11、流动资产

1、信用标准
影响因素：同行业竞争对手情况；企业 影响因素：同行业竞争对手情况； 承担违约风险的能力； 承担违约风险的能力；客户的资信程度 信用品质、偿债能力、资本、抵押品、 （信用品质、偿债能力、资本、抵押品、 经济状况） 经济状况） 信用标准的确立： 信用标准的确立：设定信用等级的评价 标准；确定客户拒付账款的风险——坏 标准；确定客户拒付账款的风险——坏 帐损失率； 帐损失率；具体确定客户的信用等级
由上表可知，乙方案的总成本最低， 由上表可知，乙方案的总成本最低， 因此企业最佳现金持有量为40000元 因此企业最
原理与方法： 原理与方法： 1.计算现金周转期 应收账款周转期－ 1.计算现金周转期=应收账款周转期－应付账款周转期 计算现金周转期= 存货周转期； ＋存货周转期； 2. 计算现金周转率=日历天数/现金周转天数； 计算现金周转率=日历天数/现金周转天数； 3. 计算目标现金持有量=年现金需求额/现金周转率 计算目标现金持有量=年现金需求额/ 现在我们来 练习一下….. 练习一下 见教材P353例 见教材P353例
二、应收账款政策（信用政策） 应收账款政策（信用政策）
信用标准 ：赊购方的信用等级。 赊购方的信用等级。 信用条件： 信用条件：企业要求顾客支付赊销
款项的条件。包括信用期限、 款项的条件。包括信用期限、折扣 期限和现金折扣。 收账政策：信用条件被违反时， 收账政策：信用条件被违反时，企 业采取的收账策略。 业采取的收账策略。
项
目
甲
乙
丙
50000
丁
60000
现金持有量 机会成本率 短缺成 本
30000 40000
8% 3000 1000
500
0
要求：计算该企业的最佳现金余额。 要求：计算该企业的最佳现金余额。
参考答案
方案 甲 乙 丙 丁 机会成本 30000× 30000×8%=2400 40000× 40000×8%=3200 50000× 50000×8%=4000 60000× 60000×8%=4800 短缺成本 合计 3000 1000 500 0 5400 4200 4500 4800
→
现在我们来 练习一下….. 练习一下 见教材P160或 见教材P160或P251
方法四： 方法四：因素分析模式
原理：根据上年资金占用额和有关因素 原理： 变动情况来确定。 变动情况来确定。 计算公式： 计算公式：
P356例 P356例 最佳现金 余 额
=
上年现金 平均占用额
— 不合理
占用额
× 1 ±预计销售收入 变化的百分比
参见P356-360 P356-
二、货币资金管理要求：
钱帐和章帐分管，确保货币资金安全完整。 严格遵守现金开支范围和银行结算制度。 加速货币资金流入，减缓货币资金流出。 使用货币资金的浮游量。所谓货币资金浮游 量是指企业账户上的存款余额与银行账户上 所示的存款余额之间的差额。 控制货币资金支出的时间。一般采用的方法 是在信用期的最后一天支付款项。另一种就 是采用商业汇票付款。 确定最佳货币资金持有量。
（二）应收账款管理相关成本 机会成本——资金投放在应收账款上的所丧失的其他收 机会成本——资金投放在应收账款上的所丧失的其他收 即机会成本=维持赊销业务所需要的资金× 入。即机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成 本率，其中：维持赊销业务所需要的资金= 本率，其中：维持赊销业务所需要的资金=应收账款平 均余额×变动成本率； 均余额×变动成本率； 应收账款平均余额=赊销收入净额/应收账款周转率； 应收账款平均余额=赊销收入净额/应收账款周转率； 应收账款周转率=日历天数/ 应收账款周转率=日历天数/应收账款周转期 管理成本——资信调查费用 应收账款账簿记录费用、 资信调查费用、 管理成本——资信调查费用、应收账款账簿记录费用、 收账费用。 收账费用。 坏帐成本——一般与应收账款发生的数量呈正比 一般与应收账款发生的数量呈正比。 坏帐成本——一般与应收账款发生的数量呈正比。 可参见教材P166 P166或 可参见教材P166或P256
•总成本 总成本＝机会成本+置存成本＝(C/2 总成本＝机会成本+置存成本＝(C/2)×K+(T/C)×F K+(T/C)×
C — —最佳货币资金持有量 K — —货币资金投资利润率
T — —一定时期货币需要量 F — —每次置换成本
•解决方法
dTC K TF K TF = − 2 =0⇔ = 2 ⇔ C = 2 FT K dC 2 C 2 C
教学重点、难点 教学重点、
1、现金管理 2、应收账款政策 3、存货规划和经济批量控制
第一节 现金管理
一、持有动机
交易动机、预防动机、投机动机 交易动机、预防动机、 二、现金管理的目的与内容 P156-157或P242 P156-
三、最佳现金余额的确定
1.成本分析模式； 1.成本分析模式； 成本分析模式 2.周转模式； 2.周转模式 周转模式； 3.存货模式； 3.存货模式 存货模式； 4.因素分析模式； 4.因素分析模式 因素分析模式； 5.随机模式 5.随机模式
第二节
应收账款管理
一、应收账款的功能与成本
（一）功能；（二）成本 功能；（二 ；（ 二、应收账款的政策的制定
信用标准；信用条件； 信用标准；信用条件；收账政策
三、应收账款的日常控制
（一）功能：可参见教材P166或P255－256 功能：可参见教材P166或P255－ P166
1.促销；2.减少存货。 1.促销；2.减少存货。 促销 减少存货
结论：公司的现金持有量应维持在5579元左右， 元左右， 结论：公司的现金持有量应维持在5579元左右 不超过14737元 不低于1000元 不超过14737元，不低于1000元。
现金日常管理
（1）回收控制——邮政信箱法、银行业 回收控制——邮政信箱法 邮政信箱法、 务集中法 支出控制——利用浮游量 利用浮游量、 （2）支出控制——利用浮游量、推迟支 付应付款、采用汇票付款、 付应付款、采用汇票付款、改进工资支 付方式 （3）综合控制
参考答案
计算： 计算： 依据题意得， 依据题意得，有价证券的日利息率为 i=9%÷360=0.025%；现金存量下限为L=1000元 i=9%÷360=0.025%；现金存量下限为L=1000元； b=50元 b=50元。 根据现金返回线公式得， 根据现金返回线公式得，
3b δ 2 3 × 50 × 800 2 R =3 +L =3 + 1000 4i 4 × 0 . 025 % = 5579 ( 元） H = 3 R − 2 L = 3 × 5579 − 2 × 1000 = 14737 ( 元）
4、抵押品（collateral）.即客户愿意提供作 、抵押品（collateral） 为担保的抵押品。担保的形式一般有证 人担保、财产担保、留置担保、货币担 保。 5、情况（condition）.即客户的经济情况及 、情况（condition） 其变化对偿债能力的影响。
第十一章 流动资产
第一节 现金管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理
复习思考题
教学目的与要求
本章主要研究影响营运资金的一个重要 项目——流动资产中的四个重要方面 流动资产中的四个重要方面： 项目——流动资产中的四个重要方面： 货币资金、短期证券投资、 货币资金、短期证券投资、应收账款和 存货的管理问题。通过本章学习， 存货的管理问题。通过本章学习，要求 学生能准确把握以上四个部分的基本管 理理论， 理理论，并能将各管理要点灵活运用与 有机结合， 有机结合，以达到在较小风险与存量适 增加盈利之间的恰当平衡。 当，增加盈利之间的恰当平衡。
（续）
3、能力（capacity）.即根据客户的经营状 、能力（capacity） 况和经营规模，反映客户的偿债能力。 如资产负债率过高，偿债能力较差，财 务风险较大，一般以0.5比较适宜。 务风险较大，一般以0.5比较适宜。 流动比率也是反映短期偿债能力指 标，该指标越高，流动资产流转得越快， 偿还流动负债能力越强，一般以2 偿还流动负债能力越强，一般以2：1水 平为佳。经营周期短的公司，如饮食业 等，其流动比率就会高些。
持有现金成本 机会成本
交易成本
C 现金余额量（C） 图 6-1 最佳现金余额量
注：当企业出售有价证券来建立现金余额时，交易成本随 之上升。当因现金余额的存在而无法获得现金收益时， 机会成本也随之上升。
例：
康华公司预计全年货币需要量为70000元， 康华公司预计全年货币需要量为70000元， 每天资金支出量不变，货币与有价证券 的转换成本为每次280元，有价证券的利 的转换成本为每次280元，有价证券的利 息率为20％。试计算最佳货币资金持有 息率为20％。试计算最佳货币资金持有 量为多少？ 解：
五、日常控制（现金日常管理 ） 日常控制（
最佳现金持有量（余额） 最佳现金持有量（余额）确定
现金的成本的构成； 现金的成本的构成； 五种具体方法原理及运用
现金的成本构成
（1）持有成本(包括管理成本）——企业因保 持有成本(包括管理成本）——企业因保 留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再 投资收益。其中：管理费用是固定成本； 投资收益。其中：管理费用是固定成本；再投 资收益是变动成本，现金持有量越大， 资收益是变动成本，现金持有量越大，机会成 本越高。 本越高。 转换成本——现金同有价证券之间相互 （2）转换成本——现金同有价证券之间相互 转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、 转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、 证券过户费、实物交割手续费等。 证券过户费、实物交割手续费等。现金持有量 越少，证券变现的次数越多， 越少，证券变现的次数越多，相应的转换成本 就越大。 就越大。 短缺成本——在现金持有量不足而又无 （3）短缺成本——在现金持有量不足而又无 法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造 成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。 成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。
方法三： 方法三：存货模式
原理：只考虑持有机会成本和转换成本，不考虑短缺 原理：只考虑持有机会成本和转换成本， 成本，即现金管理总成本=持有机会成本+转换成本， 成本，即现金管理总成本=持有机会成本+转换成本，
TC=N/2×i+T/N× TC=N/2×i+T/N×b
计算公式：例： 计算公式：
2Tb N= i
随机模式举例
假定某公司有价证券年利率为9%， 假定某公司有价证券年利率为9%， 每次固定转换成本为50元 每次固定转换成本为50元，公司认为任 何时候银行活期存款及现金余额不能低 1000元 于1000元，又根据以往经验测算出现金 余额波动的标准差为800元 余额波动的标准差为800元。 要求： 要求：计算最优现金返回线和现金 控制上限。 控制上限。
最佳持有量 =
2 × 70000 × 280 ＝14000（元） 20％
即公司从有价证券转换为货币资金的次数 为70000÷14000＝5次。 70000÷14000＝
方法四： 方法四：随机模式
计算公式
2
后面有例 题哟！ 题哟！
3bδ R=3 + L; H = 3R − 2 L 4i
其中： 其中： i有价证券日利率；b为每次固定转换成本； δ 为标准差； 有价证券日利率； 为每次固定转换成本 为每次固定转换成本； 为标准差； 有价证券日利率 R最优现金返回线；H现金控制上限；L现金控制下限。 最优现金返回线； 现金控制上限 现金控制上限； 现金控制下限 现金控制下限。 最优现金返回线
注意P168 注意P168或P257 P168或
详见P168A或P257
（一）加强信用调查，掌握信用条件。常 用5C评估法作为调查内容。 5C评估法作为调查内容。 1、品德（character）.即客户过去履行偿债 、品德（character） 义务的品德和履行其付款义务的可能性 2、资本（capital）.即根据客户的财务实力 、资本（capital） 和财务状况来判断偿债的背景。
五种具体方法原理及运用
方法一 ：成本分析模式 原理：只考虑持有成本和短缺成本， 原理：只考虑持有成本和短缺成本，不考虑转 换成本； 换成本；持有成本和短缺成本之和最小的持有 量为最佳余额。
现在我们来 练习一下….. 练习一下 ..
一个例子(见P159）
某企业有四种现金持有方案， 某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本 资料如下表： 资料如下表：