轻松聊聊什么叫“做空中国”？
别把做空中国当笑谈
别把做空中国当笑谈：房地产畸形发展后果可怕2013年05月06日 10:49来源：华夏时报作者：赵晓陈金保近期，在国际三大评级机构的配合下，包括摩根大通、花旗和美资基金在内的一些国际资本又开始了新一轮的“做空中国”行动。
在此影响下，积弱已久的中国A股市场再次应声跌破2200点的“裸奔底”。
这次国际机构“做空中国”的理由主要有三个。
第一，中国经济复苏乏力。
今年一季度中国GDP增长7.7%，出人意料地低于市场预期。
加之新近公布的4月汇丰中国制造业PMI 指数也持续回落，降至两个月来最低。
这一偏冷的经济数据或许表明，未来一段时期内，中国经济通缩压力或将大于通胀压力。
第二，庞大的地方政府债务问题解决路径不清晰。
今年以来只有个位数的土地财政收入和税收收入低增长加剧了投资者对中国政府债务“旧债不去、新债又来”风险的担忧。
第三，越调越高的房价加速了畸高杠杆化房地产泡沫进一步膨胀的风险。
诚然，国际资本“做空中国”不排除有“先唱空、再抄底”的利益小算盘，但肯定也有防范投资风险的策略考虑。
试想一下，假如你预计到股市即将下跌，你的第一选择是什么？当然是把股票赶紧抛售然后迅速离场，对吧？其实国际资本运作也一样，一旦意识到中国经济的系统性风险增加，他们的理性选择肯定也是减仓境外各种以人民币计价的投资品和衍生品。
把“做空中国”简单地理解为大阴谋，其实是一厢情愿的，因为如果中国经济增长持续强劲，则国际资本的有意“做空”很可能就会变成“踏空”，你以为“以追求投资收益最大化”的国外资本家有这么傻吗？其实，我们不妨先看政府负债。
中国的政府债务到底有多少？大家对此分歧很大。
国家审计署的官方数据说是有十几万亿；而社科院金融重点实验室估算的债务有30万-40万亿；巴克莱集团报告称，负债最高达50.44万亿，最少也有32.24万亿，占GDP比重大约为62%至97%；而更有个别机构估计说中国的政府负债或已超100万亿。
这些莫衷一是、差异显著的研究数据或许已经告诉我们另外一个道理：中国政府负债的风险或不在于负债规模，而在于其背后的负债机制和负债结构。
索罗斯做空中国条件或已成熟
索罗斯做空中国条件或已成熟香港金融保卫战香港金融保卫战是一场不见硝烟的“战争”。
1997年下半年，美国著名金融家索罗斯旗下的对冲基金在亚洲各国和地区发起了连番狙击，并获得了极大的成功，使泰国、马来西亚、印度尼西亚等国家和地区几十年来积存的外汇一瞬间化为乌有，由此引发了二战后对这些国家的政治、经济和社会生活各层面冲击最巨的亚洲金融危机。
1998年6-7月间，索罗斯把矛头对准了港元，开始有计划地向香港股市及期市发动冲击。
1 经过兵临城下将至壕边港币实行联系汇率制，联系汇率制有自动调节机制，不易攻破。
但港币利率容易急升，而利率急升将影响股市大幅下跌。
这样，只要事先在股市及期市沽空，然后再大量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可象在其他市场一样获得投机暴利。
对冲基金在对香港金融市场进行冲击时，往往受制于香港金融监管部门的传统作法———提高短期贷款利率。
而事实已经证明，在前3次冲击(1997年10月、1998年1月、1998年6月)中，香港金融管理局的措施便是提高短期贷款利率，金融管理局主席任志刚也因此被戏称为“任一招”。
利率的上升会提高投机的成本。
在这次炒家冲击香港金融市场时，与以往最大的不同点就是，炒家没有进行即期拆借活动，而是预先屯集了大量的港元。
这些港元来自多方面，但一个很重要的来源是一些国际金融机构1998年上半年在香港发行的一年至两年期的港元债券，总金额约为300亿美元，年利息为11%。
这些国际金融机构将这些港元掉期为美元，而借入港元的主要是一些对冲基金。
这些港元成为对冲基金攻击香港金融市场的低成本筹码，使投机者具备了在汇市进行套利的有利条件。
而对冲基金又在外汇市场上买入大量的远期美元以平衡风险。
据说索罗斯旗下的基金就持有总金额约400亿美元的买入合约，到期日为1999年2月。
声东击西兴风作浪自1997年10月以来，国际炒家4次在香港股、汇、期三市上下手，前3次均获暴利。
1998年7月底至8月初，国际炒家再次通过对冲基金接连不断地狙击港币，以期推高拆息和利率。
做空
意义
做空是股票期货市场常见的一种操作方式，操作为预期股票期货市场会有下跌趋势，操作者将手中筹码按市 价卖出，等股票期货下跌之后再买入，赚取中间差价。做空是做多的反向操作，理论上是先借货卖出，再买进归 还。
期货和期权合约并非实物，卖空属正常交易；当有多头的位置时，就必然有相同数目的空头对家。对于美式 期权，透过借入股票并行使价内的认沽期权或为认购期权履约，投资人也可以顺道建立该股票的空头部位。
零售投资者可以买入看跌价差合约来代替借入股票卖空。这样做的好处是手续费通常较低，也不用为借入的 股票支付利息，但须面临追踪误差、对手方风险和高杠杆的风险。投资人面临着在价格往预期方向走之前被斩仓 （强制平仓）的可能性。此外，价差合约也可以用来卖空外币、指数、商品和贵金属。
观点
首先是解决散户做空的权利问题。股指期货、融资融券等金融产品，当然应该建立投资者适当性制度，但投 资者适当性制度，绝不能简单以资金量大小为衡量标准。一个在市场经营数十年的散户，其风险识别和防范能力， 或远胜于拥有几千万元的新入市大户。应开发迷你型股指期货，大幅降低融资融券门槛，让广大散户也有参与的 权力。如果散户没有资格做空，就会使中小投资者天然地站在做空者的对立面。
一般正规的做空市场是有一个第三方券商提供借货的平台。通俗来说就是类似赊货交易。这种模式在价格下 跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还。这样买进的仍然是低位，卖出的仍 然是高位，只不过操作程序反了。
做空的常见作用包括投机、融资和对冲。投机是指预期未来行情下跌，则卖高买低，获取差价利润。融资是 在债券市场上做空，将来归还，这可以作为一种借钱的方式。对冲是指当交易商手里的资产风险较高时，他可以 通过做空风险资产，减少他的风险暴露。
中国股票市场做空机制初探
中国股票市场做空机制初探内容提要: 股票市场的平稳运行取决于做多与做空机制的协调发展，中国股票市场风险日益积累的重要原因之一就是，与做多机制相对应的做空机制不完善并处于明显的劣势。
引入信用交易、股指期货交易以强化做空机制，既是市场发展的需要，又具备了基本条件。
股票市场的平稳运行取决于做多与做空机制的协调发展，中国股票市场风险日益积累的重要原因之一就是，与做多机制相对应的做空机制不完善并处于明显的劣势。
引入信用交易、股指期货交易以强化做空机制，既是市场发展的需要，又具备了基本条件。
一、中外股票市场做空机制比较做空机制是与做空紧密相连的一种运作机制，是指投资者因对整体股票市场或者某些个股的未来走向（包括短期和中长期）看跌所采取的保护自身利益和借机获利的操作方法以及与此有关的制度总和。
国外特别是发达国家的股票市场一般都有比较完善的做空机制，通常包括主动性做空与被动性做空两种基本形式。
主动性做空机制是指投资者预期股票市场价格将要下跌并积极利用这种下跌来获取相应利润的操作行为以及配套的相关制度，具体包括利用信用交易进行卖空和利用股指期货来进行做空。
信用交易卖空的基本运作程序是，投资者（保证金空头交易者）以部分现金或有价证券作担保，委托卖出股票时由证券商贷给股票，到期按规定归还股票并向证券商支付利息。
在这过程中，融券的数额取决于规定的保证金率，即投资者交付的保证金占融券折合资金额的比例。
在利用股指期货卖空中，投资者先是在判断股指将要下跌时卖出股指期货合约，其后待股指下跌时买进以进行对冲。
被动性做空机制是指投资者预见到大势或个股未来走向不好的情况下离场观望，即通常所说的卖出股票而持有货币。
在主动性做空机制下，投资者进行操作的动机主要是利用财务杠杆，寻求高卖低买的机会以获利（保值也可以看作一种获利），在被动性做空机制下，投资者进行操作的目的之一是避免“套牢”，即股票的市场价格下跌到低于其买价而致使其帐面发生亏损（此时股票虽然没有卖出，但已经失去了进一步操作的灵活性）之二是回避或者减少实际可能发生的亏损。
索罗斯的阴谋-做空中国
索罗斯做空中国条件或已成熟引言：继2007年股市、2010年楼市、2011年PE及VC泡沫顶峰之后，2013年会成为中国债券的泡沫顶峰吗？这并非杞人忧天，特别是在2013年1月份外汇占款激增和国债市场火爆的背景下，同时索罗斯的魅影自亚洲金融危机后再度在国际上活跃游荡之际。
3月7日，央行公布数据显示，1月新增外汇占款激增6836.59亿元，创下有记录以来的单月最高，甚至超过了去年全年的4946.47亿元。
这意味着国际收支平衡表上的短期资本大量流入。
也有业内人士怀疑这个数字的异常增长或缘于央行记账方式改变，但这缺乏依据。
而在1月外汇占款公布之前，外汇管理局最新公布的银行代客结售汇顺差规模远超预期至926亿美元，处于纪录最高水平，这与外汇占款激增相吻合。
此前的2月18~22日那一周央行创纪录回收9100亿元流动性，也与此相吻合。
从去年11月外汇占款净减少736亿元，到12月增加1346亿，再到今年1月激增6836亿元，显示短期热钱转变了对中国投资的看法，那么，必须要问的是，这些钱到中国来要投资什么？这些钱显然不太可能投资楼市。
在中国人均收入不足西方发达国家的1/10的情况下，中国楼价却在全球名列前茅，被国际公认存在巨大泡沫。
在笔者看来，中国楼市泡沫在2010年底即已到顶，此后回调10%~20%后进入缓涨状态，其未来价格空间已不再具备投资价值。
2011年以来，中国政府不断增加房地产投资成本，特别是最近新“国五条”提高二套房首付和信贷利率，对二手房征收20%个人所得税。
短期热钱对房地产躲还唯恐不及。
这些热钱显然也不是来投PE和VC的。
创投是长期投资，创业板曾经带动一轮高潮，但随着创业板指数在2010年12月达到了1239点顶峰后，一路下跌到2012年12月的585点，而近期反弹高点也仅为905点，更不要说A股IPO已实际暂停了5个月，在6月前恢复的可能性很小。
如今，创投业人士普遍感慨日子难过，好项目越来越少，竞争越来越激烈，而变现却更难。
做空有什么好处
做空有什么好处
做空可以简单理解为“看跌”，也就是你看跌某只股票，但是又没有该股票的持仓的情况下，可以先向券商借一部分股票，等过一段时间股票下跌你再买回从中赚取差价。
做空有这些好处：
1、对冲风险：做空是一个非常好的风险对冲工具，特别是当股市波动幅度比较大，市场形势不明朗的时候，比如某些板块仓位很重的时候就可以通过做空来降低市场风险。
2、阻止泡沫：当某支股票估值过高，泡沫严重的时候，做空可以在一定程度上阻止泡沫，促使估值平衡。
美国著名的做空机构Muddy Water经常发布做空报告指正造假公司，导致这些公司的股价大跌，从而获得丰厚的回报，因此做空机构能在一定程度上促使公司更加规范和透明。
3、增加市场流动性：做空能够提供给投资者更多参与市场的机会，增强市场的流动性。
投行做空中国
李辉冯雅男一方面发布看多报告，一方面大手笔减持历史总是惊人的巧合。
去年11月份，国际投行高盛一份唱空A股的报告引发了沪指162点的暴跌还让人记忆犹新。
近日，高盛又大笔减持工商银行，引发外资做空风潮，导致沪指11月16日、17日连续暴跌，几乎中断A股反弹行情。
唱多做空是国际投行在中国股市惯用的伎俩。
不过这一次，国外权威机构和大投行的做法更加赤裸裸。
IMF(国际货币基金组织发布看空中国金融体系报告，美国银行则公然食言，二度减持建设银行股份，高盛则在推出唱多银行股报告之后第三次减持工行股份。
尽管高盛自身以及市场分析人士多认为此举乃出于自身应对欧债危机、弥补自身流动性的需求，但是《中国经营报(微博)》记者从高盛内部人士处获悉，看空银行股前景，认为估值到位，也是减持的重要原因。
做空中国，可能刚刚开始。
高盛带头做空11月15日，IMF发布了该组织对中国金融部门的首次正式评估报告——“金融部门评估计划”(FSAP)报告，指出中国金融部门近期面临几大风险：快速的信贷扩张导致贷款质量恶化；影子银行和表外活动导致银行脱媒(金融非中介化)现象加剧；房价下跌；全球经济形势不明朗。
次日(即11月16日)，在银行股的带头下，A股应声下跌。
建设银行跌1.86%，工行跌0.93%，而在此前的10日，也就是高盛减持消息曝光的当日，该行股价暴跌2.75%，中行、农行也有近2%的跌幅。
当日上证综指暴跌62点，最多时跌去72点，跌幅达到2.48%，A股来之不易的反弹几乎就此夭折。
“国际投行联手做空A股在历史上并不罕见，甚至可以说是连续发生。
”一位市场人士指出，外资做空A股的原因很多，可能是真的看空，也可能是在国际资本市场上布局做空谋利，也不排除为了在更低位置把股票买回去。
“高盛往往扮演做空排头兵的角色，去年11月份高盛总部就曾发出一份建议客户卖出中国股票的报告，并引发A股恐慌式暴跌160余点。
”一年之后，高盛故伎重演。
只不过，这次玩弄中国银行股的手法更加纯熟。
索罗斯有能力做空中国？介绍
索罗斯有能力做空中国？2016-01-30导读支持奥巴马的决定，与索罗斯一生都崇尚彻底变革的性格是一致的。
索罗斯说：“我感到美国距其立国之本越来越远，是要停下的时候了。
”他认为，他致力于在世界各地的高压政权下培育的“开放社会“，却在收养他的祖国本土摇摇欲坠。
一本周人民日报和新华社等央媒对索罗斯(George Soros)发起猛烈而集中的批判，缘由据说是这位“金融大鳄”在上周举行的2016年世界经济论坛上公开唱空中国经济。
但从某种程度上看，这类国人耳熟能详的“舆论反击”很可能加剧了市场对中国经济下行的恐慌。
瑞士达沃斯2016世界经济论坛上，86岁高龄的索罗斯语惊四座：我已做空亚洲货币。
正如一些国际观察家敏锐地指出的，相比于中国经济增长动能减弱本身，市场更加不放心的是中国政府对经济的掌控能力。
过去30年来的炫目成功让全球市场相信，不管遇到多大的困难，中国政府总是有足够的能力稳定经济，使之重新回到高速增长轨道，外界已在不知不觉中日益将中国理所当然地视作全球经济的定海神针。
然而去年夏天以来，中国政府出台了力度前所未有的托市举措，还在短短18个月里耗费了7000多亿美元外汇储备，但无论在股市还是在汇市都收效甚微，这动摇了人们的信心。
越来越多的人现在开始怀疑，中国领导人可能无力引领经济实现有序的软着陆，这是远比中国经济增速放缓更可怕的问题。
中国官方舆论对索罗斯言论表现出来的异乎寻常的激烈反应，一方面显示出这位已年逾85岁的投资大师至今仍然具有的强大影响力，另一方面也隐晦地折射出中国国内的这些评论者对自身经济前景的不自信。
然而，这既误解了索罗斯的思想，又高估了目前的他在资本市场上呼风唤雨的实际能力。
索罗斯上周在达沃斯发表的言论中并未像一些央媒评论文章里说的那样“向人民币宣战”，他甚至都没有直接提到人民币。
他的观点大致可以概括为以下三点：第一，中国经济硬着陆“几乎不可避免”，这将是今年全球熊市的根源，他本人也已做空美国股市和亚洲货币；第二，比起对中国自身，中国经济放缓对其它国家构成了更大的风险，原因在于中国需求减弱导致的大宗商品价格下跌会给全球经济注入通缩效应；第三，但中国能够应付硬着陆问题，因为中国坐拥3万亿美元外汇储备的庞大资源，中国政府在政策上也（比西方国家政府）拥有更大的自由度。
做空中国的序幕已经拉开
做空中国的序幕已经拉开做空中国的序幕已经拉开在一年前的2010年国庆假期里我发表了博文《中国房市2012年上半年左右开始进入主跌浪20101003》，今年又相继发表博文《大棋局和大变局20110306》、《2012年做空中国20110626》以及其他关于美元指数、上证指数和大宗商品的中长期趋势的相关博文。
这些文章虽都是独立成篇的，但都被一根主线贯穿：2012年上半年左右是个重要时间之窗，美元指数的长期牛市，看空大宗商品、看空中国、看空人民币资产：人民币、中国楼市及中国股市。
上述所论述的都是趋势，虽然看到趋势很重要，但同样重要是还要选择合适的时机。
时至今日，我可以说：做空中国的序幕已经拉开！一、美元大牛市与非美货币和非美经济体的全面危机关于美元大牛市这个主题我已经坚持不懈的谈了一年多了，而且在一年之前就给出判断：美元大牛市的开启时间之窗在明年1或2季度。
从9月开始美元开始明显的上涨行情，现在美元是否已经完成了“四渡赤水”开始了大牛市的征程？现在还不好下定论，还需要进一步观察来定性本次上涨的性质。
如果答案是“是”，那就是美元牛市比之前预计的时间之窗提前一个季度启动了。
当美元在过去10年时间持续贬值之时，指责美元和美国政府之声此起彼伏。
现在美元才刚开始上涨至79左右，还没有脱离底部区间，离我之前说的美元指数此次大牛的目标是100左右的目标还相差太远。
然而非美货币危机和非美经济体危机的信号就已经出现。
欧债危机已为人熟知，全球主权债务危机成为导火索，市场大量投资者抛售风险资产、沽空大宗商品、买入美元资产、购入美国国债，致使美元指数上升而非美元资产价格和大宗商品价格出现集体暴跌行情。
截至9月23日当周，韩元汇率当周下跌4.7%，巴西雷亚尔下跌8.6%，土耳其里拉下跌3.6%。
资金开始撤离高风险的新兴市场，是导致这些地区货币急贬的重要因素。
我们应该还记得90年代的东南亚、南美等新兴市场国家的货币暴贬和经济危机。
国外和国内融券做空规则-解释说明
国外和国内融券做空规则-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述：融券做空是一种金融手段，旨在投资者可以借入股票进行卖空操作。
国外和国内融券做空规则是指不同国家或地区对于融券做空交易所制定的规则和要求。
本文将对国外和国内融券做空规则进行比较和评价。
国外融券做空规则主要应用于发达国家或地区的金融市场，如美国、欧洲国家以及一些亚洲国家。
这些规则包括了融券做空的执行机构和监管机构、限制和要求等方面内容。
国内融券做空规则则适用于我国的金融市场，根据我国的金融体制和市场发展情况制定。
本文旨在通过对比国外和国内融券做空规则的相似之处和不同之处，探讨对二者的影响和意义。
通过深入分析这些规则的执行情况和效果，对国外和国内融券做规则进行评价，并给出总结和结论，以期能够对我国金融市场的发展和改革提供参考和借鉴。
总之，通过对国外和国内融券做空规则的细致研究，我们可以更好地了解和评估这些规则的优劣之处，从而对我国金融市场的健康发展提出建设性的意见和建议。
在全球化的金融市场中，不断完善和优化融券做空规则将与投资者权益保护、市场稳定等方面紧密相关。
通过比较分析国内外的经验，我们可以吸取借鉴之处，为我国金融市场发展搭建更加稳健的框架。
1.2 文章结构文章结构部分的内容可以按照以下方式编写:文章结构:本文将首先介绍国外融券做空规则，包括规则的概述、执行机构和监管、限制和要求等方面。
然后，将对国内融券做空规则进行详细描述，包括规则的概述、执行机构和监管、限制和要求等内容。
接下来，将对国外和国内融券做空规则进行比较，分析它们的相似之处以及不同之处，并探讨其对市场的影响和意义。
最后，将对国外融券做空规则和国内融券做空规则进行评价，并进行综合比较，得出结论。
文章结构部分的内容可以简明扼要地介绍了整篇文章的框架和内容安排。
通过分析国外和国内融券做空规则的异同以及其对市场的影响，旨在为读者提供一个全面的了解和评价。
这样的结构安排有利于读者对文章内容的整体把握，并有助于文章逻辑的清晰和连贯。
做空中国股票的内容
做空中国股票的内容尽管存在疯狂波动，而且上周还出现回调，但中国上证综指上涨对有幸在A股市场上市的杠杆过高的公司是好消息。
对近期大举进场的中国投资者来说，这是更好的消息。
但是，对许多要么在中国持股偏少、要么完全没有介入中国股市的境外基金来说，尚不清楚长远而言这是好事还是坏事。
未来这些投资者还可能经历更糟糕的痛苦。
6月9日，摩根士丹利资本国际(MSCI)将决定是否在主要基准指数中纳入中国股票。
自该公司上一次对这个问题进行年度评估以来，很多情况已发生变化。
2014年，摩根士丹利决定不纳入中国股票，原因是境外投资者很难进入中国股市。
但随着沪港通(Shanghai-HongKongStockConnect)启动，随着北京方面决定在两个方向上都解除资本管制，赞成纳入中国股票的主张已变得更有说服力。
有证据表明，中国股市此轮飙升得到北京方面的支持。
通过在6个月里三次降息(预计还将有更多降息举措)，中国央行正鼓励资金流入股市。
迄今，散户投资者是此轮涨势的推动力。
当局允许他们用借来的钱买入股票，进一步表明了买盘与官方政策相吻合——至少在一定限度内是如此。
此外，通过筹集新股本，公司可利用现金流入偿还债务;目前债务的实际成本有所上升，因为通胀已让位于通缩、令偿债成本变得难以负担。
去杠杆化将提高利润，使中国企业更加健康。
北京方面过去纠结于股市牛市变成熊市所引发的社会冲击;在中国股市的25年历史上，每轮涨势到头来都以急转直下告终，无一例外。
当市场崩盘时，深圳街头曾发生骚乱。
但这一次，对社会不安定的担心似乎被暂时放在一旁。
也许这是因为，当局预期更多境外资金将被迫进场。
许多对冲基金看空中国，因为中国正在艰难适应劳动力成本的上升，低附加值出口制造业模式的终结，水泥、玻璃和钢材等行业的产能过剩，以及在没人希望居住的地方开发的巨大“鬼城”项目。
他们对中国的银行(它们背负巨额不良债务，尽管在账目上承认的坏债不多)以及借入美元资金的房地产集团(它们可能无力偿债)特别悲观。
投资大师们为何“做空中国”
另一方面，这些投资者们认为，中国经济泡沫已经到了破裂之时。《华尔街日报》称，一部分人认为，如果中国房价进一步下滑，巨额债务将成为大问题，而一旦中国经济“硬着陆”，中国政府为了增加出口收入，会将人民币贬值。这也是做空人民币的投资者希望看到的局面。
美国《福布斯》杂志报道称，有“末日博士”之称的经济学家诺埃尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）也不看好中国经济。鲁比尼最近称，中国经济将在2013年“遇到大麻烦”。为了证明这一说法，鲁比尼用自己最近一次在中国的经历支撑自己的观点。他在接受路透社采访时说，此次到中国，他专门乘坐了上海到杭州之间的高铁，这趟列车将从上海到杭州的时间从4个小时缩短到不足1小时，但列车中一半座位都是空的，高铁车站也空荡荡。鲁比尼认为，这样“奢华”的高铁显然与中国的经济发展速度不匹配。
做空者们不看好中国经济
海外投资者为何突然改变态度，对人民币如此不友好呢？首先一个原因是，人民币汇改一年被认为收效不大。6月是人民币汇改一周年，但人民币的升值速度显然没有达到海外投资者的要求。人民币已达到1美元兑人民币6.4696元的水平，升值幅度5.5%，但曾有美国经济学家称，人民币币值至少被低估了20%。5.5%明显不能满足投资者的胃口。同时，人民币升值的前景在他们看来也不容乐观。虽然通胀高企可能会促使中国政府稍稍加快人民币的升值速度，但不让人民币升值的理由也在增加。中国的出口商显然希望汇率保持稳定，为此，他们将竭尽所能游说政府。
反向投资者不手软
这些反向投资者并不是“坏人”，他们大多拥有很好的口碑，比如美国著名投行高盛。据《华尔街日报》近期透露，高盛公司内部一封发送给对冲基金客户的邮件被曝光，该邮件显示，高盛驻伦敦的银行家韦斯特伍德建议客户退出一项看涨人民币的交易。这项看涨人民币的交易源自去年6月中国重启人民币汇改之时，当时，高盛建议客户通过无本金交割远期合约押注人民币在一年内升值，这项合约的潜在回报率约为4.2%。汇改一周年之际，高盛却结束了看涨人民币的交易。尽管高盛宣称，这只是一项技术性操作，目的是锁定利润避免短期波动，高盛公司的长期策略仍是看多人民币。但是，高盛的这一行为本身已显现出对中国经济情况的怀疑。
常用做空做空方法
常用做空做空方法
做空是一种投资策略，指的是投资者通过卖空某个资产，以
期在价格下跌时获利。
以下是常用的做空方法：
1.借入股票卖空：投资者可以通过证券账户借入股票，然后
卖出来。
当股价下跌时，投资者再以低价买入股票归还，获得
差价收益。
2.期货做空：期货市场允许投资者做空，投资者可以卖出期
货合约，待价格下跌后再买入合约平仓。
该方法适用于对特定
商品或指数方向看空的投资者。
3.期权做空：投资者可以购买看跌期权合约，如果标的资产
价格下跌，投资者可以选择行权卖出，获得差价收益。
4.ETF做空：ETF（交易所交易基金）可以被看作是一种一
揽子的股票或资产组合。
通过购买ETF期权或ETF逆向指数基金，投资者可以实现对特定行业或市场方向的看空。
5.融资融券：部分券商提供融资融券服务，投资者可以借入
资金买入股票然后卖出，待股价下跌后再买入归还。
这种方法
在一些证券市场中受到监管和资金要求的限制。
需要注意的是，做空是一种高风险的投资策略，需要投资者
对市场有足够的了解和判断能力。
在进行做空操作时，对实时
市场动态的监控和风险控制十分重要。
此外，投资者还应充分
了解相关法律法规和交易规则，在合法合规的前提下进行操作。
做空人民币是什么意思
做空是什么意思,什么是做空人民币人民币做空什么意思,什么是做空人民币，如何做空人民币,做空人民币的结果什么叫做空：做空是一种股票、期货等的投资术语，比如说当你预计某一股票未来会跌，就在当期价位高时卖出你拥有的股票(实际交易是买入看跌的合约)，再到股价跌到一定程度时买进,以现价还给卖方，这样差价就是你的利润。
什么叫做空人民币：做空人民币就是讲国际这些炒钱专家，先是猛烈的炒人民币的汇率，在人民币汇率达到最高时候，就抛售人民币换成其他的货币来获取中间的利润，导致中国人民币出现兑换狂潮，从而导致中国整体经济的下滑。
甚至是政府的垮台（就是讲基点1美元=8人民币这些金融家通过炒作之类的方法使1美元=0.1人民币的高峰时，抛售人民币换取美元赚取之间的差价）最近几个老朋友来看老何。
闲聊中他们问：为什么人民币升值没好处呢？电视上那些经济学家越说越糊涂——能不能最简单直白让我们明白这里的利与害？于是，老何讲了一个故事：——假如有一个老美（名叫“索罗斯”），他从美国银行借出10万美元来中国旅游或者投资。
入境时人民币对美元币值是1＄：8￥，那么带来10万美金就能从中国银行兑换到人民币80万元。
假如这老美在中国度过两年，用去了40万元人民币消费，还余下40万元人民币。
假如两年后，人民币已升值一倍，变成了1＄：4￥。
于是，这老美只用所余下的40万元人民币，就可以从中国银行换回到10万美金，拿回美国快乐地还给美国银行。
你们看看，这老美在中国是白吃白喝白玩两年，带10万美金来，提10万美金走。
而那80万人民币仍然留在中国，就让你们的“流动性”（货币）过剩——物价跟着货币高高涨起来吧。
假如在这两年里，那个老美把那40万人民币并没让它闲着，而是用来在北京买房、做股票——结果投资升值翻了倍然后出手变现了呢？嘿，那么这位聪明的老美投资家就更漂亮地再赚个双份。
这就是当今时髦辉煌华丽的“中国概念”！咱们快乐的、好客的、开放的、慷慨的中国傻伯们，听完这个故事，大家总该彻底明白美国为什么那么迫切地向中国人示爱——渴望恳求让人民币快速升值一倍了吧？所以，现在人民币是全球最保值——每年保证递升10%的金融投资品。
转：揭国际大鳄偷袭路径做空中国
揭国际大鳄偷袭路径:做空中国10月21日，A股再次以小阴线报收，沪指盘中还一度创下新低，将因为上周反弹而略有起色的市场情绪再次打落低谷。
而这背后笼罩的是对于中国经济增长的担忧，大成中证消费主题指数基金胡琦对记者指出，9月CPI为6.1%，虽仍处于高位，但已连续两月回落；另一方面，进出口增速的双双回落，预示经济下滑和盈利下降的可能性并未消除。
中国房地产市场的健康状况、通货膨胀控制的进程以及政府债务的真实水平等等，也正在给全球的投资者对于中国资产的判断带来影响。
而有更多的国际大鳄，也开始在为此做出准备，一直噪音不断的“做空中国”的行动仿佛迎来了新一轮的高潮，国际资本的做空路径也随之浮出水面。
“这些股票是我们的目标”由于国内的做空机制监管较为严格，机构投资者们参与仍是以套保为主，而QFII参与的门槛虽然已经放开，但是仍受到了严格的监管，所以大多数的国际空头们瞄准的是与中国经济密切相关的港股市场，而他们在这个市场上的操作又是以个股沽空为主。
一位香港券商经纪对记者介绍，目前外资借道港股做空中国概念股的首要路径就是沽空那些受中国经济影响比较大的行业和个股，具体办法是先判断这一资产未来会下跌，提前借入该资产的股份抛售，再在未来用低价购回股份，以此来赚取差价。
其举例指出味千(中国)(00538.HK)的例子，其指出味千中国在出现7月20日的问题汤底事件之前，他的很多客户便已判断其估值过高，其此前的市盈率一直在50倍左右，股价在6月份走到了14元以上时，他手下的很多客户便已开始沽空，而味千中国此后仍一直走到了7月21日17.7元的高位。
“虽然味千(中国)表面的财务数据看起来很漂亮，但是此前已有很多客户认为其价值被高估了。
”他指出。
“外资做空某个个股的逻辑，很多时候并不是针对该个股具体出现的问题，因为这些黑天鹅事件某种程度上是很难预计的，他们通常是基于对该个股所处行业的整体情况来做出判断的，比如当前被热抄的某个概念所处的行业，如果他们判断该行业普遍的估值被高估了，就会报空单。
中概股做空动因分析
中概股做空动因分析中概股（或称中国概念股）是指在国外上市的中国公司股票。
在过去几年里，中概股成为了做空机会的热门目标。
做空者通过借券卖空股票，然后在股价下跌后再次购回，从中获取差价利润。
中概股做空动因的分析非常复杂，但可以归结为以下几个方面：审计问题是中概股做空的主要动因之一。
由于中国公司的审计制度和标准与西方国家存在差异，许多中概股被指控存在财务欺诈问题。
这些指控使得投资者对中概股的财务状况和公司治理产生质疑，从而导致股价下跌。
盈利能力和财务数据的真实性也是中概股做空的动因之一。
许多中概股公司在上市前常常是亏损甚至没有盈利能力的公司，但在上市后往往突然出现高增长和高利润的情况。
这种突然的改变引起了投资者的疑虑，他们怀疑这些公司是否通过操纵财务数据来实现高增长和高利润。
这种财务数据操纵的嫌疑进一步加剧了中概股做空的动因。
政府监管和政策风险也是导致中概股做空的动因之一。
中国政府在近几年里加强了对互联网和科技企业的监管，特别是对于在海外上市的中概股。
中国政府对于部分互联网公司采取了一系列的措施，如限制公司的经营范围、要求公司符合特定的安全标准等等。
这些政策变化给中概股带来了巨大的风险和不确定性，从而影响了投资者对这些公司的信心，导致股价下跌。
外部市场环境的变化也可能成为中概股做空的动因。
美国和中国之间的贸易摩擦以及全球市场的不稳定性可能会影响到中概股的股价。
投资者对于这些不确定性的担忧可能导致他们加大对中概股的卖空行为，推动股价下跌。
媒体和研究机构的报告也可能对中概股做空产生影响。
媒体和研究机构对于中概股的报道和研究结果往往会引起市场的关注，并对股价产生影响。
媒体披露的公司财务数据操纵的报道和研究机构发布的对某公司业绩的负面评价可能引发投资者对中概股的做空行为。
中概股做空动因的分析非常复杂，但可以归结为审计问题、盈利能力和财务数据真实性、政府监管和政策风险、外部市场环境变化以及媒体和研究机构的报告等多个方面。
中概股做空动因分析
中概股做空动因分析近年来，随着美中贸易摩擦升级，以及中国经济增速放缓等因素的影响，许多投资者开始对中国概念股持做空态度。
中概股是指在海外上市的中国公司股票，如阿里巴巴、百度、京东等知名企业。
做空中概股的动因主要源自以下几个方面：一、市场担忧中国经济增速放缓中国是全球第二大经济体，其经济增速对全球贸易和市场情绪产生重大影响。
近年来，中国经济增速持续放缓，一些投资者对中国市场的悲观情绪日益增长。
中国制造业增长放缓、房地产市场调控等问题，使得市场普遍担忧中国经济将进一步放缓。
在这种情况下，许多投资者选择做空中概股，对中国经济未来发展持谨慎态度。
二、财务造假和公司治理问题一些中概股公司曾因财务造假或公司治理问题而遭受投资者质疑。
这些问题使得一些投资者认为中概股公司的财务数据和经营状况存在不确定性，从而选择做空中概股。
中概股公司蔚来汽车在2019年遭遇股价大幅下跌，其中不乏市场对其财务数据真实性和公司治理问题的质疑。
三、美中贸易摩擦升级美中贸易关系的紧张局势也是做空中概股的重要动因之一。
自2018年以来，美中贸易摩擦不断升级，在双方互相征收关税的情况下，中概股所在的行业面临更多的市场不确定性。
对于这种不确定性，一些投资者也选择做空中概股，认为这些公司的业绩和前景将受到贸易摩擦的影响。
四、监管风险增加近年来，中国政府对于互联网金融、科技等领域的监管力度不断加大。
此举使得一些投资者对中概股的监管风险产生担忧。
去年中国政府对支付机构展开监管行动，阿里巴巴旗下的蚂蚁集团IPO遭受挫折，引发市场对于监管风险的担忧。
这种监管风险的存在，使得一些投资者持做空态度。
五、全球市场不确定性加剧全球市场不确定性加剧也是做空中概股的原因之一。
近年来，全球市场面临多方面的不确定因素，如新冠疫情、地缘政治紧张局势等，这些不确定性因素加剧了投资者对市场的担忧，也推动了一些投资者选择做空中概股。
做空中概股的动因主要源自市场对中国经济增速放缓、财务造假和公司治理问题、美中贸易摩擦升级、监管风险增加以及全球市场不确定性等多方面因素的担忧。
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最近几个老朋友来看老何。
闲聊中他们问：为什么人民币升值没好处呢？电视上那些经济学家越说越糊涂——能不能最简单直白让我们明白这里的利与害？
于是，老何讲了一个故事：
——假如有一个老美（名叫“索罗斯”？），他从美国银行借出10万美元来中国旅游或者投资。
入境时人民币对美元币值是1＄：８￥，那么带来１０万美金就能从中国银行兑换到人民币80万元。
假如这老美在中国度过两年，用去了４0万元人民币消费，还余下４０万元人民币。
假如两年后，人民币已升值一倍，变成了1＄：４￥。
于是，这老美只用所余下的４０万元人民币，就可以从中国银行换回到１０万美金，拿回美国快乐地还给美国银行。
你们看看，这老美在中国是白吃白喝白玩两年，带１０万美金来，提１０万美金走。
而那80万人民币仍然留在中国，就让你们的“流动性”（货币）过剩——物价跟着货币高高涨起来吧！！
老何说：哈，假如在这两年里，那个老美把那40万人民币并没让它闲着，而是用来在北京买房、做股票——结果投资升值翻了倍然后出手变现了呢？嘿，那么这位聪明的老美投资家就更漂亮地再赚个双份！！！这就是当今时髦辉煌华丽的“中国概念”！
咱们快乐的、好客的、开放的、慷慨的中国傻伯们，听完这个故事，大家总该彻底明白美国为什么那么迫切地向中国人示爱--渴望恳求让人民币快速升值一倍了吧？
老何说：所以，现在人民币是全球最保值——每年保证递升10%的金融投资品。
全球资金都渴望进入中国--只要进来兜一圈，隔一年就至少赚到10%。
人民币真是世界上最抢手最可爱最保值的超级货币兼股票！
只苦了那些由于人民币过量发行，而不得不肩负起物价飞涨重担的中国小小老百姓了！谁让咱们的经济学家都被美国“自动忽悠”主义（简称“自悠”——自由主义）经济学给洗脑了呢？！
活该！
何新说：亲爱的中国人朋友们，我讲得不是什么安徒生童话，而正是这几年在我们身边发生着的活脱脱的现实！全球金融危机方兴未艾，还在一波接一波，我们中国也自觉自动自愿地为全地球人做着贡献——大家慢慢悟去吧！
二
看到一条新闻：
渣打银行：440亿美元神秘外汇流出中国
渣打银行最新研究报告显示，根据国家外汇管理局2009年修订的对新增外汇储备的统计方法，2009年中国的“不明原因”外汇流入似乎开始转向流出，有440亿美元于2009
年下半年流出中国。
渣打银行经济师王志浩表示，从新增外汇储备中减去贸易顺差和FDI流入，再加上外汇储备投资回报的估计值，就得到“不明原因”外汇流入金额。
但当前国家外汇管理局公布的国际收支数据明确了2009年实际流入外汇储备的资金量并不是4530亿美元，而是3820亿美元。
从3820亿美元新增外汇储备中减去贸易顺差和其他已知的投资金额，就会得到一个负数，可证明存在“不明原因”外汇流出。
这近440亿美元资金因何种原因，以及以何种方式离开中国？它们是在何时流出的？报告称，此前公布的2009年上半年国际收支数据中“净误差与遗漏”项为正，也就是说外汇流出发生在2009年下半年，但无法确定全年数据中还做了哪些调整。
[据《证券时报》]
何新点评：
——真的是外汇“神秘”流出中国吗？？
NO! 那叫获利回流！
440亿美金按目前汇率约等于3000亿人民币哎，好阔气，好慷慨，好过瘾！！
把投进来疯赚红利的外汇提出去，把明升暗贬而流出去了的人民币再甩回来——这叫什么？这就叫“做空中国”！
我预期，在今后两、三年内将有成千上万“亿”的巨额外汇从各种渠道“神秘地”流出中国。
不久的将来，外储局有一天会惊讶地发现，中国的巨额外储瞬间灰飞烟灭除了一堆无法兑现的美债烂纸，就剩下实实在在的一笔笔巨额外债！
而当人民币失去作为本币币值保证的国家外汇储备后，同时伴随着美元欧元必将继续发生的大幅贬值--人民币也将还原价值真相，将以国内物价飞涨的形态而急遽贬值（以致发生类似1948年范式的金圆券危机）——试问那时的中国经济和社会将会面临什么样的局面呢？
在媒体仍从睡梦中欢呼我们已经从世界金融危机的阴影中走出之时，我要大声疾呼：中国人，真的金融危机正在向中国走近——最危险的时候目前并没到来！
前景如何？天知道！
阿弥陀佛。