项目的财务评价概述
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根据是否考虑资金的货币价值，分为静态指标和 动态指标。
（1） 静态经济评价指标
含义：静态经济评价指标是一种不考虑资金时 间价值，对投资项目或方案在计算期内的经济效益 进行分析评价的指标。
主要包括投资利润率、投资利税率、资本金利 润率、资本金净利润率和静态投资回收期。
1) 投资利润率 含义：它是考察项目单位投资赢利能力的静
1) 财务净现值
含义：所谓净现值就是利用技术方案所期望的基 准收益率，将各年的净现金流量折算为基准年的现值， 各年现值的代数和即为净现值，也就是项目全部收益现 值减去全部支出现值的差额。用镜现值来衡量和评价项 目或方案的经济效果优劣的方法，称为净现值法。
计算公式：
经济含义： Ａ. NPV=0 投资收益率正好等于折现率或基 准收益率； Ｂ. NPV>0 投资收益率达到了基准收益率要 求，还有超额收益； Ｃ. NPV<0 项目达不到预期的收益率；
成本费用、利润总额等情况，以及所得税后利润 的分配，用于计算总投资收益率、项目资本金净 利润率等指标的一种报表，又叫损益表。
编制：利润表的结构可用下列两个公式表示：
利润总额 = 主营业务（销售）收入 - 主营业务 （ 销售）税金及附加—总成本费用
可供分配的利润 = 净利润 + 期初未分配利润 = 利润总额 - 所得税 + 期初未分配利润 = 盈余公积金（公益金）+ 应付利润 + 未分配利润
态指标，一般应大于行业基准收益率，项目才可 行。
计算公式：
2) 投资利税率 含义：它是考察项目单位投资对国家积累的
贡献水平，一般应大于行业基准投资利税率，项 目才可行。
计算公式：
3) 资本金利润率 含义：它反映投入项目的资本金的赢利能
力，一般应达到项目预期的收益水平，项目才 可行。
计算公式：
4) 资本金净利润率 含义：它反映投入项目的资本金的赢利能
3. 资金来源与运用表
概念：是指专门反映项目计算期内各年资金来源 、运用以及资金盈余或短缺情况的一种报表。它可以 用于资金筹措方案的选择，指导借款及偿还计划的编 制，并为编制资产负债表提供依据。
资金来源与运用表分为三大项，即资金来源、资金 运用和盈余资金，三者关系如下：
资金来源 － 资金运用 = 盈余资金
2. 现金流量表
概念：现金流量表是反映项目在计算期内的现 金流入、现金流出和净现金流量的表格。编制现金 流量表的主要作用是计算财务内部收益率、财务净 现值和投资回收期等反映项目盈利能力的指标。
具体可分为下列两种类型： 1）全部投资现金流量表，用以计算项目全部投
资内部收益率及净现值等财务分析指标； 2）自有资金现金流量表，用以计算项目自有资
-9333
-7250
-5225
-2813
-1004
336
4.净现金收入
5.累计净现金收 入
3000 3500 5000 4500 4000 -6000 -10000 -7000 -3500 1500 6000 10000
解：本项目投资回收期为：
（2）动态经济评价指标
含义：动态经济评价指标是指在计算时考虑 货币的时间价值，主要包括财务净现值（净年值 ）、财务内部收益率和动态投资回收期。
IRR≥i0 项目在经济上可以接受； IRR<i0 项目在经济上不能接受。
内部收益率的计算： 通过内部收益率的计算公式可以看出，这是一 个高次方程，不容易直接求解，通常采用“试算 内插法”求得内部收益率的近似解。
NPV
NPV1
0
i1 IRR
i≈IRR
i2
i
NPV2
净现值与贴现率之间的变化关系图
根据上图原理，可得如下计算公式：
力，是指项目的年税后利润与资本金之比。 计算公式：
5) 静态投资回收期
含义：静态投资回收期是以项目净收益(包括 利润、折旧及摊销)来回收总投资所需要的时间。
本指标是用于衡量项目的经济效益和风险程 度，它是反映项目财务上偿还总投资的真实能力 和资金周转速度的重要指标，一般情况下越短越 好。投资回收期一般从建设开始年算起。
第五步（评估结论）
6
3. 项目财务评价的原则
(1) 效益与费用计算口径一致 (2) 动态分析为主、静态分析为辅 (3) 预测价格为主、统计价格为辅 (4) 定量分析为主、定性分析为辅
第二节 新设法人项目的财务评价
一、项目财务报表的编制
1. 利润表和利润分配表 概念：反映项目计算期内各年营业收入、总
项目的财务评价概述
2021年8月8日星期日
第一节 财务评价概述
一、财务评价的含义
1.概念：投资项目财务评价是从投资项目或企业的角度 出发，根据国家现行财税制度和价格体系，对项目的投入及 产出进行评估、分析，测算项目的盈利及成本，考察项目的 获利能力、清偿能力、抗风险能力及外汇效果等财务状况， 从而判断项目是否技术可行和经济合理，为项目投资决策提 供依据的过程。
本指标应大于行业基准投资回收期，项目才 可行。
指标计算： 第一种情况：一次投资各年收益相同。计算公式
为：
T—投资回收期 B—年收入 C—年支出 【例】：某人投资1000元，当年开始收益，每年的 收入为700元，年支出额200元，试计算投资回收期？ 解：本投资回收期为：
T=1000/(700-200)=2(年)
财务分析指标
静态指标
静态投资回收期 借款偿还期 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 财务比率：资产负债率、流动比率
动态指标
动态投资回收期 财务内部收益率 财务净现值
按是否考虑资金时间价值因素进行的分类 ：
财务分析指标
比率性指标
价值性指标 时间性指标
投资利润率 投资利税率 财务内部收益率 资本金利润率 资本金净利润率 财务比率
【例】：根据下表中的数据，计算该投资项目的 内部收益率。
项目数据计算表
单位：万元
项
年 目
份
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000
20%时净现金流 量折现值
-6000
-3333
2083
2025
2412
1809
1340
20%时累计折现 值
-6000
财务净现值/年值
投资回收期 借款偿还期
按指标的性质进行分类 ：
盈利能力指标
财务净现值 资本金利润率 投资回收期 财务内部收益率
财务分析指标
投资利润率 投资利税率
偿债能力指标
借款偿还期 利息备付率、偿债备付率
财务比率 外汇平衡能力指标
按财务分析的目标进行分类 ：
2. 反映项目盈利能力的指标
主要包括项目投资财务内部收益率和财务净现值 、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资 收益率、项目资本金净利润率等，可根据项目的特点 及财务分析的目的、要求等选用。
“+”表示当年资金盈余，“-”表示当年资金短缺 。
4. 资产负债表 概念: 用于综合反映项目计算期内各年末资
产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系的 一种报表，计算资产负债率 。
编制： 资产=负债+所有者权益
5. 借款还本付息计算表
概念： 反映项目计算期内各年借款本金偿 还和利息支付情况和可用于偿还借款的资金来 源情况，用于计算偿债备付率和利息备付率指 标进行清偿能力分析的一种报表。
（3）现金流量的计算方法不同
根据现行规定，企业的现金流量的计算和现金 流量表的编制应采用直接法进行（即企业的净现金 流量应等于现金流入量合计数与现金流出量合计数 的差额），同时要补充间接法（即以净利润为基础 进行调整）。而项目的现金流量只进行简单的直接 法计算。
（4）现金流量包括的内容及范围不同 会计准则规定了企业现金流量计算时的总体范
围及所有内容，它比项目现金流量计算的内容和范 围要宽得多。
（5）现金流量表编制的期间和反映的内容不同 企业现金流量表一般是一个会计年度编制一次
，所反映的是企业在一个会计期间里的现金流量情 况。而项目的现金流量表则是不管项目的期限有多 长，只编制一份现金流量表，所反映的是整个项目 在其生命期内而对现金流量情况。
生产条件 生产规模
（基础数据测算）
财务基本数 据测算
投资方案与 实施进度
第二步
损益表
现金流量表
资金来源与
资产负债表
（基本报表编制）单击此处编辑母版运副用表 标题样式
借款偿 还计划表
第三步
基本生存能 力分析
（指标分析计算）
获利能力 分析
偿还能力 分析
不确定性 分析
编写评估结 论报告 *
第四步（不确定性分析）
二、财务评价的步骤及基础数据与参数的选取 1. 财务评价的步骤（下图所示） 2. 财务评价的基础数据与参数选取
——财务价格 ——税费 ——利率 ——汇率 ——项目计算期 ——生产负荷 ——财务基准收益率
市场调查 和预测
市场分析
技术分析
工艺技术与 设备分析
工程设计与 选点分析
单击此处编辑母版标题样式 第一步
业的现金流量分为三大类：经营活动产生的现金流 量、投资活动产生的现金流量及筹资活动产生的现 金流量。而项目在计算现金流量时，不可能也不必 要将现金流量进行分类，因此，项目的现金流量的 计算是将所有发生的现金收支的活动放在一起进行 考虑和计算的。
（2）现金流量计算、表格编制的基础不同
根据现行规定，企业在编制现金流量表和计算 现金流量时，以收付实现制作为编制、计算的基础 ，即只有当期实际收到的现金收入，才列入本期的 收入，作为现金流入量；只有当期实际支付了的现 金，才列入本期的支出，作为现金流出量。项目在 计算现金流量时，基本类似权责发生制，不考虑收 付与应收应付之间的时间差。
本金财务内部收益率；
※ 项目现金流量与企业现金流量的关系
项目的现金流量是把项目作为一个独立系统，反 映项目在其计算期内“实际”发生的现金流入和现 金流出的数量。它的计算与一般的会计核算不同， 它只反映项目在计算期内的现金收支，而不反映非 现金收支活动。项目现金流量和企业现金流量的不 同之处：
（1）计算现金流量时现金流量的划分种类不同 根据现行规定，企业在计算现金流量时须将企
【例】：某设备的购价为40000元，每年的运行 收入为15000元，年运行费用3500元，4年后该设 备可以按5000元转让，如果基准折现率为20%，问 此设备投资是否值得？
解：本题实际上就是求设备投资方案的净现 值
2) 净现值率 含义：净现值与全部投资现值之比，反映项
目或方案的单位投资经济效果。 计算公式：
编制： 借款还本付息计算包括借款及还本 付息和偿还借款本金的资金来源两部分。
二、项目财务评价指标体系
1. 指标体系的分类
财务效益分析结果的好坏，一方面取决于基础数 据的可靠性；另一方面则取决于所选取的指标体系的 合理性。经济效果评价的指标是多种多样的，它们从 不同角度反映工程技术方案的经济性。这些指标根据 不同的标准主要有三种形式的分类：
第二种情况：一次投资，各年的收益不同。计算 公式为：
整理后得，
【例】：某投资项目，各年基础数据见下表，试
计算其投资回收期。
项目投资及净现金收入表
单位：万元
年份
0
项目
1
2
3
4
5
6
1.总投资
6000 4000
2.收 入
5000 6000 8000 8000 7500
3.支 出
2000 2500 3000 3500 3500
理解：Ａ.出发点—投资项目或企业
Ｂ.依据—现行财税制度和价格体系 Ｃ.内容—对项目的投入和产出进行分析评估 Ｄ.目的—考察项目的盈利能力、清偿能力、
抗风险能力及外汇效果 Ｅ.作用—为项目投资决策提供依据
2. 财务评价的意义：
第一，财务评价是项目投资决策的重要依据； 第二，财务评价是银行发行贷款的重要依据； 第三，财务评价是有关部门审批拟建项目的重 要依据。
第二步：计算各方案投资的现值 第三步：计算各方案的净现值率 从以上计算结果可以看出，应选择A方案。
3) 内部收益率 含义：内部收益率法是利用现值理论，寻求
项目在整个计算期内的实际收益率，或对国民经 济净贡献的一种应用普遍的技术经济分析法。
计算公式：
经济含义：投资方案或项目对初始投资的偿付 能力，或项目对贷款利率的最大承受能力；当贴现 率等于内部收益率时，投资项目在项目寿命期结束 时，刚好每年的净收益将投资全部回收回来。
【例】：某投资项目，拟定了两个投资方案，具 体数据见下表，试对方案进行选择？
年份
Ａ方案
Ｂ方案
投资(万元 收益(万元 投资(万元 收益(万元
)
)
)
)
1
3000
4000
2
1000
2000
3
1000
3000
4
2500
3000
5
700
3500
5000
6
3000
1200
3000
7
3000
2000
第一步：计算各方案的净现值
（1） 静态经济评价指标
含义：静态经济评价指标是一种不考虑资金时 间价值，对投资项目或方案在计算期内的经济效益 进行分析评价的指标。
主要包括投资利润率、投资利税率、资本金利 润率、资本金净利润率和静态投资回收期。
1) 投资利润率 含义：它是考察项目单位投资赢利能力的静
1) 财务净现值
含义：所谓净现值就是利用技术方案所期望的基 准收益率，将各年的净现金流量折算为基准年的现值， 各年现值的代数和即为净现值，也就是项目全部收益现 值减去全部支出现值的差额。用镜现值来衡量和评价项 目或方案的经济效果优劣的方法，称为净现值法。
计算公式：
经济含义： Ａ. NPV=0 投资收益率正好等于折现率或基 准收益率； Ｂ. NPV>0 投资收益率达到了基准收益率要 求，还有超额收益； Ｃ. NPV<0 项目达不到预期的收益率；
成本费用、利润总额等情况，以及所得税后利润 的分配，用于计算总投资收益率、项目资本金净 利润率等指标的一种报表，又叫损益表。
编制：利润表的结构可用下列两个公式表示：
利润总额 = 主营业务（销售）收入 - 主营业务 （ 销售）税金及附加—总成本费用
可供分配的利润 = 净利润 + 期初未分配利润 = 利润总额 - 所得税 + 期初未分配利润 = 盈余公积金（公益金）+ 应付利润 + 未分配利润
态指标，一般应大于行业基准收益率，项目才可 行。
计算公式：
2) 投资利税率 含义：它是考察项目单位投资对国家积累的
贡献水平，一般应大于行业基准投资利税率，项 目才可行。
计算公式：
3) 资本金利润率 含义：它反映投入项目的资本金的赢利能
力，一般应达到项目预期的收益水平，项目才 可行。
计算公式：
4) 资本金净利润率 含义：它反映投入项目的资本金的赢利能
3. 资金来源与运用表
概念：是指专门反映项目计算期内各年资金来源 、运用以及资金盈余或短缺情况的一种报表。它可以 用于资金筹措方案的选择，指导借款及偿还计划的编 制，并为编制资产负债表提供依据。
资金来源与运用表分为三大项，即资金来源、资金 运用和盈余资金，三者关系如下：
资金来源 － 资金运用 = 盈余资金
2. 现金流量表
概念：现金流量表是反映项目在计算期内的现 金流入、现金流出和净现金流量的表格。编制现金 流量表的主要作用是计算财务内部收益率、财务净 现值和投资回收期等反映项目盈利能力的指标。
具体可分为下列两种类型： 1）全部投资现金流量表，用以计算项目全部投
资内部收益率及净现值等财务分析指标； 2）自有资金现金流量表，用以计算项目自有资
-9333
-7250
-5225
-2813
-1004
336
4.净现金收入
5.累计净现金收 入
3000 3500 5000 4500 4000 -6000 -10000 -7000 -3500 1500 6000 10000
解：本项目投资回收期为：
（2）动态经济评价指标
含义：动态经济评价指标是指在计算时考虑 货币的时间价值，主要包括财务净现值（净年值 ）、财务内部收益率和动态投资回收期。
IRR≥i0 项目在经济上可以接受； IRR<i0 项目在经济上不能接受。
内部收益率的计算： 通过内部收益率的计算公式可以看出，这是一 个高次方程，不容易直接求解，通常采用“试算 内插法”求得内部收益率的近似解。
NPV
NPV1
0
i1 IRR
i≈IRR
i2
i
NPV2
净现值与贴现率之间的变化关系图
根据上图原理，可得如下计算公式：
力，是指项目的年税后利润与资本金之比。 计算公式：
5) 静态投资回收期
含义：静态投资回收期是以项目净收益(包括 利润、折旧及摊销)来回收总投资所需要的时间。
本指标是用于衡量项目的经济效益和风险程 度，它是反映项目财务上偿还总投资的真实能力 和资金周转速度的重要指标，一般情况下越短越 好。投资回收期一般从建设开始年算起。
第五步（评估结论）
6
3. 项目财务评价的原则
(1) 效益与费用计算口径一致 (2) 动态分析为主、静态分析为辅 (3) 预测价格为主、统计价格为辅 (4) 定量分析为主、定性分析为辅
第二节 新设法人项目的财务评价
一、项目财务报表的编制
1. 利润表和利润分配表 概念：反映项目计算期内各年营业收入、总
项目的财务评价概述
2021年8月8日星期日
第一节 财务评价概述
一、财务评价的含义
1.概念：投资项目财务评价是从投资项目或企业的角度 出发，根据国家现行财税制度和价格体系，对项目的投入及 产出进行评估、分析，测算项目的盈利及成本，考察项目的 获利能力、清偿能力、抗风险能力及外汇效果等财务状况， 从而判断项目是否技术可行和经济合理，为项目投资决策提 供依据的过程。
本指标应大于行业基准投资回收期，项目才 可行。
指标计算： 第一种情况：一次投资各年收益相同。计算公式
为：
T—投资回收期 B—年收入 C—年支出 【例】：某人投资1000元，当年开始收益，每年的 收入为700元，年支出额200元，试计算投资回收期？ 解：本投资回收期为：
T=1000/(700-200)=2(年)
财务分析指标
静态指标
静态投资回收期 借款偿还期 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 财务比率：资产负债率、流动比率
动态指标
动态投资回收期 财务内部收益率 财务净现值
按是否考虑资金时间价值因素进行的分类 ：
财务分析指标
比率性指标
价值性指标 时间性指标
投资利润率 投资利税率 财务内部收益率 资本金利润率 资本金净利润率 财务比率
【例】：根据下表中的数据，计算该投资项目的 内部收益率。
项目数据计算表
单位：万元
项
年 目
份
0
1
2
3
4
5
6
净现金流量 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000
20%时净现金流 量折现值
-6000
-3333
2083
2025
2412
1809
1340
20%时累计折现 值
-6000
财务净现值/年值
投资回收期 借款偿还期
按指标的性质进行分类 ：
盈利能力指标
财务净现值 资本金利润率 投资回收期 财务内部收益率
财务分析指标
投资利润率 投资利税率
偿债能力指标
借款偿还期 利息备付率、偿债备付率
财务比率 外汇平衡能力指标
按财务分析的目标进行分类 ：
2. 反映项目盈利能力的指标
主要包括项目投资财务内部收益率和财务净现值 、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资 收益率、项目资本金净利润率等，可根据项目的特点 及财务分析的目的、要求等选用。
“+”表示当年资金盈余，“-”表示当年资金短缺 。
4. 资产负债表 概念: 用于综合反映项目计算期内各年末资
产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系的 一种报表，计算资产负债率 。
编制： 资产=负债+所有者权益
5. 借款还本付息计算表
概念： 反映项目计算期内各年借款本金偿 还和利息支付情况和可用于偿还借款的资金来 源情况，用于计算偿债备付率和利息备付率指 标进行清偿能力分析的一种报表。
（3）现金流量的计算方法不同
根据现行规定，企业的现金流量的计算和现金 流量表的编制应采用直接法进行（即企业的净现金 流量应等于现金流入量合计数与现金流出量合计数 的差额），同时要补充间接法（即以净利润为基础 进行调整）。而项目的现金流量只进行简单的直接 法计算。
（4）现金流量包括的内容及范围不同 会计准则规定了企业现金流量计算时的总体范
围及所有内容，它比项目现金流量计算的内容和范 围要宽得多。
（5）现金流量表编制的期间和反映的内容不同 企业现金流量表一般是一个会计年度编制一次
，所反映的是企业在一个会计期间里的现金流量情 况。而项目的现金流量表则是不管项目的期限有多 长，只编制一份现金流量表，所反映的是整个项目 在其生命期内而对现金流量情况。
生产条件 生产规模
（基础数据测算）
财务基本数 据测算
投资方案与 实施进度
第二步
损益表
现金流量表
资金来源与
资产负债表
（基本报表编制）单击此处编辑母版运副用表 标题样式
借款偿 还计划表
第三步
基本生存能 力分析
（指标分析计算）
获利能力 分析
偿还能力 分析
不确定性 分析
编写评估结 论报告 *
第四步（不确定性分析）
二、财务评价的步骤及基础数据与参数的选取 1. 财务评价的步骤（下图所示） 2. 财务评价的基础数据与参数选取
——财务价格 ——税费 ——利率 ——汇率 ——项目计算期 ——生产负荷 ——财务基准收益率
市场调查 和预测
市场分析
技术分析
工艺技术与 设备分析
工程设计与 选点分析
单击此处编辑母版标题样式 第一步
业的现金流量分为三大类：经营活动产生的现金流 量、投资活动产生的现金流量及筹资活动产生的现 金流量。而项目在计算现金流量时，不可能也不必 要将现金流量进行分类，因此，项目的现金流量的 计算是将所有发生的现金收支的活动放在一起进行 考虑和计算的。
（2）现金流量计算、表格编制的基础不同
根据现行规定，企业在编制现金流量表和计算 现金流量时，以收付实现制作为编制、计算的基础 ，即只有当期实际收到的现金收入，才列入本期的 收入，作为现金流入量；只有当期实际支付了的现 金，才列入本期的支出，作为现金流出量。项目在 计算现金流量时，基本类似权责发生制，不考虑收 付与应收应付之间的时间差。
本金财务内部收益率；
※ 项目现金流量与企业现金流量的关系
项目的现金流量是把项目作为一个独立系统，反 映项目在其计算期内“实际”发生的现金流入和现 金流出的数量。它的计算与一般的会计核算不同， 它只反映项目在计算期内的现金收支，而不反映非 现金收支活动。项目现金流量和企业现金流量的不 同之处：
（1）计算现金流量时现金流量的划分种类不同 根据现行规定，企业在计算现金流量时须将企
【例】：某设备的购价为40000元，每年的运行 收入为15000元，年运行费用3500元，4年后该设 备可以按5000元转让，如果基准折现率为20%，问 此设备投资是否值得？
解：本题实际上就是求设备投资方案的净现 值
2) 净现值率 含义：净现值与全部投资现值之比，反映项
目或方案的单位投资经济效果。 计算公式：
编制： 借款还本付息计算包括借款及还本 付息和偿还借款本金的资金来源两部分。
二、项目财务评价指标体系
1. 指标体系的分类
财务效益分析结果的好坏，一方面取决于基础数 据的可靠性；另一方面则取决于所选取的指标体系的 合理性。经济效果评价的指标是多种多样的，它们从 不同角度反映工程技术方案的经济性。这些指标根据 不同的标准主要有三种形式的分类：
第二种情况：一次投资，各年的收益不同。计算 公式为：
整理后得，
【例】：某投资项目，各年基础数据见下表，试
计算其投资回收期。
项目投资及净现金收入表
单位：万元
年份
0
项目
1
2
3
4
5
6
1.总投资
6000 4000
2.收 入
5000 6000 8000 8000 7500
3.支 出
2000 2500 3000 3500 3500
理解：Ａ.出发点—投资项目或企业
Ｂ.依据—现行财税制度和价格体系 Ｃ.内容—对项目的投入和产出进行分析评估 Ｄ.目的—考察项目的盈利能力、清偿能力、
抗风险能力及外汇效果 Ｅ.作用—为项目投资决策提供依据
2. 财务评价的意义：
第一，财务评价是项目投资决策的重要依据； 第二，财务评价是银行发行贷款的重要依据； 第三，财务评价是有关部门审批拟建项目的重 要依据。
第二步：计算各方案投资的现值 第三步：计算各方案的净现值率 从以上计算结果可以看出，应选择A方案。
3) 内部收益率 含义：内部收益率法是利用现值理论，寻求
项目在整个计算期内的实际收益率，或对国民经 济净贡献的一种应用普遍的技术经济分析法。
计算公式：
经济含义：投资方案或项目对初始投资的偿付 能力，或项目对贷款利率的最大承受能力；当贴现 率等于内部收益率时，投资项目在项目寿命期结束 时，刚好每年的净收益将投资全部回收回来。
【例】：某投资项目，拟定了两个投资方案，具 体数据见下表，试对方案进行选择？
年份
Ａ方案
Ｂ方案
投资(万元 收益(万元 投资(万元 收益(万元
)
)
)
)
1
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2
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3
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4
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3000
5
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6
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1200
3000
7
3000
2000
第一步：计算各方案的净现值