第1章国际投资概论
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国际投资的产生条件
资本主义国家国内“资本过剩”，国内市场趋 于饱和，因而输出资本，开辟新的世界市场， 以便垄断这些市场，获得高额利润。
17
四、国际投资的产生与发展
（一）起步阶段（19世纪末～1914年） 1. 投资主体：私人投资的“黄金时代” 2. 投资格局：主要投资国有英、法、德、美、荷 3. 投资方向：资本主要流向自然资源丰富的地区 4. 投资形式：间接投资是主要投资形式（占总投
32
国际投资 vs. 投资学 国际投资 vs. 国际贸易 国际投资 vs. 国际金融
三、国际投资与相关学科的关系
（一）国际投资与投资学的关系 1. 联系：国际投资学是投资学的重要分支。 2. 区别：研究的重点不同
a) 投资学是研究投资基本理论和投资运动的一般 规律，研究对象是证券投资微观理论，如证券 投资组合理论、金融资产定价模型等；
业结构升级
投资国产业空心化？低端产业的转移！ 技术的相互转移和学习
30
五、国际投资对世界经济的影响
（五）竞争环境：
竞争效应
跨国公司与本国企业形成竞争，并促进本国企业 技术进步而强化竞争
反竞争效应：产业安全效应
跨国公司依靠先进技术获取垄断地位 跨国公司并购行为导致产业集中
制造业规模下降 6. 中国逐渐成为全球最具活力的外商投资地区
23
五、国际投资对世界经济的影响
国际投资不仅使世界资本总收益增加，而且投 资国、东道国均获得收益。 具体影响体现在以下方面：
1. 就业和收入水平 2. 进出口水平 3. 国际收支水平 4. 生产率水平 5. 资本形成
24
五、国际投资对世界经济的影响
消极效应：
“工作出口”、“替代效应” 上下游企业规模随之缩小
积极效应：“刺激效应”
产业升级，工作质量提升，工作价值增加 创造服务于国外子公司的工作
26
五、国际投资对世界经济的影响
（二）进出口水平 1. 一般情况下，一国的对外投资能带动本国出口
的增加。为什么？ 2. 特殊情况下，一国的对外投资也可能带动进口
国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展， 其既具有一般投资的特征，又有其国际性的特 殊特征。
一、国际投资学的基本概念
国际投资的特征： 1. 投资主体单一化：主要是跨国公司。 2. 投资目标多元化：直接目标和最终目标不一定
一致。 3. 投资环境多样化：PESTEL各方面均存在差异 4. 投资风险大。 5. 投资运作复杂化：前期准备工作长、生产要素
的热点 9. 发展中国家在积极吸收国外投资的同时，走上
了对外投资的舞台
22
四、国际投资的产生与发展
（五）调量整理阶段（2001以来） 1. 全球外国直接投资增速下降 2. 大型跨国公司主宰全球经济 3. 外国直接投资流量继续集中在欧、日、美 4. 政府加速开放外国直接投资政策 5. 部门结构上，服务业和高技术部门成为主导，
三、国际投资与相关学科的关系
（二）国际投资与国际贸易的关系 2. 二者的区别：
a) 体现的关系不同。国际投资侧重于国家间的资 本交易关系；国际贸易侧重于商品交换关系。
b) 在国际收支表中所处项目不同。国际投资在资 本项目；国际贸易在经常项目。
c) 对经济活动产生的影响不同。对国际经济发展 的主要动力，已由国际贸易转向国际投资。
的增加。例子：原材料型投资项目
27
五、国际投资对世界经济的影响
（三）国际收支水平 1. 投资国短期恶化与长期改善
负面影响：
资金流出、 外国子公司对本国母公司形成竞争压力
正面影响：
获得长期收益 促进相关生产要素的出口
28
五、国际投资对世界经济的影响
（三）国际收支水平 2. 东道国短期改善与长期恶化
三产业和高技术部门 3. 国际投资主体向多元化发展，但是跨国公司在
国际直接投资中所承担的角色日益突出 4. 跨国并购成为国际直接投资的重要方式
21
四、国际投资的产生与发展
（四）高速增长阶段（1970年～2000年） 6. 资本主义国家的对外投资由单向到对流，构成
水平交叉 7. 美日欧大三角格局形成 8. 经济高增长的新兴的发展中国家成为国际投资
三、国际投资与相关学科的关系
（三）国际投资与国际金融的关系
2. 二者的区别：
a) 国际金融研究的核心问题是资本如何通过国际 金融市场来配置，主要关注汇率和国际收支问 题。
b) 国际投资学研究的是国际间中长期货币资本和 产业资本的运动及其规律性，主要关注资本的 跨国投入和回报的获取。
四、国际投资的产生与发展
31
五、国际投资对世界经济的影响
（五）资本形成：对东道国而言的最大好处 资本形成效应：外资能带动内资的增加 资本形成效应的作用机制
初始投资和由此带来的追加投资直接形成资本 投资基础设施→改善投资环境→内资增加 投资工业部门→收入增加→投资增加
讨论：西方经济学是如何命名这种机制的？
资比重的90%）
18
四、国际投资的产生与发展
（二）低迷徘徊阶段（两次世界大战期间） 1. 国际投资的总额下降：在1929-1933的大萧条
之后，1933-1945年是国际投资最不景气的年 代 2. 国际投资的格局发生重大变化：美国、英法和 德国的走势各不相同 3. 国际投资方式仍然以国际间接投资为主
1. 国际投资产生和发展的客观基础或必然性。包 括对其历史、现状和未来发展趋势的分析。
2. 国际投资对世界经济发展的作用和影响。包括 对国际经济关系的影响、对资本流出和资本流 入国的国内经济发展的影响。
3. 各国海外投资和吸收外资的政策分析比较，以 及这些政策的国际协调 。
二、国际投资学的研究内容
国际投资学
第1讲、国际投资概述
主讲人：祁红涛
武汉轻工大学经济与管理学院
本章知识要点
一．国际投资学的基本概念 二．国际投资学的研究内容 三．国际投资与相关学科的关系 四．国际投资的产生与发展 五．国际投资对世界经济的影响
一、国际投资学的基本概念
投资的概念 (Investment)：
投资是指经济主体将一定的资金或资源投入某 项事业，以获得经济效益的经济活动。
b) 贯穿于国际投资学的核心问题在于“跨国性” 的研究，且同时涉及证券投资和实物投资。
三、国际投资与相关学科的关系
（二）国际投资与国际贸易的关系 1. 二者的联系：
a) 研究领域都涉及商品在国际间的流动。 b) 二者之间存在着相互影响：
第一、国际贸易活动往往是国际投资行为的基础 和先导。
第二、国际投资会对国际贸易产生反作用。
正面影响：
资金流入 本国生产取代进口 形成本国的出口
负面影响：外资公司收益会离开本国
3. 解决的唯一途径：合理利用外资。如何利用？
29
五、国际投资对世界经济的影响
（四）生产率水平 1构水平：同时推动东道国和投资国的产
微观方面的内容：
1. 投资者进行海外投资的具体动机，以及他们对 投资环境的分析与评估。
2. 投资者如何对海外投资的方式、方向和规模作 出决策。
3. 投资者对资本运动其他过程的管理，如资本的 筹集、经营管理权的控制、资金的调拨及其风 险的防范、资本撤回等环节的一些有关的具体 做法或基本业务知识。
三、国际投资与相关学科的关系
（一）就业和收入水平：“有人欢喜有人忧” ▪ 东道国工人的就业
直接促进效应：雇佣本地居民 间接促进效应：
带动本地供应商的发展 向相关企业传播先进管理经验 跨国企业员工的支出增加
阻碍效应：压制甚至挤垮本地企业
25
五、国际投资对世界经济的影响
（一）就业和收入水平：“有人欢喜有人忧” ▪ 投资国工人的就业
国际投资的起源（19世纪70年代末） 初始形成阶段（19世纪末～1914年） 低迷徘徊阶段（两次世界大战期间） 恢复增长阶段（二战后至20世纪60年代末） 迅猛发展阶段（20世纪70年代至2000年） 调量整理阶段（2001年以来）
16
四、国际投资的产生与发展
（零）国际投资的起源：
起源于19世纪70年代末已完成的工业革命。
对投资含义的理解
投资的目的是为了获取一定的收益； 投资所获得的收益是带有不确定性的未来值； 投资必然需要作出确定的现时价值的牺牲； 投资总是一定主体的经济行为。
一、国际投资学的基本概念
国际投资的定义：
国际投资是指一国的官方机构、企业或个人以 资本增值和生产力提高为目的的跨越国界的投 资，即将本国的资金、设备、技术、商标等作 为资本投资于其他国家，以求获得较国内更高 经济收益的经济行为。
拥有实际控制权。
二、国际投资学的研究内容
国际投资理论
国际投资的基本概念、分类、动机。
国际投资主体：
国际投资机构的发展、组织结构、经营战略。
国际投资客体：
直接投资方式、各种类型的间接投资方式。
国际投资管理：
投资环境、项目的可行性及投资风险管理。
二、国际投资学的研究内容
宏观方面的内容：
19
四、国际投资的产生与发展
（三）恢复增长阶段（1946年～1969年） 1. 国际投资的规模迅速扩大：Marshall计划 2. 国际投资的格局再次发生变化：美国一枝独秀 3. 国际投资的方式转变为国际直接投资为主：占
总投资比重达到80%（1965年）
20
四、国际投资的产生与发展
（四）高速增长阶段（1970年～2000年） 1. 国际直接投资的规模和投资总额迅速扩大 2. 在部门结构上从传统的采掘业转向制造业、第
三、国际投资与相关学科的关系
（三）国际投资与国际金融的关系 1. 二者的联系
a) 研究内容都包括货币资本在国际间的转移。 b) 共同涉及一些相互制约因素：
第一、利率、汇率变化会影响国际证券价格以及 收益，影响国际投资的收益。
第二、国际投资会造成国际市场上的供求关系发 生变化，从而引起利率和汇率的变化。
的流动受到限制、投资争议的解决难度大。
一、国际投资学的基本概念
国际投资的分类： 1. 按投资期限分为：
long-term vs. short-term investment
2. 按资本来源和用途分为：
public vs. private investment
3. 按资本的特性的不同：
FDI vs. FII 两者的区别主要表现在投资者是否对投资对象
资本主义国家国内“资本过剩”，国内市场趋 于饱和，因而输出资本，开辟新的世界市场， 以便垄断这些市场，获得高额利润。
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四、国际投资的产生与发展
（一）起步阶段（19世纪末～1914年） 1. 投资主体：私人投资的“黄金时代” 2. 投资格局：主要投资国有英、法、德、美、荷 3. 投资方向：资本主要流向自然资源丰富的地区 4. 投资形式：间接投资是主要投资形式（占总投
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国际投资 vs. 投资学 国际投资 vs. 国际贸易 国际投资 vs. 国际金融
三、国际投资与相关学科的关系
（一）国际投资与投资学的关系 1. 联系：国际投资学是投资学的重要分支。 2. 区别：研究的重点不同
a) 投资学是研究投资基本理论和投资运动的一般 规律，研究对象是证券投资微观理论，如证券 投资组合理论、金融资产定价模型等；
业结构升级
投资国产业空心化？低端产业的转移！ 技术的相互转移和学习
30
五、国际投资对世界经济的影响
（五）竞争环境：
竞争效应
跨国公司与本国企业形成竞争，并促进本国企业 技术进步而强化竞争
反竞争效应：产业安全效应
跨国公司依靠先进技术获取垄断地位 跨国公司并购行为导致产业集中
制造业规模下降 6. 中国逐渐成为全球最具活力的外商投资地区
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五、国际投资对世界经济的影响
国际投资不仅使世界资本总收益增加，而且投 资国、东道国均获得收益。 具体影响体现在以下方面：
1. 就业和收入水平 2. 进出口水平 3. 国际收支水平 4. 生产率水平 5. 资本形成
24
五、国际投资对世界经济的影响
消极效应：
“工作出口”、“替代效应” 上下游企业规模随之缩小
积极效应：“刺激效应”
产业升级，工作质量提升，工作价值增加 创造服务于国外子公司的工作
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五、国际投资对世界经济的影响
（二）进出口水平 1. 一般情况下，一国的对外投资能带动本国出口
的增加。为什么？ 2. 特殊情况下，一国的对外投资也可能带动进口
国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展， 其既具有一般投资的特征，又有其国际性的特 殊特征。
一、国际投资学的基本概念
国际投资的特征： 1. 投资主体单一化：主要是跨国公司。 2. 投资目标多元化：直接目标和最终目标不一定
一致。 3. 投资环境多样化：PESTEL各方面均存在差异 4. 投资风险大。 5. 投资运作复杂化：前期准备工作长、生产要素
的热点 9. 发展中国家在积极吸收国外投资的同时，走上
了对外投资的舞台
22
四、国际投资的产生与发展
（五）调量整理阶段（2001以来） 1. 全球外国直接投资增速下降 2. 大型跨国公司主宰全球经济 3. 外国直接投资流量继续集中在欧、日、美 4. 政府加速开放外国直接投资政策 5. 部门结构上，服务业和高技术部门成为主导，
三、国际投资与相关学科的关系
（二）国际投资与国际贸易的关系 2. 二者的区别：
a) 体现的关系不同。国际投资侧重于国家间的资 本交易关系；国际贸易侧重于商品交换关系。
b) 在国际收支表中所处项目不同。国际投资在资 本项目；国际贸易在经常项目。
c) 对经济活动产生的影响不同。对国际经济发展 的主要动力，已由国际贸易转向国际投资。
的增加。例子：原材料型投资项目
27
五、国际投资对世界经济的影响
（三）国际收支水平 1. 投资国短期恶化与长期改善
负面影响：
资金流出、 外国子公司对本国母公司形成竞争压力
正面影响：
获得长期收益 促进相关生产要素的出口
28
五、国际投资对世界经济的影响
（三）国际收支水平 2. 东道国短期改善与长期恶化
三产业和高技术部门 3. 国际投资主体向多元化发展，但是跨国公司在
国际直接投资中所承担的角色日益突出 4. 跨国并购成为国际直接投资的重要方式
21
四、国际投资的产生与发展
（四）高速增长阶段（1970年～2000年） 6. 资本主义国家的对外投资由单向到对流，构成
水平交叉 7. 美日欧大三角格局形成 8. 经济高增长的新兴的发展中国家成为国际投资
三、国际投资与相关学科的关系
（三）国际投资与国际金融的关系
2. 二者的区别：
a) 国际金融研究的核心问题是资本如何通过国际 金融市场来配置，主要关注汇率和国际收支问 题。
b) 国际投资学研究的是国际间中长期货币资本和 产业资本的运动及其规律性，主要关注资本的 跨国投入和回报的获取。
四、国际投资的产生与发展
31
五、国际投资对世界经济的影响
（五）资本形成：对东道国而言的最大好处 资本形成效应：外资能带动内资的增加 资本形成效应的作用机制
初始投资和由此带来的追加投资直接形成资本 投资基础设施→改善投资环境→内资增加 投资工业部门→收入增加→投资增加
讨论：西方经济学是如何命名这种机制的？
资比重的90%）
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四、国际投资的产生与发展
（二）低迷徘徊阶段（两次世界大战期间） 1. 国际投资的总额下降：在1929-1933的大萧条
之后，1933-1945年是国际投资最不景气的年 代 2. 国际投资的格局发生重大变化：美国、英法和 德国的走势各不相同 3. 国际投资方式仍然以国际间接投资为主
1. 国际投资产生和发展的客观基础或必然性。包 括对其历史、现状和未来发展趋势的分析。
2. 国际投资对世界经济发展的作用和影响。包括 对国际经济关系的影响、对资本流出和资本流 入国的国内经济发展的影响。
3. 各国海外投资和吸收外资的政策分析比较，以 及这些政策的国际协调 。
二、国际投资学的研究内容
国际投资学
第1讲、国际投资概述
主讲人：祁红涛
武汉轻工大学经济与管理学院
本章知识要点
一．国际投资学的基本概念 二．国际投资学的研究内容 三．国际投资与相关学科的关系 四．国际投资的产生与发展 五．国际投资对世界经济的影响
一、国际投资学的基本概念
投资的概念 (Investment)：
投资是指经济主体将一定的资金或资源投入某 项事业，以获得经济效益的经济活动。
b) 贯穿于国际投资学的核心问题在于“跨国性” 的研究，且同时涉及证券投资和实物投资。
三、国际投资与相关学科的关系
（二）国际投资与国际贸易的关系 1. 二者的联系：
a) 研究领域都涉及商品在国际间的流动。 b) 二者之间存在着相互影响：
第一、国际贸易活动往往是国际投资行为的基础 和先导。
第二、国际投资会对国际贸易产生反作用。
正面影响：
资金流入 本国生产取代进口 形成本国的出口
负面影响：外资公司收益会离开本国
3. 解决的唯一途径：合理利用外资。如何利用？
29
五、国际投资对世界经济的影响
（四）生产率水平 1构水平：同时推动东道国和投资国的产
微观方面的内容：
1. 投资者进行海外投资的具体动机，以及他们对 投资环境的分析与评估。
2. 投资者如何对海外投资的方式、方向和规模作 出决策。
3. 投资者对资本运动其他过程的管理，如资本的 筹集、经营管理权的控制、资金的调拨及其风 险的防范、资本撤回等环节的一些有关的具体 做法或基本业务知识。
三、国际投资与相关学科的关系
（一）就业和收入水平：“有人欢喜有人忧” ▪ 东道国工人的就业
直接促进效应：雇佣本地居民 间接促进效应：
带动本地供应商的发展 向相关企业传播先进管理经验 跨国企业员工的支出增加
阻碍效应：压制甚至挤垮本地企业
25
五、国际投资对世界经济的影响
（一）就业和收入水平：“有人欢喜有人忧” ▪ 投资国工人的就业
国际投资的起源（19世纪70年代末） 初始形成阶段（19世纪末～1914年） 低迷徘徊阶段（两次世界大战期间） 恢复增长阶段（二战后至20世纪60年代末） 迅猛发展阶段（20世纪70年代至2000年） 调量整理阶段（2001年以来）
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四、国际投资的产生与发展
（零）国际投资的起源：
起源于19世纪70年代末已完成的工业革命。
对投资含义的理解
投资的目的是为了获取一定的收益； 投资所获得的收益是带有不确定性的未来值； 投资必然需要作出确定的现时价值的牺牲； 投资总是一定主体的经济行为。
一、国际投资学的基本概念
国际投资的定义：
国际投资是指一国的官方机构、企业或个人以 资本增值和生产力提高为目的的跨越国界的投 资，即将本国的资金、设备、技术、商标等作 为资本投资于其他国家，以求获得较国内更高 经济收益的经济行为。
拥有实际控制权。
二、国际投资学的研究内容
国际投资理论
国际投资的基本概念、分类、动机。
国际投资主体：
国际投资机构的发展、组织结构、经营战略。
国际投资客体：
直接投资方式、各种类型的间接投资方式。
国际投资管理：
投资环境、项目的可行性及投资风险管理。
二、国际投资学的研究内容
宏观方面的内容：
19
四、国际投资的产生与发展
（三）恢复增长阶段（1946年～1969年） 1. 国际投资的规模迅速扩大：Marshall计划 2. 国际投资的格局再次发生变化：美国一枝独秀 3. 国际投资的方式转变为国际直接投资为主：占
总投资比重达到80%（1965年）
20
四、国际投资的产生与发展
（四）高速增长阶段（1970年～2000年） 1. 国际直接投资的规模和投资总额迅速扩大 2. 在部门结构上从传统的采掘业转向制造业、第
三、国际投资与相关学科的关系
（三）国际投资与国际金融的关系 1. 二者的联系
a) 研究内容都包括货币资本在国际间的转移。 b) 共同涉及一些相互制约因素：
第一、利率、汇率变化会影响国际证券价格以及 收益，影响国际投资的收益。
第二、国际投资会造成国际市场上的供求关系发 生变化，从而引起利率和汇率的变化。
的流动受到限制、投资争议的解决难度大。
一、国际投资学的基本概念
国际投资的分类： 1. 按投资期限分为：
long-term vs. short-term investment
2. 按资本来源和用途分为：
public vs. private investment
3. 按资本的特性的不同：
FDI vs. FII 两者的区别主要表现在投资者是否对投资对象