值投资的原理取得了丰厚的回报。
1. 本杰明·格雷厄姆：作为价值投资的奠基人之一，本杰明·格雷厄姆提出了许多经典的投资原理，包括边际安全边际和长期投资策略。
价值为纲第六章读后感
价值为纲第六章读后感摘要：一、引言1.简要介绍《价值为纲》第六章的内容和主题2.阐述读后感的重要性二、核心观点1.价值投资的理念2.企业分析的方法论3.投资者的心态建设三、投资策略与案例分析1.优质企业的选择标准2.企业价值的评估方法3.实际投资案例的分析四、投资者心态建设1.抵御市场波动的能力2.长期投资的信念3.理性对待投资过程中的挫折五、本章读后感悟1.对价值投资的认识加深2.对企业分析方法的掌握3.投资心态的转变与成长六、结语1.总结读后感的核心内容2.对未来投资道路的展望正文：作为一名投资者，我有幸阅读了《价值为纲》第六章，这是一篇关于价值投资理念、企业分析方法以及投资者心态建设的精彩篇章。
在阅读过程中，我深刻体会到了价值投资的魅力，并对企业分析和投资心态有了更为深入的认识。
在第六章中，作者详细阐述了价值投资的核心理念，即寻找具有长期竞争优势、管理层优秀、业务清晰易懂的优秀企业。
价值投资者应当关注企业的内在价值，而非市场价格。
通过长期持有优质企业股票，投资者可以在市场波动中保持冷静，从而实现财富的稳健增长。
本章还介绍了企业分析的方法论。
在分析企业时，投资者需要从行业地位、盈利能力、成长性、财务状况等多个角度进行全面评估。
此外，作者还通过实际案例，生动地展示了如何运用价值投资理念发现优质企业，并进行了深入的剖析。
在投资者心态建设方面，本章强调了抵御市场波动、保持长期投资信念以及理性对待投资过程中的挫折的重要性。
投资者需要在面对市场波动时保持冷静，坚定地遵循价值投资策略。
同时，要具备长期投资的信念，不轻易受到市场情绪的影响。
在投资过程中，遇到挫折是不可避免的，关键是要从中吸取教训，不断优化投资策略。
阅读完本章后，我对价值投资有了更为深刻的认识，对企业分析方法也有了更加全面的了解。
在未来的投资道路上，我将更加注重价值投资理念的实践，努力提高自己的投资技能和心态素质，以期在投资市场中取得更好的成绩。
价值投资实战课程设计方案模板
一、课程名称价值投资实战课程二、课程目标1. 使学员掌握价值投资的基本理论和方法。
2. 培养学员独立分析企业价值的能力。
3. 提升学员在股市中运用价值投资策略进行投资操作的能力。
4. 帮助学员建立正确的投资心态，应对股市波动。
三、课程内容1. 价值投资概述- 价值投资的概念及起源- 价值投资与成长投资的区别- 价值投资的历史与现状2. 价值投资理论框架- 本杰明·格雷厄姆的投资理论- 沃伦·巴菲特的投资哲学- 格雷厄姆-多德投资法3. 企业分析- 企业基本面分析- 行业分析- 企业财务报表分析- 企业估值方法4. 实战操作技巧- 股票投资策略- 股票投资组合管理- 风险控制与资金管理- 股市波动应对策略5. 案例分析- 国内外知名价值投资案例- 企业分析案例解析- 股票投资实战案例分析四、课程教学方法1. 讲授法：由专业讲师进行系统讲解，使学员掌握价值投资的理论知识。
2. 案例分析法：通过分析实际案例，让学员了解价值投资在实际操作中的应用。
3. 小组讨论法：分组进行讨论，培养学员团队协作能力和独立思考能力。
4. 实践操作法：利用模拟投资平台，让学员在实际操作中锻炼投资技能。
5. 互动问答法：鼓励学员提问，解答学员在实际学习中遇到的问题。
五、课程进度安排1. 价值投资概述（2课时）2. 价值投资理论框架（4课时）3. 企业分析（6课时）4. 实战操作技巧（6课时）5. 案例分析（4课时）6. 课程总结与考核（2课时）六、课程考核方式1. 平时作业：完成老师布置的案例分析、投资策略等作业。
2. 小组讨论：参与小组讨论，分享投资心得。
3. 模拟投资：在模拟投资平台进行实战操作，展示投资成果。
4. 期末考试：笔试形式，考察学员对价值投资知识的掌握程度。
七、课程教材与参考资料1. 《价值投资实战手册》2. 《证券投资分析》3. 《巴菲特致股东的信》4. 《投资最重要的事》5. 相关行业报告、财务报表等八、课程时间安排每周一次，每次2课时，共计24课时。
价值投资在证券市场中的实践探讨
价值投资在证券市场中的实践探讨近年来，随着证券市场的不断发展，价值投资这一投资理念在投资者中逐渐流行。
作为一种全新的投资方式，价值投资与传统的短期投机和盲目跟风相比，更加注重长远的投资价值，而且具有高风险防范能力。
本文将对价值投资在证券市场中的实践探讨进行阐述。
一、价值投资的概念与特点价值投资是指通过分析一个公司的基本面数据，寻找其真实价值和未来潜力，从而判断其股票是否低估或高估，选择股票市场中被低估公司的股票进行投资的行为。
相对于其他投资方式来说，价值投资更注重基本面分析，更看重股票的内在价值。
价值投资的投资标准通常包括股票市场中的PEG比率、市盈率、盈利能力、股息收益等指标。
同时，价值投资将着眼于长期投资，避免盲目跟风，获得的收益往往也会非常稳定。
二、价值投资与成长投资的区别价值投资手段通常是通过剖析股票的本质，探寻未来股票增值空间，买入低估公司的股票证券市场，而成长投资则是投资者通过分析公司在未来内部增长的潜力，预期股票价格有较大上涨空间而进行投资。
两种投资方式各有所长，价值投资重视的是当前的本质价值以及隐性潜在价值，希望以低价买进股票持有长期获得增值收益，并能够有效降低风险。
成长投资则是从公司创新能力等角度去看公司成长能力，共同的特点仍强调基本面分析以及对未来潜力的深刻了解。
三、价值投资策略实践价值投资能够取得稳定的投资收益，最根本的原因是选出的企业股票价格经过研究合理合理折算，与其内涵价值匹配，而内涵价值的提升维系在了其深厚的基本面上。
投资者要长期的追求自身能力的提升，掌握基本面分析方法、研读财报、深入了解行业发展方向等。
可以通过多渠道获取基本面分析数据和行业研究报告，进行横向的、纵向的比较和对照，方便参考之后的投资决策。
相对于投机取胜的短线投资，长线价值投资更强调企业的持续性、稳健性。
投资者在对企业进行分析时，可以关注其产品、业务模式等细节问题，了解企业的核心竞争力所在，从而预判其未来发展的潜力和增长空间，并将推动企业价值提升的共性和经验合理折算到参考价值中，最终做出正确的投资决策。
价值投资实战手册
目录分析
什么是投资 股票的本质
投资是持续终身的事 股票收益的来源
价值投资实战手册
读笔记模板
01 思维导图
03 读书笔记 05 目录分析
目录
02 内容摘要 04 精彩摘录 06 作者介绍
思维导图
本书关键字分析思维导图
基础
勿近
企业
信息
生人
企业
洋河
投资
方法
分析 投资
宋城
实战
印象
民生银行
茅台
梳理
股票
分众传媒
内容摘要
本书共分为三部分，第一部分，正确面对股价波动；第二部分，如何估算内在价值。这两部分为基础理论篇， 主要谈什么是价值投资，价值投资者应该具备的基本思考方法，如何分析企业、阅读财报，并通过这些公开信息， 给企业估值。这两部分作为基础，提供基本理念与基础方法。第三部分，企业分析案例集，汇集了3年来作者跟踪 分析的相关企业，可以说是理论在A股的具体实践。所有分析都是基础财报以及公告等公开资料，旨在说明，如何 根据公开信息，解读企业经营与估值，最终做出投资决策。
2014，茅台的倒春 寒(13)
茅台的供给侧之忧 (14)
2017，茅台的明牌 (15)
重估茅台(17) 解密洋河高成长(18)
从洋河的跌停说起 (20)
奋进中的洋河(21)
白酒领军企业点评 (22)
看不见边际的腾讯 (25)
腾讯控股，巨象尚未 停步(29)
《价值投资实战手册》读后感
《价值投资实战手册》读后感让我来总结一下这本书的主要内容。
它依次叙述了格雷厄姆、巴菲特的投资风格，当然还有作者自己的投资风格。
格雷厄姆偏稳健型，较适合个人投资；巴菲特偏伟大型，主要因为他追求伟大；而作者本人则汲取了以上大佬的“精华”，总结出了自己的风格。
书中最后一部分，叙述了作者本人对世面一些著名的公司的分析，这一部分很值得推荐阅读！当然，这些分析多数是 2017 年左右的市场情况，拿到现在来看，有些分析似乎显得作者“走眼”了，但我们依旧可以从中学习到作者的分析思路。
在阅读过程中，我有了一些深刻的感悟。
作为一个股市小白，这本书初读起来确实有些晦涩难懂。
读完七百多页的书，我花费了 32 天的时间。
对于对股票、金融一窍不通的我来说，建议先从一些金融、股市基础知识类的书开始。
但我还是坚持读了下去，因为我知道，阅读一本不适合自己现阶段的书，虽然会很痛苦，但也可能会带来一些“意外之喜”。
果然，在阅读的过程中，我发现一些原本晦涩难懂的专业名词，在不知不觉中有了一定的理解。
这让我意识到，把词汇语法拿到语境中去理解学习记忆，是一种非常有效的方法。
这也让我想起了学生时代学英语的经历，老师的方法是正确的。
套用最近抖音上很火的一句话：这一刻，教育的延时性在我这里完成了闭环！此外，这本书的最后一大章着重写了作者对不同企业的分析思路。
虽然其中的分析思路还有待我自己总结和记忆，但对整体脉络已经有了了解。
并且，我明显感觉到近期阅读一些公司财报或财经公号的解读分析已经不像以前那么吃力了。
这种“肉眼可见的进步”让我感到非常激动。
虽然我对股市和金融的理解还不足以给出客观公正的评价，但我还是想分享一下我的感受。
读完这本书，我对自己的收获感到高兴，但也明白自己需要继续努力。
我不能贸然进入市场，因为革命尚未成功。
《价值投资实战手册》读后感
《价值投资实战手册》读后感在阅读了唐朝的《价值投资实战手册》后，我深受启发。
这本书以通俗易懂的语言，结合作者多年的实战经验，深入阐述了价值投资的理念和方法，让我对投资有了更深刻的理解。
作者在书中强调了长期投资的重要性。
他认为，从长期来看，企业的基本面是决定股票价值和价格的关键因素。
企业的盈利能力是最根本的，只有那些具有持续强劲盈利能力的企业，才能够为投资者带来长期的回报。
这一观点与我之前的认识不谋而合。
在投资过程中，我们应该关注企业的核心竞争力、行业前景、财务状况等基本面因素，而不是仅仅追逐市场热点和短期波动。
同时，作者还提出了挑选股票的核心思想，即选择盈利能力持续强劲且 PE 不偏高的企业。
这就要求我们对企业的财务报表进行深入分析，了解其盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的情况。
这对于我来说是一个新的挑战，因为我之前对财务分析并不是很熟悉。
但是，通过阅读这本书，我逐渐掌握了一些基本的财务分析方法，并且开始尝试运用这些方法来评估企业的价值。
此外，作者还强调了耐心和等待的重要性。
他认为，价值投资需要我们有足够的耐心，等待市场的认可和企业的成长。
在投资过程中，我们往往会面临各种波动和挑战，但是只有保持冷静和耐心，才能够避免盲目跟风和频繁交易，从而实现长期的投资目标。
这一点对我来说也非常重要，因为我有时候会因为短期的波动而感到焦虑和不安。
通过阅读这本书，我学会了更加冷静地看待市场波动，并且相信长期投资的价值。
除了投资理念和方法，作者在书中还分享了一些自己的投资经验和教训。
例如，他在书中提到了自己在投资过程中曾经犯过的错误，以及如何从这些错误中吸取教训。
这些经验和教训对我来说非常宝贵，让我能够更好地避免犯同样的错误。
《价值投资实战手册》是一本非常实用的投资指南。
它不仅为我提供了系统的投资理念和方法，还让我对投资有了更深刻的认识和理解。
在阅读这本书的过程中，我不仅学到了知识，还收获了信心和勇气。
我相信，在价值投资的道路上，我会不断成长和进步。
论价值投资及其实践运用
论价值投资及其实践运用价值投资的几种结局市场对股票的估值有一定的脆弱性，它很容易随着形势变化而变化。
因此，对价值投资来说，有几种结局是我们时常会遇到的。
1。
公司利润提升，市场对它的估值也提升。
比如去年每股收益1元，市盈率10倍。
今年的每股收益变成1.5元，在估值不变的情况下，它的股价将从10元上升到15元。
如果市场又提高了对它的估值标准，不再以10倍的市盈率为它定价，而是15倍的市盈率，那么，它的股价将上升到1.5×15=22.5元，那是整整1.25倍的涨幅，价值投资的收益是双倍的。
2。
公司业绩提升，但估值标准不变，这样，每股利润提升多少，股价也上涨多少。
今年6月之前的浦发银行就是这种情况。
这样，价值投资赚到的是本该赚到的钱。
3。
公司业绩提升，但估值标准下降，股价维持相对均衡。
过去3年的银行股就是典型案例，价值投资者遇到这种事往往会很气愤，所以过去几年有不少人为银行股打抱不平。
4。
公司利润没有提高，但市场对它的估值标准提高了，股价也因此而上涨。
在这种情况下，我们赚到的是一种额外利润，不管涨多少，你都有理由感到高兴并感谢市场。
5。
公司业绩下降，但市场对它的估值标准提高，股价因此而不跌。
虽然我们没有赚到钱，但应感到庆幸，市场老天爷在帮忙。
6。
公司业绩下降，市场对它的估值标准也下降，使公司利润下降20%，股价却跌掉了50%，这是最倒霉的“戴维斯双杀”，也是价值投资者最需要避免的结局。
把上述情况总结一下，我们就可以看到，对价值投资来说，全部的问题就是3个。
一是估值要合理，这是前提。
所谓合理，我们讲过，有绝对标准和相对标准。
绝对标准是指市盈率本身要低。
相对标准则有2个：和市场平均相比，和它过去的水平相比。
许多价值投资者会执迷于市盈率的绝对值，以及和市场平均水平相比的低，忽略和它自身过去的水平相比，这等于是按市盈率排序选股，不是一种好的、有效的价值投资方法。
二是公司盈利。
公司的盈利必须上升，否则只能获得4、5、6三种结局。
《价值投资实战手册》读后感
《价值投资实战手册》读后感价值投资的核心理念是寻找那些被市场低估的优质企业，并长期持有。
作者认为，一个优秀的企业能够跑赢社会财富的平均增长速度，而以合理乃至偏低的价格参股这些优秀企业，长期来看财富增长速度也会超过社会平均增长速度。
这一观点与巴菲特的投资理念不谋而合，也让我深刻认识到企业的内在价值和成长性是投资决策的关键。
在书中，作者还介绍了市场先生的概念，即市场的波动是无常的，投资者应该利用市场的波动来获取更好的交易价格。
这一观点让我认识到，在投资过程中要保持冷静和理性，不要被市场的短期波动所左右，要学会利用市场的情绪来进行投资。
此外，作者还强调了保险资金杠杆的重要性。
在《证券分析》出版之前，股票被认为是投机性的，而债券才被当作投资。
然而，芒格以超2.3 倍的净资产、超过 20 倍市盈率的价格收购喜诗糖果后，结束了巴菲特捡烟蒂的生涯。
这表明，在适当的时候利用保险资金杠杆可以提高投资的回报率。
然而，价值投资并不是一件容易的事情，需要对企业进行深入的分析和研究。
书中介绍了不同类型的投资者，包括侧重选择市盈率低于市场平均水平的 A 型投资者、不在意当前市盈率高低的 B 型投资者、以伴随企业成长为核心的 C 型投资者和重组或逆转股投资者 D 型。
不同类型的投资者具有不同的投资策略和风险偏好，投资者应该根据自己的情况选择适合自己的投资方法。
在实际投资中，我也深刻体会到了价值投资的重要性。
例如，在投资富国银行时，巴菲特曾持续亏了 3 年，但他通过摊低成本和死扛熬过大跌，最终实现了盈利。
这表明，在投资过程中要保持耐心和坚定，不要被短期的波动所左右。
此外，书中还提到了一些投资的误区和风险。
例如，市盈率高于市场无风险利率的倒数的股票一律不碰，这一规则为投资者提供了一个重要的参考。
同时，高杠杆企业的投资风险也较高，需要谨慎对待。
《价值投资实战手册》是一本非常有价值的书籍，它为我提供了一个系统的价值投资框架和方法。
在今后的投资中，我将继续学习和实践价值投资的理念，不断提高自己的投资水平和风险控制能力。
价值投资的核心思路与实践方法
价值投资的核心思路与实践方法作为一种投资理念，价值投资已经经过了几十年的历史洗礼，不断被投资者所认可和接受。
在这些年里，因为市场的波动和变化，投资者们也为此不断地调整自己的投资策略和思路。
但是，无论如何，价值投资的核心思路总是围绕这样一个基本点展开的——找到真正有价值的公司，并且在它的股价被低估的时候大胆买入。
因此，本文从价值投资的核心思路和实践方法两个方面来进行论述。
一、价值投资的核心思路价值投资的核心思路可以归纳为两点：一是找到有价值的公司，二是在低估的时候买入。
1.找到有价值的公司怎样才能找到有价值的公司？我认为，要想找到有价值的公司，我们需要从以下方面入手。
（1）企业的财务状况首先应该从财务状况入手，通过分析公司的资产、负债、现金流等财务指标，来判断该企业财务状况的健康程度，进一步评估其投资价值。
（2）企业的业绩历史其次需要对企业的业绩进行彻底调查。
重要的业绩指标，如收入、利润、股东权益，需要进行长期和短期监测。
另外，在盈利或亏损的情况下，还需要分析收入构成和利润组成。
（3）企业竞争力和前景最后是对企业竞争力和前景的评估。
这需要投资者在对行业进行详细的研究基础上，判断企业所处市场的竞争环境和行业发展趋势，进而判断企业未来发展前景。
2.在低估的时候买入找到有价值的公司之后，还需要根据其股价来决定是否进行买入。
如果股价被低估，那么就要考虑买入该股票，如果股价比估值高出很多，那么就需要暂时放弃这只股票。
这里需要注意的是，价值投资并不等于低估投资，只是低估更符合价值投资的思想。
因此，需要对股票的估值进行准确的评估，避免因为错误估值而犯错。
二、价值投资的实践方法理论上，找到有价值的公司和准确评估它的股票估值是价值投资的核心。
但实际投资中，价值投资的实践方法却更加丰富多样。
以下是我总结的几点。
1. 重视业绩找到有价值的公司首先需要重视其业绩情况。
长期稳健的业绩，是公司在市场中大获认同的必要条件。
如果公司业绩不佳，那么它的股价也不可能被低估。
《价值投资实战手册》阅读感想
《价值投资实战手册》阅读感想在阅读《价值投资实战手册》的过程中，我仿佛进行了一次深刻的投资之旅，对价值投资的理念和方法有了更深入的理解。
这本书不仅让我学到了实用的投资技巧，更让我对投资有了全新的认识。
格雷厄姆被誉为“华尔街教父”，他的著作《证券分析》和《聪明的投资者》为价值投资奠定了基石。
他的三大理论——股票是企业的一部分、安全边际、市场先生，至今仍是价值投资的核心。
格雷厄姆认为，投资成功并不需要顶级的智商或超凡的商业头脑，而是需要一个稳妥的知识体系和控制情绪的能力。
他的思想深深影响了沃伦·巴菲特，巴菲特在投资生涯中始终遵循着格雷厄姆的教诲，并取得了巨大的成功。
然而，巴菲特在格雷厄姆的基础上进行了创新和发展。
他认为，投资只需要学习两门课：如何面对波动和如何估算内在价值。
波动并不是风险，本金的永久损失才是真正的风险。
他强调，不要亏损，永远记住这一点。
巴菲特还指出，企业的内在价值是决定股票价格的关键因素，而自由现金流折现是估算内在价值的最常用方法。
唐书房的堂主在书中对自由现金流折现进行了深入的分析，并介绍了如何使用该方法进行企业估值。
他强调，自由现金流折现提供了一个思维方法，即企业赚的是真金白银，而不是依赖大量的资本投入。
同时，他还指出，企业的护城河是其持续竞争优势的体现，只有拥有强大护城河的企业才能在长期内保持竞争优势。
在企业分析案例部分，唐书房堂主通过对国投电力的分析，展示了如何运用财报和公开信息进行企业分析。
他强调，要关注企业的核心竞争力、护城河、财务状况等方面，同时要避免被市场情绪所左右。
这些案例不仅让我学到了具体的投资方法，更让我明白了价值投资的核心思想。
阅读《价值投资实战手册》让我深刻认识到，价值投资是一种长期的、稳健的投资方法，需要投资者具备深入的研究能力、冷静的分析能力和坚定的信念。
在投资过程中，我们要关注企业的内在价值，避免被市场短期波动所左右，同时要保持耐心和冷静，长期持有优质企业的股票，以实现资产的增值。
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第6讲：价值投资实践篇——中国案例分析高杰英教授首都经济贸易大学目录6.1 茅台估值分析Content6.2 兴业银行案例分析茅台估值分析6.1 宏观经济发展基础从工业增加值层面分析中国宏观经济发展可以看出，中国的工业增加值（industry including construction, value added）在2006年超过日本，2011年3.5万亿美元超过美国的3.1万亿美元，成为全球最大的工业制造业国家。
中国、美国、法国和日本工业增加值（单位：亿美元）各国国民生产总值（单位：十亿）国民生产总值反映了一个国家的总体水平，在一定程度上能够反映一个国家的国际影响力。
上图为我国国民生产总值与美国、印度、日本等世界中的人口大国或地理面积大、人口密度高的国家国民生产总值对比图。
我国国民生产总值在十几年间稳步提升，并且增速从2006年起逐年增加，到2010年前后超过了日本，成为世界第二大经济体。
5,00010,00015,00020,00025,0001999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017十亿澳大利亚加拿大美国日本以色列印度英国中国100020003000400050006000700080009000100001999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017中国人均国民生产总值（单位：美元）33343536373839402008200920102011201220132014201520162017中国中国居民消费占国内生产总值比重从个人层面上分析，我国十几年间人均国民生产总值持续增长，2015年达到8000美元，人均国民生产总值的增加一定程度上体现了我国居民生活水平的提高，可以看出，我国宏观经济的发展的同时也带动了人均国民生产总值的提升，也必然会带动我国居民消费水平的提升。
下图为我国居民消费占国内生产总值比重，从图中可以看出，自2008年起，我国居民消费占比除2009年略有下调外，其余年份总体稳步提升，到2016年达到最高点39.33%。
1977年至2017年间，我国全体居民消费水平逐步提升，图中的斜率逐步升高意味着居民消费水平的增速也在不断提高，并且城镇居民消费水平在全体居民消费水平与农村居民消费水平之上，在2017年超过30000元。
城镇居民为贵州茅台购买者所在的主要消费群体，城镇居民消费水平几十年间的迅猛增长为贵州茅台提供了良好的销售环境。
3500030000250002000015000100005000城乡消费水平对比全体居民消费水平城镇居民消费水平农村居民消费水平中国居民消费水平我国近50年间，随着居民的消费水平不断提升，消费结构逐步升级，消费需求不断增加。
北京居民恩格尔系数于近年达到极富裕型。
中国居民恩格尔系数在我国居民的消费支出中居住、教育文化娱乐等消费支出与其他消费支出相比越来越高，其中居民对酒和饮料的消费逐年增加，说明城镇居民整体的消费意愿也在稳步提升。
由此可见，居民的消费行为处在转型升级的过程中，品质消费不断提升。
城镇居民年度消费支出特殊的地理资源生产工艺优良茅台镇地处河谷，风速小，利于酿造所需微生物的栖息和繁殖，2001年成为中国白酒首个被国家纳入原产地域保护产品；其生产所用原料为糯性高粱，与东北及其它地区高粱不同，其截面呈玻璃质地状，十分有利于茅台酒工艺的多轮次翻烤，使茅台酒每一轮的营养消耗有一合理范围，并且通过茅台酒的发酵工艺在特殊的地域微生物群系环境下能够形成特殊的芳香化合物和多酚类化合物，适量饮用并不伤肝。
茅台镇特殊的气候培养了茅台酒中的某些特殊的香气成分。
贵州茅台拥有国家级薄酒技术中心，其生产的酱香型白酒位列世界三大蒸馏水名酒之一；茅台酒工艺中的三高是指茅台酒生产工艺的高温制曲、高温堆积发酵、高温馏酒。
茅台酒大曲在发酵过程中温度高达63度，比其它任何名白酒的制曲发酵温度都高10-15度。
茅台酒的酿制技术有不同于其它酒的整个生产工艺，制作工艺复杂，生产流程繁琐，生产周期长达一年，历经7次取酒、8次发酵、9次蒸馏。
6.2 企业特色与行业发展2468101214161820022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018千亿白酒行业年个股流通总市值贵州茅台年个股总市值贵州茅台规模与白酒行业规模对比就行业本身发展情况而言，由图可以看出我国白酒行业规模发展趋势，自2008年起，我国白酒行业开始迅速扩张，到了2013年行业受“禁酒令”等政策影响，处于一个短期的低点，之后以更快的速度迅猛发展，到2017年接近16千亿。
可见就白酒行业本身而言，随着我国国民经济的不断发展，居民消费水平的不断提高，白酒行业在二十年间规模不断扩张，而贵州茅台也伴随着行业趋势同步发展，逐步成为白酒行业龙头。
贵州茅台的规模与盈利分析与同行业平均情况相比，贵州茅台的市值规模远高于同行业均值与其他白酒企业；营业收入与净利润也远高于行业均值与其他公司，“护城河”现象明显。
因此可以看出，茅台强大的资源优势、卓越的产品品质为其在白酒行业整体的迅猛扩张发展过程中逐渐建起了坚固而独特的护城河，也是其在A股市场傲视群雄的主要原因。
6.3中国文化的加持酒文化在中国的五千年的传统文化中占据举足轻重的地位，而茅台酒作为世界三大名酒和中国三大名酒“茅五剑”之一，已有800多年的历史。
据传远古大禹时代，赤水河的土著居民已善酿酒。
到了汉代，今茅台镇一带有了“枸酱酒”。
《遵义府志》载：枸酱，酒之始也。
司马迁在《史记》中记载：建元六年（前135年），汉武帝令唐蒙出使南越，唐蒙饮到南越国（今茅台镇所在的仁怀县一带）所产的构酱酒后，将此酒带回长安，敬献武帝，武帝饮而“甘美之”，并留了“唐蒙饮构酱而使夜郎”的传说。
这成为茅台酒走出深山的开始，此后，一直作为朝廷贡品享盛名于世。
茅台酒业兴旺，逐渐成为历代王朝贡酒，通过南丝绸之路，传播到海外。
贵州茅台酒悠久的历史在中国源远流长的酒文化加持下，已经不止是餐桌上的酒水，而是一种文化的体现.在1915年万国博览会上，贵州茅台摘得桂冠；在红军四渡赤水河时便与茅台结缘；建国之时，茅台作为开国大典用酒，1949年之后被中国人誉为“国酒“；1992年，茅台酒获首届美国国际名酒大赛金奖；1993年，法国波尔多国际酒展，53°、43°、38°茅台酒被授予特别荣誉奖；1994年，茅台酒获第五届亚太国际贸易博览会金奖；2019年，茅台公司“一带一路”行走进坦桑尼亚、肯尼亚等国进行文化交流。
企业具有极高的盈利能力，自2013年起资产收益率与总资产报酬率均在20%以上，每股收益逐年增加。
将贵州茅台的年末收盘价与年度净利润进行对比可以看出，贵州茅台的股价十年来持续攀升，与净利润增长趋势相同，可见贵州茅台的业绩驱动股价攀升，企业盈利能力良好，具有价值投资属性。
10020030040050060070080005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00020022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018百万年度净利润年收盘价茅台年度净利润与年末收盘价对比6.4 企业经营管理能力0.050.10.150.20.250.30.350.40.450.5010020030040050060070080020022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018年收盘价发展能力：可持续增长率纵观茅台的年末收盘价，从价值投资的角度看茅台十几年来的股价发展可以看出，历史上茅台股价存在两个低点，一个是在2008年左右由于市场整体金融危机的因素带来的股价下跌，下跌程度超60%，PE 从100倍到20倍；一个是在2012年末由于塑化剂事件以及“八项规定”引起的股价下跌，股价一度跌到89，PE 最低至10倍。
茅台年末收盘价与可持续增长率6.5 茅台的估值表现兴业银行案例分析6.2.1 战略分析两家银行分列股份制银行前两席，一个是“同业之王”，一个是“零售之王”，作为股份制银行的代表，自然也常被人拿来比较，目前市价分别为19.92和34.45。
股份制银行净利润规模前三名排序分别是：招商银行706.38亿元、兴业银行577.35亿元，净利润同比增长率前三名排序分别是：招商银行13.24%、兴业银行6.27%。
2016年各全国性银行累计发卡量招行零售端的优势目前还很明显，最突出的地方在于对高端客户的吸引和管理。
招商银行是第一家提出以客户为中心，以AUM为统领的银行，也一直如此践行，才能默默打好如此好之基础。
更高的中高端客户基数以及更高的户均AUM（客户金融资产规模），而正是这样的客户基础产生了高比例的活期存款。
招行在这个表中鹤立鸡群才是招行在各项业绩数据中鹤立鸡群的根源。
上表中，除了招行、交行，其他银行的年报中都看不到AUM字眼，有些银行甚至没有这方面的经营分析，更说不上数据统计。
值得提出的是，招行的客户基础和AUM规模不仅基数已经很高，而且增速很快。
2016年银行零售业务情况对比（单位：个，万人，亿元）招商银行的零售业务在股份制银行中一枝独秀。
关键的问题在于这种竞争优势在未来还是否可以持续。
招行因较早进军零售业务，并且在起步时便推出了优秀的产品，建立起先发优势；公司在后期坚定执行零售银行战略，在信用卡等领域发力，因此得以长期维持竞争优势。
但在竞争压力下，其零售业务的护城河并非一劳永逸。
面对竞争环境的新变化，招行于2017年提出建设“金融科技银行”，以期借助金融科技的力量改进管理和运营模式，挖宽护城河、保住甚至扩大现有的竞争优势。
兴业银行在自己擅长的同业业务上要打造的是一个大统一平台，提供固收类产品、结构类产品，股权类产品、融资类产品等，把所有各种类型的客户激活，增加销售额。
一是以投资银行和银银平台为驱动，大力发展批发金融。
用投行的理念、投行的方法，一户一策地为客户提供定制化、高附加值的综合金融解决方案。
二是以交易银行和企业金融“三大直通车”为驱动，推动发展工商金融。
三是以线上线下结合的新型支付结算、智能化服务，加速发展零售金融。
四是以构建协同联动的综合金融服务平台、提高净值型产品占比为驱动，提升发展资管金融。
科目\时间2018201720162015201420132012招商银行资本充足率15.68%15.48%13.33%12.57%12.38%11.14%12.14%核心资本充足率----------9.14%8.49%拨备覆盖率358.18%262.11%180.02%178.95%233.42%266.00%351.79%兴业银行资本充足率12.20%12.19%12.02%11.19%11.29%10.83%12.06%核心资本充足率--------8.70%9.21%9.29%拨备覆盖率207.28%211.78%210.51%210.08%250.21%352.10%465.82%兴业银行与招商银行资本充足情况比较兴业银行拨备覆盖率逐年提高，较为稳定，不良贷款率有所下降，而招行到2018年达到358%以上，面对不良贷款率和不良贷款余额双双下降、资产质量提高的有利条件，招商银行大幅提高不良贷款拨备覆盖率，未来条件具备时，可以灵活回拨贷款损失准备转化为利润。