PPP模式在建筑节能领域的应用探讨
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（ 一 ） 财 政 融 资 （ １ ） 来 自财政 的 直接 拨 款
国家使用公共资金来支持职业发展 ， 因为这些产品是针对社会大众而开 发的，具有公共产品和服务的性质 ，具有增进社会公益的目的，因而开发资 金也受到了财政的直接支持。而建筑节能属于这个范围其 中的一部分，因为 它所产生的环保效益时惠及于民的， 具有促进社会公益的意义 。 （ ２ ） 以政 府 名 义担 保 的银 行 贷 款 政府保障金融安全 ，是促进和支持所 提供 的字段 。这是一种新兴 的 融资模式 ，不仅可以为政府减少直接财政 资金的输 出 ，同时 ，增加 了企 业与金融机构的联系 ，更适合市场的发展 。在建筑节能项 目中 ，以政府 的名义担保后 ，企业可 以获得来 自商业银行的贷款 ，对银行 而言 ，该贷
当前 民间资本介入建筑节能改造 的主要障碍如下 ： ①投资环境不佳 。表现 为 ：１ ）建 筑节 能改造建设 普 遍面 临人才 缺 乏 、资金缺乏的问题 。２ ）在市 场准 入 、 融 资渠 道等方 面 ，民间资本 无 法享 受与国有投资相同的待遇。３ ） 存在基 层政府 或职能管 理部 门对民 间资本投资经营管理乱收费的情况 。 ②民间投资产权界定 不清。按 照制 度经济 学的理 论 ，投资 主体 只有 在产权 明晰的条件下 ，才能对竞争性权利做出充分的考虑 。才 能使私有 权利的价值最大化 ，才可能对基础设施进行投资 。 ③信用障碍 。我 国各级政府存在缺乏信用的问题。如果要 引入 民间 资金 ，按照市场化方式进行运作 ，各级政府必须规范 ，要有 诚信 ，这是 投资软环境建设最重要 的内容 。 ④市场准人存在 障碍 。根据 国家计委宏观研究 院的研究 ，中 国资本 市场 目 前虽然 已经形成贷款类 、债券类 、股票类 、基金 类 、项 目融 资类 和财政支持类 融资方 式 ， 但 是民间资本 只能通 过贷款 与企业股票进 行融 资 ，远远满足不了民间资本融资的需求 。 建筑节能改造 经过 多年 的发展 ，形 成 了 Ｂ Ｏ Ｔ 、Ｂ Ｔ 、股 权 融资 等模 式 ，虽然能对建筑节能改造提供借 鉴 ， 但 如何 有效地做到 “ 谁 受益 ，谁 负担 ，谁投资 ，谁所有” ，尚需要 探索 出符合建 筑节能 改造特点 的融资
模式 。
款是有还款保 障的，对企业而言 ，则能取得更多的融资 。另外 ，也有专
项资金等方式提供担资渠道 中，商业银行提供 的贷款是重要 的融资手段 。而 对 于节 能改造企业 而言。所 开发 的项 目 通常都较大 ，所需 的资金总数 庞 作伙伴关 系 ，即公共部 门和私 营部 门通过建立合作关系来 提供公共产 品 大 ，因而仅仅 依靠政 府的财政拨款还不够 ， 需要商业银行提 供的信贷 的 的一种方式 。Ｐ Ｐ Ｐ 模 式是一个 比较 完整 的项 目融资概念 ，公 共部 门通 过 支持。 同时 ，因为该行业的特殊 性 ， 具有 较高的社会 公益 ，银行应 当准 私有化运作与私营部门建立合作伙伴关 系 ，引入市 场竞 争机制到公 共基 备了与普通贷款不 同的贷 款模式 ，给予 这些 企业 在贷 款额度 、还款 期 础设 施的建造 ，不仅可以使得 其建设 和服务效 率做 到提高 ，还可 以有效 限 、利率 、费用减免和优惠等方面都给予一定 的倾斜 。但这种优 惠政策 解决政府在基础设 施建设过程 中的资金 投入有 限的难题 。在该模 式下 ， 需要政府与银行 的协商 ，让 银行 在给 出优 惠的 同时也 有一 些受 益。 目 公共部门和私人部 门都能 获得利 益 ，并且 该利 益远 超其 单独 行动 的利 前 ，在实际操作上 ，许多商业网银行还是不能给予专项 的建筑 节能改造 益 ，这样可 以在每个参与者之间达到合作双赢或者共赢的局面。 贷款 ，让这些环保企业和能源企业 的贷款成本处在高位 ，影 响资金的融 我 国建筑节能改造工程项 目引入 Ｐ Ｐ Ｐ模式的主要优势如下 ： 资水平 。因为 国内的商业银行之间具有竞争的关系 ，单单依靠 商业银行 （ １ ） 引入 Ｐ Ｐ Ｐ 模式 可以有效 降低建 筑节能 改造 工程项 目的建设 和 难 以制定出优 惠政 策，应 当由政府 出面或是央行 出面 ，制定 针对建筑节 运 营成本 。相 比传统 的运 营模式 而言 ，建筑节能改造 Ｐ Ｐ Ｐ 项 目在项 目 初 能改 造的绿 色贷款 的优惠政策 。 始 阶段私 营部 门就参与 到项 目的前期决策 ，确保 了项 目的经济和技术 的 （ 三）资本市场上的融资 可行性 ，减少 了项 目 施工过程 中的设计 变更及其他不 必要的支 出，大 大 通过证 券市场可以使建筑节 能改造所需 的资 金得到 一个新的筹措 途 减 少 了项 目的 变更 成本 。 径。但金融市场存在较高的风险 ，一方面能源企业在 获取了一部分 资金 （ ２ ）建筑节能改造工程项 目引入 Ｐ Ｐ Ｐ模 式有 效提 高 了项 目的施 工 之后 ，可以利用证券市场的投资行为对资金进行升值 ，来提高资金 的总 效率 ，保证了项 目的工期和施 工质量。建筑节能改造 Ｐ Ｐ Ｐ项 目 框 架下的 量 ，但也需要面对金融市场的风险问题。另一方面。证 券市场 的融 资虽 公共部门和私营部门通过建立伙伴关系 ，在项 目的全过程 中共 同负责项 然是较高效 的融资手段 ，但也需要配套的金融产品和衍生 品的辅助 。比 目的建设和运营 ，大 大减少 了沟 通时 间 ，各个 环节 之 间的衔 接也 更顺 如在创业板市场开辟针对建筑节能改造企业的专门的投资渠 道。可 以为 畅 ，工作周期也 明显缩短 ，施工效率相 比传统模式而言有 显著提高 ，项 这类新兴 的企业找 到一个 合适 的投 资环 境。另外 ，利用 证券 市场 来融 目的工期和质量都得到 了有效控制 。 资， 极大 了增加 了建筑节能改造企业与市场之间的关 系。比如企业可 以 因此 ，Ｐ Ｐ Ｐ模式是公共部门和私营机构为提供公共 服务 ，以合 同方 通过股票买卖 的情形 了解 到该产业所受 到的来 自 市场 的反应 。 式 确立 的 ， 基 于风险共 担和利益 共享 的长期合作 机制 ，是 由政策设 计 、 （ 四） 国际融资 契约规划 、承诺所形成 的持久 的、稳定 的双赢关 系。建 筑节能改造工 程 除了国内的融 资渠 道之外 ，建筑 节能企业 还积极 寻求 国外 的资 金。 项 目引入 Ｐ Ｐ Ｐ 模 式不仅 实现 了投资主体 的多元化 、有 限追 索、灵 活的资 相较而言 ，国外一些发达 国家的节能项 目和环保项 目的起步更早 ，对建 信结构 、合理的风险划分等优势 ，还实现了公共 部门提高建筑节 能质量 筑节能事业的投资热情也更高。另外 ，国外的发展经验可 以被借 鉴 ，更 和缩短项 目工期的要求 ，使公共部门 、私营部门 、用户三方在合 作中达 有利于国 内建筑节能企业对国外市场的开拓。政府也积极促进 国外资金 到 了共赢及价值增值 ，对于公私双方均是有 利的 。 （ 作 者单位 ：北京建 对 国内环保事业的投资 。 筑大学 ）
地 引入 Ｐ Ｐ Ｐ模 式 。
关键词 ：建筑节能 ；Ｐ Ｐ Ｐ模式 ；能源
经济在不 断地迅猛发展 ，对能源 的消耗也在不断地增 加。面对能源 领域 的消耗 ，最 为突出的要属建筑能耗 问题 。当今建筑 面临能耗大 、节 能效 果低的现状 ，因此建筑 的节能改 造对 于我国节 能减排 而言显得尤 为 重要。因此 ，不仅要加强对 节能减排 的管 理 ， 还要进一 步做好节能减 排 的改造。值得一提的是我国在这方 面已将取 得了较 大成功 。然而 ，各 种 外部因素也在阻碍建筑节能改造的步伐 ， 尤 其是 资金 短缺等 因素 。 目前 我 国基础设施建设融资渠道多种多样 ，概况起来如下 ：
Ｐ Ｐ Ｐ模 式在 建 筑 节 能 领 域 的应 用探 讨
李 颖 秦 颖
摘 要 ：我国现阶段 ，建筑节能改造发展道路崎 岖，我 国建筑节能项 目不能可持 续发 展的主要原 因就是 ：开发 成本过 高、融 资难度加 太 、项 目风险无法评估 ，以及节能相关的专业技术及设备缺乏等等。本文在探讨 节能改造实践 的同时，结合建筑 节能改造的特 点有建设性
国家使用公共资金来支持职业发展 ， 因为这些产品是针对社会大众而开 发的，具有公共产品和服务的性质 ，具有增进社会公益的目的，因而开发资 金也受到了财政的直接支持。而建筑节能属于这个范围其 中的一部分，因为 它所产生的环保效益时惠及于民的， 具有促进社会公益的意义 。 （ ２ ） 以政 府 名 义担 保 的银 行 贷 款 政府保障金融安全 ，是促进和支持所 提供 的字段 。这是一种新兴 的 融资模式 ，不仅可以为政府减少直接财政 资金的输 出 ，同时 ，增加 了企 业与金融机构的联系 ，更适合市场的发展 。在建筑节能项 目中 ，以政府 的名义担保后 ，企业可 以获得来 自商业银行的贷款 ，对银行 而言 ，该贷
当前 民间资本介入建筑节能改造 的主要障碍如下 ： ①投资环境不佳 。表现 为 ：１ ）建 筑节 能改造建设 普 遍面 临人才 缺 乏 、资金缺乏的问题 。２ ）在市 场准 入 、 融 资渠 道等方 面 ，民间资本 无 法享 受与国有投资相同的待遇。３ ） 存在基 层政府 或职能管 理部 门对民 间资本投资经营管理乱收费的情况 。 ②民间投资产权界定 不清。按 照制 度经济 学的理 论 ，投资 主体 只有 在产权 明晰的条件下 ，才能对竞争性权利做出充分的考虑 。才 能使私有 权利的价值最大化 ，才可能对基础设施进行投资 。 ③信用障碍 。我 国各级政府存在缺乏信用的问题。如果要 引入 民间 资金 ，按照市场化方式进行运作 ，各级政府必须规范 ，要有 诚信 ，这是 投资软环境建设最重要 的内容 。 ④市场准人存在 障碍 。根据 国家计委宏观研究 院的研究 ，中 国资本 市场 目 前虽然 已经形成贷款类 、债券类 、股票类 、基金 类 、项 目融 资类 和财政支持类 融资方 式 ， 但 是民间资本 只能通 过贷款 与企业股票进 行融 资 ，远远满足不了民间资本融资的需求 。 建筑节能改造 经过 多年 的发展 ，形 成 了 Ｂ Ｏ Ｔ 、Ｂ Ｔ 、股 权 融资 等模 式 ，虽然能对建筑节能改造提供借 鉴 ， 但 如何 有效地做到 “ 谁 受益 ，谁 负担 ，谁投资 ，谁所有” ，尚需要 探索 出符合建 筑节能 改造特点 的融资
模式 。
款是有还款保 障的，对企业而言 ，则能取得更多的融资 。另外 ，也有专
项资金等方式提供担资渠道 中，商业银行提供 的贷款是重要 的融资手段 。而 对 于节 能改造企业 而言。所 开发 的项 目 通常都较大 ，所需 的资金总数 庞 作伙伴关 系 ，即公共部 门和私 营部 门通过建立合作关系来 提供公共产 品 大 ，因而仅仅 依靠政 府的财政拨款还不够 ， 需要商业银行提 供的信贷 的 的一种方式 。Ｐ Ｐ Ｐ 模 式是一个 比较 完整 的项 目融资概念 ，公 共部 门通 过 支持。 同时 ，因为该行业的特殊 性 ， 具有 较高的社会 公益 ，银行应 当准 私有化运作与私营部门建立合作伙伴关 系 ，引入市 场竞 争机制到公 共基 备了与普通贷款不 同的贷 款模式 ，给予 这些 企业 在贷 款额度 、还款 期 础设 施的建造 ，不仅可以使得 其建设 和服务效 率做 到提高 ，还可 以有效 限 、利率 、费用减免和优惠等方面都给予一定 的倾斜 。但这种优 惠政策 解决政府在基础设 施建设过程 中的资金 投入有 限的难题 。在该模 式下 ， 需要政府与银行 的协商 ，让 银行 在给 出优 惠的 同时也 有一 些受 益。 目 公共部门和私人部 门都能 获得利 益 ，并且 该利 益远 超其 单独 行动 的利 前 ，在实际操作上 ，许多商业网银行还是不能给予专项 的建筑 节能改造 益 ，这样可 以在每个参与者之间达到合作双赢或者共赢的局面。 贷款 ，让这些环保企业和能源企业 的贷款成本处在高位 ，影 响资金的融 我 国建筑节能改造工程项 目引入 Ｐ Ｐ Ｐ模式的主要优势如下 ： 资水平 。因为 国内的商业银行之间具有竞争的关系 ，单单依靠 商业银行 （ １ ） 引入 Ｐ Ｐ Ｐ 模式 可以有效 降低建 筑节能 改造 工程项 目的建设 和 难 以制定出优 惠政 策，应 当由政府 出面或是央行 出面 ，制定 针对建筑节 运 营成本 。相 比传统 的运 营模式 而言 ，建筑节能改造 Ｐ Ｐ Ｐ 项 目在项 目 初 能改 造的绿 色贷款 的优惠政策 。 始 阶段私 营部 门就参与 到项 目的前期决策 ，确保 了项 目的经济和技术 的 （ 三）资本市场上的融资 可行性 ，减少 了项 目 施工过程 中的设计 变更及其他不 必要的支 出，大 大 通过证 券市场可以使建筑节 能改造所需 的资 金得到 一个新的筹措 途 减 少 了项 目的 变更 成本 。 径。但金融市场存在较高的风险 ，一方面能源企业在 获取了一部分 资金 （ ２ ）建筑节能改造工程项 目引入 Ｐ Ｐ Ｐ模 式有 效提 高 了项 目的施 工 之后 ，可以利用证券市场的投资行为对资金进行升值 ，来提高资金 的总 效率 ，保证了项 目的工期和施 工质量。建筑节能改造 Ｐ Ｐ Ｐ项 目 框 架下的 量 ，但也需要面对金融市场的风险问题。另一方面。证 券市场 的融 资虽 公共部门和私营部门通过建立伙伴关系 ，在项 目的全过程 中共 同负责项 然是较高效 的融资手段 ，但也需要配套的金融产品和衍生 品的辅助 。比 目的建设和运营 ，大 大减少 了沟 通时 间 ，各个 环节 之 间的衔 接也 更顺 如在创业板市场开辟针对建筑节能改造企业的专门的投资渠 道。可 以为 畅 ，工作周期也 明显缩短 ，施工效率相 比传统模式而言有 显著提高 ，项 这类新兴 的企业找 到一个 合适 的投 资环 境。另外 ，利用 证券 市场 来融 目的工期和质量都得到 了有效控制 。 资， 极大 了增加 了建筑节能改造企业与市场之间的关 系。比如企业可 以 因此 ，Ｐ Ｐ Ｐ模式是公共部门和私营机构为提供公共 服务 ，以合 同方 通过股票买卖 的情形 了解 到该产业所受 到的来 自 市场 的反应 。 式 确立 的 ， 基 于风险共 担和利益 共享 的长期合作 机制 ，是 由政策设 计 、 （ 四） 国际融资 契约规划 、承诺所形成 的持久 的、稳定 的双赢关 系。建 筑节能改造工 程 除了国内的融 资渠 道之外 ，建筑 节能企业 还积极 寻求 国外 的资 金。 项 目引入 Ｐ Ｐ Ｐ 模 式不仅 实现 了投资主体 的多元化 、有 限追 索、灵 活的资 相较而言 ，国外一些发达 国家的节能项 目和环保项 目的起步更早 ，对建 信结构 、合理的风险划分等优势 ，还实现了公共 部门提高建筑节 能质量 筑节能事业的投资热情也更高。另外 ，国外的发展经验可 以被借 鉴 ，更 和缩短项 目工期的要求 ，使公共部门 、私营部门 、用户三方在合 作中达 有利于国 内建筑节能企业对国外市场的开拓。政府也积极促进 国外资金 到 了共赢及价值增值 ，对于公私双方均是有 利的 。 （ 作 者单位 ：北京建 对 国内环保事业的投资 。 筑大学 ）
地 引入 Ｐ Ｐ Ｐ模 式 。
关键词 ：建筑节能 ；Ｐ Ｐ Ｐ模式 ；能源
经济在不 断地迅猛发展 ，对能源 的消耗也在不断地增 加。面对能源 领域 的消耗 ，最 为突出的要属建筑能耗 问题 。当今建筑 面临能耗大 、节 能效 果低的现状 ，因此建筑 的节能改 造对 于我国节 能减排 而言显得尤 为 重要。因此 ，不仅要加强对 节能减排 的管 理 ， 还要进一 步做好节能减 排 的改造。值得一提的是我国在这方 面已将取 得了较 大成功 。然而 ，各 种 外部因素也在阻碍建筑节能改造的步伐 ， 尤 其是 资金 短缺等 因素 。 目前 我 国基础设施建设融资渠道多种多样 ，概况起来如下 ：
Ｐ Ｐ Ｐ模 式在 建 筑 节 能 领 域 的应 用探 讨
李 颖 秦 颖
摘 要 ：我国现阶段 ，建筑节能改造发展道路崎 岖，我 国建筑节能项 目不能可持 续发 展的主要原 因就是 ：开发 成本过 高、融 资难度加 太 、项 目风险无法评估 ，以及节能相关的专业技术及设备缺乏等等。本文在探讨 节能改造实践 的同时，结合建筑 节能改造的特 点有建设性