财务报表分析2.5发展能力指标分析

总资产 收益率
收 总益 资率 产
债税成后本负


负 股债 权资 资本 本
1. 总资产收益率 2. 负债利率 3. 负债资本与股权资本的比率 4. 股利支付率
杜邦财务比率评价指标框架
综合指标：净资产收益率影响因素分解公式
净资产 净收益 收益率 股东权益
息税前收益 销售收入 税前收益 资产总额 净收益 销售收入 资产总额 息税前收益 股东权益 税前收益
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经营利润率 × 总资产周转率
税收效应比率
总资产收益率
财务成本比率 × 权益乘数
财务杠杆乘数
即： 股东权益 经 营 总资产 财务成 权益 税收效 收 益 率 利润率周转率本比率乘数应比率 总资产收益率 财务杠杆乘数（1- 所得税税率）
净资产收益率的影响因素分解
① 总资产收益率（经营利润率×总资产周转率） ——综合反映了公司投资和经营决策对总体盈利能力的影响
● 提高公司销售利润率途径：提高销售收入或降低各种成本费 用；
● 分析总资产周转率需要进一步分析资产结构及质量等。
② 财务杠杆乘数（财务成本比率×权益乘数） ——反映了公司筹资政策对总体盈利能力的影响
●公司负债越多，财务成本比率就越小，反之亦然； 如果公司全部为股权筹资，则财务成本比率等于1。
●公司负债越多，权益乘数越大，反之亦然。
发展能力指标分析
五、增长能力分析
分析指标： 1.可持续增长率 2.销售增长率 3.总资产增长率 4.利润增长率 5.股东权益增长率
净收益增长能力分析
净收益增长率 留存收益比率 净资产收益率 （1 股利支付率） 净资产收益率
股利支付率 = 现金股利 / 净收益
可持续增长 率影响因素
ROE
发展能力指标分析
销售收入增长率
• 该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、 预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。
• 世界500强就是以销售收入的多少进行排序
资本积累率 =
本年所有者权益增长额
年初所有者权累能力，是评价 企业发展潜力的重要指标
• 指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资 本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越 大。该指标为负值，表明企业资本受到侵蚀， 所有者利益受到损害，应予充分重视。