从美国次贷危机诱因看中国房地产危机征象
从美国次级债危机看中国房地产市场及银行决策建议
首先，是房地产价格的迅速攀升。
以厦门为例，２００４年上半年厦门住宅均价还在每平方米５０００元徘徊，而到了２００７年７月份房价迅速飙升到每平方米１００００元，在短短的三年中，房产价格翻了一番。
考虑到近年来岛外等城郊地区的供应量上升，事实上同一地段房产价格的上涨还将超过这一速度。
厦门房产的升值是在中国资产价格大幅上涨的背景之下，事实上２００４年我国房地产市场已经进入繁荣期，各地房价开始显著上涨，中国大部分一线二线城市如北京上海深圳等同期房价的上涨速度并不亚于厦门。
而美国从１９９５年至２００６年头尾１２年才实现了房价的翻番。
可见近年来，中国房产增值幅度远远超过美国。
事实上，当人们预期房价将持续上涨后，得出的理性结论就是越早买房越好，也就是“买涨不买跌”，这一心态使得许多住房需求被提前，从而加剧了目前房地产市场的供求矛盾。
其次，是银行对住房按揭贷款门槛的降低。
在整体房价一路上涨的背景下，一些银行把个人住房按揭贷款作为低风险高收益的信贷品种开始大力发展。
一方面，在房价一路高涨的形势下，住房按揭贷款是银行的优质资产，不良率一般在１％以下；另一方面按《巴塞尔协议》规定，其风险权重仅为５０％，仅为其它大多数资产风险权重的一半。
因此，银行在该类业务上有很强的放贷冲动。
事实上，大量的住房抵押贷款正是造成中国近年来房地产价格快速上涨的重要原因之一，因为信贷的过快投放有力地推动了房地产市场现实而有效需求。
虽然迫于监管的压力中国的商业银行仍然要求２０％～３０％的首付比例，并不可能象美国银行提供零首付这种的高风险贷款，但是在激烈的市场竞争环境中，许多银行为了争夺客户，已悄然地变相降低门槛。
例如，不少借款人通过私人公司开出月收入数万月的不实收入证明，或者通过虚假或夸大的租赁合同虚增借款人未来的现金流等。
这种借款人虽然在表面上符合了月还款额不超过当月收入５０％的监管要求，但由于收入证明不具真实性，因此未来的还款现金流并没有保障。
从美国次贷危机看我国房地产金融风险防范
从美国次贷危机看我国房地产金融风险防范2007年4月,美国第二大次级抵押贷款公司—新世纪金融公司申请破产保护,引起了华尔街的恐慌,美国次贷危机爆发。
此后,次贷危机愈演愈烈,引起全球金融市场大动荡,对冲基金被迫清盘,众多商业银行、国际知名金融机构相继发生巨额亏损,甚至破产,全球股市暴跌。
危机进一步蔓延,迅速从金融市场冲击到实体经济,导致全球性的经济危机。
近些年来,随着我国经济的快速发展,房地产业和房地产金融市场得到蓬勃发展。
但同时,房地产金融中所蕴含的风险也与日俱增,对其健康发展构成了巨大威胁。
次贷危机的爆发,给我们提供了一次学习借鉴的机会。
通过对次贷危机的分析,可以使我们从中得到很多启示,有利于更好地开展房地产金融风险防范工作,以保证我国房地产金融的稳定健康发展。
本文以金融风险知识为理论基础,首先通过资料分析和理论分析相结合的方法,对美国次贷危机爆发演变情况进行了分析,并阐述了次贷危机给美国经济、中国经济以及世界经济所带来的深刻影响,在此基础上,详细分析了美国爆发次贷危机的原因。
其次,就我国房地产信贷市场现状和存在的问题进行了论述,揭示其存在的诸多风险。
最后,结合美国次贷危机所带来的深刻教训,就如何进一步防范我国房地产金融风险提出自己的政策建议,认为应着重从宏观调控政策、房地产金融创新产品、房地产信贷市场稳定以及金融监管等方面来开展工作。
美国次贷危机对中国防范房地产金融危机的启示
美国次贷危机对中国防范房地产金融危机的启示摘要：本文主要在简述次贷危机原因和美国政府救市举措的基础上，谈谈我国应该何如从中予以借鉴，在房地产市场管理和住房金融制度建设以及风险管理方面应该采取怎样的政治措施，防止类似次级房贷危机在我国发生，以确保我国房地产业持续健康的发展。
关键词：次贷危机原因应对措施金融体制一、美国次贷危机原因1、降低房贷初期偿债负担，为购房者提供轻松的抵押贷款。
2003年以来，美国金融机构采取一些减轻借款前期负担的新举措来招徕次贷客户。
比较典型的是可调利率抵押贷款（ARM），如 30年期房贷，在借款头 3年按低于市场的固定利率付息或不付息，后27年则要按浮动的市场利率还本付息。
可调利率抵押贷款占美次级抵押贷款约90％。
2、放宽或实际上取消放款标准，为购房者提供便捷的抵押贷款。
放贷机构不仅不要借款人提供任何收入、资产等证明文件，不考虑其真实偿还能力，有时甚至纵容借款人弄虚作假；在借款人无力支付首付时，银行鼓励其使用第二次置留权贷款来凑足首付。
因此，大量信用纪录较差的低收入家庭进入房贷市场。
据估计，承保条件放松的房贷从2005年上半年的100亿美元增至2007年上半年的1100亿美元。
《华尔街日报》载文认为，美国次贷危机折射出美国银行和债券评级机构的诚信沦丧。
3、利率上升和房价下跌是危机的导火索。
在低利率环境和经济稳定增长时期，房地产价值增长所带来的财富效应降低了次级抵押贷款借款人的还款风险，也使次级债变成了“低风险、高收益”而不是高风险、高收益的金融产品。
但房地产价格上涨不可能长久持续，美联储从2004年中期起两年内连续17次上调联邦基金利率，逐渐刺破美国房地产市场泡沫。
2005年夏末，房地产价格上升势头忽然中止，2006年8月房地产开工指数同比下降40％，2007年二季度整体房价甚至创下20年来的最大跌幅。
利率的持续上扬，大大增加了购房者的还贷负担，导致房地产市场发生逆转，还款的违约率开始急剧上升。
由次贷危机看我国的房贷危机
5.方茴说：“那时候我们不说爱，爱是多么遥远、多么沉重的字眼啊。
我们只说喜欢，就算喜欢也是偷偷摸摸的。
”6.方茴说：“我觉得之所以说相见不如怀念，是因为相见只能让人在现实面前无奈地哀悼伤痛，而怀念却可以把已经注定的谎言变成童话。
”7.在村头有一截巨大的雷击木，直径十几米，此时主干上唯一的柳条已经在朝霞中掩去了莹光，变得普普通通了。
8.这些孩子都很活泼与好动，即便吃饭时也都不太老实，不少人抱着陶碗从自家出来，凑到了一起。
9.石村周围草木丰茂，猛兽众多，可守着大山，村人的食物相对来说却算不上丰盛，只是一些粗麦饼、野果以及孩子们碗中少量的肉食。
1.“噢，居然有土龙肉，给我一块！”2.老人们都笑了，自巨石上起身。
而那些身材健壮如虎的成年人则是一阵笑骂，数落着自己的孩子，拎着骨棒与阔剑也快步向自家中走去。
由次贷危机看我国的房贷危机来源：中国论文下载中心 [ 09-10-27 14:29:00 ] 作者：刘海啸 李悦享 编辑：studa20摘要:2007年2月美国爆发了“次贷危机”,针对愈演愈烈的危机,我们应该冷静地对美、中两国的房地产金融、金融监管方面的态度、经济结构特点等三个方面进行比较分析,可发现虽然我国的房地产金融体系还不够完善,银行系统存在着较大的风险,但我国尚未形成房地产抵押二级市场,个人房贷的资金主要来源依然是居民的储蓄存款,并且中国和美国的经济发展模式不同,因此,当前中国不会发生类似美国的“次贷危机”的房贷危机。
,关键词:次贷危机;房贷危机;房地产抵押贷款受美国次贷危机影响,我国房地产市场走势持续低迷。
据国家发改委和统计局数据显示:2008年我国房屋销售价格指数同比涨幅逐步回落。
所产生的后果是:一方面对继续还贷的购房者造成一定的损失。
因为房价下跌,购房者将面临着抵押房产价格缩水的损失,这样他们会拒绝偿还银行贷款,去选择购买价格更优惠的房子,进而就会造成银行坏账风险;另一方面导致一些中小企业无力偿还贷款利息。
浅谈美国次贷危机对我国房地产市场的影响
浅谈美国次贷危机对我国房地产市场的影响1. 前言2008年，全球经济发生了一场规模巨大的金融危机，其中以美国次贷危机最为严重。
次贷危机在全球范围内引起的金融风暴对经济、金融市场的影响深远。
作为重要的经济体，我国也受到了影响。
其中，我国的房地产市场是受到波及的。
下面将从我国房地产市场的角度来简单探讨美国次贷危机对我国房地产市场的影响。
2. 美国次贷危机简介美国次贷危机是2008年全球金融危机的重要导火索之一，其发生的原因主要有以下两点：1.庞大的次贷市场和次贷债务，引发银行借贷风险。
2.美国经济持续走低，多数作为担保的住房贬值，借贷利率的上升导致无法偿还债务。
美国次贷危机的爆发，导致许多金融机构和企业破产，对全球经济和金融市场造成了巨大的冲击。
3. 美国次贷危机对我国房地产市场的影响由于美国次贷危机爆发后，全球一系列金融机构连带破产，引发金融风暴，导致连锁反应，并引发了全球的经济衰退。
对我国房地产市场的影响主要表现在以下几个方面：3.1 资金链断裂和融资环境变差由于全球金融和信贷市场的紧缩，大量外资从我国的房地产市场撤离，导致国内资金链断裂的情况急剧加剧。
此外，全球金融市场动荡也使得我国的融资环境急剧恶化，对房地产行业的企业造成很大影响。
3.2 房价下跌随着经济下滑，许多人失业或工资收入下降，房屋需求量急剧下降，致使房价下滑，房地产企业面临重大的财务负担压力，导致大量企业破产或合并倒闭。
3.3 各地政策限制加强由于房地产市场动荡，政府对房地产行业进行了加强的监管，并加强了各种政策限制。
例如城市居民购买第二套房屋的政策被强制执行。
然而，这种限制政策在短期内产生了明显的效果，但在长期内可能会影响房地产市场的健康发展。
4. 结论美国次贷危机是2008年全球金融危机的重要导火索之一，对全球范围内经济和金融市场造成了深刻的影响。
特别是对我国房地产市场，虽然美国次贷危机的影响深远，但这种影响并不是没有可能化解，政府和房地产企业可以采取多种措施来缓解成本和税负，以及改变业务和融资战略，降低成本，以适应新的市场环境。
浅谈美国次贷危机对我国房地产市场的影响
浅谈美国次贷危机对我国房地产市场的影响引言2008年，美国爆发了一场由次贷危机引发的全球金融危机，这场危机对全球经济造成了巨大的冲击。
其中，美国的房地产市场是次贷危机的主要起因之一。
由于全球经济的紧密联系，美国次贷危机也对其他国家的经济产生了重要的影响，包括我国的房地产市场。
本文将就美国次贷危机对我国房地产市场的影响进行浅谈。
美国次贷危机及其原因美国次贷危机是指2007年下半年至2008年期间，由次贷市场出现系统性问题而引发的金融危机。
在次贷危机中，许多美国银行和金融机构通过放贷给信用评级较低的借款人，将高风险的贷款打包成抵押贷款证券（MBS）进行交易。
然而，随着房地产市场的疲软和房价的下跌，这些次贷贷款产生了大量违约和坏账，导致了金融市场的动荡。
次贷危机主要有以下几个原因：1.放松的监管政策：过去几十年中，美国的监管政策逐渐放松，放宽了银行和金融机构的贷款条件。
这导致了大量不合格的借款人获得了贷款，提高了次贷市场的风险。
2.低利率环境：2000年之后，美国联邦储备系统（Fed）持续将利率降低，以刺激经济增长。
低利率环境使得房地产市场出现了繁荣，很多人纷纷购买房产，导致房价大幅上涨。
3.房地产泡沫：由于低利率环境和放松的监管政策，房地产市场出现了泡沫。
房价持续上涨，不动产的价值被高估。
4.金融衍生品的泛滥：金融机构为了分散风险，将次贷贷款打包成MBS，并交给投资者。
这些MBS的风险得到了低估，导致了市场上衍生品的泛滥。
美国次贷危机对我国房地产市场的影响美国次贷危机对我国房地产市场的影响体现在以下几个方面：1.全球金融市场震荡的传导效应：次贷危机导致全球金融市场的剧烈动荡，包括股票市场、货币市场和债券市场。
这些动荡也波及到了我国的金融市场，包括股市和楼市。
由于市场信心受到极大的影响，投资者对房地产市场的热情降低，导致了市场的疲软。
2.资金的回流和紧缩：由于全球金融市场的不稳定，一些外资逐渐撤离国内市场，导致资金回流。
美国次贷危机与中国房地产金融风险防范
对于未来的展望，随着全球经济和金融市场的不断变化，我们需要继续金融衍 生品及其风险管理的发展趋势。为了更好地应对类似风险事件，我们需要不断 加强金融监管、完善风险管理机制，并提高投资者的风险意识。
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通过案例分析可以看出，这些措施的有效性得到了验证。因此，我们应该重视 风险防范工作，采取有效措施来降低风险发生的可能性，保障经济的稳定发展。
参考内容
1、为推动经济增长，鼓励寅吃卯粮、疯狂消费。自由主义经济学理论历来重 视通过消费促进生产和经济发展。亚当斯密称“消费是所有生产的唯一归宿和 目的”。熊彼特认为资本主义生产方式和消费方式“导源于一种以城市享乐生 活为特征的高度世俗化”，也就是说，他们认为奢侈消费在表面上促进了生产。 2、社会分配关系严重失衡，广大中产阶级收入不升反降。
在金融创新与金融安全的关系中，我们应该更加重视金融安全。金融安全是国 家经济安全的重要组成部分，是保障经济发展和社会稳定的重要基础。在当前 的金融形势下，我们需要注意以下几个方面的问题：
首先，我们需要加强金融监管，确保金融机构和金融市场的安全稳定。这需要 完善监管制度，提高监管水平和监管效率，及时发现和防范潜在的风险。
4、调整货币政策：应谨慎制定货币政策，避免出现过度宽松的情况，导致房 地产市场过度繁荣和泡沫。同时，当房地产市场出现波动时，应适时调整货币 政策，保持市场的稳定。
5、推进经济多元化发展：应推进经济的多元化发展，降低对房地产市场的依 赖程度。这样可以减少经济波动和风险的发生。
案例分析
以中国房地产市场为例，我们可以分析如何有效防范风险。首先，中国应加强 金融监管，特别是对房地产抵押贷款的监管。其次，应建立完善的风险预警系 统，对房地产市场进行实时监测和分析。最后，应提高市场透明度，加强信息 披露和公众监督。这些措施可以有效降低房地产金融风险的发生概率。
从美国的次级住房贷款危机看中国银行业的住房贷款业务风险
从美国的次级住房贷款危机看中国银行业的住房贷款业务风险随着中国经济的发展和城市化进程的加速，住房成为了人们最基本的需求之一。
为满足人民对住房的需求，银行业的住房贷款业务得到了快速发展。
然而，如何管理住房贷款业务风险，成为了银行业需要解决的重要问题。
本篇论文旨在通过分析美国次级住房贷款危机的原因，探讨中国银行业的住房贷款业务风险管理策略。
一、美国次级住房贷款危机简介在2008年，全球金融危机爆发，美国的次级住房贷款业务成为了危机的主要起因之一。
次级住房贷款，也称贷款债券是一种被挂起的房屋租赁债券，其内部包含了大量的高风险贷款。
次级住房贷款危机始于美国房地产泡沫破裂，高房价和贷款过度放松逐渐突显出其内部的潜在危机。
此后，由于贷款债券被低估和不良资产的剧增，导致信贷流动性在市场上大幅紧缩，造成了全球金融溃败。
二、次级住房贷款危机的原因1.信贷过度放松在次级住房贷款危机之前，美国的房地产市场的增长异常迅速。
银行通过放松贷款标准吸引更多的借款人，这些贷款者不仅有着较高的信贷风险，还根本没有足够的还款能力。
虽然这增加了银行利润并刺激了经济增长，但这种方法会加速房价上涨并破坏可持续性。
随着美国房市的繁荣，越来越多的人加入购房浪潮。
如此一来，银行不得不进一步降低贷款标准，使得贷款风险进一步增加。
2.金融衍生品的过度使用次级住房贷款危机的另一个原因是金融衍生品的过度使用。
在次级住房贷款危机中，许多银行使用金融衍生产品，例如信贷默认互换（CDS）、抵押贷款支持证券（MBS）和抵押贷款折算债券（CDO）等。
通过使用这些产品，银行把债务出售给投资者，即使借款人违约，银行也能够规避贷款的风险。
然而，由于贷款质量低劣，这些衍生品也面临着同样的风险。
一些衍生品缺少了流动性，无法为市场带来有效的调节压力，因此造成了全面的市场衰退。
3.房屋市场泡沫破裂随着银行进一步放松贷款标准，住房贷款成为了可谓泡沫的标志物。
随着大量的次级住房贷款或次级抵押贷款引起的房价上涨，更多人涌入购房市场，进一步推高了房价。
美国次贷危机对我国房地产市场的警示.
美国次贷危机对我国房地产市场的警示摘要：随着中国加入WTO的进程加快，中国经济受到世界经济的影响越来越多。
本文回顾了美国次贷危机形成的原因及其对我国经济所造成的影响，并结合我国现状提出了一些政策建议。
关键词：次贷危机按揭贷款规制性监管一、美国次贷危机的成因美国次贷危机顾名思义是由次摘要：随着中国加入WTO的进程加快，中国经济受到世界经济的影响越来越多。
本文回顾了美国次贷危机形成的原因及其对我国经济所造成的影响，并结合我国现状提出了一些政策建议。
关键词：次贷危机按揭贷款规制性监管一、美国次贷危机的成因美国次贷危机顾名思义是由次级贷款难以收回引起的。
在美国，抵押贷款市场根据借款人的信用高低分为最优贷款、次级贷款和超A贷款三类。
次级贷款因其贷款标准低而得其名：一是借款人无需很良好的信用记录，二是借款人的债务占其收入的比率及其按揭的比率分别可高达55％和85％。
1.从宏观经济政策看，持续放松银根的货币政策使房市虚假繁荣，并刺激了次贷规模的膨胀。
2001年至2004年美联储低利率政策的刺激使美国次级房地产贷款市场空前火爆。
在美元流动性很强的情况下，美国房价本来就连年上涨，超低利率政策又为房贷公司品种创新和融资规模扩大提供了有利条件，美国人的买房热情不断升温，没钱可以贷款买房，买房后房价继续上涨，金融机构用不断升值的房屋作抵押，进行再融资、再放贷。
房贷尤其是次贷规模的增加实际上进一步扩大了购房的有效需求，反过来拉动房价继续走高。
这样，美国次贷市场进入了风险循环的状态。
自2004年6月至2006年6月，美联储连续加息17次，2004年—2006年发放的次级贷款从2007年开始，59％的贷款月供增加25％以上，19％的贷款月供增加50％以上。
2.从金融创新风险的角度看，金融危机的根本原因是过度的信用创造。
次级抵押贷款支持的衍生金融工具，其中间链条复杂而且脆弱，从而使次债风暴由单一产品风险演变为系统性全球风险。
房屋抵押贷款原本是为购房者提供信用购房的便利，在次级抵押贷款下，投资者信用级别较低，违约率较高，房屋价格下降导致部分投资者资不抵债，违约率上升从而导致贷款受损。
从美国次贷危机看我国的房地产市场
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务 之 所 以 贷 款 给 没 多 少 收 入 或个 人 信 用 记 录 较 低 的 人 是 因 为 贷 款 机 构 能 收 取 比 具 有 良好 信 用 等 级 的 贷 款 更 高 的 贷 款 利 息 而 那 些 因 信用 记 录 不 好 或偿 还 能 力 较 弱 而 被 银 行 拒 绝 提 供 优质 抵 押 贷款 的人 也 会 申请 次 级 抵 押 贷 款来 购 买 住 房 因此 次 级 抵 押 贷款 在 美 国金 融 市 场 上 有 较 强 的 市 场 需 求 在 房 价 高 涨 的 时候 由 于 抵 押 品 价 值 充 足 银 行 不 会 面 临贷款不 能如 期 得 到 清偿 的风 险 ； 但 房 价 下 跌 时 抵 押 品 随之 贬 值 同时 由 于 借 款 人 收 入 不 高 在 无 力 清偿 借 款 的 条 件 下 只 能 被 迫 违 约 所 抵 押 的房 地 产 被 银 行 收 回 进 而 引起 贷 款 机 构 的 坏 账 增 加 倒 闭案增 多 进 而 产生 金 融 市场 的 系统 风 险 从 根 源 上 看 导致 次级 债 危 机 的 凶 手 是 美 国 房 地 产 市 场 由热 变 冷 自2 0 0 1 年 9 1 1 事 件后 美 国经 济跌 人 了 近 十年来 的低谷 为 了 扭 转 经 济 的不 景 气 美联 储 采取 了 大 幅度减税 和 降 低 利 率 的 做 法 并 期 望 通 过 大力 发 展 房 地 产 市 场 来 带 动 相 关 行 业 的 复 苏 为 刺激 消 费 美 国 房 地 产抵 押贷款市场通 过 放松个 人 信用政策 包 括 对 没 有 正 常 信 贷 能力 的 人 提 供 贷 款 与 此 同 时 美 联 邦 储 备 银 行 不 断 降低 联 邦 基 金 利 率 曾 将 利 率 下 子 降到 1 ％ 这 直 接 刺 激 了次级 抵 押 贷 款 需 求 量 的 上 升 而 次 级 抵 押贷 款 的 上 升 又 直 接 拉 动 了 美 国 房 地 产 市 场 推 动 了 美 国 经 济 的增 长 美 国 经 济迅 速 复 苏 但 过 剩 的 流 动 性 导 致 美 元 对 欧 元 与黄金 的大 幅贬 值 导 致 房 价 和 股 市 的 不 断 上 涨 从 2 0 0 2 年 起 美 国房价 每年 以 1 0 ％ 以 上 的 幅度 上 涨 2 0 0 5 年 更 是 暴 涨 1 7 ％ 达 到 顶 点 然 而 随着 美 国 的 不 断 加 息 美 国 利 率 达 5 2 5 ％ 后 房 价 出现 下 跌 2 0 0 6 年跌 了 年 2 0 0 7 年更 是 跌跌不 休 直 至 引 发 次 级 房贷难 以 偿 还 和 债券信 用 危 机 换 个 角 度说 引 起 美 国 次 级 抵 押 贷 款 市 场 风 暴 的 直 接 原 因 是 美 国 的 利 率 上 升 和 住 房 市 场 持续 降温 利 息 上 升 导 致 借 款 人 还 款 压 力 增 大 信 用 不 好 的客 户 出现 违 约 的可 能 对银 行 贷款 的 收 回 造 成危 机 由于 美 国 房 地 产 市 场 的 繁 荣 房 价 的 不 断 上 涨 银 行 认 为尽 管贷 款 给 了 次 级 信 用 借 款 人 但如果借款人 无 法偿还 贷款 则可 以 通 过处 置 所 抵 押 的 房 地 产 拍 卖 或 变卖 后 收 回 银 行 贷 款 但 旦 出 现 房 地 产 市场 不 景 气 由 于 房 价 突然 走 低 美 元 利 率 又 多 次 加 息 当借 款 人 无 力偿 还 贷
美国次贷危机对中国房地产的影响和启示.
美国次贷危机对我国房地产市场的影响和启示法学************滕杰摘要：在经济全球化的背景下，美国的次贷危机给美国乃至全球的经济都带来了严重的冲击。
中国是当今世界最主要的新兴市场之一，而且已经进入经济全球化的浪潮之中，中国的房地产市场也受到了次贷危机的影响。
本文将分析次贷危机产生的原因及其危害，研究次贷危机给中国的房地产市场带来的影响，并提出促进我国房地产业与社会经济协调发展的一些启示。
关键词：次贷危机房地产影响启示美国次贷危机于2007年2月份显现，3月份初次爆发，此后不断蔓延至全球金融市场，对美国周边市场和全球经济的波及程度也越来越大。
这引发了投资者对全面信贷危机的担忧。
市场信心受到巨大的冲击，股票市场和信贷市场发生剧烈波动。
各国央行被迫采取紧急措施，向市场金融机构注入短期流动资金。
政策成效还未完全显现，雷曼兄弟的破产，房地美和房利美被国有化进一步恶化市场信心和紧缩市场流动性。
由此次贷危机导致席卷全球的金融风暴，对全球金融和经济带来了深远的影响，激发对金融体制和经济模式的深刻反思，对我国房地产市场发展道路给予启示。
一、次贷危机的起因次贷问题及所引发的金融危机，直接原因是美国房价下跌引起的次级贷款资产质量下降。
为了刺激经济增长，美联储连续13 次降息，至2004 年中期，美国的利率被降至46 年来最低水平，仅为1%，靠低利率政策刺激的美国经济在2004年上半年成功登顶。
此时，为了抑制过快的经济增长，美联储又开始逐步调高利率，2004 年中期以后连续17 次上调联邦利率，至2007年8 月利率达到5.25% 水平。
①联邦利率的调整产生了两方面的效应：一方面，低利率政策大大刺激了美国房地产市场上的投资扩张，使得美国的房价迅速上扬；再加上美国的一些贷款机构实施零首付政策，使得房价越推越高，泡沫越来越大。
另一方面，伴随着利率的调升，还款人的负担越来越重。
同时，不断下跌的房价又使得相当数量的投资购房者手中的房屋资产急剧缩水。
分析次贷危机原因,形成,后果等以及对我国金融房地产的启示
分析次贷危机原因，形成，后果等以及对我国金融房地产的启示一、次贷危机原因1、放贷机构和投资者“见利忘险”,忽视风险管理由于次级抵押贷款的利率比一般贷款利率高2% ~3%,在巨大的利润面前,放贷部门以及次级债投资者们“见利忘险”,大量发放次级贷款,大量持有次级债。
当危机发生时,难免遭受巨额损失甚至破产。
2、贷款证券化等金融创新引起风险的传递和扩大通过贷款证券化,放贷部门将贷款的风险转移出去,同时回收的资金继续用于放贷,使得放贷规模不断扩大。
金融创新创造了大量以次级抵押贷款为基础的衍生产品以及以这些衍生产品为基础的“再衍生”产品,这些衍生产品渗透到金融市场的各个角落,风险也得以传递和扩大。
3、信用评级机构严重失职在这次危机中,标准普尔、穆迪等信用评级公司从一开始就认定次级抵押债券和普通抵押债券同等风险,并给予最高的信用评级。
投资者出于对这些机构评级的信赖,放心的大量购买了此类债券。
但当次贷危机开始显现时,2007年7月,这些评级机构又将几乎所有次级抵押债券的信用等级调低。
4、房地产市场萎缩是美国次贷危机产生的直接诱因2006年三季度至2007年7月，美国房价下跌超过10%，房屋销售锐减，2007年5月美国成屋待售房屋量达到历史最高水平，超过400万套。
随着美国房地产形势逆转，次级抵押贷款危机开始表现出来。
5、监管者的失职加剧了次贷危机的形成受制于不干预市场的传统，尽管美联储等金融监管部门就已经开始注意到贷款标准的放松，但美联储并没有及时规范金融机构的某些行为，错失了防范危机产生的好时机6、美国宏观经济发展的周期性波动是次贷危机产生的深层次原因在经历2000年至2001年短暂的经济衰退后，至2004年，美国经济增长速度达到近5年的新高，至4.2%。
经济的持续增长为美国次贷市场迅速膨胀提供了非常优越的宏观环境。
由于人们普遍持经济增长向好预期，次级抵押贷款经营机构也放松了次贷准入标准。
2004年以后，美国经济开始步入下滑周期，经济增长的逆转带来了连锁反应，次级抵押贷款所积累的风险逐步展现，并在世界范围蔓延。
美国次贷危机对中国房地产的影响研究
价格波动：房价波动较大，存在泡沫风险
政策调控：政府对房地产市场进行调控，以稳定市场
风险管理：房地产市场存在一定的风险，需要加强风险管理
中国房地产市场的政策和法规
土地政策：土地使用权出让、转让、出租、抵押等
税收政策：房产税、土地增值税、契税等
信贷政策：住房贷款、房地产开发贷款等
限购限贷政策：限制购房数量、贷款额度等
美国次贷危机对中国房地产市场的启示
5
加强金融监管和风险防范
建立完善的金融监管体系，加强对金融机构的监管
加强风险预警机制，及时发现和应对金融风险
加强信息披露，提高市场透明度，降低信息不对称风险
加强投资者教育，提高投资者风险意识和风险承受能力
推进房地产市场健康发展
提高住房质量：加强建筑质量监管，提高住房品质，满足人民日益增长的美好生活需要
成因：低利率政策、金融创新、监管放松、房地产市场泡沫
影响：全球金融市场动荡、金融机构破产、经济衰退、失业率上升
对中国房地产的影响：房地产市场调整、投资减少、房价下跌、市场信心受挫
应对措施：政府出台政策刺激经济、加强金融监管、推动房地产市场健康发展
中国房地产市场概述
2
中国房地产市场的历史和现状
发展趋势：未来中国房地产市场将更加注重质量和可持续发展，同时加强市场监管和规范
金融市场影响：美国次贷危机导致全球金融市场动荡，对中国房地产市场的融资环境产生影响
消费者信心影响：美国次贷危机导致消费者信心下降，对中国房地产市场的需求产生影响
对中国房地产市场的长期影响
中国房地产市场应对美国次贷危机的措施
4
政策层面的应对措施
加强宏观调控，稳定房地产市场
推进房地产税改革，调节房地产市场供需关系
美国次贷危机给我国房地产金融风险防范的启示
美国次贷危机的影响及对我国金融风险防范的启示摘要2007年，美国次贷危机席卷美国、欧盟、和日本等世界主要金融市场，给全球房地产业及金融市场带来了巨大冲击，次贷引发的信用风险最终演变成一场全球性金融危机。
由于我国政府及时采取了各种挽救政策，有效减少了次贷危机对我国经济的危害。
次贷危机的爆发，在一定程度上对我国的房地产金融风险防范起到了警示作用，使我国商业银行意识到加强个人住房抵押贷款风险管理、推进住房抵押贷款证券化健康发展的重要性，同时也为我国金融监管提供了经验教训。
本文通过分析次贷危机发生的深层次的原因，并根据我国房地产行业的自身特点和房地产金融发展的现状，从房地产发展、市场调控、金融机构风险控制等角度，提出一些防范建议措施。
关键词：次贷危机；房地产；金融风险；金融监管目录第一章绪论 (1)1.1研究背景 (1)1.2研究意义 (1)1.3国内外研究综述 (1)1.4本文研究的主要内容 (2)第二章美国次贷危机发生的原因分析 (3)2.1宏观因素 (3)2.2微观因素 (3)2.3金融体系层面因素 (4)第三章次贷危机对中国的影响 (5)3.1资本市场受到严重冲击，股市大幅下挫 (5)3.2外汇储备急剧增加，人民币升值速度加快 (5)3.3进口品价格持续走高，输入型通胀成为推高物价的重要动力 (6)3.4次贷危机主要影响我国出口。
(7)3.5我国将面临经济增长趋缓和严峻就业形势的双重压力。
(7)3.6次贷危机将加大我国的汇率风险和资本市场风险。
(7)第四章美国次贷危机对我国金融的启示 (8)4.2加快经济结构调整步伐，转变经济发展方式 (8)4.3中国金融机构要积极稳妥的实施国际化战略 (9)4.4研究背景此次美国次贷危机，对我国金融业的警示作用 (9)5结论 (11)参考文献 (12)致谢 (13)第一章绪论1.1研究背景美国从2000年经济不景气以来，布什政府利用低利率及减税政策，希望以房地产业的大幅扩张拉动经济增长。
从美国次贷危机反观中国房贷问题
从美国次贷危机反观中国房贷问题自从美国次级贷款危机爆发一来，其对我国金融的影响成为人们关注的焦点。
在3月份召开的“两会”中，国家领导人继续强调金融监管和稳定工作的重要性。
在讨论美国次贷危机影响的同时，我们也在拷问：中国自身是不是也存在爆发类似美国次贷危机的因素？标签：次贷危机金融房地产房贷爆发于2007年下半年的美国次级贷款危机如同洪水猛兽般波及到全世界，随之而来的是众多投资机构和银行的巨额亏损甚至面临倒闭危机。
由于次贷危机所引发的世界性信用危机正在对世界经济金融的今天和明天造成直接和间接，短期和长期的诸多方面影响。
就次贷危机对中国影响而言，直接影响和短期影响比较容易被观测，其影响程度也相对有限。
但就其带来的间接影响和长期连带效应看，其作用不可忽视。
时至今日，多数中国民众和学界人士在次贷危机对中国造成的影响方面给予了充分的关注和热烈讨论。
可是，正在美国次贷危机如火如荼迅速蔓延的时候，我们是否应该反思这样一个问题：中国有没有可能发生类似于美国的“次贷危机”？就美国而言，经历了上世纪90年代的互联网泡沫破裂，2001年的“911”事件，本世纪初的几家著名公司的财务丑闻事件，全社会对美国经济出现了衰退的预期。
美联储为了避免经济衰退和通货紧缩，刺激经济增长，于2003年6月将联邦基金利率大幅下调至1%。
这一剂货币政策的猛药，有效促进了经济的升温，这一升温又首先体现在房地产市场上。
在降息的同时，美国国会为了扶持次级贷款者购房需求而制定了相关立法。
这样一来，降息与法律扶持直接使得房地产开发商很容易地获得低成本的银行贷款，另一方面住房者又很轻易地在政策保护下获得购房贷款，而且在房价不断持续上涨的背景下又不必过多考虑还款问题。
这就像，生产者低成本地生产产品，消费者低代价地购买商品，而且又有强烈的需求欲望。
这样的市场怎么可能不红火。
在这样一个红火的景象中，随着房价的持续上涨，房地产商赢利了，購房者似乎也得到了实惠，银行的贷款看似也没有风险，与房地产业相关的行业也跟着“沾光”，美联储庆幸达到了他们想要的预期效果，政府完成了国会交予的使命并且成功挽救经济。
从美国次贷危机反思我国房地产金融市场风险
金和外国投资人在内的 保守型基金 ”居然集中投在 合 ，
成 ｃｏ Ｄ 之 中风险最大的 “ 普通 品合成 ｃ Ｏ 。 Ｄ 无疑 ，这些大基金 的投资品种 的范围选择 ．是以资产
评级公司的评级为投 资依据的。而资产评级公 司的操 守存 在问题以及政府监管不到位 ．势必将影响国家房地产金融
上 海 房地
一
美国次贷危机剖析
在美 国的房地产信贷市场上 ，根 据客 户的信 用等级 ， 分为优质贷款市场 、贷款市场 、次级贷款市场 。优质贷款
市场一般要求客户信 用等级高 （ 信用分数在 ６０ 以上 ） ６分 ，
收入稳定可靠 ，债务负担合理。但是 ，由于优质抵押贷款 市场门槛较高 大量信用程度较差或偿还能力较弱而被银 行拒绝提供优质抵押贷款的消费者往往转向次级贷款 ，该 类贷款对信用要求程度不高 ， 但贷款利率通常比一般抵押 贷款高 出 ２到 ３个百分点。 对于次级市场而言 次级贷款产品种类很 多 ，比如无 本金 贷款 、３ 可调整利 率贷款 、５ 年 年可调 整利率贷款 、 选择性可调整利率贷款等 这些贷款的共同特点就是 。在
必须清醒 地认识到 加快 我国房地产金 融体 系改革 的重要 性 与紧迫性 。
自从 １９ 年 国家停 止福利分房 以来 ，由于按揭制度 ８ ９ 的推 出．个人购买 力的提 高 ．房地产市 场渐显繁荣 。而
占比很大 ，因此 ．不能轻易判断我国的房地产风险偏小 。 （ ） 三 相对而言我 国居 民偿债 能力和按揭贷款质量都 比较高 从我 国居民的偿债能力看 ，我国的住房按揭信贷风险 处于非常低 的水平 。２Ｏ 年 ，我国 １ 。５ Ｏ大城市居 民债 务率
经过包装后 的高风 险 的次级债纳入 了大型投 资基 金 以及 外国投资机构 的视 野。而风险更大的 中级品 ｃ Ｏ与普通 Ｄ 品 ｃ Ｏ由对冲基金来管理 。由于高风险对应高 回报 ，在 Ｄ
次贷危机对我国房地产行业的启示
现代经济信息一、次贷危机之于中国房地产行业的影响总结美国次贷危机爆发的原因，简单讲就是信用泛滥，杠杆化过度所导致。
银行等金融机构为了追求高利润，无视风险或者重新包装风险进行出售。
中国目前就住房金融项目来说，还没有达到爆发危机的程度，而且房地产在中国的需求刚性较强，在银行抵押物中属于优良资产，另外中国的抵押贷款项目证券化政策没有完全实行，因此就在一定程度上减小了中国房地产危机爆发的风险。
中国能够从1989年以来实现近20年的高增长和低通胀，与房地产改革和资本市场改革关系密切。
1989年，中国的银行积累了大量的储蓄余额，加之当时商品供应不足，导致了较为严重的通货膨胀。
之后；政府推行了住房改革和产权改革，使大量货币重新找到了出口，增加了购买房地产和股票，让物价得到了长期的稳定。
经过20年的发展，中国房地产行业持续吸纳了社会购买力，对整体经济稳健运行起到了辅助作用。
房地产市场仍然要大力发展，要增加房地产市场的层次，优化房地产市场的结构。
一个稳定健康的房地产市场可以吸纳大量的流动性。
二、中国房地产行业度过危机难关的政策支持1. 土地供应政策需要更全面的政策调整土地供给与国民经济运行关系密切，而且在现代社会，土地不仅是作为“资源”、“场所”来发挥生产功能，也作为一种“资产”、“财产”来发挥资本供给与社会稳定功能。
因此，我们不仅要认识到土地供给在为经济增长作贡献方面的作用，还必须认识到土地供给在保障经济稳定与安全方面的作用。
在现代市场经济条件下，土地作为一种特殊商品和基本的生产要素，与任何一种商品或生产要素一样，都要通过市场进行流通交易而实现各自的使用价值和价值。
从表面上看，土地交易的客体似乎是土地或土地产品，但因土地具有价值和资本属性，人们交易的目的实际上是为了获取土地资产的权利。
因此，土地产权才是交易的真正内容。
也正因为如此，土地产权表现的不仅是人对物的关系，也是人与人的经济关系或土地经济关系。
这种观点不仅符合马克恩的产权学说，而且也为现代西方新制度经济学家所认同。
结合美国次贷危机发生的原因分析我国住房贷款证券化
结合美国次贷危机发生的原因分析我国住房贷款证券化住房抵押贷款证券化(Mortgage Backed Securitization, MBS),是指商业银行等金融机构将其持有的住房抵押贷款债权转让给一家特别的专业机构（证券化机构），该机构以其收购的住房抵押贷款为基础而在资本市场上发行证券（主要是住房抵押贷款债券）的行为。
住房抵押贷款证券化是资产证券化的最主要也是最基本的形式，通常被认为是导致美国2008年次贷危机的罪魁祸首。
一、美国次贷危机发生的原因住房抵押贷款被证券化之后，银行既不承担任何风险也无需多少资金成本，只相当于充当了一个贷款资金中介，赚取贷款利率减去债券利率的差额。
美国2008年的次贷危机正是由于银行的债务风险的转移而产生的道德风险导致的。
银行本身不承担债务违约的风险，且所获利润随着住房贷款总额的增加而增加，他们必然不会深究贷款人的信誉评级。
过于宽松的贷款标准和创新的贷款品种，吸引着低收入者的过度借贷，但一旦楼市出现下跌，这些抵抗力较弱的借贷人极易出现债务违约。
此时完全由购买债券的投资人承担风险。
尽管风险经过一定程度的分散，但是房地产泡沫的破裂、整个信用体系的崩溃最终导致了危机的爆发。
二、我国住房贷款证券化的特征我国贷款证券化的与美国导致次贷危机的资产证券化区别较大，体现在制度、目的和无利率水平三方面，以下通过和美国的比较，分析中国住房抵押贷款证券化的特征。
（一）制度水平较低，处于试点阶段尽管美国在08年爆发了金融危机，其MBS制度依然是世界上最为完善的制度。
研究者对美国MBS的研究包括制度设计、立法修改、操作流程、产品设计、定价、风险预测、违约行为等方面。
对于在我国实施住房抵押贷款证券化中的障碍，许多学者提出关于我国现行法律法规不健全、证券化会计处理制度空白、税收制度不完善以及中介机构服务质量低下等问题。
这些亟需吸取美国经验的同时，在试点中完善符合中国国情的MBS制度。
（二）目的在于支撑房价，产生危机的可能性较小导致次贷危机产生的美国MBS最初是为了获得低风险下的高利率。
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２０ ０ ６年 就 推 出 了 “ 周 供 ” 务 ， 允 许 以 “ 周 ” 不 是 以 双 业 它 双 而
“ 为单位 进行还 款 。这 样 ， 贷 人不 仅 能缩 短 还 款期 ， 月” 借 而
且还 能 少 交 利 息 ， 以 特 别 受 “ 房 户 ” 迎 。再 比如 ，循 环 所 炒 欢 “
于次级贷款 圆 了住 房梦 。但是 ， ２ ０ 从 ０ ６年 中期 开始 ， 国房 美 地产 市场开始 降温 ， 房地 产 价格 出现 严 重下 滑 ， ０ ６年三 季 ２０
度至 ２０ ０ ７年 ７月 ， 国 房 价 下 跌 超 过 １ ， 屋 销 售 锐 减 ， 美 ０ 房 ２０ ０ ７年 ５月 美 国 成 屋 待 售 房 屋 量 达 到 历 史 最 高 水 平 ， 过 超
贷” 业务 ， 允许人 们将 商 品住 房抵 押 给 银行 而 获得 一 定 的 它 贷款额 度 。这 样 ， 借贷 人 买越 多 的房 产 ， 能获 得越 多 的贷 就
款 额 度 ， 以 更 受 “ 房 户 ” 追 捧 。在 这 些 金 融 创 新 项 目 的 所 炒 的 帮助下 ， 圳 的房 地产 价 格 在 ２０ 深 ０ ７年 以 惊 人 的 速 度 不 断 攀
房 地 产 经 济
从 美 国 次 贷 危 机 诱 因 看 中 国房 地 产 危 机 征 象
蒙 永 福
（ ． 州 财 经 学 院 ， 州 贵 阳 ５ ０ ０ ；２ 武 汉 理 工 大 学 ， 北 武 汉 ４ ０ ７ ） １贵 贵 ５０４ ． 湖 ３ ０ ０ 摘 要 ： 国 次 贷 危 机 的 本 质 是 由 于 房 地 产 市 场 泡 沫 破 灭 所 导 致 的 银 行 信 贷 危 机 。 那 么 ， 国房 地 产 市 场 有 没 有 泡 沫 ， 美 中 中 国房 地 产 与 金 融 信 贷 是 否 隐 含 着危 机 ， 目前 中 国房 地 产 面 临 哪 些 困境 及 其 影 响 程 度 等 问 题 ， 是 值 得 我 们 去 认 真 都 思 考 的 问题 。本 文 通 过 对 美 国 次 贷 危 机 与 中 国房 地 产 征 兆 的 比 较 研 究 ， 明 确 美 国 次 贷 危 机 产 生 的 诱 因 以 及 中 国 房 在 地 产 面 临 的 相 关 征 兆 的 同 时 ， 一 步 分 析 其 给 中 国房 地 产 市 场 带 来 的 一 些 警 示 。 进
大了购房 的有效 需求 ， 动 房 价继 续 走 高 ， 国 次贷 市 场进 拉 美
入了风 险循环 的状态 。
银 行 总 是 担 当一 个 资 金 重 新 分 配 的 角 色 ， 当 银 行 贷 款 但
美 国的次级 贷款业 务本 身是一件 挺好 的事 ， 出发 点是 其 为那 些 信 用 等 级 较 低 或 收 入 不 高 的 人 提 供 贷 款 ， 他 们 可 以 让 实现拥有 自己住房 的 梦想 。在 １９ ９ ４年 一 ２ ０ ０ ６年 间 ， 超 过 有 ９０万 户 美 国 家 庭 购 买 了新 住 房 ， 中 大 约 ２ 的 家 庭 借 助 ０ 其 Ｏ
为金融危 机埋 下 了祸根 。
诱 因
一 一
次 级 债 增 长 ， 长 了房 市 的 虚 假 繁 荣 ， 观 中 国 亦 有 征 兆 。 助 反 从 ２０ ０ ０年 到 ２ ０ ０ ６年 ， 国 次 级 债 增 长 从 ２ ６ 上 升 到 美 ．
１ ． ， 级 债 总 规 模 占 抵 押 贷 款 市 场 总 规 模 的 比 率 从 ３５ 次 ５ ６ 攀 升 到 ２ 。房 贷 尤 其 是 次 贷 规 模 的 增 加 进 一 步 扩 ． Ｏ
关 键 词 ： 国 ； 次 贷 危 机 诱 因 ；透 析 ；房 地 产 征 象 ； 中 国 美
一
、
次 级 债 房 贷 不 断 攀 升 是 导 致 经 济 危 机 的 重 要
从 贷款方 面看 ， 国持续放 松银根 的货 币政 策 导致 美
中 。据报 道 ，０ ４年 上 海 曾 经 发生 过 有 人 贷 款 ７ Ｏ ２０ ８ Ｏ万 元 ， 购 买 １ ８套住 房的重 大违规贷 款行 为 ， 是通 过虚假 信用 的 ２ 就
经济。
升 。据 国 家 发 改 委 统 计 ， 圳 市 新 建 商 品 住 宅 价 格 月 均 涨 幅 深 高 达 １ ． ， 中 ６ 以 上 的 借 贷 买 房 人 的 目 的 不 是 自住 ３５ 其 Ｏ
过 度宽松 的时候 ， 会 吸 引投 机者 借 贷 ， 而 对房 地 产作 炒 便 从
卖 活 动 。 近 两 年 来 ， 房 地 产 பைடு நூலகம் 格 不 断 攀 升 的 情 况 下 ， 多 在 许
中 国 人 希 望 通 过 投 资 房 地 产 去 获 得 财 富 。 而 我 们 的银 行 也
在 不 知 不 觉 中 帮 助 了 这 些 投 资 人 。 比 如 ， 圳 的 银 行 在 深
方 式 操 作 的 。这 种 “ 按 揭 ” 现 ， 明 在 我 国 仍 然 缺 乏 健 全 假 出 说 的借 款 人 信 用 评 级 系 统 ， 也 是 隐 含 危 机 的 重 要 因 素 。 这 其 次 ， 国 房 地 产 的 金 融 创 新 项 目也 类 似 于 美 国 出 现 的 中 问 题 。 美 国 次 级 贷 款 的 经 验 教 训 ， 是 在 帮 助 人 们 去 实 现 住 就 房 愿 望 的 同 时 ， 使 很 多 放 贷 机 构 获 得 了 巨 额 利 润 ， 时 也 也 同
４ ０万套 。随着美 国房地 产形 势逆 转 ， 级 抵 押贷 款危 机 开 ０ 次
始 表 现 出 来 。 次 级 贷 款 人 因 无 力 偿 还 贷 款 而 断 供 ， ２ ０ 到 ０８
年 ２月 ， 次贷 ６ Ｏ天违 约率达 到 ３ ． ２ 。次贷拖 欠率 的提 高 ２ ９
成 为次贷 危机传 导的导火 索 ， 最终 导致危 机爆 发而 波及 全球